Добрый день, уважаемый читатель. Сегодня я предлагаю вам обсудить такой вопрос как эмиссионные ценные бумаги, их виды и характеристику. Знание фактов об эмиссионных активах и умение отличать их друг от друга является одним из базовых навыков работы с фондовым рынком, которым должен обладать каждый трейдер или инвестор.

Посему, давайте разберем, какие активы входят в группу эмиссионных ценных бумаг, кем они выпускаются, где котируются, сколько стоят и т.д.. В процессе повествования я также буду давать ссылки на сопутствующие материалы, помогающие более глубоко проникнуть в тему. Но, хватит слов, перейдем к делу.

Как обычно, начну с определения термина. Эмиссионные ценные бумаги – это активы, серийно размещаемые на бирже, а также имеющие одинаковые объемы и сроки, по осуществлению владельцем своих прав на них, вне зависимости от срока приобретения им ценной бумаги.

По сути, эмиссионной может называться любая ценная бумага (даже бездокументарная), которая удовлетворяет трем основным требованиям. Так, она должна:

1. Закреплять за ее владельцем имущественные и неимущественные права, которые подлежат удостоверению и осуществлению, согласно Федеральному закону страны «О ценных бумагах».
2. Выпускаться эмитентом и размещаться на бирже исключительно партиями (выпусками).
3. Иметь одинаковый объем и срок осуществления (внутри своего выпуска), вне зависимости от времени и даты ее покупки акционером.

Иными словами, характеристика эмиссионных ценных бумаг, сводится к тому, что выпустив на фондовую биржу пакет активов, организация-эмитент должна предоставлять им одинаковые, установленные на законодательном уровне права, и удовлетворять запросы всех владельцев, независимо от того, как и когда актив перешел в их распоряжение.

Виды эмиссионных ценных бумаг

Существует три основных вида эмиссионных ценных бумаг, каждый из которых имеет несколько форм.

1. Акции – самый многочисленный вид, закрепляющий право ее владельца на получение части дохода предприятия в виде дивидендов, а также на часть имущества, предприятия, в случае его ликвидации.
2. Облигации – предусматривают право владельца на получение от эмитента выплат, в размере номинальной стоимости облигации, в срок, указанный в контракте, а также на получение фиксированного процента ее номинальной стоимости, либо части имущества эмитента.
3. Опционный контракт – эмиссионная ценная бумага закрепляющая право ее владельца на приобретение им в установленный срок зафиксированного в опционном контракте количества акций эмитента, по заранее оговоренной цене.

Также к эмиссионным ценным бумагам относят , в частности, российского происхождения (РДР).

Что касается форм эмиссионных ценных бумаг, то их выделяют две:

1. Документарная – когда владельца устанавливают на основании предъявленного им сертификата на ценную бумагу.
2. Бездокументарная – владелец идентифицируется на основании записей в реестре владельцев ценных бумаг.

Эмиссионные операции на рынке ценных бумаг относятся к разряду наиболее многочисленных. Ежедневно через них проходят миллионы долларов. Одни люди покупают их с целью получения дивидендов и пассивного дохода, другие – пытаясь заработать на изменениях курсовой стоимости, и т.д..

Вы тоже можете принять в них участие, заработав на эмиссионных ценных бумагах. В случае, если такое желание возникнет, вам потребуется хороший . До новых встреч.

С уважением, Александр Иванов

Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Доброго времени суток, друзья. Уж не знаю, как им удалось договориться, но привели вчера к нам на экскурсию каких-то первокурсников финансового вуза.

Захотели они увидеть работу нашей компании, так сказать, изнутри. И кому доверили роль главного рассказчика? Правильно – мне. Начала я с рассказа про эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Тот рабочий день пролетел для меня незаметно.

Понятие и виды ценных бумаг

Ценная бумага — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права его владельца.

Выделяют несколько видов ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги — любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

1. закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
2. размещаются выпусками (выпуск — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента);
3. имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.

К эмиссионным ценным бумагам относятся:

• акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерном обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации;
• облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента;
• опцион — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный ею срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента опциона по цене, определенной в опционе.

Эмиссионные ценные бумаги делятся на:

1. именные ценные бумаги — ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца (например, акция, опцион);
2. ценные бумаги на предъявителя — ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца (облигации, вексель и др.).

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются в следующих формах:

• документарная — форма ценной бумаги, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги;
• бездокументарная — форма ценной бумаги, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Неэмиссионные ценные бумаги:

1. вексель — ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить при наступлении определенного срока определенную денежную сумму его владельцу;
2. банковский сертификат — ценная бумага, письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении определенного срока суммы депозита и процентов по нему и др.

Источник: http://сайт/www.aup.ru/books/m236/21_2.htm

Эмиссионные и неэмиссионные ЦБ

Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям.

Прежде всего ценные бумаги различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею.

Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, являющейся корпоративной бумагой.

Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации.

К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяющие право на распоряжение и получение соответствующего имущества.

По способу выпуска различаются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионными являются ценные бумаги, выпускаемые в массовом порядке (выпусками) для обращения на организованном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги).

Независимо от времени их приобретения эмиссионные ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равный объем и сроки осуществления удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулируются Законом о рынке ценных бумаг.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются (выдаются) по мере необходимости и удостоверяют индивидуальный объем прав (векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.).

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут быть государственными, муниципальными или частными. Эти бумаги различаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства.

Так, обязательства Российской Федерации обеспечены всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Эти обязательства могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет).

Долговые обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом соответствующего субъекта, они погашаются в сроки, определенные условиями заимствования, не превышающие 30 лет.

Обязательства муниципальных образований обеспечены имуществом этих образований, их срок не может превышать 5 лет. Обязательства частных лиц обеспечены имуществом этих лиц.

Необходимость выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг может возникнуть в условиях дефицита соответствующего бюджета.

Государственные или муниципальные обязательства появляются в результате государственного, муниципального займа, долг по которому оформляется ценными бумагами, как правило, облигациями.

По способу определения управомоченного лица различаются предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги (п. 1 ст. 145 ГК). От вида ценной бумаги зависит, в частности, способ передачи прав по такой бумаге.

Возможность выпуска той или иной ценной бумаги в качестве предъявительской, именной или ордерной может быть исключена законом.

Внимание!

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, принадлежат лицу, которое ее предъявит, а субъект, обязанный по ценной бумаге, должен исполнить предусмотренное ею обязательство лицу, предъявившему бумагу, — держателю.

Имя (наименование) управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных предъявительской ценной бумагой, достаточно простого вручения бумаги этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК).

Права законного владельца бумаги не зависят от прав ее предшествующего держателя. Права по такой бумаге сохраняются до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на исполнение.

Эти свойства объясняют высокую степень оборотоспособности предъявительских ценных бумаг. Предъявительские ценные бумаги могут быть выпущены в форме государственной облигации, банковской сберегательной книжки на предъявителя, векселя.

Именная ценная бумага удостоверяет принадлежность указанных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Исполнение по ней должник осуществляет этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут передаваться указанным в бумаге лицом иным субъектам, но только в порядке, установленном для уступки требований (цессии), что снижает степень оборотоспособности именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими.

При этом лицо, передающее право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК).

Именные ценные бумаги могут выпускаться в виде чека, акции, облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др.

Права по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям, опционам эмитента) передаются (уступаются) путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица.

Права из некоторых именных ценных бумаг не могут быть переданы (это относится, например, к именному чеку — п. 2 ст. 880 ГК).

Права по ордерной ценной бумаге могут принадлежать лицу, названному в ценной бумаге (первый владелец), либо лицу, назначенному его распоряжением (ордером, приказом). Обязанное по ценной бумаге лицо должно осуществить исполнение поименованному в ценной бумаге лицу либо иному указанному им субъекту.

Права по ордерной ценной бумаге передаются в упрощенном (по сравнению с именной бумагой) порядке — путем совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге передаточной надписи — индоссамента (п. 3 ст. 146 ГК) (от итал. «in dosso» — «на спине», «на обороте»).

Положение кредитора по обязательству, удостоверенному ордерной ценной бумагой, более устойчиво, чем кредитора по именной ценной бумаге: обязанными лицами по ордерной бумаге являются все указанные в бумаге лица (надписатели), если только кто-либо из них не исключил в отношении себя такую обязанность, сделав в бумаге специальную оговорку (к примеру, «без оборота на меня»).

В зависимости от вида индоссамента он может быть бланковым, т.е. не указывать лица, которому должно быть произведено исполнение, или ордерным — содержащим такое указание.

В первом случае исполнение производится любому держателю ценной бумаги, во втором — лицу, которое указано в цепочке индоссаментов последним.

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять указанные в ценной бумаге права (без передачи самих прав); такой индоссамент называется препоручительным.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление (п. 3 ст. 146 ГК).

Кроме того, лицо, выдавшее ценную бумагу, а также индоссировавшие ее лица отвечают перед ее законным владельцем солидарно — последний вправе обратить свое требование к любому из этих лиц либо ко всем ним одновременно.

В случае, если требования законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге (п. 1 ст. 147 ГК).

Количество возможных индоссаментов не ограничено, что, наряду с упрощенным способом передачи прав и вышеназванными особенностями осуществления права требования по ордерной ценной бумаге, придает ей свойство более высокой оборотоспособности, чем у именной ценной бумаги.

В качестве ордерных ценных бумаг выпускаются переводные векселя, чеки, коносаменты и др.

В случае утраты предъявительской или ордерной ценной бумаги права по ней могут быть восстановлены в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством (ст. 148 ГК). Такой порядок установлен гл. 34 ГПК (вызывное производство).

В отличие от предъявительской или ордерной, именная ценная бумага может быть истребована у лица, которое ее удерживает (ст. 301 ГК).

В случае, если именная ценная бумага утрачена, права могут быть восстановлены путем обращения к выдавшему ее лицу.

Внимание!

