குறியீட்டு(லேட்டில் இருந்து - காட்டி,) - நேரம், விண்வெளியில் சமூக-பொருளாதார நிகழ்வுகளின் விகிதத்தை வகைப்படுத்தும் ஒரு புள்ளிவிவர ஒப்பீட்டு காட்டி அல்லது ஒப்பிடுவதற்கான அடிப்படையாக ஒரு நிபந்தனை நிலை தேர்வு. குறியீடுகளின் உதவியுடன், தேசிய பொருளாதாரத்தின் செயல்பாடு, சமூக-பொருளாதார செயல்முறைகளின் வளர்ச்சி போன்ற பல்வேறு குறிகாட்டிகளில் அளவு மாற்றங்களை தீர்மானிக்க முடியும்.
பொருளாதாரப் பணியில், குறியீடுகளின் உதவியுடன், உற்பத்தியில் வளர்ச்சி அல்லது சரிவு, பயிர் விளைச்சலில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், தயாரிப்பு விலைகளின் விலை, ஊழியர்களின் எண்ணிக்கை, தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன், ஊதியம் ஆகியவற்றில் ஏற்படும் மாற்றங்களை புறநிலையாகவும் துல்லியமாகவும் காட்ட முடியும். , பங்குச் சந்தைகளில் விலை மாற்றங்கள் மற்றும் பிற.
குறியீடுகள் சராசரி மதிப்புகளிலிருந்து வேறுபடுகின்றன, அவை ஒரு விதியாக, சுருக்கம், பொதுமைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகளை உள்ளடக்குகின்றன, அதாவது. பரிசீலனையில் உள்ள அனைத்து நிகழ்வுகள் மற்றும் செயல்முறைகளில் உள்ளார்ந்த சில உள்ளடக்கத்தை வெளிப்படுத்தவும். எடுத்துக்காட்டாக, பல்வேறு வகையான தயாரிப்புகளை உற்பத்தி செய்யும் ஒரு நிறுவனத்தை உற்பத்தி அளவுகளில் ஏற்படும் மாற்றத்தை ஒப்பிடுவதன் மூலம் மதிப்பிட முடியாது, வெளியீட்டின் அலகுகளின் எளிய கூட்டலைப் பயன்படுத்தி, சில வகையான பொதுவான மீட்டர் தேவைப்படுகிறது. அத்தகைய மீட்டர் செலவு அல்லது செலவு ஆகும்.
அனைத்து பன்முகத்தன்மையுடன், குறியீடுகளை இரண்டு குழுக்களாக பிரிக்கலாம். சில குறிகாட்டிகள் முழுமையான மதிப்புகளில் வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன, புள்ளிவிவர மக்கள்தொகையின் அனைத்து அலகுகளின் சிறப்பியல்பு, மற்றவை சில அலகுகளுக்கு கணக்கிடப்பட்ட குறிகாட்டிகள் (விலைகள், செலவு, உற்பத்தித்திறன், தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன், ஊதியங்கள் போன்றவை). வழக்கமாக, குறிகாட்டிகளின் முதல் குழு அழைக்கப்படுகிறது அளவு, மற்றும் இரண்டாவது குழு வழக்கமாக அழைக்கப்படுகிறது தரம்குறிகாட்டிகள். மிகவும் பொதுவான அளவு குறியீட்டு தொகுதி குறியீடு, அதாவது. உற்பத்தியின் இயற்பியல் அளவு, வர்த்தக விற்றுமுதல், தேசிய வருமானம் போன்றவற்றின் குறியீடு.
தர குறியீடுகள் --- இவை விலை குறியீடுகள், முதன்மை விலை, விநியோக செலவுகள், ரூபிள் வாங்கும் திறன், தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன், முதலியன.
உறுப்பு கவரேஜ் பார்வையில், தனிப்பட்ட மற்றும் பொது குறியீடுகள் உள்ளன..
தனிப்பட்ட குறியீடுகள் (i) மூலம் குறிக்கப்படுகிறது மற்றும் தொகுப்பில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள தனிப்பட்ட உறுப்புகளின் இயக்கவியலை வகைப்படுத்துகிறது.
கணக்கீட்டு முறையைப் பொறுத்து பொது குறியீடுகள் (I)பிரிக்கப்பட்டுள்ளது:
- மதிப்பீட்டு;
-- தனிநபரின் சராசரிகள் (எண்கணிதம் மற்றும் ஒத்திசைவான சராசரிகள்)
எச்மற்றும் t / விற்றுமுதல் உதாரணத்தில், பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து குறியீடுகளையும் கவனியுங்கள்:
சின்னங்களை அறிமுகப்படுத்துவோம்: p - விலை, q - உடல் அளவு t / விற்றுமுதல் அல்லது விற்கப்பட்ட பொருட்களின் எண்ணிக்கை. விலையின் தயாரிப்பு (p) மற்றும் விற்கப்பட்ட பொருட்களின் அளவு (q)
டி/டர்ன் கொடுக்கிறது: p * q = pq.
தனிப்பட்ட குறியீடுகள் ஒரு பொருள் , ஏனெனில் அறிக்கையிடல் காலத்தில் ஒரு பொருளின் விலை அல்லது இயற்பியல் நிறைவில் ஏற்படும் மாற்றத்தை அடிப்படை ஒன்றோடு ஒப்பிடும்போது வகைப்படுத்தவும்,
தனிப்பட்ட விலைக் குறியீடு (i p) ஆல் குறிக்கப்படுகிறது மற்றும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது: i p = p 1 / p 0
எங்கே / p 0 என்பது அடிப்படை காலத்தின் விலை;
ப 1 - அறிக்கையிடல் காலத்தில் விலை.
சிக்கலின் நிலைக்கு ஏற்ப, விலையில் மாற்றம்% இல் கொடுக்கப்பட்டால் நான் பசூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:
i p = 100 + விலை மாற்றம்% இல்
ஜனவரி மாத விலையானது அடிப்படைக் காலத்தின் விலையாகும், மேலும் செப்டம்பர் மாத விலையானது குறிப்புக் காலத்தின் விலையாகும்.
எடுத்துக்காட்டாக: ஆப்பிள்களுக்கான தனிப்பட்ட விலைக் குறியீடு: 38.2: 37.5= 1.019, அதாவது 1 கிலோவின் விலை. செப்டம்பர் மாதத்தில் ஆப்பிள்கள் ஜனவரி மாதத்துடன் ஒப்பிடும்போது 1.9% அதிகரித்துள்ளது
(1.019 இன் குறியீட்டு மதிப்பு % 1.019x100% = 101.9%, 101.9% - 100% = + 1.9% இல் வெளிப்படுத்தப்பட்டது).
இயற்பியல் தொகுதி t/விற்றுமுதலின் தனிப்பட்ட குறியீடு i q ஆல் குறிக்கப்படுகிறது மற்றும் சூத்திரத்தால் கணக்கிடப்படுகிறது:
i = q 1 / q 0 இதில் q 0 --- அடிப்படைக் காலத்தில் பொருட்களின் உடல் அளவு;
q 1---- அறிக்கையிடல் காலத்தில் அதே தயாரிப்பின் உடல் அளவு.
பொது குறியீடுகள் பல பொருட்கள்ஏனெனில் விலையில் மாற்றம் அல்லது அனைத்து அல்லது பல பொருட்களின் பண்டங்களின் எடையின் இயற்பியல் அளவை தீர்மானிக்கவும். மொத்த குறியீடுகள் பொது குறியீட்டின் முக்கிய வடிவமாக செயல்படுகின்றன,ஏ சராசரி குறியீடுகள்மொத்தத்தை மாற்றுவதன் மூலம் பெறப்பட்டது. (அட்டவணை 5 ஐப் பார்க்கவும்.)
பொருளாதார வகைகளில், ஒரு சார்பு உள்ளது: பொருட்களின் வெகுஜனத்தின் இயற்பியல் அளவால் பெருக்கப்படும் விலை டன்கள் / விற்றுமுதல் (p x q = pq) கொடுக்கிறது. அதே உறவு குறியீடுகளிலும் உள்ளது: இயற்பியல் தொகுதிக் குறியீட்டால் பெருக்கப்படும் விலைக் குறியீடு டன்/விற்றுமுதல் குறியீட்டைக் கொடுக்கிறது: Ip x Iq = Ipq
சுட்டிக்காட்டப்பட்ட 2 முதல் குறியீடுகளுக்குப் பதிலாக மொத்த விலைக் குறியீடுகள் மற்றும் பொருட்களின் எடையின் இயற்பியல் அளவை எழுதினால், நாம் பெறுகிறோம் உண்மையான விலையில் விற்றுமுதல் குறியீடு, இது இரண்டு காரணிகளால் (விலைகள் மற்றும் அளவு) விற்றுமுதல் மாற்றத்தைக் காண்பிக்கும்.
(அட்டவணை 5 ஐப் பார்க்கவும்.) குறியீடுகளின் தொடர்பு அட்டவணை 6 இல் காட்டப்பட்டுள்ளது.
எடுத்துக்காட்டு 2.கடையில் பொருட்களின் விற்பனை குறித்த தரவுகளின் அடிப்படையில், கணக்கிடவும்:
1) ஒவ்வொரு தயாரிப்புக்கும் தனிப்பட்ட விலை குறியீடுகள்;
2) சராசரி ஹார்மோனிக் விலைக் குறியீடு;
3) இயற்பியல் தொகுதி t/வருமானத்தின் ஒப்பீடு எண்கணிதக் குறியீடு;
4) உண்மையான விலையில் மொத்த குறியீட்டு T / டர்ன்ஓவர்;
5) குறியீடுகளின் உறவை உறவினர் மற்றும் முழுமையான அடிப்படையில் அடையாளம் காணவும்.
தனிப்பட்ட குறியீடுகளைத் தீர்மானிக்க, நாங்கள் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகிறோம்:
i p = 100 + விலை மாற்றம்% இல்
பின்னர், உதாரணமாக நான் பஉருப்படிக்கு ஏ i p = 100 +5 = 1,05 ,முதலிய
சராசரி குறியீடுகளைக் கணக்கிட, அட்டவணை 5 இலிருந்து சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்துகிறோம்
| பொருட்கள் | t.r இல் உணர்தல். | % இல் விலை மாற்றம் | நான் | pq/i | |
| அடித்தளம் பெர். | otch.trans. | ||||
| ஏ | 480.5 | +5 | 1.050 | 457.6 | |
| பி | 680.7 | 690.9 | +10.5 | 1.105 | 625.2 |
| IN | 215.6 | 250.8 | 1.000 | 250.8 | |
| மொத்தம்: | 1306.3 | 1422.2 | 1333.7 | ||
| சராசரி ஹார்மோனிக் விலைக் குறியீடு | 1.066 | ||||
| இயற்பியல் எண்கணித சராசரி குறியீடு. தொகுதி t/o | 1.021 | ||||
| பொதுவான குறியீடுகளுக்கான கூறு உறவு சூத்திரம் | 1.089 | ||||
| பொது குறியீட்டு t / o | 1.089 |
முடிவுரை:அறிக்கையிடல் காலத்தில் t/விற்றுமுதல் அடிப்படைக் காலத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 8.9% அதிகரித்துள்ளது. பொருட்களின் விலையில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் காரணமாக, t / விற்றுமுதல் 6.6% அதிகரித்துள்ளது, மற்றும் உடல் நிறை மாற்றங்கள் காரணமாக 2.1% அதிகரித்துள்ளது.
விலை மாற்றங்கள் காரணமாக t / விற்றுமுதல் முழுமையான அதிகரிப்பு: (1422.2 - 1333.7 = + 88.5 t.r.), உடல் நிறை மாற்றங்கள் காரணமாக: (1333.7 - 1306.3 = + 27.4 t. R.).
2 காரணிகளால் t / விற்றுமுதல் முழுமையான அதிகரிப்பு = (1422.2 - 1306.3 \u003d 115.9 டி.ஆர்.)
ஒப்பீட்டு அடிப்படையில் குறியீடுகளின் உறவு:
Ip x Iq = Ipq , இந்த சூத்திரத்தில் மதிப்புகளை மாற்றுகிறோம்: 1.089 \u003d 1.066 x 1.021
முழுமையான விதிமுறைகளில் உறவு:
Δåpq (p q) = Δåpq (p) + Δåpq (q)
மதிப்புகளை மாற்றவும்:
115.9டி.ஆர். = 88.5டி.ஆர். + 27.4டி.ஆர்
பிஎச்.டி., அசோக். E&ASU UTI TPU துறை
உலக பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் ரஷ்ய RTS காட்டி ஆகியவற்றின் தொடர்பு பகுப்பாய்வு
பங்கு குறியீடுகள் முதலீட்டு நோக்கங்களுக்காகப் பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல் நிதிக் கருவிகளின் அடிப்படையாகும். அவை ஒரு குறிப்பிட்ட குழுவின் பத்திரங்களின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் கூட்டு குறிகாட்டிகள். பங்குக் குறியீட்டின் முந்தைய நிலை மற்றும் அதன் தற்போதைய மதிப்பை நாம் பகுப்பாய்வு செய்தால், அது கட்டமைக்கப்பட்ட கணக்கீட்டின் அடிப்படையில் பத்திரங்களின் குழுவில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் இயக்கவியலை நாம் தீர்மானிக்க முடியும். எனவே, காலப்போக்கில் குறியீட்டில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மிகவும் முக்கியமானவை, ஏனெனில் அவை சந்தையின் பொதுவான திசையை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கின்றன. இவ்வாறு, குறிகாட்டிகளின் தேர்வைப் பொறுத்து, ஒரு பங்குக் குறியீடு ஒரு குறிப்பிட்ட குழுவின் பத்திரங்கள், பிற சொத்துக்கள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தையின் நடத்தையைப் பிரதிபலிக்கும். குறியீட்டின் கணக்கீட்டில் பயன்படுத்தப்படும் மாதிரியின் பத்திரங்கள் என்ன என்பதைப் பொறுத்தது, அவை வகைப்படுத்தப்படுகின்றன: ஒட்டுமொத்த சந்தை, ஒரு குறிப்பிட்ட வகை பத்திரங்களுக்கான சந்தை (அரசு பத்திரங்கள், கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள், பங்குகள்), துறை சந்தை (நிறுவனங்களின் பத்திரங்கள் அதே துறையில்: தொலைத்தொடர்பு, போக்குவரத்து, காப்பீடு, இணையத் துறை). பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவின் ஆய்வு நவீன உலகப் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சியில் பொதுவான போக்கை வெளிப்படுத்துகிறது.
இந்த நேரத்தில், உலகில் சுமார் 500 வெவ்வேறு பங்கு குறியீடுகள் உள்ளன, உலகத்தில் இது கவனிக்கப்பட வேண்டியவை: டவ் ஜோன்ஸ், MEXComposite, NASDAQ 100, NYSECcomposite, CAC-40, CACGeneral, DAX 30, FT-SE 100, Nikkei, TSE 300, IPC, Hang Seng இண்டெக்ஸ், மற்றும் ரஷ்யர்களில் - RTS மற்றும் MICEX. குறியீடுகளைக் கணக்கிடுவதற்கான முறைகள் தொடர்ந்து மேம்படுத்தப்பட்டு வருகின்றன, இது புதிய சந்தை மாற்றங்கள் தொடர்பாக பங்கு குறிகாட்டிகளின் போதுமான தன்மையை பராமரிக்க அனுமதிக்கிறது.
பங்கு குறியீடுகளைப் படிக்க பல வழிகள் உள்ளன: சராசரிகள் மற்றும் நகரும் சராசரிகள், பின்னடைவு பகுப்பாய்வு, ஃபோரியர் பகுப்பாய்வு போன்றவை. இந்த பகுதியில் ஆராய்ச்சியின் வளர்ச்சியானது பங்கு குறியீடுகளின் வடிவத்தில் சந்தை நிலைமைகளின் இயக்கவியலை வகைப்படுத்தும் அளவு புள்ளிவிவரங்களின் கிடைக்கும் தன்மையால் எளிதாக்கப்படுகிறது, இது ஆராய்ச்சி முடிவுகளின் உயர் நடைமுறை மதிப்பிற்கு பங்களிக்கிறது. உலகளாவிய பங்குச் சந்தை குறிகாட்டிகளின் உறவைப் படிக்க, சிறந்த முறை தொடர்பு பகுப்பாய்வு ஆகும்.
RTS குறியீட்டிற்கும் உலகின் பெரும்பாலான பங்கு குறிகாட்டிகளுக்கும் இடையிலான உறவை நிலையற்றதாக வகைப்படுத்தலாம் (அட்டவணை 1). 2009 இல் RTS குறியீட்டின் வலுவான தொடர்பு ஆஸ்திரியா (0.82), பின்லாந்து (0.81), கிரேட் பிரிட்டன் (0.81) மற்றும் உக்ரைன் (0.80) ஆகியவற்றின் குறியீடுகளுடன் கண்டறியப்பட்டது. 2010 இல், கனடா (0.96), உக்ரைன் (0.94), ஆஸ்திரியா (0.93), ஆஸ்திரேலியா (0.93), ஜெர்மனி (0.92), அமெரிக்கா (0.92) ஆகியவற்றின் குறியீடுகளுடன் தொடர்பு இருந்தது. 2011 ஆம் ஆண்டில், டென்மார்க் (0.64), ஆஸ்திரியா (0.61), கிரேட் பிரிட்டன் (0.63) மற்றும் நெதர்லாந்து (0.62) ஆகியவற்றின் குறியீடுகளுடன் ஒரு வலுவான தொடர்பு காணப்பட்டது.
