Bună ziua, dragă cititor. Astăzi vă invit să discutați despre o astfel de problemă precum titlurile de capital, tipurile și caracteristicile acestora. Cunoașterea faptelor despre activele de capital și capacitatea de a le distinge unele de altele este una dintre abilitățile de bază ale lucrului cu piața de valori pe care ar trebui să o aibă fiecare comerciant sau investitor.

Prin urmare, să ne uităm la ce active sunt incluse în grupul de titluri de capital, de către cine sunt emise, unde sunt cotate, cât costă etc. În timpul poveștii, voi oferi și link-uri către materiale conexe care vor ajuta la aprofundează subiectul. Dar destule cuvinte, să trecem la treabă.

Ca de obicei, voi începe cu definiția termenului. Titlurile de valoare de emisiune sunt active care sunt plasate în serie la bursă și au, de asemenea, aceleași volume și condiții pentru ca proprietarul să își exercite drepturile asupra acestora, indiferent de perioada de achiziție a titlului.

De fapt, orice securitate (chiar și necertificată) care îndeplinește trei cerințe de bază poate fi numită o garanție a emisiilor. Deci, ea ar trebui:

1. Atribuiți proprietarului său drepturi de proprietate și non-proprietate, care sunt supuse certificării și implementării, în conformitate cu Legea federală a țării „Cu privire la valori mobiliare”.
2. Emis de emitent și plasat la bursă exclusiv în loturi (emisiuni).
3. Au acelasi volum si perioada de implementare (in cadrul emisiunii sale), indiferent de ora si data cumpararii acestuia de catre actionar.

Cu alte cuvinte, caracteristicile titlurilor de valoare emise se rezumă la faptul că, după ce a eliberat un pachet de active la bursă, organizația emitentă trebuie să le ofere aceleași drepturi stabilite la nivel legislativ și să satisfacă cererile tuturor deținătorilor. , indiferent de cum și când a fost transferat activul la comanda lor.

Tipuri de titluri de valoare cu grad de emisiune

Există trei tipuri principale de titluri de capital, fiecare dintre ele având mai multe forme.

1. Acțiunile sunt cel mai numeros tip, asigurând dreptul proprietarului său de a primi o parte din venitul întreprinderii sub formă de dividende, precum și o parte din proprietatea întreprinderii în cazul lichidării acesteia.
2. Obligațiuni - prevăd dreptul proprietarului de a primi plăți de la emitent în cuantumul valorii nominale a obligațiunii, în perioada specificată în contract, precum și de a primi un procent fix din valoarea nominală a acesteia, sau o parte din proprietatea emitentului.
3. Un contract de opțiune este un titlu de emisie care asigură dreptul proprietarului său de a cumpăra, într-o perioadă determinată, numărul de acțiuni ale emitentului specificat în contractul de opțiune, la un preț prestabilit.

Titlurile de valoare de emisiune includ, în special, și cele de origine rusă (RDR).

În ceea ce privește formele de titluri de valoare de emisiune, există două dintre ele:

1. Documentar – atunci când proprietarul este identificat pe baza certificatului de securitate prezentat de acesta.
2. Nedocumentat – proprietarul este identificat pe baza înscrierilor din registrul deținătorilor de valori mobiliare.

Operațiunile de emisiune pe piața valorilor mobiliare sunt printre cele mai numeroase. Milioane de dolari trec prin ele în fiecare zi. Unii oameni le cumpără pentru a primi dividende și venituri pasive, alții - încercând să facă bani din modificările valorii de piață etc.

Și tu poți lua parte la ele câștigând bani din titluri de capital. Dacă apare o astfel de dorință, vei avea nevoie de una bună. Pana data viitoare.

Salutări, Alexander Ivanov

Valori mobiliare emise și neemise

O zi bună, prieteni. Nu știu cum au reușit să ajungă la o înțelegere, dar ieri au adus niște studenți din anul I de la o universitate financiară la excursia noastră.

Au vrut să vadă munca companiei noastre, ca să spunem așa, din interior. Și cui i s-a încredințat rolul de povestitor principal? Așa este - eu. Am început cu o poveste despre titlurile de emisii și fără capitaluri proprii. Ziua aceea de lucru a zburat pentru mine.

Concept și tipuri de titluri

O garanție este un document care atestă, în conformitate cu forma stabilită și detaliile cerute, drepturile de proprietate ale titularului său.

Există mai multe tipuri de titluri.

Valorile mobiliare cu grad de emisiune sunt orice titluri de valoare, inclusiv titluri de valoare necertificate, care sunt caracterizate simultan de următoarele caracteristici:

1. consolidarea unui set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite de lege;
2. plasate în emisiuni (o emisiune este totalitatea tuturor valorilor mobiliare ale unui emitent);
3. au volum și condiții egale de exercitare a drepturilor într-o singură emisiune, indiferent de momentul dobândirii acesteia.

Valorile mobiliare cu grad de emisiune includ:

• acțiune - un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă. după lichidarea acestuia;
• obligațiune - un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a primi de la emitentul obligațiunii valoarea sa nominală sau un alt echivalent de proprietate în perioada specificată în aceasta;
• opțiunea este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a cumpăra, în perioada specificată de aceasta și (sau) la apariția circumstanțelor specificate în aceasta, un anumit număr de acțiuni ale emitentului opțiunii la data prețul specificat în opțiune.

Valorile mobiliare cu grad de emisiune sunt împărțite în:

1. valori mobiliare înregistrate - valori mobiliare, informații despre proprietarii cărora trebuie să fie disponibile emitentului sub forma unui registru al proprietarilor de valori mobiliare, transferul drepturilor asupra cărora și exercitarea drepturilor ce le sunt atribuite necesită identificarea obligatorie a proprietarului ( de exemplu, o acțiune, o opțiune);
2. titlurile la purtător sunt valori mobiliare, transferul drepturilor asupra cărora și exercitarea drepturilor garantate de acestea nu necesită identificarea proprietarului (obligațiuni, bilete la ordin etc.).

Valorile mobiliare cu grad de emisiune sunt emise în următoarele forme:

• documentar - o formă de garanție în care proprietarul este identificat pe baza prezentării unui certificat de securitate executat corespunzător;
• înscriere în cont - o formă de garanție în care proprietarul este identificat pe baza unei înscrieri în sistemul de ținere a unui registru al deținătorilor de valori mobiliare.

Valori mobiliare care nu sunt emise:

1. cambie - obligația necondiționată a trăgatorului sau a altui plătitor specificat în cambie de a plăti o anumită sumă de bani proprietarului său la sosirea unei anumite perioade de timp;
2. certificat bancar - o garanție, un certificat scris de la bancă despre depozitul de fonduri, care atestă dreptul deponentului de a primi, după o anumită perioadă, suma depozitului și dobânda aferentă acesteia etc.

Sursa: http://site/www.aup.ru/books/m236/21_2.htm

Titluri de emisii și neemisii

Titlurile de valoare sunt variate în proprietățile lor juridice, iar clasificarea lor se face pe diferite motive.

În primul rând, valorile mobiliare diferă în funcție de ce tip de obligație (drept de proprietate) este certificată de acesta.

O obligație bănească poate fi certificată printr-un bilet la ordin, un cec, o obligațiune, un certificat de depozit sau un certificat de economii (hârtie de bani). Obligațiile corporative sunt certificate printr-o acțiune, care este un document corporativ.

Titlurile de mărfuri certifică drepturile asupra bunurilor și serviciilor. Acestea sunt, de exemplu, certificate de locuințe și obligațiuni de mărfuri vizate.

Acestea includ și titluri de proprietate (conosament, bon de depozit, ipotecă), care atestă dreptul de a dispune și de a primi bunul relevant.

Metoda de emitere face distincția între titlurile de valoare cu emisie și cele fără capital propriu.

Valorile mobiliare cu grad de emisiune sunt cele emise în masă (emisiuni) pentru circulație pe piața organizată (acțiuni, obligațiuni, derivate ale acestora).

Indiferent de momentul achiziționării acestora, titlurile de valoare cu grad de emisiune ale aceleiași emisiuni atestă un volum și un termen egal de exercitare a drepturilor certificate de către aceștia. Emisiunea și circulația titlurilor de capital sunt reglementate de Legea pieței valorilor mobiliare.

Valorile mobiliare neemise sunt emise (emise) după cum este necesar și atestă volumul individual de drepturi (cambii, cecuri, conosamente, bonuri de depozit etc.).

În funcție de emitent, titlurile de valoare pot fi de stat, municipale sau private. Aceste acte diferă prin ce proprietate sunt garantate obligațiile certificate de ele.

Astfel, obligațiile Federației Ruse sunt garantate de toate proprietățile deținute de federal. Aceste obligații pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la 1 la 5 ani) și pe termen lung (de la 5 la 30 de ani).

Obligațiile de datorie ale entităților constitutive ale Federației Ruse sunt garantate de proprietatea subiectului corespunzător; ele sunt rambursate în termenele determinate de termenii împrumutului, care nu depășesc 30 de ani.

Obligațiile municipalităților sunt garantate de proprietatea acestor entități, termenul acestora nu poate depăși 5 ani. Obligațiile persoanelor fizice sunt garantate de proprietatea acestor persoane.

Necesitatea emiterii de titluri de stat sau municipale poate apărea în condițiile unui deficit al bugetului corespunzător.

Obligațiile de stat sau municipale apar ca urmare a unui împrumut de stat sau municipal, a cărui datorie este formalizată în titluri de valoare, de obicei obligațiuni.

După modalitatea de determinare a persoanei împuternicite se disting titlurile la purtător, la purtător și la ordin (clauza 1 a art. 145 din Codul civil). Tipul de garanție determină, în special, metoda de transfer al drepturilor în temeiul unei astfel de garanții.

Posibilitatea emiterii unei valori mobiliare la purtător, la purtător sau la ordin poate fi exclusă prin lege.

Atenţie!

Drepturile certificate de un titlu de valoare la purtător aparțin persoanei care o prezintă, iar entitatea obligată în temeiul titlului de valoare trebuie să îndeplinească obligația stipulată de acesta față de persoana care a prezentat titlul - deținătorul.

Numele persoanei autorizate nu este indicat în document. Pentru a transfera către o altă persoană drepturile certificate de o garanție la purtător, este suficientă simpla predare a hârtiei acelei persoane (clauza 1 din art. 146 din Codul civil).

Drepturile titularului legal al hârtiei nu depind de drepturile deținătorului său anterior. Drepturile unei astfel de garanții rămân până când persoana obligată o primește de la creditor în schimbul executării.

Aceste proprietăți explică gradul ridicat de negociabilitate al titlurilor la purtător. Titlurile la purtător pot fi emise sub forma unei obligațiuni guvernamentale, a unui carnet de economii la purtător sau a unui bilet la ordin.

Un titlu de valoare înregistrat atestă dreptul de proprietate asupra drepturilor specificate în ea către persoana care este direct numită într-un astfel de titlu. Debitorul efectuează executare asupra acesteia către această persoană.

Drepturile certificate printr-un titlu nominativ pot fi transferate de către persoana specificată în document către alte entități, dar numai în modul stabilit pentru cesiunea de creanțe (cesiunea), ceea ce reduce gradul de negociabilitate al valorilor mobiliare nominative față de cele la purtător.

În acest caz, persoana care transmite dreptul în baza unei valori mobiliare înregistrate răspunde de nulitatea cerinței corespunzătoare, dar nu și de executarea acesteia (clauza 2 a articolului 146, articolul 390 din Codul civil).

Valorile mobiliare înregistrate pot fi emise sub formă de cec, acțiuni, obligațiuni, certificat de economii, conosament etc.

Drepturile asupra titlurilor de valoare emise (acțiuni, obligațiuni, opțiuni ale emitentului) se transferă (cesionează) prin efectuarea unei înscrieri corespunzătoare într-un cont personal în registru sau într-un cont de custodie pe baza unei cereri (instrucțiuni, ordin de transfer) a unui autorizat. persoană.

Drepturile de la unele titluri de valoare înregistrate nu pot fi transferate (acest lucru se aplică, de exemplu, unui cec înregistrat - clauza 2 din articolul 880 din Codul civil).

Drepturile în temeiul unei garanții de ordin pot aparține persoanei numite în garanție (primul proprietar) sau persoanei desemnate prin dispoziție (mandat, ordin). Persoana obligată în temeiul garanției trebuie să efectueze prestația persoanei numite în garanție sau altei entități specificate de aceasta.

Drepturile în temeiul unei garanții de ordin se transferă într-o manieră simplificată (comparativ cu o valoare mobiliară înregistrată) - prin transformarea unui girant (persoana care transferă drepturile) asupra titlului în sine un andos - un andos (clauza 3 din articolul 146 din Codul civil). ) (din italianul „in dosso” „ - „pe spate”, „pe spate”).

Poziția creditorului în temeiul unei obligații certificate printr-o garanție de ordin este mai stabilă decât a creditorului în temeiul unei garanții înregistrate: persoanele obligate în temeiul garanției de ordin sunt toate persoanele indicate în document (semnatari), cu excepția cazului în care una dintre ele exclude o astfel de obligație. în raport cu ei înșiși, făcând o clauză specială în lucrare (de exemplu, „fără recurs la mine”).

În funcție de tipul de avizare, acesta poate fi în formă necompletată, de ex. nu indicați persoana căreia trebuie efectuată executarea sau un ordin care conține o astfel de indicație.

În primul caz, executarea se efectuează oricărui deținător al garanției, în al doilea - persoanei care este indicată ultima în lanțul de avize.

Avizarea poate fi limitată doar la un ordin de exercitare a drepturilor specificate în garanție (fără a transfera drepturile în sine); o astfel de avizare se numește garanție.

