Investimet janë një grup kostosh (financiare, punëtore, materiale) që synojnë rritjen e fitimeve. Ato sigurojnë zhvillimin e ndërmarrjes. Një nga drejtimet e financimit quhet kapitali sipërmarrës. Cfare eshte?

thelbi

Kapitali sipërmarrës po investon në biznese me rritje të lartë. Ky lloj aktiviteti është më tipik për kërkimin shkencor në fusha të teknologjisë së lartë, ku ka perspektiva dhe një përqindje të lartë rreziku. Qëllimi i investimit është të fitoni të ardhura të larta në formën e kthimit të parave të gatshme kur shet një kompani pas zhvillimit të saj në treg.

Fjala "sipërmarrje" në përkthim nga anglishtja do të thotë "biznes me rrezik". Financimi i sipërmarrjes është një burim i investimeve afatgjata. Zakonisht ato ndahen për 5-7 vjet për organizatat që janë në një fazë të hershme zhvillimi. Fondet u jepen kompanive operuese me qëllim të zgjerimit dhe modernizimit të prodhimit.

Për të marrë para, duhet të përgatisni një plan, të zhvilloni një produkt me avantazhe konkurruese që do të ishin interesante për një investitor dhe të mblidhni një ekip profesionistësh me përvojë shumëvjeçare në një industri të caktuar.

Karakteristikat e financimit të sipërmarrjes

Ky lloj investimi karakterizohet nga një numër karakteristikash:

• Kontribuesit dinë paraprakisht për rreziqet e humbjes financiare në rast të dështimit të organizatës. Me një rezultat pozitiv, investitorët do të marrin fitime të larta.
• Ky lloj financimi parashikon një kohë të gjatë pritjeje (3-5 vjet), pas së cilës investitori do të marrë të ardhura për 5-10 vjet.
• Investitori zotëron 25-40% të aksioneve, por ka një interes të lartë personal për suksesin e institucionit. Prandaj, ofron shërbime këshillimi dhe menaxhimi.

Fazat

• Investimet para nisjes. Në këtë fazë investohen shuma të vogla për përgatitjen e bazës teknike dhe ekonomike.
• Kapitali fillestar krijohet më vete. Ndërsa biznesi zhvillohet, investitorë të tjerë do të bashkohen.
• Faza e dytë. Fondet janë ndarë për përfundimin e zhvillimit dhe marketingut fillestar.
• Faza e tretë. Financimi i fillimit të prodhimit. Kompania fiton pak ose aspak të ardhura.
• Faza e katërt. investimet kalimtare. Kapitali qarkullues sigurohet për të zgjeruar inventarin dhe për të paguar faturat.
• Faza e pestë. Marrja e pronësisë së shoqërisë, modernizimi i saj në një institucion privat.

Investimet financiare vijnë në aksione. Plani i biznesit përfshin një plan për arritjen e qëllimeve të ndërmjetme. Kontribuesit ofrojnë shuma të parallogaritura të mjaftueshme për të arritur nëntotalet e mëposhtme. Injeksione të tilla kufizojnë humbjet e mundshme që mund të lindin nëse kompania nuk i përmbush pritshmëritë. Mundësia e ndalimit të marrjes së fondeve në çdo fazë pasuese e motivon sipërmarrësin që të kuptojë shpejt potencialin e organizatës. Infuzionet jepen në intervale të shkurtra. në të ardhmen, kontrolli mbi organizatën forcohet. Me çdo injektim të mëvonshëm të fondeve, numri i aksioneve të investitorëve rritet.

Burimet e financimit të sipërmarrjes

Ka mjaft prej tyre:

• fondet publike. Organizata drejtohet nga një kompani e pavarur.
• Partneritet me kapital sipërmarrës. Financimi i projekteve nga një grup biznesmenësh që kanë krijuar një kompani dhe investojnë në organizata në rritje.
• Kapitali i synuar i korporatave. Investimet sipërmarrëse të zotërimeve janë një nga burimet kryesore të financimit të projekteve në SHBA. Korporatat e mëdha bashkojnë burimet e tyre duke bashkuar fonde të vogla.
• kapitalin e firmave bankare. Fillimisht, investitorë të tillë siguruan fonde në fazat e vona të formimit të organizatave. Me zgjerimin e gamës së shërbimeve, u shfaq kapitali privat, për shembull, SBIC dhe MESBIC.
• investitorët individualë. Investitorët privatë dikur ishin pionierë të sipërmarrjes. Sot ata marrin pjesë në krijimin e kapitalit “sear”, duke investuar në projekte shumë të rrezikshme.
• Qeveria. Në SHBA, qeveria mbështet firmat e reja. Qëllimi i financimit nuk është aq për të bërë një fitim, por për të mbështetur kompaninë në fazat e hershme të zhvillimit.

Specifikat e biznesit në Federatën Ruse

Financimi i sipërmarrjes në Rusi mbetet prapa atij në SHBA. Organizatat e depozituesve krijohen me iniciativën e individëve dhe ekzistojnë pa mbështetjen e shtetit. Më i popullarizuari është Rrjeti i Engjëjve të Biznesit në Moskë (MSBA). Edhe pse pas krizës financiare vëmendja ndaj këtij burimi financimi është në rritje. Fondet TUSRIF, SEAF, Framlington u shfaqën në treg, duke investuar në kompani premtuese. Gjithashtu, Fondi Teknologjik Rus filloi punën e tij, Fondi Kombëtar i Sipërmarrjes "Granti i Gjelbër" u regjistrua nga grupi rus "Rostinvest". Të gjitha ato synojnë financimin e kompanive në zhvillim.

Fondet e para në Federatën Ruse u shfaqën në 1994 me iniciativën e BERZH. Në tre vjet janë regjistruar 78 kompani. Përveç kësaj, investimet financiare në Federatën Ruse erdhën gjithashtu nga 16 fonde të Evropës Lindore. Pas ngjarjeve të vitit 1998, mbetën vetëm 15 institucione.

Puna e fondeve në Rusi është shumë e vështirë. Nuk ka akte legjislative që stimulojnë zhvillimin e këtij drejtimi. Çështja e daljes nga biznesi (shitja e kapitalit sipërmarrës) mbetet e hapur. Për të zgjidhur problemin, nuk është e nevojshme të krijohet legjislacion i ri. Por ju mund të shtoni elemente menaxheriale në aktet civile.

Faktorët

Sipas të dhënave jozyrtare, në Federatën Ruse ka 10,000 investitorë privatë me mundësi të pashfrytëzuara. Në mënyrë që financimi i sipërmarrjes të zhvillohet aktiviteti inovativ, janë të nevojshme një sërë kushtesh:

• situatë e qëndrueshme në vend;
• disponueshmëria e progresit shkencor dhe teknik, zhvillimet e projektimit;
• rritja e nivelit të prosperitetit;
• ngushtimi i të ardhurave spekulative etj.

Ka faktorë që kufizojnë rritjen e kësaj zone:

• shkalla e ulët e zhvillimit të tregut të aksioneve, gjë që e bën të vështirë gjetjen e investitorëve të mundshëm;
• mungesa e menaxherëve të aftë për të zbuluar mundësitë tregtare të zhvillimeve;
• kërkesa e ulët e klientëve për produkte vendase;
• mungesa e mbështetjes nga qeveria.

Sigurimi

Financimi i sipërmarrjes është një biznes i rrezikshëm. Nuk është i siguruar në asnjë vend të botës. Por është e mundur të mbrohet pasuria e sipërmarrjeve inovative, jeta dhe shëndeti i menaxherëve të lartë, përgjegjësia, etj. Kjo do të thotë të zbatohen elementet klasike të sigurimit për këtë lloj biznesi.

Përzgjedhja e projekteve

Format e financimit të sipërmarrjes varen nga klasifikimi i kompanive.

1. Seed është një projekt, një ide biznesi që duhet të financohet në fazën e kërkimit shtesë, krijimit të mostrave fillestare të produktit.

2. Start up - kompani të reja që kanë nevojë për burime për të kryer kërkime dhe zhvillim dhe për të nisur shitjet.

3. Faza e hershme - kompanitë me zhvillimet e tyre që janë në fazën fillestare të shitjes së produktit.

4. Zgjerimi - organizatat që kanë nevojë për investime shtesë për të zgjeruar vëllimet e prodhimit, për të kryer hulumtime marketingu, për të rritur kapitalin ose kapitalin qarkullues.