அட்டவணை 1
உலக பங்கு குறிகாட்டிகளின் தொடர்பு குணகங்கள்
RTS குறியீட்டுடன்
| தொடர்பு குறியீட்டு பெயர் | குறியீட்டு மாநாடு | தொடர்பு குணகம் | |||
| 2009க்கு | 2010 க்கு | 2011 க்கு | |||
| கனடா TSE300 | TSE | 0,78 | 0,96 | 0,44 | |
| உக்ரைன் PFTS | PFTS | 0,80 | 0,94 | 0,44 | |
| ஆஸ்திரேலியா அனைத்து சாதாரண | ASX | 0,76 | 0,93 | 0,47 | |
| ஜெர்மனி DAX | DAX | 0,74 | 0,92 | 0,59 | |
| US S&P 500 | SPX | 0,74 | 0,92 | 0,31 | |
| ஆஸ்திரியாATX | ATX | 0,82 | 0,92 | 0,61 | |
| டென்மார்க் KFX | KFX | 0,79 | 0,92 | 0,64 | |
| சிங்கப்பூர் ஸ்ட்ரெய்ட்ஸ் டைம்ஸ் | STI | 0,79 | 0,91 | 0,57 | |
| பின்லாந்து ஹெல்சின்கி ஜெனரல் | ஹெக்ஸ் | 0,81 | 0,91 | 0,57 | |
| UK FTSE 100 | FTSE | 0,81 | 0,90 | 0,63 | |
| நெதர்லாந்து AEX ஜெனரல் | AEX | 0,78 | 0,90 | 0,62 | |
| கிரீஸ் பொது பங்கு | ASE | 0,75 | 0,89 | 0,58 | |
| பாகிஸ்தான் கராச்சி 100 | KSE | 0,74 | 0,89 | 0,03 | |
| ஸ்பெயின் மாட்ரிட் ஜெனரல் | IGBM | 0,72 | 0,88 | 0,56 | |
| ஹங்கேரி BUX | பக்ஸ் | 0,73 | 0,88 | 0,52 | |
| போலந்து வார்சா பங்குச் சந்தை | WIG20 | 0,74 | 0,87 | 0,62 | |
| பிரான்ஸ் CAC 40 | CAC | 0,74 | 0,86 | 0,61 | |
| பெல்ஜியம் BEL20 | BEL20 | 0,76 | 0,86 | 0,52 | |
| இஸ்ரேல் TA100 | TA100 | 0,69 | 0,85 | 0,57 | |
| ஜப்பான் நிக்கேய் 225 | NIKKEI | 0,70 | 0,82 | 0,44 | |
| அர்ஜென்டினா | மெர்வல் | 0,70 | 0,82 | 0,40 | |
| மலேசியா KLSE Comp. | KLSE | 0,68 | 0,80 | 0,42 | |
| எஸ். கொரியா சியோல் காம்ப். | KS11 | 0,69 | 0,80 | 0,46 | |
| பெரு லிமா ஜெனரல் | IGRA | 0,66 | 0,80 | 0,48 | |
| மெக்ஸிகோ ஐபிசி | ஐ.பி.சி | 0,66 | 0,75 | 0,43 | |
| சீனா ஷாங்காய் காம்ப். | SSEC | 0,64 | 0,69 | 0,25 | |
| இந்தியா பிஎஸ்இ 30 | பிஎஸ்இ | 0,67 | 0,69 | 0,41 | |
| துருக்கி ISE தேசிய 100 | XU100 | 0,69 | 0,67 | 0,60 | |
| இந்தோனேசியா ஜகார்த்தா காம்ப். | JKSE | 0,72 | 0,65 | 0,45 | |
| பிரேசில் போவெஸ்பா | BUSP | 0,65 | 0,57 | 0,46 | |
| சிலி IPSA | IPSA | 0,70 | 0,34 | 0,44 | |
அட்டவணையில் இருந்து. 1, உலகப் பங்கு குறிகாட்டிகளுடன் RTS குறியீட்டின் தொடர்பு புவியியல் இருப்பிடம் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் நாட்டின் பங்கால் பாதிக்கப்படுகிறது. ஆசியா (சீனா, துருக்கி மற்றும் இந்தியா) மற்றும் லத்தீன் அமெரிக்கா (மெக்சிகோ, பெரு மற்றும் பிரேசில்) சந்தைகளுடன் பலவீனமான தொடர்பைக் கண்டறிய முடியும். பிரான்ஸ், டென்மார்க் மற்றும் கிரேட் பிரிட்டன் ஆகிய நாடுகளின் குறியீடுகளுடன் RTS குறியீட்டின் நிலையான சார்பு காணப்படுகிறது. வெளிநாட்டவர்களுடன் ரஷ்ய குறியீட்டின் தொடர்பு குணகங்களின் ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் தனிப்பட்ட உலகச் சந்தைகளின் செல்வாக்கின் அளவைப் பற்றிய ஒரு கருத்தை வழங்குகிறது. பெறப்பட்ட தரவுகளின் அடிப்படையில், உலக சந்தைகளின் வளர்ச்சியின் போக்கைப் படிக்கவும், ரஷ்ய மற்றும் வெளிநாட்டு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான தொடர்பு குணகங்களின் இயக்கவியலைக் கண்காணிக்கவும் முடியும்: குணகத்தின் குறிப்பிடத்தக்க குறைவு உறவு பலவீனமடைவதற்கான சமிக்ஞையை அளிக்கிறது. நேர்மாறாகவும்.
உறவுமுறையின் ஆய்வு, குறியீடுகளுக்கு இடையே உள்ள தொடர்பை அளவிடுவதோடு தொடர்புடைய அம்சங்களைக் கொண்டுள்ளது:
முதலாவதாக, தொடர்பு குணகம் பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையே அல்ல, ஆனால் பங்கு குறியீடுகளில் ஏற்படும் ஒப்பீட்டு மாற்றங்களுக்கிடையில் அளவிடப்படுகிறது: நீண்ட ஆய்வு காலம், அதிக சிதைவு.
இரண்டாவதாக, பங்குக் குறியீடுகளுக்கான மாற்றக் காலத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் சிக்கலை அணுகுவது மிகவும் முக்கியம்: குறைந்த வருவாய் காலம், தொடர்பு குணகம் நிஜ வாழ்க்கை தாக்கங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது. குறிப்பிட்ட பின்னடைவு; காலம் நீடிப்பதால், அவதானிப்புகளின் எண்ணிக்கை குறைகிறது, அதன்படி, தொடர்பு குணகம் குறைவாக குறிப்பிடத்தக்கதாகிறது.
மூன்றாவதாக, தொடர்பு குணகத்தின் இயக்கவியலை மதிப்பிடும் போது, பங்கு குறியீடுகளில் ஏற்ற இறக்கங்களின் வீச்சில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் காரணமாக சில காலகட்டங்களில் உள்ள தொடர்புகளின் மதிப்பீடு சிதைந்துவிடும் என்ற சிக்கல் எழுகிறது.
பங்கு குறியீடுகளின் உறவைப் பற்றிய ஆய்வு சந்தைப் பொருளாதாரத்தின் ஒரு புறநிலைத் தேவையாகும், ஏனெனில் அவை ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திரங்களின் வளர்ச்சியின் அளவைப் பிரதிபலிக்கின்றன. இது உலகளாவிய சந்தை செயல்முறைகளை மதிப்பிடுவதற்கும் தற்போதைய சந்தை உள்கட்டமைப்பை அளவிடுவதற்கும் குறியீடுகளைப் பயன்படுத்துவதை சாத்தியமாக்குகிறது. நவீன பொருளாதார வளர்ச்சியின் புறநிலை நிலைமைகள் பங்கு குறியீடுகளின் அளவு மற்றும் தரமான மதிப்பீட்டிற்கான நம்பகமான முறைகளின் வளர்ச்சிக்கு அதிகளவில் தேவைப்படுகிறது.
1. பங்கு குறியீடுகள். கணக்கீடு முறைகள். [மின்னணு வளம்].
2. RTS குறியீடு மற்றும் பிற RZB குறிகாட்டிகளின் தொடர்பு. பகுதி 1. [மின்னணு வளம்].
3. பங்கு குறியீடுகள். வரையறை மற்றும் கணக்கீடு முறைகள். [மின்னணு வளம்].
4. பங்கு குறியீடுகள். வரையறை மற்றும் கணக்கீடு முறைகள். [மின்னணு வளம்].
© பிளாட்டோனோவா ஏ.எஸ்., 2012
UDC 330.3
பிபிசி 455
போபோவா ஏ.ஏ.,
BashSU, Ufa மாணவர்
அறிவியல் ஆலோசகர் - அலெக்ஸீவா எல்.ஈ.,
கழுதை. STEP BashGU துறை, Ufa
ரஷ்யாவில் ஏன் வேலை செய்யாது
பொருளாதார சட்டங்கள்?
1990 களின் முற்பகுதியில் நெருக்கடிக்கு முந்தைய குறிகாட்டிகளை பல அம்சங்களில் அடைய முடியாமல், நவீன ரஷ்யப் பொருளாதாரம் நீடித்த நீண்ட கால பொருளாதார நெருக்கடியில் தொடர்ந்து உள்ளது. உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியின் தற்போதைய கட்டத்தின் ஒரு அம்சம், நடுத்தர கால நெருக்கடியுடன் நீண்ட கால சுழற்சியின் அதிகரித்த அலையின் தொடக்கத்தின் கலவையாகும். பெரும்பாலான நாடுகளில் உள்ள நெருக்கடிக்கு பிந்தைய பொருளாதாரங்கள் குறைந்த விலைகள் மற்றும் பணவாட்ட செயல்முறைகளால் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன, இது நடுத்தர கால சுழற்சியின் நெருக்கடி மற்றும் மனச்சோர்வு கட்டத்திற்கு மிகவும் இயற்கையானது. ரஷ்ய பொருளாதாரத்தைப் பொறுத்தவரை, விலை வளர்ச்சியின் நெருக்கடி விகிதங்கள் நிலையானது மற்றும் போதுமான அளவு உயர்ந்தது. இதற்கு என்ன காரணம், மற்ற நாடுகளைப் போலல்லாமல் ரஷ்யாவுக்கு அதன் சொந்த வளர்ச்சி வழி ஏன்?
பணவீக்கத்திற்கும் உற்பத்தியில் சரிவுக்கும் இடையிலான உறவு பற்றிய கேள்வி ஜே.எம். கெய்ன்ஸால் அவரது தாழ்த்தப்பட்ட பொருளாதாரம் என்ற கோட்பாட்டில் எழுப்பப்பட்டது. கெயின்சியன் கோட்பாட்டின் படி, தாழ்த்தப்பட்ட பொருளாதாரத்தில் பொருளாதார வளர்ச்சியானது விலைவாசி உயர்வுடன் இருக்கக்கூடாது. ஒரு புதிய தொழில்நுட்ப ஒழுங்கின் உருவாக்கத்தின் தொடக்கத்தில், பொருளாதாரம் ஒரு மனச்சோர்வடைந்த நிலையில் உள்ளது, மேலும் கெயின்சியன் கோட்பாட்டின் அனைத்து முடிவுகளும் தங்களை நியாயப்படுத்துகின்றன.
ஏன், ரஷ்ய பொருளாதாரத்தில், இந்த சட்டங்கள் பொருந்தாது, பொருளாதார நெருக்கடியின் நிலைமைகளில் உற்பத்தியில் சரிவு குறிப்பிடத்தக்க பணவீக்க விகிதங்களுடன் சேர்ந்துள்ளது? நவீன நெருக்கடிக்குப் பிந்தைய ரஷ்ய பொருளாதாரத்தில் விலைவாசி உயர்வை எது தீர்மானிக்கிறது?
சாத்தியமான விலை உயர்வின் கூறுகளில் ஒன்று ஊதிய உயர்வாக இருக்கலாம். இருப்பினும், நெருக்கடி மற்றும் நெருக்கடிக்கு பிந்தைய காலம் (2008-2010) உண்மையான மற்றும் பெயரளவு ஊதியங்களில் குறைவால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. எனவே, ஊதிய வளர்ச்சியானது குறிப்பிட்ட காலத்தில் விலை வளர்ச்சிக்கு ஆதாரமாக இருக்க முடியாது. கூடுதலாக, வளர்ந்த நாடுகளைப் போலல்லாமல், நம் நாட்டில் ஊதியங்கள் மிகக் குறைந்த மட்டத்தில் உள்ளன, பல ஆண்டுகளாக இது உருவாக்கப்பட்ட மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 1/3 க்கு மேல் இல்லை, மீதமுள்ள 2/3 மூலப்பொருட்கள் உட்பட பிற காரணிகளின் விலை. , பொருட்கள் மற்றும் ஊடகம். இது நம் நாட்டில் குறிப்பாக முக்கியமான செலவினங்களின் கடைசி உறுப்பு ஆகும், அதற்காகவே விலைகள் சீராக வளர்ந்து வருகின்றன, அது சில சந்தை காரணங்களால் அல்ல, ஆனால் "நீண்ட கால சமூகத்திற்கான கருத்தாக்கத்தின்படி" 2020 வரை ரஷ்யாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி. இந்த கருத்தின்படி, மின்சாரத்தின் சராசரி விலை 2011-2015 ஐ விட அதிகரிக்க வேண்டும். - 35 முதல் 45% வரை, மற்றும் 2015 இல் தற்போதைய விகிதத்தில் இருக்கும் - 7.8 - 8 சென்ட்கள் ஒரு kW, மற்றும் 2016-2020 இல். - 2020 இல் முறையே 15 முதல் 25% மற்றும் kW க்கு 9.5-10.6 சென்ட் வரை. அனைத்து வகை நுகர்வோருக்கும் சராசரி எரிவாயு விலை 2011-2015 இல் அதிகரிக்கும். 2016-2020 இல் 1.5-1.6 மடங்கு - 2-5%. இந்த கருத்தை நடைமுறையில் செயல்படுத்துவது ரஷ்ய சந்தையில் தற்போதைய விலை உயர்வை ஏற்படுத்துகிறது, பொருளாதாரத்தில் நெருக்கடியை அதிகரிக்கிறது மற்றும் ரஷ்ய சமுதாயத்தில் வேறுபாட்டை ஆழமாக்குகிறது, ஏனெனில் புள்ளிவிவரங்களின்படி, பணவீக்கத்தால் அதிகம் பாதிக்கப்படுவது மக்கள்தொகையின் ஏழ்மையான பிரிவுகள். இயற்கையான ஏகபோகங்கள் விலைவாசி உயர்வால் பயனடைகின்றன, அவை தேசிய பொக்கிஷமாக இருக்கும் இயற்கை வளங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் பொருளாதார வாடகையைப் பெறுவதன் மூலம் மகத்தான வருமானத்தைப் பெறுகின்றன. .
இதனால், எரிசக்தி விலையை முடக்காமல், பணவீக்கத்தை தடுக்க முடியாது.
வெளிப்படையாக, நெருக்கடியிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான வழியை கரைப்பான் நுகர்வோர் தேவையைத் தூண்டுவதன் மூலம் தேட வேண்டும், இது தீர்க்கமானதாகும், ஏனெனில் முதலீட்டுத் தேவை, அதிகம் பேசப்படும், நுகர்வோர் பொருட்களின் தேவையிலிருந்து பெறப்பட்டது. நுகர்வோர் தேவை இருக்கும், உற்பத்தியின் வளர்ச்சியில் முதலீடு செய்ய தொழில்முனைவோருக்கு பணம் இருக்கும், ஏனெனில் புள்ளிவிவரங்களின்படி, தற்போதைய கட்டத்தில் முதலீட்டின் முக்கிய ஆதாரமாக இருக்கும் நிறுவனங்களின் சொந்த நிதிகள்.
கட்டுரையின் முடிவில், நவீன நிலைமைகளில் சமூகத்தின் நலன்களைப் பாதுகாக்க அரசு அழைக்கப்படுவதை நான் கவனிக்க விரும்புகிறேன், இல்லையெனில் புறநிலை பொருளாதார பகுப்பாய்வுகள் கூட செயல்படாது மற்றும் பொருளாதார நிலைமையின் வளர்ச்சியை கற்பனை செய்வது மற்றும் கணிப்பது கடினம்.
பயன்படுத்தப்பட்ட இலக்கியங்களின் பட்டியல்
1. மத்திய மாநில புள்ளியியல் சேவை: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/
2. Glazyev S.Yu. 2020 வரையிலான சமூக-பொருளாதார வளர்ச்சியின் உத்தி மற்றும் கருத்து: பொருளாதார பகுப்பாய்வு / www.apn.ru
3. http://www.ceoconsulting.ru/technologies/statistics/rpas_rds/
மிக முக்கியமான குறியீடுகளுக்கு இடையே உள்ள தொடர்புகள் உள்ளன, அவை சில குறியீடுகளின் அடிப்படையில் மற்றவற்றைப் பெற அனுமதிக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு சங்கிலி குறியீடுகளின் மதிப்பை அறிந்து, அடிப்படை குறியீடுகளை கணக்கிட முடியும். மாறாக, அடிப்படை குறியீடுகள் தெரிந்தால், அவற்றில் ஒன்றை மற்றொன்றால் வகுப்பதன் மூலம் சங்கிலி குறியீடுகளைப் பெறலாம்.
மிக முக்கியமான குறியீடுகளுக்கு இடையில் இருக்கும் உறவுகள், ஆய்வின் கீழ் நிகழ்வின் மாற்றத்தில் பல்வேறு காரணிகளின் செல்வாக்கை அடையாளம் காண உதவுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, உற்பத்திச் செலவின் குறியீடு, உற்பத்தியின் உடல் அளவு மற்றும் விலைகளுக்கு இடையிலான உறவு. மற்ற குறியீடுகளும் தொடர்புடையவை. எனவே, உற்பத்திச் செலவுக் குறியீடு என்பது உற்பத்திச் செலவுக் குறியீடு மற்றும் உற்பத்தியின் இயற்பியல் அளவின் குறியீடானது:
உற்பத்தியில் செலவழித்த நேரத்தின் குறியீட்டை உற்பத்தியின் இயற்பியல் அளவு மற்றும் மதிப்பின் குறியீட்டை பெருக்குவதன் விளைவாக பெறலாம், உழைப்பு தீவிரத்தின் குறியீட்டின் பரஸ்பரம், அதாவது. தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் குறியீடு:
உற்பத்தியின் உடல் அளவின் குறியீடுகளுக்கும் தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் குறியீட்டிற்கும் இடையே ஒரு முக்கியமான உறவு உள்ளது.
தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் குறியீடு பின்வரும் சூத்திரத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது:
,
அந்த. தற்போதைய மற்றும் அடிப்படை காலகட்டங்களில் ஒரு யூனிட் நேரத்திற்கு (அல்லது ஒரு பணியாளருக்கு) சராசரி உற்பத்தி வெளியீட்டின் விகிதத்தை (ஒப்பிடக்கூடிய விலையில்) பிரதிபலிக்கிறது.
உற்பத்தியின் இயற்பியல் அளவின் குறியீடானது தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் குறியீட்டின் தயாரிப்பு மற்றும் வேலை நேரங்களின் குறியீடு (அல்லது பணியாளர்களின் எண்ணிக்கை) ஆகியவற்றுக்கு சமம்:
.
ஆய்வின் கீழ் உள்ள நிகழ்வைப் பாதிக்கும் தனிப்பட்ட காரணிகளை அடையாளம் காண தனிப்பட்ட குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவைப் பயன்படுத்தலாம்.
8. Laspeyres மற்றும் Paasche குறியீடுகளின் பண்புகள்:
சந்தைப் பொருளாதாரத்தில், தரமான குறிகாட்டிகளின் குறியீடுகளில் ஒரு சிறப்பு இடம் விலை குறியீடுகளுக்கு வழங்கப்படுகிறது.
விலைக் குறியீட்டின் முக்கிய நோக்கம் தொழில்துறை மற்றும் தொழில்துறை அல்லாத நுகர்வு பொருட்களின் விலைகளின் இயக்கவியலை மதிப்பிடுவதாகும். கூடுதலாக, மேக்ரோ பொருளாதார ஆய்வுகளில் பணவீக்கத்தின் பொதுவான அளவீடாக விலைக் குறியீடு செயல்படுகிறது; சட்டப்பூர்வமாக நிறுவப்பட்ட குறைந்தபட்ச ஊதியத்தை சரிசெய்வதற்கும், வரி விகிதங்களை அமைப்பதற்கும் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
புதிய நிறுவனங்களை உருவாக்குவதற்கான சாத்தியக்கூறு ஆய்வுகள் மற்றும் திட்டங்களின் வளர்ச்சியில் விலைக் குறியீடுகள் தேவைப்படுகின்றன. தேசிய கணக்குகளின் அமைப்பின் முக்கிய குறிகாட்டிகளை (மொத்த சமூக தயாரிப்பு, தேசிய வருமானம், மூலதன முதலீடுகள், முதலியன) உண்மையான (தற்போதைய) விலைகளிலிருந்து ஒப்பிடக்கூடியவற்றில் மீண்டும் கணக்கிடும்போது அவற்றை வழங்க முடியாது.
இதனால், இரண்டு சிக்கல்களைத் தீர்க்க விலைக் குறியீடுகள் தேவை:
நாட்டின் தேசிய பொருளாதாரத்தில் பணவீக்க செயல்முறைகளின் இயக்கவியலை பிரதிபலிக்கிறது;
சமூக-பொருளாதார நிகழ்வுகளின் இயக்கவியலைப் படிக்கும் போது SNA இன் மிக முக்கியமான செலவுக் குறிகாட்டிகளை உண்மையான விலையிலிருந்து ஒப்பிடக்கூடியவை வரை மீண்டும் கணக்கிடுதல்.