Spre deosebire de persoana care transferă dreptul în temeiul unei valori mobiliare înregistrate și este responsabilă pentru invaliditatea cerinței corespunzătoare, dar nu și pentru neîndeplinirea acesteia, girantul (persoana care transferă dreptul în temeiul unui titlu de ordin) este responsabil față de girant (destinatarul). a dreptului) nu numai pentru existența dreptului, ci și pentru punerea sa în aplicare (clauza 3 din art. 146 din Codul civil).

În plus, persoana care a emis garanția, precum și persoanele care au vizat-o, sunt răspunzătoare în solidar față de titularul legal al acesteia - acesta din urmă are dreptul de a-și întoarce creanța către oricare dintre aceste persoane sau către toate simultan.

Dacă vreuna dintre persoanele obligate a satisfăcut pretențiile proprietarului legal, acesta primește drept de regres (recurs) față de restul persoanelor obligate în temeiul garanției (clauza 1 a art. 147 din Codul civil).

Numărul de avize posibile nu este limitat, ceea ce, împreună cu metoda simplificată de transfer al drepturilor și cu caracteristicile menționate mai sus de exercitare a dreptului de a revendica în temeiul unei garanții de ordin, îi conferă proprietatea de negociabilitate mai mare decât cea a unei valori mobiliare înregistrate.

Cambiile, cecurile, conosamentul etc. sunt emise ca titluri de ordine.

În caz de pierdere a unei garanții la purtător sau a ordinului, drepturile ce le revin pot fi restabilite în modul prevăzut de legislația procesuală (articolul 148 din Codul civil). Această ordine este stabilită în Cap. 34 Cod procedură civilă (procedura de apel).

Spre deosebire de purtător sau ordin, un titlu de valoare înregistrat poate fi cerut de la persoana care o deține (articolul 301 din Codul civil).

În cazul pierderii unei valori mobiliare înregistrate, drepturile pot fi restabilite contactând persoana care a emis-o.

Atenţie!

De exemplu, restabilirea drepturilor în temeiul unui certificat de economii sau de depozit înregistrat pierdut este efectuată de instituția de credit care l-a emis pentru circulație.

În cazul pierderii unui certificat personal, titularul legal are dreptul de a contacta instituția de credit care a eliberat certificatul cu o cerere scrisă pentru eliberarea unui duplicat. Refuzul la cererea declarată este atacat cu recurs în instanță.

Sursa: http://site/for-expert.ru/gpravo1/45.shtml

Caracteristicile titlurilor de valoare

Titlurile de valoare de emisiune sunt acele titluri care sunt plasate în serie și au aceleași termeni și volume pentru exercitarea drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziției acestor valori mobiliare.

Valorile mobiliare cu grad de emisiune includ orice titluri de valoare, precum și titlurile de valoare necertificate, care se caracterizează prin următoarele caracteristici:

• postat în comunicate;
• consolidarea drepturilor de proprietate și neproprietate, care sunt supuse certificării și exercitării obligatorii a acestor drepturi, sub rezerva respectării formei și procedurii stabilite de Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
• au termeni și volume egale de exercitare a drepturilor într-o singură emisiune, indiferent de momentul achiziției valorilor mobiliare.

Existența valorilor mobiliare cu grad de emisiune poate fi înregistrată și la purtător, în formă nedocumentară și documentară.

Cerințele pentru plasarea standard a titlurilor de valoare de emisiune includ o decizie corespunzătoare privind plasarea ulterioară a valorilor mobiliare, aprobarea acestei decizii, înregistrarea de stat a emisiunii, plasarea directă și transmiterea unui raport către autoritatea de înregistrare.

Emisiunea valorilor mobiliare poate consta în alte etape în cazul reorganizării persoanelor juridice sau înființării unei societăți pe acțiuni.

Acțiunile sunt întotdeauna titluri de valoare de emisiune. Obligațiunile pot fi cu emisie sau neemisie (în cazul unei singure emisiuni).

Titlurile de valoare fără capital propriu includ următoarele titluri: cambie, ipotecă, cec, conosament, bon de depozit, cotă de investiție.

Pentru titlurile fără capital propriu, nu este necesară înregistrarea obligatorie la agențiile guvernamentale și nici nu există restricții privind plasarea emisiunii acestora, iar vânzarea nu se încheie într-un anumit interval de timp, spre deosebire de titlurile de emisie.

Un bilet la ordin este o formă de împrumut care confirmă obligația celui care îl emite de a plăti o anumită sumă de bani. Un cec este un tip de garanție care necesită plata unei sume deținătorului cecului.

Legea federală nr. 39-FZ „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996. Plătitorul este instituția financiară care deservește trăgatorul.

Conosamentul este un document care confirmă dreptul proprietarului său de a dispune de încărcătură și de a o primi după transport. dreptul de factură de securitate

Un certificat de depozit (economii) aparține titlurilor de creanță, confirmând dreptul investitorului de a plăti o anumită sumă din depozit la apariția unei perioade specificate.

O unitate de investiții este un titlu neemis care atestă dreptul deținătorului asupra unei părți din activele unui fond mutual de investiții.

Trebuie remarcat faptul că astăzi cele mai populare titluri de valoare fără capital propriu sunt cambiile și cecurile.

Astfel, titlurile emisive sunt titluri emise în masă în scopul circulației pe o piață organizată (obligațiuni, acțiuni și derivate ale acestora).

Valorile mobiliare cu grad de emisiune ale aceleiași emisiuni, indiferent de momentul achiziției lor, atestă condiții egale și volumul de implementare a drepturilor certificate de acestea.

Emisiunea și circulația titlurilor de capital este reglementată de actuala Lege a pieței valorilor mobiliare.

La rândul lor, valorile mobiliare care nu sunt emise sunt emise după cum este necesar și certifică întinderea drepturilor în mod individual (cecuri, cambii, bonuri de depozit, conosament etc.)

Definiția garanției este dată în articolul 2 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”. În conformitate cu aceasta astfel.

O garanție de emisiune este orice titlu, inclusiv hârtie necertificată, care se caracterizează prin următoarele caracteristici: asigură un set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite. prin lege; postat în comunicate; are un volum și termene egale pentru exercitarea drepturilor într-o singură emisiune, indiferent de momentul achiziției titlului.Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 25 aprilie 1996 nr. 79 (modificată la 29 decembrie 2012) // Culegere de legislație a Federației Ruse. 1996. Nr 17 art. 1918 - Art. 2.

Scopul identificării unei astfel de categorii este că, sub forma titlurilor de valoare de emisiune, legea legalizează circulația unui set de drepturi subiective civile care diferă de toate celelalte prin natura lor standard.

Reglementarea legală a pieței

Sensul regimului juridic al titlurilor de valoare de emisiune este că setul de drepturi care alcătuiesc hârtia și cele dobândite de noul proprietar al hârtiei sunt absolut identice.

Aceste drepturi nu pot fi modificate în timpul circulației de către proprietarul valorilor mobiliare, nu pot fi nici reduse, nici majorate, nu se modifică în conținutul și volumul lor în funcție de cine le-a achiziționat și în ce moment.

Atenţie!

Individualitatea domeniului de aplicare a drepturilor a fost principala diferență între titlurile de valoare fără capital propriu, care erau semnificativ diferite de toate celelalte.

Ulterior, imaginea s-a schimbat însă: legislația a stabilit principiul standardizării drepturilor și pentru valorile mobiliare care nu erau recunoscute oficial ca emitabile.

În primul rând, vorbim despre cota de investiții a unui fond de investiții mutual Legea federală „Cu privire la fondurile de investiții” din 4 decembrie 2001 nr. 156-FZ (modificată la 29 iulie 2012) // Culegerea legislației Federația Rusă. 2001. Nr 49 art. 4562 - art. 14 și pe certificatul de participare ipotecar Legea federală „Cu privire la titlurile ipotecare” din 11 noiembrie 2003 nr. 234 (modificată la 29 decembrie 2012) // Culegere de legislație a Federației Ruse. 2003. Nr.46 (partea 2) art. 4448 - art. 2.

Astfel, legea a stabilit că fiecare cotă de investiție atestă aceeași cotă din dreptul de proprietate comună asupra imobilului care constituie fondul mutual de investiții, și aceleași drepturi.

În acest sens, trăsătura fundamentală a titlurilor de capital – standardizarea drepturilor – și-a pierdut importanța primordială.

O altă trăsătură importantă care a distins valorile mobiliare cu grad de emisiune de altele a fost necesitatea parcurgerii procedurii de emitere, necesitatea înregistrării de stat a emisiunii și obligația pentru fiecare emisiune de a obține numărul de înregistrare de stat corespunzător (cod digital (litera, caractere)). care identifică o emisiune specifică de titluri de valoare cu grad de emisiune supuse înregistrării de stat).

Acest lucru a fost menționat direct în prevederile Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”.

Mai mult, inițial a existat o regulă: mai întâi problema primește un număr de înregistrare de stat, apoi este plasată. Dar cu timpul și-a pierdut sensul.

Legea a început să permită posibilitatea circulației titlurilor de valoare cu grad de emisiune fără un număr de înregistrare de stat, dar cu atribuirea unui număr de identificare care identifică o anumită emisiune (emisiune suplimentară) de titluri de valoare cu grad de emisiune care nu face obiectul înregistrării de stat.

Concluzia este că pentru multe titluri de valoare care nu necesită înregistrare de stat, regulile stricte de admitere a unor astfel de valori mobiliare pe piață, care erau caracteristice procedurii de înregistrare de stat, nu se mai aplică (un exemplu tipic sunt obligațiunile tranzacționate la bursă și obligațiunile de Banca Rusiei).

Și Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 25 aprilie 1996 nr. 79 (modificată la 29 decembrie 2012) // Culegere de legislație a Federației Ruse. 1996. Nr 17 art. 1918 - Art. 19 a stabilit în general regula: titlurile de valoare cu grad de emisiune, a căror emisiune (emisiune suplimentară) nu a trecut de înregistrarea de stat în conformitate cu cerințele legii, nu sunt supuse plasamentului, cu excepția cazului în care aceasta prevede altfel.

Definiția titlurilor de valoare de emisiune folosește o construcție conform căreia totalitatea drepturilor de proprietate și neproprietate pe care o astfel de titlu de valoare le certifică este supusă „certificării, cesiunii și implementării necondiționate” în conformitate cu „forma și procedura” stabilite de spuse Law.

Astfel, Legea, așa cum spunea, a stabilit că regimul juridic al titlurilor de valoare de emisiune trebuie să fie determinat tocmai de Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”.

Această formulare a legii presupune, citită literal, că pentru a califica un titlu drept garanție de emisie, regimul juridic al unei astfel de valori mobiliare trebuie să cuprindă forma de certificare, cesiune și exercitare a drepturilor stabilite de prezenta lege, precum și procedura de certificare, atribuire și exercitare a acestora.

Există două probleme principale aici:

1. nu toate categoriile specificate (forma de certificare, forma de atribuire, forma de implementare, procedura de certificare, procedura de atribuire, procedura de implementare) sunt definite direct de Lege;
2. De-a lungul timpului, aceste categorii au devenit atât de vagi și conținând un număr mare de tipuri diferite de excepții de la regulile generale, încât și-au pierdut parțial semnificația de reglementare.

Vorbim despre modul în care sunt înregistrate drepturile care alcătuiesc conținutul unei valori mobiliare – sau ca formă de certificare a dreptului de proprietate asupra unui titlu.

În același loc, articolul 28: vorbim despre ce document atestă drepturile unei anumite persoane la valori mobiliare.

Dacă analizăm Legea federală „Cu privire la particularitățile emisiunii și circulației valorilor mobiliare de stat și municipale”, vom constata că forma de certificare a drepturilor de acolo nu va coincide cu cea stabilită de Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, și nu contează dacă vorbim despre forma drepturilor de certificare pe hârtie sau despre forma de certificare a drepturilor pe hârtie.

Un singur exemplu: art. 4 din Legea federală „Cu privire la particularitățile emiterii și circulației valorilor mobiliare de stat și municipale” se stabilește că „pentru titlurile de valoare înregistrate ale Federației Ruse, nu se menține un registru al proprietarilor de valori mobiliare înregistrate” Legea federală nr. 136- FZ din 29 iulie 1998 (modificat la 14 iunie 2012 ) „Cu privire la caracteristicile emisiunii și circulației titlurilor de stat și municipale” // Rossiyskaya Gazeta, nr. 148-149, 08/06/1998 - Art. 4.

Rezultă că această Lege introduce o formă proprie de certificare a drepturilor asupra unor astfel de titluri, care „devine” din cerințele generale.

Situația cu categoria „procedură de certificare” a drepturilor este și mai puțin clară: Legea nu o definește. Se poate presupune că vorbim despre procedura de creare a unei garanții de grad de emisiune și apariția raporturilor juridice corespunzătoare, i.e. cu privire la emisiune (articolele 16 - 25 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”).

Cu toate acestea, procedura de emitere nu a fost niciodată reglementată exclusiv pe baza prezentei legi.

Deja în prima ediție a Legii, emisiunea de titluri de stat și municipale a fost exclusă din domeniul său de aplicare printr-o altă lege - Legea federală „Cu privire la particularitățile emiterii și circulației titlurilor de stat și municipale”, care nu are nimic de-a face cu procedura stabilită de Legea Federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” . În plus, dacă anterior procedura de emitere, care era reglementată prin Lege, era unificată, acum a devenit foarte fragmentată – în funcție de tipul de titluri și de diverse situații.

Atenţie!

Legea nu definește categoriile „forma de cesiune”, „forma de exercitare”, „procedura de cesiune” și „procedura de exercitare” a drepturilor.

