Результатом многолетней работы консалтингового направления Компании стали приобретенный ценный опыт на российском и западных рынках, наработка надежных деловых контактов в области консалтинга, инвестиций, элитных деловых сообществах, понимание специфик исторического развития отраслей экономики и современных тенденций, совершенствование в технологиях управления, нами сформирована профессиональная команда аналитиков, экспертов, научных работников — теоретиков и практиков.

В итоге наработанные знания и опыт привели к новым возможностям Компании — предоставлять такую важную и уникальную услугу, как ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ через различные финансовые схемы и инструменты привлечения, опираясь на профессионализм наших и зарубежных экспертов. Мы переформатировались в партнерскую международную ассоциацию финансовых учреждений, банков, институциональных и частных инвесторов и способны эффективно привлечь инвестиции в Ваш бизнес.

У нас прямой контакт с Инвесторами, сотрудничество с профессиональными западными аналитиками и экспертами, опытные координаторы проектов. Таким образом, сегодня мы предлагаем комплекс бизнес, финансовых, маркетинговых услуг, который поможет привлечь инвестиционные, кредитные финансовые ресурсы, найти стратегического партнера, внедрить западные стандарты и бизнес-подходы.

мы приглашаем владельцев проектов с одной стороны и всегда открыты новым знакомствам с Потенциальными Инвесторами, желающими эффективно управлять капиталами.

Этапы сотрудничества и их мероприятия

1. Изучение интересов сторон, поиск точки пересечения, разработка формата и плана сотрудничества;
2. Организация и проведение процедур и мероприятий по достижению сторонами согласованного формата сотрудничества, совершение сделки;
3. Консалтинговое сопровождение проекта после сделки.

Мы работаем с идеями, помогая им осуществиться, изучая рынок, прорабатывая возможности будущих проектов, создавая концепции и стратегии.
Проводим анализ текущей ситуации, прорабатываем рынки сбыта, возможности проекта, повышения эффективности производства.
Разрабатываем полный пакет документов, необходимый для презентации проекта Инвестору. На этом этапе мы проводим такие мероприятия:

• Проведение исследования потребностей в капитале для развития текущего производства, его модернизации и создания нового — Бизнес-План (Business Plan) по принципу История/Текущее Развитие/Новые проекты;
• Построение гибкой автоматизированной расчетной финансовой модели (EXCEL) проекта;
• Инвестиционное предложение (Investment Offer);
• Резюме проекта (Project Summary);
• Презентация Проекта (Project Presentation);
• Организация и проведение встречи с потенциальными Инвесторами, согласовываем структуру сделки;
• Сотрудничество с рядом надежных западных партнеров и проработка альтернативные варианты привлечения.

Вырабатываем схемы вливания капитала, формы привлечения, выводим на частные размещения, мировые фондовые рынки.

Помогаем организовать юридическую структуру сделки и другие сопровождающие работы. На данных этапах мы проводим такие консультации:

• Финансовая структуризация сделки;
• Избежание двойного налогообложения;
• Организационная, юридическая структуризация сделки;
• Определение ключевых игроков, параметров сотрудничества;

Выше приведен неполный перечень проводимых работ, так как в зависимости от выбранной схемы, проработки проекта и готовности Инвестора будут меняться их содержание и последовательность. Информация ниже поможет Вам сократить эти процедуры и сложить представление о предстоящем процессе.

Варианты Привлечения
С опытом мы выработали отдельные процедуры удобные для того или иного бизнеса. Имеем надежных партнеров по данным вариантам и постоянно отслеживаем новых. Выбор схемы привлечения инвестиций зависит от многих факторов:

• организационно-правовая форма Заказчика;
• размер необходимых инвестиций;
• структура капитала клиента;
• вид объекта;
• наличие опыта и репутация компании;
• наличие/отсутствие инвестора и т.д.

Построение схемы базируется на доскональном анализе всех факторов, способных повлиять на результат проекта, как положительно, так и отрицательно с соблюдением норм действующего законодательства.

Основные направления инвестирования :

• земельные участки
• комерческая недвижимость, приносящая доход.

На инвестиционную деятельность оказывают влияние существующие особенности российского рынка недвижимости.

А именно, рынок недвижимости является привлекательным для потенциальных инвесторов по следующим причинам :

• инвестиции в недвижимость характеризуются большей степенью сохранности, безопасности и возможностью контролирования инвестором, чем, например, инвестиции в акции
• в момент приобретения дома, квартиры, гаража, дачи и прочее, инвестор получает пакет прав, в то время как большинство иных объектов инвестирования не влечет за собой право собственности
• при быстром обесценивании денежных средств, недостаточной надежности их сохранности в кредитных учреждениях и ограниченности более доходных направлений инвестирования, вложения в недвижимость позволяют сохранить средства от инфляции
• рынок, имеющий большие размеры.

Стабильный рост цен на земельные участки и недвижимость в Москве делает приобретения такого рода выгодным вложением средств.

Коммерческая недвижимость — это недвижимость, приносящая доход, используемая под офисы, магазины или оказание услуг. Коммерческая недвижимость в конечном итоге подразделяется по мировой системе на классы A, B, C и D. Если быть кратким, то первые два класса, это торговые центры с огромной площадью, в основном гипер — маркеты и предприятия гиганты, последние 2 класса — это мелкие офисы и всевозможные маленькие магазины.

Между инвестициями и экономической ситуацией в любой стране существует взаимообусловленная связь. Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

В стратегии Президента 2030 необходимость привлечения инвестиций описывается следующим образом: "Наша стратегия здорового экономического роста основывается на сильной рыночной экономике, активной роли государства и привлечении значительных иностранных инвестиций. В центре нашего первостепенного внимания по-прежнему остается соответствующая защита иностранных инвестиций, и возможности репатриации прибыли. Существует несколько секторов экономики: разработка природных ресурсов, инфраструктура, коммуникации и информация, - которые имеют непреходящее значение для нашей страны. Развитие этих отраслей окажет воздействие не только на экономический рост, но и на социальную сферу, а также на интеграцию Казахстана в международное сообщество. Это капиталоемкие отрасли, для развития которых необходим как иностранный капитал, так и жесткий стратегический контроль государства.

Наша позиция крупного межрегионального транспортного центра требует установление более либерального режима для иностранных инвесторов. Это позволит нам привлечь необходимый приток финансов и знаний, развить наши возможности и регулярные торговые обмены с зарубежными странами.

Открытая и либеральная инвестиционная политика с ясными, эффективными и строго соблюдаемыми законами, исполняемыми беспристрастной администрацией, - это наиболее мощный стимул к привлечению иностранных инвестиций".

В настоящее время государственная политика в сфере привлечения иностранных инвестиций определяется Стратегией индустриально-инновационного развития на 2003-2015 годы и приоритетными задачами, поставленными в соответствии с данным документом перед государственными органами республики.

Выход на новый уровень реформ позволил приступить к реализации Стратегии развития Казахстана на период до 2030 года, обнародованной в Послании Президента РК Н. Назарбаева "Рост благосостояния граждан Казахстана - главная цель государственной политики" от 6 февраля 2008 года. Одними из важнейших приоритетов являются стратегия экономического роста, основанная на построении рыночной экономики, активной роли государства, привлечения иностранных инвестиций, а также стратегия эффективного использования энергетических ресурсов страны и достижение макроэкономической стабилизации.

Республика Казахстан обладает богатейшими ресурсами полезных ископаемых, обширными сельскохозяйственными угодьями, квалифицированными кадрами, а также значительным промышленным потенциалом, но для их дальнейшего эффективного использования не хватает денежных средств. На сегодняшний день ни Правительство Казахстана, ни внутренние инвесторы не в силах обеспечить полностью необходимый объем инвестиций в те или иные отрасли народного хозяйства. Поэтому возникает необходимость в привлечении иностранных инвестиций, особенно в такие стратегически важные отрасли экономики как топливно-энергетическая или минерально-сырьевая.

Таким образом, импорт международного капитала в Республику Казахстан на сегодняшний день является одним из наиболее эффективных и скорейших путей оживления казахстанской экономики. При чем, необходимо отметить тот факт, что капитал из-за рубежа может быть привлечен по двум основным каналам: портфельные, в частности инвестиционные кредиты, и прямые иностранные инвестиции. В первом канале превалирует форма правительственного кредита, требующая выполнения предоплаты, предоставления правительственной гарантии и возврата с процентами. При скудном бюджете республики эта форма привлечения капитала постоянно держит государство в напряжении, поэтому со временем себя отживает.

Сегодня и в перспективе предпочтение отдается прямым инвестициям, которые имеют ряд существенных преимуществ перед другими формами экономического воздействия:

Являются прямым источником капиталовложений в производство товаров и услуг, обеспечивая привлечение новейших мировых технологий, ноу-хау, передовых методов управления и маркетинга;

Не ложатся бременем на внешний долг страны;

Способствуют интеграции национальной экономики в мировую благодаря разнообразному производственному и научно - техническому сотрудничеству, поднимая деловую и хозяйственную активность.

Следовательно, наиболее приемлемой для Казахстана формой привлечения иностранного капитала являются прямые инвестиции. Для достижения наилучшего результата в данном процессе необходимо создать все условия для иностранных инвесторов. То есть необходимо создать благоприятный инвестиционный климат.

С участием иностранного капитала можно решать следующие задачи:

Повысить эффективность экспортного потенциала, преодолеть его сырьевую направленность и развить импортозамещающие производства;

Усилить экспортную экспансию страны и упрочить ее позиции на внешних рынках;

Повысить научно-технический уровень производства с помощью новой техники и технологий, методов управления и сбыта продукции;

Увеличить налоговые поступления в государственный бюджет;

Содействовать развитию отсталых и депрессивных районов и создать новые рабочие места в национальной экономике;

Использовать современный производственный и управленческий опыт через обучение и переподготовку кадров;

Достигнуть экономической самостоятельности Казахстана.

Прямые инвестирования иностранного предпринимательского капитала в экономику Казахстана имеют и ряд других преимуществ, причем весьма существенных по сравнению с государственными иностранными кредитами. Осуществляя прямые инвестиции, иностранный предприниматель непосредственно стремится рационально применять вкладываемый капитал и, следовательно, сокращает сроки поставки машин, оборудования, активно участвует в создании новых производственных технологий, организации и налаживании производства и находит эффективные способы сбыта товаров по собственным надежным каналам.

Основными формами привлечения прямых иностранных инвестиций в республике являются: долевые участия в создании совместных предприятий (СП): создание зарубежных предприятий (ЗП), полностью принадлежащих иностранным инвесторам; портфельные инвестиции; аренда или концессии.

Все они имеют свои достоинства и недостатки, но в каждом конкретном случае, как нам представляется, партнеры должны свободно выбирать формы сотрудничества в зависимости от своих интересов и возможностей.

Портфельные инвестиции осуществляются путем приобретения иностранными инвесторами паев, акций и других ценных бумаг на владение собственностью в стране - объекте вложения капитала. Данная форма вложений эффективна лишь при наличии развитых элементов рыночной инфраструктуры, в частности фондовой биржи, соответствующей международным стандартам и правовым нормам и имеющей операционные связи с мировым фондовым рынком. Продажа акций выгодна для государства, т.к. они могут быть использованы как для погашения внешней задолженности, так и на финансирование высокоэффективных капитальных вложений в приоритетные отрасли народного хозяйства и другие цели, причем выручка в большинстве случаев значительно превышает балансовую стоимость объекта. В Казахстане портфельные инвестиции привлекались в основном через участие иностранного капитала. В приватизации по индивидуальным проектам было охвачено 143 объекта национальной экономики. В их числе Алматинский табачный комбинат, приобретенный компанией Филипп Морис, Алматинский и Карагандинский маргариновые заводы, Шымкенская кондитерская фабрика.