К примеру, восстановление прав по утраченному именному сберегательному или депозитному сертификату осуществляется кредитной организацией, выпустившей его в обращение.

В случае утраты именного сертификата законный владелец вправе обратиться к кредитной организации, выдавшей сертификат, с письменным заявлением о выдаче дубликата. Отказ на заявленное требование обжалуется в судебном порядке.

Источник: http://сайт/for-expert.ru/gpravo1/45.shtml

Характеристика ценных бумаг

Эмиссионными ценными бумаги выступают такие бумаги, которые размещаются сериями и имеют одинаковые сроки и объемы по реализации прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения данных ценных бумаг.

К эмиссионным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, а также бездокументарные бумаги, которые характеризуются следующими признаками:

• размещаются выпусками;
• закрепляют в совокупности имущественные и неимущественные права, которые подлежат удостоверению и обязательным осуществлению данных прав при соблюдении установленным Федеральным законом формы и порядка «О рынке ценных бумаг»;
• имеют равные сроки и объемы осуществления прав в рамках одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

Существование эмиссионных ценных бумаг может быть именным и на предъявителя, в бездокументарной и документарной форме.

Требования к стандартному размещению эмиссионных ценных бумаг включают соответствующее решение о дальнейшем размещении ценных бумаг, утверждение данного решения, государственную регистрацию выпуска, непосредственно размещение и представление отчета в регистрирующий орган.

Эмиссия ценных бумаг может состоять из других этапов в случае реорганизации юридических лиц или учреждения акционерного общества.

Акции являются всегда эмиссионными ценными бумагами. Облигации могут быть эмиссионными и не эмиссионными (в случае их единичного выпуска).

К неэмиссионным ценным бумагам можно отнести следующие ценные бумаги: вексель, закладная, чек, коносамент, складское свидетельство, инвестиционный пай.

Для неэмиссионных ценных бумаг нет необходимости обязательной их регистрации в государственных органах, а также нет ограничений их выпускного размещения, а реализация не заключена в определенные сроков объемы, в отличие от эмиссионных ЦБ.

Вексель — форма займа, подтверждающая обязательство лица, выдавшего его, выплатить конкретную сумму денег. Чек является разновидностью ценной бумаги, по условиям которой требуется выплатить чекодержателю сумму.

Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. Плательщиком выступает финансово-кредитное учреждение, обслуживающее чекодателя.

Коносамент является документом, подтверждающим право его владельца на распоряжение грузом и получение его после выполнения перевозки. ценный вексель право

Депозитный (сберегательный) сертификат принадлежит к долговым ценным бумагам, подтверждая право вкладчика на выплату конкретной суммы депозита по происшествию указанного срока.

Инвестиционным паем выступает неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право держателя на часть активов паевого инвестиционного фонда.

Следует отметить, что на сегодняшний день самыми востребованными неэмиссионными ценными бумагами выступают вексель и чек.

Таким образом, эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги).

Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав.

Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий Законом о рынке ценных бумаг.

В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке (чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты и т.д.)

Определение бумаги даётся в ст.2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». В соответствии с ней такой.

Эмиссионной ценной бумагой признаётся любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных указанным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равный объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 25.04.1996 №79 (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17 ст. 1918 — ст. 2.

Смысл выделения такой категории в том, что в форме эмиссионных ценных бумаг закон легализует оборот совокупности субъективных гражданских прав, которые отличаются от всех остальных стандартностью.

Правовое регулирование рынка

Смысл правового режима эмиссионных ценных бумаг состоит в том, что та совокупность прав, которые составляют бумагу, и та, которую приобретает новый владелец бумаги, абсолютно одинаковы.

Эти права не могут быть изменены в ходе обращения владельцем ценных бумаг, они не могут быть ни уменьшены, ни увеличены, они не изменяются в своём содержании и объёме в зависимости от того, кто и в какой момент времени их приобрёл.

Внимание!

Индивидуальность объёма прав была главным отличием неэмиссионных ценных бумаг, существенно отличавшихся от всех остальных.

В последующем картина, однако, изменилась: законодательство закрепило принцип стандартности прав и за ценными бумагами, которые формально не признавались эмиссионными.

Прежде всего речь идет об инвестиционном пае паевого инвестиционного фонда Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 4.12.2001 №156-ФЗ (в ред. от 29.07.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 49 ст. 4562 — ст. 14 и об ипотечном сертификате участия Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 №234 (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 46 (часть 2) ст. 4448 — ст. 2.

Так, закон определил, что каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

В этом смысле основополагающий признак эмиссионных ценных бумаг — стандартность прав — утратил свое главенствующее значение.

Другим важным признаком, который отличал эмиссионные ценные бумаги от других, была необходимость прохождения процедуры эмиссии, необходимость государственной регистрации выпуска и обязательность получения каждым выпуском соответствующего государственного регистрационного номера (цифрового (буквенного, знакового) кода, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащих государственной регистрации).

Об этом прямо говорили положения Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Более того, изначально существовало правило: сначала выпуск получает государственный регистрационный номер, а потом размещается. Но со временем утратил своё значение.

Закон стал допускать возможность обращения эмиссионных ценных бумаг без государственного регистрационного номера, но с присвоением идентификационного номера, который идентифицирует конкретный выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащий государственной регистрации.

Суть в том, что для многих ценных бумаг, не требующих государственной регистрации, перестали применяться жесткие правила допуска таких ценных бумаг на рынок, которые были свойственны процедуре государственной регистрации (типичный пример — биржевые облигации и облигации Банка России).

И Закон Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 25.04.1996 №79 (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17 ст. 1918 — ст. 19 вообще закрепил правило: эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистрацию в соответствии с требованиями закона, не подлежат размещению, если иное им не предусмотрено.

В определении эмиссионных ценных бумаг используется конструкция, согласно которой совокупность имущественных и неимущественных прав, которые удостоверяет такая бумага, подлежит «удостоверению, уступке и безусловному осуществлению» с соблюдением установленных указанным Законом «формы и порядка».

Таким образом, Закон как бы определил, что правовой режим эмиссионных ценных бумаг должен определяться именно Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Такая формулировка закона предполагает при ее буквальном прочтении, что для квалификации ценной бумаги как эмиссионной правовой режим такой бумаги должен включать в себя и форму удостоверения, уступки и осуществления прав, установленную данным Законом, равно как и порядок их удостоверения, уступки и осуществления.

Здесь видятся две основные проблемы:

1. не все указанные категории (форма удостоверения, форма уступки, форма осуществления, порядок удостоверения, порядок уступки, порядок осуществления) Закон прямо определяет;
2. сами эти категории со временем стали столь размытыми и содержащими большое количество разного рода исключений из общих правил, что отчасти утратили свое регулирующее значение.

Речь идет о том, каким образом фиксируются права, составляющие содержание ценной бумаги, — или как форма удостоверения права собственности на ценную бумагу.

Там же ст.28: речь идет о том, каким документом удостоверяются права конкретного лица на ценные бумаги.

Если же мы будем анализировать Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», то обнаружим, что там форма удостоверения прав не совпадет с установленной Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», причем неважно, идет ли речь о форме удостоверения прав из бумаги или о форме удостоверения прав на бумагу.

Только один пример: ст. 4 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» установлено, что «по именным ценным бумагам Российской Федерации реестр владельцев именных ценных бумаг не ведется» Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Российская газета, № 148-149, 06.08.1998 — ст. 4.

Получается, что этот Закон вводит свою собственную форму удостоверения прав по таким бумагам, которая «выпадает» из общих требований.

Еще менее понятная ситуация с категорией «порядок удостоверения» прав: Закон ее не определяет. Можно предположить, что речь идет о порядке создания эмиссионной ценной бумаги и возникновения соответствующих правоотношений, т.е. об эмиссии (ст. ст. 16 — 25 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Однако, процедура эмиссии никогда не регулировалась только на основании этого Закона.

Уже в первой редакции Закона за его рамки была выведена эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг иным законом — Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», не имеет ничего общего с процедурой, установленной Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Кроме того, если раньше процедура эмиссии, которая регулировалась Законом, была едина, то в настоящее время она стала очень фрагментарной — в зависимости от вида ценных бумаг и различных ситуаций.

Внимание!

Не определяет Закон и категории «форма уступки», «форма осуществления», «порядок уступки» и «порядок осуществления» прав.

Можно только догадываться, что речь идет во всех указанных случаях о положениях одной-единственной ст. 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», исключая случай порядка уступки прав, поскольку для него имеют значение ст. ст. 7 и 8 этого же Закона, регулирующие деятельность субъектов учетной системы.

Однако такого слова, как «уступка», данные статьи не используют, они говорят о «переходе» прав (помимо ст. 2 данного Закона слово «уступка» используется еще только в ст. 8 применительно к основаниям для открытия лицевого счета держателем реестра).

Что же касается формы и порядка осуществления прав, то мало того, что Закон не использует подобные категории, но и сам этот порядок не сильно отличается от обычного (исключая особенности в части выделения функций депозитариев в процессе осуществления права).

Правовой режим эмиссионных ценных бумаг в настоящее время начинает утрачивать свое регулирующее значение. Весь режим таких бумаг построен на исключительно формальном моменте: признается соответствующий вид ценной бумаги эмиссионным или нет.

Если Закон прямо называет акцию эмиссионной бумагой, то она есть эмиссионная, а вот если инвестиционный пай (с какой стати — неясно) именуется неэмиссионной ценной бумагой, то он не подпадает под действие Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Правовой режим эмиссионных ценных бумаг требует своего переосмысления.

Возможно, этот правовой режим должен стать более сложным; наверно, стоит подумать об оставлении самого феномена «эмиссионные ценные бумаги», но в рамках его выделять различные типы бумаг или, напротив, подчинить эмиссионные ценные бумаги более общему правовому режиму.

Неэмиссионные ЦБ

С ними вопрос ещё более сложный, поскольку как такового единого правового режима таких ценных бумаг нет вообще.

Действующее законодательство не закрепляет понятие неэмиссионной ценной бумаги.

