Les investissements sont un ensemble de coûts (financiers, de main-d'œuvre, de matériel) qui visent à augmenter les profits. Ils assurent le développement de l'entreprise. L'une des directions de financement s'appelle le capital-risque. Ce que c'est?

essence

Le capital-risque investit dans des entreprises à forte croissance. Ce type d'activité est plus typique de la recherche scientifique dans les domaines de haute technologie, où il y a des perspectives et une forte proportion de risques. Le but de l'investissement est d'obtenir un revenu élevé sous la forme d'un rendement en espèces lors de la vente d'une entreprise après son développement sur le marché.

Le mot "venture" en traduction de l'anglais signifie "entreprise à risque". Le capital-risque est une source d'investissements à long terme. Ils sont généralement attribués pendant 5 à 7 ans à des organisations qui en sont à un stade précoce de développement. Des fonds sont fournis aux sociétés d'exploitation dans le but d'étendre et de moderniser la production.

Pour obtenir de l'argent, vous devez préparer un plan, développer un produit avec des avantages concurrentiels qui serait intéressant pour un investisseur et réunir une équipe de professionnels ayant de nombreuses années d'expérience dans une industrie particulière.

Caractéristiques du financement à risque

Ce type d'investissement se caractérise par un certain nombre de caractéristiques :

• Les contributeurs connaissent à l'avance les risques de perte financière en cas de défaillance de l'organisation. Avec un résultat positif, les investisseurs recevront des bénéfices élevés.
• Ce type de financement prévoit une longue période d'attente (3-5 ans), après quoi l'investisseur recevra un revenu pendant 5-10 ans.
• L'investisseur détient une participation de 25 à 40 %, mais a un intérêt personnel élevé dans le succès de l'institution. Par conséquent, il fournit des services de conseil et de gestion.

Étapes

• Investissements de pré-lancement. A ce stade, de petites sommes sont investies pour préparer le socle technique et économique.
• Le capital de démarrage se crée tout seul. Au fur et à mesure que l'entreprise se développera, d'autres investisseurs se joindront à nous.
• Seconde phase. Des fonds sont alloués pour l'achèvement du développement et la commercialisation initiale.
• Troisième étape. Financement du démarrage de la production. L'entreprise gagne peu ou pas de revenus.
• Quatrième étape. investissements transitoires. Un fonds de roulement est fourni pour augmenter les stocks et payer les factures.
• Cinquième étape. Acquisition de la propriété de l'entreprise, sa modernisation en établissement privé.

Les placements financiers se présentent sous forme d'actions. Le plan d'affaires comprend un calendrier pour atteindre les objectifs intermédiaires. Les contributeurs fournissent des montants précalculés suffisants pour atteindre les sous-totaux suivants. De telles injections limitent les pertes potentielles qui pourraient survenir si l'entreprise ne répond pas aux attentes. La possibilité d'arrêter la réception des fonds à chaque étape ultérieure motive l'entrepreneur à réaliser rapidement le potentiel de l'organisation. Les perfusions sont administrées à intervalles rapprochés. à l'avenir, le contrôle sur l'organisation est renforcé. Avec chaque injection ultérieure de fonds, le nombre d'actions des investisseurs augmente.

Sources de financement du capital-risque

Il y en a plusieurs :

• fonds publics. L'organisation est gérée par une société indépendante.
• Partenariat avec le capital-risque. Financement de projets par un groupe d'hommes d'affaires qui ont créé une entreprise et investi dans des organisations en croissance.
• Capital cible des sociétés. Les investissements à risque des holdings sont l'une des principales sources de financement de projets aux États-Unis. Les grandes entreprises mettent en commun leurs propres ressources en fusionnant de petits fonds.
• capital des entreprises bancaires. Initialement, ces investisseurs ont fourni des fonds aux dernières étapes de la formation des organisations. Avec l'élargissement de la gamme de services, des capitaux privés sont apparus, par exemple, SBIC et MESBIC.
• investisseurs individuels. Les investisseurs privés étaient autrefois des pionniers du capital-risque. Aujourd'hui, ils participent à la création de capital « d'amorçage », investissant dans des projets très risqués.
• Gouvernement. Aux États-Unis, le gouvernement soutient les jeunes entreprises. Le but du financement n'est pas tant de faire du profit, mais d'accompagner l'entreprise dans les premiers stades de son développement.

Spécificités des affaires en Fédération de Russie

Le capital-risque en Russie est à la traîne par rapport à celui des États-Unis. Les organisations de déposants sont constituées à l'initiative d'individus et existent sans le soutien de l'État. Le plus populaire est le Moscow Network of Business Angels (MSBA). Bien qu'après les crises financières, l'attention portée à cette source de financement augmente. Les fonds TUSRIF, SEAF, Framlington sont apparus sur le marché, investissant dans des entreprises prometteuses. En outre, le Fonds technologique russe a commencé ses travaux, le Fonds national de capital-risque "Green Grant" a été enregistré par le groupe russe "Rostinvest". Tous visent à financer des entreprises en développement.

Les premiers fonds de la Fédération de Russie sont apparus en 1994 à l'initiative de la BERD. En trois ans, 78 entreprises ont été enregistrées. En outre, les investissements financiers en Fédération de Russie provenaient également de 16 fonds d'Europe de l'Est. Après les événements de 1998, il ne restait plus que 15 institutions.

Le travail des fonds en Russie est très difficile. Il n'existe pas d'actes législatifs stimulant le développement de cette direction. La question de la sortie de l'entreprise (vente de capital-risque) reste ouverte. Pour résoudre le problème, il n'est pas nécessaire de créer une nouvelle législation. Mais vous pouvez ajouter des éléments de gestion aux actes civils.

Facteurs

Selon des données non officielles, il y a 10 000 investisseurs privés en Fédération de Russie avec des opportunités inexploitées. Pour que le financement à risque d'une activité innovante se développe, un certain nombre de conditions sont nécessaires :

• situation stable dans le pays;
• disponibilité des progrès scientifiques et techniques, développements de conception ;
• augmentation du niveau de prospérité;
• réduction des revenus spéculatifs, etc.

Certains facteurs limitent la croissance de cette zone :

• faible degré de développement du marché boursier, ce qui rend difficile la recherche d'investisseurs potentiels ;
• manque de managers capables de révéler les opportunités commerciales des développements ;
• faible demande des clients pour les produits nationaux;
• manque de soutien du gouvernement.

Assurance

Le financement à risque est une activité risquée. Il n'est assuré dans aucun pays du monde. Mais il est possible de protéger la propriété des entreprises innovantes, la vie et la santé des dirigeants, la responsabilité, etc. C'est-à-dire appliquer les éléments classiques de l'assurance à ce type d'entreprise.

Sélection de projets

Les formes de financement à risque dépendent de la classification des entreprises.