Другой формой привлечения прямых иностранных инвестиций является аренда или концессии, то есть предоставление зарубежным предпринимателям права осуществления разного рода хозяйственной деятельности на условиях долгосрочной аренды. Предоставление права на разработку и освоение возобновляемых и невозобновляемых природных ресурсов, находящихся в государственной собственности, на осуществление других видов деятельности, являющихся монополией государства, реализуется на основе специальных сроков в соответствии с действующим законодательством страны.

Концессии не получили должного развития в современной период в Казахстане, не действует в республике и закон "О концессии". Между тем, эта форма достаточно выгодна для страны-реципиента капитала. Здесь государство и его территории не несут юридической ответственности за действия арендатора, а, следовательно, и не разделяют риск с ними, но участвуют в прибылях. Концессионные отношения предоставляют полную свободу выбора форм хозяйствования для арендатора, различные формы собственности производителей, любые варианты их взаимосвязей. Опыт Восточно-Европейских стран, например, Венгрии, показал и еще одно преимущество арендной формы - это совместное предпринимательство, которое позволяет избежать социальной напряженности со стороны трудовых коллективов и другие нежелательные явления, связанные с продажей акций иностранным предпринимателям.

Сказанное обусловливает целесообразность развития концессионных отношений с иностранными инвесторами и принятия соответствующего закона республики. Положительную роль такого закона доказывает история 20-30-х годов, когда создание концессионных гарантий самостоятельного землепользования стало достаточным для эффективного функционирования зарубежного предпринимательского капитала во многих отраслях промышленности.

Привлечение иностранного предпринимательского капитала также является активным средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития конкуренции. Оно служит тому, что страна не только получает недостающие инвестиционные ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять эффективность использования национальных производительных сил. Прямые иностранные инвестиции при разумном их использовании способствуют диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест по сравнению с иностранными кредитами, не увеличивают задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за рубеж.

Поэтому и для Казахстана важно не только привлекать иностранные инвестиции, а рационально их использовать. Согласно бывшему советскому законодательству, совместные предприятия стали основной формой иностранных инвестиций в СССР, а значит и в Казахстане. Однако кроме прямых иностранных инвестиций и создания совместных предприятий существуют и другие формы притока иностранного капитала в республику, в том числе и через создание совместных и иностранных банков. В настоящее время такие банки регистрируются в Национальном государственном банке. Мировая практика знает и другие формы инвестирования. Среди них особенно заметное развитие получили в последнее десятилетие так называемые "новые формы промышленных инвестиций", или неакционерные формы инвестиций. К их числу относятся: лицензирование (исключительное, когда фирма продает ноу-хау единственному зарубежному лицензиату, и неисключительное, при котором ноу-хау продается ряду зарубежных партнеров), лизинг, франчайзинг, совместное производство, субподряд, строительство заводов "под ключ".

Осуществляя стратегию сотрудничества, фирма выбирает оптимальную для каждого конкретного случая форму. В настоящее время западные инвесторы рассматривают новые формы промышленных инвестиций как альтернативу получившим распространение в бывших республиках СССР совместным предприятиям, поскольку снижается риск капиталовложений и обеспечиваются значительные преимущества для иностранных инвесторов. В целом же с точки зрения организации и характера совместных предприятий можно выделить два основных типа СП: акционерные предприятия с совместным владением капитала и совместные предприятия на контрактной основе. Первые предусматривают участие двух и более партнеров в создании новой фирмы, в которой каждый партнер владеет долей акционерного капитала или участвует в распределении акций уже существующего предприятия. Эта форма имеет наибольшее распространение.

В СП по контракту (договорные СП) стороны не создают предприятие в совместном владении. Отношения между сторонами регулируются на основе контракта.

В акционерном СП члены руководящих органов несут ответственность за свои решения перед самой компанией. Что касается договорного СП, то здесь не существует общего юридического лица, интересам которого управляющие СП отдавали бы первоочередное значение и которому они были бы непосредственно подчинены. В акционерном СП заемщиком, как правило, выступает сама компания. Договорные СП не имеют статуса юридического лица и поэтому не могут выступать заемщиком. Поэтому в Югославии кредиты получают партнеры в СП, несмотря на то, что получателем кредита является национальная компания (Организация ассоциированного труда), из прибылей которой и будет погашаться кредит. Таким образом, в договорных СП стороны во всех случаях принимают участие в кредитных операциях непосредственно, что в акционерных СП наблюдается не всегда.

Но каковы бы ни были преимущества прямых инвестиций в целом, вне зависимости от их конкретных форм, в 90-е годы в мире наблюдается увеличение роли заемных средств в финансирование капиталовложений. Это объясняется боязнью иностранных компаний потерять часть акционерного капитала, особенно контрольного пакета акций в результате национализации. Кроме того, практика замены прямого инвестирования предоставлением займов объясняется тем, что кредиторы стремятся уменьшить облагаемые налогом прибыли. В результате прибыль образуется и вывозится не в виде облагаемых налогом дивидендов, а в виде процентов, которые, наоборот, списываются с налогов. Поэтому и сейчас, и в будущем, чтобы стимулировать прямые иностранные инвестиции в национальную экономику, важно обеспечить их надежными гарантиями.

Что же касается инвестиционных кредитов, то для республики в настоящее время они также жизненно необходимы. Для их привлечения созданы относительно благоприятные условия.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования

Как видно из таблицы 3 в январе 2008 года инвестиций в основной капитал составили 173815 млн. тг. из них иностранные инвестиции составляют 30042 млн.тг.. В структуре иностранные инвестиции в январе 2008 года понижаются на 2% относительно января 2007 года и составляют 17,3%.

Структура поступивших в 2003-2007 гг. иностранных инвестиций по регионам представлена в таблице 4.

Таблица 4 - Структура поступивших иностранных инвестиций по регионам

Как видно из таблицы 4 наибольшее количество поступивших проектов в Алматинской области - 67 проектов на общую стоимость - 776,8 млн. долларов США, в Алматы - 36 проектов, Южно-Казахстанской области - 35 проектов; наименьшее - в Кзыл-Ординской и Атырауской областей по 7 проектов, а также в г. Астаны - 8 проектов.

Отраслевая структура поступивших иностранных инвестиций показана в таблице 5.

Таблица 5 - Отраслевая структура поступивших иностранных инвестиций

Как видно из таблицы 5 в отраслевом разрезе наибольшее количество составляют проекты по производству строительных материалов - 98 проектов на общую сумму 1,8 млрд.долл. США и пищевых продуктов и переработки сельскохозяйственного сырья - 66 проектов на сумму 788,75 млн.долл. США, наименьшее - производство электроэнергии, тепла, нефте-, газо-, горнодобывающая промышленность - 28 проектов на общую сумму 307 млн.долл. США.

Одной из важных задач Стратегии является реализация целевых инвестиционных и научно-технических программ, регулирование инвестиционной и стимулирование инновационной активности, что потребует пересмотра и определенной перестройки действующей системы государственного управления индустриально-инновационным развитием.

Для достижения целей, определенных Стратегией, необходимо создание новых и укрепление существующих государственных институтов развития, а именно: Казахстанского инвестиционного фонда, Банка Развития Казахстана, Инновационного фонда, Государственной страховой корпорации по страхованию экспортных кредитов и инвестиций.

Основной задачей Банка Развития Казахстана является финансовая поддержка инициатив частного сектора и государства (в части инфраструктурных проектов) путем предоставления долгосрочных и среднесрочных низкопроцентных кредитов, в том числе экспортных, а также путем выдачи гарантийных обязательств по займам и кредитам, предоставляемым другими кредитными институтами.

Функционирование Банка Развития Казахстана обусловлено тем, что финансовая система не может обеспечить предоставление долгосрочных и низкопроцентных кредитов экономике в силу значительных рисков и необходимости понижения процентных ставок в банковской системе. По мере того, как частный сектор будет способен в полной мере обеспечить эту функцию, Банк Развития Казахстана будет фокусировать свою деятельность в большей мере на инфраструктурных, социальных и региональных проектах.

Банк обеспечивает динамичный рост объемов кредитования экономики с учетом реального инвестиционного спроса частного сектора и государства и возможностей.

Инновационный фонд призван стимулировать венчурную функцию рыночной экономики, которая в полной мере присутствует даже не во всех развитых странах. Эта функция особенно важна для создания и развития высокотехнологичных отраслей экономики, таких, как информационный сектор, электроника, биотехнология и другие. Таким образом, главной целью деятельности фонда должно стать содействие росту инновационной активности, развитию высокотехнологичных и наукоемких производств в Республике Казахстан.

Создание Инновационного фонда должно решить системную проблему отсутствия эффективных и рыночных механизмов внедрения инноваций, присущую всем странам постсоветского пространства.

Для решения данной проблемы основные усилия Инновационного фонда должны быть направлены на стимулирование и развитие венчурного финансирования в Казахстане со стороны частного сектора и создание инновационной инфраструктуры. На первоначальном этапе своей деятельности Инновационный фонд будет совместно с отечественными и иностранными партнерами осуществлять финансирование инновационных проектов и создавать венчурные фонды.

По мере возникновения и роста отечественного венчурного капитала Инновационный фонд будет сокращать деятельность по финансированию венчурных проектов и концентрировать свою активность на укреплении инновационной инфраструктуры и финансировании прикладных научных исследований.

Решение о выделении грантов Инновационным фондом осуществляется только после проведения независимой научно-технической экспертизы с привлечением зарубежных ученых. Научные исследования, выбранные для финансирования, должны в целом соответствовать проектам в рамках финансирования через КИФ и Банк Развития Казахстана.

Целью деятельности АО "Национальный инновационный фонд" является создание благоприятного климата для повышения инновационной активности в стране, содействие развитию высокотехнологичных и наукоемких производств, а также стимулирование коммерциализации новых технологий и инновационных проектов.

Фонд принимает активное участие в реализации Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы и ему отведена ключевая роль в реализации Программы по формированию и развитию Национальной инновационной системы до 2015 года.

Основными направлениями деятельности Фонда являются: инвестирование и привлечение инвестиций в создание венчурных фондов на территории Республики Казахстан, инвестирование в зарубежные венчурные фонды, в компании, реализующие инновационные проекты, в создание специализированных субъектов инновационной деятельности (технопарков, технологических бизнес-инкубаторов), а также финансирование опытно-конструкторских разработок.

Стратегия индустриально-инновационного развития Республики Казахстан предусматривает комплекс мероприятий, направленных на отход от сырьевой направленности государства и развитие экспортоориентированных производств в несырьевом секторе экономики. В этой связи основной задачей АО "Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций" (далее - Корпорация) является стимулирование развития казахстанского несырьевого экспорта и поддержка прямых инвестиций за рубеж путем страхования их от коммерческих и политических рисков.

