Οι επενδύσεις είναι ένα σύνολο δαπανών (οικονομικών, εργασιακών, υλικών) που στοχεύουν στην αύξηση των κερδών. Εξασφαλίζουν την ανάπτυξη της επιχείρησης. Μία από τις κατευθύνσεις της χρηματοδότησης ονομάζεται επιχειρηματικό κεφάλαιο. Τι είναι?

ουσία

Το επιχειρηματικό κεφάλαιο επενδύει σε επιχειρήσεις υψηλής ανάπτυξης. Αυτό το είδος δραστηριότητας είναι πιο χαρακτηριστικό για την επιστημονική έρευνα σε τομείς υψηλής τεχνολογίας, όπου υπάρχουν προοπτικές και υψηλό ποσοστό κινδύνου. Ο σκοπός της επένδυσης είναι η απόκτηση υψηλού εισοδήματος με τη μορφή επιστροφής μετρητών κατά την πώληση μιας εταιρείας μετά την ανάπτυξή της στην αγορά.

Η λέξη "venture" στη μετάφραση από τα αγγλικά σημαίνει "επιχείρηση κινδύνου". Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών αποτελεί πηγή μακροπρόθεσμων επενδύσεων. Συνήθως κατανέμονται για 5-7 χρόνια σε οργανισμούς που βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης. Κεφάλαια παρέχονται σε εταιρείες εκμετάλλευσης με σκοπό την επέκταση και τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής.

Για να κερδίσετε χρήματα, πρέπει να προετοιμάσετε ένα σχέδιο, να αναπτύξετε ένα προϊόν με ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που θα ήταν ενδιαφέρον για έναν επενδυτή και να συγκεντρώσετε μια ομάδα επαγγελματιών με πολυετή εμπειρία σε έναν συγκεκριμένο κλάδο.

Χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών

Αυτός ο τύπος επένδυσης χαρακτηρίζεται από μια σειρά από χαρακτηριστικά:

• Οι συνεισφέροντες γνωρίζουν εκ των προτέρων για τους κινδύνους οικονομικής απώλειας σε περίπτωση αποτυχίας του οργανισμού. Με θετικό αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα λάβουν υψηλά κέρδη.
• Αυτό το είδος χρηματοδότησης προβλέπει μεγάλο χρόνο αναμονής (3-5 χρόνια), μετά τον οποίο ο επενδυτής θα λάβει εισόδημα για 5-10 χρόνια.
• Ο επενδυτής κατέχει μερίδιο 25-40%, αλλά έχει υψηλό προσωπικό συμφέρον για την επιτυχία του ιδρύματος. Ως εκ τούτου, παρέχει συμβουλευτικές και διαχειριστικές υπηρεσίες.

Στάδια

• Επενδύσεις πριν από την κυκλοφορία. Σε αυτό το στάδιο, επενδύονται μικρά ποσά για την προετοιμασία της τεχνικής και οικονομικής βάσης.
• Το κεφάλαιο εκκίνησης δημιουργείται από μόνο του. Καθώς η επιχείρηση αναπτύσσεται, θα ενταχθούν και άλλοι επενδυτές.
• Δεύτερη φάση. Διατίθενται κονδύλια για την ολοκλήρωση της ανάπτυξης και του αρχικού μάρκετινγκ.
• Τρίτο στάδιο. Χρηματοδότηση έναρξης παραγωγής. Η εταιρεία κερδίζει ελάχιστα ή καθόλου έσοδα.
• Τέταρτο στάδιο. μεταβατικές επενδύσεις. Παρέχεται κεφάλαιο κίνησης για την επέκταση των αποθεμάτων και την πληρωμή λογαριασμών.
• Πέμπτο στάδιο. Απόκτηση ιδιοκτησίας της εταιρείας, εκσυγχρονισμός της σε ιδιωτικό ίδρυμα.

Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις έρχονται σε μετοχές. Το επιχειρηματικό σχέδιο περιλαμβάνει ένα χρονοδιάγραμμα για την επίτευξη ενδιάμεσων στόχων. Οι συνεισφέροντες παρέχουν προ-υπολογισμένα ποσά επαρκή για την επίτευξη των ακόλουθων μερικών συνόλων. Τέτοιες ενέσεις περιορίζουν τις πιθανές ζημίες που θα μπορούσαν να προκύψουν εάν η εταιρεία δεν ανταποκριθεί στις προσδοκίες. Η δυνατότητα διακοπής της λήψης κεφαλαίων σε κάθε επόμενο στάδιο παρακινεί τον επιχειρηματία να συνειδητοποιήσει γρήγορα τις δυνατότητες του οργανισμού. Οι εγχύσεις χορηγούνται σε μικρά διαστήματα. στο μέλλον, ενισχύεται ο έλεγχος στον οργανισμό. Με κάθε επόμενη ένεση κεφαλαίων, ο αριθμός των μετοχών των επενδυτών αυξάνεται.

Πηγές χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών

Υπάρχουν αρκετά από αυτά:

• δημόσια ταμεία. Ο οργανισμός διοικείται από ανεξάρτητη εταιρεία.
• Συνεργασία με επιχειρηματικά κεφάλαια. Χρηματοδότηση έργων από μια ομάδα επιχειρηματιών που έχουν δημιουργήσει μια εταιρεία και επενδύουν σε αναπτυσσόμενους οργανισμούς.
• Κεφάλαιο-στόχος των εταιρειών. Οι επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών είναι μία από τις κύριες πηγές χρηματοδότησης έργων στις ΗΠΑ. Οι μεγάλες εταιρείες συγκεντρώνουν τους δικούς τους πόρους συγχωνεύοντας μικρά κεφάλαια.
• κεφάλαιο τραπεζικών εταιρειών. Αρχικά, τέτοιοι επενδυτές παρείχαν κεφάλαια στα τελευταία στάδια του σχηματισμού οργανισμών. Με την επέκταση του φάσματος των υπηρεσιών, εμφανίστηκαν ιδιωτικά κεφάλαια, για παράδειγμα, SBIC και MESBIC.
• μεμονωμένους επενδυτές. Οι ιδιώτες επενδυτές ήταν κάποτε πρωτοπόροι των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Σήμερα συμμετέχουν στη δημιουργία «πρώτου» κεφαλαίου, επενδύοντας σε πολύ ριψοκίνδυνα έργα.
• Κυβέρνηση. Στις ΗΠΑ, η κυβέρνηση υποστηρίζει τις νέες επιχειρήσεις. Ο σκοπός της χρηματοδότησης δεν είναι τόσο το κέρδος, αλλά η υποστήριξη της εταιρείας στα πρώτα στάδια ανάπτυξης.

Ιδιαιτερότητες των επιχειρήσεων στη Ρωσική Ομοσπονδία

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία υστερεί σε σχέση με αυτή των ΗΠΑ. Οι οργανώσεις καταθετών δημιουργούνται με πρωτοβουλία ιδιωτών και υπάρχουν χωρίς κρατική υποστήριξη. Το πιο δημοφιλές είναι το Δίκτυο Επιχειρηματικών Αγγέλων της Μόσχας (MSBA). Αν και μετά τις οικονομικές κρίσεις, η προσοχή σε αυτή την πηγή χρηματοδότησης αυξάνεται. Τα funds TUSRIF, SEAF, Framlington εμφανίστηκαν στην αγορά, επενδύοντας σε πολλά υποσχόμενες εταιρείες. Επίσης, ξεκίνησε τις εργασίες του το Ρωσικό Τεχνολογικό Ταμείο, το Εθνικό Επιχειρηματικό Ταμείο «Green Grant» εγγράφηκε από τον ρωσικό όμιλο «Rostinvest». Όλες στοχεύουν στη χρηματοδότηση αναπτυσσόμενων εταιρειών.

Τα πρώτα κεφάλαια στη Ρωσική Ομοσπονδία εμφανίστηκαν το 1994 με πρωτοβουλία της EBRD. Σε τρία χρόνια εγγράφηκαν 78 εταιρείες. Επιπλέον, οι οικονομικές επενδύσεις στη Ρωσική Ομοσπονδία προήλθαν επίσης από 16 ανατολικοευρωπαϊκά ταμεία. Μετά τα γεγονότα του 1998, παρέμειναν μόνο 15 ιδρύματα.

Το έργο των ταμείων στη Ρωσία είναι πολύ δύσκολο. Δεν υπάρχουν νομοθετικές πράξεις που να τονώνουν την ανάπτυξη αυτής της κατεύθυνσης. Ανοιχτό παραμένει το θέμα της εξόδου από την επιχείρηση (πώληση επιχειρηματικών κεφαλαίων). Για να λυθεί το πρόβλημα, δεν είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί νέα νομοθεσία. Αλλά μπορείτε να προσθέσετε στοιχεία διαχείρισης στις αστικές πράξεις.

Παράγοντες

Σύμφωνα με ανεπίσημα στοιχεία, υπάρχουν 10.000 ιδιώτες επενδυτές στη Ρωσική Ομοσπονδία με αναξιοποίητες ευκαιρίες. Προκειμένου να αναπτυχθεί η χρηματοδότηση επιχειρηματικών δραστηριοτήτων καινοτόμων δραστηριοτήτων, απαιτούνται ορισμένες προϋποθέσεις:

• σταθερή κατάσταση στη χώρα·
• διαθεσιμότητα επιστημονικής και τεχνικής προόδου, σχεδιαστικές εξελίξεις.
• αύξηση του επιπέδου ευημερίας·
• στένωση κερδοσκοπικών εσόδων κ.λπ.

Υπάρχουν παράγοντες που περιορίζουν την ανάπτυξη αυτής της περιοχής:

• χαμηλός βαθμός ανάπτυξης της χρηματιστηριακής αγοράς, γεγονός που καθιστά δύσκολη την εύρεση πιθανών επενδυτών.
• έλλειψη διαχειριστών ικανών να αποκαλύψουν τις εμπορικές ευκαιρίες των εξελίξεων.
• χαμηλή ζήτηση πελατών για εγχώρια προϊόντα·
• έλλειψη κρατικής υποστήριξης.

ΑΣΦΑΛΙΣΗ

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών είναι μια επικίνδυνη επιχείρηση. Δεν είναι ασφαλισμένο σε καμία χώρα του κόσμου. Είναι όμως δυνατό να προστατευθεί η περιουσία των καινοτόμων επιχειρήσεων, η ζωή και η υγεία των κορυφαίων διευθυντών, η ευθύνη κ.λπ. Δηλαδή, να εφαρμοστούν τα κλασικά στοιχεία της ασφάλισης σε αυτού του είδους τις επιχειρήσεις.

Επιλογή έργων

Οι μορφές χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών εξαρτώνται από την ταξινόμηση των εταιρειών.

