Лизинг – это 3-х сторон-ний договор, в к. лизинговая компания по просьбе и указа-нию пользователя приобретает или обязуется приобрести у изготовителя оборудование, к. сдает пользователи на временное пользование. Причем очень часто пользователь имеет право выкупить полученное оборудование.

Лизинговое финансирование эффективно в след. случаях:

Когда инвестору необходимо значительное время на возврат средств

Когда имеются значительные налоговые льготы.

3.3 паевые взносы

3.3 долевое участие

“+” : ограниченность в объеме и нельзя долго держать у себя т.е. неустойчивость самого размера. “-”: особые способы функциони-я и регулир-я т.е есть определенные требования и ограничения.

Иностранные инвестиции

Особенности, способы и формы финансирования инвестиций

Важнейшей стороной инвестирования является финансирование инвестиционных проектов. Финансирование любого инвестиционного процесса должно обеспечить, с одной стороны, динамику инвестиций, позволяющую выполнять проект в соответствии с периодом его осуществления и финансовыми ограничениями, с другой – снижение затрат и риска за счет соответствующей структуры использования денежных средств и налоговых льгот. Финансирование проекта обычно включает несколько этапов.

1 этап. Выполняется предварительный анализ жизнеспособности проекта

2 этап. Разработка плана реализации проекта охватывает процесс от момента предварительного изучения его целесообразности до организации финансирования. Здесь происходят:

а) оценка всех показателей и рисков, анализ возможных путей развития экономической, социальной, политической ситуации, влияние на осуществление проекта таких факторов, как процентные ставки по кредитам, рост инфляции, курс рубля и т.п.

б) разрабатываются предложения по организации финансирования проектируемого объекта (на фазе его реализации) способы контроля за реализацией плана расходования средств.

3 этап. Организация финансирования инвестиционных проектов, определение необходимого размера средств д/ их разработки и реализации. Постоянный дефицит финансовых ресурсов может лимитировать рассмотрение некоторых предложений, например в части проектной мощности и других технико-экономических параметров, ограничивая их до минимальных, экономически целесообразных уровней.

Общая сумма финансирования инвестиционных проектов включает обычно затраты на основной – проектно-изыскательские работы, подготовку площадки, строительство и ремонт зданий и сооружений, закупку и монтаж оборудования, обучение персонала и т.д. и оборотный – (в расчете на текущий период, обычно равный одному месяцу) – приобретение сырья и материалов, покупку полуфабрикатов, топлива и энергии, расходы на производство и реализацию продукции, капитал .

Формы финансирования

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами. Наибольшее распространение получили:

акционерное инвестирование , представляющее собой вклады денежных средств путем приобретения акций;

бюджетное инвестирование , осуществляемое непосредственно за счет инвестиционных программ через прямое субсидирование;

лизинг как способ финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем (средне- и долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных и других средств);

долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;

ипотека – вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денежной ссуды и др.

венчурное финансирование – финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высоко рискованными.

Каждая из этих форм имеет свои преимущества и недостатки, поэтому правильно оценить последствия использования различных способов финансирования можно только при сравнении их альтернативных вариантов. Так, например, важным является выбор соотношения между долгосрочной задолженностью и акционерным капиталом, так как чем выше доля заемных средств, тем большая сумма выплачивается в виде процентов и т.д.

Используемая финансовая схема должна:

Обеспечить необходимый для планомерного выполнения проекта объем инвестиций;

Действовать в направлении оптимизации структуры инвестиции и налоговых платежей;

Обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проекта;

Обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибыли.

1.акционерное фин-е: осуществляется с помощью дополнительных эмиссий, акций и др.ценных бумаг, а т.ж. формированием спец. инвестиционных компаний и фондов. Законодательно эта форма регулируется федераль-ми законами о деят-ти инв-х фондов. “+”: возможность концентрации финан-х ресурсов. “-”: необход-ть соблюдения процедуры регистрации и правил их функционирования.

2.государственное : прояв-ся в виде поддержки инв-х про-ектов на различных уровнях управления: на возвратной ос-нове - предполагает различные формы возврата ден.ср-в в бюджет; на безвозвратной основе; целевые федеральные инвистиционные программы. Существует несколько типов федер-х прог-рамм: *програма полностью реализуется за счет гос-х ср-в и органов власти . *поддержка частного капитала путем предоставления ср-в из федер-го бюджета

Проекты категории А: осуществ-ся поддержка выпуска продукции высокой конкурентоспос-ти и не имеющие зарубежных аналогов.Гос-я поддержка не м.б. >50% Категория Б : проекты нацелены на произ-во экспортных тов-в не сырьевых отраслей имеющих спрос на внеш-м ры-нке и орентиров-х на выпуск продукции на уровне мировых стандартов. Категория В : поддерживает про-во замеща-ющей прод-и. Участие гос-ва не>30% от стоим-ти проекта. Категория Г : обеспечивает про-во прод-и пользующаяся спросом на рынке. Объем участия гос-ва не>20%.

