Investițiile sunt un set de costuri (financiare, forță de muncă, materiale) care sunt direcționate spre creșterea profiturilor. Ele asigură dezvoltarea întreprinderii. Una dintre direcțiile de finanțare se numește capital de risc. Ce este?

esență

Capitalul de risc investește în afaceri cu o creștere mare. Acest tip de activitate este mai tipic pentru cercetarea științifică în domenii high-tech, unde există perspective și o proporție mare de risc. Scopul investiției este obținerea unui venit mare sub forma unui randament în numerar la vânzarea unei companii după dezvoltarea acesteia pe piață.

Cuvântul „venture” în traducere din engleză înseamnă „afacere cu risc”. Finanțarea prin risc este o sursă de investiții pe termen lung. De obicei, acestea sunt alocate pentru 5-7 ani organizațiilor care se află într-un stadiu incipient de dezvoltare. Fondurile sunt furnizate companiilor care operează în scopul extinderii și modernizării producției.

Pentru a obține bani, trebuie să pregătiți un plan, să dezvoltați un produs cu avantaje competitive care ar fi interesant pentru un investitor și să aduni o echipă de profesioniști cu mulți ani de experiență într-o anumită industrie.

Caracteristicile finanțării de risc

Acest tip de investiție se caracterizează printr-o serie de caracteristici:

• Colaboratorii cunosc în prealabil riscurile de pierdere financiară în cazul eșecului organizației. Cu un rezultat pozitiv, investitorii vor primi profituri mari.
• Acest tip de finanțare prevede un timp lung de așteptare (3-5 ani), după care investitorul va primi venituri pentru 5-10 ani.
• Investitorul deține un pachet de 25-40%, dar are un mare interes personal pentru succesul instituției. Prin urmare, oferă servicii de consultanță și management.

Etape

• Investiții înainte de lansare. În această etapă se investesc sume mici pentru pregătirea bazei tehnico-economice.
• Capitalul de pornire este creat pe cont propriu. Pe măsură ce afacerea se dezvoltă, se vor alătura și alți investitori.
• Faza a doua. Fondurile sunt alocate pentru finalizarea dezvoltării și marketingului inițial.
• A treia etapă. Finanțarea începerii producției. Compania realizează venituri mici sau deloc.
• Etapa a patra. investiții tranzitorii. Capitalul de lucru este furnizat pentru extinderea stocurilor și plata facturilor.
• Etapa a cincea. Dobândirea dreptului de proprietate asupra companiei, modernizarea acesteia într-o instituție privată.

Investițiile financiare vin în acțiuni. Planul de afaceri include un program pentru atingerea obiectivelor intermediare. Colaboratorii furnizează sume precalculate suficiente pentru a atinge următoarele subtotaluri. Astfel de injecții limitează potențialele pierderi care ar putea apărea dacă compania nu se ridică la nivelul așteptărilor. Posibilitatea de a opri primirea de fonduri la fiecare etapă ulterioară motivează antreprenorul să realizeze rapid potențialul organizației. Perfuziile se fac la intervale scurte de timp. în viitor, controlul asupra organizaţiei este consolidat. Cu fiecare injecție ulterioară de fonduri, numărul de acțiuni ale investitorilor crește.

Surse de finanțare pentru riscuri

Sunt destul de multe dintre ele:

• fonduri publice. Organizația este condusă de o companie independentă.
• Parteneriat cu capital de risc. Finanțarea proiectelor de către un grup de oameni de afaceri care au creat o companie și investesc în organizații în creștere.
• Capitalul țintă al corporațiilor. Investițiile de risc ale participațiilor sunt una dintre principalele surse de finanțare a proiectelor în SUA. Marile corporații își pun în comun propriile resurse prin fuzionarea fondurilor mici.
• capitalul firmelor bancare. Inițial, astfel de investitori au furnizat fonduri în etapele târzii ale formării organizațiilor. Odată cu extinderea gamei de servicii, au apărut capitalul privat, de exemplu, SBIC și MESBIC.
• investitori individuali. Investitorii privați au fost cândva pionierii de risc. Astăzi participă la crearea de capital „seed”, investind în proiecte foarte riscante.
• Guvern. În SUA, guvernul sprijină firmele tinere. Scopul finanțării nu este atât de a obține un profit, cât de a sprijini compania în fazele incipiente de dezvoltare.

Specificul afacerilor în Federația Rusă

Finanțarea de risc în Rusia este în urmă față de cea din SUA. Organizațiile de deponenți se formează din inițiativa persoanelor fizice și există fără sprijinul statului. Cea mai populară este Moscow Network of Business Angels (MSBA). Deși după crizele financiare, atenția acordată acestei surse de finanțare este din ce în ce mai mare. Pe piata au aparut fonduri TUSRIF, SEAF, Framlington, investind in companii promitatoare. De asemenea, Fondul tehnologic rus și-a început activitatea, Fondul național de risc „Green Grant” a fost înregistrat de grupul rus „Rostinvest”. Toate acestea sunt destinate finanțării companiilor în curs de dezvoltare.

Primele fonduri din Federația Rusă au apărut în 1994 la inițiativa BERD. În trei ani au fost înregistrate 78 de firme. În plus, investițiile financiare în Federația Rusă au venit și din 16 fonduri est-europene. După evenimentele din 1998, au mai rămas doar 15 instituții.

Munca fondurilor în Rusia este foarte dificilă. Nu există acte legislative care să stimuleze dezvoltarea acestei direcții. Problema părăsirii afacerii (vânzarea de capital de risc) rămâne deschisă. Pentru a rezolva problema, nu este necesară crearea unei noi legislații. Dar la actele civile poți adăuga elemente de management.

Factori

Potrivit datelor neoficiale, în Federația Rusă există 10.000 de investitori privați cu oportunități neexploatate. Pentru ca finanțarea prin risc a activității inovatoare să se dezvolte, sunt necesare o serie de condiții:

• situație stabilă în țară;
• disponibilitatea progresului științific și tehnic, dezvoltări de proiectare;
• creșterea nivelului de prosperitate;
• îngustarea veniturilor speculative etc.

Există factori care limitează creșterea acestei zone:

• gradul scăzut de dezvoltare a pieței de valori, ceea ce face dificilă găsirea de potențiali investitori;
• lipsa managerilor capabili să dezvăluie oportunitățile comerciale ale dezvoltărilor;
• cerere scăzută a clienților pentru produse autohtone;
• lipsa sprijinului guvernamental.

Asigurare

Finanțarea prin risc este o afacere riscantă. Nu este asigurat în nicio țară din lume. Dar este posibil să se protejeze proprietatea întreprinderilor inovatoare, viața și sănătatea managerilor de top, răspunderea etc. Adică să se aplice elementele clasice ale asigurării acestui tip de afaceri.

Selectarea proiectelor

Formele de finanțare a riscurilor depind de clasificarea companiilor.

