Investeeringud on kulude kogum (finants-, tööjõu-, materjalikulud), mis on suunatud kasumi suurendamisele. Need tagavad ettevõtte arengu. Ühte rahastamise suunda nimetatakse riskikapitaliks. Mis see on?

olemus

Riskikapital investeerib kiiresti kasvavatesse ettevõtetesse. Seda tüüpi tegevus on tüüpilisem teaduslikule uurimistööle kõrgtehnoloogilistes valdkondades, kus on väljavaateid ja suur risk. Investeerimise eesmärk on saada kõrget tulu raha tootluse näol ettevõtte müümisel pärast selle turul arenemist.

Sõna "venture" tähendab inglise keelest tõlkes "riskiäri". Riskifinantseerimine on pikaajaliste investeeringute allikas. Tavaliselt eraldatakse need 5-7 aastaks organisatsioonidele, mis on varajases arengujärgus. Rahastatakse tegutsevaid ettevõtteid tootmise laiendamise ja kaasajastamise eesmärgil.

Raha saamiseks tuleb koostada plaan, arendada välja konkurentsieelistega toode, mis oleks investorile huvitav ning koondada professionaalide meeskond, kellel on konkreetses valdkonnas aastatepikkune kogemus.

Riskikapitali rahastamise omadused

Seda tüüpi investeeringut iseloomustavad mitmed omadused:

• Panustajad teavad ette rahalise kahju riskidest organisatsiooni ebaõnnestumise korral. Positiivse tulemuse korral saavad investorid suurt kasumit.
• Seda tüüpi finantseerimine näeb ette pika ooteaja (3-5 aastat), mille järel saab investor tulu 5-10 aastat.
• Investorile kuulub 25-40% osalus, kuid tal on suur isiklik huvi asutuse edu vastu. Seetõttu pakub ta nõustamis- ja juhtimisteenuseid.

Etapid

• Käivitamiseelsed investeeringud. Selles etapis investeeritakse väikeseid summasid tehnilise ja majandusliku baasi ettevalmistamiseks.
• Stardikapital tekib iseenesest. Äri arenedes liituvad ka teised investorid.
• Teine faas. Vahendid eraldatakse arenduse lõpuleviimiseks ja esmaseks turunduseks.
• Kolmas etapp. Tootmise alustamise rahastamine. Ettevõte teenib vähe või üldse mitte tulu.
• Neljas etapp. üleminekuinvesteeringud. Varude laiendamiseks ja arvete tasumiseks on ette nähtud käibekapital.
• Viies etapp. Ettevõtte omandiõiguse omandamine, kaasajastamine eraasutuseks.

Finantsinvesteeringud tulevad aktsiatesse. Äriplaan sisaldab vahe-eesmärkide saavutamise ajakava. Panustajad esitavad eelnevalt arvutatud summad, mis on piisavad järgmiste vahesummade saavutamiseks. Sellised süstid piiravad võimalikke kahjusid, mis võivad tekkida, kui ettevõte ei vasta ootustele. Võimalus peatada raha laekumine igal järgneval etapil motiveerib ettevõtjat organisatsiooni potentsiaali kiiresti realiseerima. Infusioone manustatakse lühikeste ajavahemike järel. tulevikus tugevneb kontroll organisatsiooni üle. Iga järgneva rahasüstiga investorite aktsiate arv kasvab.

Riskikapitali rahastamise allikad

Neid on üsna palju:

• avalikest vahenditest. Organisatsiooni juhib sõltumatu ettevõte.
• Partnerlus riskikapitaliga. Projektide rahastamine ärimeeste rühma poolt, kes on loonud ettevõtte ja investeerivad kasvavatesse organisatsioonidesse.
• Ettevõtete sihtkapital. Osaluste riskiinvesteeringud on üks peamisi projektide rahastamise allikaid USA-s. Suured ettevõtted ühendavad oma ressursse väikeste fondide ühendamise teel.
• pangandusettevõtete kapital. Esialgu andsid sellised investorid vahendeid organisatsioonide moodustamise hilises staadiumis. Teenuste valiku laienemisega tekkis erakapital, näiteks SBIC ja MESBIC.
• üksikinvestorid. Erainvestorid olid kunagi riskikapitali pioneerid. Täna osalevad nad "seemne" kapitali loomises, investeerides väga riskantsetesse projektidesse.
• valitsus. USA-s toetab valitsus noori ettevõtteid. Finantseerimise eesmärk ei ole niivõrd kasumi teenimine, vaid ettevõtte toetamine arengu algfaasis.

Äritegevuse eripära Vene Föderatsioonis

Riskikapitali rahastamine jääb Venemaal alla USA omast. Hoiustajate organisatsioonid on moodustatud üksikisikute algatusel ja eksisteerivad ilma riigi toetuseta. Kõige populaarsem on Moskva äriinglite võrgustik (MSBA). Kuigi pärast finantskriisi on sellele rahastamisallikale tähelepanu pööratud. Turule ilmusid TUSRIF, SEAF, Framlington fondid, mis investeerisid paljutõotavatesse ettevõtetesse. Samuti alustas tööd Venemaa Tehnoloogiafond, riikliku riskifondi "Roheline Grant" registreeris Venemaa kontsern "Rostinvest". Kõik need on suunatud arenevate ettevõtete rahastamisele.

Esimesed fondid Vene Föderatsioonis ilmusid 1994. aastal EBRD algatusel. Kolme aastaga registreeriti 78 ettevõtet. Lisaks tulid Vene Föderatsiooni finantsinvesteeringud ka 16 Ida-Euroopa fondilt. Pärast 1998. aasta sündmusi jäi alles 15 asutust.

Fondide töö Venemaal on väga raske. Selle suuna arengut stimuleerivad õigusaktid puuduvad. Äritegevusest väljumise (riskikapitali müügi) küsimus jääb lahtiseks. Probleemi lahendamiseks ei ole vaja uusi õigusakte luua. Kuid tsiviilaktidele saate lisada juhtimiselemente.

tegurid

Mitteametlikel andmetel on Venemaa Föderatsioonis 10 000 kasutamata võimalustega erainvestorit. Innovaatilise tegevuse riskifinantseerimise arendamiseks on vaja mitmeid tingimusi:

• stabiilne olukord riigis;
• teaduse ja tehnika arengu kättesaadavus, disainiarengud;
• heaolu taseme tõus;
• spekulatiivse tulu ahenemine jne.

Selle piirkonna kasvu piiravad tegurid:

• börsi madal arenguaste, mis raskendab potentsiaalsete investorite leidmist;
• juhtide puudumine, kes suudaksid paljastada arenduste ärilisi võimalusi;
• klientide madal nõudlus kodumaiste toodete järele;
• valitsuse toetuse puudumine.

Kindlustus

Riskifinantseerimine on riskantne äri. See ei ole kindlustatud üheski maailma riigis. Kuid on võimalik kaitsta innovaatiliste ettevõtete vara, tippjuhtide elu ja tervist, vastutust jne. See tähendab, et seda tüüpi äri puhul rakendatakse kindlustuse klassikalisi elemente.

Projektide valik

Riskikapitali rahastamise vormid sõltuvad ettevõtete klassifikatsioonist.