Gradë

Para marrjes së një vendimi financimi, investitori dhe sipërmarrësi duhet të bien dakord për vlerën e kompanisë. Themeluesit e vendosin çmimin vetë. Në këtë fazë nuk ka "treg" apo "ankand". Investitorët, që dëshirojnë të kursejnë para, mund të braktisin projektin krejtësisht ose të bashkohen me konkurrentët e mundshëm dhe t'i bëjnë një ofertë të konsoliduar menaxhmentit. Kjo është, çmimi është formuar gjatë negociatave. Më shpesh, ai vendoset në nivelin e ofertës së investitorëve. Më pas diskutohen kushtet e financimit dhe krijohet një marrëveshje paraprake.

Më tej, përcaktohen vlerat "para investimit" dhe "pas investimit". E para është çmimi i biznesit përpara injektimit të burimeve. E dyta është vlera e tregut e organizatës në fazën e përfundimit. Palët diskutojnë për pjesën e kapitalit aksionar të investitorit. Prandaj, llogaritjet fillojnë me treguesin e dytë. Më pas, përcaktohet çmimi i aksionit.

Shembull

Në këmbim të financimit me sipërmarrje të projektit në vlerën 1 milion dollarë, investitori kërkon të marrë 1/3 e kompanisë. Pas injeksioneve, vlera e biznesit do të jetë 3 milionë dollarë Çmimi fillestar: 3 - 1 = 2 milionë dollarë.

Le të themi se kompania vendosi 500 mijë aksione në fazën fillestare. Më pas investitori duhet të marrë 250 mijë letra me vlerë shtesë për të përvetësuar 33.33% të kapitalit. Vlera e aksionit është 1 000 000: 250 000 = 4 milionë.

Algoritmi i llogaritjes:

1. Vlera para investimit = numri i letrave me vlerë të vjetra x çmimi i ri = vlera e ardhshme - investimi.

2. Vlera pas investimit = Vlera para investimit + Investimi = Injeksion: % Kapitali = Numri total i Aksioneve x Çmimi.

3. Çmimi i letrave me vlerë = injeksione: numri i letrave me vlerë të reja = vlera para investimit: numri i të gjitha letrave me vlerë (aksionet, opsionet, garantuesit).

4. Rritja e çmimit = kosto e emetimit para investimit: kosto e emetimit pas investimit.

Llojet e financimit

Investimet sipërmarrëse bëhen në lidhje me ndërmarrjet e vogla pa marrë asnjë kolateral. Fondet drejtohen në kapital ose jepen në formën e një kredie investimi për disa vite në një përqindje të vogël. Përfaqësuesit e investitorit marrin pjesë në menaxhimin e kompanisë.

Para shitjes së shoqërisë, forma kryesore e injektimit është kapitali aksionar. Burimet e huazuara tërhiqen nëse firma pret një rritje të kapitalit ose planifikon të bëjë një fitim.

Ngritja e fondeve është më e rëndësishme për kompanitë e pjekura. Por një kapital i tillë mund të ndikojë në pjesën e pronësisë së investitorëve, veçanërisht pronarëve të aksioneve të preferuara. Prandaj, kërkohet leje për ta marrë atë.

Infuzionet për kompanitë fillestare kryhen në formën e:

• kredi për mallra nga furnitorët;
• faktoring;
• kredi bankare me garanci;
• financimi urë.

Forma më e lirë kredi tregtare. Pajisjet e blera veprojnë si kolateral, i cili redukton rreziqet e kredisë dhe koston e mbledhjes së fondeve.

Faktoringuështë një kreditim i të arkëtueshmeve. Shërbimi ofrohet nga bankat për firmat me një bazë klientësh të vendosur dhe flukse monetare të parashikueshme.

Faturë linjë krediti në fazat e hershme të zhvillimit është e pamundur pa garanci. Por garantuesi mund të kërkojë një pjesë në kapitalin e shoqërisë si kompensim për rrezikun. Investimi në borxh është më i shtrenjtë se një kredi e zakonshme.

Financimi i urës përdoret nëse kompania ka shpenzuar të gjitha fondet e marra më herët dhe pret injeksione të reja. Kreditë urë vijnë nga individë që kanë financuar tashmë kompani. Ata thirren të ndihmojnë kur investitorët aktualë nuk janë në gjendje të ofrojnë kapital.

Mekanizmi i financimit të sipërmarrjes në këtë rast kryhet në formën e borxhit dhe të kartëmonedhave të konvertueshme (promisa të konvertueshme). Ky është produkti për të cilin paguhet kuponi. Pas përfundimit të fazës tjetër të infuzionit, shënimet duhet të blihen. Kuponët mund të shkëmbehen me aksione. Norma për kartëmonedhat e zakonshme urë është 8%, dhe për kartëmonedhat e konvertueshme - deri në 15%.

Për kompanitë e suksesshme, ky lloj injektimi është një hap i ndërmjetëm midis dy fazave të financimit. Ofron pjesëmarrje në projekt jo vetëm për aksionarët e rinj, por edhe për aksionarët ekzistues. Nëse organizata po përjeton vështirësi në para, kartëmonedhat e urës bëhen burimi i vetëm i financimit, atëherë do të ketë një konflikt interesash të mbajtësve dhe aksionarëve. I pari do të ketë avantazhin.

konkluzioni

Financimi i sipërmarrjes është një lloj i veçantë investimi që ka një sërë avantazhesh: mbledhjen e fondeve për zbatimin e projekteve me rrezik, mungesën e dividentëve të ndërmjetëm. Por gjetja e kontribuesve është e vështirë. Investitori duhet të jetë i interesuar për projektin dhe të marrë pjesë në menaxhimin e organizatës.

Ka shumë lloje të investimeve, të ndryshme në aspektin, industritë, pronat e kapitalit. Një lloj investimi është financimi sipërmarrës i projekteve (). Cila është veçoria e këtij lloji investimi?

Investimet sipërmarrëse bëjnë pjesë në grupin e investimeve me rrezik të lartë. Thelbi i këtyre injektimeve financiare është se paratë investohen në kapitalin e autorizuar të ndërmarrjeve në zhvillim që janë të angazhuara (ose do të angazhohen) në zhvillimin e projekteve të teknologjisë së lartë.
Kompanitë e mëdha që marrin fitime të qëndrueshme nuk janë të interesuara për investitorë të këtij lloji.

Struktura e investimit sipërmarrës

Siç është përmendur tashmë, ky lloj financimi i referohet investimeve afatgjata me rrezik të lartë. Gjithçka që i intereson një investitori potencial janë bizneset e vogla dhe të mesme të sapokrijuara, detyra kryesore e të cilëve është zhvillimi dhe zbatimi i teknologjive të reja. Sigurisht, me kusht që këto zgjidhje teknologjike të jenë shumë të kërkuara në treg në të ardhmen. Qëllimi i investitorit është të bëjë një fitim disa herë mbi paratë e investuara në projekt në pak vite.

Natyrisht, financimi i sipërmarrjes nuk është i disponueshëm për të gjitha kompanitë e krijuara rishtazi. Ekziston një renditje mjaft e qartë e ndërmarrjeve që mund të kualifikohen për financim:

1. Të parat janë organizatat që kanë një ide të gatshme në asetet e tyre, por nuk kanë fonde për punë kërkimore të mëvonshme.
2. Kompanitë e krijuara rishtazi me zhvillime të gatshme teknologjike, por që nuk kanë mundësi të vendosin një lëshim provë të produktit.
3. Ndërmarrjet, produktet e të cilave tashmë janë testuar dhe janë të gatshme të nxjerrin produkte në treg.
4. Sipërmarrje operuese me zgjidhje teknologjike të gatshme, që nxjerrin produktet e tyre në treg, por që kanë nevojë për financim. Infuzionet e parave janë të nevojshme për të zgjeruar fushën e aktiviteteve, për të zhvilluar teknologji të reja dhe për të kryer kërkime shtesë.

