Quelles entreprises versent des dividendes élevés ? Paiements de dividendes des entreprises russes

La saison des dividendes 2016 est terminée, l'AGA est passée et les dividendes ont déjà été déposés sur le compte. Il y a eu de nombreux événements, nouvelles et intrigues intéressants. Dans cet article, je résumerai les résultats de la saison écoulée, soulignerai les événements les plus intéressants et publierai les résultats de mon portefeuille d'actions de dividendes.

L'événement le plus important de cette année est l'ordonnance du gouvernement sur le paiement de dividendes par les entreprises publiques sur la base des résultats de 2015 à hauteur d'au moins 50% du bénéfice net selon RAS ou IFRS, le montant le plus élevé étant retenu. Avant cela, la RAS avait ordonné le versement de dividendes à hauteur de 25 % de l'état d'urgence. La raison de cette innovation étant le déficit budgétaire, le gouvernement a décidé de relever la barre afin d'injecter plus d'argent dans le budget. Les conflits au sein du gouvernement ont duré très longtemps, mais la décision a été prise.

Face aux attentes d'augmentation des dividendes, les cours des actions des entreprises publiques ont commencé à augmenter. La capitalisation de certaines entreprises a augmenté de plusieurs dizaines de pour cent et l'indice MICEX a atteint un nouveau sommet historique.

Notation des actions à dividendes 2016

Voyons d’abord quelles actions ont le plus augmenté leurs dividendes par rapport à l’année précédente. Vous trouverez ci-dessous la notation des actions dont les dividendes à fin 2015 ont doublé ou plus.

Comme vous pouvez le voir sur le tableau, il existe un grand nombre d'actions de ce type. Les paiements de certaines entreprises ont augmenté de centaines, voire de milliers de pour cent. Le leader en termes de croissance des dividendes a été les actions privilégiées de Lenzoloto, qui versent généralement des dividendes élevés, mais qui ne les ont pas versés l'année dernière en raison d'un procès. Cette année, après la fin du procès, l’entreprise est revenue à sa pratique antérieure.

En deuxième position se trouve MGTS, qui a versé aux actionnaires 222 roubles par action, en utilisant non seulement le bénéfice net de 2015, mais également le bénéfice non distribué des périodes précédentes. Des paiements aussi élevés sont la première fois dans la pratique de l'entreprise et sont dus à l'actionnaire majoritaire AFK Sistema, qui, après la saisie des actions de Bashneft dans la propriété de l'État, a besoin d'argent pour de nouveaux projets d'investissement.

En troisième lieu, FGC UES, filiale de l'entreprise publique Rosseti, sur ordre du gouvernement, a payé 95% de l'urgence au titre de la RAS. On peut noter que dans le TOP, outre FSK, il y avait de nombreuses autres entreprises du secteur de l'énergie : Inter RAO, IDGC de Volga, Tomsk RP, Mosenergo, MOESK et autres. L'augmentation du bénéfice net en 2015 et le retrait des bénéfices sous forme de dividendes par la société mère Rosseti ont forcé les dividendes de ses filiales à augmenter de centaines de pour cent ; de nombreuses entreprises ont donné à Rosseti 50 % du capital-investissement. Ce qui, à son tour, a affecté les cotations - l'indice MICEX de l'industrie de l'énergie électrique est le leader en termes de rentabilité depuis le début de l'année.

Cependant, le paiement des dividendes n'a pas du tout affecté les Rosseti eux-mêmes. Au début de l'année, les investisseurs ont acheté des actions dans l'espoir de bons dividendes pour 2015, en attendant les décisions du gouvernement et en se souvenant des paroles de la direction de l'entreprise qui prévoyait de verser des dividendes. Mais la société a gravement déçu les attentes des investisseurs, puisqu'à la fin de 2015, selon RAS, elle a subi une perte papier et, conformément à la loi, a décidé de ne pas verser de dividendes.

Mais comme le budget a encore besoin d'argent et que réduire les bénéfices dans des conditions de déficit budgétaire n'est pas une bonne chose, Rosseti a décidé de verser des dividendes pour le premier trimestre. Les actions Rosseti pourraient devenir l'une des plus rentables en 2017, car elles recevront des dividendes de leurs filiales ainsi que des bénéfices supplémentaires provenant de la réévaluation des actions de ces mêmes filiales. Cependant, il faut tenir compte des ordonnances gouvernementales concernant les dividendes des entreprises publiques qui seront en vigueur en 2017, ainsi que du fait qu'une partie des bénéfices de Rosseti est envoyée à des filiales problématiques.

Gazprom a également réussi à éviter de payer 50 % des normes IFRS, en invoquant un vaste programme d'investissement. La question a été discutée au sein du gouvernement et jusqu'au dernier moment personne ne savait sur quel bénéfice ils allaient payer. En conséquence, Gazprom a versé pour 2015 des dividendes de 7,4 roubles par action, soit 50 % du RAS, soit un peu plus que les versements de 7,2 roubles de l’année dernière. Si Gazprom avait payé 50 % selon les IFRS, les dividendes auraient été de 16,62 roubles.