இந்த பணிகளைச் செயல்படுத்த இரண்டு வகையான குறியீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அவை உள்ளடக்கத்தில் வேறுபடுகின்றன:
உண்மையான விலைக் குறியீடு;
டிஃப்ளேட்டர் இன்டெக்ஸ்.
மாநிலத்தின் பொருளாதார மற்றும் சமூகக் கொள்கையில் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் விலைப் புள்ளிவிவரங்களின் மிக முக்கியமான குறிகாட்டிகளில் ஒன்று. நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI).இது அரசாங்கத்தின் சமூகத் திட்டங்களைத் திருத்துவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, குறைந்தபட்ச ஊதியத்தை உயர்த்துவதற்கான அடிப்படையாக செயல்படுகிறது, மக்களின் பல்வேறு பிரிவுகள் தங்கள் பொருள், கலாச்சார மற்றும் ஆன்மீகத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டிய பணத்தின் உண்மையான வாங்கும் திறனை பிரதிபலிக்கிறது.
பரிமாற்றக் குறியீடு என்பது கணக்கிடப்பட்ட மதிப்பாகும், இது இந்த குறியீட்டின் கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள அனைத்து பங்குகளின் விலைகளின் அடிப்படையில் உருவாக்கப்பட்டது, இது இந்த பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
பங்கு குறியீடுகள் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பத்திரங்களின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குக் குறியீட்டின் கணக்கீட்டைப் பாதிக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கை பொதுவாக அதன் பெயரின் இறுதியில் குறிக்கப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, DAX 30, CAC 40, FTSE 100. இவ்வாறு, பங்குக் குறியீட்டின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றம் விலை இயக்கவியலைப் பிரதிபலிக்கிறது. பத்துகள், நூற்றுக்கணக்கான மற்றும் பல ஆயிரம் பங்குகள்.
பரிவர்த்தனை குறியீடுகள் என்பது பங்குச் சந்தை, சந்தைத் துறைகள் அல்லது சந்தையில் புழக்கத்தில் உள்ள சொத்துக்களின் மற்றொரு பிரதிநிதிக் குழுவின் இயக்கவியலைப் பிரதிபலிக்கும் சிறப்பு கணித குறிகாட்டிகள் ஆகும்.
பங்கு குறியீடுகள் என்பது பங்குச் சந்தைகளின் தற்போதைய நிலையைப் பற்றிய ஒரு யோசனையை வழங்கும் கருவிகள், வேறுவிதமாகக் கூறினால், அவை சந்தையின் திசையைக் காட்டுகின்றன. பெரும்பாலும் அவை பங்கு என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன.
டைனமிக்ஸில் பகுப்பாய்வாளர்களுக்கு பங்குக் குறியீடு குறிப்பாக சுவாரஸ்யமானது: சந்தை இயக்கத்தின் திசையின் மதிப்பீடு காலப்போக்கில் குறியீட்டில் ஏற்படும் மாற்றத்தின் அடிப்படையில் துல்லியமாக மேற்கொள்ளப்படுகிறது, மேலும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குழுவில் உள்ள பங்குகளின் விலைகள் முற்றிலும் மாறுபட்ட திசைகளில் மாறலாம். . தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குறிகாட்டிகளைப் பொறுத்து, பங்கு குறியீடுகள் ஒரு துறை அல்லது முழு சந்தையிலும் மாற்றங்கள் பற்றிய யோசனையைப் பெற உங்களை அனுமதிக்கின்றன.
நவீன பத்திர சந்தையில், பலவிதமான பரிமாற்ற (பங்கு) குறியீடுகள் உள்ளன. குறியீடுகள் துறை, பிராந்திய, கூட்டு மற்றும் உலகளாவியதாக இருக்கலாம். அவை எந்த சந்தையிலும் பயன்படுத்தப்படலாம்: பொருட்கள், நாணயம், பங்கு. இப்போதெல்லாம், இரண்டாயிரத்திற்கும் மேற்பட்ட வெவ்வேறு பங்கு குறியீடுகள் புழக்கத்தில் உள்ளன. முக்கிய பங்கு குறியீடுகளின் குறிகாட்டிகளின் வெளியீடு பொது களத்தில் காணலாம்.
பரிமாற்ற குறியீடுகளின் செயல்பாடுகள்
சந்தையில் என்ன நடக்கிறது என்பதைப் பற்றி வர்த்தகர்கள் தங்களுக்குத் தேவையான தகவல்களைப் பெறுவதற்காக பங்கு குறியீடுகள் கண்டுபிடிக்கப்பட்டன. எனவே, ஆரம்பத்தில் அவர்கள் ஒரு தகவல் செயல்பாட்டை மட்டுமே செய்தார்கள். பங்கு மேற்கோள்களின் இயக்கத்தின் திசையை பிரதிபலிக்கிறது - மேலே அல்லது கீழ், குறியீடுகள் பரிமாற்ற சந்தை எடுக்கும் போக்குகள் மற்றும் அவற்றின் வளர்ச்சியின் வேகத்தைக் காட்டியது.
நேரம் மற்றும் பங்கு குறியீடுகளை உருவாக்குவதற்கான நுட்பத்தின் முன்னேற்றத்துடன், அவற்றின் புதிய செயல்பாடுகளும் தோன்றின:
1. இன்டிகேட்டிவ் ஃபங்ஷன் - முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களின் நடத்தையை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான தொடக்கப் புள்ளியாக பங்குக் குறியீடு உள்ளது.
2. டெமான்ஸ்ட்ரேடிவ் செயல்பாடு - முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவில் பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான அளவுகோல், முதலீட்டின் திசை மற்றும் விகிதத்தை தீர்மானித்தல்.
3. கண்டறியும் செயல்பாடு: குறிப்பிட்ட பங்குகளின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றத்தை சந்தை அல்லது பிரிவின் குறியீட்டுடன் ஒப்பிடலாம் மற்றும் முழு சந்தையின் சூழலில் பங்குகளுக்கான தேவை பற்றிய முடிவுகளை எடுக்கலாம்.
4. முன்கணிப்பு செயல்பாடு - பங்கு குறியீடுகளின் நிலை குறித்த சில தரவுகளின் குவிப்பு அவற்றை முன்னறிவிப்பாகப் பயன்படுத்துவதை சாத்தியமாக்கியது.
5. ஊக செயல்பாடு (வர்த்தகத்தின் பொருள்) - பங்கு குறியீடுகள் பொருளாதார, அரசியல் மற்றும் சமூக நிகழ்வுகளின் பரவலான மாற்றங்களுக்கு உடனடியாக பதிலளிக்க முடியும்.
பரிவர்த்தனை குறியீடுகளை கணக்கிடுவதற்கான முறைகள்
பங்கு குறியீடுகளைக் கணக்கிட நான்கு முக்கிய முறைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:
1. எண்கணித சராசரி முறை எளிமையானது.
2. எளிய வடிவியல் சராசரி முறை.
3. எண்கணித எடையுள்ள சராசரி முறை.
4. எடையுள்ள வடிவியல் சராசரியின் முறை.
எளிய எண்கணித சராசரி முறை பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது: வர்த்தகத்தின் முடிவில் குறியீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள அனைத்து சொத்துக்களின் விலைகளும் சேர்க்கப்பட்டு, சொத்துக்களின் எண்ணிக்கையால் தொகை வகுக்கப்படுகிறது. இந்த முறை எளிமையானது. அதன் குறைபாடு என்னவென்றால், ஒவ்வொரு சொத்தின் எடையையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவில்லை. தற்போது, இந்த முறை டவ் ஜோன்ஸ் குறியீடுகளை கணக்கிட பயன்படுத்தப்படுகிறது.
குறியீட்டை உருவாக்கும் பங்குகளின் விலைகளை பெருக்குவதன் மூலம் வடிவியல் சராசரி எளிய முறை மேற்கொள்ளப்படுகிறது. இந்த தயாரிப்பு பின்னர் n வது மூலத்திற்கு எடுத்துச் செல்லப்படுகிறது, அங்கு n என்பது குறியீட்டில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை. வெவ்வேறு நிறுவனங்களின் பங்குகளின் வர்த்தக அளவுகளில் உள்ள வேறுபாட்டையும் இது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது.
எடையுள்ள எண்கணித சராசரி முறை மற்றும் எடையுள்ள வடிவியல் சராசரி முறை மூலம் குறியீட்டைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் கூடுதல் உறுப்புகளைக் கொண்டுள்ளது. பெரும்பாலும், நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் எடைகளாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அந்த. நிறுவனத்தின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றம் அதன் அளவு (மூலதனம்) மூலம் பெருக்கப்படுகிறது. இத்தகைய எடை பெரிய நிறுவனங்கள் சிறிய நிறுவனங்களை விட குறியீட்டை கணிசமாக பாதிக்கின்றன என்பதற்கு வழிவகுக்கிறது.
பங்கு குறியீட்டை ஒரு குறிப்பிட்ட அதிர்வெண்ணில் கணக்கிடலாம்:
1. ஒவ்வொரு மாதத்தின் தொடக்கத்திலும் (குறிப்பிட்ட தேதியில்).
2. நிர்ணயிக்கப்பட்ட நேரத்தின்படி தினசரி (ஸ்கேட்-பிரஸ் குறியீடுகள் தினசரி மதியம் 2 மாஸ்கோ நேரம் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது), வர்த்தக அமர்வின் முடிவுகளைத் தொடர்ந்து (RTS அமைப்பு குறியீடுகள்).
3. உண்மையான நேரத்தில் (அடுத்த பரிவர்த்தனை முடிவடைந்த உடனேயே உலகக் குறியீடு மீண்டும் கணக்கிடப்படுகிறது).
மற்ற குறியீடுகளுடன் தொடர்பு இல்லாமல், தனித்தனியாக எடுக்கப்பட்ட பங்குக் குறியீடு, குறிப்பிட்ட ஆர்வத்தைத் தருவதில்லை. அவை மதிப்புமிக்கவை, அவை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் கணக்கிடப்படுகின்றன மற்றும் மொத்தத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட படத்தைக் குறிக்கின்றன.
முக்கிய பரிவர்த்தனை குறியீடுகள்
Dow Jones Stock Index (DJIA) உலகின் மிகவும் பிரபலமான குறியீடுகளில் ஒன்றாகும். இது முதன்முதலில் நூறு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு பயன்படுத்தப்பட்டது. 1928 முதல், முப்பது நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளைப் பயன்படுத்தி குறியீட்டெண் தொடர்ந்து கணக்கிடப்படுகிறது. "ப்ளூ சிப்ஸ்" (ப்ளூ சிப்ஸ்) என்றும் அழைக்கப்படும் இந்த முப்பது பெரிய அமெரிக்க நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளின் எண்கணித சராசரி, பிரபலமான டவ் ஜோன்ஸ் பங்குக் குறியீடு ஆகும். அதன் மதிப்பு புள்ளிகளில் அளவிடப்படுகிறது. குறியீட்டில் ஒரு புள்ளியில் அதிகரிப்பு (அல்லது குறைதல்) என்பது கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள பங்குகளின் சராசரி விலை ஒரு டாலரால் அதிகரித்துள்ளது (அல்லது குறைந்துள்ளது).
முக்கிய பங்குக்கு கூடுதலாக, டவ் ஜோன்ஸ் பங்கு குறியீடுகள் குறிப்பிட்ட சந்தைத் துறைகளுக்கும் கணக்கிடப்படுகின்றன:
a) 20 முன்னணி போக்குவரத்து நிறுவனங்களின் பங்குகளுக்கு;
b) 15 முன்னணி பொது பயன்பாட்டு நிறுவனங்களின் பங்குகளுக்கு;
c) 65 நிறுவனங்களின் பங்குகளின் விலைகளை உள்ளடக்கிய ஒரு கூட்டுக் குறியீடு;
ஈ) வேறு பல குறியீடுகள்.
டவ் ஜோன்ஸ் குறியீட்டின் மதிப்பு அமெரிக்காவை விட அதிகமாக உள்ளது. நியூயார்க் பங்குச் சந்தை வளர்ந்த நாடுகளின் மொத்த பரிவர்த்தனை விற்றுமுதலில் சுமார் 50% குவிக்கிறது. இதைக் கருத்தில் கொண்டு, பரிமாற்றங்களில் கணக்கிடப்பட்டு, ஒவ்வொரு அரை மணி நேரத்திற்கும் அதிகாரப்பூர்வமாக அறிவிக்கப்படுகிறது.
DAX பங்கு குறியீடு (DAX 30) முதன்முதலில் 1988 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் இன்று ஜெர்மனியின் முக்கிய பங்குக் குறியீடாக உள்ளது. அதன் கணக்கீடு பொருளாதாரத்தின் பல்வேறு துறைகளைச் சேர்ந்த முப்பது முன்னணி ஜெர்மன் நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. DAX30 குறியீட்டின் கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் பங்குகள் பிராங்பேர்ட் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. குறியீட்டு சந்தை மூலதனத்தால் எடைபோடப்படுகிறது.
மின்னணு அமைப்பில் வர்த்தகத்தின் முடிவுகளின்படி, Xetra DAX இன்டெக்ஸ் கணக்கிடப்படுகிறது, இது நடைமுறையில் DAX 30 உடன் ஒத்துப்போகிறது. இருப்பினும், மின்னணு அமர்வு நீண்டது, எனவே இறுதி விலைகள் கணிசமாக வேறுபடலாம். 320 நிறுவனங்களின் பங்குகளுக்கான DAX 100 மற்றும் CDAX கூட்டுக் குறியீடும் கணக்கிடப்படுகிறது.
FTSE 100 (Footsy) பங்குக் குறியீடு ஜனவரி 3, 1984 இல் கணக்கிடத் தொடங்கியது. இது லண்டன் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட சந்தை மூலதனத்தின் மூலம் 100 பெரிய UK நிறுவனங்களின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்ட எடையுள்ள எண்கணிதக் குறியீடு ஆகும்.
மூன்று மாதங்களுக்கு ஒருமுறை, காலாண்டின் முடிவில், லண்டன் பங்குச் சந்தையின் பட்டியலிலிருந்து 250 நிறுவனங்கள் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டு, 101 முதல் 350 வரை தரவரிசைப்படுத்தப்படுகின்றன. அவர்களின் பங்குகளின் மேற்கோள்களின் அடிப்படையில், மூலதனமயமாக்கலின் மூலம் எடையிடப்பட்ட சராசரி பரிமாற்றக் குறியீடு கணக்கிடப்படுகிறது - FTSE 250 குறியீடு.
லண்டன் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள 350 நிறுவனங்களின் பங்குகளுக்கு, FTSE 100 மற்றும் FTSE 250 குறியீடுகளை இணைக்கும் FTSE 350 பங்குக் குறியீடு கணக்கிடப்படுகிறது. - FTSE SmallCap.
நிக்கி செப்டம்பர் 1950 முதல் வெளியிடப்பட்டது. இது மிகவும் சுறுசுறுப்பாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் டோக்கியோ பங்குச் சந்தையின் முதல் பிரிவு நிறுவனங்களின் 225 பங்கு விலைகளின் சராசரியாக கணக்கிடப்படுகிறது.
NASDAQ குடும்பத்தின் பங்கு குறியீடுகள் அமெரிக்க உயர் தொழில்நுட்ப சந்தையில் நம்பகமான நோக்குநிலையை நோக்கமாகக் கொண்டவை மற்றும் இந்த சந்தையின் செயல்பாடு தொடர்பான வணிகப் பகுதிகளில் அமெரிக்க அரசியல் மற்றும் பொருளாதார நிகழ்வுகளின் தாக்கத்தை போதுமான அளவு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள உதவுகின்றன. மிகவும் பிரபலமானவை NASDAQ 100 மற்றும் NASDAQ கூட்டு குறியீடுகள், மற்றும் பிந்தைய குறியீட்டின் கணக்கீட்டில், NASDAQ பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் கிட்டத்தட்ட அனைத்து பங்குகளும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. கணினி உபகரணங்கள் மற்றும் உபகரணங்களின் உற்பத்தி, மென்பொருள் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு உருவாக்கம் மற்றும் உயிரி தொழில்நுட்ப சாதனைகளை அறிமுகப்படுத்துதல் ஆகியவற்றில் ஈடுபட்டுள்ள உயர் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் பங்குகள் இவை.
பங்கு குறியீடுகள் САС-40 மற்றும் САС ஜெனரல் ஆகியவை பிரெஞ்சு பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடுகள். CAC 40 என்பது பாரிஸ் பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் 40 பெரிய வெளியீட்டாளர்களின் பங்குகளில் கணக்கிடப்படுகிறது. குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தம் உலகின் மிகவும் பிரபலமான மற்றும் வர்த்தக எதிர்கால ஒப்பந்தமாகும். CAC ஜெனரல் 250 மிகப்பெரிய மற்றும் மிகவும் நிலையான பிரெஞ்சு நிறுவனங்களின் பங்குகளில் கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த குறியீடானது பாரிஸ் போர்ஸ் மற்றும் சொசைட்டி ஆஃப் பிரெஞ்ச் பங்குகளால் கணக்கிடப்படுகிறது.
ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் 500 (S&P 500) என்ற பங்குக் குறியீடு அதன் சிறப்பு முக்கியத்துவத்திற்காக "அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் காற்றழுத்தமானி" என்ற அடையாளப் பெயரைப் பெற்றுள்ளது. நியூயார்க் பங்குச் சந்தை மற்றும் நாஸ்டாக் பங்குச் சந்தை ஆகியவற்றில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் 500 அமெரிக்க நிறுவனங்களின் பங்குகளின் மதிப்பு சந்தை மதிப்பு எடையுள்ள பங்குக் குறியீட்டில் அடங்கும், இவை இரண்டு மிக முக்கியமான அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகளாகும். நிறுவனங்கள் பின்வரும் விகிதத்தில் குறிப்பிடப்படுகின்றன: 400 தொழில்துறை, 20 போக்குவரத்து, 40 நிதி மற்றும் 40 பயன்பாட்டு நிறுவனங்கள்.
ரஸ்ஸல் பங்கு குறியீடுகள் ஃபிராங்க் ரஸ்ஸல் நிறுவனத்தால் கணக்கிடப்படுகின்றன. மிகவும் பிரபலமானவற்றில்: ரஸ்ஸல் 3000 இன்டெக்ஸ் 3000 பெரிய அமெரிக்க நிறுவனங்களின் பங்குகளின் இயக்கவியலை சந்தை மூலதனமாக்கலில் பிரதிபலிக்கிறது, இது முழு அமெரிக்க பங்குச் சந்தையின் மதிப்பில் சுமார் 98% ஆகும். Russell 1000 Index ஆனது Russell 3000 Index இலிருந்து 1000 பெரிய நிறுவனங்களின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது, இது Russell 3000 Index இல் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்களின் மொத்த மூலதனத்தில் சுமார் 92% ஆகும். ரஸ்ஸல் 3000 குறியீட்டில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள 2,000 சிறிய நிறுவனங்களின் செயல்திறனை ரஸ்ஸல் 2000 இன்டெக்ஸ் பிரதிபலிக்கிறது, இது ரஸ்ஸல் 3000 இன்டெக்ஸ் நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மூலதனத்தில் சுமார் 8% ஆகும்.