1. Seed est un projet, une idée d'entreprise qui doit être financée au stade de la recherche supplémentaire, de la création d'échantillons de produits initiaux.

2. Démarrage - nouvelles entreprises qui ont besoin de ressources pour effectuer de la recherche et du développement et lancer des ventes.

3. Stade initial - entreprises avec leurs propres développements qui sont au stade initial de la vente de produits.

4. Expansion - organisations qui ont besoin d'investissements supplémentaires pour augmenter les volumes de production, mener des recherches marketing, augmenter le capital ou le fonds de roulement.

Grade

Avant de prendre une décision de financement, l'investisseur et l'entrepreneur doivent s'entendre sur la valeur de l'entreprise. Les fondateurs fixent eux-mêmes le prix. Il n'y a pas de "marché" ou "d'enchères" à ce stade. Les investisseurs, désireux d'économiser de l'argent, peuvent abandonner complètement le projet ou s'associer à des concurrents potentiels et faire une offre consolidée à la direction. C'est-à-dire que le prix est formé lors des négociations. Le plus souvent, il est fixé au niveau de l'offre des investisseurs. Ensuite, les conditions de financement sont discutées et un accord préliminaire est créé.

De plus, les valeurs « pré-investissement » et « post-investissement » sont déterminées. Le premier est le prix de l'entreprise avant l'injection de ressources. La seconde est la valeur marchande de l'organisation à l'étape de finition. Les parties discutent de la part du capital social de l'investisseur. Par conséquent, les calculs commencent par le deuxième indicateur. Ensuite, le prix de l'action est déterminé.

Exemple

En échange d'un financement à risque du projet d'un montant de 1 million de dollars, l'investisseur souhaite recevoir 1/3 de la société. Après les injections, la valeur de l'entreprise sera de 3 millions de dollars.Prix initial : 3 - 1 = 2 millions de dollars.

Disons que la société a placé 500 000 actions au stade initial. Ensuite, l'investisseur doit recevoir 250 000 titres supplémentaires pour acquérir 33,33 % du capital. La valeur de l'action est de 1 000 000 : 250 000 = 4 millions.

Algorithme de calcul :

1. Valeur avant investissement = nombre d'anciens titres x nouveau prix = valeur future - investissement.

2. Valeur post-investissement = Valeur avant investissement + Investissement = Injection : % Capitaux propres = Nombre total d'actions x Prix.

3. Prix des titres = injections : nombre de nouveaux titres = valeur avant investissement : nombre de tous les titres (actions, options, garants).

4. Augmentation de prix = coût d'émission avant investissement : coût d'émission après investissement.

Types de financement

Les investissements à risque sont effectués en relation avec de petites entreprises sans obtenir de garantie. Les fonds sont dirigés vers des fonds propres ou fournis sous la forme d'un prêt d'investissement pendant plusieurs années à un faible pourcentage. Des représentants de l'investisseur participent à la gestion de la société.

Avant la vente de l'entreprise, la principale forme d'injection est le capital social. Les sources empruntées sont attirées si l'entreprise s'attend à une augmentation de capital ou envisage de réaliser un profit.

La levée de fonds est plus pertinente pour les entreprises matures. Mais un tel capital peut affecter la part de propriété des investisseurs, en particulier les propriétaires d'actions privilégiées. Il faut donc une autorisation pour l'obtenir.

Les infusions pour les entreprises en démarrage sont réalisées sous la forme de:

• crédit de marchandises auprès des fournisseurs ;
• affacturage;
• prêts bancaires sous garantie;
• financement relais.

La forme la moins chère crédit commercial. L'équipement acheté sert de garantie, ce qui réduit les risques de crédit et le coût de la collecte de fonds.

Affacturage est un crédit de créances. Le service est fourni par les banques aux entreprises ayant une clientèle établie et des flux de trésorerie prévisibles.

Reçu ligne de crédit dans les premiers stades de développement est impossible sans garanties. Mais le garant peut exiger une participation au capital de la société en compensation du risque. L'investissement par emprunt coûte plus cher qu'un prêt ordinaire.

Financement relais utilisé si l'entreprise a dépensé tous les fonds reçus précédemment et s'attend à de nouvelles injections. Les prêts relais proviennent de particuliers qui ont déjà financé des entreprises. Ils sont appelés à aider lorsque les investisseurs actuels ne sont pas en mesure de fournir des capitaux.

Le mécanisme de financement du capital-risque dans ce cas est réalisé sous forme de dette et de billets convertibles (billets à ordre convertibles). C'est le produit sur lequel le coupon est payé. À la fin de la phase suivante de l'infusion, les billets doivent être remboursés. Les coupons peuvent être échangés contre des actions. Le taux sur les billets de pont ordinaires est de 8% et sur les billets convertibles - jusqu'à 15%.

Pour les entreprises performantes, ce type d'injection est une étape intermédiaire entre deux étapes de financement. Fournit une participation au projet non seulement pour les nouveaux actionnaires, mais également pour les actionnaires existants. Si l'organisation éprouve des difficultés de trésorerie, les billets relais deviennent la seule source de financement, il y aura alors un conflit d'intérêts des porteurs et des actionnaires. Le premier aura l'avantage.

Conclusion

Le financement par capital-risque est un type particulier d'investissement qui présente de nombreux avantages: levée de fonds pour la mise en œuvre de projets risqués, absence de dividendes intermédiaires. Mais trouver des contributeurs est difficile. L'investisseur doit être intéressé par le projet et participer à la gestion de l'organisation.

Il existe de nombreux types d'investissements, différents en termes, d'industries, de propriétés du capital. Un type d'investissement est le financement à risque de projets (). Quelle est la particularité de ce type d'investissement ?

L'investissement à risque appartient au groupe des investissements à haut risque. L'essence de ces injections financières est que l'argent est investi dans le capital autorisé d'entreprises en développement qui sont engagées (ou vont être engagées) dans le développement de projets de haute technologie.
Les grandes entreprises qui reçoivent des bénéfices stables ne sont pas intéressées par des investisseurs de ce type.

Structure de l'investissement à risque

Comme déjà mentionné, ce type de financement fait référence à des investissements à long terme à haut risque. Tout ce qui intéresse un investisseur potentiel, ce sont les petites et moyennes entreprises nouvellement créées, dont la tâche principale est le développement et la mise en œuvre de nouvelles technologies. Bien sûr, à condition que ces solutions technologiques soient très demandées sur le marché à l'avenir. L'objectif de l'investisseur est de réaliser un bénéfice plusieurs fois supérieur à l'argent investi dans le projet en quelques années.

