Ce companii plătesc dividende mari? Plățile de dividende ale companiilor rusești

Sezonul dividendelor 2016 s-a încheiat, AGA a trecut și dividendele au fost deja depuse în cont. Au fost multe evenimente interesante, știri și intrigi. În acest articol voi rezuma rezultatele sezonului trecut, voi evidenția cele mai interesante evenimente și voi publica rezultatele portofoliului meu de dividende de acțiuni.

Cel mai important eveniment din acest an este ordinul guvernului privind plata dividendelor de către companiile de stat pe baza rezultatelor anului 2015 în valoare de cel puțin 50% din profitul net conform RAS sau IFRS, oricare dintre acestea este mai mare. Anterior, a existat un ordin de plată a dividendelor în valoare de 25% din cota de urgență de la RAS. Motivul inovației a fost deficitul bugetar, așa că guvernul a decis să ridice ștacheta pentru a intra mai mulți bani în buget. Disputele în guvern au durat foarte mult timp, dar decizia a fost luată.

La așteptările privind creșterea dividendelor, prețurile acțiunilor companiilor de stat au început să crească. Capitalizarea unor companii a crescut cu zeci de procente, iar indicele MICEX a atins un nou maxim istoric.

Evaluarea acțiunilor cu dividende 2016

În primul rând, să ne uităm la ce dividende acțiunilor au crescut cel mai mult față de anul precedent. Mai jos este ratingul acțiunilor ale căror dividende la sfârșitul anului 2015 s-au dublat sau mai mult.

După cum puteți vedea din tabel, există destul de multe astfel de acțiuni. Plățile unor companii au crescut cu sute sau chiar mii de procente. Lider în ceea ce privește creșterea dividendelor au fost acțiunile preferate ale lui Lenzoloto, care plătesc de obicei dividende mari, dar nu le-au plătit anul trecut din cauza unui proces. Anul acesta, după încheierea procesului, compania a revenit la practica anterioară.

Pe locul doi se află MGTS, care a plătit acționarilor 222 de ruble pe acțiune, folosind nu numai profitul net din 2015, ci și profitul nedistribuit din perioadele anterioare. Plăți atât de mari sunt pentru prima dată în practica companiei și se datorează acționarului majoritar, AFK Sistema, care, după confiscarea acțiunilor Bashneft în proprietatea statului, are nevoie de bani pentru noi proiecte de investiții.

Pe locul al treilea, FGC UES, o subsidiară a companiei de stat Rosseti, prin ordin al guvernului, a plătit 95% din situația de urgență în cadrul RAS. Se poate observa că în TOP, pe lângă FSK, au existat multe alte companii din sectorul energetic: Inter RAO, IDGC din Volga, Tomsk RP, Mosenergo, MOESK și altele. Creșterea profitului net în 2015 și retragerea profiturilor prin dividende de către societatea-mamă, Rosseti, au forțat dividendele filialelor sale să crească cu sute de procente multe companii i-au dat lui Rosseti 50% din capitalul privat; Ceea ce, la rândul său, a afectat cotațiile - Indicele MICEX Electric Power Industry este lider în ceea ce privește profitabilitatea de la începutul anului.

Cu toate acestea, plata dividendelor nu i-a afectat deloc pe Rosseti înșiși. La începutul anului, investitorii au cumpărat acțiuni în speranța unor dividende bune pentru 2015, în așteptarea comenzilor guvernamentale și amintindu-și cuvintele conducerii companiei, care plănuia să plătească dividende. Însă compania a încălcat grav așteptările investitorilor, deoarece la sfârșitul anului 2015, potrivit RAS, a primit o pierdere de hârtie, iar conform legii, a decis să nu plătească dividende.

Dar din moment ce bugetul mai are nevoie de bani, iar strângerea profiturilor în condițiile unui deficit bugetar nu este bine, Rosseti a decis să plătească dividende pentru primul trimestru. Acțiunile Rosseti pot deveni una dintre cele mai profitabile în 2017, deoarece vor primi dividende de la filialele lor plus profit suplimentar din reevaluarea acțiunilor acelorași filiale. Cu toate acestea, este necesar să se țină seama de ce ordine guvernamentale privind dividendele companiilor de stat vor fi în vigoare în 2017, precum și de faptul că o parte din profiturile lui Rosseti sunt trimise filialelor cu probleme.

De asemenea, Gazprom a reușit să lupte cu plata a 50% din IFRS, invocând un program de investiții amplu. Problema a fost discutată în guvern și până în ultima clipă nimeni nu a știut din ce profit vor plăti. Drept urmare, Gazprom a plătit dividende pentru 2015 de 7,4 ruble pe acțiune sau 50% din RAS, ceea ce este puțin mai mult decât plățile de anul trecut de 7,2 ruble. Dacă Gazprom ar fi plătit 50% conform IFRS, dividendele ar fi fost de 16,62 ruble.