1. Seeme on projekt, äriidee, mida on vaja rahastada lisauuringute, toote esmaste näidiste loomise etapis.

2. Start up – uued ettevõtted, mis vajavad ressursse teadus- ja arendustegevuse läbiviimiseks ning müügi käivitamiseks.

3. Varajane etapp - oma arendustega ettevõtted, mis on toote müügi algfaasis.

4. Laienemine - organisatsioonid, mis vajavad lisainvesteeringuid tootmismahtude laiendamiseks, turundusuuringute läbiviimiseks, kapitali või käibekapitali suurendamiseks.

Hinne

Enne rahastamisotsuse tegemist peavad investor ja ettevõtja kokku leppima ettevõtte väärtuses. Asutajad määravad ise hinna. Praeguses etapis ei ole "turgu" ega "oksjonit". Investorid, kes soovivad raha säästa, võivad projektist üldse loobuda või teha koostööd potentsiaalsete konkurentidega ja teha juhtkonnale koondpakkumine. Ehk siis hind kujuneb läbirääkimiste käigus. Enamasti määratakse see investorite pakkumise tasemel. Seejärel arutatakse läbi rahastamise tingimused ja sõlmitakse eelleping.

Lisaks määratakse kindlaks "investeerimiseelse" ja "investeeringujärgse" väärtused. Esimene on ettevõtte hind enne ressursside süstimist. Teine on organisatsiooni turuväärtus viimistlusjärgus. Pooled arutavad investori aktsiakapitali osakaalu. Seetõttu algavad arvutused teise näitajaga. Järgmisena määratakse aktsia hind.

Näide

Vastutasuks projekti riskikapitali rahastamise eest summas 1 miljon dollarit soovib investor saada 1/3 ettevõttest. Pärast süstimisi on ettevõtte väärtuseks 3 miljonit dollarit Alghind: 3 - 1 = 2 miljonit dollarit.

Oletame, et ettevõte paigutas algfaasis 500 tuhat aktsiat. Seejärel peab investor saama täiendavalt 250 tuhat väärtpaberit, et omandada 33,33% kapitalist. Aktsia väärtus on 1 000 000: 250 000 = 4 miljonit.

Arvutusalgoritm:

1. Investeeringueelne väärtus = vanade väärtpaberite arv x uus hind = tulevane väärtus – investeering.

2. Investeerimisjärgne väärtus = Investeeringueelne väärtus + Investeering = Injektsioon: % omakapital = aktsiate koguarv x hind.

3. Väärtpaberite hind = süstid: uute väärtpaberite arv = investeerimiseelne väärtus: kõigi väärtpaberite arv (aktsiad, optsioonid, tagatised).

4. Hinnatõus = emissiooni investeerimiseelne kulu: investeerimisjärgne emissiooni maksumus.

Finantseerimise liigid

Riskiinvesteeringuid tehakse väikeettevõtete suhtes ilma tagatist saamata. Vahendid suunatakse aktsiatesse või antakse investeerimislaenuna mitmeks aastaks väikese protsendiga. Investori esindajad osalevad ettevõtte juhtimises.

Enne ettevõtte müüki on põhiliseks süstimisvormiks aktsiakapital. Laenatud allikaid meelitatakse, kui ettevõte eeldab kapitali suurenemist või plaanib teenida kasumit.

Raha kaasamine on aktuaalsem küpsetele ettevõtetele. Kuid selline kapital võib mõjutada investorite, eriti eelisaktsiate omanike omandiosa. Seetõttu on selle saamiseks vaja luba.

Alustavatele ettevõtetele infusioonid viiakse läbi järgmisel kujul:

• kaubakrediit tarnijatelt;
• faktooring;
• tagatisega pangalaenud;
• sildfinantseerimine.

Odavaim vorm kaubanduskrediit. Ostetud seadmed toimivad tagatisena, mis vähendab krediidiriske ja raha kaasamise kulusid.

Faktooring on nõuete krediteerimine. Pangad pakuvad teenust kindla kliendibaasi ja prognoositavate rahavoogudega ettevõtetele.

Kviitung krediidiliin arengu algfaasis on võimatu ilma garantiideta. Kuid käendaja võib riski kompenseerimiseks nõuda osa ettevõtte kapitalist. Võlainvesteering on tavalisest laenust kallim.

Sildrahastamine kasutatakse juhul, kui ettevõte on kõik varem laekunud vahendid ära kulutanud ja ootab uusi süste. Sildlaenud tulevad eraisikutelt, kes on juba ettevõtteid rahastanud. Neid kutsutakse appi, kui praegused investorid ei suuda kapitali pakkuda.

Riskikapitali rahastamise mehhanism toimub sel juhul võla ja vahetusvõlakirjade (konverteeritavate võlakirjade) kujul. See on toode, mille pealt kupongi makstakse. Pärast infusiooni järgmise etapi lõppemist tuleb rahatähed lunastada. Kuponge saab vahetada aktsiate vastu. Tavaliste võlakirjade määr on 8% ja konverteeritavatel kuni 15%.

Edukatele ettevõtetele on seda tüüpi süstimine vaheetapp kahe rahastamisetapi vahel. Pakub projektis osalemist mitte ainult uutele, vaid ka olemasolevatele aktsionäridele. Kui organisatsioonil on raskusi sularahaga, muutuvad ainsaks rahastamisallikaks sildvõlakirjad, siis tekib omanike ja aktsionäride huvide konflikt. Esimesel on eelis.

Järeldus

Riskifinantseerimine on investeeringute eriliik, millel on mitmeid eeliseid: raha kogumine riskantsete projektide elluviimiseks, vahepealsete dividendide puudumine. Kuid panustajate leidmine on keeruline. Investor peab olema projektist huvitatud ja osalema organisatsiooni juhtimises.

Investeeringuid on mitut tüüpi, mis erinevad terminite, tegevusalade ja kapitali omaduste poolest. Üks investeeringutüüp on projektide riskifinantseerimine (). Mis on seda tüüpi investeeringu eripära?

Riskiinvesteeringud kuuluvad kõrge riskiga investeeringute rühma. Nende rahaliste süstide olemus seisneb selles, et raha investeeritakse kõrgtehnoloogiliste projektide arendamisega tegelevate (või tegelema hakkavate) arenevate ettevõtete põhikapitali.
Suured ettevõtted, mis saavad stabiilset kasumit, ei ole sellistest investoritest huvitatud.

Riskiinvesteeringute struktuur

Nagu juba mainitud, viitab selline rahastamisviis pikaajalistele kõrge riskiga investeeringutele. Potentsiaalset investorit huvitab vaid vastloodud väike- ja keskmise suurusega ettevõtted, kelle peamiseks ülesandeks on uute tehnoloogiate arendamine ja juurutamine. Muidugi eeldusel, et nende tehnoloogiliste lahenduste järele on tulevikus turul suur nõudlus. Investori eesmärk on saada mõne aastaga projekti investeeritud rahast mitmekordset kasumit.