1. Semințele este un proiect, o idee de afaceri care trebuie finanțată în etapa de cercetare suplimentară, crearea mostrelor inițiale de produs.

2. Start up - noi companii care au nevoie de resurse pentru a efectua cercetare și dezvoltare și pentru a lansa vânzări.

3. Etapa inițială - companii cu dezvoltări proprii care se află în stadiul inițial de vânzare a produselor.

4. Extindere - organizații care au nevoie de investiții suplimentare pentru a extinde volumele de producție, a efectua cercetări de marketing, a crește capitalul sau capitalul de lucru.

Nota

Înainte de a lua o decizie de finanțare, investitorul și antreprenorul trebuie să se pună de acord asupra valorii companiei. Fondatorii stabilesc singuri prețul. Nu există nicio „piață” sau „licitație” în această etapă. Investitorii, care doresc să economisească bani, pot abandona cu totul proiectul sau pot face echipă cu potențiali concurenți și pot face o ofertă consolidată conducerii. Adică prețul se formează în timpul negocierilor. Cel mai adesea, este stabilit la nivelul ofertei investitorilor. Apoi se discută condițiile de finanțare și se creează un acord preliminar.

În plus, sunt determinate valorile „pre-investiție” și „post-investiție”. Primul este prețul afacerii înainte de injectarea de resurse. Al doilea este valoarea de piață a organizației în stadiul final. Părțile discută cota din capitalul social al investitorului. Prin urmare, calculele încep cu al doilea indicator. În continuare, se stabilește prețul acțiunilor.

Exemplu

În schimbul finanțării de risc a proiectului în valoare de 1 milion de dolari, investitorul dorește să primească 1/3 din companie. După injecții, valoarea afacerii va fi de 3 milioane USD Preț inițial: 3 - 1 = 2 milioane USD.

Să presupunem că compania a plasat 500 de mii de acțiuni în etapa inițială. Apoi investitorul trebuie să primească încă 250 de mii de titluri pentru a dobândi 33,33% din capital. Valoarea acțiunii este de 1.000.000: 250.000 = 4 milioane.

Algoritm de calcul:

1. Valoarea pre-investiție = numărul de titluri vechi x preț nou = valoarea viitoare - investiție.

2. Valoarea post-investiție = Valoarea pre-investiție + Investiție = Injecție: % capital propriu = Numărul total de acțiuni x Preț.

3. Prețul titlurilor de valoare = injecții: numărul de noi titluri = valoarea pre-investiție: numărul tuturor titlurilor (acțiuni, opțiuni, garanți).

4. Creșterea prețului = costul de emisiune pre-investiție: costul de emisiune post-investiție.

Tipuri de finanțare

Investițiile de risc sunt realizate în legătură cu întreprinderile mici fără a obține nicio garanție. Fondurile sunt direcționate către capitaluri proprii sau oferite sub forma unui împrumut de investiții pe mai mulți ani la un procent mic. Reprezentanții investitorului participă la conducerea companiei.

Înainte de vânzarea companiei, principala formă de injecție este capitalul social. Sursele împrumutate sunt atrase dacă firma se așteaptă la o creștere a capitalului sau intenționează să facă profit.

Strângerea de fonduri este mai relevantă pentru companiile mature. Dar un astfel de capital poate afecta cota de proprietate a investitorilor, în special a deținătorilor de acțiuni preferențiale. Prin urmare, este nevoie de permisiunea pentru a-l obține.

Infuziile pentru companiile nou-înființate se efectuează sub formă de:

• credit de mărfuri de la furnizori;
• factoring;
• împrumuturi bancare sub garanții;
• finanţare punte.

Cea mai ieftină formă credit comercial. Echipamentele achiziționate acționează ca garanție, ceea ce reduce riscurile de credit și costul strângerii de fonduri.

Factorizarea este o creditare a creanțelor. Serviciul este furnizat de bănci firmelor cu o bază de clienți stabilită și fluxuri de numerar previzibile.

Chitanță linie de creditîn stadiile incipiente de dezvoltare este imposibil fără garanții. Dar garantul poate cere o cotă-parte din capitalul companiei ca compensație pentru risc. Investiția în datorii este mai scumpă decât un împrumut obișnuit.

Finanțare punte utilizat dacă compania a cheltuit toate fondurile primite anterior și se așteaptă la noi injecții. Creditele punte vin de la persoane fizice care au finanțat deja companii. Aceștia sunt chemați să ajute atunci când investitorii actuali nu pot oferi capital.

Mecanismul de finanțare prin risc în acest caz se realizează sub formă de datorii și bilete convertibile (bilete la ordin convertibile). Acesta este produsul pe care se plătește cuponul. La finalizarea fazei următoare a perfuziei, bancnotele trebuie răscumpărate. Cupoanele pot fi schimbate cu acțiuni. Rata la bancnotele obișnuite bridge este de 8%, iar la bancnotele convertibile - până la 15%.

Pentru companiile de succes, acest tip de injecție este o etapă intermediară între două etape de finanțare. Oferă participarea la proiect nu numai pentru acționarii noi, ci și pentru cei existenți. Dacă organizația se confruntă cu dificultăți în numerar, bancnotele bridge devin singura sursă de finanțare, atunci va exista un conflict de interese ale deținătorilor și acționarilor. Primul va avea avantaj.

Concluzie

Finanțarea prin risc este un tip special de investiție care are o serie de avantaje: strângerea de fonduri pentru implementarea proiectelor riscante, absența dividendelor intermediare. Dar găsirea contribuitorilor este dificilă. Investitorul trebuie să fie interesat de proiect și să participe la managementul organizației.

Există multe tipuri de investiții, care diferă în termeni, industrii, proprietăți ale capitalului. Un tip de investiție este finanțarea de risc a proiectelor (). Care este particularitatea acestui tip de investiție?

Investițiile de risc aparțin grupului de investiții cu risc ridicat. Esența acestor injecții financiare este că banii sunt investiți în capitalul autorizat al întreprinderilor în curs de dezvoltare care sunt angajate (sau urmează să fie angajate) în dezvoltarea de proiecte de înaltă tehnologie.
Companiile mari care primesc profituri stabile nu sunt interesate de investitori de acest gen.

Structura investițiilor de risc

După cum sa menționat deja, acest tip de finanțare se referă la investiții pe termen lung cu risc ridicat. Tot ceea ce interesează un potențial investitor sunt întreprinderile mici și mijlocii nou create, a căror sarcină principală este dezvoltarea și implementarea de noi tehnologii. Desigur, cu condiția ca aceste soluții tehnologice să fie la mare căutare pe piață în viitor. Scopul investitorului este să realizeze un profit de mai multe ori peste banii investiți în proiect în câțiva ani.