Размер госуд-ой поддержки в форме госуд-ой гарантии устанавлив-ся в завис-ти от категории проекта и не м.б. >60% заемных ср-в для реализации.

3 кредитное : преимущества: сразу привлекается большой объем ср-в,а т.ж. положительным для кредитора является контроль за расхождением ср-в. Нед-ки: стоим-ть займа относ-но высо-кая, трудности при оформлении, высокая вероят-ть банкро-тства, потеря части прибыли до уплаты %-в.

4.проектное : может осущ-ся 3-мя способами: *с полным регрессом на заемщика - предполагает наличие гарантий, ограничение ответ-ти кредиторов по проектным рейтингам. Риски проектов в основном падают на заемщика. Условия и цена займа относительно не высоки и условия не столь жестоки. Это позволяет привлечь финан-е ресурсы д/ реализ-и проекта. *с ограниченным правом регресса –пред-полагает распределение всех рисков проекта м/у его участниками. Обязательства связываются с рисками, дает-ся эконом-я оценка и формируется цена займа. *без права регресса на заемщика - кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски по проекту. Цена на кредит высокая и условия жесткие.

5.заемное делятся на : -банковские ссуды и кредиты; -инвестиции коллективных инвесторов; -иностранные кредиты; -лизинговая форма

Существуют так же другие формы финансирования, такие как венчурные и м/народные

Тема 6

Виды эффективности

Эффективность – это отношение эффекта к тем затратам, которые необходимы.

Оценка проекта в целом

общественная эффективность – отражает социальную значимость проекта в целом.

Коммерческая эффективность дает представление о прибыльности реализации проекта.

Оценка участия в проекте

участие в проекте предприятий

участие акционеров, участников.

оценка структур более высокого уровня.

Региональная эффективность – насколько проект эффективен для региона

народнохозяйственная эффективность – отражает эффективность реализации проекта для общества при условии, что ее можно оценить экономическими параметрами.

отраслевая эффективность – отражает результаты проекта с точки зрения, что полезно для общества.

бюджетная эффективность. Производится оценка и сопоставление притоков и оттоков в проекте в связи с использованием бюджетных средств того или иного уровня.

Притоки (доходы): налоговые поступления, лицензирование, дивиденды по ЦБ, налоговые каникулы, эмиссионный доход, погашение кредитов и процентов, комиссионные платежи.

Оттоки (расходы): субсидирование, инвестиционный кредит, бюджетные дотации, налоговые льготы, гарантии займов и рисков, выплаты пособий

Коммерческая (финансовая) эффек-ть определяющая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

23. Основные показатели эффек-сти инвест-го проекта

1) не учитывающие фактор времени (статические):

срок окупаемости (DPP),

учетная норма прибыли (УНП).

2) учитывающие фактор времени (динамические):

чистый денежный доход (NPV, ЧДД),

внутренняя норма рентабельности (IRR, ВНД),

индекс прибыльности (PI, ИП).

1. Приведенная стоимость – это å будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему периоду.

ДП = ∑ Кэш фло от операционной деят-ти/(1+r) n

r – норма дисконта; n – период эксплуатации инв проекта.

2.Чистый приведенный доход (NPV)– это разница м/у приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) å денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и å инвестируемых в его реализацию средств.

ЧПД = ДП – ИС;

ДП - å денежного потока (в настоящей стоимости) за весь период эксплуатации инв проекта; ИС – å инв средств, направляемых на реализацию инв проекта (инвстиции);

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока..

Инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р 1 , Р 2 , …, Р n , чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

если: NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV:

где i – прогнозируемый средний уровень инфляции

3. Индекс рентабельности – оценка эффективности кап. вложений, где в качестве дохода от инвестиций выступает денежный поток.

Pi = PV / Ii

Ii- единовременные затраты; PV -текущая ст-ть ден.потока (кэш –фло от оперцион деятельности)

Если PV>1 то проект стоит принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Этот индекс используется при сопоставлении 2-х проектов.

Лизинг представляет собой уникальную форму инвестиционной деятельности, при которой одно лицо – лизингодатель передает другому лицу – лизингополучателю определенное имущество (автотранспорт, недвижимость, оборудование и так далее) на оговоренных условиях.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Одним из основных условий договора лизинга является право выкупа лизингового имущества лизингополучателем после окончания срока действия договора, причем выкуп имущества производится по остаточной стоимости.