Loomulikult ei ole riskifinantseerimine kõigile vastloodud ettevõtetele kättesaadav. Ettevõtted, mis võivad rahastamisele kvalifitseeruda, on üsna selged:

1. Esimesed on organisatsioonid, mille varade hulgas on valmis idee, kuid kellel pole vahendeid hilisemaks uurimistööks.
2. Äsja loodud ettevõtted, kellel on valmis tehnoloogilised arendused, kuid neil pole võimalust toote prooviversiooni luua.
3. Ettevõtted, kelle tooteid on juba testitud ja kes on valmis tooteid turule tooma.
4. Tegutsevad valmistehnoloogiliste lahendustega ettevõtted, kes toovad turule oma tooteid, kuid vajavad finantseerimist. Sularaha infusioone on vaja tegevusala laiendamiseks, uute tehnoloogiate arendamiseks ja täiendavate uuringute läbiviimiseks.

See klassifikatsioon ei garanteeri, et kõik loetletud andmetele vastavad ettevõtted saavad kohe riskikapitali. Tegelikult ei otsi investorid potentsiaalseid partnereid. Rahasüstide saamiseks peavad just arenevad ettevõtted ise investorit otsima. Kuidas see juhtub? Tuttavate, sõprade, interneti kaudu otsides. Mida peate investorile pakkuma: korralik äriplaan koos arengustrateegiaga mitmeks aastaks ette.

Kui paljud ettevõtjaks pürgijad arvavad, et sellise äriplaaniga võib panka minna ja laenu saada, siis nad eksivad (muide) kõvasti. Aeg, mil sellised skeemid töötasid, jäi eelmise sajandi üheksakümnendatesse. Täna ei võta ükski pank rahastama kõrge riskiga projekti, mis ei taga alguses kindlat kasumit. Riskiinvesteeringud, kuigi sarnased pangalaenuga, erineb just selle poolest, et investor on valmis võtma riske ja investeerima sellisesse projekti.

Investeerimisskeem on üsna lihtne ja läbipaistev. Investeerimisprojektide riskikapitali finantseerimine toimub järgmiselt:

1. Innovaatilise projektiga väikeettevõte läheneb potentsiaalsele investorile. Ettevõtmise eesmärk on hankida finantseerimist kõrgtehnoloogiliste lahenduste väljatöötamiseks ja juurutamiseks, mis suudavad tagada turul pideva nõudluse. Vähemalt peaks selline ettevõte huvitama investorit mitte ainult uuendusliku idee, vaid ka pädeva äriplaaniga.
2. Kui investor on ettepanekust huvitatud, arutatakse edasise koostöö üksikasju. Finantseerimine võib toimuda sularaha süstimisega ettevõtte aktsiakapitali või laenudena (pikaks perioodiks minimaalse protsendiga). Samas etapis arutatakse tulevase kasumi jaotamist. Riskifinantseerimise eripäraks on see, et potentsiaalne investor on huvitatud mitte ainult uuenduslikust projektist, mida tuleks rahastada. Investorid pööravad suurt tähelepanu otseselt ettevõtte korraldusele. Lõppude lõpuks mõjutab uute tehnoloogiate kasutuselevõtu tööd pädev juhtimine ja saadud raha õige jaotamine.
3. Pärast seda, kui ettevõte võtab turul liidripositsiooni, suureneb aktsiate likviidsus ja kasvab kasum, saabub aeg tulude jaotamiseks. Näiteks võib investor projekti lõppedes oma osaluse ettevõttele lihtsalt maha müüa (eeldusel, et nende hind tõuseb). Üldjuhul võib projekti lugeda kasumlikuks, kui on võimalik saada 20 kuni 50% kasumit ca 5-7 aasta jooksul peale investeeringu algust.

Investorite tüübid

Riskikapitali investoreid on kahte peamist tüüpi:

1. Riskifondid, mis on moodustatud mitme investeerimisfondi kaasabil.
2. Äriinglid ehk üksikinvestorid. Jämedalt öeldes kuuluvad sellesse kategooriasse suurettevõtjad.

Riskifondide käsutuses on akumuleeritud (kogu)kapital, mis jaotatakse investeerimisprojektide vahel. Kõik fondi liikmed jagunevad kahte kategooriasse:

1. Peamised partnerid, kes kontrollivad ja jaotavad finantsvooge. Peamiste partnerite osakaal riskifondis ei ületa 20%.
2. Usaldusosanikud, kes investeerivad raha otse fondi, kuid kellel ei ole õigust vahendeid käsutada. Nende osakaal fondis võib ulatuda 80%-ni.

Riskifondid jagunevad omakorda:

1. Spetsialiseerunud, mis rahastavad ainult teatud tööstusharus või teatud piirkonnas (riigis).
2. Universaalsed, mis hajutavad finantssüste täiesti erinevatesse tööstusharudesse.

Riskikapitalifondid rahastavad väga erinevaid ettevõtteid nende eksisteerimise erinevatel etappidel. Sellised organisatsioonid investeerivad meelsasti äsja avatud või alles tegevust planeerivatesse ettevõtetesse (seemneinvesteering). Kuid eelistatud on veel olemasolevad ettevõtted, kellel on valmis ja testitud projekt, nn idufirmad. Kui olemasolev ettevõte plaanib tegevust laiendada ja uue pakkumisega turule siseneda, rahastab seda kindlasti riskifond.

Tänapäeval on turul suur hulk ettevõtete fonde, mis ühendavad enda tiiva alla palju innovaatiliste tehnoloogiate valdkonnas tegutsevaid väikeorganisatsioone ja ettevõtteid. Erinevate ettevõtete ühinemine võimaldab ettevõtete fondidel minimeerida võimalikke riske investeerimishuvide hajutamise kaudu.

Nüüd nn äriinglitest. Nende hulka kuuluvad suurettevõtjad või jõukad inimesed, kes finantseerivad samu väikeettevõtteid ja vastloodud ettevõtteid. Äriinglite ja riskifondide erinevus seisneb selles, et eraisikutelt raha hankimise protsess on palju kiirem, tagasimaksetingimused on leebed ning investeeritud kapitali intress on fondide omast madalam.

Riskiinvesteeringute risk

Kuna investeerimise põhipunkt on finantside paigutamine organisatsiooni aktsiakapitali, siis võib olulisimaks riskiks nimetada aktsiate võimalikku mittelikviidsust tulevikus. Ühesõnaga, seal, kus käib aktsiate käive, on alati oht jääda kasumi või otsese kahjumi alla.

Riskiinvestor finantseerib ettevõtet, mille aktsiad ei ole veel börsil noteeritud. Riskifinantseerimise eripära on see, et sellised projektid on kavandatud pikaks perioodiks, mistõttu on kasumi teenimise võimalust algfaasis peaaegu võimatu ennustada. Kõik oleneb investori enda intuitsioonist. Pealegi ei saa investor sageli enne lepingu lõppemist projekti investeeritud raha välja võtta.

Risk on tingitud ka sellest, et sedalaadi investeeringud on alati suunatud uute tehnoloogiate väljatöötamisele ja juurutamisele, sageli üsna ebatavalistele. Sellised projektid võivad muidugi tuua korralikku kasumit, kuid on ka suur tõenäosus, et väljatöötatud idee ebaõnnestub.

Riskikapitali investeerimine sarnaneb pankade laenuandmisega. Ainus erinevus on see, et investeerimishuvi on palju suurem. Kuid seda tasakaalustab asjaolu, et sellisel investeeringul puuduvad garantiid.