MSCI வளர்ந்து வரும் சந்தை குறியீடு ரஷ்யா, மெக்சிகோ, தாய்லாந்து போன்ற 26 வளர்ந்து வரும் சந்தை குறியீடுகளை உள்ளடக்கியது. வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் பங்குச் சந்தை குறியீட்டின் (மற்றொரு பெயர் வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் குறியீட்டு) கணக்கீடு மோர்கன் ஸ்டான்லியால் மேற்கொள்ளப்படுகிறது. அதே நிறுவனம் குறியீட்டை வெளியிடுவதை கவனித்துக்கொள்கிறது.
ஐபிஎஸ் குறியீடு 35 முன்னணி மெக்சிகன் நிறுவனங்களின் பங்கு மேற்கோள்களின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. ஐபிஎஸ் பங்குக் குறியீட்டைக் கணக்கிடுவதற்கான பங்குகளின் பட்டியல் நிரந்தரமானது அல்ல மேலும் ஒவ்வொரு 2 மாதங்களுக்கும் புதுப்பிக்கப்படும்.
சாவோ பாலோ பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட பிரேசிலிய வழங்குநர்களின் மிகவும் திரவப் பங்குகளை Bovespa பங்குச் சுட்டெண் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. இது உறுதியற்ற தன்மையின் அடிப்படையில் பங்கு குறியீடுகளில் முன்னணியில் உள்ளது: 10 மடங்கு அதன் மதிப்பில் பத்து மடங்கு குறைவு. குறியீட்டின் உறுதியற்ற தன்மைக்கான காரணம் பிரேசிலில் பேரழிவுகரமான பணவீக்கம் (ஆண்டுக்கு 2500% வரை), இது புகழ்பெற்ற "பிரேசிலிய பொருளாதார அதிசயத்தை" விழுங்கியது.
RTS பங்குக் குறியீடு 50 ரஷ்ய நிறுவனங்களின் பங்குகளின் மொத்த மதிப்பின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. இது ரஷ்ய பத்திர சந்தையில் முக்கிய குறிகாட்டியாக கருதப்படுகிறது. RTS, அல்லது ரஷியன் டிரேடிங் சிஸ்டம் (RTS), 1995 இல் நிறுவப்பட்ட ஒரு பங்குச் சந்தை ஆகும், இது அந்த நேரத்தில் செயல்பட்டு வந்த பிராந்திய பங்குச் சந்தைகளின் அடிப்படையில் ஒரு மையப்படுத்தப்பட்ட ரஷ்ய பத்திர சந்தையை உருவாக்கும் நோக்கத்துடன் உள்ளது. RTS குறியீடுகளின் குடும்பம் (RTS) பல குறியீடுகளை உள்ளடக்கியது மற்றும் ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனத்தை மதிப்பிடுவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.
MICEX (மாஸ்கோ இன்டர்பேங்க் கரன்சி எக்ஸ்சேஞ்ச்) என்பது ரஷ்ய வழங்குநர்களின் பங்குகளை உள்ளடக்கிய பெரும்பாலான பரிவர்த்தனைகள் முடிவடையும் ஒரு வர்த்தக தளமாகும். MICEX எக்ஸ்சேஞ்ச் இன்டெக்ஸ் என்பது ZAO MICEX பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் ரஷ்ய வழங்குநர்களின் மிகவும் திரவப் பங்குகளுக்கான சந்தையின் பயனுள்ள மூலதனப் பரிமாற்றக் குறியீடானது. இந்த குறியீட்டைக் கணக்கிட ஒரு குறியீட்டு மேலாண்மை அமைப்பு பயன்படுத்தப்படுகிறது. MICEX குறியீட்டில் குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களை சேர்ப்பது குறியீட்டு குழுவால் கையாளப்படுகிறது.
பங்கு குறியீடுகளின் பயன்பாடு
பங்கு குறியீடுகள் சந்தை பகுப்பாய்வு, வர்த்தகம் மற்றும் முதலீட்டு உத்திகளின் செயல்திறனை ஒப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
பங்குச் சுட்டெண் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனம் அமைந்துள்ள நாட்டின் பொருளாதார நிலையைக் குறிப்பதாகும். குறுகிய குறியீடுகளை ஒன்றோடொன்று ஒப்பிடுவதன் மூலம், ஒரு நிறுவனத்தின் ஒரு தனிப்பட்ட பங்கிற்கான பங்கு விலைகளின் இயக்கவியலை ஒப்பிடுவதன் மூலம், ஒரு வர்த்தகர் இந்த நிறுவனத்தின் பங்குகளின் வளர்ச்சி அல்லது வீழ்ச்சியைக் கணிக்க முடியும்.
சில பங்கு குறியீடுகள் பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, அதாவது எதிர்காலம் மற்றும் விருப்பங்கள். குறியீடுகளின் நடத்தையை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் இந்த பத்திரங்களின் தலைவிதியையும் கணிக்க முடியும்.
ஒரு நிதியின் (அல்லது போர்ட்ஃபோலியோ) செயல்திறனை பங்கு குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடுவது, பெஞ்ச்மார்க் (பெஞ்ச்மார்க் - அடிப்படைக் குறியீடு) உடன் ஒப்பிட்டு நிதி மேலாளரின் சாதனையை மதிப்பிட உங்களை அனுமதிக்கிறது.
ஒரு குறியீட்டை வர்த்தகம் செய்வது, பங்கு வர்த்தகத்துடன் ஒப்பிடுகையில், வர்த்தகர்களுக்கு பல நன்மைகளை அளிக்கிறது. தேவை இல்லாமை இதில் அடங்கும்:
- நிறுவனங்களின் நிதி அறிக்கைகளைப் படிக்கவும்,
- குணகங்களைக் கணக்கிடுதல்,
- நிறுவனம் மற்றும் / அல்லது தொழில்துறையின் வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகளை மதிப்பீடு செய்தல்.
அறிமுகம்
இன்றைய உலகில், நிதிச் சந்தைகளின் வளர்ச்சிக்கு உலகமயமாக்கல் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு செயல்முறைகள் மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை. தேசிய பங்குச் சந்தைகள் பெரும்பாலும் உலக நிதிச் சந்தையைச் சார்ந்து உள்ளன, அவை உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஒருங்கிணைக்கப்படுகின்றன. மேலும், தனிப்பட்ட நாடுகளில் நடைபெறும் பொருளாதார நிகழ்வுகள் மற்றும் செயல்முறைகள் உலக நிதிச் சந்தையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். இதனால், உலக மற்றும் தேசிய பங்குச் சந்தைகளின் பரஸ்பர செல்வாக்கு குறித்த கேள்வி எழுகிறது.
பல்வேறு பங்கு குறியீடுகளின் தொடர்புகளின் தனித்தன்மையை அறிந்துகொள்வது, தனிப்பட்ட பொருளாதாரங்களின் வீழ்ச்சியால் முழு உலகத்திற்கும் ஏற்படக்கூடிய எதிர்மறையான விளைவுகளை மிகவும் துல்லியமாக கணிக்கவும் குறைக்கவும் முடியும், அத்துடன் பங்குச் சந்தையின் நன்மைகளை எவ்வாறு பயன்படுத்திக் கொள்வது என்பதை அறியவும். இணைப்புகளை வழங்க முடியும்.
இந்த வேலையின் நோக்கம் பல்வேறு நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவை தீர்மானிப்பது மற்றும் குறிப்பாக, ரஷ்யாவிற்கான இந்த உறவுகளின் முக்கியத்துவத்தை அடையாளம் காண்பது. 2014-2015 நிதி நெருக்கடியின் காலம் பரிசீலனையில் உள்ளது, இது ரஷ்யாவின் பொருளாதார நிலைமை மோசமடைவதை பாதித்த காரணிகளை அடையாளம் காணவும், நமது நாட்டிற்கு எதிரான பொருளாதார தடைகளை அறிமுகப்படுத்தவும் உதவுகிறது. அதே நேரத்தில், மற்ற நாடுகள் மற்றும் உலக எண்ணெய் மற்றும் தங்க சந்தைகளில் ரஷ்யாவின் நெருக்கடியின் தாக்கத்தின் அளவு பரிசீலிக்கப்படும்.
எரிசக்தி விலைகளின் இயக்கவியல் ரஷ்ய பொருளாதாரம் மற்றும் பல உலக பங்குச் சந்தைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது என்பது பரவலாக அறியப்படுகிறது. தற்போது, இந்த உறவை உறுதிப்படுத்தும் அனுபவ ஆய்வுகள் மிகக் குறைவு; மேலும், இந்த பகுதியில் உள்ள ஆய்வுகளின் ஆசிரியர்கள் பல்வேறு நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலைகளின் தாக்கத்தின் தன்மை குறித்து அடிக்கடி உடன்படவில்லை. எனவே, இந்த சிக்கலைப் பற்றிய ஆய்வு பொருத்தமானது மற்றும் பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் எண்ணெய் விலைகளைப் பொறுத்து ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் இந்தத் தாளில் ஆராயப்படும் பிற காரணிகளைப் பொறுத்து மிகவும் துல்லியமாக கணிக்க உதவும்.
இந்த இலக்குகளை அடைய, பின்வரும் பணிகள் தேவை:
1) மற்ற ஆராய்ச்சியாளர்களின் வேலையைப் படிக்கவும், அவர்களின் ஆராய்ச்சி முறைகள் மற்றும் முடிவுகளைக் கருத்தில் கொள்ளவும்;
2) தரவுகளைச் சேகரித்து, அவற்றை ஆராய்ச்சிக்கு வசதியான வடிவத்தில் கொண்டு வருதல்;
3) தரவு ஆய்வுக்கான ஒரு முறையைத் தேர்வு செய்யவும், மாதிரிகளை மதிப்பீடு செய்யவும் மற்றும் முடிவுகளை எடுக்கவும்.
ஆய்வின் பொருள் பின்வரும் நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகள் ஆகும்: ரஷ்யா (RTSI), USA (S&P 500), ஜெர்மனி (DAX), இங்கிலாந்து (FTSE 100) மற்றும் ஜப்பான் (Nikkei 225).
ஆய்வின் பொருள் தேசிய குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவு, அவற்றின் இயல்பு மற்றும் அவற்றின் மாற்றங்களை பாதிக்கும் காரணிகள். எண்ணெய் மற்றும் தங்கத்திற்கான எதிர்கால விலைகள் பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான தொடர்பை பாதிக்கும் காரணிகளாக கருதப்படும்.
ஆய்வின் நோக்கங்கள் வேலையின் கட்டமைப்பை தீர்மானிக்கின்றன. முதல் பகுதி இலக்கியத்தை மதிப்பாய்வு செய்து மற்ற ஆசிரியர்களால் பெறப்பட்ட முடிவுகளின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுக்கிறது. ஆய்வின் இரண்டாம் பகுதியில் பொருளாதார அளவீட்டு மாதிரி மற்றும் அனுபவ முடிவுகளின் விளக்கம் உள்ளது.
அத்தியாயம் I. ஆய்வின் தத்துவார்த்த அடித்தளங்கள்
முந்தைய ஆய்வுகளின் மதிப்பாய்வு
உலக மற்றும் தேசிய பங்குச் சந்தைகளுக்கு இடையே உள்ள ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருப்பதன் தன்மை பற்றிய கேள்வி மீண்டும் மீண்டும் ஆய்வு செய்யப்பட்டுள்ளது. பல்வேறு பங்கு குறியீடுகளின் தொடர்புகளின் அம்சங்கள் உலகெங்கிலும் உள்ள பல விஞ்ஞானிகளின் ஆய்வுப் பொருளாகும். பல்வேறு நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகள் மட்டுமல்ல, அவற்றின் தொடர்புகளை பாதிக்கும் பல்வேறு காரணிகளும் ஆர்வமாக உள்ளன. இந்த பகுதியில் சில ஆராய்ச்சிகளைப் பார்ப்போம்.
பெரெசெட்ஸ்கி ஏ.ஏ. மற்றும் Korhonen I. 1997 முதல் 2012 வரையிலான காலகட்டத்தை கருத்தில் கொண்டது. உலக நிதிச் சந்தையுடன் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையின் உறவிலும், எண்ணெய் விலையிலும் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. மேலும் சில வளர்ந்து வரும் சந்தைகளும் பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகின்றன. அவர்களின் பகுப்பாய்வில், கிடைக்கக்கூடிய தரவுகளில் ஒரு மாதிரியை உருவாக்க மற்றும் குறிகாட்டிகளின் சார்பு அளவை மதிப்பிடுவதற்கு ஆசிரியர்கள் நகரும் பின்னடைவைப் பயன்படுத்தினர்.
பகுப்பாய்வுக்காக, தினசரி பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் உலக எண்ணெய் விலைகள் எடுக்கப்பட்டன. ரஷ்யா, அமெரிக்கா மற்றும் ஜப்பான், தென்னாப்பிரிக்கா, துருக்கி மற்றும் கிழக்கு ஐரோப்பாவின் பல நாடுகளின் தேசிய குறியீடுகள் கருதப்பட்டன.
வெவ்வேறு நாடுகளின் சந்தைகளில் வர்த்தக அமர்வுகளின் தொடக்க நேர வித்தியாசத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது இந்த மாதிரி. ஐரோப்பாவில் வர்த்தக அமர்வு ரஷ்யாவை விட சில மணிநேரங்கள் தாமதமாக தொடங்குவதால், நியூ யார்க் மற்றும் மாஸ்கோ இடையே நேர வேறுபாடு இன்னும் அதிகமாக இருப்பதால், லேக் மாறிகள் பகுப்பாய்வில் சேர்க்கப்பட்டிருக்க வேண்டும். நியூயார்க்கில் வர்த்தக அமர்வை முடிப்பது ஐரோப்பாவில் வர்த்தகத்தை முடிப்பதை விட மாஸ்கோவில் வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு மிகவும் நெருக்கமாக இருப்பதால், அமெரிக்க தேசிய குறியீடு ரஷ்ய பங்குச் சந்தைக்கு மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக மாறும் என்று ஆசிரியர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். எனவே, அமெரிக்க பங்கு குறியீடுகளில் ஐரோப்பாவை விட ரஷ்யாவிற்கு மிகவும் சமீபத்திய மற்றும் பொருத்தமான தகவல்கள் உள்ளன.
இந்த தர்க்கத்தைப் பின்பற்றி, ஜப்பானிய பங்குக் குறியீடு ரஷ்ய நிதிச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது என்று நாம் கருதலாம், ஏனெனில் டோக்கியோவில் வர்த்தக அமர்வை முடிப்பது மாஸ்கோவில் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கும் நேரத்தில் அமர்வை முடிப்பதை விட நெருக்கமாக உள்ளது. நியூயார்க்கில்.
ஆய்வின் முடிவுகளின்படி, ஜப்பானிய பங்குச் சந்தை மதிப்பாய்வுக்கு உட்பட்ட முழு காலகட்டத்திலும் வளரும் நாடுகளின் குறியீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ரஷ்யா உள்ளிட்ட வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலையின் தாக்கம் அவ்வளவு குறிப்பிடத்தக்கதாக இல்லை. இதன் காரணமாக, ஆற்றல் வளங்களை ரஷ்யா சார்ந்திருப்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, உலகப் பொருளாதாரத்தில் நம் நாட்டை அதிக அளவில் ஒருங்கிணைப்பதைப் பற்றி பேசலாம் என்று ஆசிரியர்கள் முடிவு செய்கிறார்கள்.
சுருக்கமாக, வளரும் நாடுகள் உலகப் பொருளாதாரத்தில் மேலும் மேலும் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வருகின்றன, மேலும் வளர்ந்த நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகள் அவற்றின் சந்தைகளில் அதிகரித்து வரும் செல்வாக்கைக் கொண்டுள்ளன என்று சொல்ல வேண்டும்.
இதேபோன்ற ஆய்வு பெரெசெட்ஸ்கியின் மற்றொரு ஆய்வறிக்கையில் மேற்கொள்ளப்பட்டது. எண்ணெய் விலைகள் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் இதற்கு முன்னர் வலுவான செல்வாக்கைக் கொண்டிருந்தாலும், 2006 முதல் அவை அவற்றின் முக்கியத்துவத்தை இழந்துவிட்டன என்பதை இங்கே ஆசிரியர் குறிப்பிடுகிறார். மேலும், S&P 500 (USA) மற்றும் Nikkei 225 (ஜப்பான்) ஆகியவை ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் பெரும் செல்வாக்கைக் கொண்டுள்ளன. வளர்ந்த நாடுகளின் சந்தைகளுக்கு கூடுதலாக, தேசிய பங்கு குறியீடுகள் - அரசியல் மற்றும் பொருளாதார செய்திகளை பாதிக்கக்கூடிய பிற காரணிகள் கருதப்பட்டன. இருப்பினும், ரஷ்ய பொருளாதாரத்தில் குறிப்பிடத்தக்க எண்டோஜெனஸ் அதிர்ச்சிகள் காணப்பட்டாலும், இந்த காரணிகளுடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம், அவற்றின் உண்மையான காரணங்களை அடையாளம் காண்பது ஆசிரியருக்கு கடினமாக இருந்தது.
பாபெட்ஸ்கி ஒய். மற்றும் பலர் ரஷ்யா மற்றும் சீனாவின் பங்குச் சந்தைகள், அமெரிக்கா, யூரோப்பகுதி மற்றும் ஜப்பான் சந்தைகளுடன் அவற்றின் ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருத்தல் மற்றும் தொடர்பு ஆகியவற்றை ஆய்வு செய்தனர். மாதிரியை உருவாக்க, ஆசிரியர்கள் இந்த நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளைப் பயன்படுத்தினர். இந்த பகுதியை முன்னர் ஆய்வு செய்த ஆராய்ச்சியாளர்களிடையே, இந்த சந்தைகளில் எது - ரஷ்யா அல்லது சீனா - வளர்ந்த நாடுகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது என்பதில் ஒருமித்த கருத்து இல்லை என்பதால், பாபெட்ஸ்கி ஜே மற்றும் பலர் இந்த இரண்டு சந்தைகளுக்கும் இடையிலான தொடர்பை மதிப்பிடுவதற்கு முயற்சி செய்தனர். உலகப் பொருளாதாரத்தை அவர்கள் சார்ந்திருப்பதன் தன்மையை வெளியே.
ரஷ்யா மற்றும் சீனாவின் பங்கு குறியீடுகளின் இயக்கவியலை நாம் கண்டறிந்தால், சீனக் குறியீடு அமெரிக்க, யூரோப்பகுதி மற்றும் ஜப்பான் குறியீடுகளின் போக்குகளை குறைந்தபட்சம் 2007 வரை மீண்டும் மீண்டும் செய்வதைக் காணலாம். ரஷ்ய தேசிய குறியீடு அவர்களிடமிருந்து மிகவும் வலுவாக வேறுபட்டது, ஆனால் 2006 க்குப் பிறகு வளர்ந்த நாடுகளின் குறிகாட்டிகளை அணுகியது.
தங்கள் படைப்பில், ஆசிரியர்கள் பீட்டா மற்றும் சிக்மா ஒருங்கிணைப்பு என்ற கருத்தைப் பயன்படுத்தினர். வளர்ந்த நாடுகளை விட ஏழை நாடுகளில் பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதம் வேகமாக இருக்கும் சூழ்நிலையை பீட்டா ஒருங்கிணைப்பு விவரிக்கிறது, மேலும் சிக்மா ஒருங்கிணைப்பு என்பது பிராந்தியங்களின் வளர்ச்சியின் அளவுகளில் உள்ள வேறுபாட்டின் அளவு குறைவதாகும். 1995 முதல் 2010 வரையிலான காலகட்டத்திற்கான தொழில்துறை மற்றும் தேசிய தரவு என அழைக்கப்படுவதை ஆசிரியர்கள் ஆய்வு செய்தனர். இவ்வாறு, இரண்டு ஆய்வுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டன. முதலாவது தேசிய பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் அவற்றின் தொடர்புகளை உள்ளடக்கியது, இரண்டாவது ஒவ்வொரு நாட்டிலும் உள்ள துறைசார் குறியீடுகளை உள்ளடக்கியது.