Naturellement, le financement à risque n'est pas accessible à toutes les entreprises nouvellement créées. Il existe un classement assez clair des entreprises pouvant prétendre à un financement :

1. Les premiers sont des organisations qui ont une idée toute faite dans leurs actifs, mais qui n'ont pas les fonds pour des travaux de recherche ultérieurs.
2. Entreprises nouvellement créées avec des développements technologiques prêts à l'emploi, mais n'ayant pas la possibilité d'établir une version d'essai du produit.
3. Les entreprises dont les produits ont déjà été testés et sont prêtes à lancer des produits sur le marché.
4. Exploitation d'entreprises avec des solutions technologiques prêtes à l'emploi, lançant leurs produits sur le marché, mais ayant besoin de financement. Des injections de fonds sont nécessaires pour élargir la portée des activités, développer de nouvelles technologies et mener des recherches supplémentaires.

Cette classification ne garantit pas que toutes les entreprises qui satisfont aux données répertoriées puissent recevoir immédiatement un financement à risque. En fait, les investisseurs ne recherchent pas de partenaires potentiels. Pour recevoir des injections financières, ce sont les entreprises en développement qui doivent elles-mêmes chercher un investisseur. Comment cela peut-il arriver? En cherchant parmi des connaissances, des amis, Internet. Ce que vous devez fournir à l'investisseur : un plan d'affaires décent avec une stratégie de développement pour plusieurs années à venir.

Si de nombreux entrepreneurs en herbe pensent qu'avec un tel plan d'affaires, vous pouvez aller à la banque et obtenir un prêt, ils se trompent grandement (d'ailleurs). L'époque où de tels systèmes fonctionnaient restait dans les années 90 du siècle dernier. Aujourd'hui, pas une seule banque ne s'engagera à financer un projet à haut risque qui ne garantisse pas de solides bénéfices au départ. L'investissement à risque, bien que similaire au prêt bancaire, diffère précisément en ce que l'investisseur est prêt à prendre des risques et à investir dans un tel projet.

Le schéma d'investissement est assez simple et transparent. Le financement à risque des projets d'investissement s'effectue comme suit :

1. Une petite entreprise avec un projet innovant approche un investisseur potentiel. L'objectif de l'entreprise est d'obtenir un financement pour le développement et la mise en œuvre de solutions de haute technologie capables d'assurer une demande constante sur le marché. Au minimum, une telle entreprise devrait intéresser l'investisseur non seulement avec une idée innovante, mais également avec un plan d'affaires compétent.
2. Si l'investisseur est intéressé par la proposition, les détails de la coopération future sont discutés. Le financement peut être réalisé en injectant des liquidités dans le capital social de la société ou sous forme de prêts (pour une longue période à un pourcentage minimum). Au même stade, la répartition des bénéfices futurs est discutée. Les caractéristiques du financement à risque sont qu'un investisseur potentiel n'est pas seulement intéressé par un projet innovant qui devrait être financé. Les investisseurs accordent beaucoup d'attention directement à l'organisation de l'entreprise. Après tout, c'est une gestion compétente et la répartition correcte des fonds reçus qui affectent en fin de compte les travaux d'introduction de nouvelles technologies.
3. Une fois que l'entreprise a pris une position de leader sur le marché, que la liquidité des actions augmente et que les bénéfices augmentent, vient le moment de la distribution des revenus. Par exemple, un investisseur peut simplement vendre sa participation à l'entreprise à la fin du projet (à condition que leur prix augmente). En général, un projet peut être considéré comme rentable s'il est possible de réaliser un bénéfice de 20 à 50 % environ 5 à 7 ans après le début de l'investissement.

Types d'investisseurs

Il existe deux principaux types d'investisseurs en capital-risque :

1. Les fonds de capital-risque, qui sont constitués avec l'aide de plusieurs fonds d'investissement.
2. Les business angels, c'est-à-dire les investisseurs individuels. En gros, cette catégorie comprend les grands entrepreneurs.

Les fonds de capital-risque disposent d'un capital (total) accumulé, qui est réparti entre les projets d'investissement. Tous les membres du fonds sont divisés en deux catégories :

1. Les principaux partenaires qui contrôlent et distribuent les flux financiers. La part des principaux partenaires dans le fonds de capital-risque ne dépasse pas 20%.
2. Les commanditaires qui investissent directement de l'argent dans le fonds, mais n'ont pas le droit de disposer des fonds. Leur part dans le fonds peut atteindre 80 %.

Les fonds de capital-risque, à leur tour, sont divisés en:

1. Spécialisés, qui ne financent que dans une certaine industrie ou dans une certaine région (pays).
2. Universal, qui diversifient les injections financières dans des secteurs complètement différents.

Les fonds de capital-risque financent une grande variété d'entreprises à différents stades de leur existence. Ces organisations investissent volontiers dans des entreprises qui viennent de s'ouvrir ou dans des entreprises qui ne font que planifier leurs activités (investissement d'amorçage). Mais la préférence est donnée aux entreprises encore existantes qui ont un projet prêt à l'emploi et testé, les entreprises dites start-up. Si une entreprise existante envisage d'élargir le champ de ses activités et d'entrer sur le marché avec une nouvelle offre, le fonds de capital-risque financera certainement une telle entreprise.

Aujourd'hui, il existe un grand nombre de fonds d'entreprise sur le marché, qui regroupent sous leur aile de nombreuses petites organisations et entreprises opérant dans le domaine des technologies innovantes. La fusion de diverses sociétés permet aux fonds d'entreprise de minimiser les risques éventuels en diversifiant les intérêts d'investissement.

Parlons maintenant des soi-disant business angels. Il s'agit notamment de grands entrepreneurs ou de personnes fortunées qui effectuent du financement à risque des mêmes petites entreprises et des entreprises nouvellement créées. La différence entre les business angels et les fonds de capital-risque est que le processus d'obtention de fonds auprès des particuliers est beaucoup plus rapide, les modalités de remboursement sont douces et la rémunération du capital investi est inférieure à celle des fonds.

Risque d'investissement en capital-risque

Étant donné que le but principal de l'investissement est de placer le financement dans les capitaux propres de l'organisation, le risque le plus important peut être appelé l'éventuelle illiquidité des actions à l'avenir. En un mot, là où il y a un roulement d'actions, il y a toujours un risque de manque à gagner ou de perte directe.

Un capital-risqueur finance une entreprise dont les actions ne sont pas encore cotées en bourse. Les particularités du financement à risque sont que ces projets sont conçus pour une longue période, il est donc presque impossible de prédire la possibilité de réaliser un profit au stade initial. Tout dépend de l'intuition de l'investisseur lui-même. De plus, l'investisseur ne peut souvent pas retirer l'argent investi dans le projet avant la fin du contrat.

Le risque est également dû au fait que ce type d'investissement vise toujours le développement et la mise en œuvre de nouvelles technologies, souvent assez inhabituelles. De tels projets, bien sûr, peuvent apporter un profit décent, mais il existe également une forte probabilité d'échec de l'idée développée.

L'investissement en capital-risque est similaire au prêt bancaire. La seule différence est que l'intérêt à investir est beaucoup plus élevé. Mais cela est contrebalancé par le fait qu'il n'y a aucune garantie dans un tel investissement.