Riskiinvesteeringud Venemaal

Kuigi üldiselt on aktsepteeritud, et seda tüüpi investeeringute sünnikoht on Ameerika, oli riskikapitali rahastamine Venemaal peaaegu alati olemas. Ilmekaim näide on arengud Venemaa sõjatööstuskompleksis. Just tänu riskikapitali rahastamisele on riigi sõjaline kompleks saavutanud märkimisväärsed kõrgused. Investeering tehti loomulikult mitte erafondide ja eraisikute toel, vaid otse riigieelarvest.

Venemaal tehti katse luua riskifonde juba aastatel 1994–1995. Mitmel põhjusel ei leidnud erainvesteeringute arendamine uuenduslike tehnoloogiate juurutamiseks Venemaal nõuetekohast vastukaja. Riskifinantseerimisega tegelesid Venemaal fondid, mille koosseisus oli suurem osa välispäritolu kapitalist. Lihtsamalt öeldes tõid arendused edukalt kasumit lääne investoritele või läksid isegi välismaale. Põhjuseks on nõrk materiaal-tehniline varustus ning kõrgtehnoloogiat juurutavate Venemaa ettevõtete maksusoodustuste puudumine.

Tänapäeval seisnevad Venemaa riskikapitali rahastamise probleemid investorite endi vales lähenemises. Peamine tõrks on selles, et Venemaa majandus ei ole praegu stabiilne, ei ole päris õige rääkida projektidest, mida saaks ellu viia 5-7 aasta pärast. Lisaks nõuavad fondid, mis saaksid raha investeerida, Venemaa ettevõtetelt mitte ainult värskeid tehnoloogilisi lahendusi, vaid ka väljakujunenud tootmist. Lihtsamalt öeldes on fondist raha saamiseks vaja näidata valmistoote tulemusi, mis on saanud julgustust paljudelt ostjatelt. Sellise lähenemise korral kaotab riskiinvesteeringute idee lihtsalt mõtte.

Arvestades aga paljude kõrge teadusliku ja tehnilise potentsiaaliga inimeste kohalolekut, võib loota, et leidub ka äriingleid, kes suudavad kavandatavaid äriprojekte adekvaatselt hinnata ja soodustada uute tehnoloogiate arendamist läbi väikeettevõtete riskifinantseerimise.

Venture business tähendab tõlkes "riskantset ettevõtmist". Enamasti on selle rahastamise objektiks ainult tekkivad ettevõtlusideed. Mõnikord võivad need olla organisatsioonid, mis on turul olnud pikka aega.

Riskifondide olemus ja toimimispõhimõte

Riskikapitaliprojektid on mis tahes uuendusliku tehnoloogia turustamine riskantse rahastamise kaudu.

Need hõlmavad 4 arenguetappi:

• R&D
• Uuenduslike projektide arendamine
• in-line tootmine
• Müügijärgne teenindus

Riskifond on uuenduslikele programmidele suunatud investeerimisvara. Tema põhiülesanne on ka suunata nad potentsiaalselt väga tulusa ettevõtte juurde.

Toimimispõhimõte on investeerida paljude ettevõtete väärtpaberitesse või aktsiatesse.

Umbes 80% projektidest ei too tulu, kuid isegi ülejäänud 20% kasum võib kõik kahjud tasuda.

Fondi skeemi saab kujutada järgmiselt:

1. Osalejad võivad olla erinevad struktuurid: pensionifondid, pangaasutused, eraisikud. Projektidesse panustatakse mitte ainult rahas, vaid ka kommentaarides;
2. Ettevõtlusorganisatsioon panustab ka osa rahast;
3. Fond investeerib keskmiselt 10 ettevõttesse. Nende arendamisse on kaasatud kuni 5 aastat. Kui ettevõte on loodud ja teenib kasumit, müüb fond oma aktsiad.

Ettevõtlusettevõtte eduka arendamise peamised komponendid on:

• Riigi innovatsioonipoliitika
• Investeeringud intellektuaalkapitali kasvu
• Ärimehed, kes on valmis riskima
• Teaduse ja tehnika areng
• Arenenud haridussüsteem

Seda tüüpi tegevusel on mitmeid eeliseid:

• Ettevõtete arv kasvab tänu rahalise toetuse andmisele.
• Kuni kasumi saamiseni ei pea ettevõtja fondile intressi maksma.
• Panustajad mitte ainult ei rahasta projekti, vaid jagavad ka oma kogemusi, pakuvad juriidilist tuge ja nõustavad keerulistes olukordades.
• Tänu riskikapitali rahastamisele töötatakse välja ja rakendatakse uusimaid tehnoloogiaid.
• Ettevõtete tehniline tase tõuseb.

Ettevõtluse miinused:

• Piisavalt suured riskid;
• Ettevõtte ettearvamatu ja pikk väljumine rahuldavale kasumlikkuse tasemele.

Järelikult on riskitegevus uue majanduse ülesehitamise aluseks, mis määrab riigi võime olla konkurentsivõimeline tehnoloogiavaldkonnas globaalsel tasandil.

Kust saada raha ettevõtluse arendamiseks Venemaal?

Kõrge korruptsioonitasemega riik ei suuda olla tõhus otseinvestor.

Eriti praegu, kriisi ajal, on suhtumine riskikapitaliärisse Venemaal ebaselge. Selliste fondide tegevust takistavad paljud erinevad tegurid. Peamine on riigi tehnoloogilist arengut stimuleerivate seaduste ebapiisav maht.

Teine probleem on registreerimise keerukus selline tegevus.

Investorite otsimine ja valimine on väga vastutusrikas ja raske ülesanne. Tuleb leida selline inimene, kes ei suuda mitte ainult rahalisi ressursse investeerida, vaid omab ka kaalu ja häid ärisidemeid ettevõtluse vallas, oskab aidata kriisiajal ettevõtte juhtimisel. Oma naisest võib ju lahutada, aga hoiustajaga mitte.

• Ettevõtet tuleb püüda võimalikult kaua oma rahaga toetada, võõraid vahendeid kaasata alles siis, kui see on vältimatu;
• Kui otsustatakse investorit meelitada, on vaja selgelt kindlaks määrata tema osaluse nõutav summa ja osa kasumist;
• Peaksite välja selgitama võimalikult palju teavet konkreetse investori kohta, kaaluma kõiki plusse ja miinuseid;
• Oluline on teha väga realistlikud finantsprognoosid, et tõestada oma projekti edu tulevikus;
• Ärge võtke investori pakkumist tormakalt vastu, vaid leidke konkreetsele tegevusele sobiv investor. On soovitav, et tal oleks kogemus sarnastes ärivaldkondades.

5 peamist meetodit riskikapitaliinvesteeringute allika leidmiseks:

1. Isiklikud sidemed.
2. Professionaalsed ühendused.
3. Investorite valikule spetsialiseerunud ettevõtted.
4. Äriinglite ühendused.
5. Internet.

Ettevõtluse ärijuhtimise tunnused

Riskiäri on võimas stimulaator ettevõtte juhtimismeetodite täiustamiseks, mille aluseks on innovatsioon.