Решение поставленных перед Корпорацией задач определяет его роль в экономике страны, как института развития, обеспечивающего содействие и поддержку экспорта несырьевых товаров, услуг, а также прямых инвестиций в другие страны казахстанскими компаниями. Деятельность Корпорации направлена на решение поставленных государством задач, в частности, переходу от сырьевой направленности к производствам с большей добавленной стоимостью, направленных на экспорт, а также интеграции экономики республики в региональную и мировую экономику.

Созданная в 2003 году "Государственная страховая корпорация" является одним из основных инструментов государственной финансовой поддержки экспортеров и инвесторов за рубеж и выполняет функции экспортного кредитного агентства Казахстана. С каждым годом число клиентов растет, более 70% из них составляют предприятия малого и среднего бизнеса. Сотрудничество с Корпорацией позволило им улучшить условия финансирования своего бизнеса со стороны банков, увеличить поставки товаров за рубеж на условиях отсрочки платежа, завоевать новые рынки и стать более конкурентоспособными.

Мы считаем, что зарубежное инвестирование выступает как объективно необходимый процесс для Казахстана, так как он способствует обузданию кризиса и, одновременно, финансовой стабилизации экономики, решает стратегические и тактические задачи макроэкономического характера, такие как борьба с инфляцией, структурная перестройка, искоренение технологической и управленческой отсталости экономики. То есть все эти факторы доказывают важность привлечения и использования внешних капитальных вложений.

Среди важных факторов устойчивого развития экономики республики существенное место занимает привлечение иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции, привлекаемые в страну, можно разделить на три канала. Между собой эти три финансовых потока различаются по назначению применения, условиям предоставления и т.д.

Группу А составляют экспортные кредиты, обычно связанные с одним или группой проектов, которые понимаются как кредиты, выданные с условием закупки товаров или услуг только из страны-экспортера. Они выступают в двух основных формах: инвестиционные, которые предоставляются с целью поставки технологии, оборудования и т.д. на срок более 3 лет, и товарные кредиты, предоставляемые на условиях поставки уже готовых потребительских товаров, а также запчастей и оборудования без привязки к инвестиционным проектам (срок до 3 лет).

В мировой практике подобные экспортные кредиты предоставляются обычно под гарантии первоклассных банков. Однако для страны с переходной экономикой, где обычно присутствуют большие политические и экономические риски, экспортеры чаще всего требуют правительственных гарантий. В этом случае гарантийная база привлечения экспортных кредитов имеет три уровня: контргарантия конечного заемщика, контргарантии банка страны-заемщика, гарантия государства-заемщика. Таким образом, ответственность за погашение кредита ложится, в первую очередь, на конечного заемщика, а с учетом риска - на банк и затем - на бюджет. Правительственная гарантия является основанием для заключения банковского соглашения о кредите.

Группу В составляет официальная помощь развитию (ОПР). ОПР предоставляется государству на межправительственном уровне и также подразделяется на две формы: техническую и финансовую. Техническая помощь подразумевает предоставление услуг в самых разных сферах: обучение, консультации, покупка оборудования. Такая техническая помощь предоставляется в двух видах: грант - безвозмездная передача стране-получателю технической помощи и займа - передача технической помощи на условиях платности, срочности и возвратности. Финансовая помощь в рамках ОПР. направляется на поддержание платежного баланса, критического импорта товаров и в инвестиционные проекты, необходимые, прежде всего в пределах социально-экономических задач.

К группе С относятся инвестиции, которые понимаются как капитализация части прибавочной стоимости (прибыли), в данном случае приток иностранного капитала в экономику страны. Они разделяются на два вида. Прямые инвестиции - вложение иностранного капитала в экономику страны под собственный риск предпринимателя. Под портфельными инвестициями понимают вложение финансовых средств в фиктивный капитал - акции и другие ценные бумаги. Преимуществом этого вида деятельности (по крайней мере, для правительства) является то, что здесь не требуется финансовых гарантий.

Между тем при выборе оптимального решения надо иметь в виду, что существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов.

Среди них можно назвать:

• 1) международную кооперацию производства, сопровождающуюся передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности;
• 2) получение зарубежных кредитов;
• 3) получение иностранного оборудования на основе лизинга;
• 4) получение кредитов на компенсационной основе;
• 5) привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций;
• 6) создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;
• 7) сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица;
• 8) привлечение иностранного капитала на основе концессий или договоров о разделе продукции;
• 9) создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Схема составлена по данным Минфина и Госкомитета по управлению госимуществом и привлечению прямых иностранных инвестиций.

Все эти формы сотрудничества имеют позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему экономики Кыргызской Республики. Однако необходимо подчеркнуть, что все они подвержены воздействию инфляции, политической и экономической нестабильности.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффективным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например, при передаче иностранному партнеру пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Разные формы кредита (просто получение кредита, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках владельца. В случае твёрдой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться предпочтительнее. Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9-я), позволяют сопрягать трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также (кроме формы, связанной с созданием предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу) капитал принимающей страны с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а лишь прибыли на капитал, которая к тому же не может быть «отоварена» конкретным продуктом, получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Однако если при получении кредита оплата завершается при погашении всей его суммы и процентов, выплата прибыли иностранному инвестору (которую или часть которой он может вывозить из страны) осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. В сфере добычи полезных ископаемых предприятие с иностранными инвестициями или иностранный инвестор, получивший концессию, получают право самостоятельно распоряжаться добытыми природными ресурсами. Все это надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранных средств необходимо, прежде всего, учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования.

Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется:

• - создание совершенно новых предприятий для структурной перестройки, производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;
• - создание новых экспортно-ориентированных и импортозамещающих производств;
• - создание новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;
• - ускорение освоения новых месторождений полезных ископаемых, как для внутреннего рынка, так и для расширения экспортного потенциала;
• - ускоренное развитие менее развитых территорий;
• - создание структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга.

С учетом этих целей и должен решаться вопрос о выборе форм привлечения иностранных инвестиций, при этом не все эти формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его собственности) нет возможности использовать такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны. Поэтому на каждом уровне хозяйствования необходимо сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.

Определенную роль в привлечении иностранных инвестиций играет создание коммерческих организаций со 100%-м иностранным участием. Серьезных западных инвесторов в настоящее время интересует не столько партнерство, сколько приобретение надежных элементов контроля над производством. Для Кыргызской экономики весьма полезны средние и мелкие предприятия, принадлежащие иностранному капиталу, в отраслях, не имеющих стратегического значения, особенно в переработке сельскохозяйственной продукции, производстве одежды, обуви и других товаров народного потребления. В этих отраслях нет опасности, что предприятие со 100% участием захватит монопольное положение на внутреннем рынке республики.

Вопрос о привлечении иностранного капитала в приоритетные отрасли решается теперь не непосредственно органами управления, а путем проведения ими соответствующей политики или осуществления определенных административных мер. В частности, предоставляя налоговые и другие льготы, органы управления могут способствовать привлечению иностранного капитала в форме совместных предприятий в приоритетные отрасли производства.

В некоторых случаях органы управления на региональном или национальном уровне должны сами принимать решение о выборе той или иной формы привлечения иностранных ресурсов. Например, если речь идет об освоении месторождений полезных ископаемых, то здесь возможны различные варианты:

во-первых, заключить соглашение о привлечении иностранных средств на компенсационной основе, сохранив контроль над самим производством полностью в руках национальных предприятий (государственных или частных);

во-вторых, создавать для разработки месторождения совместные предприятия, определив при этом оптимальную долю иностранного партнера;

в-третьих, предоставить концессию или заключить соглашение на основе разделения продукции по разработке месторождения иностранной фирме или группе фирм.

Иностранные инвестиции в топливно-энергетический комплекс могут осуществляться в различных формах. К числу основных форм привлечения иностранного капитала в эту отрасль относятся прямые иностранные инвестиции на основе договоров о концессии, контрактов типа «продакшен шеринг» (контрактов на раздел продукции), сервисных контрактов с риском и без риска. В международной практике в добыче полезных ископаемых разведка и разработка месторождений с привлечением иностранного капитала давно осуществляются в вышеназванных формах. Условно эти формы можно разделить на две основные категории - концессии и контракты. При этом если до 70-х годов концессии были практически единственным видом соглашений между нефтяными компаниями и правительствами принимающих стран, то впоследствии стали шире применяться новые, более совершенные формы соглашений. В настоящее время, наряду с концессионными соглашениями, широко применяются соглашения о разделе продукции, сервисные и подрядные оглашения. Существующее разнообразие видов соглашений в добыче позволяет регулировать полноту выполняемых работ - от проведения поиска, разведки, разработки месторождений до сдачи объекта «под ключ» и развития инфраструктуры района, проведения чисто сервисных работ. Говоря о различных формах разработки природных ресурсов, следует отметить одну общую черту, характерную практически для всех стран. Это существование лицензионной (разрешительной) системы доступа к полезным ископаемым. Прежде чем приступить к разведке или разработке месторождения, необходимо получить от государства разрешение па проведение тех или иных видов работ. Такое разрешение предоставляется в форме лицензии, концессии, договора, аренды и т.д. Концессия представляет собой соглашение (сделку), по которому государство передает свои монопольные права на эксплуатацию месторождения компании-концессионеру, который взамен полученных прав принимает на себя определенные обязательства - погашение всех своих затрат и уплату определенных налогов, ведение разведки на месторождении, а в случае обнаружения запасов концессионер обязуется добывать и продавать нефть и газ. Право на транспортировку обнаруженных углеводородов обычно тоже предусматривается в концессионном соглашении. Основным преимуществом концессии является то, что это проверенный временем эффективный механизм. Ее предоставление и реализация могут быть оговорены законодательством. Одним из серьезных недостатков концессии является то, что правительству принимающей страны предоставляется меньше прав вмешиваться в деятельность предприятия и участвовать в его управлении. Ограничивается возможность государства по таким вопросам, как например, подготовка национальных кадров, контроль над развитием отрасли. Этот недостаток можно устранить, оговорив в концессионном соглашении участие государственного ведомства в форме партнера по совместному предприятию, а также обязательства иностранной нефтяной компании по подготовке кадров. Предоставление концессий пока не получило широкого распространения в Кыргызской Республике. Республика должна учитывать мировой опыт в области концессий, в том числе и при принятии закона о концессиях. Соглашения о разделе продукции во многом напоминают концессионные договоры. Различие состоит в том, что иностранная фирма, берущая на себя обязательства осваивать разработку определенного приодного ресурса, расплачивается с принимающей стороной частью добытой продукции (осуществляется «раздел продукции»).