1. Το Seed είναι ένα έργο, μια επιχειρηματική ιδέα που πρέπει να χρηματοδοτηθεί στο στάδιο της πρόσθετης έρευνας, δημιουργίας αρχικών δειγμάτων προϊόντων.

2. Start up - νέες εταιρείες που χρειάζονται πόρους για τη διεξαγωγή έρευνας και ανάπτυξης και την έναρξη πωλήσεων.

3. Πρώιμο στάδιο - εταιρείες με τις δικές τους εξελίξεις που βρίσκονται στο αρχικό στάδιο των πωλήσεων προϊόντων.

4. Επέκταση - οργανισμοί που χρειάζονται πρόσθετες επενδύσεις για την επέκταση του όγκου παραγωγής, τη διεξαγωγή έρευνας μάρκετινγκ, την αύξηση του κεφαλαίου ή του κεφαλαίου κίνησης.

Βαθμός

Πριν λάβουν μια απόφαση χρηματοδότησης, ο επενδυτής και ο επιχειρηματίας πρέπει να συμφωνήσουν για την αξία της εταιρείας. Οι ιδρυτές ορίζουν μόνοι τους την τιμή. Δεν υπάρχει «αγορά» ή «πλειστηριασμός» σε αυτή τη φάση. Οι επενδυτές, που επιθυμούν να εξοικονομήσουν χρήματα, μπορούν να εγκαταλείψουν το έργο εντελώς ή να συνεργαστούν με πιθανούς ανταγωνιστές και να κάνουν μια ενοποιημένη προσφορά στη διοίκηση. Δηλαδή, η τιμή διαμορφώνεται κατά τις διαπραγματεύσεις. Τις περισσότερες φορές, ορίζεται στο επίπεδο της προσφοράς των επενδυτών. Στη συνέχεια συζητούνται οι όροι χρηματοδότησης και δημιουργείται προσύμφωνο.

Περαιτέρω, προσδιορίζονται οι αξίες «προεπενδυτικής» και «μεταεπενδυτικής». Το πρώτο είναι η τιμή της επιχείρησης πριν από την ένεση πόρων. Το δεύτερο είναι η αγοραία αξία του οργανισμού στο τελικό στάδιο. Τα μέρη συζητούν το μερίδιο του μετοχικού κεφαλαίου του επενδυτή. Επομένως, οι υπολογισμοί ξεκινούν με τον δεύτερο δείκτη. Στη συνέχεια καθορίζεται η τιμή της μετοχής.

Παράδειγμα

Σε αντάλλαγμα για χρηματοδότηση venture του έργου ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων, ο επενδυτής θέλει να λάβει το 1/3 της εταιρείας. Μετά τις ενέσεις, η αξία της επιχείρησης θα είναι 3 εκατομμύρια δολάρια Αρχική τιμή: 3 - 1 = 2 εκατομμύρια δολάρια.

Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία τοποθέτησε 500 χιλιάδες μετοχές στο αρχικό στάδιο. Στη συνέχεια ο επενδυτής πρέπει να λάβει επιπλέον 250 χιλιάδες τίτλους προκειμένου να αποκτήσει το 33,33% του κεφαλαίου. Η αξία της μετοχής είναι 1.000.000: 250.000 = 4 εκατομμύρια.

Αλγόριθμος υπολογισμού:

1. Προεπενδυτική αξία = αριθμός παλαιών τίτλων x νέα τιμή = μελλοντική αξία - επένδυση.

2. Αξία μετά την επένδυση = Αξία προεπένδυσης + Επένδυση = Έγχυση: % Ίδια Κεφάλαια = Συνολικός Αριθμός Μεριδίων x Τιμή.

3. Τιμή τίτλων = εισφορές: αριθμός νέων τίτλων = αξία προεπένδυσης: αριθμός όλων των τίτλων (μετοχές, δικαιώματα προαίρεσης, εγγυητές).

4. Αύξηση τιμής = προεπενδυτικό κόστος έκδοσης: κόστος έκδοσης μετά την επένδυση.

Τύποι χρηματοδότησης

Οι επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών γίνονται σε σχέση με μικρές επιχειρήσεις χωρίς την εξασφάλιση εξασφαλίσεων. Τα κεφάλαια κατευθύνονται σε ίδια κεφάλαια ή παρέχονται με τη μορφή επενδυτικού δανείου για αρκετά χρόνια σε μικρό ποσοστό. Στη διοίκηση της εταιρείας συμμετέχουν εκπρόσωποι του επενδυτή.

Πριν από την πώληση της εταιρείας, η κύρια μορφή εισφοράς είναι το μετοχικό κεφάλαιο. Οι δανειακές πηγές προσελκύονται εάν η επιχείρηση αναμένει αύξηση κεφαλαίου ή σχεδιάζει να πραγματοποιήσει κέρδος.

Η άντληση κεφαλαίων είναι πιο σημαντική για τις ώριμες εταιρείες. Ωστόσο, ένα τέτοιο κεφάλαιο μπορεί να επηρεάσει το μερίδιο ιδιοκτησίας των επενδυτών, ιδίως των ιδιοκτητών προνομιούχων μετοχών. Επομένως, απαιτείται άδεια για την απόκτησή του.

Οι εγχύσεις για νεοσύστατες εταιρείες πραγματοποιούνται με τη μορφή:

• πίστωση εμπορευμάτων από προμηθευτές·
• Factoring;
• τραπεζικά δάνεια υπό εγγυήσεις·
• γέφυρα χρηματοδότησης.

Η φθηνότερη μορφή εμπορική πίστωση.Ο αγορασμένος εξοπλισμός λειτουργεί ως εγγύηση, η οποία μειώνει τους πιστωτικούς κινδύνους και το κόστος άντλησης κεφαλαίων.

Factoringείναι πίστωση απαιτήσεων. Η υπηρεσία παρέχεται από τράπεζες σε εταιρείες με εδραιωμένη πελατειακή βάση και προβλέψιμες ταμειακές ροές.

Παραλαβή πιστωτικό όριοστα αρχικά στάδια ανάπτυξης είναι αδύνατο χωρίς εγγυήσεις. Αλλά ο εγγυητής μπορεί να απαιτήσει μερίδιο στο κεφάλαιο της εταιρείας ως αποζημίωση για τον κίνδυνο. Η επένδυση χρέους είναι πιο ακριβή από ένα κανονικό δάνειο.

Χρηματοδότηση γεφυρώνχρησιμοποιείται εάν η εταιρεία έχει ξοδέψει όλα τα κεφάλαια που έλαβε νωρίτερα και αναμένει νέες ενέσεις. Τα δάνεια Bridge προέρχονται από ιδιώτες που έχουν ήδη χρηματοδοτήσει εταιρείες. Καλούνται να βοηθήσουν όταν οι σημερινοί επενδυτές αδυνατούν να παράσχουν κεφάλαια.

Ο μηχανισμός της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών σε αυτή την περίπτωση πραγματοποιείται με τη μορφή χρεωστικών και μετατρέψιμων γραμματίων (μετατρέψιμα γραμμάτια). Αυτό είναι το προϊόν για το οποίο πληρώνεται το κουπόνι. Με την ολοκλήρωση της επόμενης φάσης της έγχυσης, οι νότες πρέπει να εξαργυρωθούν. Τα κουπόνια μπορούν να ανταλλάσσονται με μετοχές. Το επιτόκιο για τα κοινά χαρτονομίσματα bridge είναι 8%, και για τα μετατρέψιμα χαρτονομίσματα - έως και 15%.

Για επιτυχημένες εταιρείες, αυτός ο τύπος ένεσης είναι ένα ενδιάμεσο βήμα μεταξύ δύο σταδίων χρηματοδότησης. Παρέχει συμμετοχή στο έργο όχι μόνο για νέους, αλλά και για υφιστάμενους μετόχους. Εάν ο οργανισμός αντιμετωπίζει δυσκολίες σε μετρητά, τα χαρτονομίσματα γέφυρας γίνονται η μόνη πηγή χρηματοδότησης, τότε θα υπάρξει σύγκρουση συμφερόντων κατόχων και μετόχων. Ο πρώτος θα έχει το πλεονέκτημα.

συμπέρασμα

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών είναι ένας ειδικός τύπος επένδυσης που έχει μια σειρά από πλεονεκτήματα: άντληση κεφαλαίων για την υλοποίηση ριψοκίνδυνων έργων, απουσία ενδιάμεσων μερισμάτων. Αλλά η εύρεση συντελεστών είναι δύσκολη. Ο επενδυτής πρέπει να ενδιαφέρεται για το έργο και να συμμετέχει στη διαχείριση του οργανισμού.

Υπάρχουν πολλά είδη επενδύσεων, που διαφέρουν ως προς τους όρους, τις βιομηχανίες, τις ιδιότητες του κεφαλαίου. Ένας τύπος επένδυσης είναι η χρηματοδότηση venture projects (). Ποια είναι η ιδιαιτερότητα αυτού του είδους επένδυσης;

Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου ανήκει στην ομάδα των επενδύσεων υψηλού κινδύνου. Η ουσία αυτών των οικονομικών εισφορών είναι ότι τα χρήματα επενδύονται στο εγκεκριμένο κεφάλαιο αναπτυσσόμενων επιχειρήσεων που ασχολούνται (ή πρόκειται να εμπλακούν) στην ανάπτυξη έργων υψηλής τεχνολογίας.
Οι μεγάλες εταιρείες που λαμβάνουν σταθερά κέρδη δεν ενδιαφέρονται για επενδυτές αυτού του είδους.

Δομή επιχειρηματικών επενδύσεων

Όπως ήδη αναφέρθηκε, αυτό το είδος χρηματοδότησης αναφέρεται σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις με υψηλό ρίσκο. Το μόνο που ενδιαφέρει έναν υποψήφιο επενδυτή είναι οι νεοσύστατες μικρομεσαίες επιχειρήσεις, των οποίων κύριο καθήκον είναι η ανάπτυξη και εφαρμογή νέων τεχνολογιών. Φυσικά, υπό την προϋπόθεση ότι αυτές οι τεχνολογικές λύσεις θα έχουν μεγάλη ζήτηση στην αγορά στο μέλλον. Ο στόχος του επενδυτή είναι να πραγματοποιήσει πολλαπλάσια κέρδη από τα χρήματα που επενδύονται στο έργο σε λίγα χρόνια.