Selle tegevusvaldkonna tunnuseks on investori omaalgatuslik osalemine tema rahastatava ettevõtte arendamisel.

Kõige sagedamini kaasatakse direktoraati riskifondi esindaja, mis annab talle võimaluse arendada strateegilist võimendust. Ta koolitab välja ettevõtte tegelikke juhte, annab neile finantsnõu.

Riskikapitali rahastatavate ettevõtete arengus on 5 etappi:

1. esialgne areng. Idee tekkimise etapp ja edasiste projektijuhtimistehnoloogiate arendamine;
2. esialgne etapp. Iseloomustab tootmise korraldamise algus. Sel perioodil on ettevõte alles alustamas turule sisenemist;
3. Varajane kasv. Toote kaubanduslik juurutamine algab, kuid kasum pole veel märkimisväärne;
4. laienemise etapp. Ettevõte vajab raha, et investeerida lisavarustusse;
5. Välju. Investori osaluse müük on elluviimisel.

Ettevõtlusprojektide juhtimisel on mitu funktsiooni:

• Investeeringute panus ettevõttesse on alati seotud teabe hankimise kuludega, kuna peaaegu kõik ettevõtted on varajases arengujärgus. Ainult ettevõtte tegevusvaldkonnas osaledes saab riskikapitalist parema ettekujutuse selle potentsiaalist;
• Riskikapital on pikaajaline investeering. Investor saab projektist väljuda selle teatud arenguetapis, keskmiselt on see periood vähemalt 5 aastat;
• Teine omadus on investori piiratud võimalus finantseerimise suurust määrata, kuna ettevõte deklareerib ise oma arenguks vajaliku määra. Seejärel saab investor oma investeeringuid korrigeerida ja koos ettevõttega äriplaani lõplikult vormistada.

Riskikapitalis alati olemas kaotuse oht. Tegelikult on tegemist tegeliku tulu võimaliku kõrvalekaldega planeeritud kasumist, mis võib tulevikus kaasa tuua olulisi rahalisi kaotusi.

Riskid jagunevad järgmisteks tüüpideks:

• Kaotatud kasumi risk
• Kasumlikkuse risk
• Otsese kogukahju oht

Kaotuse tõenäosus võib olla tingitud erinevatest põhjustest. See on majanduse seis, turu arengutrendid ja selle projektiga otseselt seotud protsessid.

Riskiinvestori riskid hõlmavad ka järgmist:

• Riik

Selline risk hõlmab mitmeid majanduslikke, poliitilisi, õiguslikke ja muid konkreetse riigiga seotud tegureid. Oht on olemas, kui räägime ebakindlast majanduslikust olukorrast.

• Piirkondlik

Tihedalt seotud riigiriskiga. Sõltub konkreetse piirkonna ebastabiilsest seisundist.

• Tööstus

Seotud muutuvate oludega konkreetses tööstusharus. See võib põhineda ressursside ammendumisel, nõudluse muutumisel, tehnoloogilistel probleemidel.

Võimalike riskide minimeerimiseks mõeldud meetodid:

• Investeeritud projektide hoolikas valik;
• etapiviisiline rahastamine, kui iga etapi rahastamine toimub alles pärast eelmise etapi heade tulemuste saavutamist;
• Mitmekesistamine;
• Ettevõtja kogemus ja teadmised.

Riskikapitali rahastamise põhieesmärk on ühendades mõnede ettevõtjate rahalised vahendid ja teiste intellektuaalsed võimalused, mis kokkuvõttes annab mõlemale poolele head kasumit.

FINANTS- JA STATISTIKA OSAKOND
Kursuse töö
Distsipliini järgi: "Investeeringud"
Teemal: "Riskikapitali finantseerimine"

Lõpetanud õpilane:
Petrova M.V.
FK43 rühmad
Teadusnõustaja:

Moskva 2011

Sisu:
Sissejuhatus…………………………………………………………………………………..2
1. Riskifinantseerimine;………………………………………………………..4
1.1 Riskikapitali rahastamise mõiste;…………………………………………………………… ...6
1.2 Riskikapitali rahastamise tunnused……………………………………………………………………..…..8
1.3 Riskikapitali rahastamise olemus………………………………………………………………….……….13
2. Riskikapitali finantseerimine Venemaal……………………………………………………………………………….…….14
2.1. Riskifinantseerimise arengu ajalugu Venemaal……………………………………………………………………………….
3. Riski- (riski)finantseerimise mehhanismid: maailma kogemus ja arenguväljavaated Venemaal………………………………………………………………………………….……. .21
4. Riskifinantseerimise arengu suundumused ja võimalused Venemaal…………………………………………………………………………………………..25
Järeldus……………………………………………………………………………………………………………………………………………………
Lisa………………………………………………………………………………………30
Viited…………………………………………………………………………32

Sissejuhatus
Väike- ja keskmise suurusega eraettevõtete aktsiakapitali kaasamine kui nähtus ja protsess ei olnud perestroikajärgsel Venemaal kuni viimase ajani tuntud. Vaba kapitaliturg pole meie riigis veel välja kujunenud, seega usub enamik Venemaa väike- ja keskmise suurusega ettevõtjaid, et midagi erilist veel meelitada pole. Algul pandi suuri lootusi välisinvesteeringutele, kuid aja jooksul mõistab Vene ettevõtja selle võimaluse mõttetust ja kaotamist.
Väliskapitali aktiivne tungimine Venemaa turule, millega kaasneb rahvusliku kapitali väljavool riigist välja, tekitab palju majanduslikke, sotsiaalseid ja psühholoogilisi probleeme. Samal ajal on Venemaa majanduse lõimumine maailma majandusruumi pöördumatu protsess. Tsiviliseeritud ettevõtluse põhimõtted ja eetika tungivad üha sügavamale Venemaa ettevõtja teadvusesse ja tema igapäevasesse äripraktikasse.
Ka riigi poliitika väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete (tegelikult, nagu ka ettevõtlusega üldiselt) suhtes pole veel kaugel täiuslikkusest. Riigi ja ühiskonna vastasseis reageerib kõige valusamalt neile, kes otsustavad alustada oma äri, sageli nullist, nullist. Need inimesed peavad elama ja töötama vaenulikus keskkonnas. Ebakindlustunne tekitab mõnes uskmatust ja apaatsust, teistes aga vastupidi, kasvatab iseloomu ja võitluslikke omadusi – mis tahes ettevõtmise edu võti. Paljude ettevõtjate meelest on Venemaa äriinfrastruktuuri vähearenenud koos infoläbilaskmatuse ja riigi muust maailmast pikaajalise isoleerituse jääkidega raske näha, et uus finantssektor juba tegutseb. Venemaal täna - riskikapital.
Riski- või riskikapital on valdava enamiku venelaste jaoks ebaselge nähtus. Seda aetakse segi pangalaenu või heategevusega. Riskifondide ja -ettevõtete olemuse ja tegevuse kohta praktiliselt puudub teave, peale üksikute segaste märkmete Moskva ja Peterburi väljaannetes.
Nimetus "venture" tuleneb ingliskeelsest sõnast "venture" - riskantne ettevõtmine või ettevõtmine. "Perestroika ajastul kutsuti ühisettevõtteid ka "ühisettevõteteks", mis ehk oleks õigem tõlgitud kui "ühisettevõte". Mõiste "risk" ise viitab sellele, et kapitalisti-investori ja temalt raha saava ettevõtja suhetes on mingi seikluslikkuse element.
Praegu on Venemaa majanduses kujunemas tsiviliseeritud majandussuhted, areneb aktsiaturg, areneb pangandussüsteem, tekivad ja arenevad suured eraettevõtted. Eraettevõtlusel põhinevate tsiviliseeritud turutingimuste arendamine toob kaasa alternatiivsete rahastamisallikate – riskiinvesteeringute – investeeringute riskiga projektidesse ehk riskiinnovatsiooniprojektidesse.
Ettevõtlusettevõtlus, mis soodustab uute loomist ja olemasolevate tööstusharude kaasajastamist, tuginedes teaduse ja tehnoloogia saavutuste kasutamisele, on majanduse reaalsektori arendamise ja toetamise vahend, innovaatilise eraettevõtluse arengu kiirendamise vahend. vahend riigi majanduse positiivseks mõjutamiseks. Riskikapitaliettevõtted on esimesed ettevõtted (ekslerendid), mis tegutsevad radikaalsete uuenduste turul. See puudutab kõiki sektoreid – biotehnoloogia, telekommunikatsioon, side, arvutitehnoloogia, tööstus jne.
Selle kursusetöö eesmärk on uurida, mis on riskikapitali finantseerimine, millised on riskikapitali finantseerimise omadused, olemus ja ajalugu Venemaal. Mehhanismid, samuti suundumused ja selle arendamise võimalus Venemaal.