Ky klasifikim nuk garanton që të gjitha kompanitë që plotësojnë të dhënat e listuara mund të marrin menjëherë financimin e sipërmarrjes. Në fakt, investitorët nuk janë në kërkim të partnerëve të mundshëm. Për të marrë injeksione financiare, janë kompanitë e reja në zhvillim që duhet të kërkojnë vetë një investitor. Si ndodh kjo? Duke kërkuar nëpër të njohurit, miqtë, internetin. Çfarë duhet t'i siguroni investitorit: një plan biznesi të mirë me një strategji zhvillimi për disa vite në vijim.

Nëse shumë sipërmarrës aspirues mendojnë se me një plan të tillë biznesi mund të shkoni në bankë dhe të merrni një kredi, ata gabohen shumë (nga rruga). Koha e funksionimit të skemave të tilla mbeti në vitet nëntëdhjetë të shekullit të kaluar. Sot, asnjë bankë e vetme nuk do të marrë përsipër të financojë një projekt me rrezik të lartë që nuk garanton fitime solide në fazën fillestare. Investimi i sipërmarrjes, ndonëse i ngjashëm me huadhënien bankare, ndryshon pikërisht në atë që investitori është i gatshëm të marrë rreziqe dhe të investojë në një projekt të tillë.

Skema e investimit është mjaft e thjeshtë dhe transparente. Financimi i sipërmarrjeve të projekteve investuese kryhet si më poshtë:

1. Një biznes i vogël me një projekt inovativ i afrohet një investitori të mundshëm. Qëllimi i ndërmarrjes është të marrë financim për zhvillimin dhe zbatimin e zgjidhjeve të teknologjisë së lartë që mund të sigurojnë kërkesë të vazhdueshme në treg. Në minimum, një ndërmarrje e tillë duhet të interesojë investitorin jo vetëm me një ide inovative, por edhe me një plan biznesi kompetent.
2. Nëse investitori është i interesuar për propozimin, diskutohen detajet e bashkëpunimit të ardhshëm. Financimi mund të kryhet duke injektuar para në kapitalin aksionar të shoqërisë ose në formë kredie (për një periudhë të gjatë në përqindje minimale). Në të njëjtën fazë, diskutohet shpërndarja e fitimeve të ardhshme. Karakteristikat e financimit të sipërmarrjes janë se një investitor potencial është i interesuar jo vetëm për një projekt inovativ që duhet të financohet. Investitorët i kushtojnë shumë vëmendje drejtpërdrejt organizimit të ndërmarrjes. Në fund të fundit, është menaxhimi kompetent dhe shpërndarja e saktë e fondeve të marra që në fund të fundit ndikojnë në punën për futjen e teknologjive të reja.
3. Pasi kompania zë një pozicion drejtues në treg, likuiditeti i aksioneve rritet dhe fitimi rritet, vjen koha për shpërndarjen e të ardhurave. Për shembull, një investitor thjesht mund t'i shesë aksionet e tij kompanisë në fund të projektit (me kusht që ato të rriten në çmim). Në përgjithësi, një projekt mund të konsiderohet fitimprurës nëse është e mundur të arrihet një fitim prej 20 deri në 50% në rreth 5-7 vjet pas fillimit të investimit.

Llojet e investitorëve

Ekzistojnë dy lloje kryesore të investitorëve të kapitalit sipërmarrës:

1. Fondet sipërmarrëse, të cilat formohen me ndihmën e disa fondeve të investimeve.
2. Engjëjt e biznesit, domethënë investitorët e vetëm. Përafërsisht, kjo kategori përfshin sipërmarrësit e mëdhenj.

Fondet e sipërmarrjes kanë në dispozicion të tyre kapital të akumuluar (total), i cili shpërndahet ndërmjet projekteve investuese. Të gjithë anëtarët e fondit ndahen në dy kategori:

1. Partnerët kryesorë që kontrollojnë dhe shpërndajnë flukset financiare. Pjesa e partnerëve kryesorë në fondin e sipërmarrjes nuk është më shumë se 20%.
2. Ortakë të kufizuar që investojnë drejtpërdrejt para në fond, por nuk kanë të drejtë të disponojnë fondet. Pjesa e tyre në fond mund të arrijë në 80%.

Fondet e sipërmarrjes, nga ana tjetër, ndahen në:

1. Të specializuara, të cilat financojnë vetëm në një industri të caktuar ose në një rajon (vend) të caktuar.
2. Universal, të cilat diversifikojnë injeksionet financiare në industri krejtësisht të ndryshme.

Fondet e kapitalit të sipërmarrjes financojnë një shumëllojshmëri të gjerë kompanish në faza të ndryshme të ekzistencës së tyre. Organizata të tilla investojnë me dëshirë në kompani që sapo janë hapur ose në ndërmarrje që sapo po planifikojnë aktivitetet e tyre (investimi i farës). Por përparësi u jepet kompanive ende ekzistuese që kanë një projekt të gatshëm dhe të testuar, të ashtuquajturat start-up kompani. Nëse një ndërmarrje ekzistuese planifikon të zgjerojë fushën e aktiviteteve dhe të hyjë në treg me një ofertë të re, fondi i sipërmarrjes me siguri do të financojë një sipërmarrje të tillë.

Sot, ka një numër të madh fondesh të korporatave në treg, të cilat bashkojnë shumë organizata dhe kompani të vogla që operojnë në fushën e teknologjive inovative nën krahun e tyre. Bashkimi i kompanive të ndryshme u mundëson fondeve të korporatave të minimizojnë rreziqet e mundshme duke diversifikuar interesat e investimeve.

Tani për të ashtuquajturit engjëj të biznesit. Këto përfshijnë sipërmarrës të mëdhenj ose njerëz të pasur që kryejnë financime sipërmarrjesh të të njëjtave ndërmarrje të vogla dhe kompani të reja. Dallimi midis engjëjve të biznesit dhe fondeve sipërmarrëse është se procesi i marrjes së fondeve nga individët është shumë më i shpejtë, kushtet e shlyerjes janë të buta dhe interesi për kapitalin e investuar është më i ulët se ai i fondeve.

Rreziku i investimit të sipërmarrjes

Meqenëse pika kryesore e investimit është vendosja e financave në kapitalin e vet të organizatës, rreziku më i rëndësishëm mund të quhet jolikuiditeti i mundshëm i aksioneve në të ardhmen. Me një fjalë, ku ka një qarkullim aksionesh, ekziston gjithmonë rreziku i mungesës së fitimit ose humbjes direkte.

Një investitor sipërmarrës financon një ndërmarrje, aksionet e së cilës nuk janë ende të listuara në bursë. Veçoritë e financimit të sipërmarrjes janë se projekte të tilla janë projektuar për një periudhë të gjatë, kështu që është pothuajse e pamundur të parashikohet mundësia e fitimit në fazën fillestare. E gjitha varet nga intuita e vetë investitorit. Për më tepër, investitori shpesh nuk mund të tërheqë paratë e investuara në projekt deri në përfundimin e kontratës.

Rreziku është edhe për faktin se ky lloj investimi synon gjithmonë zhvillimin dhe zbatimin e teknologjive të reja, shpesh mjaft të pazakonta. Projekte të tilla, natyrisht, mund të sjellin një fitim të mirë, por ekziston gjithashtu një probabilitet i lartë i dështimit të idesë së zhvilluar.

Investimi i kapitalit sipërmarrës është i ngjashëm me huadhënien bankare. I vetmi ndryshim është se interesi për të investuar është shumë më i lartë. Por kjo balancohet nga fakti se nuk ka garanci për një investim të tillë.

Investime sipërmarrëse në Rusi

Edhe pse përgjithësisht pranohet se Amerika është vendlindja e këtij lloji investimi, financimi i sipërmarrjeve ishte pothuajse gjithmonë i pranishëm në Rusi. Shembulli më i mrekullueshëm janë zhvillimet në kompleksin ushtarako-industrial të Rusisë. Është falë financimit të sipërmarrjes që kompleksi ushtarak i vendit ka arritur lartësi të konsiderueshme. Natyrisht, investimi është bërë jo me mbështetjen e fondeve private dhe individëve, por direkt nga buxheti i shtetit.