Классификация

Лизинг в Российской Федерации регламентируется:

• Гражданским Кодексом;

Классификация видов лизинга осуществляется по двум признакам:

1. Типу сделки.
2. Принадлежности компаний к государствам.

По форме сделки лизинг подразделяется на:

• финансовый;
• оперативный;
• возвратный.

В свою очередь финансовый лизинг подразделяется на:

• сделки с полной окупаемостью лизингового имущества;
• сделки с частичной окупаемостью лизингового имущества.

По принадлежности компаний, участвующих в сделке лизинг бывает:

• внутренним (все стороны договора являются резидентами одного государства);
• международный (стороны договора являются резидентами различных государств).

В настоящее время в России представлены все формы лизинга.

Особенности и характеристики

Основные виды и их характеристики:

• финансовый лизинг представляет собой сделку, при которой лизингодатель обязуется приобрести у третьей стороны определенное транспортное средство и передать его лизингополучателю на определенных договором условиях. По окончании срока действия договора лизингополучатель обязан приобрести указанный автотранспорт в собственность:
  • финансовый лизинг с полной окупаемостью подразумевает, что в период действия договора собственнику транспортного средства выплачивается полная стоимость имущества;
  • финансовый лизинг с частичной окупаемостью подразумевает, что в период действия договора собственнику выплачивается частичная стоимость арендуемого имущества.

Для выкупа автотранспорта по истечении срока договора необходимо доплатить остаточную стоимость с учетом процента амортизации транспорта.

• оперативный лизинг отличается от финансового тем, что арендуемое имущество после окончания срока договора не переходит в собственность лизингополучателя, а возвращается лизингодателю;
• при возвратном лизинге продавец транспортного средства одновременно является и лизингополучателем, то есть для получения дополнительной прибыли и уменьшения налогообложения компаний продает имеющееся в наличии транспортное средство лизингодателю и в последствии приобретает данное это же имущество в лизинг.

В настоящее время в России широкое распространение получили финансовый и оперативный лизинг, а возвратная форма практически не используется.

Особенностями финансового лизинга являются:

• участие в договоре третьей стороны, которая является продавцом арендуемого лизингополучателем имущества. Транспортное средство, передаваемое в лизинг, приобретается лизинговой компанией по заказу лизингополучателя, что отражается в условиях договора;
• невозможность досрочного расторжения договора без оплаты расходов, понесенных лизинговой компанией;
• лизингополучатель обязан получить приобретенное для него транспортное средство.

Так же арендатор обязан нести расходы, связанные с обслуживанием автомашины или специализированной техники и риски, связанные с полной или частичной гибелью арендуемого имущества.

• по окончании действия договора лизингополучатель имеет право самостоятельно распоряжаться полученным имуществом.

Особенностями оперативного лизинга являются:

• транспортное средство после окончания действия договора однозначно возвращается лизинговой компании;
• расходы на ремонт и обслуживание автомашины несет лизингодатель, так же как и риск случайной гибели имущества;
• лизинговая компания не обязана приобретать имущество по запросу лизингополучателя. Арендатор подбирает транспортное средство из того, что есть в наличии у лизингодателя;
• лизингополучатель в случае полной или частичной гибели автомашины имеет право расторгнуть договор досрочно.

Существенными отличиями между оперативным и финансовым лизингом являются:

• размер ставки за аренду имущества. При оперативном лизинге применяется существенно большая ставка, так как компании необходимо оправдать затраты на приобретение транспортных средств;
• срок договора. При финансовом лизинге сроки договора сопоставим со сроком эксплуатации автотранспорта, а при оперативном лизинге срок договора составляет меньше, чем период эксплуатации машины.

Виды лизинговых компаний

Передача транспортных средств и иной специализированной техники в лизинг осуществляется лизинговыми компаниями.

В настоящее время все лизинговые компании подразделяются на следующие виды:

1. Компании, являющиеся дочерними фирмами крупнейших банков. Деятельность таких организаций финансируется за счет собственных средств банков. К клиентам предъявляются достаточно жесткие требования для заключения договора. Примерами являются: ЗАО «РГ-лизинг» (компания Сбербанка РФ), «Инком-лизинг» (ИНКОМ-БАНК), ОАО ВТБ Лизинг (от банка ВТБ).
2. Полукоммерческие компании, финансирование которых полностью или частично происходит за счет средств федерального или регионального бюджетов.
   

   Полукоммерческие организации предлагают клиентам льготные условия, но круг предполагаемых клиентов сильно ограничен. В большинстве случаев средства предоставляются на развитие малого бизнеса или крупным градосоставляющим организациям региона. Например, ЗАО «Московская лизинговая компания» (учредитель – фонд поддержки предпринимательства), ЗАО «Сибирская лизинговая компания».

