Hansı şirkətlər yüksək dividendlər ödəyir? Rusiya şirkətlərinin dividend ödənişləri

2016-cı ilin dividend mövsümü başa çatıb, ümumi yığıncaq keçirilib və dividendlər artıq hesaba yatırılıb. Çox maraqlı hadisələr, xəbərlər, intriqalar oldu. Bu yazıda mən ötən mövsümün nəticələrini ümumiləşdirəcəyəm, ən maraqlı hadisələri qeyd edəcəyəm və səhmlərin dividend portfelinin nəticələrini dərc edəcəyəm.

Bu ilin ən mühüm hadisəsi 2015-ci ilin yekunlarına əsasən RAS və ya MHBS üzrə xalis mənfəətin ən azı 50%-i həcmində dövlət şirkətləri tərəfindən dividendlərin ödənilməsi barədə hökumətin sərəncamıdır. Bundan əvvəl RAS-dan fövqəladə vəziyyətin 25%-i məbləğində dividendlərin ödənilməsi barədə sərəncam var idi. Yeniliyin səbəbi büdcə kəsiri idi, ona görə də hökumət büdcəyə daha çox pul daxil etmək üçün barı qaldırmağa qərar verdi. Hökumətdə mübahisələr çox uzun müddət davam etdi, lakin qərar verildi.

Dividend artımı gözləntiləri ilə dövlət şirkətlərinin səhmlərinin qiymətləri qalxmağa başladı. Bəzi şirkətlərin kapitallaşması onlarla faiz artıb və MICEX indeksi yeni tarixi maksimuma çatıb.

Dividend səhmlərinin reytinqi 2016

İlk olaraq, bir əvvəlki illə müqayisədə hansı səhmlərin dividendlərinin daha çox artdığına baxaq. 2015-ci ilin sonunda dividendləri iki dəfə və ya daha çox artmış səhmlərin reytinqi aşağıda verilmişdir.

Cədvəldən də göründüyü kimi, belə paylaşımlar kifayət qədər çoxdur. Bəzi şirkətlərin ödənişləri yüzlərlə, hətta minlərlə faiz artıb. Dividend artımı baxımından lider, adətən yüksək dividendlər verən, lakin məhkəmə çəkişməsi səbəbindən keçən il ödəməyən Lenzoloto-nun imtiyazlı səhmləri olub. Bu il sınaq müddəti başa çatdıqdan sonra şirkət əvvəlki təcrübəsinə qayıtdı.

İkinci yerdə təkcə 2015-ci ilin xalis mənfəətindən deyil, həm də əvvəlki dövrlər üçün bölüşdürülməmiş mənfəətdən istifadə edərək, səhmdarlara hər səhm üçün 222 rubl ödəmiş MGTS gəlir. Bu cür yüksək ödənişlər şirkətin təcrübəsində ilk dəfədir və əsas səhmdar AFK Sistema ilə bağlıdır ki, Başneft səhmləri dövlət mülkiyyətinə keçdikdən sonra yeni investisiya layihələri üçün pula ehtiyac duyur.

Üçüncü yerdə, Rosseti dövlət şirkətinin törəmə şirkəti olan FGC UES hökumətin əmri ilə RAS çərçivəsində fövqəladə vəziyyətin 95%-ni ödəyib. Qeyd etmək olar ki, TOP-da, FSK-dan başqa, enerji sektorundan bir çox digər şirkətlər var idi: Inter RAO, IDGC Volqa, Tomsk RP, Mosenergo, MOESK və başqaları. 2015-ci ildə xalis mənfəətin artması və ana şirkət olan Rosseti tərəfindən dividendlər hesabına mənfəətin geri çəkilməsi, bir çox şirkətlərin Rosseti-yə şəxsi kapitalın 50% -ni verdi; Bu da öz növbəsində kotirovkalara təsir göstərib - MICEX Elektrik Enerjisi Sənayesi İndeksi ilin əvvəlindən gəlirlilik baxımından liderdir.

Lakin dividendlərin ödənilməsi Rosseti-nin özlərinə heç də təsir etmədi. İlin əvvəlində investorlar 2015-ci il üçün yaxşı dividendlər ümidi ilə səhmləri alıblar, dövlət sifarişlərini gözləyiblər və dividend ödəməyi planlaşdıran şirkət rəhbərliyinin sözlərini xatırlayıblar. Lakin şirkət investorların gözləntilərini ciddi şəkildə pozdu, çünki 2015-ci ilin sonunda, RAS-a görə, kağız itkisi aldı və qanuna uyğun olaraq, dividend ödəməmək qərarına gəldi.