Një përpjekje për të krijuar fonde sipërmarrëse në Rusi u bë në 1994-1995. Për një sërë arsyesh, zhvillimi i investimeve private për futjen e teknologjive inovative në Rusi nuk gjeti përgjigjen e duhur. Financimi i sipërmarrjeve në Rusi kryhej nga fonde që kishin në përbërjen e tyre pjesën më të madhe të kapitalit me origjinë të huaj. E thënë thjesht, zhvillimet sollën me sukses fitime për investitorët perëndimorë, apo edhe shkuan jashtë vendit. Arsyeja është pajisjet e dobëta materiale dhe teknike dhe mungesa e stimujve tatimorë për ndërmarrjet ruse që prezantojnë teknologji të avancuara.

Sot, problemet e financimit të sipërmarrjeve në Rusi qëndrojnë në qasjen e gabuar të vetë investitorëve. Pengesa kryesore është se ekonomia ruse aktualisht nuk është e qëndrueshme, nuk është plotësisht e saktë të flasim për projekte që mund të zbatohen në 5-7 vjet. Për më tepër, fondet që mund të investojnë fonde kërkojnë nga ndërmarrjet ruse jo vetëm zgjidhje të reja teknologjike, por edhe prodhim të mirë-vendosur. E thënë thjesht, për të marrë fonde nga fondi, duhet të tregoni rezultatet e produktit të përfunduar, i cili ka marrë inkurajim nga një gamë e gjerë blerësish. Me një qasje të tillë, vetë ideja e investimit të sipërmarrjes thjesht humbet kuptimin e saj.

Megjithatë, duke pasur parasysh praninë e shumë njerëzve me potencial të lartë shkencor dhe teknik, mund të shpresohet se do të ketë edhe engjëj biznesi që janë në gjendje të vlerësojnë në mënyrë adekuate projektet e propozuara të biznesit dhe të promovojnë zhvillimin e teknologjive të reja përmes financimit të sipërmarrjeve të ndërmarrjeve të vogla.

Biznes sipërmarrës në përkthim do të thotë "ndërmarrje e rrezikshme". Më shpesh, objekti i financimit të tij janë vetëm idetë e reja sipërmarrëse. Ndonjëherë mund të jenë organizata që kanë qenë në treg për një kohë të gjatë.

Thelbi dhe parimi i funksionimit të fondeve sipërmarrëse

Projektet e kapitalit sipërmarrës janë komercializimi i çdo teknologjie inovative përmes financimit të rrezikshëm.

Ato përfshijnë 4 faza të zhvillimit:

• R&D
• Zhvillimi i projekteve inovative
• prodhimi në linjë
• Pas sherbimit te shitjes

Një fond sipërmarrës është një aktiv investimi që synon programe inovative. Detyra e tij kryesore është gjithashtu t'i drejtojë ata drejt një biznesi potencialisht shumë fitimprurës.

Parimi i funksionimit është investimi në letra me vlerë ose aksione të shumë ndërmarrjeve.

Rreth 80% e projekteve nuk sjellin kthim, por edhe fitimi nga 20% e mbetur mund të paguajë të gjitha humbjet.

Skema e fondit mund të përshkruhet si më poshtë:

1. Pjesëmarrës mund të jenë struktura të ndryshme: fonde pensionesh, institucione bankare, individë privatë. Kontributet në projekte bëhen jo vetëm në para, por edhe në komente;
2. Organizata e sipërmarrjes gjithashtu kontribuon një pjesë të parave;
3. Fondi investon mesatarisht në 10 kompani. Deri në 5 vjet është i përfshirë në zhvillimin e tyre. Kur biznesi ngrihet dhe bën një fitim, fondi shet aksionet e tij.

Komponentët kryesorë të zhvillimit të suksesshëm të një biznesi sipërmarrës janë:

• Politika shtetërore e inovacionit
• Investimet në rritjen e kapitalit intelektual
• Biznesmenë të gatshëm për të marrë rreziqe
• Progresi shkencor dhe teknik
• Sistemi arsimor i zhvilluar

Ky lloj aktiviteti ka një sërë përparësish:

• Numri i ndërmarrjeve është në rritje për shkak të ofrimit të mbështetjes financiare.
• Derisa të realizohet fitimi, sipërmarrësi nuk duhet të paguajë interes për fondin.
• Kontribuesit jo vetëm që financojnë projektin, por gjithashtu ndajnë përvojën e tyre, ofrojnë mbështetje ligjore dhe këshillojnë në situata të vështira.
• Falë financimit të sipërmarrjes, teknologjitë më të fundit po zhvillohen dhe zbatohen.
• Niveli teknik i ndërmarrjeve është në rritje.

Disavantazhet e biznesit sipërmarrës:

• Rreziqe mjaft të mëdha;
• Dalje e paparashikueshme dhe e gjatë e kompanisë në një nivel të kënaqshëm përfitueshmërie.

Rrjedhimisht, aktiviteti sipërmarrës është baza për ndërtimin e një ekonomie të re, e cila përcakton aftësinë e shtetit për të qenë konkurrues në fushën teknologjike në nivel global.

Ku të merrni para për zhvillimin e biznesit në Rusi?

Një vend me nivel të lartë korrupsioni nuk do të jetë në gjendje të jetë një investitor i drejtpërdrejtë efektiv.

Sidomos tani, gjatë krizës, qëndrimi ndaj biznesit të sipërmarrjes në Rusi është i paqartë. Praktika e fondeve të tilla pengohet nga shumë faktorë të ndryshëm. Kryesorja është vëllimi i pamjaftueshëm i ligjeve që do të stimulonin zhvillimin teknologjik në shtet.

Një problem tjetër është kompleksiteti i regjistrimit këtij lloj aktiviteti.

Kërkimi dhe përzgjedhja e investitorëve është një detyrë shumë e përgjegjshme dhe e vështirë. Është e nevojshme të gjendet një person i tillë që jo vetëm të jetë në gjendje të investojë burime financiare, por të ketë peshë dhe lidhje të mira biznesi në fushën e biznesit, mund të ndihmojë në menaxhimin e ndërmarrjes në kohë krize. Në fund të fundit, ju mund të divorcoheni nga gruaja juaj, por jo me një depozitues.

• Është e nevojshme të përpiqeni të mbështesni kompaninë me paratë tuaja për aq kohë sa të jetë e mundur, për të tërhequr fondet e njerëzve të tjerë vetëm kur është e pashmangshme;
• Nëse merret një vendim për të tërhequr një investitor, atëherë është e nevojshme të përcaktohet qartë shuma dhe pjesa e kërkuar e pjesëmarrjes së tij në fitim;
• Ju duhet të gjeni sa më shumë informacion të jetë e mundur për një investitor të caktuar, të peshoni të gjitha të mirat dhe të këqijat;
• Është e rëndësishme të bëni parashikime financiare shumë realiste në mënyrë që të provoni suksesin e projektit tuaj në të ardhmen;
• Mos e pranoni me nxitim ofertën e investitorit, por gjeni një investitor të përshtatshëm për një lloj aktiviteti të caktuar. Është e dëshirueshme që ai të kishte përvojë në fusha të ngjashme të biznesit.

5 metoda kryesore për të gjetur një burim të investimeve të kapitalit sipërmarrës:

1. Lidhjet personale.
2. Lidhjet profesionale.
3. Kompanitë e specializuara në përzgjedhjen e investitorëve.
4. Shoqatat e engjëjve të biznesit.
5. Internet.

Karakteristikat e menaxhimit të biznesit sipërmarrës

Biznesi sipërmarrës është një stimulues i fuqishëm për përmirësimin e metodave të menaxhimit të ndërmarrjeve, baza e të cilit është inovacioni.

Një tipar i kësaj fushe veprimtarie është pjesëmarrja në iniciativë e investitorit në zhvillimin e kompanisë së financuar prej tij.

Më shpesh, një përfaqësues i fondeve sipërmarrëse përfshihet në drejtori, gjë që i jep atij mundësinë për të zhvilluar një levë strategjike. Ai trajnon drejtuesit aktualë të kompanisë, u jep atyre këshilla financiare.