3. Коммерческие лизинговые компании, созданные специально для определенных отраслей промышленности. Например, «Росагроснаб», ЗАО «Лукойл — лизинг», ООО «Урал – авиализинг».
4. Компании, созданные при поддержке крупнейших предприятий. Финансирование деятельности осуществляется за счет средств основной организации. Такие компании не имеет прямых связей с банками и государственными органами. Основное направление деятельности – лизинг, что приносит дополнительную прибыль головной организации. Примеры: «Камаз – лизинг», ООО «Скания – лизинг».
5. Лизинговые компании, являющиеся резидентами других государств. Вложение денег в российский бизнес привлекает большое количество зарубежных компаний, и лизинговая отрасль не является исключением. Особенностью лизинга от иностранной организации является необходимость получения банковской гарантии, которая покроет расходы лизингодателя в случае досрочного расторжения договора, утраты или гибели арендуемого автотранспорта.
6. Международные компании, финансируемые за счет средств нескольких организаций, являющихся резидентами разных стран. Такие компании способны заключать договора лизинга на более льготных условиях, но клиентами могут стать ограниченный круг лиц. Примеры: СП «Рыбкомфлот» (Россия, Британия), «РГ – лизинг» (Россия, Германия).

Какие бывают операции

Лизинговые операции различаются не только по видам, представленным выше, но и иным признакам:

• в зависимости от количества сторон лизингового договора:
  • прямой лизинг. В качестве лизингодателя выступает непосредственно производитель продукции;
  • косвенный лизинг. Имущество, передаваемое в аренду, приобретается лизинговой компанией у производителя с целью дальнейшей передачи лизингополучателю;
  • сублизинг. Компания – лизингополучатель по другому договору аренды передает арендуемые транспортные средства третьей компании. При этом лизинговые платежи изначально поступают на счет лизингополучателя и далее передаются лизингодателю;
  • левередж – лизинг. Лизинговая компания привлекает средства других организаций для приобретения дорогостоящей техники для лизингополучателя. В данной ситуации лизинговые платежи распределяются между всеми кредиторами пропорционально вложенным средствам.
• в зависимости от объема дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем:
  • «чистый» лизинг. По договору лизингополучателю передается конкретное транспортное средство. При этом все затраты на обслуживание, ремонт и так далее ложатся на лизингополучателя;
  • «мокрый» или полный лизинг. Договором предусмотрена не только передача автотранспорта лизингополучателю, но и полное обслуживание транспортного средства за счет лизингодателя;
  • частичный лизинг предусматривает разделение обязанностей между сторонами. Например, лизингодатель обязуется проводить за свой счет техническое обслуживание автотранспорта, а лизингополучатель – текущий ремонт.
• в зависимости от формы лизинговых платежей:
  • денежная операция. Оплата платежей производится денежными средствами;
  • компенсационная операция. Оплата платежей производится продукцией, выпущенной за счет работы арендуемого транспортного средства;
  • комбинированная операция. Оплата по договору лизинга может быть произведена как денежными средствами, так и готовой продукцией.
• в зависимости от условий замены транспортного средства:
  • срочный лизинг – разовая сделка на определенный автотранспорт;
  • возобновляемый лизинг – в рамках одного договора может производиться замена транспортного средства на более новую модель. Сроки эксплуатации одного автотранспорта регламентируются условиями договора.
• в зависимости от срока договора:
  • краткосрочные операции (менее 1,5 лет);
  • среднесрочные операции (1,5 – 3 года);
  • долгосрочные операции (более 3 лет).

Договора

Все условия лизинговых операций регламентируются договором. Основными параметрами договора являются:

• стороны договора в зависимости от вида заключаемой сделки;
• предмет лизинга – определенный автомобиль, который передается лизингодателем лизингополучателю;
• условия передачи и возврата автотранспорта;
• размер, сроки и способы оплаты лизинговых платежей;
• полная стоимость договора, которая составляется из суммы лизинговых платежей и премии лизинговой компании;
• срок действия;
• условия досрочного расторжения;
• права и обязанности сторон по содержанию транспортного средства;
• правила урегулирования разногласий;
• ответственность сторон.

Под лизингом понимают долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества производственного назначения. Но это не обычная аренда, а специфическая, приближающая лизинг к кредиту. В отличии от аренды в нём участвуют, как правило, не два, а три и более субъектов: поставщик оборудования, лизинговая (финансовая) компания и пользователь. Кроме того, могут быть посредники, гаранты и др.

Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся её собственностью, но отдаётся в аренду предпринимателям.

Любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но всё-таки имеет смысл привести ещё одно определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Евролизинг) : “Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности”.

Существует великое множество лизинговых операций, отличающихся друг от друга по составу участников, типу имущества, срокам аренды, степени окупаемости, объему услуг и другим признакам (См. схему 1).