В настоящее время, особенно в сфере недропользования, иностранные инвестиции более привлекательны для Кыргызской Республики в форме соглашений о разделение продукции, так как не требуют первоначальных затрат кыргызстанской стороны. Уже подписан ряд соглашений, основанных на этой форме сотрудничества, хотя нерешенность правовых вопросов сдерживает их реализацию. Сервисное соглашение в чистом виде предполагает заключение простого контракта на выполнение конкретных видов работ, за которые подрядчику выплачивается оговоренная сумма. Сервисные контракты бывают двух видов; без риска и с риском. Соглашение предполагает, что иностранная сторона вкладывает капитал с риском на разведку месторождения (рисковый капитал), а также капитал, требующийся для разработки месторождения в случае обнаружения запасов. Этот капитал приобретает форму займа и с процентами возвращается инвестору в виде продукции предприятия. Учет многих факторов необходим и при принятии решения об образовании свободных экономических зон как территорий, на которых за счет льготного режима хозяйственной и внешнеэкономической деятельности и создания необходимой инфраструктуры создается более благоприятный инвестиционный климат для отечественных и главным образом иностранных инвесторов. Именно такие зоны, особенно зона экспортного производства, при относительно небольших затратах на их создание, дают максимальный эффект в сравнительно короткие сроки. Зоны этого типа создаются, как правило, в непосредственной близости от крупных международных морских портов, аэропортов, железнодорожных узлов при наличии свободных территорий, рабочей силы и специалистов. При этом для финансирования создания ключевых объектов производственной инфраструктуры свободных экономических зон, развитие которых будет признано приоритетным с точки зрения общегосударственных интересов, должно быть предусмотрено выделение средств из государственного бюджета.

1. Инвестиционные ресурсы и факторы повышения их использования

1.1 Экономическая сущность инвестиций и инвестиционных ресурсов

Инвестиции (от лат. investire - облачать) - вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта. В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредуется производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят признание на рынке; без этого инвестиции окажутся бесполезными. Побудительный мотив усиливается, если сокращаются налоги, в том числе на прибыль, и в особенности, если законодательно закреплено право собственности. Эту прибыль целесообразно рефинансировать, т.е. направлять ее в определенном объеме на развитие производства.

В экономической литературе чаще всего встречается следующее определение инвестиционных ресурсов: «денежные средства и иные активы, привлекаемые для осуществления вложений в объекты инвестирования». Таким образом, инвестиционные ресурсы помимо денежных средств, могут привлекаться в следующих альтернативных формах:

·природные ресурсы (земля, водные ресурсы, полезные ископаемые и др.);

·трудовые ресурсы (рабочая сила в трудоспособном возрасте);

·материально-технические ресурсы (основные производственные фонды и оборотный капитал);

·информационные ресурсы (НИОКР, все виды интеллектуально-информационных услуг).

В экономической литературе инвестиции рассматриваются как акт отказа от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объекты предпринимательской деятельности. Это более глубокое по содержанию определение, связывающее две стороны понимания инвестиций - как затраченного капитала и как капитала, который позволяет достичь намеченного результата.

Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Принципиально важным для принятия решения об инвестировании является определение «цены» отказа от сиюминутного потребления. При вложении средств в развитие производства инвестора интересует не любой по величине результат. Прирост капитала в результате инвестирования должен быть достаточным, с тем чтобы, во-первых, удовлетворить минимально приемлемые с позиции общества запросы инвестора; во-вторых, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде; в-третьих, вознаградить инвестора за риск возможной потери части дохода от наступления трудно предсказуемых неблагоприятных обстоятельств. Все это формирует своеобразные нормативные требования инвестора к уровню экономической эффективности средств, вкладываемых в развитие реального сектора экономики.

Для уяснения экономической природы инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включается капитал в разнообразных формах. В состав инвестиций входят денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств, а также в форме конкретных материально-вещественных элементов, например в форме зданий, сооружений, оборудования, интеллектуальных ценностей, имущественных прав, вносимых участниками инвестиционного процесса для создания (развития, модернизации) объекта предпринимательской деятельности. В любом случае инвестиции приобретают стоимостную характеристику.

Указанные формы инвестиций объединяет, во-первых, то, что они все воплощаются в создаваемом объекте предпринимательской деятельности, формируют его активы, и, во-вторых, долговременное перераспределение средств и ресурсов между теми, кто ими располагает, и теми, кто в них нуждается.

1.2 Классификация инвестиций

Для целей планирования и анализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая классификация:

По объектам инвестирования:

финансовые;

реальные;

инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции - это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под определенные проценты.

Реальные инвестиции - вложение капитала в производство на его создание и развитие.

Инвестиции в нематериальные ценности - это вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий.

Соотношение между реальными и финансовыми инвестициями должно выглядеть следующим образом. На начальном этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем - еще и на приобретение акций предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем, материалами (финансовые инвестиции).

По продолжительности инвестирования:

краткосрочные (до 1 года);

долгосрочные.

Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции (на продолжительный период времени) - это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.

Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

По формам воспроизводства в реальном секторе:

на создание объекта предпринимательской деятельности;

на расширение производства;

на реконструкцию, техническое перевооружение.

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.

В зависимости от конечных результатов:

на рост объемов производства;

на повышение качества производимой продукции;

на экономию ресурсов (в конечном счете, на снижение себестоимости);

на увеличение количества рабочих мест.

По формам собственности:

государственные.

Частные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

Государственные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

По источникам финансирования:

собственные (амортизация, прибыль);

заемные (кредиты);

привлеченные (посредством эмиссии акций).

Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные - 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача - сократить расходы, связанные с инвестированием.

По составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта:

предприятия;

акционеры;

коммерческие банки;

структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги);

бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный).

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно - конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.

Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

1.3 Способы привлечение иностранных инвестиций

Интернационализация и глобализация мировых хозяйственных связей закономерно ведет к возрастанию роли иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности.

Сущность и виды иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства, вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах. При анализе этих форм могут быть использованы общие подходы к классификации инвестиций, предполагающие их выделение по объектам, целям, срокам вложений, формам собственности на инвестиционные ресурсы, рискам и другим признакам (см. п. 1.3). Вместе с тем специфика иностранных инвестиций определяет необходимость уточнения ряда классификационных признаков применительно к данному типу инвестиций.

Так, по формам собственности на инвестиционные ресурсы иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными.

Государственные инвестиции представляют собой средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций. Эти средства могут предоставляться в виде государственных займов, кредитов, грантов, помощи.

Частные (негосударственные) инвестиции - это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

Под смешанными иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.

В зависимости от характера использования иностранные инвестиции подразделяют на предпринимательские и ссудные.

Предпринимательские инвестиции представляют собой прямые или косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда. Ссудные инвестиции связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента.

Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций. Именно в данном разрезе отражается движение иностранных инвестиций в соответствии с методологией Международного валютного фонда в платежных балансах стран.

Согласно классификации ЮНКТАД к прямым иностранным инвестициям относят зарубежные вложения, предполагающие долговременные отношения между партнерами с устойчивым вовлечением в них экономических агентов одной страны (иностранный инвестор или «материнская фирма») с их контролем за хозяйственной организацией, расположенной в принимающей стране. Соответственно к ним рекомендуется причислять:

приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20% суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;

реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доле инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и репатриации части прибыли;

внутрифирменное предоставление кредита или равноценная операция по урегулированию задолженности в отношениях между «материнской» фирмой и ее зарубежным филиалом.

К разряду портфельных инвестиций относят вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения не права контроля за объектом вложения, а определенного дохода.

В соответствии с положениями ЮНКТАД портфельные инвестиции, в отличие от прямых, представляют собой вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на деятельность предприятия и составляющих менее 10% общего объема акционерного капитала. К ним также относят вложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя, другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

Под прочими инвестициями понимаются вклады в банки, товарные кредиты и т.п.

Количественные границы между прямыми и портфельными инвестициями довольно условны*. Обычно предполагается, что вложения на уровне 10-20% и выше акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10-20% - портфельными. Однако так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами, различаются, такое деление представляется вполне целесообразным. Выделение прочих инвестиций связано со спецификой вложений.

* В международной статистике доля иностранного участия в акционерном капитале, обеспечивающая контроль над предприятием, принимается равной 25%. Вместе с тем по различным странам она существенно варьируется (в США - 10%, Германии, Великобритании - 20%, Канаде - 50%). По определению Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) к прямым инвестициям относят вложения на уровне 10% и выше обычных акций, дающих контроль над соответствующим количеством голосов, или так называемым эффективным голосом в управлении предприятием.

Приоритетное значение среди рассмотренных форм иностранных инвестиций имеют прямые инвестиции, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальные экономики и международный бизнес в целом. Роль прямых иностранных инвестиций заключается:

в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта;

в содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу (в отличие от спекулятивных и нестабильных портфельных инвестиций, которые могут быть внезапно выведены с негативными последствиями для национальной экономики);

в сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента со взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;

в активизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса;

в способности при правильных организации, стимулировании и размещении ускорить развитие отраслей и регионов;

в содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширению налоговой базы;

в стимулировании развития производства экспортной продукции с высокой долей добавленной стоимости, инновационных товаров и производственных технологий, управления качеством, ориентации на потребителя.

Возрастание роли прямых иностранных инвестиций в современной экономике во многом связано с деятельностью транснациональных корпораций (ТНК) и расширением масштабов международного производства.

Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка. В настоящее время на международном финансовом рынке можно выделить три полюса мирохозяйственных связей: европейский, североамериканский и азиатско-тихоокеанский.

Европейский полюс объединяет индустриально развитые страны, входящие в Европейский союз, а также страны Восточной Европы, Ближнего Востока, традиционно тяготеющие к финансовому рынку Швейцарии. Этот рынок характеризуется годовыми объемами капитала в 9 трлн долл., наличием наиболее дешевых и долгосрочных ресурсов, предоставляемых иностранным инвесторам из расчета 2-4% годовых.

Североамериканский полюс охватывает в основном рынки США и Канады с годовыми объемами капитала в 18 трлн долл. Финансовым центром является США. Рынок отличается существенной долей импортируемых финансовых ресурсов, большим объемом сделок с ценными бумагами с иностранными инвесторами. Для распространения ценных бумаг иностранных эмитентов применяются различные схемы депонирования ценных бумаг в иностранных банках с последующим выпуском в США депозитарных расписок.

Азиатско-тихоокеанский полюс (АТП) мирохозяйственных связей представлен странами Юго-Восточной Азии и Океании. Финансовые ресурсы АТП концентрируются на рынке Японии, годовые объемы капитала превышают 6 трлн долл. Этот рынок в основном базируется на собственных ресурсах и по сравнению с рынком США характеризуется невысокой долей заемного капитала. Крупнейшими импортерами ресурсов рынка Японии являются Китай, страны Океании и Юго-Восточной Азии, а также в последние годы - страны Латинской Америки и Западной Европы. В настоящее время отмечается рост тяготения АТП к европейскому рынку, все большая часть финансово-хозяйственных связей сосредоточивается между Японией и Швейцарией.

Мировой опыт показывает, что инвестиции в производительной форме направляются в основном в те страны, которые характеризуются динамично и эффективно развивающимися рыночными отношениями. Глобальная триада - США, Европейский союз и Япония - концентрирует основную долю общего объема вывоза и ввоза инвестиций. В рамках самой триады идет интенсивное движение капитала, активными участниками которого являются ТНК, которым принадлежит 90% прямых зарубежных инвестиций.

Распределение объемов прямых инвестиций между различными группами стран выглядит следующим образом: около 65% приходится на индустриально развитые страны, более 30% - на развивающиеся страны и менее 5% - на страны Центральной и Восточной Европы (включая Украину).