Desigur, finanțarea de risc nu este disponibilă pentru toate companiile nou create. Există un clasament destul de clar al întreprinderilor care se pot califica pentru finanțare:

1. Primele sunt organizațiile care au o idee gata făcută în activele lor, dar nu au fonduri pentru lucrările de cercetare ulterioare.
2. Companii nou create cu dezvoltări tehnologice gata făcute, dar care nu au posibilitatea de a stabili o versiune de probă a produsului.
3. Întreprinderi ale căror produse au fost deja testate și sunt gata să lanseze produse pe piață.
4. Funcționează întreprinderi cu soluții tehnologice gata făcute, care își lansează produsele pe piață, dar au nevoie de finanțare. Infuziile de numerar sunt necesare pentru a extinde domeniul de activitate, pentru a dezvolta noi tehnologii și pentru a efectua cercetări suplimentare.

Această clasificare nu garantează că toate companiile care îndeplinesc datele enumerate pot primi imediat finanțare de risc. De fapt, investitorii nu caută potențiali parteneri. Pentru a primi injecții financiare, companiile nou în curs de dezvoltare sunt cele care trebuie să caute ele însele un investitor. Cum se întâmplă asta? Căutând prin cunoștințe, prieteni, pe Internet. Ce trebuie să oferi investitorului: un plan de afaceri decent cu o strategie de dezvoltare pentru câțiva ani înainte.

Dacă mulți antreprenori aspiranți cred că cu un astfel de plan de afaceri poți merge la bancă și poți obține un împrumut, se înșală foarte mult (apropo). Epoca în care astfel de scheme au funcționat a rămas în anii nouăzeci ai secolului trecut. Astăzi, nicio bancă nu se va angaja să finanțeze un proiect cu risc ridicat, care nu garantează profituri solide la etapa inițială. Investiția de risc, deși similară cu împrumutul bancar, diferă tocmai prin aceea că investitorul este gata să-și asume riscuri și să investească într-un astfel de proiect.

Schema de investiții este destul de simplă și transparentă. Finanțarea prin risc a proiectelor de investiții se realizează după cum urmează:

1. O afacere mică cu un proiect inovator abordează un potențial investitor. Scopul întreprinderii este obținerea de finanțare pentru dezvoltarea și implementarea de soluții de înaltă tehnologie care să poată asigura o cerere constantă pe piață. Cel puțin, o astfel de întreprindere ar trebui să intereseze investitorul nu numai cu o idee inovatoare, ci și cu un plan de afaceri competent.
2. Dacă investitorul este interesat de propunere, se discută detaliile cooperării viitoare. Finanțarea poate fi realizată prin injectarea de numerar în capitalul social al companiei sau sub formă de împrumuturi (pe perioadă lungă la un procent minim). În aceeași etapă, se discută distribuția profiturilor viitoare. Caracteristicile finanțării de risc sunt că un potențial investitor este interesat nu numai de un proiect inovator care ar trebui finanțat. Investitorii acordă multă atenție direct organizării întreprinderii. La urma urmei, managementul competent și distribuția corectă a fondurilor primite afectează în cele din urmă activitatea de introducere a noilor tehnologii.
3. După ce compania ocupă o poziție de lider pe piață, lichiditatea acțiunilor crește, iar profitul crește, vine momentul distribuirii venitului. De exemplu, un investitor își poate vinde pur și simplu participația companiei la sfârșitul proiectului (cu condiția ca prețul să crească). În general, un proiect poate fi considerat profitabil dacă este posibil să se realizeze un profit de 20 până la 50% în aproximativ 5-7 ani de la începerea investiției.

Tipuri de investitori

Există două tipuri principale de investitori de capital de risc:

1. Fonduri de risc, care se formează cu asistența mai multor fonduri de investiții.
2. Business angels, adică investitori unici. În linii mari, această categorie include mari antreprenori.

Fondurile de risc au la dispoziție capital (total) acumulat, care este distribuit între proiectele de investiții. Toți membrii fondului sunt împărțiți în două categorii:

1. Principalii parteneri care controlează și distribuie fluxurile financiare. Ponderea partenerilor principali în fondul de risc nu este mai mare de 20%.
2. Comandați care investesc direct bani în fond, dar nu au dreptul de a dispune de fonduri. Cota lor în fond poate ajunge la 80%.

Fondurile de risc, la rândul lor, sunt împărțite în:

1. Specializate, care finanțează doar într-o anumită industrie sau într-o anumită regiune (țară).
2. Universal, care diversifică injecțiile financiare în industrii complet diferite.

Fondurile de capital de risc finanțează o mare varietate de companii în diferite etape ale existenței lor. Astfel de organizații investesc de bunăvoie în companii care tocmai s-au deschis sau în întreprinderi care tocmai își planifică activitățile (investiții de semințe). Dar se acordă preferință companiilor încă existente care au un proiect gata făcut și testat, așa-numitele companii start-up. Dacă o întreprindere existentă intenționează să extindă domeniul de activitate și să intre pe piață cu o nouă ofertă, fondul de risc va finanța cu siguranță o astfel de întreprindere.

Astăzi, pe piață există un număr mare de fonduri corporative, care reunesc sub aripa lor multe organizații mici și companii care activează în domeniul tehnologiilor inovatoare. Fuziunea diverselor companii permite fondurilor corporative să minimizeze posibilele riscuri prin diversificarea intereselor investiționale.

Acum despre așa-numiții business angels. Acestea includ antreprenori mari sau oameni bogați care realizează finanțare de risc pentru aceleași întreprinderi mici și companii nou create. Diferența dintre business angels și fondurile de risc este că procesul de obținere a fondurilor de la persoane fizice este mult mai rapid, condițiile de rambursare sunt blânde, iar dobânda la capitalul investit este mai mică decât cea a fondurilor.

Riscul investiției de risc

Întrucât scopul principal al investiției este plasarea finanțării în capitalul propriu al organizației, cel mai important risc poate fi numit posibila ilichiditate a acțiunilor în viitor. Într-un cuvânt, acolo unde există o cifră de afaceri a acțiunilor, există întotdeauna riscul de deficit de profit sau pierdere directă.

Un investitor de risc finanțează o întreprindere ale cărei acțiuni nu sunt încă listate la bursă. Particularitățile finanțării de risc sunt că astfel de proiecte sunt concepute pentru o perioadă lungă, astfel încât este aproape imposibil de prezis posibilitatea de a obține un profit în etapa inițială. Totul depinde de intuiția investitorului însuși. Mai mult, investitorul de multe ori nu poate retrage banii investiți în proiect până la încheierea contractului.

Riscul se datorează și faptului că acest tip de investiții vizează întotdeauna dezvoltarea și implementarea de noi tehnologii, adesea destul de neobișnuite. Astfel de proiecte, desigur, pot aduce un profit decent, dar există și o probabilitate mare de eșec a ideii dezvoltate.

Investițiile de capital de risc sunt similare cu împrumuturile bancare. Singura diferență este că interesul pentru investiții este mult mai mare. Dar acest lucru este echilibrat de faptul că nu există garanții într-o astfel de investiție.