Se poate doar ghici că în toate aceste cazuri vorbim despre prevederile unui singur articol. 29 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, excluzând cazul procedurii de cesiune a drepturilor, întrucât art. Artă. 7 și 8 din aceeași lege, care reglementează activitățile subiecților sistemului contabil.

Cu toate acestea, aceste articole nu folosesc un astfel de cuvânt ca „cesiune”; ele vorbesc despre „transferul” de drepturi (pe lângă articolul 2 din această lege, cuvântul „cesiunea” este folosit doar în articolul 8 în legătură cu motivele pentru deschiderea unui cont personal de către titularul registrului).

În ceea ce privește forma și procedura de exercitare a drepturilor, nu numai că Legea nu utilizează astfel de categorii, dar această procedură în sine nu diferă mult de cea obișnuită (cu excepția particularităților în ceea ce privește evidențierea funcțiilor depozitarilor în procesul de exercitarea dreptului).

Regimul juridic al titlurilor de capital începe în prezent să-și piardă semnificația reglementară. Întregul regim al unor astfel de titluri se bazează pe un punct exclusiv formal: dacă tipul corespunzător de titluri de valoare este recunoscut sau nu ca emisiv.

Dacă Legea numește în mod direct o acțiune titlu de valoare cu grad de emisiune, atunci este un titlu de valoare cu grad de emisiune, dar dacă o acțiune de investiție (de ce naiba este neclar) este numită un titlu fără grad de emisiune, atunci nu este supusă Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”.

Regimul juridic al titlurilor de capital necesită regândire.

Poate că acest regim juridic trebuie să devină mai complex; Probabil că merită să ne gândim la părăsirea în sine a fenomenului „titlurilor de emisiune”, dar în cadrul acestuia, distingerea diferitelor tipuri de valori mobiliare sau, dimpotrivă, subordonarea titlurilor de valoare de emisiune unui regim juridic mai general.

Valori mobiliare fără emisii

Problema cu acestea este și mai complicată, deoarece, ca atare, nu există deloc un regim juridic unic pentru astfel de titluri.

Legislația actuală nu stabilește conceptul de valoare mobiliară fără emisiune.

Acestea reprezintă un grup de valori mobiliare care, în funcție de caracteristicile formale (neindicandu-le în mod direct drept titluri de emisie), sunt clasificate ca titluri de valoare fără capital propriu. Termenul în ansamblu ar trebui considerat condiționat.

Pentru prima dată, a existat motive să se vorbească despre acest grup de valori mobiliare ca fiind legal odată cu adoptarea Legii federale „Cu privire la protecția drepturilor și a intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare”.

Deci în art. 2 din Lege stabilește că nu se aplică „relațiilor legate de atragerea de fonduri la depozite de către bănci și alte instituții de credit, societăți de asigurări și fonduri nestatale de pensii, circulația certificatelor de depozit și de economii ale organizațiilor de credit, cecuri, cambii și alte valori mobiliare care nu sunt în conformitate cu legislația Federației Ruse, titluri de valoare de emisiune, precum și cu circulația obligațiunilor Băncii Rusiei, titluri de stat ale Federației Ruse, titluri de stat ale entităților constitutive ale Federația Rusă și valorile mobiliare ale municipalităților" Legea federală din 03/05/1999 nr. 46-FZ (modificată la 29/12/2012) "Cu privire la protecția drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare" // Rossiyskaya Gazeta, nr 46, 03.11.1999 - art. 2.

Dacă nu luăm în considerare unitățile de investiții ale fondurilor mutuale și certificatele de participare la credite ipotecare, atunci absolut toate celelalte titluri de valoare fără capital propriu și acestea sunt toate titlurile de valoare, cu excepția celor două tipuri denumite, precum și a celor de emisie (acțiuni, obligațiuni, opțiuni, certificate de depozit rusești , obligațiuni de stat) - se caracterizează prin următorul set de caracteristici: atribuie un volum individual de drepturi proprietarului lor și nu sunt emise ca emisiuni; nu sunt supuși plasării într-un cerc de oameni necunoscut anterior.

Includerea unei cote de investiții „asemănătoare emisiilor” și a unui certificat de participare la credit ipotecar face ca acest set de caracteristici să fie absolut inadecvat pentru clasificare, iar singurul criteriu de separare este criteriul de neplasare a emisiunilor.

Între timp, regimul juridic al unei valori mobiliare fără emisiune poate avea un impact normativ foarte grav. Mai mult, poate avea și implicații grave pentru aplicarea anumitor măsuri de protecție.

Până la urmă, măsurile de protecție și măsurile de răspundere aplicate titlurilor de capital sunt destul de specifice.

Măsurile speciale includ și cele prevăzute de Legea federală „Cu privire la protecția drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare” în ceea ce privește crearea de compensații și alte fonduri prevăzute de prezenta lege.

În practică, vedem art. 63 din Legea federală „Cu privire la fondurile de investiții” Legea federală „Cu privire la fondurile de investiții” din 4 decembrie 2001 Nr. 156-FZ Art. 63, care prevede despăgubiri proprietarilor de acțiuni de investiții - titluri fără capital prin plata pierderilor în termeni de prejudiciu real cauzat cetățenilor - proprietari de acțiuni de investiții, pe cheltuiala fondului federal de compensare.

Această confuzie este de înțeles: acolo unde regimul de reglementare este neclar, protecțiile sunt, de asemenea, neclare.

Sub formă de titluri fără capital propriu nu apar decât titluri documentare clasice, pentru care:

• Suportul material este esențial, întrucât trebuie „prezentat” pentru a îndeplini obligațiile asigurate pe hârtie;
• totalitatea drepturilor certificate de către aceștia este garantată printr-un singur document care atestă întregul ansamblu de drepturi în temeiul acestei hârtii;
• „funcționează” o condiție precum individualitatea drepturilor (dar nu și standardizarea acestora), conceptul de volum al drepturilor, care se poate schimba în procesul de circulație a unor astfel de titluri, are o importanță deosebită.

Încă un criteriu ar trebui evidențiat pentru astfel de titluri - nereglementate. Acest criteriu înseamnă că valorile mobiliare neemise includ acele valori mobiliare a căror emisiune nu este considerată profesională sau reglementată de emitenții lor.

Sursa: https://studwood.ru/900328/pravo/emissionnye_neemissionnye_tsennye_bumagi

Tipuri și proprietăți ale valorilor mobiliare electronice

O garanție este un document special care indică existența drepturilor de proprietate ale titularului său, care nu poate fi realizată decât la prezentare.

Atenţie!

Există diferite tipuri de valori mobiliare: cecuri, acțiuni, cambii, bonuri de depozit, certificate de economii, ipoteci, acțiuni de investiții, conosament, obligațiuni etc.

Toate au următoarele proprietăți:

1. disponibilitate;
2. negociabilitate;
3. serialitate și standardizare;
4. recunoașterea și reglementarea statului;
5. film documentar;
6. lichiditate;
7. risc.

Există diverse criterii după care sunt clasificate valorile mobiliare. Una dintre ele este formularul de eliberare. Conform acestui criteriu, se disting următoarele tipuri: titluri de emisii și titluri de valoare fără capital propriu.

Mulți investitori preferă să lucreze cu documente de emisiune. Cu toate acestea, și varietatea fără emisii merită atenție.

Experții clasifică creditele ipotecare, diverse bilete la ordin și cambii drept documente de valoare fără capital propriu.

Documentele de acest tip pot fi emise în serii mici sau individual. Lucrul cu acestea este reglementat de documente speciale, în funcție de tipul de hârtie.

Semne

Titlurile de valoare de tip emisiune sunt acele documente care:

• consolidarea unui set de drepturi neproprietate, precum și de proprietate, supuse certificării, implementării necondiționate, cesiunii;
• postat în comunicate;
• au termene și volume egale de realizare a drepturilor în cadrul emisiunii fără a ține cont de momentul dobândirii titlului.

Sursa: http://site/investorov.net/permanent/vidy-emissionnyh-cennyh-bumag

Produs pentru piata financiara

Pentru a-și forma propriul capital și pentru a atrage resurse suplimentare pentru a-și desfășura activitățile de afaceri, Corporația emite titluri de valoare, care, în practica rusă, sunt împărțite în emisii și fără capital propriu.

O securitate la nivel de problemă este orice securitate, inclusiv. nedocumentat, care se caracterizează simultan prin următoarele caracteristici:

1. stabilește un set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite de lege;
2. postat în comunicate;
3. are volum și condiții egale de exercitare a drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziționării titlului.

Titlurile de valoare de emisiune pot fi fie înregistrate, fie la purtător. Valorile mobiliare cu grad de emisiune înregistrate sunt emise numai sub formă de înscriere în cont, de exemplu. sub formă de înregistrări în conturi.

Titlurile la purtător cu grad de emisiune sunt emise în formă documentară cu și fără stocare centralizată.

Să caracterizăm titlurile de capital emise de corporații rusești.

O acțiune este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său (acționarului) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și de a diviza. a bunului rămas după lichidarea acestuia.

O acțiune este un titlu de valoare înregistrat. Aceasta înseamnă că proprietarul acțiunii trebuie să fie înscris în registrul societății pe acțiuni.

După forma de cesiune a veniturilor, acțiunile se împart în ordinare și preferabile.

O acțiune ordinară îi conferă proprietarului dreptul de a vota în cadrul unei adunări a acționarilor; valoarea veniturilor primite de la aceasta (dividend) depinde de performanța companiei pentru anul.

Mărimea dividendului este necunoscută în prealabil, acesta este determinat de organele de conducere ale societății la sfârșitul anului și se plătește numai din profitul net.

O acțiune preferențială nu oferă proprietarului său dreptul de vot la o adunare a acționarilor. Proprietarul unei astfel de acțiuni are un venit garantat, independent de performanța companiei.

În lipsa profitului net, societatea pe acţiuni este obligată să creeze un fond special din care se plătesc dividende la acţiunile preferenţiale.

O societate pe acțiuni are dreptul de a nu plăti dividende dacă, după plata acestora, poate fi declarată în faliment; în acest caz, deținătorii de acțiuni privilegiate dobândesc dreptul de vot în adunarea acționarilor.

Valoarea nominală a acțiunilor privilegiate nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei.

Acțiunile preferențiale pot fi de următoarele tipuri:

• acțiunea preferențială rambursabilă este o acțiune care oferă emitentului dreptul de a o răscumpăra de la proprietar în orice moment după notificarea prealabilă;
• acțiune preferenţială cu drept de participare la profit - această acțiune conferă proprietarului dreptul de a primi un dividend nu mai mic decât cel al acțiunilor ordinare;
• actiune preferentiala cumulata - pentru aceasta actiune se prevede ca dividendele nedeclarate sa se acumuleze si sa se plateasca asupra acestor actiuni pana la anuntarea platii dividendelor pe actiunile ordinare;
• O acțiune convertibilă este o acțiune care poate fi schimbată cu alte acțiuni la un preț prestabilit la un moment dat.

În practica rusă, în timpul privatizării, au apărut acțiunile preferate de tip „A” și „B”.

Acțiunile preferențiale de tip „A” erau destinate angajaților întreprinderilor transformate, care le primeau gratuit.

Aceste acțiuni le-au dat proprietarilor dreptul:

1. participă la adunările acționarilor;
2. face propuneri pe problemele aflate în discuție, dar nu acordă drept de vot;
3. vânzarea gratuită a acestor acțiuni.

Acțiunile preferențiale de tip „B” au fost emise împotriva cotei din capitalul autorizat deținut de fondul imobiliar, care le-a primit gratuit.

Atenţie!

Pentru plata dividendelor pentru astfel de acțiuni, s-a alocat 5% din profitul net; mărimea dividendului nu putea fi mai mică decât la acțiunile ordinare. Fondul imobiliar avea dreptul de a vinde aceste acțiuni, care la vânzare erau automat convertite în acțiuni comune.

Guvernul Federației Ruse, autoritățile de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse, autoritățile locale ar putea lua decizii cu privire la problema „acțiunilor de aur” atunci când transformă întreprinderile de stat și municipale în societăți pe acțiuni.

„Acțiunea de aur” a dat dreptul de a numi reprezentanții săi în consiliul de administrație și în comisia de audit a societății pe acțiuni și a acordat proprietarului acesteia, pe o perioadă de până la trei ani, să folosească dreptul de „veto” atunci când adunarea actionarilor ia urmatoarele hotarari:

• privind introducerea de modificări și completări la statutul societății pe acțiuni;
• privind reorganizarea și lichidarea acestuia;
• despre participarea sa în alte întreprinderi și asociații;
• privind gajarea sau închirierea, vânzarea și înstrăinarea proprietății întreprinderii privatizate.

La vânzare și cedare, „acțiunea de aur” a fost convertită într-o acțiune ordinară.

În funcție de stadiul de emitere a acțiunilor în circulație și de plata acestora, se disting următoarele tipuri:

1. Acțiunile autorizate reprezintă numărul maxim de acțiuni de tipul adecvat care pot fi emise de o corporație în plus față de acțiunile emise anterior. Numărul acestora este stabilit în Statutul societății;
2. acțiunile în circulație sunt acțiuni care sunt achiziționate de acționari;
3. acțiunile plătite sunt acțiuni pentru care proprietarii lor au făcut plata 100% și fondurile au fost creditate în contul corporației.