Они представляют собой группу ценных бумаг, которые по формальным признакам (прямое не указание их в качестве эмиссионных) относятся к неэмиссионным ценным бумагам. Термин в целом следует признать условным.

Впервые об этой группе ценных бумаг как о легальной появилось основание говорить с принятием Федерального Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Так в ст. 2 Закона определено, что он не применяется «к отношениям, связанным с привлечением денежных средств во вклады банками и иными кредитными организациями, страховыми компаниями и негосударственными пенсионными фондами, обращением депозитных и сберегательных сертификатов кредитных организаций, чеков, векселей и иных ценных бумаг, не являющихся в соответствии с законодательством Российской Федерации эмиссионными ценными бумагами, а также с обращением облигаций Банка России, государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг муниципальных образований» Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Российская газета, № 46, 11.03.1999 — ст. 2.

Если не рассматривать инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия, то абсолютно все иные неэмиссионные ценные бумаги, а это все ценные бумаги, кроме двух названных видов, а также эмиссионных (акции, облигации, опциона, российской депозитарной расписки, государственной облигации) — характеризуются следующим набором признаков: они закрепляют индивидуальный объем прав за их владельцем и не размещаются выпусками; они не подлежат размещению среди заранее неизвестного круга лиц.

Включение «эмиссионноподобных» инвестиционного пая и ипотечного сертификата участия делает данный набор признаков абсолютно негодным для классификации и единственным критерием разделения является критерий неразмещения выпусками.

Между тем правовой режим неэмиссионной ценной бумаги может иметь весьма серьезное регулятивное воздействие. Более того, он может иметь и серьезное значение для применения определенных мер защиты.

Ведь меры защиты и меры ответственности, применяемые для эмиссионных ценных бумаг, достаточно специфичны.

К числу специальных мер относятся и меры, предусмотренные Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» в части создания предусмотренных этим Законом компенсационных и иных фондов.

На практике мы, видим ст. 63 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 4.12.2001 №156-ФЗ ст. 63, которая предусматривает компенсацию владельцам инвестиционных паев — неэмиссионных ценных бумаг через выплату убытков в части реального ущерба, причиненного гражданам — владельцам инвестиционных паев, за счет средств федерального компенсационного фонда.

Эта путаница понятна: там, где неясен регулятивный режим, неясны и меры защиты.

В виде неэмиссионных бумаг предстает не что иное, как классические документарные ценные бумаги, для которых:

• имеет существенное значение материальный носитель, поскольку его необходимо «презентовать» для исполнения обязательств, бумагой закрепленных;
• совокупность прав, ими удостоверяемых, закреплена одним документом, удостоверяющим всю совокупность прав по такой бумаге;
• «работает» такое условие, как индивидуальность прав (но никак не их стандартизация), большое значение имеет понятие объема прав, который может меняться в процессе обращения таких бумаг.

Следует выделить для таких ценных бумаг и еще один критерий — нерегулируемость. Этот критерий означает, что к неэмиссионным ценным бумагам относятся те бумаги, деятельность по выдаче которых для их эмитентов не признается профессиональной, регулируемой.

Источник: https://studwood.ru/900328/pravo/emissionnye_neemissionnye_tsennye_bumagi

Виды и свойства ЭЦБ

Ценная бумага – специальный документ, свидетельствующий о наличии имущественных прав у его владельца, реализовывать которые можно только при его предъявлении.

Внимание!

Существуют различные разновидности ценных бумаг: чеки, акции, векселя, депозитарные расписки, сберегательные сертификаты, закладные, инвестиционные паи, коносаменты, облигации и др.

Всем им присущи следующие свойства:

1. доступность;
2. обращаемость;
3. серийность и стандартность;
4. признание в государстве и регулируемость;
5. документальность;
6. ликвидность;
7. риск.

Существуют различные критерии, по которым проводят классификации бумаг. Одним из них является форма выпуска. По данному критерию выделяют следующие виды: эмиссионные ценные бумаги и неэмиссионные.

Многие инвесторы предпочитают работать с эмиссионными документами. Однако и неэмиссионная разновидность заслуживает внимания.

Специалисты относят к неэмиссионным ценным документам закладные, различные долговые расписки, векселя.

Документы данного вида могут выпускаться небольшими сериями или поштучно. Работа с ними регламентируется особыми документами, зависящими от разновидности бумаги.

Признаки

Ценными бумагами эмиссионного типа называют те документы, которые:

• закрепляют совокупность неимущественных, а также имущественных прав, подлежащих удостоверению, безусловной реализации, уступке;
• размещаются выпусками;
• имеют равные сроки и объемы реализации прав внутри выпуска без учета времени приобретения бумаги.

Источник: http://сайт/investorov.net/permanent/vidy-emissionnyh-cennyh-bumag

Товар для финансового рынка

Корпорация в целях формирования собственного капитала и привлечения дополнительных ресурсов для осуществления своей хозяйственной деятельности выпускает ценные бумаги, которые в российской практике делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в т.ч. бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
2. размещается выпусками;
3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть как именные, так и на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги выпускаются только в бездокументарной форме, т.е. в виде записей на счетах.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя выпускаются в документарной форме с централизованным и без централизованного хранения.

Охарактеризуем эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые российскими корпорациями.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция является именной ценной бумагой. Это означает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

По форме присвоения дохода акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса на собрании акционеров, размер получаемого по ней дохода (дивиденда) зависит от результатов работы общества за год.

Размер дивиденда заранее неизвестен, он определяется органами управления общества по истечении года и выплачивается только из чистой прибыли.

Привилегированная акция не дает ее владельцу право голоса на собрании акционеров. Владелец такой акции имеет гарантированный доход, независимый от результатов деятельности общества.

В случае отсутствия чистой прибыли акционерное общество обязано создать специальный фонд, из которого выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям.

Акционерное общество вправе не выплачивать дивиденды, если после их выплаты оно может быть признано банкротом, в этом случае владельцы привилегированных акций приобретают право голоса на собрании акционеров.

Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала общества.

Привилегированные акции могут быть следующих видов:

• привилегированная акция с правом отзыва – эта акция, которая дает право эмитенту выкупить ее у владельца в любое время после предварительного уведомления;
• привилегированная акция с правом участия в прибыли – эта акция дает право владельцу получать дивиденд не ниже, чем по обыкновенным;
• кумулятивная привилегированная акция – по этой акции предусматривается, что не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям;
• конвертируемая акция – это акция, которую можно обменять на другие акции по заранее определенной цене в тот или иной промежуток времени.

В российской практике в ходе приватизации появились привилегированные акции типа «А» и «Б».

Привилегированные акции типа «А» предназначались для работников преобразуемых предприятий, которые получали их бесплатно.

Эти акции давали владельцам право:

1. присутствовать на собраниях акционеров;
2. вносить предложения по обсуждаемым вопросам, но не дают право голоса;
3. свободной продажи таких акций.

Привилегированные акции типа «Б» выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащего фонду имущества, который получал их бесплатно.

Внимание!

Для выплаты дивидендов по таким акциям направлялось 5% чистой прибыли, размер дивиденда не мог быть ниже, чем по обыкновенным акциям. Фонд имущества имел право продать эти акции, которые после продажи автоматически конвертировались в обыкновенные акции.

Правительство РФ, органы государственной власти субъектов РФ, органы местного самоуправления могли принимать решения о выпуске «золотой акции» при преобразовании в акционерные общества государственных и муниципальных предприятий.

«Золотая акция» давала право на назначение своих представителей в совет директоров и ревизионную комиссию акционерного общества и предоставляла ее владельцу на срок до трех лет использовать право «вето» при принятии собранием акционеров следующих решений:

• о внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества;
• об его реорганизации и ликвидации;
• об его участии в других предприятиях и объединениях;
• о передаче в залог или аренду, продажи и отчуждении имущества приватизируемого предприятия.

При продаже и отчуждении «золотая акция» конвертировалась в обыкновенную акцию.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды:

1. объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено корпорацией дополнительно к ранее размещенным акциям. Их количество фиксируется в Уставе общества;
2. размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами;
3. оплаченные акции – это акции, по которым их владельцы произвели 100%-ную оплату, и средства зачислены на счет корпорации.

Акции могут иметь следующие цены:

• номинальная цена – эта величина отражает долю в уставном капитале акционерного общества, т.к. уставный капитал равен сумме номинальных стоимостей акций;
• эмиссионная цена– цена, по которой размещаются акции на первичном рынке. При учреждении корпорации равна номинальной цене, при увеличении капитала может выше или ниже номинальной стоимости акции. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью акции называется эмиссионным доходом и учитывается как добавочный капитал корпорации. Цена размещения дополнительных акций не может быть ниже 10 % от номинальной цены;
• рыночная цена – цена, по которой акция котируется на вторичном рынке ценных бумаг и является равновесным соотношением спроса и предложения;
• балансовая цена – определяется как частное от деления стоимости чистых активов корпорации на количество выпущенных акций, находящихся в обращении;
• ликвидационная цена – это цена, которая определяется в отношении привилегированных акций, представляет собой сумму денежных средств, которую получат их владельцы в случае ликвидации корпорации и др.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя.

По способу обеспечения займа облигации подразделяются на:

1. облигации с залоговым обеспечением. Предметом залога могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество. В случае неисполнения обязательств эмитентом имущество должно перейти в общую долевую собственность владельцев облигаций с залоговым обеспечением;
2. облигации, обеспеченные поручительством. Договор поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, может предусматривать только солидарную ответственность поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям;
3. облигации, обеспеченные банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. Банковская гарантия должна превышать не менее чем на шесть месяцев дату погашения облигаций и предусматривает только солидарную ответственность гаранта и эмитента.

Государственная и муниципальная гарантии по облигациям представляется в соответствии с бюджетным законодательством РФ и законодательством о государственных (муниципальных) ценных бумагах.

Законодательством установлены ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, а именно: выпуск облигаций допускается на величину, не превышающую размер уставного капитала, не ранее третьего года существования и при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов корпорации.