1. Riskikapitali finantseerimine.
ETTEVÕTETE FINANTSEERIMINE- riskikapitali (riski)kapitalilt raha eraldamine väikestele teadus- või arendusfirmadele riskantsete, kuid perspektiivsete uuenduste arendamiseks, täiustamiseks ja juurutamiseks. Üldjuhul ei saa rahakapitali omanikud leiutajatele ja ettevõtjatele laenu andes esitada neile laenu tagatise osas nõudeid ega nõuda neilt tagatisi, et nad jõuavad uuendustega täpselt määratud ajal turule, teenivad kasumit. ja võlad koos intressidega tagasi maksta.
Üks peamisi uuenduslike projektide rahastamisallikaid on riskikapital.
Riskikapital (riskikapital) on kõrge riskitasemega kapitaliinvesteeringute vorm investeerimisobjektidesse, mis eeldab kiiret kõrget tootlust.
Riskikapital moodustatakse riskiettevõtete rahastamiseks, mis on äriline koostöö ettevõtte omanike ja riskikapitali omanike vahel kõrge riskiastmega projektide elluviimiseks olulise (üle turu keskmise) tulu saamiseks.
Riskikapitali finantseerimine seisneb investeeringute finantseerimises uutesse tegevusvaldkondadesse, mistõttu kaasneb sellega suur risk vastutasuks märkimisväärse tulu teenimisele.
Riskiettevõte on ettevõte, mille tegevus on seotud uut tüüpi toodete, teenuste, tehnoloogiate väljatöötamisega, mis on tarbijale tundmatud, kuid millel on suur turupotentsiaal, mis on seotud nende reklaamimise kõrge riskiga. turul. Nende tegevuse uuenduslikkus annab aga kõrge sissetuleku.
Riskifinantseerimine põhineb investeerimisprojekti, seda uuenduslikku projekti elluviiva ettevõtte tegevuse ja finantsseisundi esialgsel hinnangul.
Riskifinantseerimine toimub korporatsiooni vormis.
Riskifondid luuakse ettevõtmiste rahastamiseks. Riskifondide investeerimisressursid on mõeldud riskikapitaliettevõtetele, millel on suurepärane võimalus kasvada suureks kasumlikuks ettevõtteks. Nende koefitsientidega kaasneb suur risk.
Seetõttu iseloomustab riskifondi riskijaotus projekti algatajate ja investorite vahel.
Üks peamisi investeerimisriskide eest kaitsmise viise on kindlustus. See kehtib ka riskikapitali kohta. Riskiprojektide kindlustuse ja kaasatud investeerimisressursside tagamise korraldamise mehhanismid hõlmavad riskiinvestorite riikliku riskikindlustuse süsteemi loomist.
Riskifondi põhiprintsiibid on:
1) seltsingu vormis riskikapitalifondi loomine, milles fondi vahendite kasutamise eest vastutab täielikult korraldaja. Selleks töötatakse välja äriplaan;
2) riskifondide vahendite paigutamine erinevatele projektidele, mille riskiaste ei ületa 25% ja mille investeeringutasuvus ei ületa 3-5 aastat;
3) riskikapitali "väljumine" riskiettevõttest, muutes selle avatud aktsiaseltsiks koos riskikapitali aktsiate börsile viimisega või nende müügiga suurettevõttele.

1.1 Riskikapitali rahastamise mõiste.
Riskikapitali määratlusi on palju, kuid need kõik taanduvad ühel või teisel viisil selle funktsionaalsele ülesandele: soodustada konkreetse ettevõtte kasvu, pakkudes teatud rahasummat aktsiakapitali osaluse eest. või teatud aktsiapaki.

Riskikapitalist, kes juhib fondi või ettevõtet, ei investeeri oma raha ettevõtetesse, mille aktsiaid ta omandab.

riskikapitalist - see on vahendaja sündikaat- (kollektiiv)investorite ja ettevõtja vahel.

See on seda tüüpi investeeringute üks olulisemaid omadusi. Ühest küljest otsustab riskikapitalist iseseisvalt konkreetse investeerimisobjekti valiku, osaleb juhatuse töös ja aitab igal võimalikul viisil kaasa selle ettevõtte äritegevuse kasvule ja laienemisele.
Seevastu lõpliku otsuse investeeringute tegemise kohta teeb investeerimiskomitee, kes esindab investorite huve. Lõppkokkuvõttes kuulub riskiinvestori saadav kasum ainult investoritele, mitte talle isiklikult. Tal on õigus arvestada ainult osaga sellest kasumist, kui tal on osa ettevõttest.

Need põhimõtted kehtestasid riskikapitali moodustamise algfaasis selle ettevõtte asutajad - Tom Perkins, Eugene Kleiner, Frank Caufield, Brook Byers jt.

1950. ja 1960. aastatel töötasid nad välja uued fundamentaalsed kontseptsioonid rahastamise korraldamiseks: seltsingute loomine riskifondide näol, raha kogumine piiratud vastutusega partneritelt ja reeglite kehtestamine nende huvide kaitseks, kasutades täisosaniku staatust. Selline investeerimisprotsessi organisatsiooniline ülesehitus oli 20. sajandi keskpaiga Ameerika jaoks uuenduslik ja lõi väga olulise konkurentsieelise.