Acțiunile pot avea următoarele prețuri:

• pret nominal - aceasta valoare reflecta cota din capitalul social al societatii pe actiuni, deoarece capitalul autorizat este egal cu suma valorilor nominale ale acțiunilor;
• preț de emisiune – prețul la care sunt plasate acțiunile pe piața primară. La înființarea unei corporații, aceasta este egală cu valoarea nominală; la creșterea capitalului, aceasta poate fi mai mare sau mai mică decât valoarea nominală a acțiunii. Excesul prețului de emisiune față de valoarea nominală a acțiunii se numește primă de emisiune și este luat în considerare ca capital suplimentar al corporației. Prețul de plasare a acțiunilor suplimentare nu poate fi mai mic de 10% din prețul nominal;
• prețul de piață – prețul la care o acțiune este cotată pe piața secundară a valorilor mobiliare și este raportul de echilibru dintre cerere și ofertă;
• valoarea contabilă - determinată ca coeficientul dintre valoarea activelor nete ale corporației împărțit la numărul de acțiuni emise în circulație;
• pretul de lichidare este pretul care se determina in raport cu actiunile preferentiale si reprezinta suma de numerar pe care proprietarii acestora o vor primi in cazul lichidarii societatii etc.

O obligațiune este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a primi de la emitentul obligațiunii valoarea sa nominală sau un alt echivalent de proprietate în perioada specificată în ea.

Obligațiunile pot fi emise fie nominative, fie la purtător.

Conform metodei de garantare a împrumutului, obligațiunile sunt împărțite în:

1. obligațiuni garantate. Subiectul garanțiilor pot fi doar valorile mobiliare și imobile. În cazul neîndeplinirii obligațiilor de către emitent, proprietatea trebuie să devină proprietate comună a proprietarilor obligațiunilor garantate;
2. obligațiuni garantate cu o garanție. Contractul de fidejusiune, care asigură îndeplinirea obligațiilor din obligațiuni, nu poate prevedea decât răspunderea solidară a garantului și a emitentului pentru neîndeplinirea sau îndeplinirea necorespunzătoare de către emitent a obligațiilor din obligațiuni;
3. obligațiuni garantate printr-o garanție bancară, garanție de stat sau municipală. Garanția bancară trebuie să depășească cu cel puțin șase luni data de scadență a obligațiunilor și prevede doar răspunderea solidară a garantului și a emitentului.

Garanțiile de stat și municipale pentru obligațiuni sunt prezentate în conformitate cu legislația bugetară a Federației Ruse și cu legislația privind titlurile de stat (municipale).

Legislația stabilește restricții privind emisiunea de obligațiuni chirografare, și anume: emiterea de obligațiuni este permisă în cuantum care nu depășește cuantumul capitalului autorizat, nu mai devreme de al treilea an de existență și sub rezerva aprobării corespunzătoare a două bilanţuri anuale de Compania.

După scadență, obligațiunile sunt împărțite în:

• obligațiuni cu scadență fixă:
  • pe termen scurt, de obicei până la 1 an;
  • pe termen mediu, de la 1 an la 5 – 10 ani;
  • pe termen lung, de la 20 la 30 de ani;
• obligațiuni fără scadență fixă:
  • nelimitat;
  • obligațiunile callable sunt obligațiuni care pot fi apelate de către emitent înainte de scadență;
  • obligațiuni cu drept de răscumpărare - oferă investitorului dreptul de a returna obligațiunea emitentului înainte de sfârșitul perioadei de circulație a acesteia;
  • obligațiuni regenerabile – oferă investitorului dreptul de a prelungi data scadenței și de a primi dobândă în această perioadă;
  • obligațiunile amânate oferă emitentului dreptul de a amâna rambursarea.

Pentru obligațiuni se presupune plata periodică a veniturilor sub formă de dobândă, care se face în funcție de cupoane.

În cazul în care obligațiunea este emisă în formă documentară, atunci cuponul este un cupon tăiat cu rata dobânzii și data plății venitului indicate pe acesta.

În funcție de condițiile împrumutului, veniturile din cupon pot fi acumulate o dată pe an, jumătate de an sau trimestru. Cu cât venitul este compus mai des, cu atât este mai mare valoarea sa reală la aceeași rată și cu atât prețul de piață al obligațiunii este mai mare.

Pe baza metodei de generare a veniturilor, se disting următoarele tipuri de obligațiuni:

1. obligațiuni cu dobândă fixă;
2. obligațiuni cu rată variabilă;
3. obligațiuni cu rate ale dobânzii în creștere uniformă;
4. obligațiuni cu rate ale dobânzii în creștere uniformă pe parcursul anilor de împrumut;
5. obligațiuni cu cupon zero, adică obligațiuni cu discount.

În funcție de natura circulației, obligațiunile sunt împărțite în:

• comun;
• decapotabil, adică dându-i proprietarului dreptul de a le schimba cu acțiuni sau obligațiuni ale aceleiași corporații emitente. Ele reprezintă o formă de tranziție între datoria și capitalul propriu al unei corporații.

Conform metodei de rambursare, obligațiunile sunt împărțite în:

1. obligațiuni, a căror valoare nominală este răscumpărată printr-o plată unică;
2. obligațiuni cu rambursare distribuită în timp, când o anumită parte din valoarea nominală este rambursată într-o anumită perioadă de timp.

Obligațiunile pot avea următoarele prețuri:

• prețul nominal – reflectă valoarea creditului și este valoarea de bază pentru calcularea venitului;
• prețul pieței – depinde de condițiile împrumutului și de situația de pe piață la momentul vânzării obligațiunii;
• Prețul de răscumpărare este prețul la care emitentul răscumpără obligațiunile la sfârșitul termenului de împrumut. Poate coincide sau nu cu valoarea nominală.

Opțiunea emitentului este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a cumpăra, în perioada specificată în acesta și/sau la apariția circumstanțelor specificate în acesta, un anumit număr de acțiuni ale emitentului unei astfel de opțiuni la un preț. specificate în opțiunea emitentului.

O opțiune de emitent este o valoare mobiliară înregistrată. Decizia de plasare a optiunilor emitentului si plasarea acestora se realizeaza in conformitate cu regulile stabilite pentru plasarea valorilor mobiliare convertibile in actiuni.

Emitentul nu are dreptul de a plasa opțiunile emitentului dacă numărul de acțiuni autorizate ale emitentului este mai mic decât numărul de acțiuni, dreptul de cumpărare pe care îl reprezintă astfel de opțiuni.

Numărul de acțiuni dintr-o anumită categorie (tip), dreptul de cumpărare care este reprezentat de opțiunile emitentului, nu poate depăși 5 la sută din acțiunile acestei categorii (tip).

Decizia de a emite opțiunile emitentului poate include restricții privind circulația acestora.

Plasarea optiunilor emitentului este posibila numai dupa plata integrala a capitalului autorizat al societatii pe actiuni.

Un certificat de depozit rusesc (RDR) este un titlu de capital înregistrat necertificat care:

1. nu are valoare nominală;
2. atestă deținerea unui anumit număr de acțiuni sau obligațiuni ale unui emitent străin (titluri de valoare reprezentate);
3. asigură dreptul proprietarului său de a cere emitentului RDR să primească în schimbul RDR numărul corespunzător de valori mobiliare reprezentate și prestarea de servicii legate de exercitarea de către titularul RDR a drepturilor garantate de valorile mobiliare reprezentate.

Emiterea RDR-urilor se efectuează asupra titlurilor de valoare ale unui emitent străin prin înregistrarea de stat a emisiunii RDR-urilor la Banca Rusiei.

Atenţie!

RDR-urile unei singure emisiuni pot certifica dreptul de proprietate asupra titlurilor de valoare reprezentate a unui singur emitent strain si a unui singur tip (categorie, tip).

Emitentul RDR este un depozitar creat în conformitate cu legislația Federației Ruse, care îndeplinește cerințele privind valoarea capitalului propriu (fonduri proprii) stabilite prin actele juridice de reglementare ale Băncii Rusiei și care desfășoară activități de depozit pentru cel puțin 3 ani.

Intrarea corporațiilor emitente rusești pe piețele străine de valori mobiliare se realizează într-o manieră similară prin emiterea de certificate de depozit în baza unui acord cu depozitarul țării de plasare, care, în funcție de afilierea teritorială, poate fi sub forma unui depozit american. Chitanțe (ADR), Bonuri de depozit europene (EDR), Bonuri de depozit globale (GDR), Bonuri de depozit internaționale (IDR).

Pe lângă titlurile de valoare de emisiune, corporațiile ruse emit titluri de valoare fără grad de emisiune.

Valorile mobiliare care nu sunt emise sunt emise o singură dată sau în serii mici, atribuind un volum individual de drepturi proprietarilor acestora. Acestea includ: cambie, certificate de depozit și de economii, cec, bon de depozit etc.

Cambia este un bilet la ordin scris întocmit în forma prevăzută de lege și care dă titularului său dreptul necondiționat de a cere, la sfârșitul termenului, de la persoana care a emis obligația, plata sumei de bani specificate în aceasta.

O cambie acționează ca un instrument complex de decontare și credit, capabil să îndeplinească atât funcțiile de garanție și de credit, cât și de mijloc de plată.

O cambie este un document care are strict stabilite detalii obligatorii, care includ:

• marca de factură, adică trebuie să conțină cuvântul „factură”;
• moneda cambiei, adică suma de plata;
• informații despre plătitorul acestei facturi;
• informatii despre persoana in favoarea careia se face plata;
• indicarea locului de plată;
• indicarea termenului de plata;
• data și locul întocmirii facturii;
• semnătura olografă a celui care emite factura.

În absența a cel puțin unei cambii obligatorii, cambia își pierde forța de schimb.

În funcție de numărul de participanți la tranzacția cu factură, există:

1. simplu;
2. cambie (cită).

Un bilet la ordin este emis de un împrumutat (trăgătorul) și conține obligația de a plăti creditorului (deținătorul).

O cambie sau cambie este un ordin necondiționat de la trăgător (creditor) către tras (debitor) de a plăti o anumită sumă unui terț (remitere) sau purtătorului cambiei.

Transferul unei cambii de la o persoană la alta se realizează prin efectuarea unui aviz. Un aviz este un aviz de pe reversul unei facturi.

O cambie se transformă în bilet la ordin numai după acceptarea acesteia de către tras. Acceptarea este consimțământul plătitorului de a efectua o plată.

Factura poate fi supusă aval. Aval este o garanție de factură a unei terțe părți pentru plata unei facturi a uneia sau mai multor persoane responsabile cu factura (poate fi integrală sau limitată la o parte din sumă).

Pe piața rusă, cambiile sunt împărțite în:

• financiare, emise de băncile comerciale;
• marfă (comercială), susținută de un fel de produs.

Un certificat este o garanție care atestă suma unui depozit efectuat la o bancă și dreptul deponentului (titularului de certificat) de a primi, la expirarea unei perioade specificate, suma depozitului și dobânda stipulată în certificat de la banca care a eliberat certificatul sau din orice sucursală a acestei bănci.

Societățile bancare emit certificate de depozit și de economii:

1. certificat de depozit, eliberat numai persoanelor juridice înregistrate în Federația Rusă, perioada de circulație a acestora nu este mai mare de un an;
2. certificatul de economii este eliberat numai persoanelor fizice care sunt cetățeni ai Federației Ruse, perioada de circulație a acestora este de până la trei ani.

Certificatele pot fi eliberate o singură dată sau în serie. Ele pot fi înregistrate sau la purtător; dobândă (rată fixă ​​și variabilă) și reducere.

Certificatele sunt titluri de valoare la termen, i.e. ele indică perioada de retragere a depozitului. Dreptul de revendicare poate fi atribuit prin certificate.

Dacă certificatul este purtător, atunci cesiunea de drepturi constă în simpla livrare a unui astfel de certificat noului proprietar. Cesiunea de drepturi în baza unui certificat înregistrat se numește cesiune.

Se întocmește printr-un aviz pe versoul certificatului de la cedent (persoana care cedează drepturile sale) către cesionar (persoana care dobândește aceste drepturi).

Misiunea este semnată personal de ambele părți. Certificatul nu poate servi ca mijloc de plată sau de plată.

Un cec este un document de securitate care conține un ordin necondiționat de la trăgător către bancă de a plăti deținătorului cecului suma specificată în acesta.

Un cec este un document de decontare și plată, o garanție a unui formular tip, care trebuie să aibă detaliile obligatorii stabilite de lege. Aceasta este o securitate documentară.

Cele mai comune tipuri sunt un cec de decontare (utilizat pentru transferuri de fonduri fără numerar dintr-un cont în altul) și un cec de numerar (folosit pentru a primi numerar de la o bancă).

Un bon de depozit este un document de securitate care atestă acceptarea mărfurilor pentru depozitare conform unui contract de depozitare.

Aceasta este o datorie, marfă, documentară, garanție pe termen determinat, care poate exista sub două forme: un certificat de depozit simplu (eliberat proprietarului mărfurilor pentru perioada de depozitare a mărfii înainte de vânzarea acesteia) și un certificat de depozit dublu, care constă a unui certificat de depozit și a unui certificat de gaj (mandat).

Eliberat proprietarului mărfurilor pentru perioada de depozitare a mărfurilor în depozit, ținând cont de capacitatea proprietarului mărfurilor de a utiliza în mod sistematic propriile bunuri ca garanție pentru creșterea lichidității tranzacțiilor de pe piață.

Figura 8 prezintă clasificarea valorilor mobiliare emise de corporație după scop funcțional.