По сроку обращения облигации подразделяются на:

• облигации с фиксированным сроком обращения:
  • краткосрочные, обычно сроком до 1 года;
  • среднесрочные, от 1 года до 5 – 10 лет;
  • долгосрочные, от 20 до 30 лет;
• облигации без фиксированного срока погашения:
  • бессрочные;
  • отзывные облигации – облигации, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения;
  • облигации с правом погашения – предоставляют инвестору право на возврат эмитенту облигации до конца срока ее обращения;
  • продлеваемые облигации – предоставляют инвестору право продлить срок погашения и получать проценты в течение этого срока;
  • отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

Для облигаций предполагается периодическая выплата доходов в виде процентов, которая производится по купонам.

Если облигация выпущена в документарной форме, то купон представляет собой отрезной талон с указанной на нем процентной ставкой и датой выплаты дохода.

В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться раз в год, полугодие или квартал. Чем чаще начисляется доход, тем выше его реальная сумма при одной и той же ставке и выше рыночная цена облигации.

По способу получения дохода различают следующие виды облигаций:

1. облигации с фиксированной процентной ставкой;
2. облигации с плавающей процентной ставкой;
3. облигации с равномерно возрастающей процентной ставкой;
4. облигации с равномерно возрастающей процентной ставкой по годам займа;
5. облигации с нулевым купоном, т.е. дисконтные облигации.

По характеру обращения облигации подразделяются на:

• обычные;
• конвертируемые, т.е. дающие право владельцу обменивать их на акции или облигации той же корпорации-эмитента. Они являются переходной формой между заемным и собственным капиталом корпорации.

По способу погашения облигации подразделяются на:

1. облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
2. облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала.

Облигации могут иметь следующие цены:

• номинальная цена – отражает сумму займа, является базовой величиной для расчета дохода;
• рыночная цена – зависит от условий займа и ситуации, сложившейся на рынке в момент реализации облигации;
• выкупная цена – это цена, по которой эмитент выкупает облигации по истечении срока займа. Может совпадать или не совпадать с номинальной.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляется в соответствии с установленными правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Эмитент не вправе размещать опционы эмитента, если количество объявленных акций эмитента меньше количества акций, право на приобретение которых представляют такие опционы.

Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых представляют опционы эмитента, не может превышать 5 процентов акций этой категории (типа).

Решение о выпуске опционов эмитента может предусматривать ограничения на их обращение.

Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.

Российская депозитарная расписка (РДР) – это именная бездокументарная эмиссионная ценная бумага, которая:

1. не имеет номинальной стоимости;
2. удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг);
3. закрепляет право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Выпуск РДР осуществляется на ценные бумаги иностранного эмитента путем государственной регистрации выпуска РДР в Банке России.

Внимание!

РДР одного выпуска могут удостоверять право собственности на представляемые ценные бумаги только одного иностранного эмитента и только одного их вида (категории, типа).

Эмитент РДР – депозитарий, созданный в соответствии с законодательством РФ, отвечающий установленным нормативными правовыми актами Банка России требованиям к размеру собственного капитала (собственных средств) и осуществляющий депозитарную деятельность не менее 3-х лет.

Выход российских корпораций-эмитентов на зарубежные рынки ценных бумаг осуществляется в аналогичном порядке через выпуск депозитарных расписок по договору с депозитарием страны размещения, которые в зависимости от территориальной принадлежности могут быть в виде американских депозитарных расписок (АДР), европейских депозитарных расписок (ЕДР), глобальных депозитарных расписок (ГДР), международных депозитарных расписок (МДР).

Кроме эмиссионных ценных бумаг российские корпорации выпускают неэмиссионные ценные бумаги.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются в разовом порядке или небольшими сериями, закрепляют за их владельцами индивидуальный объем прав. К ним относятся: вексель, депозитный и сберегательный сертификаты, чек, складское свидетельство и др.

Вексель – это письменное долговое обязательство, составленное в предписанной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

Вексель выступает сложным расчетно-кредитным инструментом, способным выполнять функции как ценной бумаги, так и кредитных денег и средства платежа.

Вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты, к которым относятся:

• вексельная метка, т.е. он должен содержать слово «вексель»;
• валюта векселя, т.е. сумма платежа;
• сведения о плательщике по данному векселю;
• сведения о лице, в пользу которого совершается платеж;
• указание места платежа;
• указание срока платежа;
• дата и место составления векселя;
• собственноручная подпись лица, выставившего вексель.

При отсутствии хотя бы одного обязательного вексельного реквизита вексель теряет свою вексельную силу.

В зависимости от количества участников вексельной сделки различают:

1. простой;
2. переводной вексель (тратта).

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю).

Переводной вексель или тратта представляет собой безусловный приказ трассанта (кредитора) трассату (должнику) об уплате им определенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю тратты.

Переход векселя от одного лица к другому осуществляется путем совершения индоссамента. Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя.

Переводной вексель превращается в долговую расписку только после акцепта его трассатом. Акцепт – это согласие плательщика совершить платеж.

По векселю может быть осуществлен аваль. Аваль – вексельное поручительство третьего лица за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц (может быть полным или ограничен частью суммы).

На российском рынке векселя подразделяются на:

• финансовые, выпускаемые коммерческими банками;
• товарные (коммерческие), имеющие обеспечение каким-либо товаром.

Сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Депозитные и сберегательные сертификаты выпускают банковские корпорации:

1. депозитный сертификат, оформляется только юридическим лицам, зарегистрированным на территории РФ, срок их обращения не более одного года;
2. сберегательный сертификат, оформляется только физическим лицам, являющимися гражданами РФ, срок их обращения до трех лет.

Сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и сериями. Они могут быть именные и на предъявителя; процентные (с фиксированной и плавающей ставкой) и дисконтные.

Сертификаты являются срочными ценными бумагами, т.е. на них указывается срок изъятия вклада. По сертификатам может осуществляться уступка права требования.

Если сертификат на предъявителя, то уступка права состоит в простом вручении такого сертификата новому владельцу. Уступка права по именному сертификату называется цессией.

Она оформляется путем передаточной надписи на оборотной стороне сертификата от цедента (лицу, уступающего свои права) к цессионарию (лицу, приобретающему такие права).

Цессия подписывается обеими сторонами лично. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Чек – это расчетно-платежный документ, ценная бумага стандартной формы, которая должна иметь установленные законодательством обязательные реквизиты. Это документарная ценная бумага.

Наиболее распространенные виды – расчетный чек (используется для безналичных перечислений денежных средств с одного счета на другой) и денежный чек (используется для получения наличных денег в банке).

Складское свидетельство – это ценная бумага, которая удостоверяет принятие товара на хранение по договору складского хранения.

Это долговая, товарная, документарная, срочная ценная бумага, может существовать в двух видах: простое складское свидетельство (выдается товаровладельцу на срок хранения товара до его продажи) и двойное складское свидетельство, которое состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта).

Выдается товаровладельцу на срок хранения товара на складе с учетом возможности товаровладельца систематически использовать собственный товар в качестве залога для повышения ликвидности рыночных операций.

На рисунке 8 приведена классификация ценных бумаг, выпускаемых корпорацией, по функциональному назначению.