В зависимости от состава участников различают:

Прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно, без посредников, сдаёт объект в лизинг (двусторонняя сделка);

Косвенный лизинг, когда передача имущества в аренду происходит через посредника - одного (лизинговую фирму) или нескольких (многосторонняя сделка);

Частным случаем прямого лизинга является возвратный лизинг. Он имеет место тогда, когда собственник имущества или производитель продаёт его своему будущему лизингодателю, а затем получает его в аренду.

В зависимости от сектора рынка, в котором осуществляются лизинговые операции, различают :

Внутренний лизинг, когда все его участники представляют одну страну;

Международный лизинг, когда хотя бы один из участников является представителем другой страны.

В международный лизинг входит прямой и косвенный зарубежный лизинг:

Прямой зарубежный лизинг - это лизинговая операция, при которой арендодатель с арендатором находятся в разных странах и подчиняются разным юридическим, налоговым и бухгалтерским положениям. По международному лизингу могут быть финансированы самолёты, вертолёты, суда, подъёмно-транспортное оборудование, контейнеры, медицинское и промышленное оборудование;

Косвенный зарубежный лизинг. При этом лизинге арендодатель и арендатор являются юридическими лицами одной страны, однако, капитал (арендодателя) частично принадлежит иностранным банкам или лизинговым компаниям.

По типу имущества:

Лизинг движимости - это средства вычислительной техники и обработки информации, компьютеры, транспортные средства, строительная техника, производственное имущество;

Лизинг недвижимости - это лизинг производственных, административных, складских. зданий и др. Содержанием договора данного лизинга может являться конкретное производственное оборудование, включая земельный участок, здания и сооружения. Срок аренды земельных участков и зданий - 20-30 лет, оборудование - 8-12 лет;

Лизинг имущества, бывшего в употреблении. Этим видом лизинга занимаются преимущественно фирмы по оказанию лизинговых услуг;

Лизинг потребительских товаров длительного пользования, таких как, например, цветные телевизоры, холодильники, стиральные машины и др.

По характеру лизинговых платежей различают:

Лизинг с денежным платежом, когда все платежи осуществляются в денежной форме;

Лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются поставками товаров, произведенных на арендуемом оборудовании;

Лизинг со смешанным платежом, когда расчёты осуществляются комбинированием названных выше форм..

По объёму оказываемых услуг лизинг подразделяется на:

Чистый лизинг, когда всё обслуживание арендуемого имущества берёт на себя арендатор;

Лизинг с полным набором услуг, когда всё обслуживание имущества возлагается на арендодателя;

Лизинг с частичным набором услуг, когда на арендодателя возлагается только часть функций по обслуживанию имущества.

По степени окупаемости имущества различают:

Лизинг с полной окупаемостью, когда в течение срока договора происходит полная выплата арендодателю стоимости арендуемого имущества

Лизинг с полной окупаемостью (финансовый) - основной вид контракта на аренду средств финансового характера, основанный на том, что лизинговая компания вместо предоставления ссуды покупает оборудование по заказу клиента и сдаёт ему в аренду на длительный срок, причем стоимость оборудования и связанные эксплуатационные расходы полностью оплачиваются в течение согласованного срока аренды.

Групповой лизинг является усложненным вариантом финансового лизинга. Он предусматривает участие в лизинговых операциях нескольких участников (фирмы, банки), между которыми распределяются обязанности по организации и осуществлению операции;

Лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.

Оперативный лизинг предполагает большой круг обязанностей со стороны арендодателя. Лизинговая компания несёт все заботы, связанные с наличием собственности, оказывая услуги по содержанию, ремонту и страхованию, а высокая остаточная стоимость создает серьёзный риск для лизинговой компании, ей приходится внимательно следить за состоянием машин и оборудования, изучать возможности их повторного использования и определять стоимость оборудования по истечении первого периода аренды.

По отношению к налогам лизинг бывает построен:

На неналоговой основе. Он расценивается примерно так же, как и обычная ссуда, хотя какие-то другие аспекты могут сделать эту операцию более привлекательной по сравнению с традиционным займом;

На налоговой основе. Он составляет большую часть лизингового бизнеса, предоставляет арендатору дополнительные выгоды через более низкую процентную ставку, чем при обычном займе. Лизинг на налоговой основе требует от арендодателя довольно большого уровня налогооблагаемой прибыли, как и финансовых ресурсов.

По срокам лизинг бывает:

Краткосрочный - рентинг (до 1 года) и чартерный;

Среднесрочный - хайринг. Срок аренды устанавливается от 1 до 3 лет;

Долгосрочный - лизинг с полной окупаемостью, срок аренды наибольший - до 20 лет.