Ancaq büdcənin hələ də pula ehtiyacı olduğundan və büdcə kəsiri şəraitində mənfəəti sıxışdırmaq yaxşı olmadığından, Rosseti birinci rüb üçün dividendlər ödəməyə qərar verdi. Rosseti səhmləri 2017-ci ildə ən gəlirli səhmlərdən birinə çevrilə bilər, çünki onlar törəmə şirkətlərindən dividendlər və eyni törəmə müəssisələrin səhmlərinin yenidən qiymətləndirilməsindən əlavə mənfəət əldə edəcəklər. Bununla belə, 2017-ci ildə dövlət şirkətlərinin dividendləri ilə bağlı hansı hökumət sərəncamlarının qüvvədə olacağını, həmçinin Rosseti-nin mənfəətinin bir hissəsinin problemli törəmə şirkətlərə göndərilməsini nəzərə almaq lazımdır.

“Qazprom” həmçinin böyük investisiya proqramına istinad edərək, IFRS-in 50%-ni ödəmək öhdəsindən gəlməyi bacarıb. Məsələ hökumətdə müzakirə olunub və son ana qədər onların hansı mənfəətdən ödəyəcəklərini heç kim bilmirdi. Nəticədə, "Qazprom" 2015-ci il üçün hər bir səhm üçün 7,4 rubl və ya RAS-ın 50% -i dividend ödədi ki, bu da keçən ilki 7,2 rubl ödənişindən bir qədər çoxdur. Əgər Qazprom IFRS-ə görə 50% ödəsəydi, dividendlər 16,62 rubl olacaqdı.

Səhmlərin dividend gəlirinə görə reytinqi

Mənbə: Larisa Morozova

Liderlər MGTS, Qazaxıstanın Tomsk Respublikası və TNS Energo Rostov şirkətlərinin səhmləridir. Gördüyünüz kimi, əvvəlki cədvəldən bütün şirkətlər bu cədvələ daxil edilməyib. Dividendlərin sürətli artımı həmişə yüksək gəlirə çevrilmir.

Əvvəlki kimi, yüksək dividend gəlirləri aşağı likvidli səhmlərdir, Surgutneftegaz istisna olmaqla, siyahıda heç bir mavi çip yoxdur. Ona görə də belə səhmləri böyük dividentlə alanlar çox yaxşı başa düşməlidirlər ki, onlar birdəfəlik ola bilər, sonra isə onların satışı ilə bağlı problemlər yarana bilər. Bu il yüksək gəlirlər gələn il eyni gəlirlərə zəmanət vermir.

Məsələn, Surqutneftegaz-ın dividendləri 2015-ci ildə rublun ucuzlaşması ilə bağlıdır, bunun nəticəsində şirkət hesabatda depozitlər üzrə valyutanın yenidən qiymətləndirilməsindən əldə etdiyi mənfəəti əks etdirib. Amma artıq 2016-cı ilin birinci yarısının hesabatında şirkət zərər göstərir.

“Krasnoyarskenergosbyt”in dividendləri daha kiçik həcmdə ehtiyatların yaradılması hesabına bu qədər böyük oldu, lakin 2016-cı ildə də eyni şeyin təkrarlanması heç də vacib deyil.

Saratov Neft Emalı Zavodu iki il ardıcıl olaraq yaxşı dividendlər ödəyib, lakin cari il üçün aralıq hesabatlar xalis mənfəətdə nəzərəçarpacaq dərəcədə azalma olduğunu göstərir.

Portfelimin dividend gəliri

Məqalənin bu hissəsində 2016-cı il üçün dividend portfelinin gəlirliliyini ümumiləşdirəcəyəm. Gəlir, paya qoyulan vəsaitin məbləğinə vergi ödənildikdən sonra dividendlərin dəyəri kimi xalis hesablanır. Mən bunu tövsiyə kimi deyil, dividendlərin gətirə biləcəyi qazancın əsl nümunəsi kimi dərc edirəm, ona görə də heç kimə onun tərkibini köçürməyi məsləhət görmürəm.

Faiz ifadəsində ən çox qazanc Kazanorgsintez-in adi səhmləri tərəfindən gətirildi; Preflərə ənənəvi olaraq 25 qəpik ödənilirdi.

MGTS səhmləri, AFK Sistema-nın mənfəətini geri götürməsi ümidi ilə dividentlərin kəsilməsindən düz bir il əvvəl alındı və onlar özlərini tam doğrultdular, rekord 222 rubl, 38% gəlir. 2016-cı ildə onların nə olacağını söyləmək çətindir, amma əminəm ki, ödənişlər davam edəcək.