Φυσικά, η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών δεν είναι διαθέσιμη σε όλες τις νεοσύστατες εταιρείες. Υπάρχει μια αρκετά σαφής κατάταξη των επιχειρήσεων που μπορεί να πληρούν τις προϋποθέσεις για χρηματοδότηση:

1. Οι πρώτοι είναι οργανισμοί που έχουν μια έτοιμη ιδέα στο ενεργητικό τους, αλλά δεν διαθέτουν τα κεφάλαια για μετέπειτα ερευνητική εργασία.
2. Νέες εταιρείες με έτοιμες τεχνολογικές εξελίξεις, χωρίς όμως να έχουν τη δυνατότητα να καθιερώσουν δοκιμαστική κυκλοφορία του προϊόντος.
3. Επιχειρήσεις των οποίων τα προϊόντα έχουν ήδη δοκιμαστεί και είναι έτοιμες να κυκλοφορήσουν προϊόντα στην αγορά.
4. Λειτουργούν επιχειρήσεις με έτοιμες τεχνολογικές λύσεις, λανσάροντας τα προϊόντα τους στην αγορά, αλλά χρειάζονται χρηματοδότηση. Απαιτούνται εισροές μετρητών για την επέκταση του πεδίου των δραστηριοτήτων, την ανάπτυξη νέων τεχνολογιών και τη διεξαγωγή πρόσθετης έρευνας.

Αυτή η ταξινόμηση δεν εγγυάται ότι όλες οι εταιρείες που πληρούν τα εισηγμένα δεδομένα μπορούν να λάβουν αμέσως χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών. Στην πραγματικότητα, οι επενδυτές δεν αναζητούν πιθανούς συνεργάτες. Για να λάβουν οικονομικές ενέσεις, είναι οι νεοαναπτυσσόμενες εταιρείες που πρέπει οι ίδιες να αναζητήσουν επενδυτή. Πώς συμβαίνει αυτό; Ψάχνοντας μέσα από γνωστούς, φίλους, το Διαδίκτυο. Τι πρέπει να παρέχετε στον επενδυτή: ένα αξιοπρεπές επιχειρηματικό σχέδιο με στρατηγική ανάπτυξης για αρκετά χρόνια στο μέλλον.

Αν πολλοί επίδοξοι επιχειρηματίες πιστεύουν ότι με ένα τέτοιο επιχειρηματικό σχέδιο μπορείς να πας στην τράπεζα και να πάρεις δάνειο, κάνουν μεγάλο λάθος (παρεμπιπτόντως). Η εποχή που λειτουργούσαν τέτοια σχήματα παρέμεινε στη δεκαετία του '90 του περασμένου αιώνα. Σήμερα, ούτε μία τράπεζα δεν θα αναλάβει να χρηματοδοτήσει ένα έργο υψηλού κινδύνου που δεν εγγυάται σταθερά κέρδη στο αρχικό στάδιο. Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου, αν και είναι παρόμοιες με τον τραπεζικό δανεισμό, διαφέρουν ακριβώς στο ότι ο επενδυτής είναι έτοιμος να αναλάβει κινδύνους και να επενδύσει σε ένα τέτοιο έργο.

Το επενδυτικό σχήμα είναι αρκετά απλό και διαφανές. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών επενδυτικών σχεδίων πραγματοποιείται ως εξής:

1. Μια μικρή επιχείρηση με ένα καινοτόμο έργο προσεγγίζει έναν υποψήφιο επενδυτή. Σκοπός της επιχείρησης είναι η απόκτηση χρηματοδότησης για την ανάπτυξη και εφαρμογή λύσεων υψηλής τεχνολογίας που μπορούν να εξασφαλίσουν σταθερή ζήτηση στην αγορά. Τουλάχιστον, μια τέτοια επιχείρηση θα πρέπει να ενδιαφέρει τον επενδυτή όχι μόνο με μια καινοτόμο ιδέα, αλλά και με ένα ικανό επιχειρηματικό σχέδιο.
2. Εάν ο επενδυτής ενδιαφέρεται για την πρόταση, συζητούνται οι λεπτομέρειες της μελλοντικής συνεργασίας. Η χρηματοδότηση μπορεί να πραγματοποιηθεί με την εισαγωγή μετρητών στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας ή με τη μορφή δανείων (για μεγάλο χρονικό διάστημα σε ελάχιστο ποσοστό). Στο ίδιο στάδιο συζητείται η διανομή των μελλοντικών κερδών. Χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών είναι ότι ένας δυνητικός επενδυτής ενδιαφέρεται όχι μόνο για ένα καινοτόμο έργο που θα πρέπει να χρηματοδοτηθεί. Οι επενδυτές δίνουν μεγάλη προσοχή απευθείας στην οργάνωση της επιχείρησης. Άλλωστε, η αρμόδια διαχείριση και η σωστή κατανομή των κεφαλαίων που λαμβάνονται είναι που τελικά επηρεάζουν τις εργασίες για την εισαγωγή νέων τεχνολογιών.
3. Αφού η εταιρεία κατέχει ηγετική θέση στην αγορά, αυξάνεται η ρευστότητα των μετοχών και αυξάνεται το κέρδος, έρχεται η ώρα της διανομής των εσόδων. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί απλώς να πουλήσει το μερίδιό του στην εταιρεία στο τέλος του έργου (υπό την προϋπόθεση ότι αυξάνονται στην τιμή). Σε γενικές γραμμές, ένα έργο μπορεί να θεωρηθεί κερδοφόρο εάν είναι δυνατό να πραγματοποιηθεί κέρδος από 20 έως 50% σε περίπου 5-7 χρόνια μετά την έναρξη της επένδυσης.

Τύποι επενδυτών

Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι επενδυτών επιχειρηματικού κεφαλαίου:

1. Venture funds, τα οποία σχηματίζονται με τη βοήθεια πολλών επενδυτικών ταμείων.
2. Business angels, δηλαδή μόνοι επενδυτές. Σε γενικές γραμμές, αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει τους μεγάλους επιχειρηματίες.

Τα επιχειρηματικά κεφάλαια έχουν στη διάθεσή τους συσσωρευμένο (συνολικό) κεφάλαιο, το οποίο κατανέμεται μεταξύ των επενδυτικών σχεδίων. Όλα τα μέλη του ταμείου χωρίζονται σε δύο κατηγορίες:

1. Οι κύριοι εταίροι που ελέγχουν και διανέμουν τις χρηματοοικονομικές ροές. Το μερίδιο των κύριων εταίρων στο venture fund δεν υπερβαίνει το 20%.
2. Ετερόρρυθμοι εταίροι που επενδύουν άμεσα χρήματα στο ταμείο, αλλά δεν έχουν το δικαίωμα να διαθέτουν τα κεφάλαια. Το μερίδιό τους στο ταμείο μπορεί να φτάσει το 80%.

Τα επιχειρηματικά κεφάλαια, με τη σειρά τους, χωρίζονται σε:

1. Εξειδικευμένα, τα οποία χρηματοδοτούν μόνο σε έναν συγκεκριμένο κλάδο ή σε μια συγκεκριμένη περιοχή (χώρα).
2. Universal, που διαφοροποιεί τις οικονομικές ενέσεις σε εντελώς διαφορετικούς κλάδους.

Τα ταμεία επιχειρηματικού κεφαλαίου χρηματοδοτούν μια μεγάλη ποικιλία εταιρειών σε διαφορετικά στάδια της ύπαρξής τους. Τέτοιοι οργανισμοί επενδύουν πρόθυμα σε εταιρείες που μόλις άνοιξαν ή σε επιχειρήσεις που μόλις σχεδιάζουν τις δραστηριότητές τους (επένδυση σποράς). Προτιμώνται όμως οι υφιστάμενες ακόμη εταιρείες που έχουν έτοιμο και δοκιμασμένο έργο, τις λεγόμενες start-up εταιρείες. Εάν μια υπάρχουσα επιχείρηση σχεδιάζει να επεκτείνει το εύρος των δραστηριοτήτων και να εισέλθει στην αγορά με μια νέα προσφορά, το venture fund θα χρηματοδοτήσει σίγουρα μια τέτοια επιχείρηση.

Σήμερα, υπάρχει μεγάλος αριθμός εταιρικών κεφαλαίων στην αγορά, που ενώνουν πολλούς μικρούς οργανισμούς και εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τομέα των καινοτόμων τεχνολογιών υπό την πτέρυγά τους. Η συγχώνευση διαφορετικών εταιρειών επιτρέπει στα εταιρικά κεφάλαια να ελαχιστοποιούν τους πιθανούς κινδύνους διαφοροποιώντας τα επενδυτικά συμφέροντα.

Τώρα για τους λεγόμενους business angels. Αυτά περιλαμβάνουν μεγάλους επιχειρηματίες ή πλούσιους ανθρώπους που πραγματοποιούν χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών των ίδιων μικρών επιχειρήσεων και των νεοσύστατων εταιρειών. Η διαφορά μεταξύ των business angels και των venture funds είναι ότι η διαδικασία απόκτησης κεφαλαίων από ιδιώτες είναι πολύ πιο γρήγορη, οι όροι αποπληρωμής είναι ήπιοι και οι τόκοι για το επενδυμένο κεφάλαιο είναι χαμηλότερος από εκείνον των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Επενδυτικός κίνδυνος επιχειρηματικού κινδύνου

Δεδομένου ότι το κύριο σημείο της επένδυσης είναι η τοποθέτηση χρηματοδότησης στο μετοχικό κεφάλαιο του οργανισμού, ο πιο σημαντικός κίνδυνος μπορεί να ονομαστεί η πιθανή έλλειψη ρευστότητας των μετοχών στο μέλλον. Με μια λέξη, όπου υπάρχει τζίρος μετοχών, υπάρχει πάντα ο κίνδυνος υστέρησης κερδών ή άμεσης ζημίας.

Ένας επενδυτής επιχειρηματικού κινδύνου χρηματοδοτεί μια επιχείρηση της οποίας οι μετοχές δεν είναι ακόμη εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Οι ιδιαιτερότητες της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών είναι ότι τέτοια έργα σχεδιάζονται για μεγάλο χρονικό διάστημα, επομένως είναι σχεδόν αδύνατο να προβλεφθεί η πιθανότητα κέρδους στο αρχικό στάδιο. Όλα εξαρτώνται από τη διαίσθηση του ίδιου του επενδυτή. Επιπλέον, ο επενδυτής συχνά δεν μπορεί να αποσύρει τα χρήματα που επένδυσε στο έργο μέχρι τη λήξη της σύμβασης.

Ο κίνδυνος οφείλεται επίσης στο γεγονός ότι αυτού του είδους οι επενδύσεις στοχεύουν πάντα στην ανάπτυξη και εφαρμογή νέων τεχνολογιών, συχνά αρκετά ασυνήθιστες. Τέτοια έργα, φυσικά, μπορούν να αποφέρουν ένα αξιοπρεπές κέρδος, αλλά υπάρχει επίσης μεγάλη πιθανότητα αποτυχίας της αναπτυγμένης ιδέας.

Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι παρόμοιες με τον τραπεζικό δανεισμό. Η μόνη διαφορά είναι ότι το ενδιαφέρον για επένδυση είναι πολύ μεγαλύτερο. Αλλά αυτό εξισορροπείται από το γεγονός ότι δεν υπάρχουν εγγυήσεις σε μια τέτοια επένδυση.

Επιχειρηματικές επενδύσεις στη Ρωσία

Αν και είναι γενικά αποδεκτό ότι η Αμερική είναι η γενέτειρα αυτού του είδους επενδύσεων, η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών ήταν σχεδόν πάντα παρούσα στη Ρωσία. Το πιο εντυπωσιακό παράδειγμα είναι οι εξελίξεις στο στρατιωτικό-βιομηχανικό συγκρότημα της Ρωσίας. Είναι χάρη στη χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών που το στρατιωτικό συγκρότημα της χώρας έχει φτάσει σε σημαντικά ύψη. Όπως ήταν φυσικό, η επένδυση δεν έγινε με τη στήριξη ιδιωτικών κεφαλαίων και ιδιωτών, αλλά απευθείας από τον κρατικό προϋπολογισμό.

Μια προσπάθεια δημιουργίας κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου στη Ρωσία έγινε το 1994-1995. Για διάφορους λόγους, η ανάπτυξη ιδιωτικών επενδύσεων για την εισαγωγή καινοτόμων τεχνολογιών στη Ρωσία δεν βρήκε την κατάλληλη ανταπόκριση. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία πραγματοποιήθηκε από ταμεία που είχαν στη σύνθεσή τους το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου ξένης προέλευσης. Με απλά λόγια, οι εξελίξεις έφεραν επιτυχώς κέρδη στους δυτικούς επενδυτές ή ακόμη και έφυγαν στο εξωτερικό. Ο λόγος είναι ο αδύναμος υλικοτεχνικός εξοπλισμός και η έλλειψη φορολογικών κινήτρων για τις ρωσικές επιχειρήσεις που εισάγουν προηγμένες τεχνολογίες.

Σήμερα, τα προβλήματα της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία έγκεινται στη λάθος προσέγγιση των ίδιων των επενδυτών. Το κύριο εμπόδιο είναι ότι η ρωσική οικονομία δεν είναι επί του παρόντος σταθερή, δεν είναι απολύτως σωστό να μιλάμε για έργα που μπορούν να υλοποιηθούν σε 5-7 χρόνια. Επιπλέον, τα κεφάλαια που θα μπορούσαν να επενδύσουν κεφάλαια απαιτούν από τις ρωσικές επιχειρήσεις όχι μόνο φρέσκες τεχνολογικές λύσεις, αλλά και εδραιωμένη παραγωγή. Με απλά λόγια, για να λάβετε κεφάλαια από το ταμείο, πρέπει να δείξετε τα αποτελέσματα του τελικού προϊόντος, το οποίο έχει λάβει ενθάρρυνση από ένα ευρύ φάσμα αγοραστών. Με μια τέτοια προσέγγιση, η ίδια η ιδέα της επένδυσης venture απλά χάνει το νόημά της.

Ωστόσο, δεδομένης της παρουσίας πολλών ανθρώπων με υψηλό επιστημονικό και τεχνικό δυναμικό, μπορεί κανείς να ελπίζει ότι θα υπάρξουν επίσης επιχειρηματικοί άγγελοι που θα είναι σε θέση να αξιολογήσουν επαρκώς τα προτεινόμενα επιχειρηματικά έργα και να προωθήσουν την ανάπτυξη νέων τεχνολογιών μέσω της χρηματοδότησης venture μικρών επιχειρήσεων.

Επιχειρηματικές επιχειρήσεις στη μετάφραση σημαίνει «επικίνδυνη επιχείρηση». Τις περισσότερες φορές, το αντικείμενο της χρηματοδότησής του είναι μόνο οι αναδυόμενες επιχειρηματικές ιδέες. Μερικές φορές μπορεί να είναι οργανισμοί που κυκλοφορούν στην αγορά για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Η ουσία και η αρχή λειτουργίας των επιχειρηματικών κεφαλαίων

Τα έργα επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι η εμπορευματοποίηση οποιασδήποτε καινοτόμου τεχνολογίας μέσω ριψοκίνδυνης χρηματοδότησης.

Περιλαμβάνουν 4 στάδια ανάπτυξης:

• Ε&Α
• Ανάπτυξη καινοτόμων έργων
• εν σειρά παραγωγή
• Εξυπηρέτηση μετά την πώληση

Ένα venture fund είναι ένα επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο που στοχεύει σε καινοτόμα προγράμματα. Το βασικό του καθήκον είναι επίσης να τους κατευθύνει σε μια δυνητικά εξαιρετικά κερδοφόρα επιχείρηση.

Η αρχή λειτουργίας είναι η επένδυση σε τίτλους ή μετοχές πολλών επιχειρήσεων.

Περίπου το 80% των έργων δεν φέρνουν επιστροφές, αλλά ακόμη και το κέρδος από το υπόλοιπο 20% μπορεί να αποπληρώσει όλες τις απώλειες.

Το σχήμα του ταμείου μπορεί να απεικονιστεί ως εξής:

1. Οι συμμετέχοντες μπορεί να είναι διάφορες δομές: συνταξιοδοτικά ταμεία, τραπεζικά ιδρύματα, ιδιώτες. Οι συνεισφορές σε έργα γίνονται όχι μόνο σε μετρητά, αλλά και σε σχόλια.
2. Ο οργανισμός επιχειρηματικών συμμετοχών συνεισφέρει επίσης μέρος των χρημάτων.
3. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει κατά μέσο όρο σε 10 εταιρείες. Στην ανάπτυξή τους εμπλέκεται έως και 5 χρόνια. Όταν η επιχείρηση ιδρύεται και αποκομίζει κέρδη, το αμοιβαίο κεφάλαιο πουλά τις μετοχές του.

Τα κύρια συστατικά της επιτυχούς ανάπτυξης μιας επιχείρησης venture είναι:

• Κρατική πολιτική καινοτομίας
• Επενδύσεις στην ανάπτυξη του πνευματικού κεφαλαίου
• Επιχειρηματίες πρόθυμοι να ρισκάρουν
• Επιστημονική και τεχνική πρόοδος
• Ανεπτυγμένο εκπαιδευτικό σύστημα

Αυτός ο τύπος δραστηριότητας έχει μια σειρά από πλεονεκτήματα:

• Ο αριθμός των επιχειρήσεων αυξάνεται λόγω της παροχής οικονομικής στήριξης.
• Μέχρι να πραγματοποιηθεί το κέρδος, ο επιχειρηματίας δεν χρειάζεται να πληρώσει τόκους στο ταμείο.
• Οι συνεισφέροντες όχι μόνο χρηματοδοτούν το έργο, αλλά μοιράζονται επίσης την εμπειρία τους, παρέχουν νομική υποστήριξη και συμβουλεύουν σε δύσκολες καταστάσεις.
• Χάρη στη χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών, αναπτύσσονται και εφαρμόζονται οι πιο πρόσφατες τεχνολογίες.
• Το τεχνικό επίπεδο των επιχειρήσεων ανεβαίνει.

Μειονεκτήματα της επιχειρηματικής δραστηριότητας:

• Επαρκώς μεγάλοι κίνδυνοι.
• Απρόβλεπτη και μακρά έξοδος της εταιρείας σε ικανοποιητικό επίπεδο κερδοφορίας.

Κατά συνέπεια, η επιχειρηματική δραστηριότητα αποτελεί τη βάση για την οικοδόμηση μιας νέας οικονομίας, η οποία καθορίζει την ικανότητα του κράτους να είναι ανταγωνιστικό στον τεχνολογικό τομέα σε παγκόσμιο επίπεδο.

Πού να βρείτε χρήματα για επιχειρηματική ανάπτυξη στη Ρωσία;

Μια χώρα με υψηλό επίπεδο διαφθοράς δεν θα μπορεί να είναι αποτελεσματικός άμεσος επενδυτής.

Ειδικά τώρα, κατά τη διάρκεια της κρίσης, η στάση απέναντι στην επιχειρηματική δραστηριότητα στη Ρωσία είναι διφορούμενη. Η πρακτική τέτοιων ταμείων παρεμποδίζεται από πολλούς διαφορετικούς παράγοντες. Το κυριότερο είναι ανεπαρκής όγκος νόμων που θα τονώσουν την τεχνολογική ανάπτυξη στο κράτος.

Ένα άλλο πρόβλημα είναι πολυπλοκότητα της εγγραφήςαυτού του είδους δραστηριότητα.

Η αναζήτηση και η επιλογή επενδυτών είναι ένα πολύ υπεύθυνο και δύσκολο έργο. Είναι απαραίτητο να βρεθεί ένα τέτοιο άτομο που δεν είναι μόνο σε θέση να επενδύσει οικονομικούς πόρους, αλλά έχει επίσης βάρος και καλές επιχειρηματικές συνδέσεις στον τομέα των επιχειρήσεων, μπορεί να βοηθήσει στη διαχείριση της επιχείρησης σε περιόδους κρίσης. Άλλωστε μπορείς να χωρίσεις τη γυναίκα σου, αλλά όχι με καταθέτη.

• Είναι απαραίτητο να προσπαθήσετε να υποστηρίξετε την εταιρεία με δικά σας χρήματα για όσο το δυνατόν περισσότερο, για να προσελκύσετε κεφάλαια άλλων μόνο όταν είναι αναπόφευκτο.
• Εάν ληφθεί απόφαση για την προσέλκυση επενδυτή, τότε είναι απαραίτητο να καθοριστεί με σαφήνεια το απαιτούμενο ποσό και το μερίδιο της συμμετοχής του στο κέρδος.
• Θα πρέπει να μάθετε όσο το δυνατόν περισσότερες πληροφορίες για έναν συγκεκριμένο επενδυτή, να σταθμίσετε όλα τα υπέρ και τα κατά.
• Είναι σημαντικό να κάνετε πολύ, ρεαλιστικές οικονομικές προβλέψεις για να αποδείξετε την επιτυχία του έργου σας στο μέλλον.
• Μην αποδεχτείτε βιαστικά την προσφορά του επενδυτή, αλλά βρείτε έναν κατάλληλο επενδυτή για ένα συγκεκριμένο είδος δραστηριότητας. Είναι επιθυμητό να είχε εμπειρία σε παρόμοιους επιχειρηματικούς τομείς.

5 κύριες μέθοδοι για την εύρεση πηγής επενδύσεων επιχειρηματικού κεφαλαίου:

1. Προσωπικές συνδέσεις.
2. Επαγγελματικές διασυνδέσεις.
3. Εταιρείες που ειδικεύονται στην επιλογή επενδυτών.
4. Ενώσεις επιχειρηματιών αγγέλων.
5. Διαδίκτυο.