Evaluarea acțiunilor în funcție de randamentul dividendelor

Sursa: Larisa Morozova

Liderii sunt acțiunile MGTS, Tomsk Republica Kazahstan și TNS Energo Rostov. După cum puteți vedea, din tabelul anterior nu toate companiile au fost incluse în acesta. Creșterea rapidă a dividendelor nu se traduce întotdeauna în randamente ridicate.

Ca și până acum, randamentele mari ale dividendelor sunt lotul acțiunilor cu lichiditate scăzută, nu există nicio jetoane pe listă, cu excepția Surgutneftegaz. Prin urmare, cei care cumpără astfel de acțiuni pentru dividende mari ar trebui să înțeleagă foarte bine că pot fi o singură dată, iar atunci pot apărea probleme cu vânzarea lor. Randamentele mari din acest an nu garantează aceleași randamente și anul viitor.

De exemplu, dividendele Surgutneftegaz se datorează deprecierii rublei în 2015, în urma căreia compania a reflectat în raport un profit din reevaluarea monedei la depozite. Dar deja în raportul pentru prima jumătate a anului 2016, compania arată o pierdere.

Dividendele lui Krasnoyarskenergosbyt s-au dovedit a fi atât de mari datorită creării unui volum mai mic de rezerve, dar nu este deloc necesar ca același lucru să se întâmple din nou în 2016.

Rafinăria Saratov a plătit dividende bune timp de doi ani la rând, dar rapoartele intermediare pentru anul în curs arată o scădere vizibilă a profitului net.

Randamentul dividendelor din portofoliul meu

În această parte a articolului, voi rezuma profitabilitatea portofoliului meu de dividende pentru 2016. Randamentul este calculat net ca valoarea dividendelor după plata impozitului la suma fondurilor investite în acțiune. Public asta ca exemplu real al profitului pe care îl pot aduce dividendele, și nu ca recomandare, așa că nu sfătuiesc pe nimeni să-i copieze componența.

În termeni procentuali, cel mai mare profit a fost adus de acțiunile ordinare ale Kazanorgsintez dividendele au crescut de peste 3 ori de la 1,0105 la 3,2261 ruble și au adus 48%. Prefurile erau plătite în mod tradițional cu 25 de copeici.

Acțiunile MGTS au fost achiziționate în urmă cu exact un an, după limitarea dividendelor, în speranța că AFK Sistema va retrage profiturile și s-au justificat pe deplin, un record de 222 de ruble, un randament de 38%. Este greu de spus care vor fi acestea în 2016, dar sunt sigur că plățile vor continua.

Acțiunile companiei de distribuție Tomsk, care anul trecut au dat doar 3%, de această dată au adus de mai multe ori mai mult de 23,6%, plățile au crescut de 10 ori.

Îmi place foarte mult cum cresc dividendele Phosagro, pentru 2015 225 de ruble pe acțiune și randamentul dividendelor de 20%. Am cumpărat cu întârziere acțiunile FSK, dar încă sunt mulțumit de rezultat. Dividendele Surgutneftegaz în 2015 au scăzut la 6,92 ruble, dar au rămas peste 10%. Există riscul ca în 2017 să fie mai puțin. Rafinăria de petrol din Saratov are aceleași riscuri.

Am cumpărat Protek pe știri de super dividende în valoare de 16 ruble pe acțiune și am reușit să-l cumpăr la un preț bun, care a oferit 15%. Acum, acțiunile și-au revenit după cut-off și au depășit deja prețul de cumpărare.

Acron și-a majorat dividendele la 180 de ruble pe acțiune în 2015, ceea ce a generat 13,7%, iar compania intenționează să le crească în viitor. M.Video în 2015 și-a redus dividendele la 20 de ruble pe acțiune, în trecut erau 52. Dar era clar că aceasta era o plată unică. Cu toate acestea, compania dă rezultate bune.

MTS și-a redus și dividendele în 2015 la 19,62 ruble. Conducerea afirmă că în următorii câțiva ani, dividendele MTS vor fi de cel puțin 20-25 de ruble, în opinia mea, nu ar trebui să ne așteptăm la o creștere mare.

EON Rusia, care poartă acum numele Unipro, a suferit pierderi grele din cauza unui accident major anul trecut. O parte din pierderi va fi acoperită de compania de asigurări, dar va dura câțiva ani și zeci de miliarde de ruble pentru a restabili consecințele. Cu toate acestea, în ciuda acestui eveniment trist, Unipro a plătit dividende în 2015 în valoare de 0,197 RUB pe acțiune.