Clasificarea valorilor mobiliare

Pagina 1 din 2

,

1. Conceptul de titluri de valoare cu grad de emisiune, procedura de emitere

În conformitate cu art. 1 Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” titlu de emisiune - orice titlu, inclusiv hârtie necertificată, care se caracterizează simultan prin următoarele caracteristici:
- consolidează un set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite de Legea federală;
- postat în comunicate;
- are volum și termene egale de exercitare a drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul dobândirii titlului;
- consolidarea unui ansamblu de drepturi de proprietate si neproprietate care sunt supuse satisfacerii, cesiunii si implementarii neconditionate cu respectarea formei si procedurii stabilite de legislatia in vigoare.
Forma și procedura de certificare, atribuire și exercitare a drepturilor garantate cu titluri de valoare de emisiune sunt determinate de Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și sunt indicate în decizia privind emiterea de valori mobiliare.
Valorile mobiliare cu grad de emisiune pot fi emise în una dintre următoarele forme:
- valori mobiliare nominale sub formă documentară de emisiune (titluri de valoare documentare nominale);
- titluri de valoare de emisiune înregistrate necertificate (titluri de valoare înregistrate necertificate);
- titluri la purtător sub formă documentară de emisiune (titluri la purtător documentare).
Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prevede că, în forma documentară a titlurilor de valoare de emisiune, certificatul și decizia de emitere a valorilor mobiliare sunt documente care atestă drepturile garantate de titlu. Această formulare este incorectă, deoarece drepturile deținătorilor trebuie să fie certificate de valorile mobiliare în sine, și nu de titlurile de valoare derivate din acestea - certificate. În plus, din această dispoziție rezultă că fiecare garanție trebuie să fie însoțită de o decizie cu privire la emiterea sa. Acest lucru este nerealist și, în opinia noastră, este necesară modificarea legii pentru a clarifica faptul că documentele care atestă drepturile garantate printr-o valoare mobiliară sunt valorile mobiliare corespunzătoare care conțin toate detaliile.
În forma nedocumentară a titlurilor de valoare cu grad de emisiune, decizia de emitere a valorilor mobiliare este un document care atestă drepturile garantate prin titlu.
Forma titlurilor de valoare aleasă de emitent trebuie să fie clar definită în documentele sale constitutive și (sau) în decizia privind emisiunea de valori mobiliare și în prospectul de emitere a valorilor mobiliare.
Nerespectarea de către emitent a acestor cerințe constituie motiv pentru refuzul înregistrării emisiunii de valori mobiliare/
La emiterea titlurilor de valoare cu grad de emisiune în formă documentară, titularului acestora i se poate elibera un singur certificat pentru toate valorile mobiliare achiziționate de acesta, conținând indicații privind cantitatea totală, categoria și valoarea nominală a acestora.
Un certificat de securitate este un document emis de emitent și care atestă setul de drepturi asupra numărului de valori mobiliare specificat în acesta.
Certificatul de garanție de emisiune trebuie să conțină următoarele detalii obligatorii:
- tipul titlurilor de valoare;
- numărul de înregistrare de stat al titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului dacă proprietarul respectă cerințele legislației Federației Ruse;
- indicarea numărului de valori mobiliare cu grad de emisiune certificate prin prezentul certificat;
- indicarea numărului total de valori mobiliare emise cu acest număr de înregistrare de stat;
- indicarea dacă titlurile de valoare cu grad de emisiune au fost emise în formă documentară cu stocare centralizată obligatorie sau în formă documentară fără stocare centralizată obligatorie;
- indicarea dacă titlurile de valoare de emisiune sunt înregistrate sau la purtător;
- sigiliul emitentului;
- semnăturile conducătorilor emitentului și semnătura celui care a eliberat certificatul;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de valoare.
O cerință obligatorie pentru un certificat de titlu de valoare înregistrat de emisiune este numele (numele) proprietarului acesteia.
Proprietarul sau deținătorul nominalizat al valorilor mobiliare emise în formă documentară poate refuza primirea unui certificat.
Faptul eliberării sau refuzului de a obține un certificat trebuie să se reflecte în sistemul de registru.
Un singur certificat poate certifica dreptul la unul, mai multe sau toate titlurile de valoare de emisiune cu un număr de înregistrare de stat. Numărul total de titluri de valoare de emisiune înregistrate în toate certificatele emise de emitent nu trebuie să depășească numărul de valori mobiliare înregistrate în decizia de emitere a valorilor mobiliare de emisiune.
Emitentul, atunci când ia o decizie privind emiterea titlurilor de valoare cu grad de emisiune în formă documentară, poate stabili că certificatele de valori mobiliare emise de acesta pot fi emise proprietarilor (fără depozitare centralizată obligatorie) sau sunt supuse depozitării obligatorii în depozite și nu pot. se eliberează tuturor proprietarilor (cu depozitare centralizată obligatorie).
Nu este permisă introducerea stocării centralizate obligatorii a valorilor mobiliare pentru acțiunile societăților pe acțiuni emise în formă documentară și necertificată.
Pentru o formă documentară de emitere a valorilor mobiliare de gradul de emisiune fără stocare centralizată obligatorie, emitentul poate decide și introducerea stocării centralizate obligatorii numai dacă toate valorile mobiliare ale emisiunii au fost depuse la clienți în depozit până la momentul luării deciziei.
Certificatele de titluri de valoare de emisiune fără stocare centralizată obligatorie pot fi transferate pentru stocare către un depozitar pe baza unui acord de depozit.
Titlurile la purtător cu grad de emisiune pot fi emise numai în formă documentară. Valorile mobiliare înregistrate cu grad de emisiune pot fi emise atât în ​​formă documentară, cât și nedocumentară. Forma titlurilor de valoare cu grad de emisiune este determinată de emitent. Valorile mobiliare cu grad de emisiune cu un număr de înregistrare de stat sunt emise într-un singur formular. Forma titlurilor de valoare cu grad de emisiune poate fi schimbată prin decizie a organului de conducere al emitentului care a luat decizia asupra emisiunii, numai cu acordul tuturor deținătorilor de valori mobiliare din această emisiune și după înregistrarea unei astfel de decizii la autoritățile autorizate. organism de stat.
Valorile mobiliare emise de emitenți străini sunt admise în circulație sau plasarea inițială pe piața valorilor mobiliare a Federației Ruse după înregistrarea prospectului pentru emiterea acestor valori mobiliare la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Valorile mobiliare emise de emitenți înregistrați în Federația Rusă sunt permise circulației în afara Federației Ruse prin decizie a Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Valorile mobiliare cu grad de emisiune, a căror emisiune nu a fost înregistrată în conformitate cu cerințele Legii federale, nu sunt supuse plasării.
Procedura de emitere a valorilor mobiliare este succesiunea de acțiuni ale emitentului de a plasa titluri de valoare cu grad de emisiune, stabilită de Legea federală a Federației Ruse „Pe Piața Valorilor Mobiliare” și reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
În conformitate cu art. 19 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, procedura de emitere a valorilor mobiliare, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse prevede altfel, include următoarele etape:
- adoptarea de către emitent a unei decizii privind emisiunea de valori mobiliare cu grad de emisiune;
- înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune;
- pentru forma documentară de emisiune - prezentarea certificatelor de valori mobiliare;
- plasarea titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de titluri de capital.
La emiterea de valori mobiliare, înregistrarea prospectului de emisiune se efectuează la plasarea titlurilor de valoare cu grad de emisiune într-un cerc nelimitat de proprietari sau într-un cerc precunoscut de proprietari, al căror număr depășește 500, precum și în cazul în care volumul total a emisiunii depășește 50 de mii de salarii minime.
La înregistrarea unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare, procedura de emitere este completată cu următorii pași:
- întocmirea unui prospect pentru emisiunea de titluri de valoare cu grad de emisiune;
- înregistrarea prospectului de emisiune a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în raport cu privire la rezultatele problemei.
Este interzisă emiterea de instrumente derivate pe valori mobiliare în legătură cu titlurile de valoare cu grad de emisiune ale căror rezultate nu au fost înregistrate.
Să luăm în considerare fiecare dintre etapele emiterii valorilor mobiliare.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare trebuie să cuprindă:
- numele complet al emitentului și adresa legală a acestuia;
- data deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- denumirea organismului autorizat al emitentului care a luat decizia cu privire la emisiune;
- tipul titlurilor de valoare cu grad de emisiune;
- marca de inregistrare de stat si numarul de inregistrare de stat a valorilor mobiliare;
- drepturi de proprietar garantate de o singură garanție;
- procedura de plasare a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului, sub rezerva respectării de către proprietar a procedurii de exercitare a acestor drepturi stabilite de legislația Federației Ruse;
- indicarea numărului de titluri de valoare cu grad de emisiune din această emisiune;
- indicarea numărului total de valori mobiliare emise cu acest număr de înregistrare de stat și valoarea nominală a acestora;
- indicarea formei titlurilor de valoare (documentare sau nedocumentare, înregistrate sau la purtător);
- sigiliul emitentului și semnătura șefului emitentului;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de capital.
În cazul unei forme documentare a titlurilor de valoare cu grad de emisiune, emitentul trebuie să furnizeze suplimentar o descriere (eșantion) a certificatului.
Decizia privind fiecare emisiune de titluri de valoare cu grad de emisiune trebuie înregistrată separat.
Emitentul nu are dreptul de a modifica decizia înregistrată privind emisiunea de valori mobiliare în ceea ce privește sfera drepturilor pentru un titlu de rang de emisiune stabilit prin prezenta decizie.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare se întocmește în două sau trei exemplare, certificate de autoritatea de înregistrare. Un exemplar este păstrat de autoritatea de înregistrare, al doilea de emitent, iar al treilea este depus la registrator (dacă există unul). În cazul unor neconcordanțe în text între copiile deciziei, textul documentului stocat la autoritatea de înregistrare este considerat adevărat.
Proprietarii de valori mobiliare au dreptul de a se familiariza cu deciziile privind emisiunea de valori mobiliare păstrate de emitent și registrator.
Legea federală interzice restricționarea accesului deținătorilor de valori mobiliare la originalele unei decizii înregistrate.
O garanție cu grad de emisiune asigură drepturile de proprietate în măsura în care acestea sunt stabilite în decizia privind emiterea acestor titluri și în conformitate cu legislația Federației Ruse.
În cazul unor neconcordanțe între textul hotărârii de emitere a valorilor mobiliare și datele date în certificatul de emisiune a titlului de valoare, proprietarul are dreptul de a cere exercitarea drepturilor garantate de această valoare mobiliară în măsura stabilită prin certificat. . Emitentul este responsabil pentru discrepanțe între datele conținute în certificatul de titlu de valoare de emisiune și datele conținute în decizia de emitere a valorilor mobiliare, în conformitate cu legislația Federației Ruse.
A doua etapă este înregistrarea emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune.
Înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este efectuată de autoritățile de înregistrare, a căror listă pe teritoriul Federației Ruse este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare. În funcție de emitent și de volumul total al valorii nominale a valorilor mobiliare a unei emisiuni, înregistrarea se efectuează de către Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Centrală a Federației Ruse, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare și regionale ale acesteia. ramuri.
Pentru înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune, emitentul este obligat să prezinte următoarele documente:
- cerere de înregistrare;
- decizia de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- prospect (dacă înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este însoțită de înregistrarea prospectului);
- copii ale actelor constitutive (la emiterea de actiuni pentru crearea unei societati pe actiuni);
- documente care confirmă permisiunea organului executiv autorizat de a emite valori mobiliare (în cazurile în care necesitatea unei astfel de permisiune este stabilită de legislația Federației Ruse).
Emitentul și funcționarii organelor de conducere ale emitentului, cărora le sunt însărcinați prin statutul și (sau) documentele interne ale emitentului responsabilitatea pentru exhaustivitatea și acuratețea informațiilor conținute în aceste documente, sunt responsabili pentru îndeplinirea acestor obligații în conformitate cu cu legislația Federației Ruse.
La înregistrarea unei emisiuni de titluri de capital, acestei emisiuni i se atribuie un număr de înregistrare de stat. Procedura de atribuire a unui număr de înregistrare de stat este stabilită de autoritatea de înregistrare.
Autoritatea de înregistrare este obligată să înregistreze emisiunea de titluri de capital sau să ia o decizie motivată de a refuza înregistrarea în cel mult 30 de zile de la data primirii documentelor depuse pentru înregistrare.
Autoritatea de înregistrare are dreptul de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune. Lista motivelor pentru un astfel de refuz este prevăzută la art. 21 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și este exhaustivă.
Motivele pentru refuzul înregistrării unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune sunt:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse cu privire la valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele prezentate a unor informații care să permită concluzia că condițiile de emitere și circulație a valorilor mobiliare cu grad de emisiune sunt incompatibile cu legislația a Federației Ruse și nerespectarea condițiilor de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- nerespectarea documentelor depuse și a informațiilor conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospect sau decizie privind emisiunea de valori mobiliare (în alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații inexacte).
Decizia de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune și prospectul de emisiune pot fi atacate la o instanță de judecată dacă înregistrarea se efectuează la înființarea unei societăți pe acțiuni și fondatorii sunt persoane fizice, la o instanță de arbitraj - dacă fondatorii sunt persoane juridice sau se efectuează o emisiune suplimentară de valori mobiliare.
După înregistrarea emisiunii de valori mobiliare, următoarea etapă a procedurii de emitere este plasarea acestora pe piața valorilor mobiliare.
Numărul de titluri de valoare emise cu grad de emisiune nu trebuie să depășească cantitatea specificată în documentele constitutive și prospectele privind emisiunea de valori mobiliare.
Emitentul poate plasa un număr mai mic de titluri de valoare de emisiune decât este indicat în prospect. Numărul efectiv de titluri plasate este indicat în raportul privind rezultatele emisiunii depus spre înregistrare.
În orice stadiu al emisiunii, înainte de data înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare sau un alt organism de înregistrare poate recunoaște emisiunea ca invalidă dacă există următoarele circumstanțe:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii valorilor mobiliare (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale ; implementarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și (sau) prospect; invalidarea în instanță a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare; absența un registrator pentru un emitent cu peste 500 de proprietari de valori mobiliare înregistrate; alte încălcări);