Ekzistojnë 5 faza në zhvillimin e kompanive të financuara nga sipërmarrje:

1. zhvillimi fillestar. Faza e shfaqjes së idesë dhe zhvillimit të teknologjive të mëtejshme të menaxhimit të projektit;
2. faza fillestare. Karakterizohet nga fillimi i organizimit të prodhimit. Gjatë kësaj periudhe, kompania sapo ka filluar të hyjë në treg;
3. Rritja e hershme. Fillon zbatimi komercial i produktit, por fitimi nuk është ende i rëndësishëm;
4. faza e zgjerimit. Biznesi ka nevojë për para për të investuar në pajisje shtesë;
5. Dilni. Po realizohet shitja e aksionit të investitorit.

Një numër karakteristikash të menaxhimit të projekteve sipërmarrëse:

• Kontributi i investimit për ndërmarrjen shoqërohet gjithmonë me kosto për marrjen e informacionit, pasi pothuajse të gjitha kompanitë janë në një fazë të hershme zhvillimi. Vetëm duke marrë pjesë në fushën e veprimtarisë së sipërmarrjes, kapitalisti sipërmarrës merr një ide më të mirë të potencialit të saj;
• Kapitali sipërmarrës është një investim afatgjatë. Një investitor mund të dalë nga projekti në një fazë të caktuar të zhvillimit të tij, mesatarisht kjo periudhë është të paktën 5 vjet;
• Një veçori tjetër është aftësia e kufizuar e investitorit për të përcaktuar shumën e financimit, pasi vetë kompania deklaron normën e nevojshme për zhvillimin e saj. Më pas investitori mund të rregullojë investimet e tij dhe së bashku me ndërmarrjen të finalizojë planin e tij të biznesit.

Gjithmonë i pranishëm në kapitalin sipërmarrës rreziku i humbjes. Në fakt, ky është një devijim i mundshëm i të ardhurave aktuale nga fitimi i planifikuar, i cili mund të çojë në humbje të konsiderueshme financiare në të ardhmen.

Rreziqet ndahen në llojet e mëposhtme:

• Rreziku i fitimit të humbur
• Rreziku i përfitimit
• Rreziku i humbjes totale direkte

Probabiliteti i humbjes mund të jetë për arsye të ndryshme. Kjo është gjendja e ekonomisë, tendencat e zhvillimit të tregut dhe proceset që lidhen drejtpërdrejt me këtë projekt.

Rreziqet me të cilat përballet një investitor sipërmarrës përfshijnë gjithashtu:

• Vendi

Një rrezik i tillë përfshin një sërë faktorësh ekonomikë, politikë, ligjorë dhe të tjerë që lidhen me një vend të caktuar. Ekziston rreziku nëse flasim për një shtet me situatë të pasigurt ekonomike.

• Rajonale

E lidhur ngushtë me rrezikun e vendit. Varet nga gjendja e paqëndrueshme e një rajoni të caktuar individual.

• Industria

I lidhur me ndryshimin e rrethanave në një industri të caktuar. Mund të bazohet në shterimin e burimeve, ndryshimet në kërkesë, problemet teknologjike.

Metodat që synojnë minimizimin e rreziqeve të mundshme:

• Përzgjedhja skrupuloze e projekteve të investuara;
• Financimi me faza, kur financimi për secilën fazë bëhet vetëm pas arritjes së rezultateve të mira në fazën e mëparshme;
• Diversifikimi;
• Përvoja dhe njohuritë e sipërmarrësit.

Qëllimi themelor i financimit të kapitalit sipërmarrës është që duke kombinuar fondet e disa sipërmarrësve dhe aftësitë intelektuale të të tjerëve, e cila në fund i jep një fitim të mirë të dy palëve.

DEPARTAMENTI I FINANCAVE DHE STATISTIKAVE
Puna e kursit
Sipas disiplinës: "Investime"
Me temën: "Financimi i sipërmarrjes"

Plotësuar nga një student:
Petrova M.V.
Grupet FK43
Këshilltar shkencor:

Moskë 2011

Përmbajtja:
Hyrje…………………………………………………………………………………………..2
1. Financimi i sipërmarrjes;…………………………………………………………..4
1.1 Përkufizimi i financimit të sipërmarrjes;…………………………………………………………………………… ...6
1.2 Karakteristikat e financimit të sipërmarrjes……………………………………………………………………………..…..8
1.3 Thelbi i financimit të sipërmarrjes……………………………………………………………………….………….13
2. Financimi i sipërmarrjes në Rusi…………………………………………………………………………………….14
2.1. Historia e zhvillimit të financimit të sipërmarrjes në Rusi………………………………………………………………………………………….16
3. Mekanizmat e financimit të sipërmarrjes (rrezikut): përvoja botërore dhe perspektivat e zhvillimit në Rusi…………………………………………………………………………………. .21
4. Tendencat dhe mundësitë për zhvillimin e financimit të sipërmarrjes në Rusi……………………………………………………………………………………………..25
përfundimi………………………………………………………………………………………………………………………………………………
Shtojca……………………………………………………………………………………… 30
Referencat…………………………………………………………………………… 32

Prezantimi
Rritja e kapitalit aksionar në kompanitë private të vogla dhe të mesme si fenomen dhe proces nuk ishte i njohur në Rusinë e pas-perestrojkës deri vonë. Tregu i lirë i kapitalit nuk është zhvilluar ende në vendin tonë, kështu që shumica e sipërmarrësve të vegjël dhe të mesëm në Rusi besojnë se nuk ka asgjë të veçantë për të tërhequr ende. Në fillim, shpresa të mëdha u vendosën në investimet e huaja, por me kalimin e kohës, sipërmarrësi rus e kupton kotësinë dhe humbjen e këtij opsioni.
Depërtimi aktiv i kapitalit të huaj në tregun rus, i shoqëruar me daljen e kapitalit kombëtar jashtë vendit, krijon shumë probleme të natyrës ekonomike, sociale dhe psikologjike. Ndërkohë, integrimi i ekonomisë ruse në hapësirën ekonomike botërore është një proces i pakthyeshëm. Parimet dhe etika e biznesit të qytetëruar po depërtojnë gjithnjë e më thellë në ndërgjegjen e një sipërmarrësi rus dhe në praktikën e tij të përditshme të biznesit.
Politika shtetërore në lidhje me bizneset e vogla dhe të mesme (në fakt, si dhe biznesin në përgjithësi) është gjithashtu ende larg të qenit perfekt. Përballja mes shtetit dhe shoqërisë i përgjigjet më dhimbshme atyre që vendosin të fillojnë biznesin e tyre, shpesh nga e para, nga e para. Këta njerëz duhet të jetojnë dhe punojnë në një mjedis armiqësor. Ndjenja e pasigurisë tek disa lind mosbesim dhe apati, ndërsa tek të tjerët, përkundrazi, ngjall karakter dhe cilësi luftarake - çelësi i suksesit të çdo sipërmarrjeje. Moszhvillimi i infrastrukturës së biznesit në Rusi, i kombinuar me papërshkueshmërinë e informacionit dhe mbetjet e izolimit afatgjatë të vendit nga pjesa tjetër e botës, në mendjet e shumë sipërmarrësve, e bën të vështirë të shihet se një industri e re financiare po funksionon tashmë. në Rusi sot - kapital sipërmarrës.
Kapitali sipërmarrës ose i rrezikshëm është një fenomen i panjohur për shumicën dërrmuese të rusëve. Ngatërrohet me huadhënien bankare ose bamirësinë. Praktikisht nuk ka asnjë informacion për natyrën dhe aktivitetet e fondeve dhe kompanive sipërmarrëse, përveç disa shënimeve të ngatërruara në botimet e Moskës dhe Shën Petersburgut.
Emri "venture" vjen nga anglishtja "venture" - një sipërmarrje ose ndërmarrje e rrezikshme. "Në epokën e perestrojkës, sipërmarrjet e përbashkëta quheshin gjithashtu "joint venture", që ndoshta do të përkthehej më saktë si "joint venture". Vetë termi “rrezik” nënkupton se ka një element aventurizmi në marrëdhëniet mes kapitalistit-investitori dhe sipërmarrësit që pretendon se merr para prej tij.
Aktualisht, marrëdhëniet e civilizuara ekonomike po formohen në ekonominë ruse, tregu i aksioneve po zhvillohet, sistemi bankar po zhvillohet, ndërmarrjet e mëdha private po shfaqen dhe zhvillohen. Zhvillimi i kushteve të civilizuara të tregut bazuar në sipërmarrjen private çon në formimin e burimeve alternative të fondeve - investime sipërmarrëse - investime në projekte me rrezik të lartë, ose projekte të inovacionit sipërmarrës.
Sipërmarrja sipërmarrëse, duke lehtësuar krijimin e industrive të reja dhe modernizimin e industrive ekzistuese bazuar në përdorimin e arritjeve shkencore dhe teknologjike, është një mjet për zhvillimin dhe mbështetjen e sektorit real të ekonomisë, një mjet për përshpejtimin e zhvillimit të sipërmarrjes inovative private, dhe mjet për të ndikuar pozitivisht në ekonominë kombëtare. Ndërmarrjet e kapitalit sipërmarrës janë ndërmarrjet e para (eksploentët) që operojnë në tregun e inovacioneve radikale. Kjo vlen për të gjithë sektorët - bioteknologji, telekomunikacion, komunikim, teknologji kompjuterike, industri, etj.
Qëllimi i këtij kursi është të shqyrtojë se çfarë është financimi i sipërmarrjes, tiparet, thelbi, historia e financimit të sipërmarrjes në Rusi. Mekanizmat, si dhe tendencat dhe mundësia e zhvillimit të tij në Rusi.