Bursa din Moscova arată rate excelente de creștere a dividendelor și cotațiilor: 7,11 ruble pe acțiune pentru 2015. Și chiar dacă randamentul dividendelor este acum mai mic de 10%, dacă o astfel de creștere continuă, atunci pragul de 10% va fi depășit.

Dividendele Gazpromneft pentru 2015 s-au ridicat la 6,47 ruble pe acțiune anul viitor, se preconizează că vor fi de 9 ruble.

Dividendele Sberbank în 2016 au crescut cu 337% și s-au ridicat la 1,97 ruble. Efectul de bază scăzut a avut un efect, dar randamentul diferențial nu a fost foarte mare. Acțiunile Sberbank și AFK Sistema nu ar trebui cumpărate ca acțiuni de dividende, deși companiile în sine sunt bune și profiturile lor vor crește.

De la începutul anului, randamentul portofoliului a fost de 22,4% pe an. În conformitate cu planul meu financiar personal, am început să-mi vând portofoliul de acțiuni și intenționez să-l vând în întregime în lunile următoare.

Sergey Gaivoronsky, expert la BCS Express 23.01.2018 12:32

65561

Strategia de dividend s-a bucurat în mod tradițional de succes pe piața locală. Distribuirea profitului net al unei companii între acționari sub formă de dividende este cea mai eficientă modalitate de a crește capitalizarea afacerii în Rusia.

Investiția în coșul de titluri cu cel mai mare randament așteptat al dividendelor în următoarele 12 luni a depășit constant piața în ultimii 10 ani. Această abordare pe piața internă a lăsat mult în urmă strategia de a investi în companii care sunt subevaluate de multipli sau își reduc în mod activ povara datoriei, care sunt adesea mai profitabile pe piețele externe.

Strategia de dividende se caracterizează printr-o sezonalitate pronunțată. MRentabilitatea maximă a investiției are loc din ianuarie până în iulie când se încheie sezonul de dividende mari. Prin urmare, merită să începeți acum să formați un coș. Cheia succesului, în opinia noastră, este diferențierea investițiilor între grele cu un istoric stabil de dividende și companii cu capitalizare mai scăzută, care și-au crescut semnificativ profiturile la sfârșitul anului trecut, ceea ce ne permite să mizăm pe randamentele dividendelor care mult depășește rata cheie.

Din grupul de acțiuni de primul tip, dorim în primul rând să evidențiem trei „aristocrați” de dividende: Lukoil, MTS și Norilsk Nickel. Din 2010, aceste companii au crescut constant suma absolută a dividendelor plătite și ponderea profitului net distribuit între acționari.

Rata medie anuală de creștere a dividendelor Lukoil din 2010 a fost de 22,5%. În primele 9 luni ale anului 2017, cea mai mare companie petrolieră privată din țară și-a crescut profitul net cu 86%. Condițiile favorabile din trimestrul IV, în opinia noastră, vor asigura o creștere a dividendelor totale pentru 2017 cu 30%. Și ținând cont de plățile intermediare, randamentul dividendelor în următoarele 12 luni va fi de aproximativ 7%.

Ca o alternativă la Lukoil printre acțiunile de petrol și gaze foarte lichide, puteți lua în considerare acțiunile preferate Tatneft. Ei nu au un istoric de plăți atât de strălucit, cu toate acestea, noua politică de dividende, împreună cu creșterea profitului, poate oferi aproximativ 39 de ruble în dividende pe acțiune pe orizont de 12 luni, ceea ce corespunde cu randament 9,3%. conform citatelor curente.

Politica de dividende a MTS presupune plăți de 25-26 de ruble pe acțiune în 2017-2018, ceea ce oferă aproape Randamentul dividendelor de 9%. la cotațiile curente pentru următoarele 12 luni. Dividendele MTS sunt componenta principală a fluxului de numerar al Sistema și, în lumina sarcinii în creștere a datoriei companiei-mamă, puteți fi sigur că MTS va plăti limita superioară.

Creșterea medie anuală a dividendelor Norilsk Nickel din 2010 s-a ridicat la o nebunie de 49%. Compania a devenit un „aristocrat de dividende” după acordul acționarilor dintre Potanin și Deripaska. Termenul său expiră, iar șeful Norilsk Nickel a avertizat deja piața cu privire la reducerea temporară așteptată a dividendelor din cauza investițiilor de capital sporite. Cu toate acestea, politica de dividende rămâne neschimbată deocamdată, ceea ce, în opinia noastră, va asigura randamentul dividendelor aproximativ 11% pe orizontul de 12 luni, datorită unei creșteri puternice a pieței metalelor de bază în a doua jumătate a anului.