Investissement à risque en Russie

S'il est généralement admis que l'Amérique est le berceau de ce type d'investissement, le financement à risque a presque toujours été présent en Russie. L'exemple le plus frappant est celui de l'évolution du complexe militaro-industriel de la Russie. C'est grâce au capital-risque que le complexe militaire du pays a atteint des sommets significatifs. Naturellement, l'investissement n'a pas été réalisé avec le soutien de fonds privés et de particuliers, mais directement à partir du budget de l'État.

Une tentative de création de fonds de capital-risque en Russie a été faite en 1994-1995. Pour un certain nombre de raisons, le développement de l'investissement privé pour l'introduction de technologies innovantes en Russie n'a pas trouvé de réponse appropriée. Le financement du capital-risque en Russie était assuré par des fonds qui avaient dans leur composition la majorité des capitaux d'origine étrangère. En termes simples, les développements ont apporté avec succès des bénéfices aux investisseurs occidentaux, voire sont allés à l'étranger. La raison en est la faiblesse des équipements matériels et techniques et le manque d'incitations fiscales pour les entreprises russes qui introduisent des technologies de pointe.

Aujourd'hui, les problèmes du financement à risque en Russie résident dans la mauvaise approche des investisseurs eux-mêmes. Le principal hic est que l'économie russe n'est actuellement pas stable, il n'est pas tout à fait correct de parler de projets pouvant être mis en œuvre dans 5 à 7 ans. En outre, les fonds qui pourraient investir des fonds exigent des entreprises russes non seulement de nouvelles solutions technologiques, mais également une production bien établie. En termes simples, pour recevoir des fonds du fonds, vous devez montrer les résultats du produit fini, qui a reçu les encouragements d'un large éventail d'acheteurs. Avec une telle approche, l'idée même d'investissement en capital-risque perd tout simplement son sens.

Cependant, compte tenu de la présence de nombreuses personnes à haut potentiel scientifique et technique, on peut espérer qu'il y aura également des business angels capables d'évaluer adéquatement les projets d'affaires proposés et de promouvoir le développement de nouvelles technologies par le financement à risque des petites entreprises.

Venture business en traduction signifie "entreprise risquée". Le plus souvent, l'objet de son financement n'est que l'émergence d'idées entrepreneuriales. Parfois, il peut s'agir d'organisations qui sont sur le marché depuis longtemps.

L'essence et le principe de fonctionnement des fonds de capital-risque

Les projets de capital-risque sont la commercialisation de toute technologie innovante par le biais d'un financement risqué.

Ils comprennent 4 étapes de développement :

• R&D
• Développement de projets innovants
• production en ligne
• Service après-vente

Un fonds de capital-risque est un actif d'investissement destiné à des programmes innovants. Sa tâche principale est également de les orienter vers une entreprise potentiellement très rentable.

Le principe de fonctionnement est d'investir dans des titres ou des actions de nombreuses entreprises.

Environ 80% des projets ne rapportent pas, mais même le bénéfice des 20% restants peut rembourser toutes les pertes.

Le schéma du fonds peut être décrit comme suit:

1. Les participants peuvent être des structures diverses : fonds de pension, établissements bancaires, particuliers. Les contributions aux projets se font non seulement en espèces, mais aussi en commentaires ;
2. L'organisation de capital-risque contribue également une partie de l'argent;
3. Le fonds investit en moyenne dans 10 sociétés. Jusqu'à 5 ans est impliqué dans leur développement. Lorsque l'entreprise est créée et réalise des bénéfices, le fonds vend ses actions.

Les principales composantes du développement réussi d'une entreprise de capital-risque sont les suivantes :

• Politique d'innovation de l'État
• Investissements dans la croissance du capital intellectuel
• Des hommes d'affaires prêts à prendre des risques
• Progrès scientifique et technique
• Système éducatif développé

Ce type d'activité présente plusieurs avantages :

• Le nombre d'entreprises augmente en raison de l'apport d'un soutien financier.
• Jusqu'à ce que le profit soit réalisé, l'entrepreneur n'a pas à payer d'intérêts au fonds.
• Les contributeurs financent non seulement le projet, mais partagent également leur expérience, fournissent un soutien juridique et conseillent dans des situations difficiles.
• Grâce au financement à risque, les dernières technologies sont développées et mises en œuvre.
• Le niveau technique des entreprises s'élève.

Inconvénients du business à risque :

• Risques suffisamment importants ;
• Sortie imprévisible et longue de l'entreprise à un niveau de rentabilité satisfaisant.

Par conséquent, l'activité de risque est la base de la construction d'une nouvelle économie, qui détermine la capacité de l'État à être compétitif dans le domaine technologique au niveau mondial.

Où trouver de l'argent pour le développement des affaires en Russie ?

Un pays avec un niveau élevé de corruption ne pourra pas être un investisseur direct efficace.

Surtout maintenant, pendant la crise, l'attitude envers le business du capital-risque en Russie est ambiguë. La pratique de ces fonds est entravée par de nombreux facteurs différents. Le principal est volume insuffisant de lois qui stimuleraient le développement technologique dans l'État.

Un autre problème est complexité de l'inscription ce genre d'activité.

La recherche et la sélection des investisseurs est une tâche très responsable et difficile. Il est nécessaire de trouver une telle personne qui est non seulement capable d'investir des ressources financières, mais qui a également du poids et de bonnes relations commerciales dans le domaine des affaires, peut aider à gérer l'entreprise en temps de crise. Après tout, vous pouvez divorcer de votre femme, mais pas avec un déposant.

• Il est nécessaire d'essayer de soutenir l'entreprise avec votre propre argent le plus longtemps possible, d'attirer les fonds des autres uniquement lorsque cela est inévitable;
• Si une décision est prise pour attirer un investisseur, il est alors nécessaire de déterminer clairement le montant requis et la part de sa participation au bénéfice;
• Vous devez trouver autant d'informations que possible sur un investisseur particulier, peser le pour et le contre ;
• Il est important de faire des projections financières très réalistes afin de prouver le succès de votre projet dans le futur ;
• N'acceptez pas inconsidérément l'offre de l'investisseur, mais trouvez un investisseur approprié pour un type d'activité particulier. Il est souhaitable qu'il ait une expérience dans des domaines d'activité similaires.

5 méthodes principales pour trouver une source d'investissements en capital-risque :

1. Relations personnelles.
2. Relations professionnelles.
3. Sociétés spécialisées dans la sélection d'investisseurs.
4. Associations de business angels.
5. L'Internet.

Caractéristiques de la gestion d'entreprise à risque

Le capital-risque est un puissant stimulant pour l'amélioration des méthodes de gestion des entreprises, dont la base est l'innovation.