Χαρακτηριστικά της διαχείρισης επιχειρηματικών επιχειρήσεων

Το Venture Business είναι ένας ισχυρός διεγέρτης για τη βελτίωση των μεθόδων διαχείρισης επιχειρήσεων, η βάση των οποίων είναι η καινοτομία.

Χαρακτηριστικό αυτού του τομέα δραστηριότητας είναι η πρωτοβουλία συμμετοχής του επενδυτή στην ανάπτυξη της εταιρείας που χρηματοδοτείται από αυτόν.

Τις περισσότερες φορές, ένας εκπρόσωπος κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών περιλαμβάνεται στη διεύθυνση, γεγονός που του δίνει την ευκαιρία να αναπτύξει στρατηγική μόχλευση. Εκπαιδεύει τους πραγματικούς ηγέτες της εταιρείας, τους δίνει οικονομικές συμβουλές.

Υπάρχουν 5 στάδια στην ανάπτυξη εταιρειών που χρηματοδοτούνται από venture:

1. αρχική ανάπτυξη. Στάδιο εμφάνισης ιδέας και ανάπτυξη περαιτέρω τεχνολογιών διαχείρισης έργων.
2. αρχικό στάδιο. Χαρακτηρίζεται από την έναρξη της οργάνωσης της παραγωγής. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η εταιρεία μόλις αρχίζει να εισέρχεται στην αγορά.
3. Πρώιμη ανάπτυξη. Η εμπορική εφαρμογή του προϊόντος ξεκινά, αλλά το κέρδος δεν είναι ακόμη σημαντικό.
4. στάδιο επέκτασης. Η επιχείρηση χρειάζεται χρήματα για να επενδύσει σε πρόσθετο εξοπλισμό.
5. Εξοδος. Πραγματοποιείται η πώληση της μετοχής του επενδυτή.

Μια σειρά από χαρακτηριστικά της διαχείρισης επιχειρηματικών έργων:

• Η συνεισφορά της επένδυσης στην επιχείρηση συνδέεται πάντα με το κόστος απόκτησης πληροφοριών, αφού σχεδόν όλες οι εταιρείες βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης. Μόνο με τη συμμετοχή του στον τομέα δραστηριότητας της επιχείρησης, ο επιχειρηματίας κεφαλαίου αποκτά μια καλύτερη ιδέα για τις δυνατότητές του.
• Το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι μια μακροπρόθεσμη επένδυση. Ένας επενδυτής μπορεί να βγει από το έργο σε ένα ορισμένο στάδιο της ανάπτυξής του, κατά μέσο όρο αυτή η περίοδος είναι τουλάχιστον 5 χρόνια.
• Ένα άλλο χαρακτηριστικό είναι η περιορισμένη δυνατότητα του επενδυτή να καθορίσει το ύψος της χρηματοδότησης, αφού η ίδια η εταιρεία δηλώνει το επιτόκιο που είναι απαραίτητο για την ανάπτυξή της. Στη συνέχεια, ο επενδυτής μπορεί να προσαρμόσει τις επενδύσεις του και, μαζί με την επιχείρηση, να ολοκληρώσει το επιχειρηματικό του σχέδιο.

Πάντα παρόν στο επιχειρηματικό κεφάλαιο κίνδυνος απώλειας. Μάλιστα πρόκειται για πιθανή απόκλιση των πραγματικών εσόδων από το προγραμματισμένο κέρδος, που μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικές οικονομικές ζημίες στο μέλλον.

Οι κίνδυνοι χωρίζονται στους εξής τύπους:

• Κίνδυνος χαμένου κέρδους
• Κίνδυνος κερδοφορίας
• Κίνδυνος άμεσων συνολικών απωλειών

Η πιθανότητα απώλειας μπορεί να οφείλεται σε διάφορους λόγους. Αυτή είναι η κατάσταση της οικονομίας, οι τάσεις ανάπτυξης της αγοράς και οι διαδικασίες που σχετίζονται άμεσα με αυτό το έργο.

Οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει ένας επενδυτής επιχειρηματικών συμμετοχών περιλαμβάνουν επίσης:

• Χώρα

Αυτός ο κίνδυνος περιλαμβάνει μια σειρά από οικονομικούς, πολιτικούς, νομικούς και άλλους παράγοντες που σχετίζονται με μια συγκεκριμένη χώρα. Υπάρχει κίνδυνος αν μιλάμε για ένα κράτος με επισφαλή οικονομική κατάσταση.

• Περιφερειακό

Στενά συνδεδεμένο με τον κίνδυνο χώρας. Εξαρτάται από την ασταθή κατάσταση μιας συγκεκριμένης μεμονωμένης περιοχής.

• Βιομηχανία

Συνδέεται με μεταβαλλόμενες συνθήκες σε έναν συγκεκριμένο κλάδο. Μπορεί να βασίζεται στην εξάντληση των πόρων, τις αλλαγές στη ζήτηση, τα τεχνολογικά προβλήματα.

Μέθοδοι που στοχεύουν στην ελαχιστοποίηση πιθανών κινδύνων:

• Ενδελεχής επιλογή επενδυμένων έργων.
• Σταδιακή χρηματοδότηση, όταν η χρηματοδότηση για κάθε στάδιο γίνεται μόνο μετά την επίτευξη καλών αποτελεσμάτων στην προηγούμενη φάση.
• Διαποικίληση;
• Εμπειρία και γνώση του επιχειρηματία.

Ο θεμελιώδης σκοπός της χρηματοδότησης επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι να συνδυάζοντας τα κεφάλαια ορισμένων επιχειρηματιών και τις πνευματικές δυνατότητες άλλων, που στο τέλος αποφέρει καλό κέρδος και στα δύο μέρη.

ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ
Εργασία μαθήματος
Κατά κλάδο: "Επενδύσεις"
Με θέμα: «Χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών»

Συμπληρώθηκε από μαθητή:
Petrova M.V.
Ομάδες FK43
Επιστημονικός Σύμβουλος:

Μόσχα 2011

Περιεχόμενο:
Εισαγωγή……………………………………………………………………………………..2
1. Χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών;……………………………………………………..4
1.1 Ορισμός της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών;……………………………………………………………………… ..6
1.2 Χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών……………………………………………………………………………..…..8
1.3 Η ουσία της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών……………………………………………………………………………….13
2. Χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία………………………………………………………………………………….14
2.1. Η ιστορία της ανάπτυξης της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία……………………………………………………………………………………….16
3. Μηχανισμοί χρηματοδότησης επιχειρηματικών δραστηριοτήτων (κινδύνων): παγκόσμια εμπειρία και προοπτικές ανάπτυξης στη Ρωσία……………………………………………………………………………………… .21
4. Τάσεις και ευκαιρίες για την ανάπτυξη της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία……………………………………………………………………………………………..25
Συμπέρασμα……………………………………………………………………………………28
Παράρτημα…………………………………………………………………………………… 30
Παραπομπές……………………………………………………………………………………… 32

Εισαγωγή
Η άντληση μετοχικού κεφαλαίου σε μικρές και μεσαίες ιδιωτικές εταιρείες ως φαινόμενο και διαδικασία δεν ήταν γνωστή στη Ρωσία μετά την περεστρόικα μέχρι πρόσφατα. Η ελεύθερη αγορά κεφαλαίων δεν έχει ακόμη αναπτυχθεί στη χώρα μας, επομένως η πλειοψηφία των μικρομεσαίων επιχειρηματιών στη Ρωσία πιστεύει ότι δεν υπάρχει κάτι ιδιαίτερο να προσελκύσει ακόμη. Στην αρχή, εναποτέθηκαν μεγάλες ελπίδες στις ξένες επενδύσεις, αλλά με την πάροδο του χρόνου, ο Ρώσος επιχειρηματίας συνειδητοποιεί τη ματαιότητα και την απώλεια αυτής της επιλογής.
Η ενεργή διείσδυση ξένου κεφαλαίου στη ρωσική αγορά, συνοδευόμενη από εκροή εθνικού κεφαλαίου εκτός της χώρας, δημιουργεί πολλά προβλήματα οικονομικής, κοινωνικής και ψυχολογικής φύσης. Εν τω μεταξύ, η ενσωμάτωση της ρωσικής οικονομίας στον παγκόσμιο οικονομικό χώρο είναι μια μη αναστρέψιμη διαδικασία. Οι αρχές και η ηθική των πολιτισμένων επιχειρήσεων διεισδύουν όλο και πιο βαθιά στη συνείδηση ​​ενός Ρώσου επιχειρηματία και στην καθημερινή του επιχειρηματική πρακτική.
Η κρατική πολιτική σε σχέση με τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις (στην πραγματικότητα, αλλά και τις επιχειρήσεις γενικότερα) απέχει επίσης πολύ από την τέλεια. Η αντιπαράθεση κράτους και κοινωνίας απαντά πιο οδυνηρά σε αυτούς που αποφασίζουν να ξεκινήσουν τη δική τους επιχείρηση, συχνά από το μηδέν, από το μηδέν. Αυτοί οι άνθρωποι πρέπει να ζουν και να εργάζονται σε ένα εχθρικό περιβάλλον. Το αίσθημα της ανασφάλειας προκαλεί δυσπιστία και απάθεια σε κάποιους, ενώ σε άλλους, αντίθετα, αναδεικνύει χαρακτήρα και αγωνιστικές ιδιότητες - το κλειδί για την επιτυχία κάθε εγχειρήματος. Η υπανάπτυξη της επιχειρηματικής υποδομής στη Ρωσία, σε συνδυασμό με την αδιαπερατότητα πληροφοριών και τα απομεινάρια της μακροχρόνιας απομόνωσης της χώρας από τον υπόλοιπο κόσμο, στο μυαλό πολλών επιχειρηματιών, καθιστά δύσκολο να δούμε ότι ένας νέος χρηματοοικονομικός κλάδος λειτουργεί ήδη στη Ρωσία σήμερα - επιχειρηματικό κεφάλαιο.
Το επιχειρηματικό κεφάλαιο ή το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι ένα σκοτεινό φαινόμενο για τη συντριπτική πλειοψηφία των Ρώσων. Συγχέεται με τον τραπεζικό δανεισμό ή τη φιλανθρωπία. Πρακτικά δεν υπάρχουν πληροφορίες για τη φύση και τις δραστηριότητες των επιχειρηματικών κεφαλαίων και των εταιρειών, εκτός από μερικές συγκεχυμένες σημειώσεις στις εκδόσεις της Μόσχας και της Αγίας Πετρούπολης.
Το όνομα "venture" προέρχεται από το αγγλικό "venture" - ένα ριψοκίνδυνο εγχείρημα ή επιχείρηση. "Στην εποχή της περεστρόικα, οι κοινοπραξίες ονομάζονταν επίσης "joint ventures", το οποίο, ίσως, θα μεταφραζόταν πιο σωστά ως "joint venture". Ο ίδιος ο όρος «ρίσκο» υπονοεί ότι υπάρχει ένα στοιχείο τυχοδιωκτισμού στη σχέση μεταξύ του καπιταλιστή-επενδυτή και του επιχειρηματία που ισχυρίζεται ότι λαμβάνει χρήματα από αυτόν.
Επί του παρόντος, στη ρωσική οικονομία διαμορφώνονται πολιτισμένες οικονομικές σχέσεις, το χρηματιστήριο αναπτύσσεται, το τραπεζικό σύστημα αναπτύσσεται, μεγάλες ιδιωτικές επιχειρήσεις αναδύονται και αναπτύσσονται. Η ανάπτυξη πολιτισμένων συνθηκών αγοράς που βασίζονται στην ιδιωτική επιχειρηματικότητα οδηγεί στη δημιουργία εναλλακτικών πηγών κεφαλαίων - επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου - επενδύσεις σε έργα υψηλού κινδύνου ή έργα επιχειρηματικής καινοτομίας.
Η επιχειρηματικότητα επιχειρηματικού κινδύνου, που διευκολύνει τη δημιουργία νέων και τον εκσυγχρονισμό των υφιστάμενων βιομηχανιών με βάση τη χρήση επιστημονικών και τεχνολογικών επιτευγμάτων, είναι ένα εργαλείο για την ανάπτυξη και υποστήριξη του πραγματικού τομέα της οικονομίας, ένα μέσο επιτάχυνσης της ανάπτυξης της ιδιωτικής καινοτόμου επιχειρηματικότητας και εργαλείο θετικής επιρροής στην εθνική οικονομία. Οι επιχειρήσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι οι πρώτες επιχειρήσεις (explerents) που δραστηριοποιούνται στην αγορά ριζικών καινοτομιών. Αυτό ισχύει για όλους τους τομείς - βιοτεχνολογία, τηλεπικοινωνίες, επικοινωνίες, τεχνολογία υπολογιστών, βιομηχανία κ.λπ.
Ο σκοπός αυτής της εργασίας μαθήματος είναι να εξετάσει τι είναι η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών, τα χαρακτηριστικά, η ουσία, η ιστορία της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών στη Ρωσία. Μηχανισμοί, καθώς και οι τάσεις και η δυνατότητα ανάπτυξής του στη Ρωσία.