В настоящее время происходит постепенное изменение основных условий международной экономической деятельности. Суть этих изменений в наиболее общем виде заключается в следующем:

возникают условия для более легкого доступа к иностранным рынкам, факторам производства за рубежом, широкого выбора способов проникновения на иностранные рынки: торговля, прямое инвестирование, соглашения подрядного типа, франчайзинг;

расширение рынков создает благоприятные возможности для экономического роста компаний, но в то же время усиливает конкуренцию в региональном и глобальном масштабах, побуждая фирмы к постоянному поддержанию своей конкурентоспособности;

ТНК получают возможность маневрировать принадлежащими им материальными и нематериальными активами в разных странах, добиваясь их максимально эффективного использования в интересах всей структуры;

изменяется сравнительное значение разных факторов, влияющих на размещение прямых иностранных инвестиций (так, с общим понижением тарифных и нетарифных барьеров роль данного фактора с позиций его влияния на направление инвестиций уменьшается, в то же время возрастает значение таких факторов, как состояние инфраструктуры, различия в общих издержках, административные и налоговые условия для деятельности иностранного капитала).

Возможности привлечения иностранных инвестиций во многом зависят от того, какие условия для деятельности иностранных инвесторов созданы в принимающей стране, насколько благоприятен ее инвестиционный климат.

Инвестиционный климат. Инвестиционный климат - весьма сложное и многомерное понятие. Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Оценка инвестиционного климата предполагает учет:

экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т.п.);

государственной инвестиционной политики (степени государственной поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных договорах, соблюдения соглашений, преемственности политической власти, устойчивости государственных институтов и эффективности их деятельности и т.д.);

нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса регламентирующих документов и порядка их корректировки, параметров ввода и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима, порядка создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат.

Оценка различных составляющих инвестиционного климата позволяет определить уровень инвестиционного риска, целесообразность и привлекательность осуществления вложений. Методики оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Так, в Японии используются описательные характеристики инвестиционного климата без количественных оценок. В США методика оценки инвестиционного климата предполагает определение четырех агрегированных показателей, характеризующих деловую активность, потенциал развития хозяйственной системы, экономическую эффективность инвестиций и основные составляющие налоговой политики. Результаты оценок публикуются в «Ежегодной статистической карте».

Наибольшую известность в настоящее время получили комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности, публикуемые ведущими экономическими журналами: «Euromoney», «Fortune», «The Economist». В частности, рейтинг журнала «Euromoney» определяется на основе расчета девяти групп показателей: эффективности экономики, уровня политического риска, состояния задолженности, способности к обслуживанию долга, кредитоспособности, доступности банковского кредитования, доступности долгосрочного ссудного капитала, вероятности возникновения форс-мажорных обстоятельств. Важными ориентирами для иностранных инвесторов являются оценки экспертов Всемирного банка, специальные финансовые или кредитные рейтинги (IBCA, Moody"s, Standard & Poor"s и др.).

Правовое регулирование иностранных инвестиций. Создание благоприятного инвестиционного климата во многом зависит от действующей системы приема капитала. Под системой приема капитала понимают совокупность правовых актов и институтов, регламентирующих государственную политику в части зарубежных вложений.

В странах с развитой рыночной экономикой по отношению к иностранным инвесторам используется так называемый национальный режим. Данное положение, закрепленное в ряде документов МВФ-МБРР, Международной торговой палаты и ОЭСР, означает, что привлечение иностранных инвестиций и деятельность компаний с иностранным участием регулируется, как правило, национальным законодательством. При этом последнее в основном не содержит различий в регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных инвесторов. Иностранные инвесторы могут иметь доступ к местным производственным, трудовым и финансовым ресурсам, создавать предприятия на основе любой организационно-правовой формы деятельности, принятой в данной стране, осуществлять хозяйствование на тех же условиях, что и национальные предприниматели, пользоваться значительными местными льготами.

В частности, разработанные МБРР совместно с МВФ принципы приема прямых иностранных инвестиций включают: национальный режим, недискриминацию иностранных инвесторов, защиту и гарантии. В указанных Принципах содержатся рекомендации беспрепятственного перевода соответствующих валют, недопущения экспроприации иностранных капиталовложений, обращения для разрешения спора между иностранным инвестором и принимающим государством к арбитражу Международного центра по урегулированию инвестиционных споров.

В отличие от развитых стран во многих развивающихся странах сохраняется ряд ограничений, препятствующих движению иностранных инвестиций. Национальные инвестиционные законодательства, направленные на сохранение национального суверенитета и экономической безопасности, устанавливают ограничения на вложения иноинвесторов в определенные отрасли и производства, на вывоз прибыли, определяют предельные размеры доли участия иностранных инвесторов в капитале национальной компании, особый порядок допуска иностранных инвесторов и их регистрации.

Вместе с тем в 90-е годы во многих развивающихся странах происходила определенная либерализация инвестиционного режима. Почти все принятые в последнее время законы в области инвестиционной деятельности предусматривают предоставление иностранным инвесторам, за определенными исключениями, не менее благоприятного режима, чем национальным, гарантии для иностранных инвесторов в отношении беспрепятственного перевода прибылей, а в случае экспроприации иностранной собственности соответствующую компенсацию, возможность разрешения споров между принимающей страной (государством) и иностранными инвесторами путем форм арбитража, широко применяемых в международных экономических отношениях.

На практике в большинстве стран, несмотря на принятые законы, либерализующие инвестиционный режим, все-таки сохраняются различные ограничения для деятельности иностранных инвесторов. Это касается не только процедурных вопросов (требование предварительного разрешения на инвестирование, многоступенчатость и длительность процедуры рассмотрения заявок), но и прямых ограничений на иностранные инвестиции в отдельных отраслях экономики (или даже запретов), лимитирование иностранного капитала в компаниях или возможность его участия в них только совместно с отечественными инвесторами и др.

Характерной чертой современного национального законодательства в области прямых иностранных инвестиций является расширение сферы его распространения на все виды имущественных активов и связанных с ними прав собственности, а также прав на интеллектуальную собственность. Хотя национальные законы касаются преимущественно частных инвестиций, они часто распространяются на инвестиции государственных организаций и инвестиции самого государства.

Государственное гарантирование иностранных инвестиций. Важным условием привлечения иностранных инвестиций, способствующим минимизации рисков зарубежных инвесторов, является их государственное гарантирование прав и интересов зарубежных инвесторов, которое может осуществляться:

на основе конституций или специальных нормативных актов;

в рамках двусторонних и многосторонних межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций;

через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

В конституциях многих стран содержатся положения о неприкосновенности собственности и о возможности ее экспроприации только в строго определенных случаях (как правило, при нарушении общественных интересов). Конституционно закрепляются права на справедливую компенсацию и способы урегулирования споров при несогласии собственника с фактом, размерами, сроками конфискации. Эти гарантии обычно распространяются и на иностранных собственников. В странах, где приняты специальные законы и кодексы в области инвестиционной деятельности, отмеченные положения конкретизируются в данных нормативных актах.

Межгосударственные соглашения о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций включают в себя, как правило, следующие обязательства: создание благоприятного режима для капитальных вложений при инвестиционной и связанной с ней деятельности иностранных инвесторов; обеспечение защиты иностранной собственности; гарантии в отношении беспрепятственного перевода доходов от иностранных инвестиций и соответствующей компенсации в случае экспроприации иностранной собственности; рассмотрение споров по вопросам иностранных капиталовложений в третейских судах.

Участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран обеспечивает возможность разрешения споров между принимающей страной и иностранными инвесторами путем арбитража, широко применяемого в международной экономической практике. Вопросы гарантирования иностранных инвестиций содержатся также в ряде других документов, одобренных специальными международными организациями.

В 1985 г. с целью содействия иностранным инвестициям в рамках Международного банка реконструкции и развития (МБРР) было создано Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Агентство обеспечивает иностранным инвесторам долгосрочные гарантии на следующие случаи некоммерческих рисков:

введение правительством страны, принимающей капитал, ограничений на обмен и перевод капиталов;

законодательные или административные меры принимающей страны, лишающие иностранного инвестора права на собственность, контроля над инвестициями или значительно снижающие его доходы;

административная и судебная практика принимающей страны, нарушающая права иностранных инвесторов и ведущая к расторжению договоров, заключенных с ее государственными институтами;

вооруженные конфликты и гражданские войны.

МАГИ способствует улучшению инвестиционного режима в принимающих странах и другими способами: путем реализации программ по повышению квалификации кадров правительственных структур, частных фирм, посредством проведения конференций и семинаров, оказания консультативной помощи правительствам стран - членов МАГИ по разработке нормативных документов, направленных на поощрение иностранных инвестиций.

Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны. При их анализе следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций относят все источники, связанные с национальными сбережениями, а к внешним - иностранные источники. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования выступают собственные средства предприятий (прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия), а внешними - привлеченные и заемные средства (государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и др.).

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности фирмы являются собственные средства: часть чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей; амортизация, а также реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов; страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества; другие целевые поступления.

Амортизационные отчисления образуются в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления (линейного метода или метода ускоренной амортизации).

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства. Привлеченные средства - это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода. Заемные средства представляют собой денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование. С развитием финансовых рынков возникают новые способы мобилизации капитала, среди которых можно назвать лизинг, венчурное инвестирование, франчайзинг.

С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах. При классификации форм иностранных инвестиций особое значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций. Считается, что вложения на уровне 10-20% и выше акционерного капитала предприятия являются прямыми, менее 10-20% - портфельными инвестициями.

Возможность привлечения иностранных инвестиций во многом зависит от состояния инвестиционного климата. Инвестиционный климат - это обобщающая характеристика комплекса социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны. Методики оценки инвестиционного климата разнообразны: описательные характеристики, расчеты экономических показателей, комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности.

Важными условиями, способствующими привлечению иностранного капитала, являются правовое регулирование и государственное гарантирование иностранных инвестиций. В странах с развитой рыночной экономикой по отношению к иностранным инвесторам используется национальный режим, в соответствии с которым деятельность компаний с иностранным участием регулируется национальным законодательством, не содержащим различий в регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных инвесторов. Государственное гарантирование прав и интересов зарубежных инвесторов может осуществляться: на основе конституций или специальных нормативных актов; в рамках межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций; через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

2. Аналитическая оценка привлечения иностранных инвестиций (на примере ПАО «Укрсоцбанк»)

2.1 Общая характеристика объекта исследования и направления его деятельности

Публичное акционерное общество «Укрсоцбанк» на сегодня - один из крупнейших системных универсальных банков Украины. Банк основан в сентябре 1990 года. Персонал банка насчитывает более 9 тыс. человек.

Как одна из самых надежных финансовых учреждений Украины Банк предлагает полный комплекс современных финансовых и платежных инструментов, помогающих организациям достичь коммерческого успеха, а людям - повысить уровень благосостояния.

ПАО «Укрсоцбанк» является участником авторитетной международной UniCredit Group - одной из крупнейших финансовых организаций, география которой охватывает 22 государства Европы и еще 27 стран мира. Сеть Группы состоит из более 9 800 отделений, где работают более 165 000 сотрудников (данные на 31 декабря 2009 года).

В Центральной и Восточной Европе UniCredit Group имеет крупнейшую международную банковскую сеть, представленную более 4000 отделений и офисов.