Keçən il cəmi 3% verən Tomsk Distribution Şirkətinin səhmləri bu dəfə 23,6% -dən bir neçə dəfə çox gətirdi, ödənişlər 10 dəfə artdı.

Phosagro-nun dividendlərinin necə artdığını çox bəyənirəm, 2015-ci il üçün səhm üçün 225 rubl və 20% dividend gəliri. FSK səhmlərini gec aldım, amma yenə də nəticədən razıyam. 2015-ci ildə Surgutneftegaz dividendləri 6,92 rubla qədər azaldı, lakin 10% -dən yuxarı qaldı. 2017-ci ildə daha az olacağı riski var. Saratov Neft Emalı Zavodu da eyni risklərə malikdir.

Protek-i hər səhmə 16 rubl məbləğində super dividendlər xəbərləri ilə aldım və onu 15% təmin edən yaxşı qiymətə ala bildim. İndi səhmlər kəsildikdən sonra bərpa olunub və artıq alış qiymətini keçib.

Acron 2015-ci ildə dividendlərini hər səhmə görə 180 rubla qədər artırdı, bu da 13,7% gəlir gətirdi və şirkət gələcəkdə onları artırmağı planlaşdırır. 2015-ci ildə M.Video dividendləri səhm başına 20 rubla endirdi, keçmişdə bu, 52 idi. Amma bunun birdəfəlik ödəniş olduğu aydın idi. Buna baxmayaraq, şirkət yaxşı nəticələr göstərir.

MTS də 2015-ci ildə dividendlərini 19,62 rubla qədər azaldıb. Rəhbərlik bildirir ki, yaxın bir neçə ildə MTS-in dividendləri ən azı 20-25 rubl olacaq, məncə, çox artım gözləmək lazım deyil;

Hazırda Unipro adını daşıyan EON Russia ötən il baş vermiş böyük qəza nəticəsində böyük itkilər verib. Zərərlərin bir hissəsi sığorta şirkəti tərəfindən ödəniləcək, lakin nəticələrin bərpası üçün bir neçə il və on milyardlarla rubl lazımdır. Bununla belə, bu kədərli hadisəyə baxmayaraq, Unipro 2015-ci ildə hər səhmə 0,197 rubl məbləğində dividend ödəmişdir.

Moskva Birjası dividendlərdə və kotirovkalarda əla artım templərini göstərir: 2015-ci il üçün səhm üçün 7,11 rubl. Dividend gəliri indi 10%-dən az olsa belə, belə artım davam edərsə, o zaman 10%-lik həddi aşacaq.

"Qazpromneft"in 2015-ci il üçün dividendləri hər səhmə görə 6,47 rubl təşkil edib, gələn il onların 9 rubl olacağı planlaşdırılır.

Sberbank-ın dividendləri 2016-cı ildə 337% artaraq 1,97 rubl təşkil edib. Aşağı baza effekti təsir etdi, lakin diferensial gəlir çox böyük olmadı. Sberbank və AFK Sistema-nın səhmləri dividend payı kimi alınmamalıdır, baxmayaraq ki, şirkətlərin özləri yaxşıdır və mənfəətləri artacaq.

İlin əvvəlindən portfelin gəlirliliyi illik 22,4% təşkil edib. Şəxsi maliyyə planıma uyğun olaraq, səhm portfelimi satmağa başlamışam və yaxın aylarda onu tamamilə satmağı planlaşdırıram.

Sergey Gaivoronsky, BCS Express-in eksperti 23.01.2018 12:32

65561

Dividend strategiyası ənənəvi olaraq yerli bazarda uğur qazanmışdır. Şirkətin xalis mənfəətinin səhmdarlar arasında dividend şəklində bölüşdürülməsi Rusiyada biznesin kapitallaşmasını artırmaq üçün ən təsirli üsuldur.

Növbəti 12 ay ərzində gözlənilən ən yüksək dividend gəlirli qiymətli kağızlar səbətinə investisiya yatırmaq son 10 il ərzində bazarı ardıcıl olaraq üstələyib. Daxili bazarda bu yanaşma, çoxlu qiymətlərlə qiymətləndirilməyən və ya öz borc yükünü aktiv şəkildə azaldan, xarici bazarlarda çox vaxt daha sərfəli olan şirkətlərə investisiya qoymaq strategiyasını xeyli geridə qoyub.