1.Χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών.
ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ- κατανομή κεφαλαίων από κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου σε μικρές εταιρείες έρευνας ή ανάπτυξης για την ανάπτυξη, τη βελτίωση και την εφαρμογή καινοτομιών που είναι επικίνδυνες, αλλά πολλά υποσχόμενες. Κατά κανόνα, οι ιδιοκτήτες χρηματικού κεφαλαίου, όταν χορηγούν δάνεια σε εφευρέτες και επιχειρηματίες, δεν μπορούν να τους ζητήσουν εξασφαλίσεις για ένα δάνειο ή να ζητήσουν από αυτούς εγγυήσεις ότι θα εισέλθουν στην αγορά με καινοτομίες ακριβώς την καθορισμένη ώρα, θα αποκομίσουν κέρδος και να εξοφλήσει τα χρέη με τόκους.
Μία από τις κύριες πηγές χρηματοδότησης για καινοτόμα έργα είναι το επιχειρηματικό κεφάλαιο.
Το επιχειρηματικό κεφάλαιο (υψηλού κινδύνου) είναι μια μορφή επένδυσης κεφαλαίου σε επενδυτικά αντικείμενα με υψηλό επίπεδο κινδύνου, που βασίζεται σε γρήγορο υψηλό ποσοστό απόδοσης.
Το επιχειρηματικό κεφάλαιο σχηματίζεται για τη χρηματοδότηση εταιρειών επιχειρηματικών συμμετοχών, οι οποίες αποτελούν επιχειρηματική συνεργασία μεταξύ των ιδιοκτητών της εταιρείας και των ιδιοκτητών επιχειρηματικών κεφαλαίων για την υλοποίηση έργων με υψηλό βαθμό κινδύνου, προκειμένου να αποκτήσουν σημαντικό (πάνω από τον μέσο όρο της αγοράς) εισόδημα.
Η χρηματοδότηση επιχειρηματικού κεφαλαίου συνίσταται στη χρηματοδότηση επενδύσεων σε νέους τομείς δραστηριότητας, επομένως συνοδεύεται από υψηλό κίνδυνο με αντάλλαγμα τη δημιουργία σημαντικού εισοδήματος.
Επιχειρηματική επιχείρηση είναι μια επιχείρηση της οποίας οι δραστηριότητες σχετίζονται με την ανάπτυξη νέων τύπων προϊόντων, υπηρεσιών, τεχνολογιών που είναι άγνωστα στον καταναλωτή, αλλά έχουν μεγάλες δυνατότητες αγοράς, οι οποίες συνδέονται με υψηλό βαθμό κινδύνου προώθησής τους στο αγορά. Ωστόσο, η καινοτομία των δραστηριοτήτων τους παρέχει υψηλό εισόδημα.
Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών βασίζεται σε μια προκαταρκτική αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου, των δραστηριοτήτων και της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας που υλοποιεί αυτό το καινοτόμο έργο.
Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών πραγματοποιείται με τη μορφή εταιρικών σχέσεων.
Τα επιχειρηματικά κεφάλαια δημιουργούνται για τη χρηματοδότηση εγχειρημάτων. Οι επενδυτικοί πόροι επιχειρηματικών κεφαλαίων προορίζονται για εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου που έχουν μεγάλες πιθανότητες να εξελιχθούν σε μεγάλες κερδοφόρες επιχειρήσεις. Αυτές οι πιθανότητες έχουν υψηλό κίνδυνο.
Ως εκ τούτου, ένα επιχειρηματικό ταμείο χαρακτηρίζεται από την κατανομή του κινδύνου μεταξύ των αρχών του έργου και των επενδυτών.
Ένας από τους κύριους τρόπους προστασίας από επενδυτικούς κινδύνους είναι η ασφάλιση. Αυτό ισχύει και για το επιχειρηματικό κεφάλαιο. Οι μηχανισμοί οργάνωσης της ασφάλισης και οι εγγυήσεις προσελκυσμένων επενδυτικών πόρων για επιχειρηματικά έργα περιλαμβάνουν τη δημιουργία ενός συστήματος κρατικής ασφάλισης κινδύνου για τους επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών.
Οι βασικές αρχές του venture fund είναι:
1) δημιουργία ταμείου επιχειρηματικού κεφαλαίου με τη μορφή εταιρικής σχέσης, στην οποία ο διοργανωτής είναι πλήρως υπεύθυνος για τη χρήση των κεφαλαίων του ταμείου. Για αυτό, αναπτύσσεται ένα επιχειρηματικό σχέδιο.
2) τοποθέτηση κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων για διάφορα έργα με βαθμό κινδύνου που δεν υπερβαίνει το 25% και με περίοδο απόδοσης επένδυσης που δεν υπερβαίνει τα 3-5 χρόνια.
3) «Έξοδος» επιχειρηματικού κεφαλαίου από επιχείρηση επιχειρηματικού κινδύνου μετατρέποντάς το σε ανοιχτή ανώνυμη εταιρεία με τοποθέτηση μετοχών επιχείρησης επιχειρηματικού κινδύνου στο χρηματιστήριο ή πώλησή τους σε μεγάλη εταιρεία.

1.1 Ορισμός της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών.
Υπάρχουν πολλοί ορισμοί για το τι είναι το επιχειρηματικό κεφάλαιο, αλλά όλοι με τον ένα ή τον άλλο τρόπο καταλήγουν στο λειτουργικό του καθήκον: να προωθήσει την ανάπτυξη μιας συγκεκριμένης επιχείρησης παρέχοντας ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό σε αντάλλαγμα για ένα μερίδιο στο εγκεκριμένο κεφάλαιο. ή ένα συγκεκριμένο πακέτο μετοχών.

Ένας επενδυτής επιχειρηματικών συμμετοχών που διευθύνει ένα ταμείο ή εταιρεία δεν επενδύει τα δικά του χρήματα στις εταιρείες στις οποίες αποκτά μετοχές.

επιχειρηματίας - είναι ένας ενδιάμεσος μεταξύ κοινοπρακτικών (συλλογικών) επενδυτών και ενός επιχειρηματία.

Αυτό είναι ένα από τα πιο θεμελιώδη χαρακτηριστικά αυτού του είδους επένδυσης. Από τη μια πλευρά, ένας επιχειρηματίας επιχειρηματικού κεφαλαίου αποφασίζει ανεξάρτητα για την επιλογή ενός συγκεκριμένου αντικειμένου για επένδυση, συμμετέχει στις εργασίες του διοικητικού συμβουλίου και με κάθε δυνατό τρόπο συμβάλλει στην ανάπτυξη και επέκταση των δραστηριοτήτων αυτής της εταιρείας.
Από την άλλη πλευρά, η τελική απόφαση για την παραγωγή επενδύσεων λαμβάνεται από την επενδυτική επιτροπή, η οποία εκπροσωπεί τα συμφέροντα των επενδυτών. Τελικά, τα κέρδη που λαμβάνει ένας επενδυτής venture ανήκουν μόνο σε επενδυτές και όχι σε αυτόν προσωπικά. Έχει το δικαίωμα να υπολογίζει μόνο σε ένα μέρος αυτού του κέρδους εάν έχει μέρος της επιχείρησης.

Αυτές οι αρχές καθορίστηκαν στο αρχικό στάδιο του σχηματισμού επιχειρηματικού κεφαλαίου από τους ιδρυτές αυτής της επιχείρησης - Tom Perkins, Eugene Kleiner, Frank Caufield, Brook Byers και άλλους.