Une caractéristique de ce domaine d'activité est la participation à l'initiative de l'investisseur au développement de l'entreprise financée par lui.

Le plus souvent, un représentant du fonds de capital-risque est inclus dans la direction, ce qui lui donne l'opportunité de développer un levier stratégique. Il forme les dirigeants actuels de l'entreprise, leur donne des conseils financiers.

Il y a 5 étapes dans le développement des entreprises financées par capital-risque :

1. développement initial. Étape d'émergence d'idées et de développement d'autres technologies de gestion de projet ;
2. stade initial. Caractérisé par le début de l'organisation de la production. Au cours de cette période, l'entreprise commence tout juste à entrer sur le marché ;
3. Croissance précoce. La mise en œuvre commerciale du produit commence, mais le bénéfice n'est pas encore significatif ;
4. étape d'expansion. L'entreprise a besoin d'argent pour investir dans du matériel supplémentaire;
5. Sortie. La vente de la part de l'investisseur est en cours de réalisation.

Un certain nombre de caractéristiques de la gestion de projet d'entreprise :

• La contribution de l'investissement à l'entreprise est toujours associée à des coûts d'obtention d'informations, puisque presque toutes les entreprises sont à un stade précoce de développement. Ce n'est qu'en participant au champ d'activité de l'entreprise que le capital-risqueur se fait une meilleure idée de son potentiel ;
• Le capital-risque est un investissement à long terme. Un investisseur peut quitter le projet à un certain stade de son développement, en moyenne cette période est d'au moins 5 ans ;
• Une autre caractéristique est la capacité limitée de l'investisseur à déterminer le montant du financement, puisque l'entreprise déclare elle-même le taux nécessaire à son développement. Ensuite, l'investisseur peut ajuster ses investissements et, avec l'entreprise, finaliser son plan d'affaires.

Toujours présent dans le capital-risque risque de perte. En fait, il s'agit d'un écart possible entre le revenu réel et le bénéfice prévu, ce qui peut entraîner des pertes financières importantes à l'avenir.

Les risques sont répartis selon les types suivants :

• Risque de manque à gagner
• Risque de rentabilité
• Risque de pertes totales directes

La probabilité de perte peut être due à diverses raisons. Il s'agit de l'état de l'économie, des tendances de développement du marché et des processus directement liés à ce projet.

Les risques auxquels est confronté un investisseur en capital-risque comprennent également :

• Pays

Ce risque comprend une gamme de facteurs économiques, politiques, juridiques et autres associés à un pays particulier. Il y a un danger si on parle d'un État à la situation économique précaire.

• Régional

Étroitement lié au risque pays. Dépend de l'état instable d'une certaine région individuelle.

• Industrie

Associé à des circonstances changeantes dans une industrie particulière. Elle peut être basée sur l'épuisement des ressources, l'évolution de la demande, les problèmes technologiques.

Méthodes visant à minimiser les risques possibles :

• Sélection scrupuleuse des projets investis ;
• Financement échelonné, lorsque le financement de chaque étape n'est effectué qu'après avoir obtenu de bons résultats lors de la phase précédente ;
• Diversification;
• Expérience et connaissance de l'entrepreneur.

L'objectif fondamental du financement par capital-risque est de combinant les fonds de certains entrepreneurs et les capacités intellectuelles des autres, ce qui en fin de compte donne un bon profit aux deux parties.

DIRECTION DES FINANCES ET DES STATISTIQUES
Travail de cours
Par discipline : "Investissements"
Sur le thème : "Financement de capital-risque"

Réalisé par un étudiant :
Petrova M.V.
Groupes FK43
Conseiller scientifique:

Moscou2011

Contenu:
Présentation………………………………………………………………………………..2
1. Financement à risque ;……………………………………………………..4
1.1 Définition du financement par capital-risque ;………………………………………………………....................... . ..6
1.2 Caractéristiques du financement à risque……………………………………………………………………..…..8
1.3 L'essence du financement à risque……………………………………………………….……….13
2. Financement du capital-risque en Russie…………………………………………………………………………….…….14
2.1. L'histoire du développement du financement à risque en Russie…………………………………………………………………………….…….16
3. Mécanismes de financement du risque (risque) : expérience mondiale et perspectives de développement en Russie…………………………………………………………………………….……. .21
4. Tendances et opportunités de développement du financement à risque en Russie……………………………………………………………………………………………..25
Conclusion………………………………………………………………………………28
Annexe…………………………………………………………………………………30
Références……………………………………………………………………32

Introduction
La levée de fonds propres dans les petites et moyennes entreprises privées en tant que phénomène et processus n'était pas connue dans la Russie post-perestroïka jusqu'à récemment. Le marché libre des capitaux ne s'est pas encore développé dans notre pays, de sorte que la majorité des petits et moyens entrepreneurs en Russie pensent qu'il n'y a encore rien de spécial à attirer. Au début, de grands espoirs étaient placés sur les investissements étrangers, mais au fil du temps, l'entrepreneur russe se rend compte de la futilité et de la perte de cette option.
La pénétration active de capitaux étrangers sur le marché russe, accompagnée d'une sortie de capitaux nationaux hors du pays, pose de nombreux problèmes d'ordre économique, social et psychologique. Parallèlement, l'intégration de l'économie russe dans l'espace économique mondial est un processus irréversible. Les principes et l'éthique des affaires civilisées pénètrent de plus en plus profondément dans la conscience d'un entrepreneur russe et dans sa pratique commerciale quotidienne.
La politique de l'État à l'égard des petites et moyennes entreprises (en fait, ainsi que des entreprises en général) est également encore loin d'être parfaite. La confrontation entre l'État et la société répond le plus douloureusement à ceux qui décident de créer leur propre entreprise, souvent à partir de zéro, à partir de zéro. Ces personnes doivent vivre et travailler dans un environnement hostile. Le sentiment d'insécurité suscite l'incrédulité et l'apathie chez certains, tandis que chez d'autres, au contraire, il fait émerger des qualités de caractère et de combativité, clé de la réussite de toute entreprise. Le sous-développement de l'infrastructure commerciale en Russie, combiné à l'imperméabilité à l'information et aux vestiges de l'isolement à long terme du pays du reste du monde, dans l'esprit de nombreux entrepreneurs, fait qu'il est difficile de voir qu'une nouvelle industrie financière est déjà opérationnelle en Russie aujourd'hui - le capital-risque.
Le capital-risque ou capital-risque est un phénomène obscur pour la grande majorité des Russes. Il est confondu avec le prêt bancaire ou la charité. Il n'y a pratiquement aucune information sur la nature et les activités des fonds de capital-risque et des entreprises, à part quelques notes confuses dans les publications de Moscou et de Saint-Pétersbourg.
Le nom "venture" vient de l'anglais "venture" - une entreprise ou une entreprise risquée. "À l'époque de la perestroïka, les coentreprises étaient également appelées "coentreprises", ce qui, peut-être, serait plus correctement traduit par "coentreprise". " Le terme "risque" lui-même implique qu'il y a un élément d'aventurisme dans la relation entre l'investisseur capitaliste et l'entrepreneur qui prétend recevoir de lui de l'argent.
À l'heure actuelle, des relations économiques civilisées se forment dans l'économie russe, le marché boursier se développe, le système bancaire se développe, de grandes entreprises privées émergent et se développent. Le développement de conditions de marché civilisées basées sur l'entrepreneuriat privé conduit à la formation de sources alternatives de fonds - investissements en capital-risque - investissements dans des projets à haut risque ou projets d'innovation en capital-risque.
L'entrepreneuriat à risque, facilitant la création de nouvelles industries et la modernisation d'industries existantes basées sur l'utilisation des acquis scientifiques et technologiques, est un outil pour développer et soutenir le secteur réel de l'économie, un moyen d'accélérer le développement de l'entrepreneuriat privé innovant et un outil pour influencer positivement l'économie nationale. Les entreprises de capital-risque sont les premières entreprises (explerents) opérant sur le marché des innovations radicales. Cela s'applique à tous les secteurs - biotechnologies, télécommunications, communications, informatique, industrie, etc.
Le but de ce cours est d'examiner ce qu'est le financement à risque, les caractéristiques, l'essence, l'histoire du financement à risque en Russie. Mécanismes, ainsi que les tendances et la possibilité de son développement en Russie.