Investiții de risc în Rusia

Deși este general acceptat că America este locul de naștere al acestui tip de investiții, finanțarea de risc a fost aproape întotdeauna prezentă în Rusia. Cel mai izbitor exemplu îl reprezintă evoluțiile din complexul militar-industrial al Rusiei. Datorită finanțării de risc, complexul militar al țării a atins cote semnificative. Desigur, investiția s-a făcut nu cu sprijinul fondurilor private și persoanelor fizice, ci direct de la bugetul de stat.

O încercare de a crea fonduri de risc în Rusia a fost făcută în 1994-1995. Din mai multe motive, dezvoltarea investițiilor private pentru introducerea tehnologiilor inovatoare în Rusia nu a găsit un răspuns adecvat. Finanțarea de risc în Rusia a fost realizată de fonduri care aveau în componența lor majoritatea capitalului de origine străină. Mai simplu spus, evoluțiile au adus profit investitorilor occidentali sau chiar au plecat în străinătate. Motivul este materialul slab și echipamentul tehnic și lipsa stimulentelor fiscale pentru întreprinderile rusești care introduc tehnologii avansate.

Astăzi, problemele finanțării de risc în Rusia constă în abordarea greșită a investitorilor înșiși. Principala problemă este că economia rusă nu este în prezent stabilă, nu este în întregime corect să vorbim despre proiecte care pot fi implementate în 5-7 ani. În plus, fondurile care ar putea investi fonduri cer de la întreprinderile rusești nu numai soluții tehnologice proaspete, ci și producție bine stabilită. Mai simplu spus, pentru a primi fonduri de la fond, trebuie să arătați rezultatele produsului finit, care a primit încurajare de la o gamă largă de cumpărători. Cu o astfel de abordare, însăși ideea de investiție de risc își pierde pur și simplu sensul.

Cu toate acestea, având în vedere prezența multor oameni cu potențial științific și tehnic ridicat, se poate spera că vor exista și business angels care vor fi capabili să evalueze în mod adecvat proiectele de afaceri propuse și să promoveze dezvoltarea de noi tehnologii prin finanțarea de risc a întreprinderilor mici.

Afacerea de risc în traducere înseamnă „întreprindere riscantă”. Cel mai adesea, obiectul finanțării sale îl reprezintă doar ideile antreprenoriale emergente. Uneori pot fi organizații care sunt pe piață de mult timp.

Esența și principiul funcționării fondurilor de risc

Proiectele de capital de risc sunt comercializarea oricărei tehnologii inovatoare prin finanțare riscantă.

Acestea includ 4 etape de dezvoltare:

• R&D
• Dezvoltarea de proiecte inovatoare
• producție în linie
• Service post-vânzare

Un fond de risc este un activ de investiții care vizează programe inovatoare. Sarcina lui cheie este, de asemenea, să îi direcționeze către o afacere potențial foarte profitabilă.

Principiul de funcționare este de a investi în titluri sau acțiuni ale multor întreprinderi.

Aproximativ 80% dintre proiecte nu aduc profituri, dar chiar și profitul din restul de 20% poate compensa toate pierderile.

Schema fondului poate fi descrisă după cum urmează:

1. Participanții pot fi diverse structuri: fonduri de pensii, instituții bancare, persoane fizice. Contribuțiile la proiecte se fac nu numai în numerar, ci și în comentarii;
2. Organizația de risc contribuie, de asemenea, cu o parte din bani;
3. Fondul investește în medie în 10 companii. Până la 5 ani este implicat în dezvoltarea lor. Când afacerea este înființată și obține profit, fondul își vinde acțiunile.

Principalele componente ale dezvoltării cu succes a unei afaceri de risc sunt:

• Politica de stat de inovare
• Investiții în creșterea capitalului intelectual
• Oameni de afaceri dispuși să-și asume riscuri
• Progresul științific și tehnic
• Sistem de învățământ dezvoltat

Acest tip de activitate are o serie de avantaje:

• Numărul întreprinderilor este în creștere datorită acordării de sprijin financiar.
• Până la realizarea profitului, antreprenorul nu trebuie să plătească dobândă fondului.
• Colaboratorii nu doar finanțează proiectul, ci își împărtășesc și experiența, oferă sprijin juridic și consiliază în situații dificile.
• Datorită finanțării de risc, cele mai noi tehnologii sunt dezvoltate și implementate.
• Nivelul tehnic al întreprinderilor este în creștere.

Dezavantajele afacerii de risc:

• Riscuri suficient de mari;
• Ieșire imprevizibilă și îndelungată a companiei la un nivel satisfăcător de profitabilitate.

În consecință, activitatea de risc stă la baza construirii unei noi economii, ceea ce determină capacitatea statului de a fi competitiv în domeniul tehnologic la nivel global.

De unde să obțineți bani pentru dezvoltarea afacerilor în Rusia?

O țară cu un nivel ridicat de corupție nu va putea fi un investitor direct eficient.

Mai ales acum, în timpul crizei, atitudinea față de business-ul de risc din Rusia este ambiguă. Practicarea unor astfel de fonduri este îngreunată de mulți factori diferiți. Principalul este volum insuficient de legi care să stimuleze dezvoltarea tehnologică în stat.

O altă problemă este complexitatea înregistrării acest gen de activitate.

Căutarea și selecția investitorilor este o sarcină foarte responsabilă și dificilă. Este necesar să se găsească o astfel de persoană care nu numai că este capabilă să investească resurse financiare, dar să aibă și pondere și conexiuni bune de afaceri în domeniul afacerilor, să poată ajuta la gestionarea întreprinderii în perioade de criză. La urma urmei, poți divorța de soția ta, dar nu cu un deponent.

• Este necesar să încerci să susții compania cu banii tăi cât mai mult timp, să atragi fondurile altora doar atunci când este inevitabil;
• Dacă se ia o decizie de a atrage un investitor, atunci este necesar să se determine în mod clar suma necesară și cota de participare a acestuia la profit;
• Ar trebui să aflați cât mai multe informații despre un anumit investitor, să cântăriți toate argumentele pro și contra;
• Este important să faci proiecții financiare foarte realiste pentru a demonstra succesul proiectului tău în viitor;
• Nu acceptați neplăcut oferta investitorului, ci găsiți un investitor potrivit pentru un anumit tip de activitate. Este de dorit să aibă experiență în domenii similare de afaceri.

5 metode principale pentru a găsi o sursă de investiții în capital de risc:

1. Conexiuni personale.
2. Conexiuni profesionale.
3. Companii specializate in selectia investitorilor.
4. Asociații de business angels.
5. Internet.

Caracteristicile managementului afacerilor de risc

Afacerea de risc este un stimulator puternic pentru îmbunătățirea metodelor de management al întreprinderii, a căror bază este inovația.