Группа присутствует в следующих странах региона ЦCЕ: Азербайджан, Босния и Герцеговина, Болгария, Хорватия, Чехия, Эстония, Венгрия, Латвия, Литва, Казахстан, Кыргызстан, Польша, Румыния, Россия, Сербия, Словакия, Словения, Турция и Украина.

С 1 сентября 2011 года ПАО «Укрсоцбанк» осуществляет свою деятельность на рынке Украины под торговой маркой «UniCredit Bank», сохраняя при этом свое юридическое название - ПАО «Укрсоцбанк».

По словам, Бориса Тимонькина, председателя правления АКБ «Укрсоцбанк»: «Бренд UniCredit имеет достаточно сильные позиции в Европе, и мы решили воспользоваться этим преимуществом для того, чтобы наиболее эффективно поддержать нашу деятельность на местном рынке, тем самым, подтвердив намерение длительного присутствия Группы UniCredit на украинском рынке. Согласно проведенным исследованиям, клиенты позитивно относятся к новой названия банка. Для них UniCredit - это признак надежности, поэтому я очень оптимистично настроен относительно ребрендинга банка. Более того, мы будем стараться убедить в этом наших клиентов с помощью высокого качества и индивидуальных продуктов».

Финансовая деятельность

ПАО «Укрсоцбанк» имеет все необходимые лицензии на осуществление финансовой деятельности:

Лицензию Национального банка Украины от 29.06.10 №5 и Разрешение Национального банка Украины от 29.06.10 №5-3 на право осуществления операций, срок действия которых не ограничен;

Публичное акционерное общество «Укрсоцбанк» осуществляет профессиональную деятельность на фондовом рынке - деятельность по торговле ценными бумагами:

брокерскую деятельность на основании Лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Серия АВ №534208, дата выдачи 01.07.10 года;

дилерскую деятельность - Серия АВ №534209, дата выдачи 01.07.10 года;

андеррайтинг - Серия АВ №534210, дата выдачи 01.07.10 года;

Деятельность по управлению ценными бумагами - Серия АВ №534211, дата выдачи 01.07.10 года.

Срок действия лицензий - до 13.10.2012 года.

Публичное акционерное общество «Укрсоцбанк» осуществляет профессиональную деятельность на фондовом рынке - депозитарную деятельность хранителя ценных бумаг на основании Лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку серия АВ №534212, дата выдачи 01.07.10 года.

инвестиционный иностранный рентабельность капитал

2.2 Анализ основные экономических показателей ПАО «Укрсоцбанк»

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия состоит в изучении доходов от основной и операционной деятельности и расходов, связанных с осуществлением такой деятельности, а также определения итоговых данных - прибыли или убытка.

Для проведения анализа финансовых результатов деятельности предприятия ПАО «Укрсоцбанк» используем годовой Отчет о финансовых результатах и Баланс на конец ПАО «Укрсоцбанк» г., 2010 г. Финансовые результаты в отчете определяются в разрезе обычной деятельности. Обычной деятельностью считается любая основная деятельность предприятия, а также операции, ее обеспечивающие или возникающие вследствие ее проведения. Обычная деятельность состоит из операций основной деятельности, т.е. операций, связанных с реализацией услуг, являющейся главной целью создания предприятия и обеспечивающей основную долю его дохода, и других операций (аренда основных средств предприятия, внутренняя и внешняя реклама на троллейбусах и др.), которые непосредственно связаны с основной деятельностью предприятия.

Отчет состоит из двух разделов «Финансовые результаты», где определяется непосредственно результаты деятельности предприятия, и «Элементы операционных затрат», где отражаются суммы по статьям затрат.

Основными видами доходов являются доходы от продажи ценных бумаг.

В ПАО «УКРСОЦБАНК» бухгалтерский учет выручки от реализации ценных бумаг, данные свода доходов по всему предприятию включаются в отчет о финансовых результатах.

Аналогично формируется свод доходов от вспомогательной и прочей деятельности, полученный от всех структурных подразделений, служб электрохозяйства и аварийно-восстановительной службы.

Для расчета результатов деятельности, в данном случаи рентабельности, используем формулы данные в источнике.

Таблица 2.1. Расчет рентабельность предприятия ПАО «Укрсоцбанк»

№ПоказателиПАО «Укрсоцбанк» год2010 годОтклонение 2009/2010 гг.1Себестоимость реализованной продукции (услуг) тыс. грн.44969745966209-14692352Чистая прибыль28811712936248-550773Основные средства32955003414322-1188223Активы4013608841621554-14854664Собственный капитал65328126547563-148415Рентабельность не оборотных активов878616Рентабельность общих активов7707Рентабельность собственного капитала4445-18Рентабельность услуг644915

Применим для расчета Рентабельности не оборотных активов формулу

Чистая прибыль / Основные средства*100% (2.1)

Ра = 2881171/3295500 * 100% = 87% (ПАО «Укрсоцбанк» г.)

Ра = 2936248/3414322 * 100% = 86% (2010 г.)

Рассчитаем рентабельность общих активов по той же формуле

Чистая прибыль / активы*100% (2.2)

Ра = 2881171/40136088 * 100% = 7% (ПАО «Укрсоцбанк» г.)

Ра = 2936248/41621554 * 100% = 7% (2010 г.)

Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле

Чистая прибыль / собственный капитал*100% (2.3)

Рс.к.= 2881171/6532812 * 100% = 44%

Рс.к.= 2936248/6547563 * 100% = 45%

Рассчитаем рентабельность услуг по формуле

Чистая прибыль / себестоимость реализованной продукции*100% (2.4)

Рп = 2881171/4496974 * 100% = 64%

Рп = 2936248/5966209 * 100% = 49%

И так по этим расчетам видно, что ежегодная прибыль меньше чем основные средства, активы и собственный капитал и их рентабельность составляет от 7% до 87%, учитывая, что это банк показатель нашей рентабельности приемлемый, что обозначает, что предприятии работает, стабильно учитывая, что показатель с каждым годом растут. В целом данные показатели хорошие для нашего предприятия. Также обратим внимание на рентабельность услуг. Она составила 64% и 49% что обозначает, что предприятие работает в прибыль, а не в убыток и доход составляет в среднем 50% от общих затрат. Согласно экономическим показателям средний прирост прибыли должен составлять 30%, на нашем предприятии это показатель значительно больше, соответственно можно сделать вывод, что показатель стабильный, приемлемый и увеличивается с каждым годом.

Таблица 2.2.Расчет прибыльности предприятия ПАО «Укрсоцбанк»

№ПоказателиПАО «Укрсоцбанк» год2010 годОтклонение 2009/2010 гг.1Себестоимость реализованной продукции (услуг) тыс. грн.44969745966209-14692352Чистая прибыль28811712936248-550773Авансированный капитал227ПАО «Укрсоцбанк»227ПАО «Укрсоцбанк»13123Прибыльность предприятия393364Норма прибыли (p)126129-3

Рассчитаем норму прибыли предприятия по формуле

Чистая прибыль / авансированный капитал*100% (2.5)

p = 2881171 / 227ПАО «Укрсоцбанк» * 100 = 126

p = 2936248 / 227ПАО «Укрсоцбанк» * 100 = 129

Рассчитаем прибыльность предприятия по формуле

Р = П/П +Сс * 100% (2.6)

Р=2881171/2881171+4496974* 100% = 39%

Р=2936248/2936248+5966209* 100% = 33%

И так судя данным показателям, которые мы рассчитали прибыльность предприятия составляет свыше 30%, что не посредственно и обозначает, что прибыль предприятия составляет 30% от общих затрат. Показатель считается достаточным и приемлемый для банка в Украине и нашего банков том числе.

Коэффициент использования производственной мощности в ПАО «Укрсоцбанк» году увеличился на 3,8% по сравнению с 2010 годом.

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (англ. Current ratio, CR) - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма №1): (Строка 290 - строка 230 - строка 220) / (строка 690-650-640).

Ктл = (ОА - ДЗд - ЗУ) / КО (2.7)

где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ОА - оборотные активы;

ДЗд - долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность банка. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Ктл = (9881892-3578321-0)/2660264=2,4 (за ПАО «Укрсоцбанк» г.)

Ктл. = (10259024-3721157-0)/2833632=2,3 (за 2010 г.)

И так по ликвидности можно сделать следующий вывод. Показатель с каждым годом растет и в ПАО «Укрсоцбанк» г. составил 2,4 учитывая указанную выше информация предприятие работает стабильно и показатель ликвидности приемлемый.

И так выше перечисленные показатели, так или иначе, отражают экономические состояния предприятия. Мы определили, что все показатели увеличиваются с каждым годом, что показывает динамично развитие предприятия. Мы рассчитали такие показатели как прибыльность, рентабельность для определения стабильности работы предприятия, и убедились, что прибыльность предприятия составляет 30%, что для данной отросли довольно хорошо и, учитывая, что данный показатель увеличивается с каждым годом. Так же рассчитали ликвидность предприятия и увидели, что предприятие разумно использует свой капитал и без проблем может погашать текущую задолженность.

Анализ валовых затрат по элементам показывает, как изменяется их величина в отчетном периоде по сравнению с базовым, а также за счет роста или снижения какого элемента затрат изменяется себестоимость продукции.

Таблица 2.3. Анализ затрат

№Наименование показателейФактическиОтклоненияУдельный вес в затратах на производствоПАО «Укрсоцбанк»2010(+/-)%ПАО «Укрсоцбанк»20101.Объем реализации услуг28811712936248-55077104,72.Элементы операционных затрат44969745966209-146923575,4100,0100,0в т.ч материальные затраты106607178543-7193659,72,43затраты на оплату труда34767144996429-151971569,677,383,8отчисления на социальные мероприятия205955172917+330381194,62,9амортизация217744185125+326191182,42,5другие операционные затраты489954433195+56759113,1117,23.Затраты на 1 грн дохода0,610,67-0,06

) ЭОЗ=МЗ+ЗОТ+ОСМ+А+ОЗ

) ЗД=ЭОЗ/ V

∆ ЗД= ЗД 1 - ЗД0

За ПАО «Укрсоцбанк» г. объем продаж банковских услуг по банку уменьшился на 55077 тыс.грн по сравнению с прошлым годом; операционные затраты уменьшились на 1469235 тыс.грн. Затраты на 1 грн. дохода уменьшилось на 4 копейки и составили 0,61 грн. Наибольший удельный вес в структуре затрат занимают затраты на оплату труда (77,3).

Влияние эффективности использования трудовых ресурсов на затраты коммерческой организации проявляется в двух экономических элементах:

1. затраты на оплату труда
2. отчисления по единому социальному налогу.

В себестоимость услуг затраты на оплату труда входят самостоятельной статьей «Заработная плата - основная и дополнительная - производственных рабочих». Кроме этого, заработная плата входит в состав комплексных расходов: в общепроизводственные, общехозяйственные расходы и в расходы на подготовку и освоение производства.

Анализ затрат на оплату труда можно провести в трех направлениях:

1. Анализ затрат на оплату труда как экономического элемента, т.е. с применением коэффициента зарплатоемкости.
2. Анализ использования фонда заработной платы в разрезе групп персонала.

При анализе по 2-му направлению по каждой группе персонала фонд заработной платы можно представить в виде 2-факторной мультипликативной модели:

Базовый вариант (ПАО «Укрсоцбанк» г.):

ФЗП0 = р0 * з0. (2.8)

*2341=11705 тыс.грн.