1.Financement à risque.
FINANCEMENT DE RISQUE- allocation de fonds provenant du capital-risque (risque) à de petites entreprises de recherche ou de développement pour le développement, le raffinement et la mise en œuvre d'innovations risquées, mais prometteuses. En règle générale, les propriétaires de capital-argent, lorsqu'ils accordent des prêts aux inventeurs et aux entrepreneurs, ne peuvent pas leur réclamer de garantie pour un prêt ou exiger d'eux des garanties qu'ils entreront sur le marché avec des innovations au moment précis, réaliseront un profit et rembourser les dettes avec intérêt.
L'une des principales sources de financement des projets innovants est le capital-risque.
Le capital-risque (à risque) est une forme d'investissement en capital dans des objets d'investissement à haut niveau de risque, comptant sur un taux de rendement rapide et élevé.
Le capital-risque est formé pour financer des sociétés à risque, qui sont une coopération commerciale entre les propriétaires de l'entreprise et les propriétaires de capital-risque pour mettre en œuvre des projets à haut degré de risque afin d'obtenir des revenus importants (supérieurs à la moyenne du marché).
Le financement par capital-risque consiste à financer des investissements dans de nouveaux domaines d'activité, il s'accompagne donc d'un risque élevé en échange de la génération de revenus importants.
Une entreprise à risque est une entreprise dont les activités sont liées au développement de nouveaux types de produits, services, technologies qui sont inconnus du consommateur, mais qui ont un grand potentiel de marché, qui est associé à un degré élevé de risque de leur promotion sur le marché. Cependant, l'innovation de leurs activités procure un revenu élevé.
Le financement à risque repose sur une évaluation préliminaire du projet d'investissement, des activités et de la situation financière de l'entreprise mettant en œuvre ce projet innovant.
Le financement à risque est réalisé sous forme de corporatisation.
Les fonds de capital-risque sont créés pour financer des entreprises. Les ressources d'investissement des fonds de capital-risque sont destinées aux sociétés de capital-risque qui ont de grandes chances de devenir de grandes entreprises rentables. Ces cotes comportent un risque élevé.
Ainsi, un fonds de capital-risque se caractérise par la répartition des risques entre porteurs de projet et investisseurs.
L'assurance est l'un des principaux moyens de protection contre les risques d'investissement. Cela s'applique également au capital-risque. Les mécanismes d'organisation de l'assurance et des garanties des ressources d'investissement attirées pour les projets de capital-risque comprennent la création d'un système d'assurance-risque de l'État pour les investisseurs à risque.
Les grands principes du fonds de capital-risque sont :
1) création d'un fonds de capital-risque sous la forme d'un partenariat, dans lequel l'organisateur est entièrement responsable de l'utilisation des fonds du fonds. Pour cela, un business plan est en cours d'élaboration ;
2) placement de fonds de capital-risque pour divers projets avec un degré de risque ne dépassant pas 25% et avec une période de retour sur investissement ne dépassant pas 3 à 5 ans;
3) "sortie" du capital-risque d'une entreprise à risque en la transformant en une société par actions ouverte avec placement des actions d'une entreprise à risque en bourse ou leur vente à une grande société.

1.1 Définition du financement à risque.
Il existe de nombreuses définitions de ce qu'est le capital-risque, mais toutes se résument d'une manière ou d'une autre à sa tâche fonctionnelle : promouvoir la croissance d'une entreprise particulière en fournissant une certaine somme d'argent en échange d'une part du capital autorisé ou un certain bloc d'actions.

Un capital-risqueur qui gère un fonds ou une société n'investit pas son propre argent dans les sociétés dont il acquiert des actions.

capital-risqueur - c'est un intermédiaire entre des investisseurs syndiqués (collectifs) et un entrepreneur.

C'est l'une des caractéristiques les plus fondamentales de ce type d'investissement. D'une part, un investisseur en capital-risque décide de manière indépendante du choix d'un objet d'investissement particulier, participe aux travaux du conseil d'administration et contribue de toutes les manières possibles à la croissance et à l'expansion des activités de cette société.
D'autre part, la décision finale sur la production des investissements est prise par le comité d'investissement, qui représente les intérêts des investisseurs. En fin de compte, les bénéfices reçus par un investisseur en capital-risque n'appartiennent qu'aux investisseurs, et non à lui personnellement. Il n'a le droit de compter que sur une partie de ce bénéfice s'il détient une partie de l'entreprise.

Ces principes ont été établis au stade initial de la formation du capital-risque par les pères fondateurs de cette entreprise - Tom Perkins, Eugene Kleiner, Frank Caufield, Brook Byers et d'autres.

Dans les années 1950 et 1960, ils développent de nouveaux concepts fondamentaux pour organiser le financement : création de sociétés de personnes sous forme de fonds de capital-risque, collecte d'argent auprès d'associés à responsabilité limitée et établissement de règles de protection de leurs intérêts, en utilisant le statut d'associé commandité. Cette conception organisationnelle du processus d'investissement était novatrice pour l'Amérique du milieu du XXe siècle et créait un avantage concurrentiel très important.