Στις δεκαετίες του 1950 και του 1960, ανέπτυξαν νέες θεμελιώδεις έννοιες για την οργάνωση της χρηματοδότησης: δημιουργία εταιρικών σχέσεων με τη μορφή κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου, συλλογή χρημάτων από εταίρους περιορισμένης ευθύνης και θέσπιση κανόνων για την προστασία των συμφερόντων τους, χρησιμοποιώντας την ιδιότητα του γενικού εταίρου. Αυτός ο οργανωτικός σχεδιασμός της επενδυτικής διαδικασίας ήταν καινοτόμος για την Αμερική στα μέσα του 20ού αιώνα και δημιούργησε ένα πολύ σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Ο ίδιος ο Tom Perkins περιέγραψε αυτή τη διαδικασία ως εξής: "Κοιτάζοντας πίσω, νομίζω ότι αυτό που εφεύραμε τότε ήταν σωστό. Πρώτα απ 'όλα, πάντα θυμόμασταν και γνωρίζαμε ότι οι ετερόρρυθμοι εταίροι μας ήταν η πηγή του κεφαλαίου μας, επομένως, αρχικά αναπτύξαμε ένα σύνολο κανόνων που προστάτευαν τα συμφέροντά τους. Για παράδειγμα, μέχρι σήμερα, κανένας ομόρρυθμος εταίρος δεν μπορεί να έχει προσωπική επένδυση σε μια εταιρεία για την οποία μπορεί να ενδιαφέρονται οι εταίροι, ακόμη κι αν τελικά την εγκαταλείψουν. Αυτή η αρχή διασφαλίζει ότι δεν υπάρχει σύγκρουση μεταξύ μας προσωπικά συμφέροντα και τα συμφέροντά μας ως εταίροι. Ακόμα κι αν κάποιος από εμάς, ως μέλος του διοικητικού συμβουλίου σε μειωμένη τιμή, έχει τη δυνατότητα να αγοράσει μέρος των μετοχών, είμαστε υποχρεωμένοι να τις μεταβιβάσουμε στους εταίρους μας για να Επιπλέον, σε αντίθεση με άλλα ταμεία επιχειρηματικού κεφαλαίου, δεν επανεπενδύσαμε ποτέ κέρδη. Όλα τα κέρδη διανεμήθηκαν αμέσως στους ετερόρρυθμους εταίρους μας και έτσι όλα τα κεφάλαιά μας έπαψαν να υπάρχουν. Άρεσε στους επενδυτές μας. Μια άλλη αρχή ήταν ότι τα νεοσύστατα ταμεία δεν είχαν το δικαίωμα να επενδύσουν σε εκείνες τις εταιρείες όπου επένδυσαν τα προηγούμενα κεφάλαιά μας...».

Αυτές οι αρχές παραμένουν σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητες μέχρι σήμερα. Η οργανωτική δομή ενός τυπικού ιδρύματος επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι η εξής.
Μπορεί είτε να συσταθεί ως ανεξάρτητη εταιρεία είτε να υπάρχει ως μη εγγεγραμμένος σχηματισμός ως ετερόρρυθμη εταιρεία (κάτι σαν «γενική» ή «ετερόρρυθμη» εταιρεία, για να χρησιμοποιήσω τη ρωσική νομική ορολογία). Σε ορισμένες χώρες, ο όρος "ταμείο" εννοείται ότι σημαίνει μια ένωση εταίρων και όχι μια εταιρεία αυτή καθαυτή. Οι διευθυντές και το διοικητικό προσωπικό ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να απασχολούνται από το ίδιο το ταμείο ή από μια ξεχωριστή «εταιρεία διαχείρισης» ή διαχειριστή κεφαλαίων που παρέχει υπηρεσίες στο ταμείο. Η εταιρεία διαχείρισης, κατά κανόνα, δικαιούται ετήσια αποζημίωση (διαχείριση), συνήθως έως 2,5% των αρχικών υποχρεώσεων των επενδυτών (αρχικές δεσμεύσεις επενδυτή).

Επιπλέον, η εταιρεία διαχείρισης ή ιδιώτες, υπάλληλοι του διοικητικού προσωπικού, καθώς και ο ομόρρυθμος εταίρος Μπορούν να υπολογίζουν στον λεγόμενο «μεταφερόμενο τόκο» - ένα ποσοστό του κέρδους του αμοιβαίου κεφαλαίου, που συνήθως φτάνει το 20%. Τις περισσότερες φορές, αυτός ο τόκος δεν καταβάλλεται έως ότου οι επενδυτές αποζημιωθούν πλήρως για την επένδυσή τους στο αμοιβαίο κεφάλαιο, συν μια προκαθορισμένη απόδοση της επένδυσής τους.
Σε περίπτωση ετερόρρυθμης εταιρείας, οι ιδρυτές του αμοιβαίου κεφαλαίου και οι επενδυτές είναι εταίροι περιορισμένης ευθύνης. Ο ομόρρυθμος εταίρος σε αυτή την περίπτωση είναι υπεύθυνος για τη διαχείριση του επιχειρηματικού ταμείου ή ασκεί έλεγχο στο έργο του διαχειριστή. Οι ετερόρρυθμες εταιρείες είναι αφορολόγητες. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπόκειται σε φορολογία και οι συμμετέχοντες πρέπει να πληρώνουν όλους τους ίδιους φόρους που θα πλήρωναν εάν τα έσοδα ή τα κέρδη τους προέρχονταν απευθείας από εκείνες τις εταιρείες στις οποίες επένδυσαν ανεξάρτητα τα κεφάλαιά τους.

1.2. Χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών συνδέεται με αμοιβαίες επενδύσεις σε μετοχές, δηλαδή με κινδύνους και συναλλαγές μετοχών.
Ο επιχειρηματίας δεν επενδύει απευθείας στην εταιρεία, αλλά στο μετοχικό της κεφάλαιο, το άλλο μέρος του οποίου είναι πνευματική ιδιοκτησία των ιδρυτών της νέας εταιρείας.
Οι επενδύσεις γίνονται σε εταιρείες των οποίων οι μετοχές δεν είναι ακόμη εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
Τα επιχειρηματικά κεφάλαια κατευθύνονται σε μικρές εταιρείες υψηλής τεχνολογίας που επικεντρώνονται στην ανάπτυξη και παραγωγή νέων προϊόντων έντασης επιστήμης.
Τα επιχειρηματικά κεφάλαια παρέχονται σε νέες εταιρείες υψηλής τεχνολογίας μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα και δεν μπορούν να αποσυρθούν από έναν επιχειρηματία κατά βούληση μέχρι το τέλος του κύκλου ζωής της εταιρείας.
Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών παρέχεται κυρίως σε εταιρείες με δυνατότητες ανάπτυξης, παρά σε εταιρείες που ήδη παράγουν υψηλά κέρδη.
Τα επιχειρηματικά κεφάλαια κατευθύνονται στην υποστήριξη μη παραδοσιακών (νέων και μερικές φορές εντελώς πρωτότυπων) εταιρειών, οι οποίες, αφενός, αυξάνουν τον κίνδυνο και, αφετέρου, αυξάνουν την πιθανότητα απόκτησης εξαιρετικά υψηλών κερδών.
Η επένδυση επιχειρηματικού κεφαλαίου σε αποκλειστικές μικρές εταιρείες υψηλής τεχνολογίας υπαγορεύεται από την επιθυμία όχι μόνο για υψηλότερο εισόδημα σε σύγκριση με επενδύσεις σε άλλα έργα, αλλά και από την επιθυμία δημιουργίας νέων αγορών, κατέχοντας δεσπόζουσα θέση σε αυτές.
Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου δεν παρέχονται για πάντα, αλλά μόνο για ορισμένο χρόνο.
Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών είναι ένα είδος δανείου σε νέες εταιρείες, ένα μακροπρόθεσμο δάνειο χωρίς εγγυήσεις, αλλά με υψηλότερο επιτόκιο από ό,τι στις τράπεζες.
Ένας επιχειρηματίας επιχειρηματικού κεφαλαίου, όταν επενδύει σε μια νέα μικρή εταιρεία, πρέπει να αποφασίσει εκ των προτέρων πώς θα ασκήσει το δικαίωμά του στο κέρδος. Πρέπει δηλαδή να καθορίσει πώς θα βγει από την επένδυση στο τέλος του κύκλου ζωής της χρηματοδοτούμενης εταιρείας (σε 5-7 χρόνια).
Καθώς η εταιρεία αναπτύσσεται, τα περιουσιακά της στοιχεία και η ρευστότητά της αυξάνονται τόσο λόγω της εμφάνισης ζήτησης για μη εισηγμένες μετοχές όσο και σε σχέση με τον αναδυόμενο ανταγωνισμό μεταξύ εκείνων που επιθυμούν να αποκτήσουν μια νέα κερδοφόρα επιχείρηση.
Η επιτυχία της ανάπτυξης μιας επενδυμένης μικρής εταιρείας καθορίζεται από την αύξηση της τιμής των μετοχών της, την πραγματικότητα μιας κερδοφόρας πώλησης της εταιρείας ή του μέρους της, καθώς και από τη δυνατότητα εγγραφής της εταιρείας στο χρηματιστήριο με επακόλουθη κερδοφόρα αγορά και πώληση μετοχών στο χρηματιστήριο.
Το αμοιβαίο ενδιαφέρον των ιδρυτών της εταιρείας και των επενδυτών για την επιτυχημένη και δυναμική ανάπτυξη μιας νέας επιχείρησης συνδέεται όχι μόνο με την πιθανότητα απόκτησης υψηλών εισοδημάτων, αλλά και με την ευκαιρία να συμμετάσχουν στη δημιουργία μιας νέας προοδευτικής τεχνολογίας που τονώνει την επιστημονική και τεχνολογική πρόοδο της χώρας.
Ο ρόλος ενός επενδυτή στην επιτυχή ανάπτυξη μιας νέας εταιρείας δεν περιορίζεται στην έγκαιρη παροχή επιχειρηματικού κεφαλαίου, αλλά περιλαμβάνει την ταυτόχρονη επένδυση της επιχειρηματικής του εμπειρίας και των επιχειρηματικών διασυνδέσεων που συμβάλλουν στην επέκταση των δραστηριοτήτων της εταιρείας, στην εμφάνιση νέων επαφών, συνεργάτες και αγορές.

1.3. Η ουσία της χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών.
Μέχρι σήμερα, πολύ λίγες εγχώριες επιχειρήσεις και επιχειρηματίες ασκούν την άντληση επιχειρηματικών κεφαλαίων. Σύμφωνα με κοινωνιολογικές έρευνες, μόνο ένα μικρό μέρος των επιχειρηματιών έχει ιδέα για τις επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου. Ένα ακόμη μικρότερο μέρος έχει αντικειμενικές και αξιόπιστες πληροφορίες για τους μηχανισμούς επενδύσεων επιχειρηματικού κεφαλαίου. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να διαδοθούν οι επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου, να εκπαιδευτούν οι μέθοδοι χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών και να προσελκυστούν επιχειρηματικά κεφάλαια.
Το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι ένα οικονομικό μέσο που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση της θέσης σε λειτουργία μιας εταιρείας, της ανάπτυξής της, της εξαγοράς ή της εξαγοράς της από έναν επενδυτή κατά τη διάρκεια μιας αναδιάρθρωσης ακινήτων. Ο επενδυτής παρέχει στην επιχείρηση τα απαιτούμενα κεφάλαια επενδύοντάς τα στο εγκεκριμένο κεφάλαιο και (ή) εκδίδοντας δεσμευμένο δάνειο. Για αυτό, λαμβάνει ένα συμφωνημένο μερίδιο (όχι απαραίτητα με τη μορφή ελέγχου συμμετοχής) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο της εταιρείας, το οποίο διατηρεί για τον εαυτό του μέχρι να το πουλήσει και να λάβει το κέρδος που του αναλογεί.
Η ουσία του επιχειρηματικού κεφαλαίου εκδηλώνεται μέσω των λειτουργιών του, οι οποίες περιλαμβάνουν:
- Επιστημονική και παραγωγική λειτουργία. Στοχεύει στην προώθηση μιας τεχνολογικής ανακάλυψης, στην ανάπτυξη της καινοτόμου και επιχειρηματικής δραστηριότητας, η οποία τελικά συμβάλλει στην οικονομική καινοτόμο ανάπτυξη των οικονομικών συστημάτων.
- Η λειτουργία της εμπορευματοποίησης επιστημονικών, τεχνικών και καινοτόμων δραστηριοτήτων.
και τα λοιπά.................