Notation des actions par rendement du dividende

Source : Larissa Morozova

Les leaders sont les actions de MGTS, de Tomsk, République du Kazakhstan et de TNS Energo Rostov. Comme vous pouvez le constater, d’après le tableau précédent, toutes les entreprises n’étaient pas incluses dans celui-ci. Une croissance rapide des dividendes ne se traduit pas toujours par des rendements élevés.

Comme auparavant, les rendements de dividendes élevés sont le lot des actions à faible liquidité ; il n'y a pas de valeurs vedettes sur la liste, à l'exception de Surgutneftegaz. Par conséquent, ceux qui achètent de telles actions pour des dividendes importants doivent très bien comprendre qu'elles peuvent être ponctuelles et que des problèmes peuvent alors survenir lors de leur vente. Les rendements élevés cette année ne garantissent pas les mêmes rendements l’année prochaine.

Par exemple, les dividendes de Surgutneftegaz sont dus à la dépréciation du rouble en 2015, à la suite de laquelle la société a indiqué dans le rapport un bénéfice provenant de la réévaluation de la monnaie sur les dépôts. Mais déjà dans le rapport du premier semestre 2016, l'entreprise affiche une perte.

Les dividendes de Krasnoyarskenergosbyt se sont avérés si importants en raison de la création d'un volume de réserves plus faible, mais il n'est pas du tout nécessaire que la même chose se reproduise en 2016.

La raffinerie de Saratov a versé de bons dividendes pendant deux années consécutives, mais les rapports intermédiaires pour l'année en cours montrent une diminution notable du bénéfice net.

Rendement en dividendes de mon portefeuille

Dans cette partie de l'article, je résumerai la rentabilité de mon portefeuille de dividendes pour 2016. Le rendement est calculé net comme la valeur des dividendes après paiement de l'impôt à concurrence du montant des fonds investis dans l'action. Je publie ceci comme un exemple réel du profit que les dividendes peuvent apporter, et non comme une recommandation, je ne conseille donc à personne de copier sa composition.

En termes de pourcentage, le bénéfice le plus important a été généré par les actions ordinaires de Kazanorgsintez ; les dividendes ont été multipliés par plus de 3, passant de 1,0105 à 3,2261 roubles et ont rapporté 48 %. Les préfets étaient traditionnellement payés 25 kopecks.

Les actions MGTS ont été achetées il y a exactement un an après la clôture des dividendes dans l'espoir qu'AFK Sistema retirerait des bénéfices, et elles se sont pleinement justifiées, un montant record de 222 roubles, soit un rendement de 38 %. Il est difficile de dire quel sera leur montant en 2016, mais je suis sûr que les paiements se poursuivront.

Les actions de Tomsk Distribution Company, qui n'ont donné que 3% l'année dernière, ont cette fois rapporté plusieurs fois plus de 23,6%, les paiements ont été multipliés par 10.

J’aime beaucoup la croissance des dividendes de Phosagro, pour 2015 225 roubles par action et un rendement en dividende de 20 %. J’ai acheté des actions FSK tardivement, mais je suis toujours satisfait du résultat. Les dividendes de Surgutneftegaz en 2015 sont tombés à 6,92 roubles, mais sont restés supérieurs à 10 %. Il y a un risque qu'en 2017 il y en ait moins. La raffinerie de pétrole de Saratov présente les mêmes risques.

J'ai acheté Protek suite à l'annonce de super dividendes d'un montant de 16 roubles par action et j'ai réussi à l'acheter à un bon prix, soit 15 %. Désormais, les actions se sont redressées après le cut-off et ont déjà dépassé le prix d'achat.

Acron a augmenté ses dividendes à 180 roubles par action en 2015, soit un rendement de 13,7 %, et la société prévoit de les augmenter à l'avenir. En 2015, M.Video a réduit ses dividendes à 20 roubles par action, contre 52 dans le passé. Mais il était clair qu'il s'agissait d'un paiement unique. L'entreprise affiche néanmoins de bons résultats.

MTS a également réduit ses dividendes en 2015 à 19,62 roubles. La direction déclare que dans les prochaines années, les dividendes de MTS s'élèveront à au moins 20 à 25 roubles, à mon avis, il ne faut pas s'attendre à une forte croissance ;

EON Russie, qui porte désormais le nom d'Unipro, a subi de lourdes pertes à la suite d'un accident majeur l'année dernière. Une partie des pertes sera couverte par la compagnie d'assurance, mais il faudra plusieurs années et des dizaines de milliards de roubles pour en réparer les conséquences. Cependant, malgré ce triste événement, Unipro a versé en 2015 des dividendes d'un montant de 0,197 roubles par action.