Dividend strategiyası açıq mövsümilik ilə xarakterizə olunur. Mİnvestisiyadan maksimum gəlir yanvar-iyul aylarında baş verir böyük dividend mövsümü başa çatdıqda. Buna görə də, indi bir səbət formalaşdırmağa başlamağa dəyər. Müvəffəqiyyətin açarı, fikrimizcə, sabit dividend tarixi olan ağır çəkili şirkətlər və daha aşağı kapitallaşmaya malik şirkətlər arasında investisiyaların fərqləndirilməsidir ki, bu da ötən ilin sonunda mənfəətlərini əhəmiyyətli dərəcədə artırdı və bu, bizə böyük dərəcədə dividend gəlirlərinə etibar etməyə imkan verir. əsas dərəcəsini aşır.

Birinci növ paylaşımlar qrupundan biz ilk növbədə vurğulamaq istəyirik üç dividend "aristokrat": Lukoil, MTS və Norilsk Nikel. 2010-cu ildən bu şirkətlər ödənilən dividendlərin mütləq məbləğini və səhmdarlar arasında bölüşdürülmüş xalis mənfəətin payını durmadan artırırlar.

2010-cu ildən bəri Lukoil dividendlərinin orta illik artım tempi 22,5% təşkil edib. 2017-ci ilin 9 ayında ölkənin ən böyük özəl neft şirkəti xalis mənfəətini 86% artırıb. Dördüncü rübdə əlverişli şərait, fikrimizcə, 2017-ci il üçün ümumi dividendlərin 30% artımını təmin edəcəkdir. Və aralıq ödənişləri nəzərə alsaq, növbəti 12 ayda dividend gəliri təxminən 7% olacaq.

Yüksək likvidli neft və qaz səhmləri arasında Lukoil-a alternativ olaraq Tatneft-in imtiyazlı səhmlərini nəzərdən keçirə bilərsiniz. Onların belə parlaq ödəniş tarixi yoxdur, lakin yeni dividend siyasəti mənfəət artımı ilə birlikdə 12 aylıq üfüqdə səhm üçün təxminən 39 rubl dividend təmin edə bilər ki, bu da 9,3% gəlir cari sitatlara görə.

MTS-in dividend siyasəti 2017-2018-ci illərdə səhm başına 25-26 rubl ödənişləri nəzərdə tutur ki, bu da demək olar ki, təmin edir. 9% dividend gəliri növbəti 12 ay üçün cari kotirovkalarla. MTS dividendləri “Sistema”nın pul vəsaitlərinin hərəkətinin əsas komponentidir və ana şirkətin artan borc yükünü nəzərə alaraq, MTS-in yuxarı həddi ödəyəcəyinə əmin ola bilərsiniz.

2010-cu ildən bəri Norilsk Nikel dividendlərinin orta illik artımı çılğın 49% təşkil edib. Potanin və Deripaska arasındakı səhmdarlar müqaviləsindən sonra şirkət "dividend aristokratı" oldu. Onun müddəti başa çatır və Norilsk Nikel rəhbəri artıq kapital qoyuluşunun artması səbəbindən dividendlərin gözlənilən müvəqqəti azalması barədə bazara xəbərdarlıq edib. Bununla belə, dividend siyasəti hələlik dəyişməz olaraq qalır ki, bu da, fikrimizcə, təmin edəcək dividend gəliri təxminən 11%İlin ikinci yarısında əsas metallar bazarında güclü ralli sayəsində üfüqdə 12 ay.

Ən likvid səhmlər arasında Severstal və NLMK var. Yeni dividend siyasətini qəbul etdikdən sonra, bu şirkətlər dividendlərin ödənilməsi üçün sərbəst pul axınının 100%-ə qədərini (və Severstalda isə hətta 100%-dən çox) ayırırlar. Bu təmin edəcək 8,5-9% civarında dividend gəliriüfüqdə 12 ay.

Pərakəndə satıcılar arasında, gələn il ən yaxşı dividend gəliri Detsky Mir tərəfindən təmin ediləcək. 2017-ci ilin əməliyyat nəticələrinə görə, şirkət EBITDA-nı 26% artırdı ki, bu da xalis mənfəətin ikirəqəmli artımını təmin edəcək. Biz dividend ödənişlərində də müqayisə edilə bilən artım gözləyirik. Detsky Mir, xüsusilə artan borc yükü vəziyyətində, Sistema'nın aktivlərini monetizasiya etmək strategiyasına sadiq qalaraq, mənfəəti səhmdarlar arasında səxavətlə bölüşdürür. 12 aylıq üfüqdə gəlir təxminən 7,5% ola bilər.