Tom Perkins lui-même a décrit ce processus comme suit : "Avec le recul, je pense que ce que nous avons inventé à l'époque était juste. Tout d'abord, nous nous sommes toujours souvenus et étions conscients que nos associés commanditaires étaient la source de notre capital, par conséquent, nous avons initialement développé un ensemble de règles qui protégeaient leurs intérêts.Par exemple, jusqu'à aujourd'hui, aucun associé commandité ne peut avoir un investissement personnel dans une société susceptible d'intéresser les associés, même s'ils l'abandonnent finalement.Ce principe garantit qu'il n'y a pas de conflit entre nos intérêts personnels et nos intérêts d'associés. Même si l'un d'entre nous, en tant que membre du conseil d'administration à prix réduit, a la possibilité d'acquérir une partie des actions, nous sommes obligés de les céder à nos associés afin qu'ils pourrait également en bénéficier. De plus, contrairement à d'autres fonds de capital-risque, nous n'avons jamais réinvesti les bénéfices. Tous les bénéfices ont été immédiatement distribués à nos commanditaires, et donc tous nos fonds ont cessé d'exister. Nos investisseurs ont aimé. Un autre principe était que les fonds nouvellement créés n'avaient pas le droit d'investir dans les entreprises où nos fonds précédents investissaient ... ".

Ces principes restent largement inchangés à ce jour. La structure organisationnelle d'une institution de capital-risque typique est la suivante.
Elle peut soit être constituée en tant que société indépendante, soit exister en tant que formation non enregistrée en tant que société en commandite (quelque chose comme une société en nom collectif "générale" ou "limitée", pour utiliser la terminologie juridique russe). Dans certains pays, le terme « fonds » s'entend d'une association de partenaires plutôt que d'une entreprise en tant que telle. Les administrateurs et le personnel de direction d'un fonds peuvent être employés par le fonds lui-même, ou par une « société de gestion » distincte ou un gestionnaire de fonds qui fournit des services au fonds. La société de gestion, en règle générale, a droit à une rémunération annuelle (frais de gestion), généralement jusqu'à 2,5% des obligations initiales des investisseurs (engagements initiaux de l'investisseur).

En outre, la société de gestion ou les particuliers, les employés du personnel de direction, ainsi que le commandité peuvent compter sur ce que l'on appelle le "carried interest" - un pourcentage du bénéfice du fonds, atteignant généralement 20%. Le plus souvent, ces intérêts ne sont pas payés tant que les investisseurs n'ont pas été entièrement remboursés de leur investissement dans le fonds, plus un rendement prédéterminé sur leur investissement.
Dans le cas d'une société en commandite simple, les fondateurs du fonds et les investisseurs sont des associés à responsabilité limitée. Le commandité dans ce cas est responsable de la gestion du fonds de capital-risque ou exerce un contrôle sur le travail du gestionnaire. Les sociétés en commandite sont exonérées d'impôt. Cela signifie qu'il n'est pas soumis à l'impôt et que ses participants doivent payer les mêmes impôts qu'ils paieraient si leurs revenus ou bénéfices provenaient directement des sociétés dans lesquelles ils ont investi leurs fonds de manière indépendante.

1.2. Caractéristiques du financement à risque

Le financement par capital-risque est associé à des investissements mutuels en actions, c'est-à-dire au risque et à la négociation d'actions.
Le capital-risqueur n'investit pas directement dans l'entreprise, mais dans son capital social, dont l'autre partie est la propriété intellectuelle des fondateurs de la nouvelle entreprise.
Les investissements sont effectués dans des sociétés dont les actions ne sont pas encore cotées en bourse.
Le capital-risque est destiné aux petites entreprises de haute technologie axées sur le développement et la production de nouveaux produits à forte intensité scientifique.
Le capital-risque est fourni aux nouvelles entreprises de haute technologie à moyen et à long terme et ne peut être retiré par un capital-risqueur à volonté jusqu'à la fin du cycle de vie de l'entreprise.
Le capital-risque est fourni principalement aux entreprises ayant un potentiel de croissance, plutôt qu'aux entreprises qui génèrent déjà des bénéfices élevés.
Le capital-risque est destiné à soutenir des entreprises non traditionnelles (nouvelles et parfois complètement originales), ce qui, d'une part, augmente le risque et, d'autre part, augmente la probabilité d'obtenir des bénéfices ultra-élevés.
L'investissement en capital-risque dans de petites entreprises high-tech exclusives est dicté non seulement par le désir d'obtenir des revenus plus élevés par rapport aux investissements dans d'autres projets, mais également par le désir de créer de nouveaux marchés en y occupant une position dominante.
Les investissements en capital-risque ne sont pas fournis pour toujours, mais seulement pour un certain temps.
Le financement à risque est une sorte de prêt aux nouvelles entreprises, un prêt à long terme sans obtention de garanties, mais à un taux d'intérêt plus élevé que dans les banques.
Un capital-risqueur, lorsqu'il investit dans une nouvelle petite entreprise, doit décider à l'avance comment il va exercer son droit au profit. En d'autres termes, il doit déterminer comment il sortira de l'investissement à la fin du cycle de vie de l'entreprise financée (dans 5-7 ans).
Au fur et à mesure que l'entreprise se développe, ses actifs et ses liquidités augmentent à la fois en raison de l'émergence d'une demande d'actions non cotées, et en lien avec la concurrence naissante entre ceux qui souhaitent acquérir une nouvelle entreprise rentable.
Le succès du développement d'une petite entreprise investie est déterminé par la croissance du cours de ses actions, la réalité d'une vente rentable de l'entreprise ou de sa part, ainsi que la possibilité d'inscrire l'entreprise en bourse avec des achat et vente rentables d'actions en bourse.
L'intérêt mutuel des fondateurs de l'entreprise et des investisseurs dans le développement réussi et dynamique d'une nouvelle entreprise est associé non seulement à la probabilité d'obtenir des revenus élevés, mais également à la possibilité de participer à la création d'une nouvelle technologie progressive qui stimule le progrès scientifique et technologique du pays.
Le rôle d'un investisseur dans le développement réussi d'une nouvelle entreprise ne se limite pas à la fourniture en temps opportun de capital-risque, mais comprend simultanément l'investissement de son expérience commerciale et de ses relations commerciales qui contribuent à l'expansion des activités de l'entreprise, à l'émergence de nouveaux contacts, partenaires et marchés.

1.3. L'essence du financement à risque.
À ce jour, très peu d'entreprises et d'entrepreneurs nationaux pratiquent la mobilisation de capital-risque. Selon des enquêtes sociologiques, seule une petite partie des entrepreneurs a une idée de l'investissement à risque. Une partie encore plus petite dispose d'informations objectives et fiables sur les mécanismes d'investissement en capital-risque. Par conséquent, il est nécessaire de vulgariser l'investissement en capital-risque, de former les méthodes de financement du capital-risque et d'attirer le capital-risque.
Le capital risque est un instrument économique permettant de financer la mise en service d'une entreprise, son développement, sa reprise ou son rachat par un investisseur lors d'une restructuration immobilière. L'investisseur fournit à l'entreprise les fonds nécessaires en les investissant dans le capital autorisé et (ou) en émettant un prêt lié. Pour cela, il reçoit une part convenue (pas nécessairement sous la forme d'une participation majoritaire) dans le capital autorisé de la société, qu'il conserve pour lui-même jusqu'à ce qu'il la vende et perçoive le bénéfice qui lui est dû.
L'essence du capital-risque se manifeste à travers ses fonctions, qui comprennent :
- Fonction scientifique et de production. Il vise à promouvoir une percée technologique, au développement d'une activité innovante et commerciale, qui contribue finalement à la croissance économique innovante des systèmes économiques.
- La fonction de commercialisation des activités scientifiques, techniques et innovantes.
etc.................