La Bourse de Moscou affiche d'excellents taux de croissance des dividendes et des cotations : 7,11 roubles par action pour 2015. Et même si le rendement du dividende est désormais inférieur à 10 %, si cette croissance se poursuit, le seuil des 10 % sera dépassé.

Les dividendes de Gazpromneft pour 2015 s'élevaient à 6,47 roubles par action ; l'année prochaine, il est prévu qu'ils s'élèveront à 9 roubles.

Les dividendes de la Sberbank en 2016 ont augmenté de 337 % et s'élèvent à 1,97 roubles. Le faible effet de base a eu un effet, mais le différentiel de rendement n’a pas été très important. Les actions de Sberbank et d'AFK Sistema ne doivent pas être achetées sous forme d'actions à dividendes, même si les sociétés elles-mêmes sont bonnes et que leurs bénéfices augmenteront.

Depuis le début de l'année, le rendement du portefeuille est de 22,4% par an. Conformément à mon plan financier personnel, j'ai commencé à liquider mon portefeuille d'actions et je prévois de le vendre entièrement dans les mois à venir.

Sergey Gaivoronsky, expert chez BCS Express 23.01.2018 12:32

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La stratégie de dividendes connaît traditionnellement du succès sur le marché local. La distribution du bénéfice net d'une entreprise entre les actionnaires sous forme de dividendes est le moyen le plus efficace d'augmenter la capitalisation d'une entreprise en Russie.

L’investissement dans le panier de titres offrant le rendement en dividendes attendu le plus élevé au cours des 12 prochains mois a constamment surperformé le marché au cours des 10 dernières années. Cette approche du marché intérieur a laissé loin derrière elle la stratégie consistant à investir dans des entreprises sous-évaluées par des multiples ou qui réduisent activement leur endettement, qui sont souvent plus rentables sur les marchés étrangers.

La stratégie de dividendes se caractérise par une saisonnalité prononcée. M.Le retour sur investissement maximum se produit de janvier à juillet quand la grande saison des dividendes se terminera. Par conséquent, cela vaut la peine de commencer dès maintenant à constituer un panier. La clé du succès, à notre avis, est la différenciation des investissements entre les poids lourds ayant un historique de dividendes stable et les entreprises à faible capitalisation, qui ont considérablement augmenté leurs bénéfices à la fin de l'année écoulée, ce qui nous permet de compter sur des rendements en dividendes largement dépasser le taux directeur.

Du groupe des actions du premier type, nous souhaitons tout d'abord souligner trois « aristocrates » du dividende: Lukoil, MTS et Norilsk Nickel. Depuis 2010, ces sociétés n’ont cessé d’augmenter le montant absolu des dividendes versés et la part du bénéfice net distribuée aux actionnaires.

Le taux de croissance annuel moyen des dividendes de Lukoil depuis 2010 est de 22,5 %. Au cours des 9 premiers mois de 2017, la plus grande compagnie pétrolière privée du pays a augmenté son bénéfice net de 86 %. Des conditions favorables au quatrième trimestre garantiront, à notre avis, une augmentation du total des dividendes pour 2017 de 30 %. Et en tenant compte des acomptes, le rendement du dividende au cours des 12 prochains mois sera d'environ 7 %.

Comme alternative à Lukoil parmi les actions pétrolières et gazières très liquides, vous pouvez envisager les actions privilégiées de Tatneft. Ils n'ont pas un historique de paiement aussi brillant, cependant, la nouvelle politique de dividendes, associée à la croissance des bénéfices, peut fournir environ 39 roubles de dividendes par action sur un horizon de 12 mois, ce qui correspond à Rendement de 9,3 % selon les cotations actuelles.

La politique de dividendes de MTS suppose des paiements de 25 à 26 roubles par action en 2017-2018, ce qui fournit près de Rendement en dividendes de 9 % aux cours actuels pour les 12 prochains mois. Les dividendes de MTS constituent la principale composante des flux de trésorerie de Sistema et, compte tenu du fardeau croissant de la dette de la société mère, vous pouvez être sûr que MTS paiera le plafond.

La croissance annuelle moyenne des dividendes de Norilsk Nickel depuis 2010 s'élève au chiffre fou de 49 %. L'entreprise est devenue un « aristocrate des dividendes » après le pacte d'actionnaires entre Potanin et Deripaska. Son mandat arrive à expiration et le patron de Norilsk Nickel a déjà averti le marché de la réduction temporaire attendue des dividendes en raison de l'augmentation des investissements en capital. Cependant, la politique de dividende reste inchangée pour l'instant, ce qui, à notre avis, garantira rendement du dividende d'environ 11 % 12 mois à l’horizon grâce à un fort rallye du marché des métaux de base au second semestre.