O caracteristică a acestui domeniu de activitate este participarea la inițiativă a investitorului la dezvoltarea companiei finanțate de acesta.

Cel mai adesea, un reprezentant al fondului de risc este inclus în direcție, ceea ce îi oferă posibilitatea de a dezvolta pârghie strategică. Pregătește liderii actuali ai companiei, le oferă sfaturi financiare.

Există 5 etape în dezvoltarea companiilor finanțate de risc:

1. dezvoltare initiala. Stadiul apariției ideii și dezvoltării tehnologiilor ulterioare de management de proiect;
2. stadiul inițial. Caracterizat prin începerea organizării producției. În această perioadă, compania abia începe să intre pe piață;
3. Creștere timpurie. Începe implementarea comercială a produsului, dar profitul nu este încă semnificativ;
4. etapa de expansiune. Afacerea are nevoie de bani pentru a investi în echipamente suplimentare;
5. Ieșire. Vânzarea cotei investitorului este în curs de implementare.

O serie de caracteristici ale managementului proiectelor de risc:

• Contribuția investiției la întreprindere este întotdeauna asociată cu costuri în obținerea de informații, deoarece aproape toate companiile se află într-un stadiu incipient de dezvoltare. Numai prin participarea în domeniul de activitate al întreprinderii, capitalistul de risc își face o idee mai bună despre potențialul acesteia;
• Capitalul de risc este o investiție pe termen lung. Un investitor poate ieși din proiect într-un anumit stadiu al dezvoltării acestuia, în medie această perioadă este de cel puțin 5 ani;
• O altă caracteristică este capacitatea limitată a investitorului de a determina valoarea finanțării, deoarece compania însăși declară rata necesară dezvoltării sale. Apoi investitorul își poate ajusta investițiile și, împreună cu întreprinderea, își poate finaliza planul de afaceri.

Întotdeauna prezent în capitalul de risc pericol de pierdere. De fapt, aceasta este o posibilă abatere a venitului real de la profitul planificat, care poate duce la pierderi financiare semnificative în viitor.

Riscurile sunt împărțite în următoarele tipuri:

• Risc de pierdere a profitului
• Riscul de rentabilitate
• Risc de pierdere totală directă

Probabilitatea pierderii se poate datora diverselor motive. Aceasta este starea economiei, tendințele de dezvoltare a pieței și procesele direct legate de acest proiect.

Riscurile cu care se confruntă un investitor de risc includ, de asemenea:

• Țară

Un astfel de risc include o serie de factori economici, politici, juridici și alți factori asociați cu o anumită țară. Există pericol dacă vorbim de un stat cu o situație economică precară.

• Regional

Strâns legat de riscul de țară. Depinde de starea instabilă a unei anumite regiuni individuale.

• Industrie

Asociat cu schimbarea circumstanțelor dintr-o anumită industrie. Se poate baza pe epuizarea resurselor, modificări ale cererii, probleme tehnologice.

Metode care vizează reducerea la minimum a riscurilor posibile:

• Selecția scrupuloasă a proiectelor investite;
• Finanțarea pe etape, când finanțarea pentru fiecare etapă se face numai după obținerea unor rezultate bune în faza anterioară;
• Diversificarea;
• Experiența și cunoștințele antreprenorului.

Scopul fundamental al finanțării cu capital de risc este de a combinând fondurile unor antreprenori și capacitățile intelectuale ale altora, care în final oferă un profit bun ambelor părți.

DEPARTAMENTUL DE FINANȚE ȘI STATISTICĂ
Lucrări de curs
După disciplină: „Investiții”
Pe tema: „Finanțare de risc”

Completat de un student:
Petrova M.V.
grupuri FK43
Consilier stiintific:

Moscova 2011

Conţinut:
Introducere……………………………………………………………………………………………..2
1. Finanțarea prin riscuri;……………………………………………………..4
1.1 Definiția finanțării de risc;…………………………………………………………………………………………… ...6
1.2 Caracteristici ale finanțării de risc…………………………………………………………………..…..8
1.3 Esența finanțării de risc………………………………………………………………….……….13
2. Finanțarea de risc în Rusia…………………………………………………………………………….…….14
2.1. Istoria dezvoltării finanțării de risc în Rusia………………………………………………………………………………………….…….16
3. Mecanisme de finanțare a riscurilor: experiența mondială și perspectivele de dezvoltare în Rusia………………………………………………………………………………………….……. .21
4. Tendințe și oportunități pentru dezvoltarea finanțării de risc în Rusia…………………………………………………………………………………………………………..25
Concluzie………………………………………………………………………………28
Anexa……………………………………………………………………………………30
Referințe………………………………………………………………………………32

Introducere
Strângerea capitalului propriu în companiile private mici și mijlocii ca fenomen și proces nu a fost cunoscută în Rusia post-perestroika până de curând. Piața de capital liberă nu s-a dezvoltat încă în țara noastră, așa că majoritatea antreprenorilor mici și mijlocii din Rusia consideră că nu există încă nimic special de atras. La început, s-au pus mari speranțe în investițiile străine, dar în timp, antreprenorul rus își dă seama de inutilitatea și pierderea acestei opțiuni.
Pătrunderea activă a capitalului străin pe piața rusă, însoțită de ieșirea capitalului național în afara țării, dă naștere multor probleme de natură economică, socială și psihologică. Între timp, integrarea economiei ruse în spațiul economic mondial este un proces ireversibil. Principiile și etica afacerilor civilizate pătrund din ce în ce mai adânc în conștiința unui antreprenor rus și în practica sa zilnică de afaceri.
Politica statului în raport cu întreprinderile mici și mijlocii (de fapt, precum și afacerile în general) este, de asemenea, departe de a fi perfectă. Confruntarea dintre stat și societate răspunde cel mai dureros celor care decid să-și înceapă propria afacere, adesea de la zero, de la zero. Acești oameni trebuie să trăiască și să lucreze într-un mediu ostil. Sentimentul de nesiguranță dă naștere la unii la neîncredere și apatie, în timp ce la alții, dimpotrivă, aduce în evidență caracterul și calitățile de luptă – cheia succesului oricărei întreprinderi. Subdezvoltarea infrastructurii de afaceri din Rusia, combinată cu impermeabilitatea informațională și rămășițele izolării pe termen lung a țării de restul lumii, în mintea multor antreprenori, face dificil să se vadă că o nouă industrie financiară funcționează deja. în Rusia de astăzi - capital de risc.
Capitalul de risc sau capitalul de risc este un fenomen obscur pentru marea majoritate a rușilor. Se confundă cu împrumutul bancar sau cu organizațiile de caritate. Practic, nu există informații despre natura și activitățile fondurilor de risc și companiilor, în afară de câteva note confuze în publicațiile de la Moscova și Sankt Petersburg.
Denumirea „venture” provine din engleza „venture” – o societate riscantă sau o întreprindere. „În epoca perestroikei, joint ventures erau numite și „joint ventures”, care, poate, ar fi tradus mai corect ca „joint venture”. Însuși termenul de „risc” implică faptul că există un element de aventurism în relația dintre capitalist-investitor și antreprenorul care pretinde că primește bani de la el.
În prezent, în economia rusă se formează relații economice civilizate, piața de valori se dezvoltă, sistemul bancar se dezvoltă, se dezvoltă și se dezvoltă mari întreprinderi private. Dezvoltarea condițiilor civilizate de piață bazate pe antreprenoriatul privat duce la formarea de surse alternative de fonduri - investiții de risc - investiții în proiecte cu risc ridicat, sau proiecte de inovare de risc.
Antreprenoriatul de risc, care facilitează crearea de noi industrii și modernizarea industriilor existente pe baza utilizării realizărilor științifice și tehnologice, este un instrument de dezvoltare și susținere a sectorului real al economiei, un mijloc de accelerare a dezvoltării antreprenoriatului inovator privat și un instrument de influenţare pozitivă a economiei naţionale. Întreprinderile cu capital de risc sunt primele întreprinderi (explerente) care operează pe piața inovațiilor radicale. Acest lucru se aplică tuturor sectoarelor - biotehnologie, telecomunicații, comunicații, tehnologie informatică, industrie etc.
Scopul acestui curs este de a lua în considerare ce este finanțarea de risc, caracteristicile, esența, istoria finanțării de risc în Rusia. Mecanisme, precum și tendințe și posibilitatea dezvoltării sale în Rusia.