По отношению к налоговым и амортизационным льготам лизинг бывает:

Фиктивный лизинг. Он носит спекулятивный характер и заключается исключительно с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;

Действительный лизинг - если указанная выше цель не является основной и определяющей.

1. Понятие лизинга и его особенности как формы финансирования

Под основными производственными фондами следует понимать материально-вещественные ценности, которые многократно участвуют в производственных циклах, сохраняя при этом натуральную форму, и частично переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции (в виде амортизационных отчислений).

Основные производственные фонды действуют в сфере материального производства. Решающую роль здесь играет их активная часть, поскольку именно машины, оборудование, транспортные средства и т.п. непосредственно участвуют в процессе производства. Следовательно, техническую вооруженность труда, его производительность и, в конечном счете, эффективность строительного производства определяет активная часть основных фондов.

Машины и оборудование, транспортные средства, инструмент и производственный инвентарь - именно эта активная часть основных фондов изнашивается быстрее, чем пассивная, и должна быстрее обновляться.

Острая необходимость в формировании эффективных инвестиционных механизмов обусловлена тем, что производственные мощности в России устарели и используются всего на 20 - 40 %

Среди причин, замедляющих процесс обновления активной части основных фондов, следует особо выделить недостаточность собственных источников инвестиций и проблемы в использовании финансовых инструментов привлечения заемных средств.

Таким образом, поиск эффективных форм финансирования обновления активной части основных фондов - актуальная задача отраслевого и общенационального значения.

Под формой финансирования следует понимать комплекс финансово-экономических и правовых отношений, возникающих в процессе финансирования производственно-хозяйственной деятельности. Выбор источников и форм финансирования существенно зависит от отраслевых особенностей. Расширение состава источников финансирования, предполагает решение проблемы выбора эффективной формы финансирования. В таблице рассмотрены особенности форм финансирования, посредством которых могут быть привлечены средства для обновления активной части основных фондов.

Таблица 1. Характеристика форм финансирования активной части основных фондов

финансирования	финансирования	Достоинства	Недостатки	Возможность использования
		Дополнительная эмиссия. Продажа ранее выпущенных акций. Капитал не нужно возвращать	Длительность процесса выпуска или продажи. Дороговизна способа финансирования. Требует от предприятия прозрачной структуры собственности и финансовой отчетности. Частичная потеря контроля над предприятием	Если предприятие имеет высокие показатели выручки, прибыли, финансовой устойчивости и положительную публичную кредитную историю
Облигация	Долговой	Исключает зависимость компании от одного инвестора. Обеспечивает долгосрочное финансирование. Компания пользуется дополнительными услугами (бридж-финансирование, предофертное финансирование). Выпускается одним глобальным сертификатом. Обращается на бирже	Длительный срок подготовки выпуска. Наличие промежуточных оферт. Дороговизна способа финансирования	Предприятие может осуществлять заимствования путем размещения облигаций.
	Долговой	Ликвидность (передача третьему лицу, участие в торгах). Возможность разбить требуемую сумму на части. Не облагается налогом, как другие ценные бумаги. Упрощенное взыскание денег по неоплаченным векселям. Формирует публичную кредитную историю	Компания должна стать полностью открытой и прозрачной для любого покупателя. Бумажная форма. Расходы на хранение и транспортировку. Риск подделки и утраты. Краткосрочность финансирования	Можно использовать для привлечения дополнительных средств на короткий срок, например, при нехватке собственных средств на авансовый платеж или на очередной лизинговый платеж.
Коллективные инвестиции		Налоговые льготы. Гибкая схема финансирования. Сохранение контроля за производством	Необходимость долгосрочного планирования. Возникновение непредвиденных расходов. Практически нет возможности регулировать поступление и отток денежных средств (пай возвращается при первом требовании)	Данный способ широко применяется для финансирования строительства жилья
	Финансирование	Многообразие видов и форм банковского кредита. Сравнительно невысокие процентные ставки. Конфиденциальность информации. Возможность получения кредитных средств в кратчайшие сроки (от 3 до 7 дней). Относительно недорогой способ финансирования	Обязательно предоставление обеспечения. Краткосрочный способ финансирования. Обязательно открытие расчетного счета и перевод оборотов в банк - кредитор. Проверка платежеспособности	Возможно применение с другим долгосрочным способом финансирования
	Финансирование	Позволяет, не отвлекая из оборота деньги, приобрести новое технологическое оборудование. Долгосрочный способ финансирования. Возможность применения ускоренной амортизации. Позволяет оптимизировать налогообложение	Необходим авансовый платеж в размере 25 - 30 % от стоимости оборудования. Оперативный лизинг иногда дороже кредита (при длительном сроке)	Один из наиболее эффективных способов финансирования активной части основных фондов
Факторинг	Финансирование	Возможность покупки товара с отсрочкой платежа. Позволяет увеличить продажи и улучшить использование оборотных средств. Не требует обеспечения. Снижаются риски предприятия - поставщика	Дороговизна способа финансирования (процентная ставка достигает 40 %). Краткосрочность способа. Обязательно наличие большого количества покупателей. Ограничения по суммам поставок и среднемесячным оборотам компании	Не используется для финансирования обновления активной части основных фондов