Классификация ценных бумаг

Страница 1 из 2

,

1. Понятие эмиссионных ценных бумаг, процедура эмиссии

В соответствии со ст. 1 ФЗ от 22.04.96 № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг” эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;
- закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных действующим законодательством формы и порядка.
Форма и порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионными ценными бумагами, определяются ФЗ РФ “О рынке ценных бумаг” и указываются в решении о выпуске ценных бумаг.
Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:
- именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);
- именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные бездокументарные ценные бумаги);
- ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя).
ФЗ “О рынке ценных бумаг” предусматривает, что при документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. Данная формулировка некорректна, поскольку права держателей должны удостоверяться самими ценными бумагами, а не производными от них ценными бумагами - сертификатами. Кроме того, из этого положения вытекает, что к каждой ценной бумаге должно быть приложено решение о ее выпуске. Это нереально, и требуется, по нашему мнению, внести в закон изменения, уточняющие, что документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой, являются соответствующие ценные бумаги, содержащие все реквизиты.
При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.
Выбранная эмитентом форма ценных бумаг должна однозначно определяться в его учредительных документах и (или) решении о выпуске ценных бумаг и проспекте эмиссии ценных бумаг.
Невыполнение эмитентом указанных требований является основанием для отказа в регистрации выпуска ценных бумаг/
При выпуске эмиссионных ценных бумаг в документарной форме их владельцу может выдаваться один сертификат на все приобретаемые им ценные бумаги, содержащий указания на их общее количество, категорию и номинальную стоимость.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги - это документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать следующие обязательные реквизиты:
- вид ценных бумаг;
- государственный регистрационный номер эмиссионных ценных бумаг;
- обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем требований законодательства Российской Федерации;
- указание количества эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом;
- указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером;
- указание на то, выпущены ли эмиссионные ценные бумаги в документарной форме с обязательным централизованным хранением или в документарной форме без обязательного централизованного хранения;
- указание на то, являются ли эмиссионные ценные бумаги именными или на предъявителя;
- печать эмитента;
- подписи руководителей эмитента и подпись лица, выдавшего сертификат;
- другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида ценных бумаг.
Обязательным реквизитом сертификата именной эмиссионной ценной бумаги является имя (наименование) ее владельца.
Владелец или номинальный держатель именных эмиссионных ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, может отказаться от получения сертификата.
Факт выдачи или отказа от получения сертификата должен быть отражен в системе ведения реестра.
Один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером. Общее количество эмиссионных ценных бумаг, зафиксированных во всех выпущенных эмитентом сертификатах, не должно превышать количества ценных бумаг, зафиксированного в решении о выпуске эмиссионных ценных бумаг.
Эмитент при принятии решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг в документарной форме может определить, что сертификаты выпускаемых им ценных бумаг могут выдаваться на руки владельцам (без обязательного централизованного хранения) либо подлежат обязательному хранению в депозитариях и не могут выдаваться на руки всем владельцам (с обязательным централизованным хранением).
Не допускается введение обязательного централизованного хранения ценных бумаг для акций акционерных обществ, выпущенных в документарной и бездокументарной форме.
Для документарной формы выпуска эмиссионных ценных бумаг без обязательного централизованного хранения эмитент может также принять решение о введении обязательного централизованного хранения только при условии, если все ценные бумаги выпуска оказались к моменту принятия решения сданными клиентами в депозитарии.
Сертификаты эмиссионных ценных бумаг без обязательного централизованного хранения могут передаваться на хранение в депозитарии на основании депозитарного договора.
Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме. Форма эмиссионных ценных бумаг определяется эмитентом. Эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером выпускаются в одной форме. Форма эмиссионных ценных бумаг может быть изменена по решению органа управления эмитента, принявшего решение о выпуске, только с согласия всех владельцев ценных бумаг данного выпуска и после регистрации такого решения в уполномоченном государственном органе.
Ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами, допускаются к обращению или первичному размещению на рынке ценных бумаг Российской Федерации после регистрации проспекта эмиссии этих ценных бумаг в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации, допускаются к обращению за пределами Российской Федерации по решению Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел регистрацию в соответствии с требованиями Федерального закона, не подлежат размещению.
Процедура эмиссии ценных бумаг - последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, установлена ФЗ РФ “О рынке ценных бумаг” и нормативными актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
В соответствии со ст. 19 ФЗ “О рынке ценных бумаг” процедура эмиссии ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:
- принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
- для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;
- размещение эмиссионных ценных бумаг;
- регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного крута владельцев или заранее известного крута владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.
При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
- подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
- регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
- раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
- раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Запрещается производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию.
Рассмотрим каждый из этапов эмиссии ценных бумаг.
Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг должно содержать:
- полное наименование эмитента и его юридический адрес;
- дату принятия решения о выпуске ценных бумаг;
- наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске;
- вид эмиссионных ценных бумаг;
- отметку о государственной регистрации и государственный регистрационный номер ценных бумаг;
- права владельца, закрепленные одной ценной бумагой;
- порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;
- обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленного законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав;
- указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске;
- указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером и их номинальную стоимость;
- указание формы ценных бумаг (документарная или бездокументарная, именная или на предъявителя);
- печать эмитента и подпись руководителя эмитента;
- другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида эмиссионных ценных бумаг.
При документарной форме эмиссионных ценных бумаг эмитенту необходимо дополнительно представить описание (образец) сертификата.
Решение о каждом выпуске эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельно.
Эмитент не вправе изменить зарегистрированное решение о выпуске ценных бумаг в части объема прав по одной эмиссионной ценной бумаге, установленных этим решением.
Решение о выпуске ценных бумаг составляется в двух или трех экземплярах, заверенных в регистрирующем органе. Один экземпляр хранится в регистрирующем органе, второй - у эмитента, а третий передается на хранение регистратору (если таковой имеется). В случае расхождений в тексте между экземплярами решения истинным считается текст документа, хранящегося в регистрирующем органе.
Владельцы ценных бумаг имеют право знакомиться с решениями о выпуске ценных бумаг, хранящихся у эмитента и регистратора.
Федеральный закон запрещает ограничивать доступ владельцев ценных бумаг к подлинникам зарегистрированного решения.
Эмиссионная ценная бумага закрепляет имущественные права в том объеме, в котором они установлены в решении о выпуске данных ценных бумаг и в соответствии с законодательством Российской Федерации.
В случае расхождений между текстом решения о выпуске ценных бумаг и данными, приведенными в сертификате эмиссионной ценной бумаги, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом. Эмитент несет ответственность за несовпадение данных, содержащихся в сертификате эмиссионной ценной бумаги, с данными, содержащимися в решении о выпуске ценных бумаг, в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Второй этап - регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Регистрацию выпуска ценных бумаг осуществляют регистрирующие органы, перечень которых на территории Российской Федерации устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. В зависимости от эмитента и общего объема номинальной стоимости ценных бумаг одного выпуска регистрацию осуществляет Министерство финансов Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и ее региональные отделения.
Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить следующие документы:
- заявление на регистрацию;
- решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);
- копии учредительных документов (при эмиссии акций для создания акционерного общества);
- документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимость такого разрешения установлена законодательством Российской Федерации).
Эмитент и должностные лица органов управления эмитента, на которые уставом и (или) внутренними документами эмитента возложена обязанность отвечать за полноту идо-стоверность информации, содержащейся в указанных документах, несут ответственность за исполнение по данным обязательствам в соответствии с законодательством Российской Федерации.
При регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг этому выпуску присваивается государственный регистрационный номер. Порядок присвоения государственного регистрационного номера устанавливается регистрирующим органом.
Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней с даты получения документов, представляемых на регистрацию.
Регистрирующий орган имеет право отказать в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг. Перечень оснований для такого отказа предусмотрен ст. 21 ФЗ “О рынке ценных бумаг” и является исчерпывающим.
Основаниями для отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг являются:
- нарушение эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации о ценных бумагах;
- несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям Федерального закона “О рынке ценных бумаг”;
- внесение в проспект эмиссии или решение о выпуске ценных бумаг (в иные документы, являющиеся основанием для регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).
Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта эмиссии может быть обжаловано в суд, если регистрация осуществляется при учреждении акционерного общества и учредителями являются физические лица, в арбитражный суд - если учредителями являются юридические лица либо осуществляется дополнительная эмиссия ценных бумаг.
После регистрации выпуска ценных бумаг следующим этапом процедуры эмиссии является размещение их на рынке ценных бумаг.
Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных документах и проспектах о выпуске ценных бумаг.
Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию.
На любом этапе эмиссии до даты регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или иной регистрирующий орган может признать выпуск несостоявшимся при наличии следующих обстоятельств:
- нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации (в том числе нераскрытие эмитентом информации в соответствии с требованиями федеральных законов и правовых актов Российской Федерации, нормативных актов Федеральной комиссии; осуществление недобросовестной рекламы ценных бумаг, нарушение условий размещения ценных бумаг, установленных в решении о выпуске и (или) проспекте эмиссии; признание в судебном порядке недействительными решений уполномоченных органов эмитента о размещении или выпуске ценных бумаг; отсутствие у эмитента с числом владельцев именных ценных бумаг более 500 регистратора; другие нарушения);