1. Finanțare de risc.
FINANȚARE RISC- alocarea de fonduri din capitalul de risc (de risc) către firme mici de cercetare sau dezvoltare pentru dezvoltarea, rafinarea și implementarea inovațiilor riscante, dar promițătoare. De regulă, deținătorii de capital monetar, atunci când acordă împrumuturi inventatorilor și antreprenorilor, nu pot face pretenții față de aceștia cu privire la garanții pentru un împrumut sau nu pot cere de la aceștia garanții că vor intra pe piață cu inovații exact la momentul stabilit, vor obține profit. si ramburseaza datoriile cu dobanda.
Una dintre principalele surse de finanțare pentru proiecte inovatoare este capitalul de risc.
Capitalul de risc (de risc) este o formă de investiție de capital în obiecte de investiții cu un nivel ridicat de risc, mizând pe o rată rapidă de rentabilitate ridicată.
Capitalul de risc este format pentru a finanța societățile de risc, care sunt cooperarea de afaceri între proprietarii companiei și proprietarii de capital de risc pentru a implementa proiecte cu un grad ridicat de risc în vederea obținerii de venituri semnificative (peste media pieței).
Finanțarea cu capital de risc constă în finanțarea investițiilor în noi domenii de activitate, prin urmare este însoțită de risc ridicat în schimbul generării de venituri semnificative.
O întreprindere de risc este o întreprindere ale cărei activități sunt legate de dezvoltarea de noi tipuri de produse, servicii, tehnologii care sunt necunoscute consumatorului, dar au un potențial mare de piață, care este asociat cu un grad ridicat de risc al promovării lor pe piață. piaţă. Cu toate acestea, inovarea activităților lor oferă un venit ridicat.
Finanțarea prin Venture se bazează pe o evaluare preliminară a proiectului de investiții, a activităților și a stării financiare a companiei care implementează acest proiect inovator.
Finanțarea de risc se realizează sub formă de corporatizare.
Fondurile de risc sunt create pentru a finanța proiecte. Resursele de investiții ale fondurilor de risc sunt destinate companiilor cu capital de risc care au șanse mari să devină mari întreprinderi profitabile. Aceste șanse vin cu un risc ridicat.
Prin urmare, un fond de risc se caracterizează prin distribuția riscului între inițiatorii de proiecte și investitori.
Una dintre principalele modalități de protecție împotriva riscurilor investiționale este asigurarea. Acest lucru este valabil și pentru capitalul de risc. Mecanismele de organizare a asigurării și garanțiilor resurselor de investiții atrase pentru proiectele de risc includ crearea unui sistem de asigurare a riscurilor de stat pentru investitorii de risc.
Principiile de bază ale fondului de risc sunt:
1) crearea unui fond de capital de risc sub forma unui parteneriat, în care organizatorul este pe deplin responsabil pentru utilizarea fondurilor fondului. Pentru aceasta se elaborează un plan de afaceri;
2) plasarea de fonduri de fond de risc pentru diverse proiecte cu un grad de risc de cel mult 25% și cu o perioadă de rentabilitate a investiției care nu depășește 3-5 ani;
3) „ieșirea” capitalului de risc dintr-o întreprindere cu risc prin transformarea acestuia într-o societate pe acțiuni deschisă cu plasarea acțiunilor unei întreprinderi cu risc la bursă sau vânzarea acestora către o mare corporație.

1.1 Definiția finanțării de risc.
Există multe definiții a ceea ce este capitalul de risc, dar toate se reduc într-un fel sau altul la sarcina sa funcțională: de a promova creșterea unei anumite afaceri prin furnizarea unei anumite sume de bani în schimbul unei cote din capitalul autorizat. sau un anumit bloc de acțiuni.

Un capitalist de risc care conduce un fond sau o companie nu investește proprii bani în companiile în care achiziționează acțiuni.

risc capitalist - este un intermediar între investitorii sindicalizați (colectivi) și un antreprenor.

Aceasta este una dintre cele mai fundamentale caracteristici ale acestui tip de investiție. Pe de o parte, un capitalist de risc decide independent asupra alegerii unui anumit obiect de investiție, participă la lucrările consiliului de administrație și contribuie în orice mod posibil la creșterea și extinderea afacerii acestei companii.
Pe de altă parte, decizia finală privind producerea investițiilor este luată de comitetul de investiții, care reprezintă interesele investitorilor. În cele din urmă, profiturile primite de un investitor de risc aparțin doar investitorilor, și nu lui personal. Are dreptul de a conta doar pe o parte din acest profit dacă are o parte din afacere.

Aceste principii au fost stabilite în etapa inițială a formării capitalului de risc de către părinții fondatori ai acestei afaceri - Tom Perkins, Eugene Kleiner, Frank Caufield, Brook Byers și alții.

În anii 1950 și 1960 au dezvoltat noi concepte fundamentale pentru organizarea finanțării: crearea de parteneriate sub formă de fonduri de risc, colectarea banilor de la partenerii cu răspundere limitată și stabilirea regulilor de protejare a intereselor acestora, folosind statutul de asociat general. Acest design organizatoric al procesului de investiții a fost inovator pentru America la mijlocul secolului al XX-lea și a creat un avantaj competitiv foarte semnificativ.