இந்த ஆய்வின்படி, நவீன உலகில், உலகப் பொருளாதாரத்தில் நாடுகளின் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் தேசிய பங்கு குறியீடுகளின் ஒருங்கிணைப்பு செயல்முறை தீவிரமாக நடைபெறுகிறது.
பெரெசெட்ஸ்கியின் கட்டுரையில் ஏ.ஏ. மற்றும் Ivanter A. பல்வேறு நாடுகளில் பங்குச் சந்தைகளின் உறவை மட்டுமல்ல, ரஷ்யாவில் பல்வேறு நிதிச் சந்தைகளின் தொடர்புகளையும் கருத்தில் கொண்டது. 1996 முதல் 1997 வரையிலான காலகட்டம் பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகிறது, 1998 நெருக்கடிக்கு முன்னதாக பொருளாதாரம் இன்னும் நிலையானதாக உள்ளது. GKO களின் சந்தைகள், பத்திரங்கள், அந்நிய செலாவணி சந்தை மற்றும் GKO எதிர்கால சந்தை ஆகியவை பரிசீலிக்கப்பட்டன. GKOக்கள் மற்றும் பத்திரச் சந்தைகளுக்கு இடையேயான ஒருங்கிணைப்பு காலப்போக்கில் அதிகரித்திருப்பது கண்டறியப்பட்டது. எனவே, பத்திரச் சந்தைகள் GKO களின் வட்டி வருமானம் தொடர்பான அரசாங்க முடிவுகளை கணிசமாக பாதிக்கலாம்.
வெளிப்புற செல்வாக்கின் அடிப்படையில், ஆசிய நிதி நெருக்கடி ரஷ்ய பங்குச் சந்தையை கடுமையாக பாதித்துள்ளது. இந்த செல்வாக்கு வட்டி விகிதங்கள் போன்ற அளவு குறிகாட்டிகளின் மாற்றத்தில் மட்டுமல்லாமல், ரஷ்ய பொருளாதாரத்தின் சில துறைகளின் கட்டமைப்பு மற்றும் அவற்றின் உறவுகளில் ஒரு தரமான மாற்றத்திலும் வெளிப்படுத்தப்பட்டது.
அஸ்காரியன் எச். மற்றும் பலர் தங்கள் பணியில், பல்வேறு நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளின் ஒன்றோடொன்று சார்ந்திருப்பதைக் கண்டுபிடிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளனர், இது நிதிச் சந்தைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களைக் கணிக்கவும் நிதி முதலீட்டாளர்களின் அபாயங்களைக் குறைக்கவும் உதவும்.
தங்கள் ஆய்வில், ஆசிரியர்கள் SAR மாதிரியைப் பயன்படுத்தினர் மற்றும் 1995 முதல் 2010 வரை 41 நாடுகளின் மாதிரியை ஆய்வு செய்தனர். தேசிய பங்குச் சந்தைகளை பாதிக்கும் என நம்பப்படும் பின்வரும் காரணிகளும் கருதப்பட்டன: நிதி ஒருங்கிணைப்பு, பொருளாதார ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் புவியியல் அருகாமை.
பங்கு குறியீடுகளின் உறவுக்கு பொருளாதார காரணிகள் மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை என்று ஆசிரியர்கள் கண்டறிந்தனர். குறிப்பாக, உற்பத்தி மற்றும் வர்த்தக கூட்டாண்மைகளின் கட்டமைப்பில் உள்ள ஒற்றுமை பங்கு குறியீடுகளின் ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருப்பதன் முக்கிய அம்சங்களாகும்.
இந்த ஆய்வின் முடிவுகளில் ஒன்று, 2002 ஆம் ஆண்டுக்கு முன்னர் பல்வேறு நிதிச் சந்தைகளின் தொடர்பு அதிகமாக இருந்தது, இருப்பினும் பல ஆசிரியர்கள் உலகப் பொருளாதாரத்தில் பங்குச் சந்தைகளை ஒருங்கிணைக்கும் செயல்முறை நடந்து வருவதாகவும், எனவே, தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவு மட்டுமே ஆண்டுகளில் பலப்படுத்தப்பட்டது.
ஃபெடோரோவாவின் கட்டுரையில் ஈ.ஏ. வளர்ந்த மற்றும் வளரும் நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளில் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையின் சார்பு கருதப்படுகிறது. முறையானது தொடர்பு பகுப்பாய்வு, காரண பகுப்பாய்வு, நேரத் தொடரின் நிலைத்தன்மைக்கான சோதனை, திசையன் தன்னியக்க மாதிரியை உருவாக்குதல் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு பகுப்பாய்வு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. பகுப்பாய்வுக்காக, நாங்கள் ரஷ்யா, சீனா, அமெரிக்கா மற்றும் ஜெர்மனியின் தேசிய பங்கு குறியீடுகளையும், 2000 முதல் 2012 வரையிலான காலத்திற்கான VIX குறியீட்டையும் எடுத்தோம். வளர்ந்த மற்றும் வளரும் நாடுகளின் சந்தைகள் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வேண்டும் என்று கருதப்பட்டது. ரஷ்ய பங்குச் சந்தை, ஏனெனில் இது பல்வேறு வெளிப்புற காரணிகளைச் சார்ந்துள்ளது. RTS குறியீட்டிற்கும் வளரும் நாடுகளின் குறியீடுகளுக்கும் இடையிலான தொடர்பு பகுப்பாய்வு முடிவுகளின்படி, ஒரு நேர்மறையான உறவு உண்மையில் கண்டறியப்பட்டது. ரஷ்ய குறியீட்டில் வளர்ந்த நாடுகளின் செல்வாக்கு பற்றிய ஆய்வின் முடிவுகள் முரண்பாடாக மாறியது - தொடர்பு பகுப்பாய்வு இந்த மாறிகளுக்கு இடையே அதிக தொடர்பை வெளிப்படுத்தியது, அதே நேரத்தில் கிரேஞ்சர் சோதனை எதிர் முடிவைக் கொடுத்தது. VAR மாதிரியை மதிப்பீடு செய்த பிறகு, அமெரிக்க மற்றும் ஜெர்மன் குறியீடுகள் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தவில்லை என்று கண்டறியப்பட்டது. RTS மற்றும் VIX குறியீடுகளுக்கு இடையே எதிர்மறை உறவு காணப்பட்டது.
வளரும் நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலைகளின் தாக்கம் பற்றிய ஆய்வுகளும் ஆர்வமாக உள்ளன. இந்த சார்பு தன்மை பற்றி பல்வேறு விஞ்ஞானிகளின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன.
குறிப்பாக, ஃபெடோரோவா ஏ.ஈ. மற்றும் லாசரேவ் எம்.பி. அவர்களின் கட்டுரையில், ரஷ்ய பங்குச் சந்தை எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் அதன் உலகளாவிய உற்பத்தியின் சார்பு ஆகியவற்றை அவர்கள் கருதுகின்றனர். ஆய்வில் பின்வரும் முறைகள் பயன்படுத்தப்பட்டன: ஒரு திசையன் தன்னியக்க மாதிரியின் கட்டுமானம் மற்றும் மதிப்பீடு, தொடர்பு பகுப்பாய்வு, ஒருங்கிணைப்பு பகுப்பாய்வு; கிரேன்ஜர் காரண சோதனை மற்றும் நிலைத்தன்மை சோதனை செய்யப்பட்டது.
ரஷ்ய பொருளாதாரம் எண்ணெய் விலைகளால் வலுவாக பாதிக்கப்பட வேண்டும் என்று கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் இது இந்த வளத்தின் மிகப்பெரிய ஏற்றுமதியாளர்களில் ஒன்றாகும். தேசிய பங்குச் சந்தைக்கும் உலக எண்ணெய் விலைகளுக்கும் இடையிலான உறவின் தன்மை வெவ்வேறு நேரங்களில் வேறுபட்டிருக்கலாம் என்பதால், நிலையான மற்றும் நெருக்கடியான காலகட்டங்களை வேறுபடுத்தி அவற்றுக்கான முடிவுகளை தனித்தனியாகக் கருத ஆசிரியர்கள் முன்மொழிந்தனர்.
ஆரம்ப அனுமானங்கள் இருந்தபோதிலும், எண்ணெய் விலைகள் நிலையான மற்றும் நெருக்கடி காலங்களில் சந்தையில் ஒரே தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன, மேலும் இந்த உறவு நேர்மறையானது. ஆனால் உலக எண்ணெய் உற்பத்தி ஒரு நிலையான காலகட்டத்தில் பங்குச் சந்தையில் குறுகிய கால தாக்கத்தை மட்டுமே கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் நெருக்கடியில் இந்த காட்டி அதன் முக்கியத்துவத்தை இழக்கிறது.
மேலும் ஃபெடோரோவாவின் கட்டுரையில் ஈ.ஏ. பிரிக்ஸ் நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகள் எண்ணெய் விலையில் தங்கியிருப்பது பரிசீலிக்கப்பட்டது. பயன்படுத்தப்படும் முறை ஒன்றுதான்: வெக்டார் ஆட்டோரிக்ரெஷன், தொடர்பு பகுப்பாய்வு, காரண பகுப்பாய்வு, ஒருங்கிணைப்பு பகுப்பாய்வு. பொதுவாக, ஆய்வின் முடிவுகளின்படி, எண்ணெய் விலைகளுடன் கருதப்படும் அனைத்து நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளின் தொடர்பு நேர்மறையானதாக மாறியது. பிரிக்ஸ் நாடுகளில் உள்ள எரிசக்தித் தொழில் அவர்களின் பொருளாதாரங்களுக்கு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது என்பதன் மூலம் இது விளக்கப்படுகிறது. ரஷ்ய பங்கு குறியீட்டின் கணக்கீடு, எடுத்துக்காட்டாக, பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அதில் பாதி எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு வளாகத்திற்கு சொந்தமானது.
சில ஆய்வுகளின்படி, ரஷ்ய சந்தையில் எண்ணெய் விலைகளின் தாக்கம் சமீபத்தில் குறைவான முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாகிவிட்டதால், பங்கு குறியீடுகளின் உறவை பாதிக்கக்கூடிய பிற காரணிகளையும் நாம் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். உதாரணமாக, ஃபெடோரோவா ஈ.ஏ. மற்றும் லானெட்ஸ் ஐ.வி. தங்களுடைய வேலையில், உலகப் பொருளாதாரத்தின் மிக முக்கியமான அம்சங்களில் ஒன்றாக, பங்குச் சந்தைகளில் செல்வாக்கு செலுத்தும் திறன் கொண்டதாக தங்கச் சந்தையைக் கருதினர். கட்டுரை BRIC நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளுக்கும் 2000 முதல் 2012 வரையிலான தங்கத்தின் விலைகளுக்கும் இடையிலான உறவை பகுப்பாய்வு செய்தது. டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை, வெக்டார் ஆட்டோரிக்ரெஷன், சாதாரண பகுப்பாய்வு, ஒருங்கிணைப்பு பகுப்பாய்வு, தொடர்பு பகுப்பாய்வு ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்தி நிலையான தன்மைக்கான நேரத் தொடரைச் சரிபார்ப்பது இந்த வழிமுறையில் அடங்கும். ஆய்வின் முடிவுகளின்படி, BRIC நாடுகளில், சீனாவைத் தவிர, கருதப்படும் மாறிகளின் நீண்ட கால பரஸ்பர செல்வாக்கு உள்ளது.
விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் சந்தை பெரிய நிதி கொந்தளிப்பு காலங்களில் வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது. தங்கம் பெரும்பாலும் நம்பகமான முதலீட்டுச் சொத்தாகக் காணப்படுவதே இதற்குக் காரணமாக இருக்கலாம், இது முதலீட்டாளர்கள் நெருக்கடிகளின் போது பயன்படுத்துகிறது. மேலும், இது பல்வேறு நாடுகளின் மாநிலங்களால் இருப்புக்கள் மற்றும் இருப்புகளாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இவ்வாறு, மாற்று விகிதங்கள் மற்றும் பங்கு குறியீடுகள் வீழ்ச்சியடைந்தாலும், தங்கச் சந்தை, அதற்கு மாறாக, அதன் நிலைகளை வலுப்படுத்துவதில் ஆச்சரியமில்லை.
தங்கத்தின் விலைக்கும் RTS குறியீட்டிற்கும் இடையிலான உறவு ஃபெடோரோவா ஈ.ஏ. மற்றும் Cherepennikova Yu.G. . தரவு பகுப்பாய்விற்கு மார்கோவ் ஸ்விட்ச்சிங் (MS GARCH) உடன் பொதுமைப்படுத்தப்பட்ட தன்னியக்க நிபந்தனைக்குரிய ஹீட்டோரோசெடாஸ்டிசிட்டி மாதிரி பயன்படுத்தப்பட்டது. ஆய்வில் குறிப்பிட்ட கவனம் நெருக்கடி காலங்களுக்கு செலுத்தப்பட்டது. இத்தகைய காலகட்டங்களில் ஆர்டிஎஸ் குறியீடு குறைந்துள்ளது, அதே சமயம் தங்கம் விலை, மாறாக, வளர்ந்தது. எனவே, ரஷ்ய பங்குக் குறியீட்டிற்கும் தங்க விலைக்கும் இடையிலான உறவு தலைகீழ்.
ஃபெடோரோவா ஈ.ஏ. மற்றும் லானெட்ஸ் ஐ.வி. மேக்ரோ மற்றும் மைக்ரோ மட்டங்களில் பல்வேறு காரணிகளில் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் உலக சந்தையின் சார்புநிலையை கட்டுரை ஆய்வு செய்தது. தங்கம் முதலீட்டாளர்களை முக்கியமாக முதலீட்டிற்கான சொத்தாக ஈர்க்கிறது என்றால், அது சர்வதேச நாணயத்திற்கு நம்பகமான மாற்றாக இருப்பதால், மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் பெரும்பாலும் தொழில்துறையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இருப்பினும், சமீபத்தில் தங்கம் ஒரு ஹெட்ஜ் கருவியாகக் கருதப்பட்டது, ஆனால் பிளாட்டினம், வெள்ளி மற்றும் பல்லேடியம் போன்ற மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களும் இந்த நோக்கத்திற்காக ஈடுபடலாம். இந்த உலோகங்களின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வருவாயை மதிப்பிடுவதற்கு ஆய்வு GARCH மாதிரியைப் பயன்படுத்துகிறது. பகுப்பாய்வின் முடிவுகளின்படி, முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது லாபம், நிலையற்ற தன்மை அல்ல, தீர்மானிக்கும் காரணியாகும், மேலும் தங்கம், பல்லேடியம், வெள்ளி மற்றும் பிளாட்டினம் ஆகிய நான்கு உலோகங்களைக் கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ திறமையற்றது.
சமோய்லோவ் டி.வி.யின் கட்டுரையில். RTS குறியீடு மற்றும் அதை பாதிக்கும் காரணிகள் கருதப்படுகின்றன. 2007 முதல் 2009 வரையிலான காலம் பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் ஆசிரியர் பரிசீலனையில் உள்ள நேரத்தை மூன்று காலகட்டங்களாகப் பிரிக்கிறார். முதல் காலம் நெருக்கடிக்கு முந்தைய நேரம், இரண்டாவது எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் வீழ்ச்சியால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, மூன்றாவது நெருக்கடி தானே. பின்வரும் தரவுகள் ஆய்வுக்காகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன: எண்ணெய் விலை எதிர்காலம் (டவ் ஜோன்ஸ்), S&P 500, FTSE 100, RTS, VIX குறியீடுகள். நேரத் தொடர் நிலைத்தன்மைக்காக சோதிக்கப்பட்டது, காரணத்திற்கான கிரேன்ஜர் சோதனை மேற்கொள்ளப்பட்டது, ஜோஹன்சென் சோதனையைப் பயன்படுத்தி ஒருங்கிணைப்பு சோதனை மேற்கொள்ளப்பட்டது மற்றும் திசையன் பிழை திருத்தம் மாதிரி கட்டப்பட்டது. கிரேன்ஜர் சோதனையின் முடிவுகளின்படி, நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலகட்டத்தில், ரஷ்ய பங்குக் குறியீடு அமெரிக்க மற்றும் பிரிட்டிஷ் தேசிய பங்குக் குறியீடுகள் மற்றும் VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டைச் சார்ந்து இருந்தது; பிந்தையது எண்ணெய் விலைகளால் கணிசமாக பாதிக்கப்படுகிறது. நெருக்கடியான காலகட்டம் RTS குறியீட்டில் US மற்றும் பிரிட்டிஷ் குறியீடுகளின் செல்வாக்கில் சில குறைவுகளால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, இருப்பினும், மற்ற மாறிகளின் தொடர்புகள் உள்ளன. VEC மாதிரியை மதிப்பிடும் போது, முதல் மற்றும் கடைசி காலகட்டங்களில் S&P குறியீட்டின் முக்கியத்துவம் வெளிப்பட்டது, அதே நேரத்தில் எண்ணெய் விலைகள் உயரும் காலத்தில், VIX குறியீடு அதற்கு பதிலாக ரஷ்ய நிதிக் குறியீட்டில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. பொதுவாக, ரஷ்ய பங்குச் சந்தை உலகப் பொருளாதாரத்தில் மேலும் மேலும் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு மேற்கத்திய நாடுகளின் சந்தைகளுடன் தொடர்புடையது என்ற முடிவுக்கு ஆசிரியர் வருகிறார்.
தேசிய பங்குச் சந்தைகளின் ஒன்றோடொன்று தொடர்பு பற்றிய சில முந்தைய ஆய்வுகள் அட்டவணை 1 இல் சுருக்கப்பட்டுள்ளன. இங்கு நீங்கள் ஆய்வு செய்யப்பட்ட குறிகாட்டிகள், குறியீடுகள் மற்றும் நாடுகள், அத்துடன் பல்வேறு ஆசிரியர்கள் தங்கள் படைப்புகளில் அடைந்த காலக்கெடு மற்றும் சுருக்கமான முடிவுகளை பார்வைக்கு மதிப்பாய்வு செய்யலாம்.