Tom Perkins ise kirjeldas seda protsessi järgmiselt: "Tagantjärele mõeldes arvan, et see, mille me siis leiutasime, oli õige. Esiteks pidasime alati meeles ja teadsime, et meie kapitali allikaks on usalduspartnerid, mistõttu arendasime esialgu välja reeglite kogum, mis kaitses nende huve. Näiteks kuni tänaseni ei saa ühelgi täisosanikul olla ettevõttesse isiklikku investeeringut, millest partnerid võivad huvitatud olla, isegi kui nad lõpuks sellest loobuvad. See põhimõte tagab, et meie vahel ei tekiks konflikte isiklikud huvid ja meie huvid partneritena. Isegi kui kellelgi meist kui juhatuse liikmel on võimalus osta osa aktsiatest, oleme kohustatud need oma partneritele üle andma, et nad saaksid võiks ka sellest kasu saada. Lisaks ei investeerinud me erinevalt teistest riskikapitalifondidest kunagi kasumit. Kogu kasum jaotati kohe meie usalduspartneritele ja seega lakkasid kõik meie fondid olemast. Meie investoritele see meeldis. Teine põhimõte oli see, et vastloodud fondidel ei olnud õigust investeerida nendesse ettevõtetesse, kuhu meie varasemad fondid investeerisid ... ".

Need põhimõtted jäävad suures osas muutumatuks tänapäevani. Tüüpilise riskikapitaliasutuse organisatsiooniline struktuur on järgmine.
See võib olla moodustatud iseseisva äriühinguna või eksisteerida registreerimata ühinguna usaldusühinguna (miski nagu "üld-" või "piiratud" ühing, kui kasutada venekeelset õigusterminoloogiat). Mõnes riigis mõistetakse "fond" all pigem partnerite ühendust kui ettevõtet kui sellist. Fondi juhid ja juhtkonna töötajad võivad palgata kas fond ise või eraldiseisev fondivalitseja või fondijuht, kes osutab fondi teenuseid. Fondivalitsejal on reeglina õigus saada iga-aastast hüvitist (valitsemistasu), mis on tavaliselt kuni 2,5% investori esialgsetest kohustustest (investori esialgsetest kohustustest).

Lisaks fondivalitseja või eraisikud, juhtkonna töötajad, aga ka täisosanik.Nad võivad arvestada nn kantud intressiga – protsent fondi kasumist, ulatudes tavaliselt 20%-ni. Enamasti ei maksta seda intressi enne, kui investorid on fondi investeeringu eest täielikult hüvitatud, millele lisandub nende investeeringu ettemääratud tootlus.
Usaldusühingu puhul on fondi asutajad ja investorid piiratud vastutusega osanikud. Täisosanik vastutab sel juhul riskifondi juhtimise eest või teostab kontrolli juhi töö üle. Usaldusühingud on maksuvabad. See tähendab, et see ei kuulu maksustamisele ning selles osalejad peavad tasuma kõik samad maksud, mida nad maksaksid, kui nende tulu või kasum tuleks otse nendelt ettevõtetelt, millesse nad iseseisvalt oma raha investeerisid.

1.2. Riskikapitali rahastamise omadused

Riskifinantseerimine on seotud vastastikuste investeeringutega aktsiatesse, st riski- ja aktsiakaubandusega.
Riskikapitalist ei investeeri otse ettevõttesse, vaid selle aktsiakapitali, mille teise osa moodustab uue ettevõtte asutajate intellektuaalomand.
Investeeritakse ettevõtetesse, mille aktsiad ei ole veel börsil noteeritud.
Riskikapital on suunatud väikestele kõrgtehnoloogilistele ettevõtetele, mis on keskendunud uute teadusmahukate toodete arendamisele ja tootmisele.
Riskikapitali antakse uutele kõrgtehnoloogilistele ettevõtetele keskmiseks ja pikaks perioodiks ning seda ei saa riskikapitalist oma äranägemise järgi välja võtta enne ettevõtte elutsükli lõppu.
Riskifinantseerimist võimaldatakse eelkõige kasvupotentsiaaliga ettevõtetele, mitte aga juba praegu kõrget kasumit tootvatele ettevõtetele.
Riskikapital on suunatud ebatraditsiooniliste (uute ja kohati täiesti originaalsete) ettevõtete toetamiseks, mis ühelt poolt suurendab riski, teisalt suurendab ülikõrge kasumi saamise tõenäosust.
Riskikapitali investeerimist eksklusiivsetesse väikeettevõtetesse ei dikteeri mitte ainult soov saada suuremat tulu võrreldes investeeringutega teistesse projektidesse, vaid ka soov luua uusi turge, hõivates neis valitseva positsiooni.
Riskiinvesteeringuid ei võimaldata igavesti, vaid ainult teatud ajaks.
Riskifinantseerimine on omamoodi laen uutele ettevõtetele, pikaajaline laen ilma tagatisi saamata, kuid kõrgema intressiga kui pankades.
Riskikapitalist peab uude väikeettevõttesse investeerides eelnevalt otsustama, kuidas ta kavatseb oma kasumiõigust kasutada. Teisisõnu peab see kindlaks määrama, kuidas ta finantseeritava ettevõtte elutsükli lõpus (5-7 aasta pärast) investeeringust väljub.
Ettevõtte arenedes suurenevad selle varad ja likviidsus nii nõudluse tekkimise tõttu noteerimata aktsiate järele kui ka seoses tekkiva konkurentsiga uue tulusa äritegevuse omandajate vahel.
Investeeritud väikeettevõtte arengu edukuse määrab tema aktsiate hinna kasv, ettevõtte või selle osa kasumliku müügi reaalsus, samuti võimalus registreerida ettevõte börsil koos hilisemate tehingutega. kasumlik aktsiate ost ja müük börsil.
Ettevõtte asutajate ja investorite vastastikune huvi uue ettevõtte eduka ja dünaamilise arengu vastu ei ole seotud mitte ainult suure sissetuleku saamise tõenäosusega, vaid ka võimalusega saada osaliseks uue progressiivse tehnoloogia loomises. mis stimuleerib riigi teaduslikku ja tehnoloogilist arengut.
Investori roll uue ettevõtte edukas arengus ei piirdu üksnes riskikapitali õigeaegse tagamisega, vaid hõlmab samaaegselt oma ärikogemuse ja ärisidemete investeerimist, mis aitavad kaasa ettevõtte tegevuse laienemisele, uute kontaktide tekkele, äritegevuse laiendamisele, uute kontaktide tekkimisele. partnerid ja turud.

1.3. Riskikapitali rahastamise olemus.
Praeguseks on väga vähesed kodumaised ettevõtted ja ettevõtjad riskikapitali kaasamisega tegelenud. Sotsioloogiliste uuringute järgi on vaid väikesel osal ettevõtjatest ettekujutus riskiinvesteeringutest. Veelgi väiksem osa omab objektiivset ja usaldusväärset teavet riskikapitali investeerimise mehhanismide kohta. Seetõttu on vaja populariseerida riskikapitaliinvesteeringuid, koolitada riskikapitali rahastamisviise ja kaasata riskikapitali.
Riskikapital on majanduslik instrument, mida kasutatakse ettevõtte kasutuselevõtu, selle arendamise, ülevõtmise või väljaostmise rahastamiseks investori poolt kinnisvara ümberkorraldamise käigus. Investor annab ettevõttele vajalikud vahendid, investeerides need põhikapitali ja (või) väljastades seotud laenu. Selle eest saab ta kokkulepitud osa (mitte tingimata kontrollpaki vormis) ettevõtte põhikapitalist, mida ta jätab endale kuni selle müümiseni ja talle kuuluva kasumi saamiseni.
Riskikapitali olemus avaldub selle funktsioonide kaudu, mille hulka kuuluvad:
- Teaduslik ja tootmisfunktsioon. Selle eesmärk on edendada tehnoloogilist läbimurret, innovatsiooni ja äritegevuse arendamist, mis lõppkokkuvõttes aitab kaasa majandussüsteemide uuenduslikule majanduskasvule.
- Teadusliku, tehnilise ja uuendusliku tegevuse kommertsialiseerimise funktsioon.
jne.................