Tom Perkins însuși a descris acest proces după cum urmează: „Privindu-mă în urmă, cred că ceea ce am inventat atunci a fost corect. În primul rând, ne-am amintit întotdeauna și am fost conștienți de faptul că partenerii noștri comanditari erau sursa capitalului nostru, prin urmare, am dezvoltat inițial un set de reguli care le-au protejat interesele.De exemplu, până în prezent, niciun asociat general nu poate avea o investiție personală într-o companie de care partenerii ar putea fi interesați, chiar dacă în cele din urmă o abandonează.Acest principiu asigură că nu există conflict între interesele personale și interesele noastre de parteneri. Chiar dacă oricare dintre noi, în calitate de membru al consiliului de administrație la un preț redus, are posibilitatea de a cumpăra o parte din acțiuni, suntem obligați să le transferăm partenerilor noștri pentru ca aceștia să ar putea beneficia și de aceasta. În plus, spre deosebire de alte fonduri de capital de risc, nu am reinvestit niciodată profiturile. Toate profiturile au fost distribuite imediat partenerilor noștri comanditari și, astfel, toate fondurile noastre au încetat să mai existe. Investitorilor noștri le-a plăcut. Un alt principiu a fost că fondurile nou create nu aveau dreptul să investească în acele companii în care fondurile noastre anterioare au investit...”.

Aceste principii rămân în mare parte neschimbate până în prezent. Structura organizatorică a unei instituții tipice de capital de risc este următoarea.
Poate fi fie formată ca o companie independentă, fie să existe ca o formațiune neînregistrată ca o societate în comandită în comandită (ceva ca un parteneriat „general” sau „comandită în comandită”, pentru a folosi terminologia juridică rusă). În unele țări, termenul „fond” este înțeles ca desemnând mai degrabă o asociație de parteneri decât o companie ca atare. Directorii și personalul de management al unui fond pot fi angajați de fondul însuși sau de o „companie de administrare” sau un administrator de fond separat care furnizează servicii fondului. Societatea de administrare, de regulă, are dreptul la o compensație anuală (comision de administrare), de obicei până la 2,5% din obligațiile inițiale ale investitorilor (angajamentele inițiale ale investitorului).

În plus, societatea de administrare sau persoanele fizice, angajații personalului de conducere, precum și asociatul general.Aceștia pot conta pe așa-numita „dobândă purtată” - un procent din profitul fondului, ajungând de obicei la 20%. De cele mai multe ori, această dobândă nu este plătită până când investitorii nu au fost rambursați integral pentru investiția lor în fond, plus o rentabilitate predeterminată a investiției lor.
În cazul unei societăți în comandită în comandită, fondatorii fondului și investitorii sunt parteneri cu răspundere limitată. Partenerul general în acest caz este responsabil pentru gestionarea fondului de risc sau exercită controlul asupra activității managerului. Societățile în comandită sunt scutite de impozite. Aceasta înseamnă că nu este supus impozitării, iar participanții săi trebuie să plătească toate aceleași taxe pe care le-ar plăti dacă veniturile sau profiturile lor ar proveni direct de la acele companii în care și-au investit în mod independent fondurile.

1.2. Caracteristicile finanțării de risc

Finanțarea de risc este asociată cu investițiile reciproce în acțiuni, adică cu riscul și tranzacționarea cu acțiuni.
Capitalistul de risc nu investește direct în companie, ci în capitalul social al acesteia, a cărui parte cealaltă este proprietatea intelectuală a fondatorilor noii companii.
Investițiile se fac în companii ale căror acțiuni nu sunt încă listate la bursă.
Capitalul de risc este direcționat către companii mici de înaltă tehnologie axate pe dezvoltarea și producția de noi produse intensive în știință.
Capitalul de risc este oferit noilor companii de înaltă tehnologie pe termen mediu și lung și nu poate fi retras de capitalistul de risc după bunul plac până la sfârșitul ciclului de viață al companiei.
Finanțarea de risc este oferită în primul rând companiilor cu potențial de creștere, mai degrabă decât companiilor care generează deja profituri mari.
Capitalul de risc este direcționat spre susținerea companiilor netradiționale (noi, și uneori complet originale), ceea ce, pe de o parte, crește riscul și, pe de altă parte, crește probabilitatea de a obține profituri foarte mari.
Investiția în capital de risc în mod specific în companii mici exclusive high-tech este dictată nu doar de dorința de a primi venituri mai mari în comparație cu investițiile în alte proiecte, ci și de dorința de a crea noi piețe, ocupând o poziție dominantă în acestea.
Investițiile de risc nu sunt oferite pentru totdeauna, ci doar pentru un anumit timp.
Finanțarea de risc este un fel de împrumut către companii noi, un împrumut pe termen lung fără a obține garanții, dar la o dobândă mai mare decât la bănci.
Un capitalist de risc, atunci când investește într-o nouă companie mică, trebuie să decidă în prealabil cum își va exercita dreptul la profit. Cu alte cuvinte, trebuie să determine modul în care va ieși din investiție la sfârșitul ciclului de viață al companiei finanțate (în 5-7 ani).
Pe măsură ce compania se dezvoltă, activele și lichiditățile sale cresc atât din cauza apariției cererii de acțiuni necotate, cât și în legătură cu concurența care se așteaptă între cei care doresc să achiziționeze o nouă afacere profitabilă.
Succesul dezvoltării unei companii mici investite este determinat de creșterea prețului acțiunilor sale, de realitatea vânzării profitabile a companiei sau a unei părți a acesteia, precum și de posibilitatea înscrierii companiei la bursă cu cumpărarea și vânzarea ulterioară profitabilă a acțiunilor la bursă.
Interesul reciproc al fondatorilor companiei și al investitorilor în dezvoltarea de succes și dinamică a unei noi afaceri este asociat nu numai cu probabilitatea de a obține venituri mari, ci și cu oportunitatea de a deveni un participant la crearea unei noi tehnologii progresive. care stimulează progresul științific și tehnologic al țării.
Rolul unui investitor în dezvoltarea de succes a unei noi companii nu se limitează la furnizarea în timp util a capitalului de risc, ci include investirea simultană a experienței sale de afaceri și a legăturilor de afaceri care contribuie la extinderea activităților companiei, apariția de noi contacte, parteneri și piețe.

1.3. Esența finanțării de risc.
Până în prezent, foarte puține firme și antreprenori autohtoni practică strângerea de capital de risc. Potrivit anchetelor sociologice, doar o mică parte dintre antreprenori au o idee despre investițiile de risc. O parte și mai mică are informații obiective și fiabile despre mecanismele de investiții în capital de risc. Prin urmare, este necesară popularizarea investițiilor cu capital de risc, instruirea metodelor de finanțare a riscului și atragerea capitalului de risc.
Capitalul de risc este un instrument economic utilizat pentru a finanța darea în funcțiune a unei companii, dezvoltarea, preluarea sau cumpărarea acesteia de către un investitor în timpul unei restructurări imobiliare. Investitorul furnizează firmei fondurile necesare, investindu-le în capitalul autorizat și (sau) emitând un împrumut legat. Pentru aceasta, primește o cotă agreată (nu neapărat sub forma unui pachet de control) din capitalul autorizat al societății, pe care o reține până când o vinde și primește profitul care i se cuvine.
Esența capitalului de risc se manifestă prin funcțiile sale, care includ:
- Funcția științifică și de producție. Acesta are ca scop promovarea unei descoperiri tehnologice, la dezvoltarea activității inovatoare și de afaceri, care contribuie în cele din urmă la creșterea economic inovatoare a sistemelor economice.
- Funcția de comercializare a activităților științifice, tehnice și inovatoare.
etc.................