Cota de valori mobiliare neplasate din numărul specificat în prospectul de emisiune, la care emisiunea este considerată eșuată, este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Consecința declarării nevalidei emisiunii este restituirea către investitori a fondurilor lor cheltuite pentru achiziționarea de valori mobiliare în modul stabilit de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Emitentul este obligat să finalizeze plasarea valorilor mobiliare emise de gradul de emisiune după un an de la data începerii emisiunii, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse stabilește alte condiții pentru plasarea titlurilor de valoare de emisiune. De menționat că legislația actuală nu stabilește care este considerată data de începere a emisiunii. În opinia noastră, o astfel de dată ar trebui considerată data la care emitentul a luat decizia de a emite titluri de capital, întrucât adoptarea unei astfel de decizii este prima etapă a emisiunii.
Este interzisă plasarea valorilor mobiliare dintr-o nouă emisiune mai devreme de două săptămâni de la furnizarea tuturor potențialilor proprietari, adică persoanelor care pot achiziționa valori mobiliare, posibilitatea de a accesa informații despre emisiune, care trebuie dezvăluite în conformitate cu cerințele Legea federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și rezoluțiile Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare. Informațiile privind prețul de plasare a valorilor mobiliare pot fi dezvăluite în ziua începerii plasării valorilor mobiliare.
Procedura de dezvăluire a informațiilor - asigurarea disponibilității acestora pentru toate părțile interesate, indiferent de scopul obținerii acestor informații conform unei proceduri care garantează localizarea și primirea acestora, este determinată de Capitolul 7 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, Reglementări privind Sistemul de Divulgare a Informației pe Piața Valorilor Mobiliare, aprobate prin Rezoluția Comisiei Federale a Pieței Valorilor Mobiliare din 9 ianuarie 1997 nr. 2, Reglementări privind procedura și sfera dezvăluirii informațiilor de către societățile pe acțiuni deschise la plasarea de acțiuni și valori mobiliare convertibile în acțiuni prin subscriere, aprobată prin Rezoluția Comisiei Federale a Pieței Valorilor Mobiliare din 20 aprilie 1998 nr. 9, Regulamentul Băncii Centrale din 2 iulie 1998 nr. 43-P „Cu privire la divulgarea informațiilor de către Banca de Rusia și instituțiile de credit - participanți pe piețele financiare.”
Un emitent care plasează în mod public titluri de valoare cu grad de emisiune este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale și despre activitățile sale financiare și economice în următoarele forme:
1. Întocmirea unui raport trimestrial de valori mobiliare. Raportul trimestrial trebuie acceptat de organismul autorizat al emitentului, înaintat Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare sau unui organism de stat autorizat de aceasta sub forma unei broșuri, care este furnizată tuturor deținătorilor de valori mobiliare la cererea acestora, contra unei taxe nu depăşirea costului producţiei sale9. Raportul trimestrial al emitentului trebuie să conțină următoarele date:
- coduri atribuite de autoritatea de înregistrare mesajelor despre fapte semnificative dezvăluite în trimestrul de raportare care afectează activitățile financiare, economice și de altă natură ale emitentului;
- date privind activitatile financiare si economice ale emitentului: bilant, conturi de profit si pierdere la sfarsitul trimestrului de raportare;
- fapte care au avut ca rezultat o creștere a profitului sau a pierderilor nete ale emitentului cu peste 20 la sută pe parcursul trimestrului de raportare față de trimestrul precedent;
- date privind formarea și utilizarea rezervei emitentului și a altor fonduri speciale.
Un raport trimestrial este întocmit pe baza rezultatelor fiecărui trimestru finalizat în cel mult 30 de zile calendaristice de la încheierea acestuia. Raportul trimestrial trebuie aprobat de organismul autorizat al emitentului.
2. Raportarea evenimentelor și acțiunilor semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului. Publicat de emitent în cel mult 5 zile de la data evenimentelor sau acțiunilor în presa scrisă distribuite într-un tiraj accesibil majorității deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului.
Mesajele despre fapte semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului sunt următoarele informații:
- asupra modificărilor în lista persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului (cu excepția adunării generale a participanților la societățile cu răspundere limitată și a adunării generale a acționarilor la societățile pe acțiuni);
- asupra modificărilor cuantumului participării persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului la capitalul autorizat al emitentului, precum și a filialelor și afiliaților acestuia, precum și asupra participării acestor persoane la capitalul altor persoane juridice, dacă acestea dețin mai mult de 20 la sută din capitalul specificat;
- asupra modificărilor în lista proprietarilor (acționarilor) emitentului care dețin 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat al emitentului;
- privind modificările în lista persoanelor juridice în care emitentul deține 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat
- privind reorganizarea emitentului, a filialelor acestuia si a societatilor dependente;
- asupra veniturilor acumulate și (sau) plătite din titlurile de valoare ale emitentului;
- cu privire la răscumpărarea valorilor mobiliare;
- privind emisiunile de valori mobiliare suspendate sau declarate nule;
- la apariția în registrul emitentului a unei persoane care deține mai mult de 25 la sută din titlurile sale de valoare emise de orice tip.
În timpul plasării publice sau circulației unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune, este interzis să se ofere un avantaj unui potențial proprietar față de altul în achiziția de valori mobiliare. Această prevedere nu se aplică în următoarele cazuri:
1) la emiterea de titluri de stat;
2) la acordarea acționarilor societăților pe acțiuni a dreptului de preempțiune de a cumpăra o nouă emisiune de valori mobiliare în cuantum proporțional cu numărul de acțiuni pe care le dețin la momentul deciziei privind emisiunea;
3) când emitentul introduce restricții privind achiziția de valori mobiliare de către nerezidenți.
Etapa finală a emisiunii de valori mobiliare este înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii.
În cel mult 30 de zile de la finalizarea plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune, emitentul este obligat să prezinte autorității de înregistrare un raport privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare.
Raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de capital trebuie să conțină următoarele informații:
1) datele de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare;
2) prețul real de plasare a valorilor mobiliare (pe tip de titluri în cadrul unei emisiuni date);
3) numărul de titluri plasate;
4) volumul total al încasărilor pentru titlurile plasate, inclusiv:
a) suma fondurilor în ruble contribuite în plată pentru titlurile plasate;
b) suma de valută străină adusă în plată pentru titlurile plasate, exprimată în moneda Federației Ruse la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la momentul depunerii;
c) volumul imobilizărilor corporale și necorporale aduse drept plată pentru titlurile plasate, denominate în moneda Federației Ruse.
Pentru acțiuni, raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare de emisiune indică în plus o listă de proprietari care dețin un bloc de titluri de valoare de emisiune, a cărui dimensiune este determinată de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Autoritatea de înregistrare revizuiește raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de capital în termen de două săptămâni și, în absența încălcărilor legate de emisiunea de valori mobiliare, îl înregistrează. Autoritatea de înregistrare este responsabilă pentru caracterul complet al raportului înregistrat de aceasta.
După cum sa menționat deja, procedura de emisiune este completată cu încă patru etape, în cazul în care emiterea, în conformitate cu legislația în vigoare, necesită înregistrarea prospectului de emisiune.
La înregistrarea unui prospect, emitentul îl întocmește în primul rând. În conformitate cu art. 22 Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prospectul trebuie să conțină:
- informatii despre emitent;
- date privind poziția financiară a emitentului (aceste informații nu sunt indicate în prospect la crearea unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor de transformare a persoanelor juridice de altă formă organizatorică și juridică în aceasta);
- informații despre viitoarea emisiune de titluri de capital.
Informațiile despre emitent includ:
a) numele complet și prescurtat al emitentului sau numele fondatorilor;
b) adresa juridică a emitentului;
c) numărul și data certificatului de înregistrare de stat ca persoană juridică;
d) informații despre persoanele care dețin cel puțin 5 la sută din capitalul autorizat al emitentului;
e) structura organelor de conducere ale emitentului, specificată în documentele constitutive ale acestuia, inclusiv o listă a tuturor membrilor consiliului de administrație, consiliului sau organelor de conducere ale emitentului care îndeplinesc funcții similare la momentul deciziei de emitere a valorilor mobiliare, indicând numele de familie, prenumele, patronimul, toate funcțiile fiecăruia dintre membrii săi în prezent și în ultimii cinci ani, precum și acțiunile în capitalul autorizat al emitentului celor dintre aceștia care sunt personal participanții acestuia;
f) o listă a tuturor persoanelor juridice în care emitentul deține mai mult de 5 la sută din capitalul autorizat;
g) o listă a tuturor sucursalelor și reprezentanțelor emitentului, cuprinzând numele lor complete, data și locul înregistrării, adresele legale, prenumele, prenumele, patronimele conducătorilor acestora.
În prospectul de emisiune la emiterea de acțiuni în curs de înființare a unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor de transformare în aceasta a unei persoane juridice de altă formă organizatorică și juridică, numai informații despre numele emitentului sau al fondatorilor acesteia , sunt indicate informatii despre certificatul de inregistrare de stat si adresa legala a emitentului.
Datele privind poziția financiară a emitentului includ:
- bilanţuri (pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţuri pentru conturile de ordinul doi) şi rapoarte privind rezultatele financiare ale activităţii emitentului, inclusiv un raport privind utilizarea profiturilor, în forme stabilite pentru ultimii trei exerciţii financiare finalizate sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat de la data constituirii, dacă această perioadă este mai mică de trei ani;
- bilanţul emitentului (şi pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţul pentru conturile secundare) de la sfârşitul ultimului trimestru anterior deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- un raport privind formarea și utilizarea fondului de rezervă pentru ultimii trei ani;
- suma datoriei restante a emitentului fata de creditori si pentru platile catre bugetul relevant de la data deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- date privind capitalul autorizat al emitentului (mărimea capitalului autorizat, numărul de titluri și valoarea nominală a acestora, proprietarii de titluri a căror cotă în capitalul autorizat depășește standardele stabilite de legislația antimonopol a Federației Ruse);
- un raport privind emisiunile anterioare de titluri de valoare emise ale emitentului, inclusiv tipurile de titluri de valoare emise cu grad de emisiune, numărul și data înregistrării de stat, denumirea autorității de înregistrare, volumul emisiunii, numărul de titluri de valoare emise cu grad de emisiune; condiţiile de plată a veniturilor, alte drepturi ale proprietarilor.
Informațiile despre viitoarea emisiune de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- despre valorile mobiliare (forma și tipul titlurilor de valoare, cu indicarea procedurii de păstrare și înregistrare a drepturilor asupra valorilor mobiliare), despre volumul total al emisiunii, despre numărul de titluri de valoare de gradul de emisiune din emisiune;
- privind emisiunea de valori mobiliare (data deciziei cu privire la emisiune, denumirea organismului care a luat decizia asupra emisiunii, restricții asupra potențialilor proprietari, locul unde potențialii proprietari pot achiziționa valori mobiliare cu grad de emisiune; la depozitarea certificatelor de titluri de valoare cu grad de emisiune (sau) drepturi de înregistrare a titlurilor de valoare cu grad de emisiune în depozit - denumirea și adresa juridică a depozitarului);
- la data de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- privind prețurile și procedurile de plată pentru titlurile de capital achiziționate de proprietari;
- despre participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare sau asociațiile acestora care se preconizează a fi implicați în plasarea emisiunii de valori mobiliare la momentul înregistrării prospectului de emisiune (denumirea, adresa juridică, funcția îndeplinită în timpul plasării de valori mobiliare);
- la încasarea veniturilor din titluri de capital (procedura de plată a veniturilor din titluri de capital și metodologia de determinare a cuantumului veniturilor);
- pe numele organismului care a înregistrat emisiunea de valori mobiliare cu grad de emisiune.
Prospectul de emisiune întocmit de emitent trebuie înregistrat la autoritatea de înregistrare.
Emitentul este obligat să ofere tuturor părților interesate accesul la informațiile conținute în prospect și să publice un anunț privind procedura de dezvăluire a informațiilor într-o publicație periodică tipărită cu un tiraj de cel puțin 50 de mii de exemplare.
Emitentul, precum și participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare care plasează titluri de valoare cu grad de emisiune, sunt obligați să ofere oricăror potențiali deținători posibilitatea de a accesa informațiile dezvăluite înainte de a cumpăra valori mobiliare.
În cazurile în care cel puțin o emisiune de valori mobiliare ale emitentului a fost însoțită de înregistrarea unui prospect, emitentul este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale și activitățile sale financiare și economice.
Nu este permisă interzicerea emisiunii de valori mobiliare pe motive de inadecvare. Înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare cu grad de emisiune poate fi refuzată dacă există motive prevăzute la articolul 21 din prezenta lege federală:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației cu privire la valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele depuse a unor informații care să permită să se tragă concluzia că condițiile de emitere și circulație a valorilor mobiliare cu grad de emisiune sunt neconforme cu legislația din Federația Rusă și nerespectarea condițiilor de emitere a valorilor mobiliare cu grad de emisiune cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- discrepanța dintre documentele transmise și informațiile conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospect sau decizie privind emisiunea de valori mobiliare (alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații inexacte).
Emisiunea titlurilor de valoare cu grad de emisiune poate fi suspendată sau declarată nulă. În același timp, Legea Federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și Rezoluția Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare stabilesc motive diferite pentru o astfel de suspendare sau recunoaștere. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” indică faptul că motivele pentru suspendarea unei emisiuni și declararea ei invalidă sunt aceleași. FCSM face o distincție între aceste motive. În opinia noastră, întrucât conceptele de „suspendare a unei probleme” și „recunoașterea unei probleme ca eșuate” sunt diferite, motivele pentru fiecare dintre aceste acțiuni ale autorității de înregistrare nu pot fi aceleași.
Acțiuni care sunt exprimate cu încălcarea procedurii de emitere și care stau la baza pentru ca autoritatea de înregistrare să refuze înregistrarea emisiunii de valori mobiliare cu grad de emisiune, să recunoască emisiunea de titluri de valoare cu grad de emisiune ca nevalidă sau să suspende emiterea Legii federale „Pe Piața Valorilor Mobiliare” sunt numite emisiune neloială.
În conformitate cu Regulamentul privind procedura de emitere și recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca eșuat sau nul, aprobat prin Rezoluția Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31-12.97 nr. 45, emisiunea de valori mobiliare poate fi suspendată dacă înregistrarea autoritatea detectează următoarele încălcări:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale);
- efectuarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare;
- încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;

- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare, inclusiv a celor care au ca rezultat suspendarea sau revocarea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În cazul în care se constată încălcări ale procedurii de emitere stabilite, autoritatea de înregistrare poate, de asemenea, suspenda emisiunea până la eliminarea încălcărilor în termenul de plasare a valorilor mobiliare. Reluarea eliberării se face printr-o decizie specială a autorității de înregistrare.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi suspendată, iar emisiunea valorilor mobiliare poate fi declarată nulă în orice etapă a procedurii de emitere a valorilor mobiliare înainte de data înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii acestor valori mobiliare.
Înainte de a se lua o decizie de recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca nulă, în vederea efectuării unei inspecții a emitentului sau pentru protejarea drepturilor deținătorilor de valori mobiliare, emisiunea de valori mobiliare trebuie suspendată, cu excepția cazurilor prevăzute de Regulamente. .
Organismele de înregistrare a căror competență include înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare pe teritoriul Federației Ruse au dreptul de a suspenda emisiunea, de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă și, de asemenea, de a anula emisiunile de valori mobiliare.
Comisia Federală are dreptul de a suspenda emisiunea și de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă, a căror înregistrare de stat a emisiunii a fost efectuată de o altă autoritate de înregistrare cu notificarea acestei autorități de înregistrare.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare notifică următoarele despre suspendarea emisiunii de valori mobiliare: emitentul; asiguratorul de valori mobiliare a căror emisiune este suspendată; registratorul care ține registrul deținătorilor de valori mobiliare a căror emisiune a fost suspendată; organizatori comerciali.
Notificarea suspendării emisiunii de valori mobiliare se efectuează cel târziu în ziua următoare de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare prin telefon, fax, sau prin alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu obligativitatea trimiterea unei confirmări scrise în cel mult 3 zile de la data deciziei (notificare ulterioară).
Dacă suspendarea este efectuată de un alt organism de înregistrare, atunci este obligat, în cel mult 3 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, să trimită o copie a notificării Comisiei Federale.
În cazul în care Comisia Federală ia o decizie de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală este obligată să trimită o copie a notificării despre aceasta către o altă autoritate de înregistrare în cel mult 3 zile de la data deciziei respective.
Avizul de suspendare a emisiunii de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului de valori mobiliare, a cărui emisiune este suspendată;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune este suspendată;
- motive de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- interdicția de a efectua tranzacții pentru plasarea acestor valori mobiliare, interdicția de a face publicitate titlurilor de valoare ale acestei emisiuni, interdicția de a accepta ordine de transfer de către registrator în legătură cu tranzacțiile de plasare a valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendată, ca precum și efectuarea altor acțiuni, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale și actele juridice ale Federației Ruse, reglementările Comisiei Federale.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare, în cel mult 5 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, dezvăluie informații despre faptul suspendării emisiunii de valori mobiliare în mass-media prin publicarea unui mesaj care conține toate informațiile similare cu informatiile cuprinse in notificare.
Dacă se ia o decizie de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, organismul care a luat o astfel de decizie, după stabilirea faptelor unei încălcări, trimite emitentului un ordin de eliminare a încălcărilor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare. Ordinul trebuie să conțină informații similare cu informațiile conținute în notificare, precum și o indicație a măsurilor și termenelor necesare pentru eliminarea încălcărilor.
Pentru a clarifica toate circumstanțele care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală sau alt organism de înregistrare are dreptul de a efectua inspecții și de a solicita documentele și informațiile necesare de la emitent.
Emitentul a cărui emisiune de valori mobiliare a fost suspendată este obligat, în termenul de plasament stabilit în decizia de emisiune a valorilor mobiliare, sau în termenul stabilit în ordin, să înlăture încălcările și să transmită un raport de eliminare organului care a luat decizia. pentru a suspenda problema, precum și la Comisia Federală a constatat încălcări.
În cazul în care încălcările nu pot fi înlăturate în termenul de plasament stabilit în decizia de emitere a valorilor mobiliare, sau în termenul stabilit în ordin, organul care a luat decizia de suspendare a emisiunii poate permite reluarea emisiunii dacă există o obligație. din partea emitentului să elimine încălcarea după înregistrarea raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare. În acest caz, emitentul este obligat să depună un protocol privind eliminarea încălcărilor, care să cuprindă termenele și responsabilitățile emitentului de a elimina încălcările.
În cazul în care emitentul nu își îndeplinește obligația de a elimina încălcările prevăzute în protocol, Comisia Federală sau un alt organism de înregistrare poate solicita instanței de judecată să declare problema nulă.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi reluată cu permisiunea scrisă a Comisiei Federale sau a altei autorități de înregistrare numai la rezultatele examinării raportului emitentului privind eliminarea încălcărilor care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare. Raportul specificat este luat în considerare în cel mult 10 zile de la data primirii acestuia.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare va trimite în scris, în cel mult 3 zile de la data deciziei, o notificare privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare tuturor persoanelor care au fost notificate cu privire la suspendarea emisiunii de valori mobiliare.
O notificare scrisă privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia reluării emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de reluare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului valorilor mobiliare, a cărui emisiune a fost reluată;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune a fost reluată;
- indicarea încetării restricțiilor privind tranzacțiile pentru plasarea acestor valori mobiliare, privind publicitatea titlurilor de valoare din această emisiune, interdicția ca registratorul să accepte ordine de transfer în legătură cu tranzacțiile de plasare a valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendată , precum și întreprinderea altor acțiuni.
Organul care a luat decizia de reluare a emisiunii de valori mobiliare, în termen de cel mult 5 zile de la data acestei hotărâri, publică în mass-media informații despre faptul reluării emisiunii de valori mobiliare.
O emisiune de valori mobiliare poate fi declarată nulă de către Comisia Federală sau altă autoritate de înregistrare în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emiterii valorilor mobiliare (inclusiv nedezvăluirea informațiilor de către emitent în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale);
- efectuarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcând condițiile de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;
- invalidarea în instanță a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare;
- emitentul cu peste 500 de proprietari de valori mobiliare nu are un registrator; alte încălcări);
- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare, inclusiv a celor care au ca rezultat suspendarea sau revocarea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- nedepunerea de către emitent la autoritatea de înregistrare a unui raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare după expirarea perioadei de plasare a valorilor mobiliare;
- refuzul autorității de înregistrare de a înregistra un raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare;
- neplasarea acţiunii prevăzute de hotărârea de emisiune a valorilor mobiliare, în cazul neplasamentului căreia emiterea acestora este recunoscută ca eşuată;
- neplasarea a cel puțin unei valori mobiliare a emisiunii;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
O emisiune de valori mobiliare poate fi recunoscută ca nereușită de către Comisia Federală sau altă autoritate de înregistrare și dacă emitentul, în termenul specificat în ordin, nu a eliminat încălcările care au stat la baza suspendării emisiunii de valori mobiliare (și care ar fi trebuit să aibă au fost eliminate în perioada de plasare stabilită în decizia de emitere a valorilor mobiliare).
În cazul în care Comisia Federală ia o decizie de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă, este obligată să notifice o altă autoritate de înregistrare cu privire la acest lucru.
Notificarea recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă de către Comisia Federală se efectuează a doua zi după luarea unei astfel de decizii prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică, cu trimiterea obligatorie a unei confirmări scrise cel târziu la 3. zile de la data deciziei respective.
Comisia Federală și alte autorități de înregistrare, dacă este necesar pentru a proteja drepturile deținătorilor de valori mobiliare, au dreptul de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă fără a aplica procedura de suspendare a emisiunii de valori mobiliare.
În conformitate cu art. 26 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” este posibilă invalidarea emisiunii de titluri de valoare de emisiune. Cu toate acestea, legea federală nu definește motivele pentru o astfel de recunoaștere. Acest gol este completat prin Hotărârea Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31 decembrie 1997 nr. 45, potrivit căreia emisiunea de valori mobiliare poate fi declarată nulă prin hotărâre judecătorească în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse în timpul emisiunii de valori mobiliare;
- detectarea informațiilor nesigure în documentele în baza cărora a fost înregistrată emisiunea de valori mobiliare;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, un alt organism de înregistrare, organul de serviciu fiscal de stat, procurorul, precum și alte organisme guvernamentale și părțile interesate pot depune o cerere de invalidare a emisiunii de valori mobiliare în cazurile și în modul stabilit de legislație. a Federației Ruse.
Emisiunea de valori mobiliare poate fi declarată nulă la cererea Comisiei Federale în următoarele cazuri:
- emisiunea de valori mobiliare a presupus o denaturare semnificativă a deținătorilor acestor valori mobiliare;
- scopurile emiterii valorilor mobiliare contravin fundamentelor legii, ordinii și moralității;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În acest caz, Comisia Federală are dreptul de a se adresa instanței cu o cerere de invalidare a emisiunii de valori mobiliare, a căror înregistrare de stat a fost efectuată de o altă autoritate de înregistrare.
Autoritățile de înregistrare au dreptul de a se adresa instanței de judecată cu o cerere de invalidare a emisiunilor de valori mobiliare ale emitenților, a căror înregistrare de stat a emisiunilor de valori mobiliare intră în competența lor.
Dacă o decizie judecătorească de a declara invalidă o problemă a fost luată la cererea altor persoane, atunci la intrarea în vigoare a unei astfel de decizii, emitentul de valori mobiliare este obligat să notifice Comisia Federală și un alt organism de înregistrare ale cărui atribuții includ înregistrarea de stat a emisiunilor. de valori mobiliare ale acestui emitent și, de asemenea, să transmită autorităților specificate o copie a hotărârii judecătorești.
Notificarea invalidării unei emisiuni de valori mobiliare se efectuează cel târziu a doua zi de la intrarea în vigoare a unei astfel de hotărâri judecătorești prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu trimiterea obligatorie a unui confirmare în termen de cel mult 3 zile de la data intrării în vigoare a prezentei hotărâri (notificare ulterioară).
Avizul de declarare a nulității emisiunii de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- numele complet al emitentului de valori mobiliare, a cărui emisiune de valori mobiliare a fost declarată nulă;
- denumirea instanței, data adoptării actului judiciar prin care se declară nulă emisiunea de valori mobiliare;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii valorilor mobiliare declarate nule;
- motive de recunoaștere a emisiunii de valori mobiliare ca nulă.
Emitentul este obligat să publice informații despre aceasta în mass-media în cel mult 5 zile de la data recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă.
De la data intrării în vigoare a unei hotărâri judecătorești prin care se declară invalidă emisiunea de valori mobiliare, emitentului îi este interzis să efectueze tranzacții cu aceste valori mobiliare.
Obligația de a notifica registratorul, subscriitorii, organizatorii comerciali, distribuitorii de publicitate pentru valori mobiliare, a căror emisiune este declarată nulă, precum și responsabilitatea pentru neinformarea acestora revine emitentului acestor valori mobiliare.
De la data primirii notificării preliminare cu privire la invalidarea emisiunii de valori mobiliare, registratorul nu are dreptul de a accepta ordine de transfer în legătură cu aceste valori mobiliare, precum și de a efectua alte acțiuni, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale și acte juridice ale Federației Ruse, reglementări ale Comisiei Federale.
În cazul în care o emisiune de titluri de valoare de emisiune este declarată invalidă, toate titlurile de valoare ale acestei emisiuni trebuie returnate emitentului, iar fondurile primite de emitent din plasarea acestor valori mobiliare trebuie returnate proprietarilor. Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, precum și deținătorii de valori mobiliare înșiși, a căror emisiune a fost declarată nulă, au dreptul de a se adresa justiției pentru a restitui fondurile cheltuite pentru achiziționarea acestora.
Toate costurile asociate cu recunoașterea emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune ca nevalide sau nereușite și returnarea fondurilor către proprietari sunt suportate de emitent.
În cazul unei încălcări care are ca rezultat punerea în circulație a valorilor mobiliare în cantități mai mari decât cele anunțate în prospect, emitentul este obligat să asigure răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în depășire față de cantitatea anunțată la emisiune.
În cazul în care emitentul nu asigură, în termen de două luni, răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în depășire față de numărul anunțat pentru emitere, atunci Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare are dreptul de a se adresa justiției pentru recuperarea fondurilor primite în mod nejustificat de emitent. De menționat că legislația actuală nu stabilește în beneficiul cui fondurile ar trebui recuperate în acest caz. În opinia noastră, fondurile ar trebui recuperate în favoarea deținătorilor de titluri emise în plus față de numărul anunțat pentru emisiune.
Când luăm în considerare problemele privind emisiile neloiale, aș dori să atrag atenția asupra următoarelor aspecte. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” a consacrat pentru prima dată conceptul de emisiune necinstită la nivel legal. În același timp, această lege conține un număr mare de norme care se referă la reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Numărul imens de reglementări ale Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare și lacunele din legislație au dat naștere multor probleme, principalele dintre acestea fiind interpretări diferite ale termenilor utilizați, aceleași temeiuri pentru recunoașterea emisiunii de valori mobiliare ca eșuate și invalide. , posibilitatea nelimitată a autorității de înregistrare de a revizui în mod arbitrar rezultatele acordurilor dintre emitent și dobânditori și tranzacțiile civile încheiate de aceștia, un cerc diferit de persoane care au dreptul de a contesta emisiunea, prevăzută de rezoluția Federală a Valorilor Mobiliare. Comisia și clasa reclamanților, prevăzute de lege, necesitatea reglementării mai precise a temeiurilor legale de invalidare a emisiunii de valori mobiliare.