அட்டவணை எண் 1. முந்தைய ஆய்வுகளின் முடிவுகளை சுருக்கவும்.
|
நாடுகள், குறியீடுகள் மற்றும் பிற குறிகாட்டிகள் |
||||
|
பெரெசெட்ஸ்கி |
MICEX, S&P 500, Nikkei 225, எண்ணெய் (WTI), எரிவாயு, செய்தி அதிர்ச்சிகள். |
2006 முதல் எண்ணெய் விலைகள் முக்கியத்துவத்தை இழந்துள்ளன. S&P 500 மற்றும் Nikkei குறியீடுகள் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. |
||
|
பெரெசெட்ஸ்கி, கோர்ஹோனென் |
MICEX, S&P 500, Nikkei 225, எண்ணெய் விலை (WTI) |
S&P 500 ரஷ்ய பங்குச் சந்தைக்கு குறிப்பிடத்தக்கது. Nikkei 225 மதிப்பாய்வின் முழு காலகட்டத்திலும் வளரும் நாடுகளின் குறியீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலையின் தாக்கம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் இல்லை. ரஷ்யா உலகப் பொருளாதாரத்தில் இணைகிறது. |
||
|
பெரெசெட்ஸ்கி, இவாண்டர் |
குறியீடுகள் GKO, OFZ போன்றவை. |
உலகப் பொருளாதாரத்தில் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையின் ஒருங்கிணைப்பு வளர்ந்து வருகிறது. 1998 நெருக்கடி அதன் பலவீனத்திற்கு வழிவகுத்தது. |
||
|
சமோய்லோவ் |
RTSI, S&P 500, FTSE 100, எண்ணெய் விலைகள், VIX இன்டெக்ஸ் |
கருதப்படும் பங்குச் சந்தைகளின் ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்டு வருகிறது. எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் S&P 500 நெருக்கடியின் போது அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகிறது, அதே நேரத்தில் ரஷ்ய குறியீட்டில் FTSE இன் செல்வாக்கு வீழ்ச்சியடைகிறது. |
||
|
அமெரிக்கா, ஜப்பான், ஹாங்காங், கொரியா, சிங்கப்பூர், தைவான் |
கருதப்படும் அனைத்து நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளும் ஒன்றோடொன்று தொடர்பு கொள்கின்றன; 1997 ஆசிய நெருக்கடி இந்த உறவுகளை வலுப்படுத்த வழிவகுத்தது. |
|||
|
ஃபெடோரோவா, நசரோவா |
ரஷ்யா, அமெரிக்கா, ஜெர்மனி, இங்கிலாந்து, ஜப்பான், சீனா |
கருதப்படும் சந்தைகளுக்கு இடையிலான உறவுகள் உலகமயமாக்கல் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் ஒருங்கிணைப்பு செயல்முறைகளுக்கு உட்பட்டவை. |
||
|
கில்மோர், மக்மனஸ் |
செக் குடியரசு, ஹங்கேரி, போலந்து, அமெரிக்கா |
இந்த நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகள் மிகவும் ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்டுள்ளன. |
||
|
அமெரிக்கா மற்றும் 15 வளரும் நாடுகள் |
அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் நாடுகளின் சார்பு அதிகமாகும், நாடு அமெரிக்காவுடன் நெருக்கமாக உள்ளது. மேலும், மற்ற நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகள் ஒருவருக்கொருவர் செல்வாக்கு செலுத்துகின்றன, இந்த செல்வாக்கு ஐரோப்பிய நாடுகள் மற்றும் ஜப்பானில் குறிப்பாக முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது. |
|||
|
பெலிக்ஸ், டுஃப்ரீன், சாட்டர்ஜி |
தாய்லாந்து, மலேசியா, அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து, ஜப்பான் |
நீண்ட காலமாக கருதப்படும் பங்குச் சந்தைகளுக்கு இடையே குறிப்பிடத்தக்க தொடர்பு எதுவும் காணப்படவில்லை. |
||
|
ஃபிலாக்டிஸ், ரவாஸோலோ |
ஹாங்காங், தென் கொரியா, தாய்லாந்து, மலேசியா, தைவான், அமெரிக்கா, ஜப்பான் |
|||
|
வட அமெரிக்க நாடுகள் |
பங்குச் சந்தைகளின் ஒருங்கிணைப்பு நெருக்கடியின் போது கருதப்படும் நாடுகளுக்கு இடையிலான உறவில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. |
|||
|
பஷர், சடோர்ஸ்கி |
BRIC நாடுகள், எண்ணெய் விலை |
பிரேசில் மற்றும் ரஷ்யாவின் பங்கு குறியீடுகளில் எண்ணெய் விலை மிகப்பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது; சீனா மற்றும் இந்தியாவின் சந்தைகளில் செல்வாக்கின் தாக்கம் தலைகீழாக உள்ளது. |
||
|
அலோய், நுயென், நஜே |
25 வளரும் நாடுகள், எண்ணெய் விலை |
வளரும் நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலையின் வலுவான தாக்கம் இல்லை. ஒரு நேர்மறையான உறவு உள்ளது, ஆனால் நீண்ட காலத்திற்கு அது வளரும் நாடுகளின் பொருளாதாரங்களில் சிறிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. |
||
|
வாங், வாங், ஹுவாங் |
அமெரிக்கா, ஜெர்மனி, ஜப்பான், தைவான், சீனா, எண்ணெய் மற்றும் தங்கம் விலை, அமெரிக்க டாலர் |
தங்கம் விலை மற்றும் கருதப்படும் நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையே தலைகீழ் உறவு உள்ளது. |
||
|
இந்தியா, தங்கம், மொத்த விலைக் குறியீடு, எண்ணெய், பணவீக்கம், ஜிடிபி |
கருதப்படும் மாறிகள் இடையே உறவுகளை உருவாக்குவதற்கான முக்கிய காரணிகள் தங்க விலை, மொத்த விலைக் குறியீடு மற்றும் பணவீக்கம். |
|||
|
டி கூய்ஜர், சிவராஜசிங்கம் |
வளர்ந்த நாடுகள், தென்கிழக்கு ஆசியாவின் நாடுகள் |
ஆசிய நிதி நெருக்கடி வளர்ந்த நாடுகளுடன் பங்குச் சந்தைகளின் அதிகரித்த ஒருங்கிணைப்புக்கு முன்னதாக இருந்தது. |
||
|
தங்கம் விலை |
நெருக்கடி காலங்கள் தங்கத்தின் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களால் வகைப்படுத்தப்பட்டன. |
|||
|
அமெரிக்கா, எண்ணெய் விலை |
உலக எண்ணெய் விலை அமெரிக்க பங்கு குறியீட்டை நேரடியாக பாதிக்கிறது. |
|||
|
பிரேசில், ரஷ்யா, இந்தியா, சீனா, எண்ணெய் விலை |
எண்ணெய் விலைகளுக்கும் BRIC நாடுகளின் பங்கு குறியீடுகளுக்கும் இடையே குறிப்பிடத்தக்க தொடர்பு எதுவும் இல்லை. |
|||
|
ஃபெடோரோவா, பங்கராடோவ் |
ரஷ்யா, எண்ணெய் விலை |
ரஷ்ய பங்குச் சந்தை நேரடியாக எண்ணெய் விலையைப் பொறுத்தது. |
||
|
ரஷ்யா, சீனா, ஜப்பான், எண்ணெய் விலை |
இந்தியா, ரஷ்யா மற்றும் சீனாவின் பங்குச் சந்தைகளில் எண்ணெய் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சார்பு இல்லை. |
|||
|
FTSE 100 தங்கம் விலை |
பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் போது, மேற்கோள்கள் உயரும். |
|||
|
ரஷ்யா, S&P 500, எண்ணெய் விலைகள், செய்திகள் |
மகசூல் மற்றும் அதன் நிலையற்ற தன்மையை விளக்க, செய்தி அதிர்ச்சிகள் குறிப்பிடத்தக்கவை அல்ல. S&P மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய அதிர்ச்சிகளின் தாக்கம் குறிப்பிடத்தக்கது. |
|||
|
ஜலோலோவ், மியாகோஷி |
ரஷ்யா, ஜெர்மனி, அமெரிக்கா, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு விலை |
ரஷ்ய நிதிச் சந்தையின் லாபம் கணிசமாக ஆற்றல் விலைகளை சார்ந்து இல்லை. |
||
|
அனடோலியேவ் |
ரஷ்யா, அமெரிக்கா, ஐரோப்பா, ஆசியா, எண்ணெய் விலை |
எண்ணெய் விலைகள் படிப்படியாக அவற்றின் முக்கியத்துவத்தை இழந்து வருகின்றன, அமெரிக்க பங்கு குறியீடுகள், மாறாக, மற்ற பொருளாதாரங்களில் தங்கள் செல்வாக்கை வலுப்படுத்துகின்றன. ஐரோப்பிய சந்தைகள் ரஷ்ய பங்குச் சந்தையில் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க செல்வாக்கைக் கொண்டுள்ளன, இது அதிக அளவிலான ஒருங்கிணைப்புடன் தொடர்புடையது. |
||
|
ஃபெடோரோவா, சஃபினா, லிடோவ்கா |
ஆர்டிஎஸ்ஐ, டவ் |
ரஷ்ய பங்குச் சந்தை அமெரிக்கச் சந்தையின் நிலையான செல்வாக்கிற்கு உட்பட்டது. உலகப் பங்குச் சந்தை பெரும்பாலும் பொருளாதார உலகமயமாக்கல் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு செயல்முறைகளுக்கு உட்பட்டது. தனிப்பட்ட சந்தைகளின் வளர்ச்சிக்கு இன்டர்மார்க்கெட் தொடர்புகள் பெருகிய முறையில் முக்கியமானதாகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாகவும் மாறி வருகின்றன. |
||
|
ஃபெடோரோவா |
RTSI, பிரேசில், இந்தியா, சீனா, தென்னாப்பிரிக்கா, எண்ணெய் விலை |
எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் கருதப்படும் நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவு நேர்மறையானது. |
||
|
ஃபெடோரோவா, பங்கராடோவ் |
MICEX, DAX, FTSE, DJA, HSI |
ரஷ்ய தேசிய பங்கு குறியீடு ஐரோப்பிய சந்தைகளால், குறிப்பாக ஜேர்மனியால் மிகவும் வலுவாக பாதிக்கப்படுகிறது. MICEX க்கான டவ் ஜோன்ஸ் குறியீட்டின் முக்கியத்துவம் நெருக்கடியின் போது அதிகரித்தது. |
||
|
ஃபெடோரோவா |
RTSI, யூரோ மற்றும் டாலர் மாற்று விகிதங்கள் |
நிலையான காலம் ரஷ்ய பங்குச் சந்தைக்கும் அமெரிக்க டாலர் மாற்று விகிதத்திற்கும் இடையே உள்ள தலைகீழ் உறவால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் யூரோ மாற்று விகிதம் RTS குறியீட்டுடன் பலவீனமாக தொடர்புடையது. இந்த அனைத்து உறவுகளும் ஒரு நெருக்கடியில் அவற்றின் முக்கியத்துவத்தை இழக்கின்றன. |
||
|
ஃபெடோரோவா |
RTS, S&P 500, GOLDEN_DRAGON, DAX, VIX |
வளரும் நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கும் RTSக்கும் இடையே உள்ள தொடர்பு நேர்மறையானது. DAX மற்றும் S&P குறியீடுகளால் ரஷ்ய பங்குச் சந்தை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் பாதிக்கப்படவில்லை என்று அது மாறியது. ரஷ்ய தேசிய பங்குச் சுட்டெண் மற்றும் VIX ஏற்ற இறக்கக் குறியீடு ஆகியவற்றுக்கு இடையே எதிர்மறையான தொடர்பு காணப்பட்டது. |
||
|
ஃபெடோரோவா, செரெபென்னிகோவா |
ஆர்டிஎஸ், தங்கம் விலை |
தங்கம் விலைக்கும் RTS குறியீட்டிற்கும் இடையே எதிர்மறையான தொடர்பு காணப்பட்டது. நெருக்கடி காலங்களில் தங்கத்தின் விலைகள் உயர்ந்து, ரஷ்ய பங்கு குறியீட்டு மேற்கோள்கள் வீழ்ச்சியடைந்த போது இது குறிப்பாக கவனிக்கத்தக்கது. |
||
|
ஃபெடோரோவா, லானெட்ஸ் |
BUSP, RTSI, BSE, SSEC, தங்கம் விலை |
கருதப்படும் நாடுகளில், தங்கத்தின் விலைகள் மற்றும் தேசிய பங்கு குறியீடுகளின் ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருப்பது கண்டறியப்பட்டது, இது நீண்ட காலத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்கது. சீனா மட்டுமே பொதுவான படத்தில் இருந்து தனித்து நிற்கிறது, பங்குச் சந்தையில் அத்தகைய சார்பு கண்டறியப்படவில்லை. |
அட்டவணை 1 இல் இருந்து பார்க்க முடிந்தால், ஒரே பிரச்சினைகளில் வெவ்வேறு அறிஞர்களின் கருத்துக்கள் பெரும்பாலும் வேறுபடுகின்றன. ஆயினும்கூட, பல ஆசிரியர்கள் உலகமயமாக்கலின் தற்போதைய செயல்முறைகள் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத்தில் வளரும் நாடுகளின் அதிகரித்த ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடுகின்றனர். பங்குச் சந்தைகளுக்கு எண்ணெயின் செல்வாக்கு குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது, இருப்பினும், சில ஆராய்ச்சியாளர்கள் அதன் செல்வாக்கு படிப்படியாக குறைந்து வருவதைக் குறிப்பிடுகின்றனர். இந்த ஆய்வறிக்கையில், இந்த முடிவுகளை உறுதிப்படுத்த அல்லது மறுக்க முயற்சி செய்யப்படும்.
2014-2015 நிதி நெருக்கடி
பல பொருளாதார வல்லுநர்களின் கூற்றுப்படி, 2014-2015 இல் ரஷ்யாவில் நிதி நெருக்கடியின் தொடக்கத்திற்கான உடனடி உத்வேகம். ரஷ்யாவிற்கு எதிராக பல நாடுகளால் விதிக்கப்பட்ட பொருளாதார தடைகள், அத்துடன் எரிசக்தி வளங்களுக்கான விலைகள் வீழ்ச்சி, இருப்பினும் வளர்ச்சியின் மந்தநிலை மற்றும் மந்தநிலைக்கான முன்நிபந்தனைகள் 2013 இல் எழுந்தன.
எவ்வாறாயினும், ஏற்கனவே குறிப்பிட்டுள்ள காரணங்களுக்கு மேலதிகமாக, ரஷ்யாவின் பொருளாதார நிலைமையின் சிக்கலை அதிக அல்லது குறைந்த அளவிற்கு பாதித்த பல காரணிகளை அடையாளம் காண முடியும். அவர்களில், சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் 2008-2009 நெருக்கடியிலிருந்து நாடு இன்னும் முழுமையாக மீளவில்லை, அத்துடன் அரசின் சில தோல்வியுற்ற முடிவுகளால் கட்டளையிடப்பட்ட கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் மற்றும் ஏற்றத்தாழ்வுகளை பெயரிடுகிறார்கள். குறிப்பாக, பொருளாதாரத்தை பல்வகைப்படுத்துவதில், அதாவது ஆற்றல் வளாகத்திற்கு கூடுதலாக பல்வேறு தொழில்களின் வளர்ச்சிக்கு வளங்களை இயக்குவதில் முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டிருக்க வேண்டும். மாற்று வழிகள் இல்லாததால், ரஷ்யா எண்ணெய் விலையை மிகவும் சார்ந்துள்ளது.
நெருக்கடியின் முதல் கட்டங்களில் ஒன்று எண்ணெய் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு. இது உலக சந்தையில் எண்ணெய் வழங்கல் அதிகரிப்பு மற்றும் பல எண்ணெய் ஏற்றுமதி நாடுகளில் ஒரே நேரத்தில் எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. ரஷ்யாவில் எரிசக்தி வளங்கள் அனைத்து ஏற்றுமதிகளிலும் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டிருப்பதால், அத்தகைய விலை வீழ்ச்சி மாநில வருவாயை பாதிக்காது. இந்த நிகழ்வு தேசிய நாணயத்தின் பலவீனத்திற்கு வழிவகுத்தது, இருப்பினும், எண்ணெய் வருவாய் ரூபிள் அடிப்படையில் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதால், சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி ஒரு சாதகமற்ற நிகழ்வு என்று அழைக்க முடியாது.
நெருக்கடியின் தொடக்கத்தில் மற்றொரு காரணி ரஷ்யாவிற்கு எதிரான பொருளாதார தடைகள் ஆகும், இது கிரிமியாவை இணைத்ததற்கு பதிலளிக்கும் விதமாக பல மாநிலங்களால் விதிக்கப்பட்டது. அமெரிக்கா, பல ஐரோப்பிய நாடுகள், ஜப்பான் மற்றும் பிற நாடுகள் பொருளாதாரத் தடைகளில் இணைந்துள்ளன. பல்வேறு வங்கிகள், நிறுவனங்கள் மற்றும் ரஷ்ய இராணுவ-தொழில்துறை வளாகத்தின் நிறுவனங்களுடன் ஒத்துழைக்க தடை விதிக்கப்பட்டது. இந்த காரணத்திற்காக, ரஷ்யா ஒரு பெரிய அளவிலான வருமானத்தை இழந்தது, மேலும், கட்டமைப்பு நெருக்கடி மற்றும் எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியின் மீது சுமத்தப்பட்ட பொருளாதாரத் தடைகள் நம் நாட்டின் பொருளாதாரத்திற்கு கடுமையான சேதத்தை ஏற்படுத்தியது.
பொதுவாக, ரஷ்யாவில் நிதி நெருக்கடி வெளிப்புறத்தால் மட்டுமல்ல, உள் காரணிகளாலும் கட்டளையிடப்பட்டது. அதே நேரத்தில், ரஷ்ய தேசிய பங்குக் குறியீட்டின் தாக்கத்தை வெளிப்படுத்துவது சுவாரஸ்யமாக இருக்கும், இது ரஷ்ய பொருளாதாரத்தில் மாற்றங்களை பிரதிபலிக்கிறது, மற்ற நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளிலும், அதே போல் உலக எண்ணெய் மற்றும் தங்க சந்தைகளிலும்.
முறை
இந்த ஆய்வில் பயன்படுத்தப்படும் முறைகளை இந்த பகுதி விவரிக்கும். வேலையின் முக்கிய புள்ளிகள் நிலைத்தன்மை, கிரேஞ்சர் காரணத்திற்கான சோதனை, ஒருங்கிணைப்புக்கான நேரத் தொடர் மற்றும் VEC மாதிரியை உருவாக்குதல். மாதிரியானது குறிப்பிட்ட காலகட்டங்களுக்கு ஏற்ப பல பகுதிகளாகப் பிரிக்கப்பட வேண்டும் என்பதால், இந்த பகுப்பாய்வு முறைகள் ஒவ்வொரு பகுதிக்கும் தனித்தனியாகப் பயன்படுத்தப்படும்.
நிலைத்தன்மைக்கான நேரத் தொடர் சோதனை
மேலும் ஆராய்ச்சியை மேற்கொள்வதற்கு முன், நிலைத்தன்மைக்கான நேரத் தொடரை முதலில் சரிபார்க்க வேண்டும். வழக்கமான VAR மாதிரியானது நேரத் தொடர் நிலையானதாக இருந்தால் மட்டுமே உருவாக்க முடியும், எனவே சோதனை முடிவுகள் அதற்கும் பிழை திருத்தும் மாதிரிக்கும் இடையே நமது தேர்வைத் தீர்மானிக்கிறது.
டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனையானது நிலையான தன்மையை சோதிக்க பொதுவாக பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த வேலையில், நீட்டிக்கப்பட்ட டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனையை அடிப்படையாகக் கொண்ட டோலடோ மற்றும் பலர் செயல்முறையைப் பயன்படுத்த முடிவு செய்யப்பட்டது.
டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை பின்வரும் சமன்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது:
ஆக்மென்டட் டிக்கி-ஃபுல்லர் (ஏடிஎஃப்) சோதனையை நாங்கள் பயன்படுத்துவோம் என்பதால், அது பூஜ்ஜியம் அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்ளவும். முக்கிய கருதுகோள் ஒரு அலகு ரூட் முன்னிலையில் உள்ளது, கணித ரீதியாக இது சமத்துவத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. அது நிராகரிக்கப்பட்டால், அலகு வேர்கள் இல்லை மற்றும் நேரத் தொடர் நிலையானதாக இருக்கும்.