Ο ρόλος και η θέση των venture funds στην επίλυση κοινωνικών και οικονομικών προβλημάτων. Οι κύριες κατευθύνσεις του σχηματισμού του κερδοφόρου μέρους των κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου και η κατεύθυνση της χρήσης των κεφαλαίων. Η εταιρεία Venture ως φορέας διαχείρισης, στόχοι και επιδιώξεις.

ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

Μία από τις κύριες πηγές χρηματοδότησης για καινοτόμα έργα είναι το επιχειρηματικό κεφάλαιο.

Κεφάλαιο επιχειρηματικού κινδύνου- μια μορφή επένδυσης κεφαλαίου σε επενδυτικά αντικείμενα με υψηλό επίπεδο κινδύνου, με βάση την ταχεία λήψη υψηλού ποσοστού απόδοσης. Το επιχειρηματικό κεφάλαιο σχηματίζεται για τη χρηματοδότηση εταιρειών επιχειρηματικών συμμετοχών, οι οποίες αποτελούν επιχειρηματική συνεργασία μεταξύ των ιδιοκτητών της εταιρείας και των ιδιοκτητών επιχειρηματικών κεφαλαίων για την υλοποίηση έργων με υψηλό βαθμό κινδύνου, προκειμένου να αποκτήσουν σημαντικό (πάνω από τον μέσο όρο της αγοράς) εισόδημα.

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικού κεφαλαίου συνίσταται στη χρηματοδότηση επενδύσεων σε νέους τομείς δραστηριότητας, επομένως συνοδεύεται από υψηλό κίνδυνο με αντάλλαγμα τη δημιουργία σημαντικού εισοδήματος.

Επιχειρηματική επιχείρηση είναι μια επιχείρηση της οποίας οι δραστηριότητες σχετίζονται με την ανάπτυξη νέων τύπων προϊόντων, υπηρεσιών, τεχνολογιών που είναι άγνωστα στον καταναλωτή, αλλά έχουν μεγάλες δυνατότητες αγοράς, οι οποίες συνδέονται με υψηλό βαθμό κινδύνου προώθησής τους στο αγορά. Ωστόσο, η καινοτομία των δραστηριοτήτων τους παρέχει υψηλό εισόδημα.

Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών βασίζεται σε μια προκαταρκτική αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου, των δραστηριοτήτων και της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας που υλοποιεί αυτό το καινοτόμο έργο. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών πραγματοποιείται με τη μορφή εταιρικών σχέσεων.

Τα επιχειρηματικά κεφάλαια δημιουργούνται για τη χρηματοδότηση εγχειρημάτων. Οι επενδυτικοί πόροι επιχειρηματικών κεφαλαίων προορίζονται για εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου που έχουν μεγάλες πιθανότητες να εξελιχθούν σε μεγάλες κερδοφόρες επιχειρήσεις. Αυτές οι πιθανότητες έχουν υψηλό κίνδυνο. Ως εκ τούτου, ένα επιχειρηματικό ταμείο χαρακτηρίζεται από την κατανομή του κινδύνου μεταξύ των αρχών του έργου και των επενδυτών.

Ένας από τους κύριους τρόπους προστασίας από επενδυτικούς κινδύνους είναι η ασφάλιση. Αυτό ισχύει και για το επιχειρηματικό κεφάλαιο. Οι μηχανισμοί οργάνωσης της ασφάλισης και οι εγγυήσεις προσελκυσμένων επενδυτικών πόρων για επιχειρηματικά έργα περιλαμβάνουν τη δημιουργία ενός συστήματος κρατικής ασφάλισης κινδύνου για τους επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών.

Οι βασικές αρχές του venture fund είναι:

1) δημιουργία ταμείου επιχειρηματικού κεφαλαίου με τη μορφή εταιρικής σχέσης, στην οποία ο διοργανωτής είναι πλήρως υπεύθυνος για τη χρήση των κεφαλαίων του ταμείου. Για αυτό, αναπτύσσεται ένα επιχειρηματικό σχέδιο.

2) τοποθέτηση κεφαλαίων ενός επιχειρηματικού ταμείου για διάφορα έργα με βαθμό κινδύνου που δεν υπερβαίνει το 25% και με περίοδο απόδοσης επένδυσης που δεν υπερβαίνει τα 3-5 έτη.

3) «Έξοδος» επιχειρηματικού κεφαλαίου από επιχείρηση επιχειρηματικού κινδύνου μετατρέποντάς το σε ανοιχτή ανώνυμη εταιρεία με τοποθέτηση μετοχών επιχείρησης επιχειρηματικού κινδύνου στο χρηματιστήριο ή πώλησή τους σε μεγάλη εταιρεία.

Ερώτηση 42. Οι ξένες επενδύσεις, ο ρόλος τους στην οικονομία της χώρας.

Επιχειρηματικές επενδύσεις . Άμεσες, επενδύσεις χαρτοφυλακίου και άλλες.

Άμεσες ξένες επενδύσεις Τα δικαιώματα των ξένων επενδυτών στη διαχείριση μιας επιχείρησης στην επικράτεια άλλου κράτους.

Επένδυση χαρτοφυλακίου. Τα δικαιώματα του επενδυτή να λαμβάνει εισόδημα και να ελέγχει τα επενδυτικά αντικείμενα.

Άλλες επενδύσεις.

Προϋποθέσεις ποσοτικών ορίων μεταξύ άμεσων και επενδύσεων χαρτοφυλακίου στην παγκόσμια οικονομία.

Η προτεραιότητα των άμεσων επενδύσεων, ο σημαντικός αντίκτυπός τους στις εθνικές οικονομίες και στις διεθνείς επιχειρήσεις γενικότερα. Ο ρόλος των άμεσων ξένων επενδύσεων.

ΕΞΩΤΕΡΙΚΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Κατανέμουν ξένες επενδύσεις:

1) κρατικές ξένες επενδύσεις που πραγματοποιούνται από κρατικούς προϋπολογισμούς (κρατικά δάνεια, δάνεια, επιχορηγήσεις, οικονομική βοήθεια).

- ιδιωτικές ξένες επενδύσεις - επενδύσεις ξένων επενδυτών σε επενδυτικά αντικείμενα που βρίσκονται εκτός της χώρας.

- μικτές ξένες επενδύσεις - επενδύσεις που πραγματοποιούνται εκτός της χώρας από κοινού από δημόσιο και ιδιώτες επενδυτές.

Άμεσες ξένες επενδύσειςτην απόκτηση από επενδυτή τουλάχιστον 10% μιας μετοχής, μεριδίων (εισφοράς) στο εγκεκριμένο (μετοχικό) κεφάλαιο ενός εμπορικού οργανισμού που ιδρύθηκε ή νεοσύστατος στην επικράτεια της Ρωσικής Ομοσπονδίας με τη μορφή επιχειρηματικής εταιρικής σχέσης ή εταιρείας σε σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας· επενδύσεις κεφαλαίου σε πάγια περιουσιακά στοιχεία υποκαταστήματος ξένης νομικής οντότητας εγκατεστημένης στην επικράτεια της Ρωσικής Ομοσπονδίας· μίσθωση εξοπλισμού με τελωνειακή αξία τουλάχιστον 1 εκατομμυρίου ρούβλια από ξένο επενδυτή στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Χαρτοφυλάκιο ξένων επενδύσεων -επενδύσεις κεφαλαίου σε μετοχές που δεν παρέχουν το δικαίωμα στους επενδυτές να επηρεάσουν τις δραστηριότητες της επιχείρησης, που αποτελούν λιγότερο από το 10% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου· επενδύσεις σε ομόλογα, γραμμάτια, άλλες χρεωστικές υποχρεώσεις, κρατικούς και δημοτικούς τίτλους.

Άλλες επενδύσεις περιλαμβάνουν καταθέσεις σε τράπεζες, δάνεια εμπορευμάτων κ.λπ.

Μεταξύ των αναφερόμενων τύπων επενδύσεων, προτεραιότητα δίνεται στις άμεσες ξένες επενδύσεις, καθώς έχουν ευεργετική επίδραση στην ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας:

- Συμβολή στην ανάπτυξη της επενδυτικής δραστηριότητας στη χώρα.

- τόνωση των επενδύσεων για την ανανέωση και ανάπτυξη της κύριας παραγωγής·

- Συμβολή στην εισαγωγή προηγμένης διαχείρισης, επιτευγμάτων της επιστήμης και της τεχνολογίας στην παραγωγή·

- ενεργοποίηση του ανταγωνισμού και τόνωση της ανάπτυξης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.

– εξασφάλιση της αύξησης της απασχόλησης του πληθυσμού, αύξηση των εισοδημάτων του πληθυσμού·

- παρέχει αύξηση των φορολογικών εσόδων στον προϋπολογισμό της χώρας υποδοχής κ.λπ.

Παρά τις προσπάθειες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η κατάσταση του επενδυτικού κλίματος στη χώρα δεν μπορεί να θεωρηθεί ελκυστική για τους ξένους επενδυτές. Η επενδυτική ελκυστικότητα της ρωσικής οικονομίας για τους ξένους επενδυτές παρέχεται από πολλές ποιοτικές παραμέτρους:

- μια εκτεταμένη εθνική αγορά, μια μεγάλη ποικιλία επενδυτικών αντικειμένων, που ξεκίνησε με την οικονομική ανάπτυξη στη χώρα.

- διαθεσιμότητα εργατικού δυναμικού υψηλής ειδίκευσης και σχετικά φθηνού.

- την παρουσία μιας ποικιλίας πλούσιων φυσικών πόρων.

– μεταρρύθμιση του φορολογικού συστήματος όσον αφορά τη μείωση της φορολογικής επιβάρυνσης κ.λπ.