Согласно базисному определению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Eurolease): "Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для последующего использования в производственных целях арендатором, в то время как эти товары покупаются арендодателем и именно он сохраняет за собой право собственности (в том числе на весь период действия лизингового договора)".

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование. Операции лизинга регулируются в нашей стране Гражданским кодексом РФ (гл.34 п.6) и Федеральным законом РФ "О лизинге" от 29 декабря 1998 г. № 164-ФЗ (с изменениями и дополнениями, внесёнными в 2005 году).

Лизинг как форма финансирования схож с кредитованием, поскольку в лизинговой сделке присутствуют практически все элементы кредитных отношений. Различие заключается в том, что при кредите используют денежные средства, а при лизинге - имущество. В связи с этим лизинг часто рассматривают как товарный кредит, как форму финансирования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

В случае финансового лизинга сами объекты активной части основных фондов становятся предметом залога. Кроме того, как показывает практика, лизинг является одной из наиболее эффективных форм финансирования процесса обновления основных фондов предприятий.

Рис. 1. Преимущества лизинга для участников проекта

Следует отметить, что для привлечения кредита организации необходимо представить в банк документы финансовой отчетности с приложениями и расшифровками, сведения об обеспечении кредита, произвести оценку залогового обеспечения кредита, причем, стоимость залога должна в 1,5 - 2 раза превышать сумму кредита и процентов за пользование им. Банк оценивает кредитоспособность предприятия, определяет залоговую стоимость обеспечения и проводит ряд других мероприятий, связанных с принятием решения о выделении кредита. Процедура предоставления кредита сейчас намного упростилась, тем не менее, период рассмотрения заявки составляет от 3 до 30 дней. Срок оформления сделки с использованием кредита и лизинга в совокупности необходимо учитывать при планировании финансовых результатов деятельности предприятия.

Лизинг позволяет решить проблемы финансирования процесса обновления основных фондов (что способствует повышению эффективности деятельности за счет роста доли активной части основных фондов); ускорения процесса обновления основных фондов; экономии необходимых для воспроизводства основных фондов собственных средств; повышения объема производства продукции (работ, услуг) и увеличения прибыли. Лизинговые платежи признаются расходами для целей налогообложения, что уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Лизинговые платежи можно планировать таким образом, чтобы это было выгодно для всех участников сделки, что позволяет управлять финансовыми потоками.

Указанные факторы не только способствуют ускорению процесса воспроизводства и обновления активной части основных фондов, но и позволяют разработать мероприятия по повышению эффективности деятельности.

Анализ эффективности использования лизинга как формы финансирования инвестиционных проектов на примере деятельности ООО "ОптиКор"

Использование лизинга на примере ОАО "Орджоникидзевское АТП"

Одним из путей обновления изношенных и морально устаревших транспортных средств здесь может стать внедрение в ОАО «Орджоникидзевское АТП» практики применения нового кредитного инструмента - финансового лизинга...

Классификация видов лизинга, его особенности

В мировой практике находят применение самые разнообразные виды лизинга. Их классификация может осуществляться по целому ряду признаков. Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг...

Лизинг в России

Следует отметить, что на практике встречается множество форм и видов лизинга. Однако, некоторые специалисты считают, что из определения лизинга следует, что Гражданский кодекс РФ признает только финансовый лизинг...

Лизинг и его влияние на финансовые результаты (на примере ОАО "Чарз")

Единого международного признанного понятия "лизинг" не существует. Это вызвано как сложным, неоднозначным содержанием, отражаемым данным термином, так и различиями в законодательстве, системе отчетности и налогообложения в разных странах...

Лизинг и его развитие на фирмах в РФ

Существует множество классификаций лизинга с позиций приверженцев разных критериев. Они представлены в приложение 1. Основными самостоятельными формами лизинговых отношений являются финансовый и оперативный лизинги. Все остальные...

Лизинг как форма финансирования деятельности предприятия

Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования; инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания; государству...

Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия Рекламно-полиграфическая фирма ООО «ОптиКор» является частью рекламно-полиграфической фирма «Группа компаний ОптиКор»...