டோலடோ-ஜென்கின்சன் செயல்முறையானது ஐந்து மாதிரிகளை வரிசையாக மதிப்பீடு செய்வதாகும். முதல் வேறுபாடுகளை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் அல்லது நேரியல் போக்கைக் கொண்டு பின்னடைவைக் கட்டியெழுப்புவதன் மூலம் - நமது தரவை ஒரு நிலையான வடிவத்திற்கு எவ்வாறு சிறந்த முறையில் கொண்டு வருவது என்பதைக் கண்டறிய இது அனுமதிக்கிறது.
முதலில், ஒரு நீட்டிக்கப்பட்ட டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை செய்யப்படுகிறது, மாதிரியை ஒரு நிலையான மற்றும் ஒரு போக்குடன் மதிப்பீடு செய்கிறது. பின்னர் மாதிரியில் உள்ள போக்கின் முக்கியத்துவத்தை மதிப்பீடு செய்து, அதன் முக்கியத்துவத்தின் கருதுகோள் நிராகரிக்கப்பட்டால், ஒரு போக்கு இல்லாமல் மாதிரிக்கு ADF சோதனையை நாங்கள் செய்கிறோம். மாறிலியின் முக்கியத்துவத்தை மதிப்பிடும் போது அதே படிகளை எடுக்க வேண்டும். இறுதிப் படியானது, தரவுகளில் போக்கு நிலைத்தன்மை உள்ளதா அல்லது முதல் வேறுபாடுகளுக்குச் செல்ல வேண்டுமா என்பதைக் கண்டறிய மற்றொரு டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை ஆகும்.
கிரேஞ்சரின் கூற்றுப்படி காரணகாரியம்
கிரேன்ஜர் சோதனையானது மாறிகளுக்கு இடையிலான காரண உறவுகளை அடையாளம் காண உங்களை அனுமதிக்கிறது. எங்கள் விஷயத்தில், இது ரஷ்யா, அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து, ஜெர்மனி மற்றும் ஜப்பான் ஆகிய நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவின் தன்மையைக் கண்டறியவும், அதே போல் எண்ணெய் மற்றும் தங்கத்தின் விலைகள் அவற்றின் மீது என்ன விளைவை ஏற்படுத்துகின்றன என்பதை தீர்மானிக்கவும் அனுமதிக்கும். சோதனையானது வெக்டார் ஆட்டோரிக்ரெஷனை அடிப்படையாகக் கொண்டது, ஒவ்வொரு இரண்டு மாறிகளும் ஜோடிகளாக சோதிக்கப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு ஜோடியிலும் செல்வாக்கு ஒரு பக்கமாக இருக்க வேண்டும், அதாவது மாறி என்றால் எக்ஸ்மாறியின் கணிப்பைப் பாதிக்கிறது ஒய், அந்த ஒய்முன்கணிப்பை பாதிக்கக்கூடாது எக்ஸ். இரண்டு மாறிகளின் பரஸ்பர செல்வாக்கு இருந்தால், பெரும்பாலும் அவை மற்றொரு மாறியால் கணிசமாக பாதிக்கப்படுகின்றன.
கிரேன்ஜர் காரண காரியம் என்பது அவசியமான ஆனால் போதுமான நிபந்தனை அல்ல.
கிரான்ஜர் சோதனையைச் செய்ய F-புள்ளிவிவரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. பூஜ்ய கருதுகோள் என்பது மாறியின் சார்பு மறுப்பு ஆகும் எக்ஸ்ஒரு மாறியிலிருந்து ஒய்; இந்த வழக்கில் குணகங்கள் பூஜ்ஜியத்திற்கு சமம். மாற்று கருதுகோளில், மாறிகள் வெறுமனே மாற்றப்படுகின்றன, அதாவது இப்போது ஒய்சார்ந்து இல்லை எக்ஸ். ஒரு காரண உறவைக் கண்டறிய, கருதுகோள்களில் ஒன்றை நிராகரிக்க வேண்டும் - இது ஒரு மாறி மற்றொன்றைக் கணிக்க குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்கும். இரண்டு கருதுகோள்களும் நிராகரிக்கப்பட்டால், மாறிகள் ஒன்றுக்கொன்று தொடர்புடையதாக இருக்கும் (மேலும் மூன்றாவது மாறியால் பாதிக்கப்படலாம்). கருதுகோள்களை நிராகரிக்காதது, இரண்டு மாறிகளுக்கு இடையில் எந்த தொடர்பும் இல்லை என்று முடிவு செய்ய அனுமதிக்கும்.
சமன்பாடு இதுபோல் தெரிகிறது:
ஒருங்கிணைப்பு சோதனை
மேலும் ஆராய்ச்சி நடத்த மற்றும் மாதிரியின் வகையைத் தீர்மானிக்க, ஒருங்கிணைப்புக்கான நேரத் தொடரின் சோதனையும் தேவைப்படுகிறது. அது கண்டுபிடிக்கப்பட்டால், VECM கட்டமைக்கப்பட வேண்டும் - ஒரு திசையன் பிழை திருத்தம் மாதிரி.
நிலையானது அல்லாத நிலையான நேரத் தொடரின் நேரியல் சேர்க்கை இருக்கும்போது எங்கள் தரவின் ஒருங்கிணைப்பு இருப்பதைப் பற்றி பேசுகிறோம். ஜோஹன்சென் சோதனையானது ஒருங்கிணைப்புக்கான தரவை மதிப்பிட பயன்படுகிறது.
சோதனையை நடத்துவதற்கு, தரவை முதலில் நிலையானதாக மதிப்பிட வேண்டும், ஏனெனில் ஒருங்கிணைப்பு என்பது நிலையான நேரத் தொடரின் ஒரு பண்பு.
ஒருங்கிணைப்பை சோதிக்க, பின்வரும் திசையன் தன்னியக்க மாதிரி மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது:
ஜோஹன்சன் சோதனையைப் பயன்படுத்தி நேரத் தொடரின் ஒருங்கிணைப்பைச் சரிபார்க்க அடுத்த படி பின்வரும் சமன்பாடு ஆகும்:
இந்த அணுகுமுறையின் முக்கிய புள்ளி மேட்ரிக்ஸ் P இன் தரவரிசையின் மதிப்பீடாகும். இது ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட திசையன்களின் எண்ணிக்கையை ஒத்துள்ளது. முக்கிய கருதுகோள் பூஜ்ஜிய ஒருங்கிணைப்பு தரத்திற்கு ஒத்திருக்கிறது, அதாவது தரவுகளில் ஒருங்கிணைப்பு இல்லாதது. மேட்ரிக்ஸின் தரவரிசை முழுமையடையவில்லை என்றால், நேரத் தொடர் ஒருங்கிணைக்கப்படும்.
Granger மற்றும் Johansen சோதனைகளில் உள்ள பின்னடைவுகளின் எண்ணிக்கையை விளக்கவும் VAR மாதிரியின் வரிசையைத் தேர்வு செய்யவும் Bayesian தகவல் அளவுகோல் (BIC) மற்றும் Akaike தகவல் அளவுகோல் (AIC) ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்துவோம். மாதிரியின் தரத்தை மேம்படுத்தவும், அதன் அளவுருக்களின் எண்ணிக்கையை குறைக்கவும் இது தேவைப்படுகிறது.
எங்கள் வழக்கில் Akaike தகவல் அளவுகோல் பின்வரும் சூத்திரத்தால் கணக்கிடப்படுகிறது:
பேய்சியன் தகவல் அளவுகோல் இதுபோல் தெரிகிறது:
இரண்டு அளவுகோல்களின் மிகச்சிறிய மதிப்புகளை நாம் தேர்வு செய்ய வேண்டும், இந்த குறிகாட்டிகளின் அடிப்படையில், அனைத்து மாடல்களிலும் என்ன லேக் நீளம் பயன்படுத்தப்பட வேண்டும் என்பதைப் புரிந்துகொள்வோம்.
VEC மாதிரியை உருவாக்குதல்
ஆய்வின் இறுதி கட்டம் பிழை திருத்தத்திற்கான திசையன் மாதிரியை உருவாக்குவதாகும். வழக்கமான VAR மாடலைப் போலல்லாமல், இது நிலையான நேரத் தொடரில் உருவாக்கப்படலாம்.
திசையன் பிழை திருத்தம் மாதிரி பின்வரும் படிவத்தைக் கொண்டுள்ளது:
வெக்டார் ஆட்டோரிக்ரெஷனுடன், RTS குறியீட்டிற்கான உந்துவிசை பதில் செயல்பாடுகளை (IRF) பகுப்பாய்வு செய்ய முடிவு செய்யப்பட்டது. ஒவ்வொரு காலகட்டத்திற்கும் - நிலையான, முன் நெருக்கடி மற்றும் நெருக்கடி - தனித்தனியாக பகுப்பாய்வு மேற்கொள்ளப்பட்டது. இந்த செயல்பாடுகளின் ஆய்வின் நோக்கம், விளக்கமளிக்கும் மாறிகளின் ஒற்றை விலகல்களுக்கு (தூண்டுதல்கள்) RTS குறியீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைக் கண்டுபிடிப்பதாகும்.
அத்தியாயம் II. அனுபவ முடிவுகள்
தரவு விளக்கம்
மாதிரியை உருவாக்க பின்வரும் குறியீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன: ரஷ்யா (RTSI), USA (S&P 500), இங்கிலாந்து (FTSE 100), ஜெர்மனி (DAX), ஜப்பான் (Nikkei 225). தேசிய பங்கு குறியீடுகளில் எண்ணெய் மற்றும் தங்கம் விலைகளின் தாக்கத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவும் முடிவு செய்யப்பட்டது. இதற்காக, இந்த இரண்டு முதலீட்டு பொருட்களுக்கான எதிர்கால விலைகள் (டவ் ஜோன்ஸ் இன்டெக்ஸ்) எடுக்கப்பட்டன. ஜனவரி 5, 2012 முதல் ஏப்ரல் 30, 2015 வரையிலான காலகட்டத்தில் தினசரி தரவு பயன்படுத்தப்பட்டது.
மாறிகளின் தேர்வு இந்த ஆய்வின் நோக்கங்களால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. எங்கள் பகுப்பாய்வில் ரஷ்ய தேசிய பங்கு குறியீடு முக்கியமானது; அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து, ஜெர்மனி மற்றும் ஜப்பான் ஆகிய நாடுகளின் குறியீடுகள், அனுமானத்தின் மூலம், அதில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வேண்டும். உலகப் பொருளாதாரத்தில் தங்கம் மற்றும் எண்ணெய் சந்தைகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன, எனவே தேசிய பங்கு குறியீடுகளின் தொடர்புகளில் இந்த முதலீட்டு பொருட்களின் விலைகளின் செல்வாக்கைக் கண்டுபிடிப்பது சுவாரஸ்யமானது.
வேலையில் பயன்படுத்தப்படும் தரவு மற்றும் மதிப்பிடப்பட்ட மாதிரியில் அவற்றின் பெயர்கள் அட்டவணை எண் 2 இல் தெளிவாகக் காட்டப்பட்டுள்ளன. மாதிரியை உருவாக்க, அனைத்து குறிகாட்டிகளின் மடக்கைகளும் எடுக்கப்படுகின்றன. நேரத் தொடர் நிலையானது அல்ல, ஆனால் ஒருங்கிணைப்பு இல்லை என்றால் VAR மாதிரியை உருவாக்க முதல் வேறுபாடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
அட்டவணை எண் 2. மாறிகளுக்கான சின்னங்கள்.
|
குறியீட்டு |
சின்னம் |
மடக்கைகள் |
முதல் வேறுபாடுகள் |
|
|
ரஷ்ய பங்கு குறியீட்டு RTS |
||||
|
அமெரிக்க பங்கு குறியீடு எஸ்&பி 500 |
||||
|
UK FTSE 100 பங்கு குறியீடு |
||||
|
ஜெர்மன் பங்கு குறியீடு DAX 30 |
||||
|
ஜப்பானிய பங்கு குறியீடு நிக்கேய் 225 |
||||
|
எண்ணெய் எதிர்கால விலைகள் |
||||
|
தங்கத்திற்கான எதிர்கால விலைகள் |
வசதிக்காக, மாதிரி மூன்று பகுதிகளாகப் பிரிக்கப்பட்டது, ஒவ்வொன்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒத்திருக்கிறது:
· செப்டம்பர் 1, 2014 - டிசம்பர் 31, 2014 (நெருக்கடி, டாலரின் கூர்மையான வளர்ச்சி, 89 அவதானிப்புகள்);
· ஜனவரி 2, 2015 - ஏப்ரல் 30, 2015 (நிலைப்படுத்தலின் ஆரம்பம், பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களில் குறைவு, 84 அவதானிப்புகள்).
அரிசி. 1. டாலரின் மடக்கைகள், RTS, எண்ணெய் மற்றும் தங்கத்திற்கான எதிர்கால விலைகள்.
செப்டம்பர் 2014 முதல், டாலர் மாற்று விகிதத்தின் வளர்ச்சி மற்றும் RTS குறியீட்டின் வீழ்ச்சி (படம் 1) தொடங்குகிறது என்பதை வரைபடம் தெளிவாகக் காட்டுகிறது. ஜனவரி 2015 இன் ஆரம்பம் வீழ்ச்சியின் நிறுத்தம் மற்றும் தரவுகளில் உறுதிப்படுத்தலின் ஆரம்பம் ஆகியவற்றால் குறிக்கப்பட்டது. இந்த குறிகாட்டிகளே மாதிரியை மூன்று பகுதிகளாகப் பிரிப்பதற்கான வழிகாட்டியாக செயல்பட்டன.
2014-2015 நெருக்கடியின் தொடக்கத்தையும் வளர்ச்சியையும் குறிப்பதால், கடைசி இரண்டு காலகட்டங்கள் ஆய்வுக்கு மிகவும் ஆர்வமாக உள்ளன. ரஷ்யாவில். 2012 மற்றும் 2013 இன் அமைதியான பொருளாதார நிலைமைகள் பொருளாதாரக் கொந்தளிப்பு காலத்துடன் ஒப்பிடுவதற்கு எடுத்துக் கொள்ளப்பட்டன, ஏனெனில் தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கு இடையிலான உறவு, அத்துடன் நிலையான மற்றும் நெருக்கடி காலங்களில் எண்ணெய் மற்றும் தங்கத்தின் விலைகளின் தாக்கம் வேறுபடலாம்.
தரவு சேகரிப்பின் போது, அவற்றின் அமைப்பு மற்றும் அம்சங்கள் தொடர்பான சில சிக்கல்கள் எழுந்தன. குறிப்பாக, விடுமுறை நாட்களில், பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் நடைபெறாதபோது, வெவ்வேறு நாடுகளில் எப்போதும் ஒருவருக்கொருவர் ஒத்துப்போவதில்லை, அதனால்தான் குறியீடுகளின் தரவுகளில் இடைவெளிகள் உள்ளன. மற்றொரு சிரமம் என்னவென்றால், பல்வேறு தேசிய பங்கு குறியீடுகளின் வர்த்தக அமர்வுகளின் தொடக்கமானது வெவ்வேறு நேரங்களில் நடைபெறுகிறது. அதாவது, சரியான நேரத்தில் ஒருவருக்கொருவர் ஒத்துப்போகாத தரவை ஒப்பிடுவது அவசியம். இந்த பின்னடைவு மாதிரியை மதிப்பிடுவதை கடினமாக்குகிறது, ஏனெனில் வெவ்வேறு குறியீடுகள் வெவ்வேறு நேரங்களில் சில காரணிகளுக்கு பதிலளிக்கின்றன; அதே காரணத்திற்காக, சில குறியீடுகள் மற்றவற்றில் வலுவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இந்த நேர வித்தியாசத்தை மாதிரியில் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.
முந்தைய அவதானிப்பின் மதிப்புகளுடன் தரவுகளில் உள்ள இடைவெளிகளை நிரப்ப முடிவு செய்யப்பட்டது. வெவ்வேறு நாடுகளின் விடுமுறைகள் ஒருவருக்கொருவர் ஒத்துப்போகும் அந்த இடைவெளிகள் மாதிரியிலிருந்து வெறுமனே அகற்றப்பட்டன. இரண்டாவது சிக்கலைச் சமாளிக்க, ஒரு பின்னடைவு மாறி அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, அதாவது, அமெரிக்க, ஜெர்மன் மற்றும் பிரிட்டிஷ் குறியீடுகளின் இறுதி விலைகள், முந்தைய நாள் தங்கம் மற்றும் எண்ணெய் எதிர்கால விலைகள் மற்றும் ரஷ்ய பங்குக் குறியீட்டின் தொடக்க விலைகளின் சார்பு தற்போதைய ஜப்பானிய குறியீடு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட்டது.
அட்டவணை 3 இல், எங்கள் தரவுகளின் மடக்கைகளின் விளக்கமான புள்ளிவிவரங்களை நீங்கள் முழு கருத்தில் கொள்ளலாம். அனைத்து மாறிகளுக்கும் இயல்பான விநியோகத்தின் கருதுகோள் 5% முக்கியத்துவம் மட்டத்தில் நிராகரிக்கப்படுகிறது.
தேசிய பங்கு குறியீடு
எங்கள் மாதிரி பிரிக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு காலகட்டத்தையும் தனித்தனியாக நாம் இப்போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலகட்டத்தில், எண்ணெய் மற்றும் தங்கம் மற்றும் அனைத்து தேசிய பங்கு குறியீடுகளுக்கான எதிர்கால விலைகளுக்கான 5% முக்கியத்துவ மட்டத்தில் சாதாரண விநியோகத்தின் கருதுகோள் நிராகரிக்கப்படுகிறது, ஆர்டிஎஸ்ஐ தவிர (அட்டவணை எண். 4). ஏறக்குறைய அனைத்து மாறிகளின் விநியோகங்களும் தட்டையான மேற்பகுதியைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் குர்டோசிஸ் 3 ஐ விட குறைவாக உள்ளது. FTSE 100 குறியீட்டின் விநியோகம் நீண்ட இடது முனையைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் வளைவு பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக உள்ளது.
இரண்டாவது காலகட்டத்தில் (நெருக்கடி), சாதாரண விநியோகத்தின் 5% அளவில் ஹார்க்-பீர் சோதனையின் கருதுகோள் RTS, S&P 500 மற்றும் எண்ணெய் எதிர்கால விலைகளுக்கு மட்டுமே நிராகரிக்கப்பட்டது. இந்த மூன்று மாறிகளின் பரவல்கள் நீண்ட இடது முனையைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் வளைவின் மதிப்பு பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக உள்ளது; எண்ணெய் எதிர்கால விலை விநியோகம் பிளாட் டாப் (குர்டோசிஸ் காரணி 3 க்கும் குறைவாக) இருப்பதையும் நீங்கள் கவனிக்கலாம்.
உறுதிப்படுத்தல் காலத்திற்கு, 5% முக்கியத்துவ மட்டத்தில் இயல்பான விநியோகத்தின் கருதுகோள் தங்கம் மற்றும் எண்ணெய்க்கான எதிர்கால விலைகள் மற்றும் RTS குறியீட்டிற்கு நிராகரிக்கப்படவில்லை. S&P 500, DAX மற்றும் FTSE 100 குறியீடுகளின் விநியோகங்கள் நீண்ட இடது முனையைக் கொண்டுள்ளன (அவற்றுக்கான வளைவு குணகம் பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக உள்ளது). DAX, Nikkei 225, மற்றும் S&P 500 விநியோகங்கள் தட்டையான மேற்பகுதியைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் அவற்றின் குர்டோசிஸ் 3 க்கும் குறைவாக உள்ளது.