Доля неразмещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Последствием признания эмиссии несостоявшейся является возврат инвесторам их средств, потраченных на приобретение ценных бумаг, в порядке, установленном Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством Российской Федерации. Необходимо отметить, что действующее законодательство не определяет, что считать датой начала эмиссии. По нашему мнению, такой датой следует считать дату принятия эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, поскольку принятие такого решения является первым этапом эмиссии.
Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам, то есть лицам, которые могут приобрести ценные бумаги, возможности доступа к информации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с требованиями ФЗ “О рынке ценных бумаг” и постановлениями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.
Порядок раскрытия информации - обеспечение ее доступности всем заинтересованным лицам, независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение, определяется главой 7 ФЗ “О рынке ценных бумаг”, Положением о системе раскрытия информации на рынке ценных бумаг, утвержденным Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 9 января 1997 г. № 2, Положением о порядке и объеме раскрытия информации открытыми акционерными обществами при размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем подписки, утвержденным Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 20 апреля 1998 г. № 9, Положением ЦБР от 2 июля 1998 г. № 43-П “О раскрытии информации Банком России и кредитными организациями - участниками финансовых рынков”.
Эмитент, публично размещающий эмиссионные ценные бумаги, обязан осуществлять раскрытие информации о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности в следующих формах:
1. Составление ежеквартального отчета по ценным бумагам. Ежеквартальный отчет должен быть принят уполномоченным органом эмитента, представлен в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею государственный орган в виде брошюры, которая предоставляется всем владельцам ценных бумаг по их требованию, за плату, не превышающую расходы на ее изготовление9. Ежеквартальный отчет эмитента должен содержать следующие данные:
- коды, присвоенные регистрирующим органом сообщениям о раскрытых в отчетном квартале существенных фактах, затрагивающих финансово -хозяйстве иную деятельность эмитента;
- данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитента: бухгалтерский баланс, счета прибылей и убытков на конец отчетного квартала;
- факты, повлекшие увеличение чистой прибыли или убытков эмитента более чем на 20 процентов в течение отчетного квартала по сравнению с предыдущим кварталом;
- данные о формировании и использовании резервного и других специальных фондов эмитента.
Ежеквартальный отчет составляется по итогам каждого завершенного квартала не позднее 30 календарных дней после его окончания. Ежеквартальный отчет должен быть утвержден уполномоченным органом эмитента.
2. Сообщение о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента. Публикуется эмитентом не позднее 5 дней с момента осуществления событий или совершения действий в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бумаг эмитента.
Сообщениями о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, признаются сведения:
- об изменениях в списке лиц, входящих в органы управления эмитента (за исключением общего собрания участников в обществах с ограниченной ответственностью и общего собрания акционеров в акционерных обществах);
- об изменениях в размере участия лиц, входящих в органы управления эмитента, в уставном капитале эмитента, а также его дочерних и зависимых обществ и об участии этих лиц в капитале других юридических лиц, если они владеют более чем 20 процентами указанного капитала;
- об изменениях в списке владельцев (акционеров) эмитента, владеющих 20 процентами и более уставного капитала эмитента;
- об изменениях в списке юридических лиц, в которых данный эмитент владеет 20 процентами и более уставного капитала
- о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;
- о начисленных и (или) выплачиваемых доходах по ценным бумагам эмитента;
- о погашении ценных бумаг;
- о выпусках ценных бумаг, приостановленных или признанных несостоявшимися;
- о появлении в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25 процентами его эмиссионных ценных бумаг любого отдельного вида.
Запрещается при публичном размещении или обращении выпуска эмиссионных ценных бумаг предоставлять преимущество при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими. Настоящее положение не применяется в следующих случаях:
1) при эмиссии государственных ценных бумаг;
2) при предоставлении акционерам акционерных обществ преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций в момент принятия решения об эмиссии;
3) при введении эмитентом ограничений на приобретение ценных бумаг нерезидентами.
Заключительным этапом эмиссии ценных бумаг является регистрация отчета об итогах выпуска.
Не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган.
Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать следующую информацию:
1) даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
2) фактическую цену размещения ценных бумаг (по видам ценных бумаг в рамках данного выпуска);
3) количество размещенных ценных бумаг;
4) общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги, в том числе:
а) объем денежных средств в рублях, внесенных в оплату размещенных ценных бумаг;
б) объем иностранной валюты, внесенной в оплату размещенных ценных бумаг, выраженной в валюте Российской Федерации по курсу Центрального банка Российской Федерации на момент внесения;
в) объем материальных и нематериальных активов, внесенных в качестве платы за размещенные ценные бумаги, выраженных в валюте Российской Федерации.
Для акций в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг дополнительно указывается список владельцев, владеющих пакетом эмиссионных ценных бумаг, размер которого определяется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного им отчета.
Как уже было отмечено, процедура эмиссии дополняется еще четырьмя этапами, в случае если при эмиссии, в соответствии с действующим законодательством, необходима регистрация проспекта эмиссии.
При регистрации проспекта эмиссии эмитент прежде всего осуществляет его подготовку. В соответствии со ст. 22 ФЗ “О рынке ценных бумаг” проспект эмиссии должен содержать:
- данные об эмитенте;
- данные о финансовом положении эмитента (эти сведения не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы);
- сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.
Данные об эмитенте включают в себя:
а) полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей;
б) юридический адрес эмитента;
в) номер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юридического лица;
г) информацию о лицах, владеющих не менее чем 5 процентами уставного капитала эмитента;
д) структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в том числе список всех членов совета директоров, правления или органов управления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, с указанием фамилии, имени, отчества, всех должностей каждого его члена в настоящее время и за последние пять лет, а также долей в уставном капитале эмитента тех из них, кто лично является его участником;
е) список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5 процентами уставного капитала;
ж) список всех филиалов и представительств эмитента, содержащий их полные наименования, дату и место регистрации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей.
В проспекте эмиссии при выпуске акций в процессе создания акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридического лица иной организационно-правовой формы указываются только сведения о наименовании эмитента или его учредителях, данные о свидетельстве о государственной регистрации и юридический адрес эмитента.
Данные о финансовом положении эмитента включают:
- бухгалтерские балансы (для эмитентов, являющихся банками, бухгалтерские балансы по счетам второго порядка) и отчеты о финансовых результатах деятельности эмитента, включая отчет об использовании прибыли, по установленным формам за последние три завершенных финансовых года либо за каждый завершенный финансовый год с момента образования, если этот срок менее трех лет;
- бухгалтерский баланс эмитента (а для эмитентов, являющихся банками, бухгалтерский баланс по счетам второго порядка) по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- отчет о формировании и об использовании средств резервного фонда за последние три года;
- размер просроченной задолженности эмитента кредиторам и по платежам в соответствующий бюджет на дату принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- данные об уставном капитале эмитента (величина уставного капитала, количество ценных бумаг и их номинальная стоимость, владельцы ценных бумаг, доля которых в уставном капитале превышает установленные антимонопольным законодательством Российской Федерации нормативы);
- отчет о предыдущих выпусках эмиссионных ценных бумаг эмитента, включающий в себя виды выпущенных эмиссионных ценных бумаг, номер и дату государственной регистрации, название регистрирующего органа, объем выпуска, количество выпущенных эмиссионных ценных бумаг, условия выплаты доходов, другие права владельцев.
Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг должны содержать следующую информацию:
- о ценных бумагах (форма и вид ценных бумаг с указанием порядка хранения и учета прав на ценные бумаги), об общем объеме выпуска, о количестве эмиссионных ценных бумаг в выпуске;
- об эмиссии ценных бумаг (дата принятия решения о выпуске, наименование органа, принявшего решение о выпуске, ограничения на потенциальных владельцев, место, где потенциальные владельцы могут приобрести эмиссионные ценные бумаги; при хранении сертификатов эмиссионных ценных бумаги (или) учете прав на эмиссионные ценные бумаги в депозитарии - наименование и юридический адрес депозитария);
- о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг;
- о ценах и порядке оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг;
- о профессиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, которых предполагается привлечь к участию в размещении выпуска ценных бумаг на момент регистрации проспекта эмиссии (наименование, юридический адрес, функция, выполняемая при размещении ценных бумаг);
- о получении доходов по эмиссионным ценным бумагам (порядок выплаты доходов по эмиссионным ценным бумагам и методика определения размера доходов);
- о наименовании органа, осуществившего регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Подготовленный эмитентом проспект эмиссии должен быть зарегистрирован в регистрирующем органе.
Эмитент обязан обеспечить всем заинтересованным лицам доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров.
Эмитент, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить любым потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой информации до приобретения ценных бумаг.
В тех случаях, когда хотя бы один выпуск эмиссионных ценных бумаг эмитента сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, эмитент обязан раскрыть информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности.
Запрет на выпуск ценных бумаг по мотивам нецелесообразности не допускается. В регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг может быть отказано при наличии оснований, предусмотренных в статье 21 настоящего Федерального закона:
- нарушение эмитентом требований законодательства о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ о ценных бумагах;
- несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям ФЗ “О рынке ценных бумаг”;
- внесение в проспект эмиссии или решение о выпуске ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).
Выпуск эмиссионных ценных бумаг может быть приостановлен или признан несостоявшимся. При этом Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” и Постановление ФКЦБ устанавливают разные основания для такого приостановления или признания. ФЗ “О рынке ценных бумаг” указывает, что основания приостановления эмиссии и признания ее несостоявшейся являются одинаковыми. ФКЦБ делает между этими основаниями различия. По нашему мнению, поскольку понятия “приостановление эмиссии” и “признание эмиссии несостоявшейся” являются различными, то и основания каждого из этих действий регистрирующего органа не могут быть одинаковыми.
Действия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии и являющиеся основанием для отказа регистрирующего органа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимися или приостановления эмиссии ФЗ “О рынке ценных бумаг”, называются недобросовестной эмиссией.
В соответствии с Положением о порядке эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, утвержденным Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 31-12.97 № 45, эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена при обнаружении регистрирующим органом следующих нарушений:
- нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации (в том числе нераскрытие эмитентом информации в соответствии с требованиями федеральных законов и правовых актов Российской Федерации, нормативных актов Федеральной комиссии;
- осуществление недобросовестной рекламы ценных бумаг;
- нарушение условий размещения ценных бумаг, установленных в решении о выпуске и/или проспекте эмиссии;

- обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации;
- наличие нарушений порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, в том числе повлекших приостановление действия или аннулирование лицензии у регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев именных ценных бумаг соответствующего эмитента;
- в иных случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.
При выявлении нарушений установленной процедуры эмиссии регистрирующий орган может также приостановить эмиссию до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению регистрирующего органа.
Эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена, а выпуск ценных бумаг признан несостоявшимся на любом этапе процедуры эмиссии ценных бумаг до даты регистрации отчета об итогах выпуска этих ценных бумаг.
До принятия решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся в целях проведения проверки эмитента или защиты прав владельцев ценных бумаг должно быть осуществлено приостановление эмиссии ценных бумаг за исключением случаев, предусмотренных Положением.
Приостановить эмиссию, признать выпуск ценных бумаг несостоявшимся, а также произвести аннулирование выпусков ценных бумаг вправе регистрирующие органы, к компетенции которых отнесена государственная регистрация выпусков ценных бумаг на территории Российской Федерации.
Федеральная комиссия вправе приостанавливать эмиссию и признавать выпуск ценных бумаг несостоявшимся, государственная регистрация выпуска которых осуществлена иным регистрирующим органом с уведомлением этого регистрирующего органа.
Федеральная комиссия, иной регистрирующий орган уведомляют о приостановлении эмиссии ценных бумаг: эмитента; андеррайтера ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена; регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев именных ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена; организаторов торговли.
Уведомление о приостановлении эмиссии ценных бумаг осуществляется в срок не позднее следующего дня после даты принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг по телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи (предварительное уведомление), с обязательным направлением письменного подтверждения в срок не позднее 3 дней с даты принятия такого решения (последующее уведомление).
Если приостановление осуществляет иной регистрирующий орган, то он обязан не позднее 3 дней после даты принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг направить копию уведомления об этом в Федеральную комиссию.
В случае принятия Федеральной комиссией решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг Федеральная комиссия обязана направить копию уведомления об этом в иной регистрирующий орган не позднее 3 дней после даты принятия такого решения.
Уведомление о приостановлении эмиссии ценных бумаг должно содержать следующие сведения:
- наименование органа, принявшего решение о приостановлении эмиссии ценных бумаг;
- дату принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг;
- полное наименование эмитента ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена;
- вид, категорию (тип), форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер их выпуска, орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена;
- основания приостановления эмиссии ценных бумаг;
- запрет совершать сделки по размещению этих ценных бумаг, запретна осуществление рекламы ценных бумаг этого выпуска, запрет регистратору принимать передаточные распоряжения в отношении сделок по размещению ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена, а также осуществлять иные действия, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами и правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Федеральной комиссии.
Федеральная комиссия, иной регистрирующий орган в срок не позднее 5 дней с даты принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг раскрывает информацию о факте приостановления эмиссии ценных бумаг в средствах массовой информации, путем опубликования сообщения, содержащего все сведения, аналогичные сведениям, содержащимся в уведомлении.
В случае принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг орган, принявший такое решение, после установления фактов нарушения направляет эмитенту предписание об устранении нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах. Предписание должно содержать сведения, аналогичные сведениям, содержащимся в уведомлении, а также указание о необходимых мерах и сроках устранения нарушений.
Федеральная комиссия, иной регистрирующий орган вправе для выяснения всех обстоятельств, повлекших приостановление эмиссии ценных бумаг, проводить проверки и запрашивать у эмитента необходимые документы и информацию.
Эмитент, эмиссия ценных бумаг которого приостановлена, обязан в течение срока размещения, установленного в решении о выпуске ценных бумаг, либо срока, установленного в предписании, устранить нарушения и направить в орган, принявший решение о приостановлении эмиссии, а также в Федеральную комиссию отчет об устранении выявленных нарушений.
Если нарушения невозможно устранить в течение срока размещения, установленного в решении о выпуске ценных бумаг, либо в течение срока, установленного в предписании, орган, принявший решение о приостановлении эмиссии, может разрешить возобновление эмиссии при наличии обязательства со стороны эмитента устранить нарушение после регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг. В этом случае эмитент обязан представить протокол об устранении нарушений, содержащий сроки и обязанности эмитента по устранению нарушений.
В случае неисполнения эмитентом обязанности по устранению нарушений, изложенных в протоколе, Федеральная комиссия или иной регистрирующий орган могут обратиться в суд о признании выпуска недействительным.
Эмиссия ценных бумаг может быть возобновлена по письменному разрешению Федеральной комиссии или иного регистрирующего органа только по результатам рассмотрения отчета эмитента об устранении нарушений, повлекших приостановление эмиссии ценных бумаг. Указанный отчет рассматривается в срок не позднее 10 дней с даты его получения.
Федеральная комиссия или иной регистрирующий орган направляют в письменном виде в срок не позднее 3 дней с даты принятия решения уведомление о разрешении возобновления эмиссии ценных бумаг всем лицам, которые были уведомлены о приостановлении эмиссии ценных бумаг.
Письменное уведомление о разрешении возобновления эмиссии ценных бумаг должно содержать следующие сведения:
- наименование органа, принявшего решение о возобновлении эмиссии ценных бумаг;
- дату принятия решения о возобновлении эмиссии ценных бумаг;
- полное наименование эмитента ценных бумаг, эмиссия которых возобновлена;
- вид, категорию (тип), форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер их выпуска, орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, эмиссия которых возобновлена;
- указание на прекращение действия ограничений на совершение сделок по размещению этих ценных бумаг, на осуществление рекламы ценных бумаг этого выпуска, запрета регистратору принимать передаточные распоряжения в отношении сделок по размещению ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена, а также осуществление иных действий.
Орган, принявший решение о возобновлении эмиссии ценных бумаг, в срок не позднее 5 дней с даты принятия такого решения публикует информацию о факте возобновления эмиссии ценных бумаг в средствах массовой информации.
Выпуск ценных бумаг может быть признан несостоявшимся Федеральной комиссией или иным регистрирующим органом в следующих случаях:
- нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации (в том числе нераскрытие эмитентом информации в соответствии с требованиями федеральных законов и правовых актов Российской Федерации, нормативных актов Федеральной комиссии;
- осуществление недобросовестной рекламы ценных бумаг, нарушение условий размещения ценных бумаг, установленных в решении о выпуске и/или проспекте эмиссии;
- признание в судебном порядке недействительными решений уполномоченных органов эмитента о размещении или выпуске ценных бумаг;
- отсутствие у эмитента с числом владельцев именных ценных бумаг более 500 регистратора; другие нарушения);
- обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации;
- наличие нарушений порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, в том числе повлекших приостановление действия или аннулирование лицензии у регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев именных ценных бумаг соответствующего эмитента;
- непредставление эмитентом в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска ценных бумаг после истечения срока размещения ценных бумаг;
- отказ регистрирующего органа в регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг;
- неразмещение предусмотренной решением о выпуске ценных бумаг доли, при неразмещении которой их выпуск признается несостоявшимся;
- неразмещение хотя бы одной ценной бумаги выпуска;
- в иных случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.
Выпуск ценных бумаг может быть признан несостоявшимся Федеральной комиссией или иным регистрирующим органом также в случае, если эмитентом в указанный в предписании срок не устранены нарушения, которые явились основанием для приостановления эмиссии ценных бумаг (и которые должны были быть устранены в пределах срока размещения, установленного в решении о выпуске ценных бумаг).
В случае принятия Федеральной комиссией решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся она обязана уведомить об этом иной регистрирующий орган.
Уведомление о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся Федеральной комиссией осуществляется на следующий день после принятия такого решения по телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи, с обязательным направлением письменного подтверждения в срок не позднее 3 дней с даты принятия такого решения.
Федеральная комиссия и иной регистрирующий орган в случае, если это необходимо в целях защиты прав владельцев ценных бумаг, вправе признать выпуск ценных бумаг несостоявшимся без применения процедуры приостановления эмиссии ценных бумаг.
В соответствии со ст. 26 ФЗ “О рынке ценных бумаг” возможно признание выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным. Однако Федеральный закон не определяет основания такого признания. Данный пробел восполняется Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 31 декабря 1997 г. № 45, в соответствии с которым выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным по решению суда в следующих случаях:
- нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации;
- обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации;
- в иных случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.
Обратиться с исковым заявлением о признании выпуска ценных бумаг недействительным могут Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, иной регистрирующий орган, орган государственной налоговой службы, прокурор, а также иные государственные органы и заинтересованные лица в случаях и в порядке, установленных законодательством Российской Федерации.
Выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным по иску Федеральной комиссии в случаях, если:
- эмиссия ценных бумаг повлекла за собой введение в заблуждение владельцев этих ценных бумаг, имеющее существенное значение;
- цели эмиссии ценных бумаг противоречат основам правопорядка и нравственности;
- в иных случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.
При этом Федеральная комиссия вправе обратиться в суд с требованием о признании недействительным выпуска ценных бумаг, государственная регистрация которого осуществлена иным регистрирующим органом.
Регистрирующие органы вправе обратиться в суд с требованием о признании недействительными выпусков ценных бумаг эмитентов, государственная регистрация выпусков ценных бумаг которых отнесена к их компетенции.
Если решение суда о признании выпуска недействительным, принято по иску иных лиц, то при вступлении такого решения в силу эмитент ценных бумаг обязан уведомить об этом Федеральную комиссию и иной регистрирующий орган, к полномочиям которого отнесена государственная регистрация выпусков ценных бумаг данного эмитента, а также направить в указанные органы копию решения суда.
Уведомление о признании выпуска ценных бумаг недействительным осуществляется в срок не позднее следующего дня после вступления в силу такого решения суда по телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи (предварительное уведомление), с обязательным направлением письменного подтверждения в срок не позднее 3 дней с даты вступления этого решения в силу (последующее уведомление).
Уведомление о признании выпуска ценных бумаг недействительным должно содержать следующие сведения:
- полное наименование эмитента ценных бумаг, выпуск ценных бумаг которого признан недействительным;
- наименование суда, дату принятия судебного акта о признании выпуска ценных бумаг недействительным;
- вид, категорию (тип), форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер их выпуска, орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, признанного недействительным;
- основания признания выпуска ценных бумаг недействительным.
Эмитент обязан в срок не позднее 5 дней с даты признания выпуска ценных бумаг недействительным опубликовать сведения об этом в средствах массовой информации.
С даты вступления в законную силу решения суда о признании выпуска ценных бумаг недействительным запрещается совершение эмитентом сделок с этими ценными бумагами.
Обязанность по уведомлению регистратора, андеррайтеров, организаторов торговли, распространителей рекламы ценных бумаг, выпуск которых признан недействительным, и ответственность за их неуведомление возлагается на эмитента этих ценных бумаг.
С даты получения предварительного уведомления о признании выпуска ценных бумаг недействительным регистратор не вправе принимать передаточные распоряжения в отношении этих ценных бумаг, а также осуществлять иные действия, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами и правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Федеральной комиссии.
В случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения этих ценных бумаг, должны быть возвращены владельцам. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, а также сами владельцы ценных бумаг, выпуск которых признан недействительным для возврата средств, затраченных на их приобретение, вправе обратиться в суд.
Все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным или несостоявшимся и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.
В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в обращение в количестве сверх объявленного в проспекте эмиссии, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску.
Если эмитент в течение двух месяцев не обеспечит выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску, то Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг вправе обратиться в суд о взыскании средств, неосновательно полученных эмитентом. Следует отметить, что действующее законодательство не определяет, в чью пользу должны взыскиваться в этом случае средства. По нашему мнению, средства должны взыскиваться в пользу владельцев ценных бумаг, выпущенных сверх количества объявленного к выпуску.
Рассматривая вопросы недобросовестной эмиссии, хотелось бы обратить внимание на следующее. ФЗ “О рынке ценных бумаг” впервые на уровне закона закрепил понятие недобросовестной эмиссии. Вместе с тем этот закон содержит большое число норм, отсылающих к нормативным актам Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Огромное число нормативных актов Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и пробелы в законодательстве породили немало проблем, основными из которых являются различное толкование используемых терминов, одинаковые основания признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся и недействительным, неограниченная возможность регистрирующего органа для произвольного пересмотpa результатов заключенных между эмитентом и приобретателями и исполненных ими гражданско-правовых сделок, различный круг лиц, имеющих право оспаривать эмиссию, предусмотренный постановлением ФКЦБ и крут истцов, предусмотренный законом, необходимость более четкой регламентации правовых оснований признания выпуска ценных бумаг недействительным.

Под определением «ценные бумаги» подразумевается документация , которая была зарегистрирована исключительно по требованию, согласно установленному действующему законодательству РФ.

Они в полной мере подтверждают права имущественного либо же иного характера, предоставление которых допускается исключительно после предоставления соответствующего документа.