Le rôle et la place des fonds de capital-risque dans la résolution des problèmes sociaux et économiques. Les principales directions de la formation de la partie rentable des fonds de capital-risque et la direction de l'utilisation des fonds. Venture company en tant qu'organe de gestion, buts et objectifs.

FINANCEMENT DE RISQUE

L'une des principales sources de financement des projets innovants est le capital-risque.

Capital-risque (risque)- une forme d'investissement en capital dans des objets d'investissement à haut niveau de risque, comptant sur la réception rapide d'un taux de rendement élevé. Le capital-risque est formé pour financer des sociétés à risque, qui sont une coopération commerciale entre les propriétaires de l'entreprise et les propriétaires de capital-risque pour mettre en œuvre des projets à haut degré de risque afin d'obtenir des revenus importants (supérieurs à la moyenne du marché).

Le financement par capital-risque consiste à financer des investissements dans de nouveaux domaines d'activité, il s'accompagne donc d'un risque élevé en échange de la génération de revenus importants.

Une entreprise à risque est une entreprise dont les activités sont liées au développement de nouveaux types de produits, services, technologies qui sont inconnus du consommateur, mais qui ont un grand potentiel de marché, qui est associé à un degré élevé de risque de leur promotion sur le marché. Cependant, l'innovation de leurs activités procure un revenu élevé.

Le financement à risque repose sur une évaluation préliminaire du projet d'investissement, des activités et de la situation financière de l'entreprise mettant en œuvre ce projet innovant. Le financement à risque est réalisé sous forme de corporatisation.

Les fonds de capital-risque sont créés pour financer des entreprises. Les ressources d'investissement des fonds de capital-risque sont destinées aux sociétés de capital-risque qui ont de grandes chances de devenir de grandes entreprises rentables. Ces cotes comportent un risque élevé. Ainsi, un fonds de capital-risque se caractérise par la répartition des risques entre porteurs de projet et investisseurs.

L'assurance est l'un des principaux moyens de protection contre les risques d'investissement. Cela s'applique également au capital-risque. Les mécanismes d'organisation de l'assurance et des garanties des ressources d'investissement attirées pour les projets de capital-risque comprennent la création d'un système d'assurance-risque de l'État pour les investisseurs à risque.

Les grands principes du fonds de capital-risque sont :

1) création d'un fonds de capital-risque sous la forme d'un partenariat, dans lequel l'organisateur est entièrement responsable de l'utilisation des fonds du fonds. Pour cela, un business plan est en cours d'élaboration ;

2) placement de fonds d'un fonds de capital-risque pour divers projets avec un degré de risque ne dépassant pas 25% et avec une période de retour sur investissement ne dépassant pas 3 à 5 ans;

3) "sortie" du capital-risque d'une entreprise à risque en la transformant en une société par actions ouverte avec placement des actions d'une entreprise à risque en bourse ou leur vente à une grande société.

Question 42. Les investissements étrangers, leur rôle dans l'économie du pays.

Investissement entrepreneurial . Investissements directs, de portefeuille et autres.

Investissements étrangers directs Les droits des investisseurs étrangers dans la gestion d'une entreprise sur le territoire d'un autre État.

Investissement de portefeuille. Les droits de l'investisseur de recevoir des revenus et de contrôler les objets d'investissement.

Autres investissements.

Conditionnalité des frontières quantitatives entre les investissements directs et de portefeuille dans l'économie mondiale.

L'importance prioritaire des investissements directs, leur impact significatif sur les économies nationales et le commerce international en général. Le rôle des investissements directs étrangers.

INVESTISSEMENTS ÉTRANGERS

Investissement étranger allouer:

1) les investissements étrangers de l'État effectués par les budgets de l'État (prêts de l'État, prêts, subventions, aide financière) ;

- investissement étranger privé - l'investissement d'investisseurs étrangers dans des objets d'investissement situés à l'extérieur du pays ;

- investissements étrangers mixtes - investissements réalisés à l'extérieur du pays conjointement par l'État et des investisseurs privés.

Investissement direct étranger l'acquisition par un investisseur d'au moins 10 % d'une action, d'actions (contribution) dans le capital autorisé (actions) d'une organisation commerciale établie ou nouvellement établie sur le territoire de la Fédération de Russie sous la forme d'un partenariat commercial ou d'une société en conformément à la loi de la Fédération de Russie ; investissement en capital dans des immobilisations d'une succursale d'une personne morale étrangère établie sur le territoire de la Fédération de Russie; location d'équipements d'une valeur en douane d'au moins 1 million de roubles par un investisseur étranger sur le territoire de la Fédération de Russie.

Investissement étranger de portefeuille - investissements en capital dans des actions qui ne donnent pas le droit aux investisseurs d'influencer les activités de l'entreprise, constituant moins de 10% du capital social total ; investissements en obligations, billets à ordre, autres titres de créance, titres d'État et municipaux.

Les autres investissements comprennent les dépôts dans les banques, les prêts sur matières premières, etc.

Parmi les types d'investissements répertoriés, la priorité est donnée aux investissements directs étrangers, car ils ont un effet bénéfique sur le développement de l'économie du pays :

- contribuer à la croissance de l'activité d'investissement dans le pays ;

- stimuler les investissements dans le renouvellement et le développement de la production principale ;

- contribuer à l'introduction d'une gestion avancée, des réalisations de la science et de la technologie dans la production ;

- activer la concurrence et stimuler le développement des petites et moyennes entreprises ;

– assurer la croissance de l'emploi de la population, l'augmentation des revenus de la population ;

- fournir une augmentation des recettes fiscales au budget du pays d'accueil, etc.

Malgré les efforts de la Fédération de Russie, l'état du climat d'investissement dans le pays ne peut être considéré comme attractif pour les investisseurs étrangers. L'attractivité de l'économie russe pour les investisseurs étrangers est assurée par de nombreux paramètres qualitatifs :

- un marché national étendu, une grande variété d'objets d'investissement, qui a commencé avec la croissance économique du pays ;

- disponibilité d'une main-d'œuvre hautement qualifiée et relativement bon marché ;

- la présence d'une variété de riches ressources naturelles ;

– réformer le système fiscal en termes de réduction de la pression fiscale, etc.