Отчетный вариант (2010 г.):

ФЗП1 = р1 * з1 (2.9)

*1875=16875 тыс. грн.,

где, р - среднесписочная численность работников,

з - средняя зарплата 1 работника.

При анализе персонала сначала определяется изменение ФЗП в отчетном периоде по сравнению с базовым:

ΔФЗП = ФЗП1 - ФЗП0 (2.10)

16875=5170 тыс.грн.

ΔФЗП(р) = Δр * з0 = (2.11)

(з1 - з0) * р1=(2341-1875)*5000=2330 тыс.грн.

ΔФЗП(з) = Δз * р1 = (2.12)

(р1 - р0) * з0 =(9000-5000)*1875 =7500 тыс.грн.

Отсюда следует что средне годовые затраты в разрезе по персоналу равно 5170 тыс.грн. Что является довольно не плохим показателем для данного банка.

Анализ заработной платы по 3-ему направлению - по калькуляциям конкретных изделий, - предусматривает наличие информации о трудоемкости изделия и средней заработной платы на единицу трудоемкости. При анализе заработной платы, относимой на конкретное изделие, необходимо учитывать, что изменение заработной платы основных производственных рабочих зависит от следующих факторов:

1. Изменение трудоемкости изготовления отдельных единиц продукции (услуги).
2. Изменение уровня оплаты за единицу трудоемкости.

Если в калькуляции имеются сведения о затратах времени на единицу изделия и о среднечасовой оплате - можно определить влияние 2-х факторов на отклонение от плана суммы заработной платы производственных рабочих на 1 изделие.

Таблица 2.4. Анализ оплаты труда на предприятии ПАО «Укрсоцбанк»

№Показатели2010 год2011 годОтклонение 2010/2011 гг.1Себестоимость реализованной продукции (услуг) тыс. грн.59662094496974-14692352Оплата труда тыс. грн. 49964293476714-15197153Рабочее время. тыс. час. 187201040083203Зарплатоемкость0,770,840,074Трудоемкость0,0310,021-0,015Производительность труда318432114

З ё = ОТ/ВП (2.13)

Т ё = В/ВП (2.14)

ПТ = ВП/В (2.15)

З ё = 3476714/4496974= 0,77 (2011 г.)

З ё = 4996429/5966209= 0,84 (2010 г.)

Т ё = 18720 / 5966209 = 0,031 (2010 г.)

Т ё = 10400 / 4496974= 0,021 (2011 г.)

ПТ = 5966209/18720= 318

ПТ = 4496974/10400= 432

Таким образом затраты на оплату труда на ПАО «Укрсоцбанк» имеют самый большой удельный вес в общих затратах на предоставления услуг. Следовательно она прямо пропорциональна к себестоимости услуги, и подлежит к первоочередному анализу на предприятии. Рассмотрев такие показатели как: зарплатоемкость, трудоемкость и производительность труда. Можно сделать следующие выводы. На предприятии работает в среднем 5000-9000 чел., Зарплатоемкость в среднем составляет 0,77, что показывает что основные затраты по предоставлению банковских услуг приходятся на оплату труда. Учитывая, что банк работает не на производство продукции, данный показатель имеет довольно неплохое значение. Трудоемкость показывает, за сколько времени производится 1 грн. услуг. Этот показатель составляет в среднем 0,021, что для предприятия является хорошим показателем. И можно сказать, что распределение рабочей силы, на данном предприятии сбалансированы. Однако сокращение прошедшие в 2011 г. Уменьшили и себестоимость услуг. Показатель производительности труда показывает, сколько гривен продукции производят за 1 час времени. Данный показатель для банка является хороший.

Увеличение оплаты за 1 час работы может быть связано с изменением состава работы (увеличением доли высокооплачиваемых работников), с увеличением тарифных ставок или разного рода доплат, например, за работу в сверхурочное время.

2.3 Расчет основных показателей привлечения иностранных инвестиций

Несомненным достоинством финансовых показателей является возможность их использования без существенной модификации по трем направлениям:

) Для анализа инвестиционных финансовых потоков;

) Для оценки финансового состояния предприятия в рамках текущей деятельности;

) Для комплексных прогнозных оценок.

Методология расчета финансовых коэффициентов к настоящему времени в достаточной мере сложилось и устоялось.

С точки зрения цели настоящего исследования следует особо отметить одно свойство финансовых коэффициентов, а именно: зависимости от решаемых конкретных задач. Отдельные частные финансовые показатели легко могут быть исключены без существенных потерь, для результирующего качественного анализа.

Традиционно показатели в рамках анализа финансовых коэффициентов группируются в несколько блоков. Автор предлагает эти блоки согласно следующих характеристик финансового состояния предприятия:

доходность (рентабельность);

финансовую устойчивость;

кредитоспособность;

использование капитала;

уровень самофинансирования;

валютную самоокупаемость.

Иногда на первых из указанных показателей относят к группе экономических критериев, что и осуществлено в настоящем исследовании.

Для анализа финансово-экономического положения эмитента необходимо определить следующие основные показатели:

износ основных фондов;

коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

рентабельность производственных фондов;

коэффициент финансовой устойчивости;

коэффициент абсолютной ликвидности эмитента;

темп прироста реальных активов;

темп изменения прибыли;

дефицитность продукции;

конкурентоспособность продукции.

На наш взгляд, некоторые из этих показателей можно считать не существенными для оценки инвестиционной привлекательности.

Группа существенных показателей из числа вышеперечисленных представляется следующим образом:

Коэффициент основных фондов

ОФ - стоимость основных фондов.

Коф=56481/7549874=0,007

Рентабельность производственных фондов характеризует эффективность использования основных и оборотных фондов предприятия. Коэффициент рентабельности этих фондов:

где Пб - балансовая прибыль

рентабельность производственных фондов

Офн - стоимость основных фондов на начало отчетного периода

Офк - стоимость основных фондов на конец отчетного периода

Ф=7549874-6845772/2=352051

Кф=7378145/352051+7549874=0,92

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств.

При превышении собственных средств над заемными считается, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних источников. Определяется по формуле:

где Ку - кредиты и другие заемные средства;

З - кредиторская задолженность и прочие пассивы,

С - собственные средства

К=8974552+900000/6533884=2,75

Коэффициент абсолютной ликвидности эмитента составляет соотношение денежных оборотных средств, готовых к платежу и расчетам к краткосрочным и среднесрочным обязательствам эмитента. Характеризует возможность эмитента мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной и среднесрочной задолженности. Определяется по формуле:

где Кс - касса и прочие денежные средства,

Рс - расчетные счета в банке,

ЦБ - ценные бумаги и краткосрочные вложения,

Кр - краткосрочные кредиты и заемные средства,

Ср - среднесрочные кредиты и ссуды.

Коэффициент уровня самофинансирования:

где, П - прибыль, направляемая в Фонд накопления,

А - амортизационные отчисления,

К - заемные средства, грн.

З - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, грн.

Кс=2881171+217744/9000000+8974552=0,17

На мой взгляд, перечисленные выше финансовые показатели составляют группу основных финансовых показателей с точки зрения анализа инвестиционной привлекательности для иностранных инвесторов. Изданные к настоящему времени методики анализа хозяйственной деятельности, например. Позволяют определить еще целый ряд финансовых показателей, которые мы характеризуем, как второстепенные и не включаем в предлагаемую экономико-математическую модель.

И так можно сделать следующие выводы по нашему банку. Все показатели инвестиций ниже нормы, причиной этому стали следующие показатели:

Транш от Unicredit

Кризис в Украине в 2008 г.

Кризис в Италии.

Эти показатели мешают привлечению новых инвестиций, так как 98% акций принадлежит Unicredit основной офис которого находится в Италии, первый и последний фактор очень сильно играют роль на привлечение инвестиций. ПАО «Укрсоцбанк» во первых надо вернуть задолженность по первому траншу, и проводить переговоры в данный момент о предоставления второго транша.

3. Разработка предложений и экономические обоснования привлечений иностранных инвестиций

В конце октября - начале ноября 1996 года в Париже, Амстердаме и Москве Украинский Центр содействия иностранным инвестициям Минэкономики УКРАИНЫ провел серию мероприятий по презентации украинских проектов иностранным инвесторам.

В украинскую правительственную делегацию вошли делегаты из представители банка «Укрсоцбанк». Участие этого банка в столь серьезных мероприятиях далеко не случайно. Банк «Укрсоцбанк» известен не только теоретическими разработками в сфере инвестиций, но и является официальным партнером Украинского Центра содействия иностранным инвестициям. Специалисты банка уже давно занимаются содействием в разработках региональных инвестиционных программ и поиском реальных инвесторов за рубежом. Именно поэтому представителям ПАО «Укрсоцбанк» была доверена почетная и ответственная задача - презентовать Украину иностранным инвесторам. И эта задача была выполнена не без успеха благодаря использованию приемов Investing Promotion, программы поддержки малого бизнеса, разработанных специалистами банка «Укрсоцбанк».

По мере углубления экономической реформы в Украине все большее число коммерческих структур, независимо от того, являются ли они «гигантами большого бизнеса» или малыми предприятиями, неизбежно включаются в работу на международных рынках.

В этих условиях возрастает потребность в информации, консультациях, подготовке и повышении профессионального мастерства работников коммерческих организаций в сфере международных операций, в квалифицированном проведении переговоров с зарубежными партнерами и заключении контрактов, освоении принятых международных форм расчетов и форм поставки товаров, знании и умении грамотно применять их на практике.

Являясь официальным представителем Украинского Центра содействия иностранным инвестициям, банк «Укрсоцбанк» обладает необходимым опытом и возможностями для поиска зарубежных инвесторов для малого бизнеса.

Для поиска инвестора клиенту необходимо составить письменное предложение или запрос. Такое предложение должно обязательно содержать данные о предприятии:

·размер,

·отрасль,

·форма собственности,

·банковский счет,

·адрес, телефон, факс,

·опыт работы на внутреннем и внешнем рынке,

·данные о производимой / предлагаемой продукции

Письменное предложение иностранному инвестору должно быть составлено на английском языке, либо на родном языке той страны, куда направляется запрос. Технические и потребительские нормы должны соответствовать принятым в данной стране стандартам. Следует помнить, что предложений будет несколько и первым будет рассмотрено то, которое составлено на знакомом языке и с привычными покупателю нормами.

Предложение потенциальному покупателю должно содержать следующие характеристики товара:

точное описание товара и упаковки

размер, вес

объем и сроки поставки

сертификаты качества

цена в долларах США либо в валюте страны партнера

форма платежа

условия поставки

В предложении следует четко указать вариант желаемого сотрудничества:

· простой экспорт

· производственная кооперация

· совместное предприятие и др.,

а также стоит описать все дополнительные условия предлагаемого сотрудничества:

· право распоряжаться товаром,

· лицензия,

· таможенные пошлины,

· местные законы

Цена является исходным пунктом переговоров. Необходимо исходить из собственного расчета, но одновременно учитывать уровень цен в стране потенциального партнера.

Следует помнить, что окончательную цену всегда назначает продавец.

В условиях поставки иногда недооценивается значение дополнительных расходов:

Чем больше объективной деловой информации содержится в письменном предложении, тем больше шансов заинтересовать зарубежного инвестора и получить отклик на свое предложение. Специалисты банка «Укрсоцбанк» уже на стадии разработки запроса окажут консультационную поддержку, помогут вычленить и подчеркнуть выгодные моменты предложения.