1.Financimi i sipërmarrjes.
FINANCIMI I SIPËRMARRJEVE- alokimi i fondeve nga kapitali sipërmarrës (rrezik) për firmat e vogla kërkimore ose zhvillimore për zhvillimin, përsosjen dhe zbatimin e inovacioneve që janë të rrezikshme, por premtuese. Si rregull, pronarët e kapitalit monetar, kur u japin hua shpikësve dhe sipërmarrësve, nuk mund t'u bëjnë pretendime atyre në lidhje me kolateralin për një kredi ose të kërkojnë prej tyre garanci se ata do të hyjnë në treg me risi saktësisht në kohën e caktuar, do të bëjnë një fitim. dhe shlyej borxhet me interes.
Një nga burimet kryesore të financimit për projekte inovative është kapitali sipërmarrës.
Kapitali sipërmarrës (rreziku) është një formë e investimit kapital në objekte investimi me një nivel të lartë rreziku, duke u mbështetur në një normë të shpejtë të lartë kthimi.
Kapitali sipërmarrës formohet për të financuar shoqëritë sipërmarrëse, të cilat janë bashkëpunim biznesi midis pronarëve të kompanisë dhe pronarëve të kapitalit sipërmarrës për të zbatuar projekte me shkallë të lartë rreziku në mënyrë që të përftohen të ardhura të konsiderueshme (mbi mesataren e tregut).
Financimi i kapitalit sipërmarrës konsiston në financimin e investimeve në fusha të reja të veprimtarisë, prandaj shoqërohet me rrezik të lartë në këmbim të gjenerimit të të ardhurave të konsiderueshme.
Një ndërmarrje sipërmarrëse është një ndërmarrje, aktivitetet e së cilës lidhen me zhvillimin e llojeve të reja të produkteve, shërbimeve, teknologjive që janë të panjohura për konsumatorin, por që kanë një potencial të madh tregu, i cili shoqërohet me një shkallë të lartë rreziku të promovimit të tyre në tregu. Megjithatë, inovacioni i aktiviteteve të tyre siguron të ardhura të larta.
Financimi i sipërmarrjes bazohet në një vlerësim paraprak të projektit të investimit, aktiviteteve dhe gjendjes financiare të kompanisë që zbaton këtë projekt inovativ.
Financimi i sipërmarrjes kryhet në formën e korporatizimit.
Fondet e sipërmarrjes krijohen për të financuar sipërmarrjet. Burimet e investimeve të fondeve sipërmarrëse janë të destinuara për kompanitë e kapitalit sipërmarrës që kanë një shans të madh për t'u rritur në ndërmarrje të mëdha fitimprurëse. Këto shanse vijnë me një rrezik të lartë.
Prandaj, një fond sipërmarrës karakterizohet nga shpërndarja e rrezikut midis iniciatorëve të projektit dhe investitorëve.
Një nga mënyrat kryesore për t'u mbrojtur nga rreziqet e investimit është sigurimi. Kjo vlen edhe për kapitalin sipërmarrës. Mekanizmat për organizimin e sigurimit dhe garancitë e burimeve të tërhequra të investimeve për projektet sipërmarrëse përfshijnë krijimin e një sistemi të sigurimit shtetëror të rrezikut për investitorët sipërmarrës.
Parimet kryesore të fondit të sipërmarrjes janë:
1) krijimi i një fondi kapitali sipërmarrës në formën e një partneriteti, në të cilin organizatori është plotësisht përgjegjës për përdorimin e fondeve të fondit. Për këtë është duke u zhvilluar një plan biznesi;
2) vendosja e fondeve të fondeve sipërmarrëse për projekte të ndryshme me shkallë rreziku jo më shumë se 25% dhe me një periudhë kthimi investimi jo më shumë se 3-5 vjet;
3) "Dalja" e kapitalit sipërmarrës nga një sipërmarrje sipërmarrëse duke e kthyer atë në një shoqëri aksionare të hapur me vendosjen e aksioneve të një sipërmarrjeje sipërmarrëse në bursë ose shitjen e tyre në një korporatë të madhe.

1.1 Përkufizimi i financimit të sipërmarrjes.
Ka shumë përkufizime se çfarë është kapitali sipërmarrës, por të gjitha ato në një mënyrë ose në një tjetër vijnë në detyrën e tij funksionale: të promovojë rritjen e një biznesi të caktuar duke siguruar një shumë të caktuar parash në këmbim të një pjese në kapitalin e autorizuar. ose një bllok të caktuar aksionesh.

Një kapitalist sipërmarrës që drejton një fond ose kompani nuk i investon paratë e tij në kompanitë në të cilat ai blen aksione.

kapitalist sipërmarrës - është një ndërmjetës ndërmjet investitorëve të sindikuar (kolektivë) dhe një sipërmarrësi.

Kjo është një nga karakteristikat më themelore të këtij lloji të investimit. Nga njëra anë, një kapitalist sipërmarrës vendos në mënyrë të pavarur për zgjedhjen e një objekti të caktuar për investim, merr pjesë në punën e bordit të drejtorëve dhe në çdo mënyrë të mundshme kontribuon në rritjen dhe zgjerimin e biznesit të kësaj kompanie.
Nga ana tjetër, vendimin përfundimtar për prodhimin e investimeve e merr komisioni i investimeve, i cili përfaqëson interesat e investitorëve. Në fund të fundit, fitimet e marra nga një investitor sipërmarrës i përkasin vetëm investitorëve, dhe jo atij personalisht. Ai ka të drejtë të llogarisë vetëm në një pjesë të këtij fitimi nëse ka një pjesë të biznesit.

Këto parime u vendosën në fazën fillestare të formimit të kapitalit sipërmarrës nga baballarët themelues të këtij biznesi - Tom Perkins, Eugene Kleiner, Frank Caufield, Brook Byers dhe të tjerë.

Në vitet 1950 dhe 1960, ata zhvilluan koncepte të reja themelore për organizimin e financimit: krijimin e partneriteteve në formën e fondeve sipërmarrëse, mbledhjen e parave nga partnerët me përgjegjësi të kufizuar dhe vendosjen e rregullave për mbrojtjen e interesave të tyre, duke përdorur statusin e një partneri të përgjithshëm. Ky dizajn organizativ i procesit të investimit ishte inovativ për Amerikën në mesin e shekullit të 20-të dhe krijoi një avantazh konkurrues shumë domethënës.