Printre cele mai lichide acțiuni se numără Severstal și NLMK. După adoptarea unei noi politici de dividende, aceste companii alocă până la 100% din fluxul de numerar liber (și în cazul Severstal chiar mai mult de 100%) pentru a plăti dividende. Acest lucru va asigura randamentul dividendelor în jur de 8,5-9% la orizont 12 luni.

Dintre retaileri, cel mai bun randament al dividendelor din anul viitor va fi oferit de Detsky Mir. Conform rezultatelor operaționale pentru 2017, compania a crescut EBITDA cu 26%, ceea ce va asigura o creștere de două cifre a profitului net. Ne așteptăm la o creștere comparabilă a plăților de dividende. Detsky Mir distribuie cu generozitate profiturile între acționari, aderând la strategia Sistema de a-și monetiza activele, mai ales într-o situație de sarcină crescută a datoriilor. Randamentul pe un orizont de 12 luni ar putea fi de aproximativ 7,5%.

Pe fondul mitingului companiilor energetice, care a început după un interviu cu șeful FSK despre o posibilă plată a 50% din profitul net în conformitate cu IFRS, merită să acordăm atenție sectorului energetic. Ne așteptăm ca FSK să plătească dividende pe baza câștigurilor ajustate, așa cum a promis anterior conducerea de vârf la o întâlnire cu investitorii la sfârșitul anului trecut. Dar cuvintele lui Murov au fost interpretate greșit.

Acțiunile MRSK CP arată ca o poveste mai interesantă în acest sector.. Compania, conform estimărilor noastre, și-a dublat profitul net în 2017. Și datorită ratei scăzute de plată față de alte filiale Rosseti (43% RAS față de 100% pentru IDGC din Volga și IDGC din Center), IDGC din Centru și Regiunea Volga are un potențial mare de creștere a dividendelor. Ne așteptăm la aproximativ 3 copeici pe acțiune, ceea ce corespunde unui randament al dividendelor de 10% la cotațiile curente.

Și, în sfârșit, cele mai interesante două povești de dividende, în opinia noastră, sunt acțiunile preferate ale Mechel și Bashneft.

Potrivit estimărilor noastre, Mechel a încheiat anul 2017 cu un profit de aproximativ 13-14 miliarde de ruble. Conform statutului, compania trebuie să aloce 20% din profitul net dividendelor pe acțiunile preferențiale, ceea ce corespunde la 18-20 de ruble de dividende pe acțiune. Mechel-up la orizont 12 luni va oferi randamentul dividendelor este de 12,5-13,5% conform citatelor curente.

Ne așteptăm la o creștere a dividendelor standard de la Bashneft, comparabilă cu o creștere a profitului net al companiei. Conform estimărilor noastre, creșterea profitului net al companiei pentru anul va fi de aproximativ 30%. Urmează o chestiune de interpretare a politicii de dividende urmată de Rosneft. Considerăm că dividendul pe 9 luni ale anului 2017 s-a referit efectiv la anul precedent, pentru care au plătit oficial un copeck.

Aceasta înseamnă că pentru 2017 vom vedea un dividend complet, a cărui mărime ar putea ajunge la 170-180 de ruble. În plus, acționarii Bashneft pot conta pe dividende speciale din fondurile pe care compania le-a confiscat de la Sistema.

Dacă Rosneft decide să aloce jumătate din cele 100 de miliarde de ruble primite dividendelor și jumătate investițiilor de capital și achizițiilor de active, fondurile distribuite acționarilor în următoarele 12 luni ar putea ajunge la 380 de ruble pe acțiune. Ca urmare, cel așteptat randamentul dividendelor Bashneft-ap este în intervalul 12-25%. O poveste foarte tentantă!

Investiția în venituri este un tip de investiție care este concepută, în primul rând, pentru faptul că investițiile tale vor aduce venituri nu periodice, ci constante și stabile.

În ceea ce privește, investiția în venituri se reduce la găsirea de companii stabile și de încredere care să plătească dividende, oferindu-ți astfel un venit stabil. Această metodă de investire a capitalului vă permite să primiți o creștere bună a venitului de bază fără a participa la speculații.

Și, desigur, cu cât plățile apar mai des, cu atât este mai confortabil pentru investitor.

*În continuare, plățile pentru anul 2017 iau în considerare doar plățile deja efectuate până în prezent

Severstal

Politica de dividende a Severstal (din iulie 2014) presupune plata de dividende trimestriale in valoare de cel putin 50% din profitul net calculat in conformitate cu IFRS, cu conditia ca raportul datorie neta/EBITDA sa fie sub 1,0x. Dacă acest indicator este depășit, se plătește 25% conform IFRS. Compania a plătit în mod constant dividende în fiecare trimestru timp de 6 ani.