Parmi les actions les plus liquides figurent Severstal et NLMK. Après avoir adopté une nouvelle politique de dividendes, ces sociétés consacrent jusqu'à 100 % de leur flux de trésorerie disponible (et dans le cas de Severstal même plus de 100 %) au paiement de dividendes. Cela garantira rendement du dividende autour de 8,5-9%à l'horizon 12 mois.

Parmi les détaillants, le meilleur rendement en dividendes de l'année à venir sera celui de Detsky Mir. Selon les résultats d'exploitation de 2017, la société a augmenté son EBITDA de 26 %, ce qui garantira une croissance à deux chiffres du bénéfice net. Nous prévoyons une croissance comparable des versements de dividendes. Detsky Mir distribue généreusement les bénéfices entre les actionnaires, adhérant à la stratégie de Sistema visant à monétiser ses actifs, en particulier dans une situation d'endettement accru. Le rendement sur un horizon de 12 mois pourrait être d'environ 7,5%.

Dans le contexte de la reprise des sociétés énergétiques, qui a débuté après un entretien avec le chef de la Federal Grid Company sur un éventuel paiement de 50 % du bénéfice net selon les normes IFRS, il convient de prêter attention au secteur de l'énergie. Nous prévoyons que FSK versera des dividendes basés sur le bénéfice ajusté, comme l'avait promis la direction lors d'une réunion avec les investisseurs à la fin de l'année dernière. Mais les propos de Mourov ont été mal interprétés.

Les actions de MRSK CP semblent être une histoire plus intéressante dans le secteur.. L’entreprise, selon nos estimations, a plus que doublé son bénéfice net en 2017. Et en raison du faible taux de distribution par rapport aux autres filiales de Rosseti (43 % RAS contre 100 % pour IDGC de la Volga et IDGC du Centre), l'IDGC du Centre et de la Région de la Volga présente un grand potentiel d'augmentation des dividendes. Nous prévoyons environ 3 kopecks par action, ce qui correspond à un rendement en dividende de 10 % aux cours actuels.

Et enfin, les deux histoires de dividendes les plus intéressantes, à notre avis, sont les actions privilégiées de Mechel et Bashneft.

Selon nos estimations, Mechel a terminé l'année 2017 avec un bénéfice d'environ 13 à 14 milliards de roubles. Selon la charte, la société doit allouer 20 % du bénéfice net aux dividendes sur les actions privilégiées, ce qui correspond à 18 à 20 roubles de dividendes par action. Mechel-up à l'horizon 12 mois fournira rendement du dividende de l'ordre de 12,5 à 13,5 % selon les cotations actuelles.

Nous attendons une augmentation des dividendes standards de Bashneft, comparable à une augmentation du bénéfice net de l'entreprise. Selon nos estimations, la croissance du bénéfice net de l'entreprise pour l'année sera d'environ 30 %. Ce qui suit est une question d'interprétation de la politique de dividendes menée par Rosneft. Nous pensons que le dividende pour 9 mois de 2017 concernait en réalité l'année précédente, pour laquelle ils avaient formellement payé un kopeck.

Cela signifie qu'en 2017, nous verrons un dividende complet, dont le montant pourrait atteindre 170 à 180 roubles. En outre, les actionnaires de Bashneft peuvent compter sur des dividendes spéciaux provenant des fonds saisis par la société auprès de Sistema.

Si Rosneft décide de consacrer la moitié des 100 milliards de roubles reçus en dividendes et l'autre moitié en investissements en capital et en acquisitions d'actifs, les fonds distribués aux actionnaires au cours des 12 prochains mois pourraient atteindre 380 roubles par action. En conséquence, l'attendu rendement en dividendes de Bashneft-ap est compris entre 12 et 25 %. Une histoire très alléchante !

L'investissement à revenu est un type d'investissement conçu avant tout pour que vos investissements rapportent non pas un revenu périodique, mais constant et stable.

En ce qui concerne l’investissement de revenus, il s’agit de trouver des entreprises stables et fiables qui verseront des dividendes, vous offrant ainsi un revenu stable. Cette méthode d'investissement du capital vous permet de bénéficier d'une bonne augmentation de votre revenu de base sans participer à la spéculation.

Et bien sûr, plus les paiements sont fréquents, plus c’est confortable pour l’investisseur.

*Ci-après, les versements pour 2017 tiennent compte uniquement des versements déjà effectués à ce jour

Severstal

La politique de dividende de Severstal (depuis juillet 2014) consiste à verser des dividendes trimestriels à hauteur d'au moins 50 % du bénéfice net calculé selon les normes IFRS, à condition que le ratio dette nette/EBITDA soit inférieur à 1,0x. En cas de dépassement de cet indicateur, 25 % sont versés selon les normes IFRS. La société verse régulièrement des dividendes chaque trimestre depuis 6 ans.