ஒவ்வொரு காலகட்டத்திற்கும் எங்கள் மாறிகளின் நிலையான விலகல்களை நாங்கள் தனித்தனியாகக் கருத்தில் கொள்வோம், மேலும் தங்கம் மற்றும் எண்ணெய்க்கான பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் எதிர்கால விலைகளில் மாற்றம் மற்றும் அவற்றின் சாத்தியமான செல்வாக்கு ஆகியவற்றைப் பற்றிய ஆரம்ப அனுமானங்களைச் செய்வோம்.
அட்டவணை எண் 7. ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் மாறிகளின் நிலையான விலகல்கள்.
அட்டவணை எண். 7ல் இருந்து பார்க்க முடிந்தால், முழு ஆய்வுக் காலத்தையும் நாம் எடுத்துக் கொண்டால், நிலையான விலகல்களின் உயர் மதிப்புகள் Nikkei 225, RTSI மற்றும் எண்ணெய் எதிர்கால விலைகளுக்குச் சொந்தமானது. இந்த மூன்று வருடங்களில் இந்த சந்தைகளின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சில உறுதியற்ற தன்மையை இது பேசுகிறது. மாதிரியை நாங்கள் பிரித்த குறுகிய காலங்களைக் கருத்தில் கொள்வது எங்களுக்கு மிகவும் குறிப்பிட்ட மற்றும் அர்த்தமுள்ள முடிவுகளைத் தரும், ஏனெனில் இது ஒருவருக்கொருவர் காலங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்க்கவும், 2015 இல் எந்த சந்தைகள் மிகவும் நிலையானதாக இருந்தன, எது இல்லை என்பதைக் கண்டறியவும் அனுமதிக்கும்.
எனவே, DAX மாறியின் நிலையான விலகல் இரண்டாவது காலகட்டத்தில் வெகுவாகக் குறைந்துள்ளது மற்றும் மூன்றில் சற்று அதிகரித்தது, இது இந்த சந்தைக்கு ஒப்பீட்டளவில் நிலையான நிலையைக் குறிக்கிறது. S&P 500, Nikkei 225, FTSE 100 மற்றும் தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் விலைகளில் நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது நிலையான விலகலில் குறைவு காணப்படுகிறது. இரண்டாவது காலகட்டத்தில், எண்ணெய் மற்றும் ஆர்டிஎஸ்ஐக்கான எதிர்கால விலைகளின் நிலையான விலகலில் கூர்மையான அதிகரிப்பு வேலைநிறுத்தம் செய்கிறது, இதிலிருந்து இந்த இரண்டு மாறிகளும் ஒன்றோடொன்று நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளன என்று நாம் முடிவு செய்யலாம். உண்மை, எண்ணெய் விலைகளைப் போலன்றி, உறுதிப்படுத்தல் காலத்தில் ரஷ்ய பங்குக் குறியீடு குறைந்த நிலையான விலகல் மதிப்புகளுக்குத் திரும்ப முடியவில்லை.
தரவு பகுப்பாய்வு
பகுப்பாய்வு ஜனவரி 2, 2012 முதல் ஏப்ரல் 30, 2015 வரையிலான காலத்தின் தரவுகளுக்கான பிழை திருத்தத்தின் திசையன் மாதிரியை உருவாக்குவதைக் கொண்டுள்ளது. இதற்கு முன், நிலைத்தன்மை மற்றும் ஒருங்கிணைப்புக்கான நேரத் தொடரை மதிப்பீடு செய்வது அவசியம். கிரேன்ஜர் சோதனையானது மாறிகளுக்கு இடையே உள்ள காரண-விளைவு உறவுகளைத் தீர்மானிப்பதன் மூலம் எங்கள் ஆய்வை நிறைவு செய்யும்.
டோலடோ-ஜென்கின்சன் செயல்முறையைப் பயன்படுத்தி நிலைத்தன்மையை சரிபார்க்கவும்.
டோலாடோ மற்றும் பலர் செயல்முறை. குறைந்த சதுரங்கள் முறையைப் பயன்படுத்தி ஐந்து மாதிரிகளை மதிப்பீடு செய்வது. முதலாவதாக, ஒரு போக்கு மற்றும் மாறிலியுடன் முழுமையான புள்ளிவிவரங்களுக்காக நீட்டிக்கப்பட்ட டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை செய்யப்படுகிறது. மாதிரியில் போக்கு சேர்க்கப்பட வேண்டுமா என்பதை நாங்கள் சரிபார்க்கிறோம்; ஒரு மாறிலிக்கும் இதுவே செய்யப்படுகிறது.
முதல் காலகட்டத்திற்கான டோலடோ-ஜென்கின்சன் நடைமுறையின் முடிவுகளை அட்டவணை எண் 8 காட்டுகிறது (ஜனவரி 5, 2012 - ஆகஸ்ட் 29, 2014). முதலில், ஒரு போக்கு மற்றும் மாறிலியுடன் கூடிய முழுமையான புள்ளிவிவரங்களுக்காக நீட்டிக்கப்பட்ட டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனை செய்யப்பட்டது; அதன் முடிவுகளின்படி, S&P 500 தவிர, அனைத்து குறிகாட்டிகளுக்கும் ஒரு யூனிட் ரூட்டின் இருப்பு பற்றிய கருதுகோள் 5% முக்கியத்துவ மட்டத்தில் நிராகரிக்கப்படுகிறது. பின்னர் மாதிரியில் ஒரு போக்கைச் சேர்க்க வேண்டிய அவசியம் சரிபார்க்கப்பட்டது - 5% இல், போக்கு அனைத்து மாறிகளுக்கும் முக்கியமற்றதாக மாறியது. மாடலில் இருந்து போக்கு விலக்கப்பட்டதால், அடுத்த கட்டமாக புள்ளிவிவரங்களுக்கான ADF சோதனையை மாறிலியுடன் நடத்த வேண்டும். மாறிலியும் முக்கியத்துவத்திற்காக சோதிக்கப்பட வேண்டும், மேலும் 5% முக்கியத்துவம் அளவில், இந்த கருதுகோள் அனைத்து குறிகாட்டிகளுக்கும் நிராகரிக்கப்பட்டது. மேலும், நீட்டிக்கப்பட்ட டிக்கி-ஃபுல்லர் சோதனையானது நிலையான மற்றும் போக்கு இல்லாமல் மேற்கொள்ளப்பட்டது, ஒரு யூனிட் ரூட்டின் இருப்பு பற்றிய கருதுகோள் மீண்டும் 5% முக்கியத்துவ மட்டத்தில் நிராகரிக்கப்பட்டது.
எனவே, S&P 500 தவிர, அனைத்து மாறிகளின் நேரத் தொடர்களும் ஒரு யூனிட் ரூட்டைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் வேறுபாடுகளில் நிலையானவை. அமெரிக்க பங்குக் குறியீட்டில் உள்ள தரவு போக்கு நிலைத்தன்மையைக் கொண்டுள்ளது; இந்த காட்டிக்கான மாதிரியானது ஒரு போக்கு மற்றும் மாறிலி இரண்டையும் கொண்டுள்ளது.
பேய்சியன் தகவல் அளவுகோலின் (BIC) படி, நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலத்தில் அனைத்து மாறிகளுக்கான பின்னடைவுகளின் எண்ணிக்கை பூஜ்ஜியமாகும்.
அட்டவணை எண். 8. முதல் காலகட்டத்திற்கான ADF சோதனையின் முடிவுகள் (690 அவதானிப்புகள்).
|
t-stat. போக்குக்கு |
ADF (நிலையான மாதிரி) |
t-stat. ஒரு நிலையானது |
ADF (முதல் வேறுபாடுகள்) |
||||||
|
மாறி |
|||||||||
அட்டவணைகள் 8, 9, 10 இல் உள்ள நெடுவரிசை "முடிவு" செயல்முறையின் முடிவுகளை வழங்குகிறது. DS என்பது வேறுபாடுகளில் நிலைத்தன்மையின் இருப்பைக் குறிக்கிறது (வேறுபாடு நிலையானது), UR - ஒரு யூனிட் ரூட்டின் இருப்பு (அலகு ரூட்); TS - போக்கு நிலைத்தன்மை, C - ஒரு மாறிலியின் இருப்பு, T - ஒரு போக்கின் இருப்பு.
அட்டவணை எண் 9 மற்றும் 10 கடைசி இரண்டு காலகட்டங்களைக் கருதுகிறது. எண்ணெய் எதிர்கால விலைகளைத் தவிர, பேய்சியன் தகவல் அளவுகோலின் படி இங்குள்ள அனைத்து மாறிகளுக்கான பின்னடைவுகளின் எண்ணிக்கை பூஜ்ஜியத்திற்கு சமம், இதற்காக இந்த காட்டி இரண்டாவது காலகட்டத்தில் 1 க்கு சமம்.
நெருக்கடி காலத்தில், தங்கம் மற்றும் எண்ணெய்க்கான எதிர்கால விலைகளைத் தவிர, அனைத்து குறிகாட்டிகளின் தரவுகளும் வேறுபாடுகளில் நிலையானவை; போக்கு மற்றும் அவற்றுக்கான மாறிலியின் முக்கியத்துவம் பற்றிய கருதுகோள் 5% முக்கியத்துவம் மட்டத்தில் நிராகரிக்கப்படுகிறது. தங்கம் மற்றும் எண்ணெய்க்கான எதிர்கால விலைகள் பற்றிய தரவு ஒரு போக்கு நிலைத்தன்மையைக் கொண்டுள்ளது, எண்ணெயுக்கான மாதிரியில் நிலையானது உள்ளது.
உறுதிப்படுத்தல் காலத்தின் போது அனைத்து தரவும் வேறுபாடுகள் மற்றும் மாதிரிகளில் நிலையான மற்றும் ஒரு போக்கு இல்லாத நிலைத்தன்மையால் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன (அட்டவணை எண். 10).
அட்டவணை எண். 9. இரண்டாவது காலகட்டத்திற்கான ADF சோதனையின் முடிவுகள் (88 அவதானிப்புகள்).
|
ADF (போக்கு மற்றும் மாறிலி கொண்ட மாதிரி) |
t-stat. போக்குக்கு |
ADF (நிலையான மாதிரி) |
t-stat. const க்கான. |
ADF (முதல் வேறுபாடுகள்) |
|||||
|
மாறி |
|||||||||
* பின்னடைவுகளின் எண்ணிக்கை 1.
அட்டவணை எண் 10. மூன்றாவது காலகட்டத்திற்கான ADF சோதனையின் முடிவுகள் (84 அவதானிப்புகள்).
|
ADF (போக்கு மற்றும் மாறிலி கொண்ட மாதிரி) |
t-stat. போக்குக்கு |
ADF (நிலையான மாதிரி) |
t-stat. const க்கான. |
ADF (முதல் வேறுபாடுகள்) |
|||||
|
மாறி |
|||||||||
மாதிரியின் தேர்வைத் தீர்மானிக்க, ஒருங்கிணைப்புக்கான தொடரைச் சரிபார்க்க வேண்டியது அவசியம்.
கிரேஞ்சரின் கூற்றுப்படி காரணகாரியம்
கிரேன்ஜர் சோதனையானது நமது மாறிகளுக்கு இடையே உள்ள காரண உறவுகளை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கும்: ஐந்து நாடுகளின் தேசிய பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் எண்ணெய் மற்றும் தங்கத்திற்கான எதிர்கால விலைகள்.
ஒரு வாரத்தில் ஐந்து வேலை நாட்கள் இருப்பதால், பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் நடைபெறுகிறது, இது எங்கள் தரவின் கட்டமைப்பை தீர்மானிக்கிறது, மேலும் கிரேன்ஜர் சோதனைக்கான பின்னடைவுகளின் எண்ணிக்கையை ஐந்திற்கு சமமாக எடுத்துக்கொள்வோம்.
முதல் காலகட்டத்தில், Nikkei 225, RTS, S&P 500 குறியீடுகள் மற்றும் எண்ணெய் எதிர்கால விலைகள், DAX குறியீட்டு முன்னறிவிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பைச் செய்தன. FTSE 100 ஜேர்மன் பங்குக் குறியீட்டின் அதே குறிகாட்டிகளைச் சார்ந்ததாக மாறியது. S&P 500 ஆனது Nikkei 225 ஐச் சார்ந்தது, RTSI ஆனது S&P 500, Nikkei 225 மற்றும் எண்ணெய் மற்றும் தங்க எதிர்கால விலைகளால் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது.
படம் 2. நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலத்தில் காரண உறவுகள்.
நெருக்கடியின் போது, குறிகாட்டிகளுக்கு இடையிலான இணைப்புகள் மாறின. DAX ஆனது S&P 500ஐச் சார்ந்து இருந்தது, ஆனால் மற்ற காரணிகளுக்குப் பதிலாக, தங்கத்தின் எதிர்கால விலைகள் தோன்றின. இந்த காலகட்டத்தில் தங்கம், ஜெர்மன் குறியீட்டு எண் - FTSE 100, RTSI, Nikkei 225, S&P 500 மற்றும் எண்ணெய் எதிர்கால விலைகள் தவிர, பல மாறிகளின் முன்னறிவிப்புக்கு குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை வழங்கும் ஒரு காரணியாக மாறியது. மற்றவற்றுடன், RTSI FTSE 100ஐச் சார்ந்தது.
ஒத்த ஆவணங்கள்
பங்கு குறியீடுகள் ஏன் தேவை? குறியீடுகளின் வரலாறு மற்றும் புவியியல். அமெரிக்க பங்குச் சந்தை குறியீடுகள். பிற நாடுகளின் குறியீடுகள். ரஷ்ய பங்கு குறிகாட்டிகள். குறியீட்டு நிதிகள், உண்மையான குறியீடுகள், குறியீட்டு பங்குகள். குறியீடுகளைக் கணக்கிடுவதற்கான முறை.
சுருக்கம், 04/02/2003 சேர்க்கப்பட்டது
பங்கு குறியீடுகளின் கணக்கீட்டு முறைகள், சாராம்சம், பங்கு மற்றும் இலக்குகள். பங்கு குறியீடுகளின் வகைப்பாடு. பங்கு குறியீட்டை பாதிக்கும் காரணிகள். சந்தையில் பங்கு குறியீடுகளின் தாக்கம். ரஷ்ய பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் அவற்றின் இயக்கவியல். பங்கு மற்றும் நாணய சந்தைகளின் தொடர்பு.
கால தாள், 06/03/2011 சேர்க்கப்பட்டது
பத்திரச் சந்தையின் நடத்தையை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு கருவியாக பங்கு குறியீடுகள், மேக்ரோ பொருளாதார செயல்முறைகளை பிரதிபலிக்கின்றன. குறியீடுகளின் அடிப்படை வகைகள். பங்கு குறியீடுகளின் பங்கு. பங்கு குறியீடுகளை உருவாக்கும் கோட்பாடு. உலகம் மற்றும் ரஷ்ய பங்குச் சந்தைகளில் பயன்படுத்தப்படும் குறியீடுகள்.
சுருக்கம், 04/04/2013 சேர்க்கப்பட்டது
பங்கு குறியீடுகளின் சாராம்சம், அவசியம் மற்றும் கணக்கீடு முறைகள், மாநிலங்களின் பரிமாற்ற வர்த்தகத்திற்கான அடிப்படையாக அவற்றின் பயன்பாடு. உக்ரைனில் உள்ள பங்கு குறியீடுகளின் அம்சங்கள் மற்றும் பண்புகள், அவற்றின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள். ஒரு சிறந்த பங்கு குறியீட்டின் அறிகுறிகள்.
சுருக்கம், 11/08/2010 சேர்க்கப்பட்டது
அந்நியச் செலாவணி சந்தைக்கும் பங்குச் சந்தைக்கும் இடையிலான உறவு. நீண்ட மற்றும் குறுகிய காலத்தில் FOREX சந்தையில் பங்குச் சந்தையின் செல்வாக்கு. நாணயம் மற்றும் பங்குச் சந்தையின் பகுப்பாய்வு. நாட்டின் பங்கு குறியீடுகளுக்கும் நாட்டின் தேசிய நாணயத்திற்கும் இடையிலான நீண்ட கால உறவு.
விளக்கக்காட்சி, 12/15/2012 சேர்க்கப்பட்டது
பங்குச் சந்தையின் வரையறை. முதன்மை மற்றும் இரண்டாம் நிலை பத்திரங்கள். வழித்தோன்றல் நிதி கருவிகள். பங்கு குறியீடுகளின் கணக்கீடு. உலகின் முக்கிய குறியீடுகள். நிலையற்ற பொருளாதார சூழ்நிலையில் உலகின் பங்குச் சந்தைகளின் இயக்கவியல் பற்றிய பகுப்பாய்வு.
கால தாள், 04/07/2011 சேர்க்கப்பட்டது
ரஷ்யாவிலும் வெளிநாட்டிலும் பங்குச் சந்தைகள். பங்குச் சந்தைகளுக்கான சர்வதேச மற்றும் ரஷ்ய தேவைகள். நிறுவன அமைப்பு மற்றும் பங்குச் சந்தைகளின் உறுப்பினர்கள். பங்குச் சந்தைகளின் ஒப்பீட்டு பண்புகள். ரஷ்யாவில் பங்குச் சந்தைகளின் வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகள்.
ஆய்வறிக்கை, 05/30/2002 சேர்க்கப்பட்டது
பங்கு குறியீடுகளின் கோட்பாடு, அவற்றின் கட்டுமான முறைகள் மற்றும் கணக்கீடு. சந்தை உள்கட்டமைப்பு மதிப்பீடு. டவ் ஜோன்ஸ், ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் (எஸ்&பி), வேல்யூ லேன், பைனான்சியல் டைம்ஸ் (எஃப்டி). ஜெர்மனியில் பங்குச் சந்தையை மதிப்பிடுவதற்கான குறியீடுகள். புதிய சந்தைகளுக்கான குறியீடுகள்.
கால தாள், 06/21/2011 சேர்க்கப்பட்டது
பங்குச் சந்தைகளை உருவாக்கிய வரலாறு. பங்குச் சந்தைகளின் அறிகுறிகள், செயல்பாடுகள் மற்றும் வகைகள். பரிமாற்ற வர்த்தகத்தை ஒழுங்கமைக்கும் முறைகள். பரிமாற்ற பரிவர்த்தனைகளின் வகைகள், பங்கு குறியீடுகள். ரஷ்ய பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் நவீன பொருளாதாரத்தில் அவற்றின் பங்கு. பங்குச் சந்தைகளில் பத்திரங்கள் வர்த்தகம்.
கால தாள், 05/10/2016 சேர்க்கப்பட்டது
பங்கு குறியீடுகளின் சாராம்சம், பங்கு மற்றும் வகைப்பாடு. அவற்றின் கணக்கீட்டிற்கான முறைகள். சினெர்ஜிடிக்ஸ் மற்றும் பழைய பிரச்சனைகளுக்கு புதிய அணுகுமுறைகள். நேரியல் அல்லாத சந்தைப் பொருளாதாரம்: நீதியின் பன்முகத்தன்மை மற்றும் ஃப்ராக்டல் டைனமிக்ஸ். லியாபுனோவ் விரிவுரையாளர்கள். மாற்று விகிதங்களின் குழப்பமான பண்புகள்.