Финансирование инвестиций в основные производственные фонды предприятия

Особенности кредита Особенности кредита проистекают из его определения и жесткого регламентирования деятельности кредитных институтов инструкциями ЦБ РФ. Итак, для начала заглянем в экономический словарь и посмотрим...

Финансы учреждений и организаций, осуществляющих некоммерческую деятельность

Формирование венчурного финансового потенциала Российской Федерации

Термины «венчурный капитал» и «венчурный бизнес» берут начало от английского слова «venture», которое переводится в известном словаре В.К. Мюллера как «рискованное предприятие или начинание», «спекуляция», «сумма, подвергаемая риску»...

Лизинг – это финансовая услуга, являющая собой аренду оборудования, транспорта или недвижимости с возможностью дальнейшего выкупа. Это своеобразная форма кредитования, позволяющая организациям обновлять основные фонды, а физическим лицам – приобретать дорогостоящие товары.

Основные понятия лизинга и его виды

Важно понять сущность и виды лизинга. Среди основных понятий можно выделить:

• — предмет лизинга – движимое и недвижимое имущество, которое передается в аренду (сюда не относятся земельные участки, природные объекты и имущество, принадлежащее государству или такое, по которому есть ограничения по обращению) и принадлежит лизингодателю;
• — лизингодатель – владелец предмета лизинга, передающий ее в аренду за определенную плату;
• — лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое берет предмет лизинга в пользование на конкретных условиях с обязательной ежемесячной оплатой и возможностью последующего выкупа.

Существует такая классификация видов лизинга:

• Финансовый. По окончании договора лизингополучатель (арендатор) имеет право выкупить объект. Его остаточная стоимость довольно низка, так как учитывается амортизация на протяжении длительного срока пользования. В отдельных случаях объект даже без дополнительной оплаты переходит в собственность лизингополучателя;
• Оперативный. Часто называется операционным. Такой вид лизинга не предусматривает последующего выкупа имущества, а срок договора намного короче. По окончании договора объект может повторно передаваться в аренду. Ставка более высокая в сравнении с финансовым лизингом;
• Возвратный. Встречается очень редко. Продавец имущества является и его арендатором. Это особая форма кредита под залог собственных производственных фондов. При этом юридическое лицо получает еще и экономический эффект в связи с упрощением налогообложения.

Выделяют разные виды финансового лизинга в зависимости от условий договора:

• С полной окупаемостью. Объект полностью окупается на протяжении в течение действия срока договора;
• С неполной окупаемостью. Объект лишь частично окупается на протяжении срока договора.

Узнать о том, как взять автомобиль в лизинг вы сможете, прочитав статью:
Возможно, вас заинтересуют условия приобретения в лизинг грузовых автомобилей:
О тех преимуществах, которые предоставляет предпринимателю программа приобретения автомобиля в лизинг описано

Основные формы лизинга.

Выделяют и специфические виды договора лизинга, именуемые формами:

• Чистый. Все расходы берет на себя лизингодатель;
• Частичный. Лизингодатель берет на себя лишь расходы по обслуживанию имущества;
• Полный. Все расходы берет на себя лизингополучатель;
• Срочный. Одноразовая аренда объектов;
• Возобновляемый. Возможность повторного срока аренды по завершении действия первого договора;
• Генеральный. Возможность аренда дополнительного оборудования без заключения нового договора;
• Прямой. Собственник объекта самостоятельно сдает его в лизинг;
• Косвенный. Имущество передается через посредника;
• Раздельный. В лизинге участвует несколько компаний-производителей, лизингодателей, банков и страхователей;
• Внутренний. В границах одной страны. Международный или внешний. Один из участников находится в другой стране.

Смотрите видео: Деньги. Лизинг. Бизнес-центр — Разговор PRO

Лизинг как вид инвестиционной деятельности.

Можно рассматривать лизинг виды и преимущества которого были описаны выше, как инвестиционную деятельность. Ведь это своеобразное вложение лизингодателем собственных свободных средств в развитие и экономику лизингополучателя.

Лизинговая компания может приобрести оборудование и сдавать его в аренду на определенных условиях. Такие вложения всегда выгодны, поскольку окупаются и защищают инвестора от обесценивания свободной валюты.

Учитывая виды лизинга схема должна быть разработана в зависимости от интересов инвестора. Чтобы получить большую прибыль, можно отдавать оборудование в аренду без дальнейшего права на выкуп (оперативный лизинг).

Если цель – реализовать имущество и приобрести новое, то в такой ситуации лучше выбрать финансовый лизинг.

Вливания лизингополучателя в транспорт и технику, взятую в пользование, также являются инвестициями. Физическое или юридическое лицо вкладывает свободные средства в объекты, которые можно использовать в личных или производственных целях.

Так удается заработать, пополнить автопарк и уберечься от инфляции. Такие вливания капитала всегда выгодны.