Definiția „titlurilor de valoare” înseamnă documentație, care a fost înregistrat numai la cerere, în conformitate cu legislația actuală stabilită a Federației Ruse.

Acestea confirmă pe deplin drepturile de proprietate sau de altă natură, a căror furnizare este permisă numai după furnizarea documentului relevant.

Valorile mobiliare pot fi recunoscute ca nevalide numai dacă nu includ anumite detalii obligatorii, și anume:

• toate informațiile necesare privind formularul de eliberare;
• confesiuni;
• drepturi care trebuie acordate titularilor acestora;
• accesorii (interne sau străine);
• detalii privind emitenții;
• diverse semnături, ștampile, adrese și alte informații referitoare la instituțiile de servicii și așa mai departe.

Drepturile deținătorilor de valori mobiliare poate fi confirmatîn timpul prezentării lor.

Clasificare

Obligatoriu clasificări:

1. Direct în funcție de perioada existenței. Astăzi pot fi pe termen scurt, fără termen de expirare, pe termen lung și așa mai departe.
2. Conform formei. Aceasta înseamnă un formular pe hârtie sau nedocumentar.
3. Direct prin apartenența teritorială.
4. Conform regulilor de transfer.
5. Prin producție.
6. La înregistrare. Aceasta înseamnă cele care sunt supuse înregistrării obligatorii și cele care nu sunt.
7. După tip (adică acte guvernamentale sau comerciale).
8. În ce scop sunt utilizate (diferențierea între titlurile de investiții și cele neinvestiționale).
9. Conform indicatorilor de risc.
10. În ceea ce privește profitul – fără venit și profitabil.
11. Direct la valoarea nominală și alte caracteristici diferite.

Lista titlurilor de valoare poate include:

• stoc;
• bancnote;
• certificate ale instituțiilor bancare (depozitar, economii, încredere etc.);
• diverse obligațiuni;
• verificări și așa mai departe.

În ceea ce privește hârtiile necertificate, acestea sunt produse cu ajutorul tehnologiei computerizate speciale și nu conțin hârtie.

Este de remarcat faptul că acestea sunt supuse acelorași reguli ca și direct celor documentare. Drepturile de proprietate asupra acestor valori mobiliare trebuie confirmate de registratorii care țin registrul relevant.

În plus, este necesar să se acorde atenție faptului că titlurile de valoare sunt caracterizate de astfel parametrii principali, Cum:

• nivelul lichidității (posibilitatea vânzării rapide);
• indicatori de risc (care este probabilitatea de faliment a emitentului);
• nivelul profitului (frecvența profitului, care este plătit de emitentul direct);
• negociabilitate;
• standard;
• indicatori de piata;
• film documentar;
• nivelul de reglementare guvernamentală;
• nivelul de accesibilitate pentru circulația dreptului civil.

Prezența titlurilor de valoare poate confirma pe deplin dreptul de proprietate asupra resurselor, care, de exemplu, poate include orice imobil (dreptul este confirmat printr-un certificat de locuință) sau o obligațiune ipotecară. Pentru confirmarea dreptului de teren este folosit credit ipotecar.

Există și o definiție garanție derivată(altfel numit derivat), ceea ce înseamnă hârtie necertificată, care s-a format ca urmare a unei modificări a costului activului care se află la baza acestuia.

Adesea, astfel de lucrări includ orice documente urgente.

Care este diferența

Fără excepție, toate tipurile de titluri de valoare emisive care sunt luate în considerare sunt emise de companii sau organizații guvernamentale cu aceleași (implicite într-o singură emisiune) perioade de vânzare a drepturilor corespunzătoare.

În comparație, valorile mobiliare neemise trebuie emise în exemplare unice sau în loturi mici.

De exemplu, dacă în legătură cu acțiunile privilegiate acumularea anumitor profituri este prevăzută nu mai mult de o dată pe trimestru, atunci nu contează exact când vor fi achiziționate pe piață (în decurs de 1 zi calendaristică sau lună calendaristică).

Fără excepție, toți deținătorii de același tip de titluri au dreptul deplin de a primi profit în aceeași perioadă(simultan).

În același timp, dacă o companie emite mai multe cambii în aceeași zi calendaristică și către două contrapărți diferite, atunci dimensiunea și perioada lor de rambursare vor diferi unele de altele.

Standarde și caracteristici de emisie

Caracteristicile procedurii de emitere a valorilor mobiliare atât de stat, cât și municipale, inclusiv locația și circulația acestora, sunt reglementate de Legea federală nr. 136 din 29 iulie 1998 privind caracteristicile emisiunii și regulile de circulație a valorilor mobiliare de stat și municipale.

În strictă conformitate cu legea federală, băncile centrale pot fi fabricate și emise sub formă de obligaţiuni sau alte bănci centrale care au legătură directă cu emisiile.

Obligațiile statului, inclusiv instituțiile subiect și municipale, care s-au format ca urmare a emiterii anumitor bănci centrale și componente ale obligațiilor de datorie internă, sunt obligatorii. trebuie să fie afișate în moneda națională.

În cazul în care actele atestă dreptul deplin de a primi profit sau închidere în termeni monetari, acestea trebuie plătite în moneda națională.

De asemenea, sunt afișate în mod necesar titlurile de valoare de stat și municipale care pot certifica dreptul de cumpărare ca profit în orice drept de proprietate și dreptul de cumpărare în curs de răscumpărare în schimbul costului nominal al titlurilor de valoare ale unui alt echivalent de proprietate. în moneda națională.

Principalele nuanțe de tratament

• film documentar, in care sunt afisate in certificat toate informatiile necesare referitoare la proprietar;
• nedocumentat, în care toate informațiile necesare sunt afișate direct în registre sau în evidențele contului DEPO.

Este de remarcat faptul că toate băncile centrale diferă în ceea ce privește regula transferului de drepturi. În ceea ce privește certificatele la purtător, acestea devin valabile imediat după prezentare.

Persoana care a furnizat Banca Centrală poartă Responsabilitatea deplină numai dacă a fost furnizat documentație falsificată. Toate creanțele existente sunt prezentate exclusiv emitentului. Procesul de transfer al drepturilor de certificare nedocumentară înregistrată se desfășoară exclusiv din perioada introducerii informațiilor necesare pe contul personal sau pe DEPO al achiziționului/achizitorului.

În situația cu o bancă centrală documentară - direct din perioada transferului certificatului corespunzător. Conform documentației de comandă, procesul de transfer al drepturilor se realizează exclusiv folosind așa-numitul aviz sau semnătura directă a girantului.

Fără excepție, toate emisiunile de valori mobiliare oferă proprietarilor oportunitatea cumpără venituri regulate sau din dobânzi. Deținătorii de acțiuni standard pot primi profituri care depind direct de veniturile financiare ale companiei pentru o anumită perioadă de raportare.

În ceea ce privește deținătorii de titluri privilegiate, aceștia au dreptul de a conta pe profituri regulate, dar într-o sumă stabilită.

Drepturi de titular

Proprietarul are drept legal deplin:

• să formuleze cerințe pentru plata anumitor resurse financiare;
• de a participa direct la management sau de a primi profituri (cu alte cuvinte, dividende);
• proprietate, adică dreptul la proprietate care este deținut de terți (de exemplu, transportatorii).

Valorile mobiliare pot fi înregistrate direct la purtător, pot fi înregistrate sau comandate. Un drept care a fost acordat direct deținătorului poate fi implementat folosind metoda standard de transmisie.

Tip de hârtie personalizat poate fi realizată exclusiv de acele persoane cărora le-a fost acordată prin modalitatea de cesiune a creanţelor, care poate fi numită şi cesiune.

Cu privire la Ordin, atunci poate fi implementat exclusiv de acele persoane pentru care a fost emis. Posibilitatea implementării de către reprezentanții legali prin așa-numitul aprobare(aceasta înseamnă înregistrarea corespunzătoare a transferului dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare).

Preț

Pentru astăzi este furnizat mai multe tipuri de costuri, și anume:

• substantiv comun sau nominal (capital real);
• curs de schimb sau piață (fictivă).

Costul nominal este asigurat integral de emitent ca sumă garantată în timpul producerii sau anulării valorilor mobiliare.

Ele pot fi împărțite în primar(securizat) și secundar– produse pe baza celor primare (de exemplu, un tip de chitanță de depozit, mandate și așa mai departe).

Metode

Prevăzut cateva cai, pe baza cărora se evaluează valorile mobiliare, și anume:

• metoda profitului proiectat;
• o modalitate de a crește dividendele sau profitabilitatea;
• utilizarea unui model de evaluare modificat.

Estimarea costurilor este efectuată oficial de agenții analitice speciale sau instituții bancare care sunt capabile să ofere analize adecvate.

Ce sunt titlurile de valoare? Răspunsul poate fi găsit în acest curs.

Securitate este un document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate a căror exercitare sau transfer este posibilă numai la prezentarea acestuia. Odată cu transferul unei valori mobiliare, toate drepturile certificate de aceasta sunt transferate în totalitate.

Titluri de valoare de emisiune - valori mobiliare, inclusiv titluri de valoare necertificate, care se caracterizează simultan prin următoarele caracteristici:

Asigură un set de drepturi de proprietate și neproprietate care sunt supuse certificării, cesiunii și implementării necondiționate în conformitate cu forma și procedura stabilite de lege;

Postat în comunicate;

Au volume și condiții egale de exercitare a drepturilor într-o singură emisiune, indiferent de momentul achiziției.

Experții includ bilete la ordin, credite ipotecare și alte bilete la ordin ca titluri de valoare fără capital propriu.

Se disting următoarele tipuri de titluri de valoare:

Promovare - un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a primi o parte din profitul unei societăți pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acestuia.

Acțiunile sunt emise numai de societățile pe acțiuni. În funcție de fixarea dividendelor și de gradul de participare la conducerea societății, se disting două tipuri de acțiuni: ordinare și preferate.

Acțiuni simple atestă participarea la capitalul social și oferă proprietarului lor dreptul de a participa la adunarea generală a acționarilor cu drept de vot, de a primi dividende, iar în cazul lichidării societății, dreptul de a primi o parte din proprietatea acesteia. Valoarea dividendelor aferente acțiunilor ordinare nu este fixă.

Acțiunile preferențiale- acordă proprietarilor dreptul de a primi un dividend fix, al cărui cuantum minim este stabilit în statutul societății pe acțiuni, și nu acordă drept de vot la adunarea generală a acționarilor. Valoarea nominală a acțiunilor privilegiate emise nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei.

Legătură - este un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul deținătorului său de a primi de la emitentul obligațiunii în perioada specificată de acesta valoarea nominală și procentul din această valoare fixat în acesta sau alt echivalent imobiliar. În esență, acesta este un bilet la ordin pentru a rambursa suma împrumutată. În acest caz, organizația care a emis obligațiunile (emitentul) acționează ca un împrumutat, iar cumpărătorul obligațiunii (investitorul) acționează ca un creditor.

Verifica - aceasta este o garanție care conține un ordin necondiționat de la trăgător către bancă de a plăti suma specificată în aceasta către posesorul cecului.

feluri:

Verificare personala este emis unui anumit (numit) destinatar al banilor.

Cec la purtător, după cum sugerează și numele, este eliberat purtătorului

Verificarea comenzii, ca și una înregistrată, se eliberează și în favoarea unei persoane identificate. Cu toate acestea, spre deosebire de un cec personal, un cec de comandă poate fi transferat unei alte persoane - proprietarului, dacă există o dorință (indicație) a persoanei indicate inițial pe cec.

Cec de călătorie - plata sumei specificate către proprietar al cărui eșantion de semnătură se află pe chitanță la momentul vânzării

Poliță - o garanție care conferă titularului său dreptul de a cere debitorului plata unei anumite sume de bani într-o perioadă determinată (atribute: denumire, propunere de plată a sumei, denumirea Plătitorului, termenul, locul plății, denumirea Destinatar, semnatura tragatorului, data, locul executarii.)

În funcție de plătitorul cambiei, se disting o cambie simplă (solo) și o cambie (cită). Billet la ordin (solo) - un document scris care contine o obligatie simpla si neconditionata a tragatorului (debitorului) de a plati o anumita suma de bani la un moment dat si intr-un anumit loc catre posesorul cambiei sau al ordinului acestuia.

O cambie (cită) este un document scris care conține un ordin necondiționat de la trăgător către plătitor de a plăti o anumită sumă de bani la o anumită oră și într-un anumit loc către titular sau ordinul acestuia. Acestea. o cambie reglementează raporturile de cambie a trei părți: trăgătorul (trăgătorul); debitorul (tras) și deținătorul cambiei (beneficiar - remitent).

Certificat de depozit - o garanție care atestă suma depozitului efectuat la bancă de către o persoană juridică și dreptul acesteia de a primi, la expirarea termenului stabilit, suma depozitului și dobânda datorată asupra acesteia.

Certificat de economii - o garanție care atestă suma unui depozit efectuat la o bancă de către o persoană fizică și dreptul acesteia de a primi, la expirarea termenului stabilit, suma depozitului și dobânda datorată pentru aceasta.

Foaia de transport - un document de formă standard, acceptat în practica internațională, pentru transportul mărfurilor, care atestă încărcarea, transportul și dreptul de a o primi. Este o garanție care atestă dreptul de proprietate asupra mărfurilor sau mărfurilor transportate (la purtător, înregistrat, comandă)

Seria de mesaje"