Vetë Tom Perkins e përshkroi këtë proces si më poshtë: "Duke parë prapa, unë mendoj se ajo që shpikëm atëherë ishte e drejtë. Para së gjithash, ne gjithmonë kujtuam dhe ishim të vetëdijshëm se partnerët tanë të kufizuar ishin burimi i kapitalit tonë, prandaj, fillimisht zhvilluam një një sërë rregullash që mbronin interesat e tyre. Për shembull, deri më sot, asnjë ortak i përgjithshëm nuk mund të ketë një investim personal në një kompani për të cilën ortakët mund të jenë të interesuar, edhe nëse ata përfundimisht e braktisin atë. Ky parim siguron që të mos ketë asnjë konflikt midis interesat personale dhe interesat tona si ortakë. Edhe nëse ndonjëri prej nesh, si anëtar i bordit të administrimit me çmim të reduktuar, ka mundësi të blejë një pjesë të aksioneve, ne jemi të detyruar t'ua kalojmë ato partnerëve tanë në mënyrë që ata gjithashtu mund të përfitonte prej tij. Përveç kësaj, ndryshe nga fondet e tjera të kapitalit sipërmarrës, ne kurrë nuk riinvestonim fitime. Të gjitha fitimet u shpërndanë menjëherë partnerëve tanë të kufizuar, dhe kështu të gjitha fondet tona pushuan së ekzistuari. Investitorët tanë e pëlqyen atë. Një parim tjetër ishte se fondet e krijuara rishtazi nuk kishin të drejtë të investonin në ato kompani ku investonin fondet tona të mëparshme...”.

Këto parime mbeten kryesisht të pandryshuara deri më sot. Struktura organizative e një institucioni tipik të kapitalit sipërmarrës është si më poshtë.
Mund të formohet ose si një shoqëri e pavarur ose të ekzistojë si një formacion i paregjistruar si një shoqëri komandite (diçka si një ortakëri "e përgjithshme" ose "kufitare", për të përdorur terminologjinë ligjore ruse). Në disa vende, termi "fond" kuptohet se nënkupton një shoqatë partnerësh dhe jo një kompani si e tillë. Drejtorët dhe stafi drejtues i një fondi mund të punësohen nga vetë fondi, ose nga një "shoqëri administruese" ose menaxher fondi i veçantë që ofron shërbime për fondin. Shoqëria administruese, si rregull, ka të drejtën e një kompensimi vjetor (kompensimi i menaxhimit), zakonisht deri në 2.5% të detyrimeve fillestare të investitorëve (angazhimet fillestare të investitorit).

Përveç kësaj, shoqëria administruese ose individët, punonjësit e stafit drejtues, si dhe partneri i përgjithshëm.Ata mund të llogarisin në të ashtuquajturin "interes të mbartur" - një përqindje e fitimit të fondit, që zakonisht arrin 20%. Më shpesh sesa jo, ky interes nuk paguhet derisa investitorët të jenë rimbursuar plotësisht për investimin e tyre në fond, plus një kthim të paracaktuar të investimit të tyre.
Në rastin e një shoqërie komandite, themeluesit e fondit dhe investitorët janë ortakë me përgjegjësi të kufizuar. Ortaku i përgjithshëm në këtë rast është përgjegjës për administrimin e fondit të sipërmarrjes ose ushtron kontroll mbi punën e menaxherit. Partneritetet e kufizuara janë pa taksa. Kjo do të thotë se nuk i nënshtrohet taksimit dhe pjesëmarrësit e tij duhet të paguajnë të njëjtat taksa që do të paguanin nëse të ardhurat ose fitimet e tyre vinin drejtpërdrejt nga ato kompani në të cilat ata investuan në mënyrë të pavarur fondet e tyre.

1.2. Karakteristikat e financimit të sipërmarrjes

Financimi i sipërmarrjes shoqërohet me investime të ndërsjella në aksione, domethënë me rrezikun dhe tregtimin e aksioneve.
Kapitalisti sipërmarrës nuk investon drejtpërdrejt në shoqëri, por në kapitalin e saj aksioner, pjesa tjetër e të cilit është pronë intelektuale e themeluesve të shoqërisë së re.
Investimet bëhen në shoqëri aksionet e të cilave nuk janë ende të listuara në bursë.
Kapitali sipërmarrës i drejtohet kompanive të vogla të teknologjisë së lartë të fokusuara në zhvillimin dhe prodhimin e produkteve të reja me intensitet shkencor.
Kapitali sipërmarrës u jepet kompanive të reja të teknologjisë së lartë për një periudhë afatmesme dhe afatgjatë dhe nuk mund të tërhiqet nga një kapitalist sipërmarrës sipas dëshirës deri në fund të ciklit jetësor të kompanisë.
Financimi i sipërmarrjes ofrohet kryesisht për kompanitë me potencial rritjeje, në vend të kompanive që tashmë po gjenerojnë fitime të larta.
Kapitali i sipërmarrjes drejtohet për të mbështetur kompanitë jo tradicionale (të reja, dhe nganjëherë plotësisht origjinale), të cilat, nga njëra anë, rrit rrezikun dhe, nga ana tjetër, rrit gjasat për të marrë fitime ultra të larta.
Investimi i kapitalit sipërmarrës në kompani ekskluzive të vogla të teknologjisë së lartë diktohet jo vetëm nga dëshira për të marrë të ardhura më të larta në krahasim me investimet në projekte të tjera, por edhe nga dëshira për të krijuar tregje të reja, duke zënë një pozicion dominues në to.
Investimet e sipërmarrjes nuk ofrohen përgjithmonë, por vetëm për një kohë të caktuar.
Financimi i sipërmarrjes është një lloj kredie për kompanitë e reja, një kredi afatgjatë pa garanci, por me një normë interesi më të lartë se në banka.
Një kapitalist sipërmarrës, kur investon në një kompani të re të vogël, duhet të vendosë paraprakisht se si do të ushtrojë të drejtën e tij për fitim. Me fjalë të tjera, duhet të përcaktojë se si do të dalë nga investimi në fund të ciklit jetësor të shoqërisë së financuar (në 5-7 vjet).
Ndërsa kompania zhvillohet, aktivet dhe likuiditeti i saj rriten si për shkak të shfaqjes së kërkesës për aksione të pakuotuara, ashtu edhe në lidhje me konkurrencën në zhvillim midis atyre që dëshirojnë të blejnë një biznes të ri fitimprurës.
Suksesi i zhvillimit të një kompanie të vogël të investuar përcaktohet nga rritja e çmimit të aksioneve të saj, nga realiteti i një shitjeje fitimprurëse të kompanisë ose pjesës së saj, si dhe nga mundësia e regjistrimit të kompanisë në bursë me pasues blerja dhe shitja fitimprurëse e aksioneve në bursë.
Interesi i ndërsjellë i themeluesve të kompanisë dhe investitorëve në zhvillimin e suksesshëm dhe dinamik të një biznesi të ri shoqërohet jo vetëm me mundësinë e marrjes së të ardhurave të larta, por edhe me mundësinë për t'u bërë pjesëmarrës në krijimin e një teknologjie të re progresive. që stimulon përparimin shkencor dhe teknologjik të vendit.
Roli i një investitori në zhvillimin e suksesshëm të një kompanie të re nuk kufizohet në sigurimin në kohë të kapitalit sipërmarrës, por përfshin investimin e njëkohshëm të përvojës së tyre të biznesit dhe lidhjeve të biznesit që kontribuojnë në zgjerimin e aktiviteteve të kompanisë, shfaqjen e kontakteve të reja, partnerët dhe tregjet.

1.3. Thelbi i financimit të sipërmarrjes.
Deri më sot, shumë pak firma vendase dhe sipërmarrës praktikojnë rritjen e kapitalit sipërmarrës. Sipas anketave sociologjike, vetëm një pjesë e vogël e sipërmarrësve kanë një ide për investimet sipërmarrëse. Një pjesë edhe më e vogël ka informacion objektiv dhe të besueshëm për mekanizmat e investimit të kapitalit sipërmarrës. Prandaj, është e nevojshme të popullarizohen investimet e kapitalit sipërmarrës, të trajnohen metodat e financimit të sipërmarrjes dhe të tërhiqen kapitale sipërmarrëse.
Kapitali sipërmarrës është një instrument ekonomik që përdoret për të financuar vënien në punë të një kompanie, zhvillimin, marrjen ose blerjen e saj nga një investitor gjatë një ristrukturimi të pronës. Investitori i siguron firmës fondet e kërkuara duke i investuar ato në kapitalin e autorizuar dhe (ose) duke lëshuar një kredi të lidhur. Për këtë, ai merr një pjesë të rënë dakord (jo domosdoshmërisht në formën e një aksioni kontrollues) në kapitalin e autorizuar të shoqërisë, të cilën e mban për vete derisa ta shesë dhe të marrë fitimin që i takon.
Thelbi i kapitalit sipërmarrës manifestohet përmes funksioneve të tij, të cilat përfshijnë:
- Funksioni shkencor dhe prodhues. Ai synon të promovojë një përparim teknologjik, në zhvillimin e aktivitetit inovativ dhe të biznesit, i cili në fund të fundit kontribuon në rritjen ekonomike inovative të sistemeve ekonomike.
- Funksioni i komercializimit të veprimtarive shkencore, teknike dhe inovative.
etj.................