Federal Şəbəkə Şirkətinin rəhbəri ilə MHBS üzrə xalis mənfəətin 50%-nin mümkün ödənilməsi ilə bağlı müsahibədən sonra enerji şirkətlərində başlayan mitinq fonunda enerji sektoruna diqqət yetirməyə dəyər. Biz FSK-nın ötən ilin sonunda investorlarla görüşdə əvvəllər söz verdiyi kimi, korrektə edilmiş mənfəət əsasında dividendlər ödəyəcəyini gözləyirik. Lakin Murovun sözləri yanlış şərh edilib.

MRSK CP-nin səhmləri sektorda daha maraqlı bir hekayə kimi görünür.. Şirkət, hesablamalarımıza görə, 2017-ci ildə xalis mənfəətini iki dəfədən çox artırıb. Rosseti-nin digər törəmə şirkətləri ilə müqayisədə aşağı ödəniş nisbəti (Volqa IDGC və Mərkəzin IDGC üçün 100% ilə müqayisədə 43% RAS) səbəbindən Mərkəzin və Volqa bölgəsinin IDGC-si dividendləri artırmaq üçün böyük potensiala malikdir. Hər bir səhm üçün təxminən 3 qəpik gözləyirik ki, bu da cari kotirovkalarda 10% dividend gəlirinə uyğundur.

Və nəhayət, ən maraqlı iki dividend hekayəsi, fikrimizcə, Mechel və Bashneft-in üstünlüklü səhmləridir.

Hesablamalarımıza görə, Mechel 2017-ci ili 13-14 milyard rubl civarında mənfəətlə başa vurub. Nizamnaməyə görə, şirkət xalis mənfəətin 20%-ni imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlərə ayırmalıdır ki, bu da hər səhm üçün 18-20 rubl dividendlərə uyğun gəlir. Mechel-up üfüqdə 12 ay təmin edəcək 12,5-13,5% regionda dividend gəliri cari sitatlara görə.

Biz “Bashneft”dən şirkətin xalis mənfəətindəki artımla müqayisə oluna bilən standart dividendlərin artımını gözləyirik. Hesablamalarımıza görə, şirkətin il ərzində xalis mənfəətinin artımı təxminən 30% təşkil edəcək. Bundan sonra Rosneft-in həyata keçirdiyi dividend siyasətinin təfsiri məsələsidir. Hesab edirik ki, 2017-ci ilin 9 ayı üzrə dividend faktiki olaraq əvvəlki illə bağlı olub və bunun üçün rəsmi olaraq bir qəpik ödəyiblər.

Bu o deməkdir ki, 2017-ci il üçün tam dividend görəcəyik, onun ölçüsü 170-180 rubla çata bilər. Bundan əlavə, Başneft səhmdarları şirkətin Sistema-dan ələ keçirdiyi vəsaitlərdən xüsusi dividendlərə arxalana bilərlər.

Rosneft əldə etdiyi 100 milyard rublun yarısını dividendlərə, yarısını isə kapital qoyuluşlarına və aktivlərin alınmasına xərcləmək qərarına gəlsə, növbəti 12 ayda səhmdarlara paylanan vəsait hər bir səhm üçün 380 rubla çata bilər. Nəticədə gözlənilən Başneftin dividend gəliri-ap 12-25% aralığındadır. Çox cazibədar hekayə!

Gəlir investisiyası, ilk növbədə, investisiyalarınızın dövri deyil, sabit və sabit gəlir gətirməsi üçün nəzərdə tutulmuş bir investisiya növüdür.

Bununla əlaqədar olaraq, gəlirə investisiya qoymaq, dividendlər ödəyəcək və bununla da sabit gəlir təmin edəcək sabit və etibarlı şirkətləri tapmaqdan ibarətdir. Kapital qoyuluşunun bu üsulu, spekulyasiyada iştirak etmədən əsas gəlirinizdə yaxşı artım əldə etməyə imkan verir.

Və təbii ki, ödənişlər nə qədər tez-tez baş verirsə, investor üçün bir o qədər rahatdır.

*Bundan sonra 2017-ci il üçün ödənişlər yalnız bu günə qədər edilmiş ödənişləri nəzərə alır

Severstal

Severstal-ın dividend siyasəti (2014-cü ilin iyul ayından) xalis borc/EBITDA nisbətinin 1.0x-dən aşağı olması şərti ilə MHBS-ə uyğun olaraq hesablanmış xalis mənfəətin ən azı 50%-i həcmində rüblük dividendlərin ödənilməsini nəzərdə tutur. Bu göstərici keçərsə, MHBS-a uyğun olaraq 25% ödənilir. Şirkət 6 ildir ki, ardıcıl olaraq hər rüb dividendlər ödəyir.