Следующий шаг - непосредственный поиск зарубежного инвестора. Как уже отмечалось выше, банк «Укрсоцбанк» является официальным партнером Украинского центра содействия иностранным инвестициям и, соответственно, имеет доступ к базам данных Центра и Торгово-промышленных палат зарубежных стран. Кроме того, в самом банке имеется собственная база данных. В нее входит целый ряд специфических зарубежных организаций, которые осуществят помощь в поиске зарубежного инвестора. Каждый из органов дает возможность осуществлять поиск делового партнера в определенной сфере бизнеса и позволяет выделить те предприятия, которые с наибольшей степенью вероятности могут стать реальным партнером украинского предприятия.

На основании запроса банк проводит системный поиск, предоставляет своему клиенту список потенциальных инвесторов, которым и осуществляется адресная рассылка письменного предложения клиента.

Банк «Укрсоцбанк» доводит до логического конца «наведение мостов» между отечественным и иностранным предприятием:

помогает провести грамотные переговоры,

заключить выгодные контракты,

оформить сделку,

осуществляет платежи на наиболее выгодных условиях.

В работе с зарубежным партнером требуется правильный выбор условий поставки, знание юридических норм страны партнера и правильный выбор форм расчетов.

Немаловажным представляются и вопросы о нормах и правилах валютного контроля, действующие на территории УКРАИНЫ, с обязательным оформлением экспортных и импортных паспортов сделок, карточек платежа и учетных карточек, а также соблюдение жестких сроков предоставления документов валютного контроля (валютный контракт, грузовая таможенная декларация и др.) в банк, обслуживающий экспортно-импортные операции клиентов, являющийся агентом валютного контроля (ВК). Валютный контроль предусмотрен также для контрактов, связанных с экспортом-импортом услуг при предоставлении соответствующих актов приема-передачи, а также для валютных операций. Связанных с оплатой за обучение, лечение, приобретение литературы, участие в международных форумах, конференциях и др.

Однако банки являются не только агентами ВК, но и предоставляют своим клиентам комплекс услуг в сфере внешнеторговых операций, они крайне заинтересованы в том, чтобы помогать фирмам, открывшим у них валютные счета. Поэтому всем субъектам внешнеэкономической деятельности от индивидуальных предпринимателей до крупных корпораций, рекомендуется обратиться в банк за соответствующей консультацией, прежде чем заключать внешнеторговый контракт. Эта рекомендация особенно актуальна для первого контракта с новым иностранным инвестором.

Для того, чтобы помочь фирме решить проблемы внешнего и внутреннего характера в области инвестирования, в банке «Укрсоцбанк» разработана специальная схема обслуживания клиентов по валютным операциям. Высококвалифицированные сотрудники управления валютных операций помогут клиентам в подготовке документов в соответствии с требованиями международного и Украинского законодательства, разъяснят порядок проведения валютных операций, порекомендуют ту или иную форму расчетов и поставки. Скорость платежей при этом составит 1 день для долларов США, и 2 дня в любой другой свободно-конвертируемой валюте.

Банк «Центр-Инвест» для реализации инвестиционной программы предприятия осуществляет следующие валютные операции:

открытие и ведение валютных счетов;

организация валютных расчетов;

конвертация рублей в валюту;

снятие наличными со счета;

перевод с валютной конверсией;

эмиссия и учет валютных векселей;

обслуживание валютных карточек VISA и Union Card;

прием валюты от физических лиц на депозит;

форвардные и фьючерсные сделки;

Для осуществления инвестиционной деятельности резиденты УКРАИНЫ имеют право на открытие валютного счета. Для открытия предприятием-резидентом валютного счета в уполномоченном банке на территории УКРАИНЫ необходимо представить в уполномоченный банк следующие документы:

заявление;

копию Устава, нотариально заверенную;

копию учередительного документа, нотариально заверенную;

карточку с образцами подписей и оттиском печати предприятия;

справку из банка, где открыт рублевый счет.

И так подводя итог можно сказать что ПАО «Укрсоцбанк» возможно увеличить свои иностранные инвестиции, однако на его пути стоят некоторые препятствия. Одно из препятствий является ограничение выдачей траншей ПАО «Укрсоцбанк» от Юникредита так как центр группы находится в Италии она на данный момент переживает не лучшее время. Также решение по поводу вложения инвестиций будут решаться правлением Юникредита, которое принадлежит 98% акций. За счет полученного транша показатели инвестиционной привлекательности немного ухудшились и банк потерял остальных клиентов на привлечение инвестиций. Однако в 2012 г. Согласно договору между Укрсоцбанком и Юникредитом должен будет выдан второй транш что значительно увеличит показатели нашего банка.

Заключение

В данной работе был представлен подход к построению политик предприятия к привлечению иностранных инвестиций.

В рамках работы мы рассмотрели понятие иностранных инвестиций, проанализировали экономическое состояние ПАО «Укрсоцбанка», и возможность привлечение новых иностранных инвестиций.

Во главе первой мы проанализировали привлечение иностранных инвестиций для развития и повышения эффективности деятельности предприятия, разобрали сущность инвестиций дали ее квалификацию и способы привлечения.

Во второй главе было изложена характеристика ПАО «Укрсоцбанк», дан его экономический анализ, и проанализировано привлекательность привлечение иностранных инвесторов.

В третьей главе расписаны способы улучшения привлечения иностранных инвестиций.

В результате проведенных исследований мы определили,

Выше перечисленные показатели, так или иначе, отражают экономические состояния предприятия. Мы определили, что все показатели увеличиваются с каждым годом, что показывает динамично развитие предприятия. Мы рассчитали такие показатели как прибыльность, рентабельность для определения стабильности работы предприятия, и убедились, что прибыльность предприятия составляет 30%, что для данной отросли довольно хорошо и, учитывая, что данный показатель увеличивается с каждым годом. Так же рассчитали ликвидность предприятия и увидели, что предприятие разумно использует свой капитал и без проблем может погашать текущую задолженность.

Затраты на оплату труда на ПАО «УКРСОЦБАНК» имеют самый большой удельный вес в общих затратах на предоставления услуг. Следовательно она прямо пропорциональна к себестоимостиуслуги, и подлежит к первоочередному анализу на предприятии. Рассмотрев такие показатели как: зарплатоемкость, трудоемкость и производительность труда. Можно сделать следующие выводы. На предприятии работает в среднем 5000-9000 чел., Зарплатоемкость в среднем составляет 0,77, что показывает что основные затраты по предоставлению банковских услуг приходятся на оплату труда. Учитывая, что банк работает не на производство продукции, данный показатель имеет довольно неплохое значение. Трудоемкость показывает, за сколько времени производится 1 грн. услуг. Этот показатель составляет в среднем 0,021, что для предприятия является хорошим показателем. И можно сказать, что распределение рабочей силы, на данном предприятии сбалансированы. Однако сокращение прошедшие в 2011 г. Уменьшили и себестоимость услуг. Показатель производительности труда показывает, сколько гривен продукции производят за 1 час времени. Данный показатель для банка является хороший.

При дальнейшем анализе необходимо выяснить причины изменения трудоемкости изделия и средней оплаты за 1 час работы. Например, уменьшение трудоемкости может быть результатом совершенствования технологического процесса или отказа от каких-либо технологических операций, что может привести к снижению качества продукции.

Увеличение оплаты за 1 час работы может быть связано с изменением состава работы (увеличением доли высокооплачиваемых работников), с увеличением тарифных ставок или разного рода доплат, например, за работу в сверхурочное время.

Все показатели инвестиций ниже нормы, причиной этому стали следующие показатели:

Транш от Unicredit

Кризис в Украине в 2008 г.

Уменьшение количества выданных кредитов

Кризис в Италии.

Эти показатели мешают привлечению новых инвестиций, так как 98% акций принадлежит Unicredit основной офис которого находится в Италии, первый и последний фактор очень сильно играют роль на привлечение инвестиций. ПАО «Укрсоцбанк» во первых надо вернуть задолженность по первому траншу, и проводить переговоры в данный момент о предоставления второго транша.

ПАО «Укрсоцбанк» возможно увеличить свои иностранные инвестиции, однако на его пути стоят некоторые препятствия. Одно из препятствий является ограничение выдачей траншей ПАО «Укрсоцбанк» от Юникредита так как центр группы находится в Италии она на данный момент переживает не лучшее время. Также решение по поводу вложения инвестиций будут решаться правлением Юникредита, которое принадлежит 98% акций. За счет полученного транша показатели инвестиционной привлекательности немного ухудшились и банк потерял остальных клиентов на привлечение инвестиций. Однако в 2012 г. Согласно договору между Укрсоцбанком и Юникредитом должен будет выдан второй транш что значительно увеличит показатели нашего банка.

Список источников

1.Хозяйственный кодекс Украины. - Харьков: Одиссей, 2004.-232 с.

2.Экономика предприятия: Учебник / Под ред. Проф. О.И. Волкова.-М.: ИНФРА-М, 2003.-601 с.

.Горфинкель В.Я., Прасолова В.П. и др. Экономика предприятия./В.Я. Горфинкель. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996. - 367 с.

.Горфинкель В.Я., Шияндяр Р.А. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 2-ое переработанное издание/В.Я. Горфинкель, Р.А. Шияндяр.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 742 с.

.Грузинов В.Я. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов./В.Я. Грузинов.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.-535 с.

.Ерухимович И.Л. Ценообразование. Учебнл-методическое пособие. - 2-ое изд. /И.Л. Ерухимович.-К.: МАУП, 1999.-108 с.

.Есипов В.Е. Цены и ценообразование. Учебник для вузов./В.Е. Есипов. Изд. «Питер», 2000. - 464 с.

.Економіка підприємства: Підручник / За заг. Ред. Д-ра екон. наук. проф. С.Ф. Покропивного. - К.: КНЕУ, 2003.-608 с.-Рос.мовою.

.Экономика предприятия: Задчи. Ситуации. Решения.: Учебник. / Под ред. С.Ф. Покропивного.-К.:КНЕУ, 2002.-343 с.

10.Покропивний С.Ф. Економіка підприємства. Збірник практичних задач т конкретних ситуацій./С.Ф. Покропивний.-К.: КНЕУ, 2003.-328 с.

.Экономика предприятия. / Под ред. Руденко А.И.-Симферополь: Таврия, 1999.

.Покропивный С.Ф. Экономика предпринимательства./С.Ф. Покропвний.-Донецк: Хвиля-Пресс, 1999.

.Адамов В., Ильенков С. Экономика и статистика фирмы. В. Адамов, С. Ильенков - М.: Финансы, 1999.

.Бабенко А.Г. Экономика предприятия. Учебник.А.Г. Бабенко. - Донецк, ИЭПНАН, 2000

.Богиня Д.П., Грищкова О.А. Основы экономики труд./Д.П. Богиня. - К.:, 2001.-313 с.

.Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник./ М.И. Бухалков.-М.:, 2000.-392 с.

.Василенко В.А. Стратегия предприятия. Курс лекций, 1999.

.Статистика підприємництва. Підручник./ під ред. Вашків П.Г.-К.: Слобожанщина. - 1999.-600 с.