Roli dhe vendi i fondeve sipërmarrëse në zgjidhjen e problemeve sociale dhe ekonomike. Drejtimet kryesore të formimit të pjesës fitimprurëse të fondeve sipërmarrëse dhe drejtimi i përdorimit të fondeve. Kompania e sipërmarrjes si një organ menaxhues, qëllimet dhe objektivat.

FINANCIMI I SIPËRMARRJEVE

Një nga burimet kryesore të financimit për projekte inovative është kapitali sipërmarrës.

Kapitali sipërmarrës (rrezik).- një formë e investimit kapital në objekte investimi me një nivel të lartë rreziku, duke u mbështetur në marrjen e shpejtë të një norme të lartë kthimi. Kapitali sipërmarrës formohet për të financuar shoqëritë sipërmarrëse, të cilat janë bashkëpunim biznesi midis pronarëve të kompanisë dhe pronarëve të kapitalit sipërmarrës për të zbatuar projekte me shkallë të lartë rreziku në mënyrë që të përftohen të ardhura të konsiderueshme (mbi mesataren e tregut).

Financimi i kapitalit sipërmarrës konsiston në financimin e investimeve në fusha të reja të veprimtarisë, prandaj shoqërohet me rrezik të lartë në këmbim të gjenerimit të të ardhurave të konsiderueshme.

Një ndërmarrje sipërmarrëse është një ndërmarrje, aktivitetet e së cilës lidhen me zhvillimin e llojeve të reja të produkteve, shërbimeve, teknologjive që janë të panjohura për konsumatorin, por që kanë një potencial të madh tregu, i cili shoqërohet me një shkallë të lartë rreziku të promovimit të tyre në tregu. Megjithatë, inovacioni i aktiviteteve të tyre siguron të ardhura të larta.

Financimi i sipërmarrjes bazohet në një vlerësim paraprak të projektit të investimit, aktiviteteve dhe gjendjes financiare të kompanisë që zbaton këtë projekt inovativ. Financimi i sipërmarrjes kryhet në formën e korporatizimit.

Fondet e sipërmarrjes krijohen për të financuar sipërmarrjet. Burimet e investimeve të fondeve sipërmarrëse janë të destinuara për kompanitë e kapitalit sipërmarrës që kanë një shans të madh për t'u rritur në ndërmarrje të mëdha fitimprurëse. Këto shanse vijnë me një rrezik të lartë. Prandaj, një fond sipërmarrës karakterizohet nga shpërndarja e rrezikut midis iniciatorëve të projektit dhe investitorëve.

Një nga mënyrat kryesore për t'u mbrojtur nga rreziqet e investimit është sigurimi. Kjo vlen edhe për kapitalin sipërmarrës. Mekanizmat për organizimin e sigurimit dhe garancitë e burimeve të tërhequra të investimeve për projektet sipërmarrëse përfshijnë krijimin e një sistemi të sigurimit shtetëror të rrezikut për investitorët sipërmarrës.

Parimet kryesore të fondit të sipërmarrjes janë:

1) krijimi i një fondi kapitali sipërmarrës në formën e një partneriteti, në të cilin organizatori është plotësisht përgjegjës për përdorimin e fondeve të fondit. Për këtë është duke u zhvilluar një plan biznesi;

2) vendosja e fondeve të një fondi sipërmarrës për projekte të ndryshme me shkallë rreziku jo më shumë se 25% dhe me një periudhë kthimi nga investimi jo më shumë se 3-5 vjet;

3) "Dalja" e kapitalit sipërmarrës nga një sipërmarrje sipërmarrëse duke e kthyer atë në një shoqëri aksionare të hapur me vendosjen e aksioneve të një sipërmarrjeje sipërmarrëse në bursë ose shitjen e tyre në një korporatë të madhe.

Pyetja 42. Investimet e huaja, roli i tyre në ekonominë e vendit.

Investime sipërmarrëse . Investime direkte, portofoli dhe të tjera.

Investimet e huaja direkte Të drejtat e investitorëve të huaj në administrimin e një ndërmarrje në territorin e një shteti tjetër.

Investimi i portofolit. Të drejtat e investitorit për të përfituar të ardhura dhe kontroll mbi objektet e investimit.

Investime të tjera.

Kushtëzimi i kufijve sasiorë ndërmjet investimeve direkte dhe portofolit në ekonominë botërore.

Rëndësia prioritare e investimeve direkte, ndikimi i tyre domethënës në ekonomitë kombëtare dhe biznesin ndërkombëtar në përgjithësi. Roli i investimeve të huaja direkte.

INVESTIMET E HUAJA

Investimet e huaja alokohen:

1) investimet e huaja shtetërore të kryera nga buxhetet e shtetit (kredi shtetërore, kredi, grante, ndihmë financiare);

- investimet e huaja private - investimi i investitorëve të huaj në objekte investimi që ndodhen jashtë vendit;

- Investimet e huaja mikse - investimet e kryera jashtë vendit bashkërisht nga shteti dhe investitorët privatë.

Investimet e huaja direkte blerja nga një investitor i të paktën 10% të një aksioni, aksionesh (kontribute) në kapitalin e autorizuar (aksionar) të një organizate tregtare të krijuar ose të sapokrijuar në territorin e Federatës Ruse në formën e një partneriteti biznesi ose shoqërie në në përputhje me ligjin e Federatës Ruse; investime kapitale në aktive fikse të një dege të një personi juridik të huaj të themeluar në territorin e Federatës Ruse; dhënia me qira e pajisjeve me një vlerë doganore prej të paktën 1 milion rubla nga një investitor i huaj në territorin e Federatës Ruse.

Portofoli i investimeve të huaja - investimet kapitale në aksione që nuk u japin të drejtë investitorëve të ndikojnë në aktivitetet e ndërmarrjes, që përbëjnë më pak se 10% të totalit të kapitalit aksionar; investime në obligacione, kambialë, detyrime të tjera borxhi, letra me vlerë shtetërore dhe komunale.

Investimet e tjera përfshijnë depozitat në banka, kreditë për mallra, etj.

Ndër llojet e listuara të investimeve, përparësi kanë investimet e huaja direkte, pasi ato kanë një efekt të dobishëm në zhvillimin e ekonomisë së vendit:

- kontribuojnë në rritjen e aktivitetit investues në vend;

- stimulimi i investimeve në rinovimin dhe zhvillimin e prodhimit kryesor;

- kontribuojnë në futjen e menaxhimit të avancuar, arritjeve të shkencës dhe teknologjisë në prodhim;

- aktivizimi i konkurrencës dhe stimulimi i zhvillimit të bizneseve të vogla dhe të mesme;

– të sigurojë rritjen e punësimit të popullsisë, rritjen e të ardhurave të popullsisë;

- të sigurojë rritje të të ardhurave tatimore në buxhetin e vendit pritës, etj.

Pavarësisht përpjekjeve të Federatës Ruse, gjendja e klimës së investimeve në vend nuk mund të konsiderohet tërheqëse për investitorët e huaj. Atraktiviteti i investimeve të ekonomisë ruse për investitorët e huaj sigurohet nga shumë parametra cilësorë:

- një treg i gjerë kombëtar, një larmi e gjerë objektesh investimi, që nisën me rritjen ekonomike në vend;

- disponueshmëria e fuqisë punëtore shumë të kualifikuar dhe relativisht të lirë;

- prania e një shumëllojshmërie burimesh të pasura natyrore;

– reformimi i sistemit tatimor në drejtim të uljes së barrës tatimore etj.