Ценные бумаги могут признаваться таковыми, как утратили силу только в том случае, если они не включают в себя определенные обязательные реквизиты , а именно:

• все необходимые сведения относительно формы выпуска;
• номиналы;
• права, которые в обязательном порядке должны предоставляться их держателям;
• принадлежности (являются отечественными либо же иностранными);
• подробные сведения относительно эмитентов;
• различные подписи, штампы, адреса и иные сведения относительно обслуживающих учреждений и так далее.

Права собственников ценных бумаг могут быть подтверждены в процессе их предъявлений.

Классификация

В обязательном порядке подлежат классификации :

1. Непосредственно по сроку существования. На сегодня они могут быть кратковременными, без срока действия, долговременными и так далее.
2. По форме. Подразумевается бумажная либо же бездокументарная форма.
3. Непосредственно по территориальной принадлежности.
4. По правилам передачи.
5. По изготовлению.
6. По регистрации. Имеется в виду те, которые подлежат обязательной регистрации, и нет.
7. По виду (имеется в виду государственные либо коммерческие бумаги).
8. С какой целью применяются (различают инвестиционные бумаги и неинвестиционные).
9. По рисковым показателям.
10. По прибыли – без дохода и прибыльные.
11. Непосредственно по номиналу и иным различным признакам.

К перечню ценных бумаг допускается возможность относить:

• акции;
• векселя;
• сертификаты банковских учреждений (депозитарные, сберегательные, трастовые и так далее);
• различные облигации;
• чеки и так далее.

Что касается бездокументарных бумаг, то они изготавливаются с применением специальных средств вычислительной техники и не содержат в себе бумажного носителя.

Стоит отметить, что к ним предъявляют те правила, что и непосредственно к документарным. Права собственности на такие бумаги должны обязательно подтверждаться регистраторами, которые занимаются ведением соответствующего реестра.

Дополнительно необходимо обращать внимание на то, что ценные бумаги характеризируются такими основными параметрами , как:

• уровень ликвидности (возможность скорой реализации);
• рисковые показатели (какая вероятность банкротства эмитента);
• уровень прибыли (периодичность прибыли, которая оплачивается непосредственным эмитентом);
• обращаемость;
• стандартность;
• рыночные показатели;
• документальность;
• уровень государственного регулирования;
• уровень доступности для оборота гражданско-правовой направленности.

Наличие ценных бумаг способно в полной мере подтвердить право собственности на ресурсы, к которым, к примеру, можно отнести какую-либо недвижимость (право подтверждает жилищный сертификат) либо же ипотечную облигацию. Для подтверждения права на землю применяется закладная .

Также существует определение производной ценной бумаги (иначе называется дериватива ), что означает бездокументарную бумагу, которая сформировалась по причине видоизменения себестоимости актива, которая находится в ее базе.

Нередко к таким бумагам относятся какие-либо срочные бумаги .

В чем отличие

Все без исключения разновидности эмиссионных ЦБ, которые рассматриваются, эмитируются компаниями либо же государственными организациями с одинаковыми (подразумевается в одном выпуске) периодами продаж соответствующих прав.

В сравнении с ними, неэмиссионные ЦБ подлежат выпуску в единственных экземплярах либо же небольшими партиями.

К примеру, если по отношению к привилегированным акциям предусмотрено начисление определенной прибыли не чаще чем 1 раз в квартал, то не имеет значения, когда именно они будут приобретены на рынке (на протяжении 1 календарного дня либо же календарного месяца).

Все без исключения обладатели одной и той же разновидности ЦБ имеют полное право на получение прибыли в один и тот же период (одновременно).

Одновременно с этим, если компания осуществляет выписку в один и тот же календарный день нескольких векселей, причем двум разным контрагентам, то размер и период погашения у них будут различаться между собой .

Стандарты эмиссии и особенности

Особенности процедуры эмиссии как государственных, так и муниципальных ЦБ, включая их расположение и обращение, регулируется Федеральным законом №136 от 29.07.1998 года относительно особенности эмиссии и правил обращения государственных и муниципальных ЦБ.

В четком соответствии с Федеральным законом ЦБ могут быть изготовлены и выпущены в форме облигаций либо же иных ЦБ, которые напрямую относятся к эмиссионным.

Государственные обязательства, в том числе ее субъекта и муниципальных учреждений, которые сформировались по результатам эмиссии определенных ЦБ и составляющие внутренние долговые обязательства, в обязательном порядке должны отображаться в отечественной валюте .

В том случае, если бумаги удостоверяют полное право на получение прибыли либо же закрытие в денежном эквиваленте, они в обязательном порядке подлежат оплате в отечественной валюте.

Государственные и муниципальные ЦБ, которые способны удостоверить право на приобретение в качестве прибыли в каких-либо имущественных правах, причем допускается право на приобретение в процессе погашения взамен номинальной себестоимости ЦБ другого имущественного эквивалента, обязательно также отображаются в отечественной валюте.

Основные нюансы обращения

• документарную , при которой все необходимые сведения относительно собственника отображаются в сертификате;
• бездокументарную , при которой вся необходимая информация отображается непосредственно в реестрах либо же в записях по счету ДЕПО.

Стоит отметить, что все ЦБ различаются между собой правилом передачи прав. Что касается сертификатов на предъявителя, то они набирают силы мгновенно после их предоставления.

Лицо, которое предоставило ЦБ, несет полную ответственность только в том случае, если была предоставлена сфальсифицированная документация . Все имеющиеся претензии предъявляются исключительно к эмитенту. Сам процесс перехода прав на именную бездокументарную сертификацию осуществляется исключительно с периода внесения необходимых сведений по лицевому счету либо же по ДЕПО покупаемого/приобретателя.

В ситуации с документарной ЦБ – непосредственно с периода передачи соответствующего сертификата . По ордерной документации процесс перехода прав осуществляется исключительно с использованием так называемой передаточной надписи либо же непосредственной подписи индоссата.

Все без исключения эмиссионные ЦБ предоставляют возможность собственникам приобретать регулярную либо же процентную прибыль . Обладатели стандартных акций могут получать прибыль, которая напрямую зависит от показателей финансового дохода компании за определенный отчетный период.

Что касается обладателей привилегированных ЦБ, то они вправе рассчитывать на регулярную прибыль, однако в установленной сумме.

Права держателя

Собственник имеет полное юридическое право :

• на формирование требований относительно выплаты определенных финансовых средств;
• на принятие участия непосредственно в управлении либо же получении прибыли (иными словами дивидендов);
• вещное, то есть право на имущество, которое находится у каких-либо третьих лиц (к примеру, у перевозчиков).

Ценные бумаги вполне могут быть записаны непосредственно на предъявителя, быть именной либо же ордерной. Право, которое было предоставлено непосредственно на предъявителя, может быть реализовано способом стандартной передачи .

Именная разновидность бумаги может быть реализована исключительно теми лицами, на которых она была предоставлена методом уступки требований, что также может именоваться цессией.

Что касается ордерной , то она может быть реализована исключительно теми лицами, на которых она была оформлена. Допускается возможность реализации законными представителями путем так называемого индоссамента (под этим подразумевается соответствующая запись о передаче прав собственности на ценные бумаги).

Стоимость

На сегодня предусмотрено несколько разновидностей себестоимости , а именно:

• нарицательная либо же номинальная (действительный капитал);
• курсовая либо же рыночная (фиктивный).

Номинальная себестоимость обеспечивается в полной мере эмитентом как гарантированный размер при изготовлении либо же гашении ценных бумаг.

Они могут подразделяться на первичные (обеспеченные) и вторичные – производятся на базе первичных (к примеру, депозитарная разновидность расписки, варранты и так далее).

Методы

Предусмотрено несколько способов , на базе которых осуществляется оценка ценных бумаг, а именно:

• способ прогнозируемой прибыли;
• способ повышения дивидендов либо прибыльности;
• использование модифицированной модели оценивания.

Оцениванием себестоимости официально занимаются специальные аналитические агентства либо же банковские учреждения, которые способны предоставить соответствующую аналитику.

Что такое ценные бумаги? Ответ можно найти в данном курсе лекций.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

Закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка;

Размещаются выпусками;

Имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения.

К неэмиссионным ценным бумагам специалисты относят векселя, закладные и другие долговые расписки.

Выделяют следующие виды ценных бумаг:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции выпускаются только акционерными обществами. В зависимости от фиксации дивиденда и степени участия в управлении компанией различают два вида акций: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале и предоставляют их владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса, на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества. Величина дивидендов по обыкновенным акциям не фиксирована.

Привилегированные акции - дают владельцам право на получение фиксированного дивиденда, минимальный размер которого определен в уставе акционерного общества, и не дают право голоса на общем собрании акционеров. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. По сути, это долговое обязательство по возмещению взятой в долг суммы. При этом организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика, а покупатель облигации (инвестор) - в роли кредитора.

Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в ней суммы чекодержателю.

Виды:

Именной чек выписывается на конкретного (поименованного) получателя денег.

Предъявительский чек , как следует из самого названия, выписывается на предъявителя

Ордерный чек , подобно именному, также выписывается в пользу установленного лица. Однако, в отличие от именного чека, ордерный может быть передан другому лицу - владельцу, если на то есть желание (указание) лица, изначально указанного в чеке

Дорожный чек - выплата указанной суммы владельцу образец подписи которого в чеке на момент продажи

Вексель - ценная бумага, дающая право ее держателю в указанный срок требовать с должника уплаты обозначенной денежной суммы.(атрибуты:наименование,предложение об уплате суммы,наим. Плательщика,срок, место совершения платежа, наим. Получателя, подпись векселедателя, дата место составл.)

В зависимости от плательщика по векселю различают простой вексель (соло) и переводной (тратта). Простой вексель (соло) - письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу. Т.е. переводной вексель регулирует вексельные отношения трех сторон: векселедателя (трассанта); должника (трассата) и векселедержателя (получателя платежа - ремитента).

Депозитный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк юридическим лицом, и его право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов.

Сберегательный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и его право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов.

Коносамент - документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Он представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет владение перевозимым грузом или товаром.(предъявительский, именной, ордерный)

Серия сообщений "