Rolul și locul fondurilor de risc în rezolvarea problemelor sociale și economice. Principalele direcții de formare a părții profitabile a fondurilor de risc și direcția de utilizare a fondurilor. Compania de risc ca organism de conducere, scopuri și obiective.

FINANȚARE RISC

Una dintre principalele surse de finanțare pentru proiecte inovatoare este capitalul de risc.

Capital de risc (de risc).- o formă de investiție de capital în obiecte de investiții cu un nivel ridicat de risc, mizând pe primirea rapidă a unei rate ridicate de rentabilitate. Capitalul de risc este format pentru a finanța societățile de risc, care sunt cooperarea de afaceri între proprietarii companiei și proprietarii de capital de risc pentru a implementa proiecte cu un grad ridicat de risc în vederea obținerii de venituri semnificative (peste media pieței).

Finanțarea cu capital de risc constă în finanțarea investițiilor în noi domenii de activitate, prin urmare este însoțită de risc ridicat în schimbul generării de venituri semnificative.

O întreprindere de risc este o întreprindere ale cărei activități sunt legate de dezvoltarea de noi tipuri de produse, servicii, tehnologii care sunt necunoscute consumatorului, dar au un potențial mare de piață, care este asociat cu un grad ridicat de risc al promovării lor pe piață. piaţă. Cu toate acestea, inovarea activităților lor oferă un venit ridicat.

Finanțarea prin Venture se bazează pe o evaluare preliminară a proiectului de investiții, a activităților și a stării financiare a companiei care implementează acest proiect inovator. Finanțarea de risc se realizează sub formă de corporatizare.

Fondurile de risc sunt create pentru a finanța proiecte. Resursele de investiții ale fondurilor de risc sunt destinate companiilor cu capital de risc care au șanse mari să devină mari întreprinderi profitabile. Aceste șanse vin cu un risc ridicat. Prin urmare, un fond de risc se caracterizează prin distribuția riscului între inițiatorii de proiecte și investitori.

Una dintre principalele modalități de protecție împotriva riscurilor investiționale este asigurarea. Acest lucru este valabil și pentru capitalul de risc. Mecanismele de organizare a asigurării și garanțiilor resurselor de investiții atrase pentru proiectele de risc includ crearea unui sistem de asigurare a riscurilor de stat pentru investitorii de risc.

Principiile de bază ale fondului de risc sunt:

1) crearea unui fond de capital de risc sub forma unui parteneriat, în care organizatorul este pe deplin responsabil pentru utilizarea fondurilor fondului. Pentru aceasta se elaborează un plan de afaceri;

2) plasarea de fonduri de capital de risc pentru diverse proiecte cu un grad de risc de cel mult 25% și cu o perioadă de rentabilitate a investiției care nu depășește 3-5 ani;

3) „ieșirea” capitalului de risc dintr-o întreprindere cu risc prin transformarea acestuia într-o societate pe acțiuni deschisă cu plasarea acțiunilor unei întreprinderi cu risc la bursă sau vânzarea acestora către o mare corporație.

Întrebarea 42. Investițiile străine, rolul lor în economia țării.

Investiție antreprenorială . Investiții directe, de portofoliu și alte investiții.

Investiții străine directe Drepturile investitorilor străini în conducerea unei întreprinderi pe teritoriul altui stat.

Investiții de portofoliu. Drepturile investitorului de a primi venituri și control asupra obiectelor de investiții.

Alte investitii.

Condiționalitatea granițelor cantitative dintre investițiile directe și de portofoliu în economia mondială.

Importanța prioritară a investițiilor directe, impactul lor semnificativ asupra economiilor naționale și a afacerilor internaționale în general. Rolul investițiilor străine directe.

INVESTIȚII STRĂINE

Alocarea investițiilor străine:

1) investițiile străine de stat efectuate de bugetele de stat (împrumuturi de stat, împrumuturi, granturi, asistență financiară);

- investitii straine private - investitia investitorilor straini in obiecte de investitii situate in afara tarii;

- investitii straine mixte - investitii realizate in afara tarii in comun de catre stat si investitori privati.

Investiții străine directe achiziționarea de către un investitor a cel puțin 10% dintr-o acțiune, acțiuni (contribuție) la capitalul (social) autorizat al unei organizații comerciale înființată sau nou înființată pe teritoriul Federației Ruse sub forma unui parteneriat comercial sau a unei societăți comerciale în în conformitate cu legea Federației Ruse; investiții de capital în active fixe ale unei sucursale a unei persoane juridice străine stabilite pe teritoriul Federației Ruse; leasing de echipamente cu o valoare în vamă de cel puțin 1 milion de ruble de către un investitor străin pe teritoriul Federației Ruse.

Investiții străine de portofoliu - investiții de capital în acțiuni care nu dau dreptul investitorilor de a influența activitățile întreprinderii, constituind mai puțin de 10% din capitalul social total; investiții în obligațiuni, bilete la ordin, alte obligații de creanță, titluri de stat și municipale.

Alte investiții includ depozite în bănci, împrumuturi de mărfuri etc.

Dintre tipurile de investiții enumerate, se acordă prioritate investițiilor străine directe, deoarece acestea au un efect benefic asupra dezvoltării economiei țării:

- contribuie la creșterea activității investiționale în țară;

- stimularea investiţiilor în reînnoirea şi dezvoltarea producţiei principale;

- contribuie la introducerea managementului avansat, realizărilor științei și tehnologiei în producție;

- activarea concurenței și stimularea dezvoltării întreprinderilor mici și mijlocii;

– asigurarea creșterii ocupării forței de muncă a populației, creșterea veniturilor populației;

- asigura o crestere a veniturilor fiscale la bugetul tarii gazda etc.

În ciuda eforturilor Federației Ruse, starea climatului investițional din țară nu poate fi considerată atractivă pentru investitorii străini. Atractivitatea investițională a economiei ruse pentru investitorii străini este asigurată de mulți parametri calitativi:

- o piata nationala extinsa, o mare varietate de obiecte de investitii, care a inceput cu cresterea economica a tarii;

- disponibilitatea forței de muncă înalt calificate și relativ ieftine;

- prezența unei varietăți de resurse naturale bogate;

– reformarea sistemului de impozitare în ceea ce privește reducerea poverii fiscale etc.