Riskifondide roll ja koht sotsiaalsete ja majanduslike probleemide lahendamisel. Riskifondide tulusa osa moodustamise põhisuunad ja vahendite kasutamise suund. Ettevõtlusettevõte kui juhtorgan, eesmärgid ja eesmärgid.

ETTEVÕTETE FINANTSEERIMINE

Üks peamisi uuenduslike projektide rahastamisallikaid on riskikapital.

Riskikapital (riskikapital).- kõrge riskitasemega kapitaliinvesteeringute vorm investeerimisobjektidesse, mis eeldab kiiret kõrge tootluse saamist. Riskikapital moodustatakse riskiettevõtete rahastamiseks, mis on äriline koostöö ettevõtte omanike ja riskikapitali omanike vahel kõrge riskiastmega projektide elluviimiseks olulise (üle turu keskmise) tulu saamiseks.

Riskikapitali finantseerimine seisneb investeeringute finantseerimises uutesse tegevusvaldkondadesse, mistõttu kaasneb sellega suur risk vastutasuks märkimisväärse tulu teenimisele.

Riskiettevõte on ettevõte, mille tegevus on seotud uut tüüpi toodete, teenuste, tehnoloogiate väljatöötamisega, mis on tarbijale tundmatud, kuid millel on suur turupotentsiaal, mis on seotud nende reklaamimise kõrge riskiga. turul. Nende tegevuse uuenduslikkus annab aga kõrge sissetuleku.

Riskifinantseerimine põhineb investeerimisprojekti, seda uuenduslikku projekti elluviiva ettevõtte tegevuse ja finantsseisundi esialgsel hinnangul. Riskifinantseerimine toimub korporatsiooni vormis.

Riskifondid luuakse ettevõtmiste rahastamiseks. Riskifondide investeerimisressursid on mõeldud riskikapitaliettevõtetele, millel on suurepärane võimalus kasvada suureks kasumlikuks ettevõtteks. Nende koefitsientidega kaasneb suur risk. Seetõttu iseloomustab riskifondi riskijaotus projekti algatajate ja investorite vahel.

Üks peamisi investeerimisriskide eest kaitsmise viise on kindlustus. See kehtib ka riskikapitali kohta. Riskiprojektide kindlustuse ja kaasatud investeerimisressursside tagamise korraldamise mehhanismid hõlmavad riskiinvestorite riikliku riskikindlustuse süsteemi loomist.

Riskifondi põhiprintsiibid on:

1) seltsingu vormis riskikapitalifondi loomine, milles fondi vahendite kasutamise eest vastutab täielikult korraldaja. Selleks töötatakse välja äriplaan;

2) riskifondi vahendite paigutamine erinevatele projektidele, mille riskiaste ei ületa 25% ja mille investeeringutasuvus ei ületa 3–5 aastat;

3) riskikapitali "väljumine" riskiettevõttest, muutes selle avatud aktsiaseltsiks koos riskikapitali aktsiate börsile viimisega või nende müügiga suurettevõttele.

Küsimus 42. Välisinvesteeringud, nende roll riigi majanduses.

Ettevõtlik investeering . Otse-, portfelli- ja muud investeeringud.

Otsesed välisinvesteeringud Välisinvestorite õigused ettevõtte juhtimisel teise riigi territooriumil.

Portfelliinvesteering. Investori õigused saada tulu ja kontroll investeerimisobjektide üle.

Muud investeeringud.

Otse- ja portfelliinvesteeringute kvantitatiivsete piiride tinglikkus maailmamajanduses.

Otseinvesteeringute esmatähtsus, nende oluline mõju riigimajandusele ja rahvusvahelisele ettevõtlusele laiemalt. Välismaiste otseinvesteeringute roll.

VÄLISINVESTEERINGUD

Välisinvesteeringute eraldamine:

1) riigieelarvest tehtud riigi välisinvesteeringud (riigi laenud, laenud, toetused, finantsabi);

- eravälisinvesteeringud - välisinvestorite investeering väljaspool riiki asuvatesse investeerimisobjektidesse;

- segavälisinvesteeringud - riigi ja erainvestorite ühiselt väljaspool riiki teostatavad investeeringud.

Otsesed välisinvesteeringud Vene Föderatsiooni territooriumil asutatud või äsja asutatud äriorganisatsiooni põhikirjajärgses (aktsia)kapitalis vähemalt 10% osaluse, aktsiate (osaluse) omandamine investori poolt äripartnerluse või äriühingu vormis. vastavalt Vene Föderatsiooni seadustele; kapitaliinvesteeringud Vene Föderatsiooni territooriumil asutatud välismaise juriidilise isiku filiaali põhivarasse; seadmete liisimine, mille tolliväärtus on vähemalt 1 miljon rubla, välisinvestori poolt Vene Föderatsiooni territooriumil.

Välisinvesteeringute portfell – kapitaliinvesteeringud aktsiatesse, mis ei anna investorile õigust mõjutada ettevõtte tegevust, moodustades alla 10% kogu aktsiakapitalist; investeeringud võlakirjadesse, vekslitesse, muudesse võlakohustustesse, riigi- ja munitsipaalväärtpaberitesse.

Muud investeeringud hõlmavad hoiuseid pankades, kaubalaenud jne.

Loetletud investeeringuliikide hulgas on eelisjärjekorras välismaised otseinvesteeringud, kuna need avaldavad soodsat mõju riigi majanduse arengule:

- aidata kaasa investeerimisaktiivsuse kasvule riigis;

- stimuleerida investeeringuid põhitootmise uuendamisse ja arendamisse;

- aidata kaasa arenenud juhtimise, teaduse ja tehnoloogia saavutuste juurutamisele tootmises;

- aktiveerida konkurentsi ning stimuleerida väikese ja keskmise suurusega ettevõtete arengut;

– tagada elanikkonna tööhõive kasv, elanike sissetulekute kasv;

- võimaldada asukohariigi eelarvesse maksutulude kasvu jne.

Vaatamata Venemaa Föderatsiooni pingutustele ei saa riigi investeerimiskliima olukorda välisinvestorite jaoks atraktiivseks pidada. Venemaa majanduse investeerimisatraktiivsus välisinvestorite jaoks on tingitud paljudest kvalitatiivsetest parameetritest:

- ulatuslik riiklik turg, lai valik investeerimisobjekte, mis sai alguse riigi majanduskasvust;

- kõrgelt kvalifitseeritud ja suhteliselt odava tööjõu olemasolu;

- mitmesuguste rikkalike loodusvarade olemasolu;

– maksusüsteemi reformimine maksukoormuse vähendamise osas jne.